美聯(lián)儲釋放加息信號 改變零利率承諾

摘要：美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的政策會議后說，在權(quán)衡美國經(jīng)濟(jì)一系列相互矛盾的信號之際，未來一年將在提高短期利率問題上保持耐心，并保留將維持近零利率“相當(dāng)長一段時間”的措辭。 美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的政策會議后說，在權(quán)衡美國經(jīng)濟(jì)一系列相互矛盾的信號之際，未來一年將在提高短期利率問題上保持耐心，并保留將維持近零利率“相當(dāng)長一段時間”的措辭。根據(jù)最新的利率前瞻指引，美聯(lián)儲實際上仍堅持將在2015年開始升息的計劃，但尋求透過保留“相當(dāng)長一段時間”的措辭來緩和這對公眾的影響。聲明指出，美聯(lián)儲判斷自己能在開始正?；泿耪吡龇矫姹３帜托摹Ｂ暶髦蟹Q美聯(lián)儲新的立場表述跟以往承諾將保持低利率“相當(dāng)長一段時間”的措辭一致。部分官員擔(dān)心移除這句措辭將攪亂金融市場，讓外界以為美聯(lián)儲將更早開始升息，這是聲明想盡力避免的事情。美聯(lián)儲正在評估一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。盡管就業(yè)市場持續(xù)改善，美聯(lián)儲也保持經(jīng)濟(jì)將在未來兩年加速增長的預(yù)期，但官員們也密切監(jiān)控正面臨新的下行風(fēng)險的通脹數(shù)據(jù)。跟聲明一并公布的預(yù)測報告顯示，17名官員中有15名預(yù)期將在明年開始升息。官員們的預(yù)期中值為到2015年第四季度利率將升至1.125%。他們預(yù)期，首次升息之后升息將是漸進(jìn)式的。對2016年和2017年利率的預(yù)期中值分別為2.5%和3.625%。這幾項預(yù)估數(shù)值都略低于美聯(lián)儲在9月公布的預(yù)期，反映出儘管官員們?nèi)灶A(yù)期在明年開始升息，但首次升息之后的步調(diào)將很緩慢。這些預(yù)估數(shù)值（只是初值，之后可能再經(jīng)修正）反映出美聯(lián)儲預(yù)計2015年有四次、每次0.25個百分點的加息。上述預(yù)期反映出美聯(lián)儲愈發(fā)相信美國經(jīng)濟(jì)走在轉(zhuǎn)強(qiáng)道路上，盡管其他國家仍掙扎于經(jīng)濟(jì)增長偏低或減緩。美聯(lián)儲的官員們預(yù)期2015年經(jīng)濟(jì)將增長2.6%至3%，失業(yè)率則將降至5.2%至5.3%。若是如此，失業(yè)率將處于官員們稱為“完全就業(yè)”的區(qū)間，即失業(yè)率夠低，但又不致推高通脹。近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未改變美聯(lián)儲官員的預(yù)期。政策聲明表示，勞動市場進(jìn)一步改善，就業(yè)穩(wěn)健增長，失業(yè)率也下滑。不過，市場中仍存在一些變數(shù)，可能改變美聯(lián)儲的立場。最明顯的變數(shù)就是通脹走勢。油價下跌已壓低了由消費(fèi)者價格衡量的通脹率。勞工部週三也在美聯(lián)儲發(fā)表政策聲明前公布，11月消費(fèi)者價格指數(shù)較前月下滑0.3%，為2008年金融危機(jī)撼動全球經(jīng)濟(jì)以來最大單月跌幅。不過，美聯(lián)儲仍保持通脹下行壓力雖大但不會持續(xù)太久的看法。官員們預(yù)期2015年以消費(fèi)者價格衡量的通脹率為1%至1.6%，大幅低于先前預(yù)估的數(shù)值。但美聯(lián)儲也預(yù)期2016年通脹率會回升至1.7%至2%，2017年則為1.8%至2%。上述較長期預(yù)測顯示，美聯(lián)儲有信心近期的油價下跌不會嚴(yán)重拖累將通脹拉升至2%目標(biāo)區(qū)間的努力。通脹低于目標(biāo)區(qū)間已有近三年的時間，但許多官員認(rèn)為隨著勞動市場疲弱的情況消減，通脹就會朝著2%目標(biāo)回升。聲明指出，美聯(lián)儲將持續(xù)密切監(jiān)控通脹進(jìn)展。跟聲明一併公布的預(yù)測報告顯示，17名官員中有15名預(yù)期將在明年開始升息。官員們的預(yù)期中值為到2015年第四季度利率將升至1.125%。他們預(yù)期，首次升息之后升息將是漸進(jìn)式的。對2016年和2017年利率的預(yù)期中值分別為2.5%和3.625%。這幾項預(yù)估數(shù)值都略低于美聯(lián)儲在9月公布的預(yù)期，反映出儘管官員們?nèi)灶A(yù)期在明年開始升息，但首次升息之后的步調(diào)將很緩慢。這些預(yù)估數(shù)值（只是初值，之后可能再經(jīng)修正）反映出美聯(lián)儲預(yù)計2015年有四次、每次0.25個百分點的加息。上述預(yù)期反映出美聯(lián)儲愈發(fā)相信美國經(jīng)濟(jì)走在轉(zhuǎn)強(qiáng)道路上，儘管其他國家仍掙扎于經(jīng)濟(jì)增長偏低或減緩。美聯(lián)儲的官員們預(yù)期2015年經(jīng)濟(jì)將增長2.6%至3%，失業(yè)率則將降至5.2%至5.3%。若是如此，失業(yè)率將處于官員們稱為〝完全就業(yè)〞的區(qū)間，即失業(yè)率夠低，但又不致推高通脹。近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未改變美聯(lián)儲官員的預(yù)期。政策聲明表示，勞動市場進(jìn)一步改善，就業(yè)穩(wěn)健增長，失業(yè)率也下滑。不過，市場中仍存在一些變數(shù)，可能改變美聯(lián)儲的立場。最明顯的變數(shù)就是通脹走勢。油價下跌已壓低了由消費(fèi)者價格衡量的通脹率。勞工部週三也在美聯(lián)儲發(fā)表政策聲明前公布，11月消費(fèi)者價格指數(shù)較前月下滑0.3%，為2008年金融危機(jī)撼動全球經(jīng)濟(jì)以來最大單月跌幅。不過，美聯(lián)儲仍保持通脹下行壓力雖大但不會持續(xù)太久的看法。官員們預(yù)期2015年以消費(fèi)者價格衡量的通脹率為1%至1.6%，大幅低于先前預(yù)估的數(shù)值。但美聯(lián)儲也預(yù)期2016年通脹率會回升至1.7%至2%，2017年則為1.8%至2%。上述較長期預(yù)測顯示，美聯(lián)儲有