第二章 中央銀行業(yè)務(wù)

第二章

中央銀行業(yè)務(wù)本章結(jié)構(gòu)1.產(chǎn)生與發(fā)展；2.性質(zhì)、職能與作用；3.制度的類型與組織結(jié)構(gòu)；4.貨幣政策目標(biāo)、工具和傳導(dǎo)機(jī)制；5.業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表；6.業(yè)務(wù)管理；7.金融監(jiān)管。第一節(jié)中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

一、中央銀行的產(chǎn)生1656年成立的瑞典銀行是世界上最早的中央銀行。但直到1897年才發(fā)展為現(xiàn)代意義上的中央銀行。現(xiàn)代意義上的中央銀行是1694年成立的英格蘭銀行，是現(xiàn)代中央銀行的鼻祖。向政府放款；以政府債券為抵押，發(fā)行等值銀行券；代理國(guó)庫和管理政府證券；1833年，英格蘭銀行成為全國(guó)法償貨幣的發(fā)行銀行；隨后英格蘭銀行逐步壟斷了全國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)；1928年成為英國(guó)惟一的發(fā)行銀行。我國(guó)自1984年起正式確定由中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行的職能。（一）中央銀行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)背景

中央銀行的起源大致可以追溯到17世紀(jì)中后期，形成于19世紀(jì)初期，它產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)背景如下：商品經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展；資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的頻繁出現(xiàn)；銀行信用的普遍化和集中化。（二）中央銀行產(chǎn)生的客觀要求

資本主義商品經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的頻繁發(fā)生，銀行信用的普遍化和集中化，既為中央銀行的產(chǎn)生奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，又為中央銀行的產(chǎn)生提供了客觀要求。（1）政府對(duì)貨幣財(cái)富和銀行的控制；（2）統(tǒng)一貨幣發(fā)行；（3）集中信用的需要；（4）建立票據(jù)清算中心；（5）統(tǒng)一金融管理。

二、中央銀行的發(fā)展1．法蘭西銀行

獨(dú)立性較差，政府職能突出。

1800年拿破侖私人銀行；1945年收歸國(guó)有；19世紀(jì)70年代以前，仍然經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。1973年，《法蘭西銀行法》規(guī)定法蘭西銀行的總?cè)蝿?wù)是在全國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域中承擔(dān)有關(guān)監(jiān)督貨幣和控制信貸的職責(zé)。1994年《法蘭西銀行法》的頒布，意味著真正的法國(guó)中央銀行的確立。2．英格蘭銀行

中央銀行的鼻祖。1946年收歸國(guó)有，隨著《1979年銀行法》和《1987年銀行法》的頒布，逐漸加強(qiáng)了它的行政權(quán)力和監(jiān)管職能。主要職責(zé)：協(xié)助政府制定貨幣政策，并付諸實(shí)施；以最后貸款人的身份，對(duì)其他銀行進(jìn)行監(jiān)督。

二、中央銀行的發(fā)展3．德意志聯(lián)邦銀行

獨(dú)立性較強(qiáng)。

1957年，頒布《德意志聯(lián)邦銀行法》合并成立中央銀行。獨(dú)立性較強(qiáng)，在行使職權(quán)時(shí)不受聯(lián)邦政府的約束。在貨幣政策實(shí)施過程中，聯(lián)邦銀行享有較大的自主權(quán)，掌握各種各樣的貨幣政策工具，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要及時(shí)確定貨幣的增長(zhǎng)，并間接控制其他貨幣政策。4．歐洲中央銀行

世界上第一個(gè)管理超國(guó)家貨幣的央行。成立于1998年7月，其前身是設(shè)在法蘭克福的歐洲貨幣局。歐洲央行的職能是“維護(hù)貨幣的穩(wěn)定”，管理主導(dǎo)利率、貨幣的儲(chǔ)備和發(fā)行以及制定歐洲貨幣政策；其職責(zé)和結(jié)構(gòu)以德國(guó)聯(lián)邦銀行為模式，獨(dú)立于歐盟機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府之外。中央銀行發(fā)展的新特征1．中央銀行國(guó)有化；

央行作為政府在金融領(lǐng)域的代言人，應(yīng)以社會(huì)利益、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展為己任，而不能以私人股東利益最大化為目標(biāo)；央行發(fā)行鈔票所獲得收益應(yīng)該歸國(guó)家所有。2．中央銀行日益成為國(guó)家宏觀調(diào)控的工具；

財(cái)政政策只有通過貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量才能解決當(dāng)代經(jīng)濟(jì)中的問題。由于中央銀行壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)，中央銀行的最后貸款人職能不僅在商業(yè)銀行發(fā)生危機(jī)時(shí)行使，更成為日常經(jīng)濟(jì)中頻頻向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)提供金融支持以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的手段。中央銀行發(fā)展的新特征3．貨幣政策運(yùn)用綜合化；貨幣政策三大工具（存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)）；貨幣政策的目標(biāo)：也由單純的一個(gè)、兩個(gè)發(fā)展到四個(gè)（物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡）；貨幣政策中間目標(biāo)：也由重視利率和金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)向貨幣供應(yīng)量。4．中央銀行國(guó)際金融合作不斷增強(qiáng)。

1944年，成立國(guó)際貨幣基金組織和國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行）；1956年、1960年成立國(guó)際金融公司和國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)；1975年成立了銀行管理和監(jiān)督行動(dòng)委員會(huì)（巴塞爾委員會(huì)）。第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)、職能與作用

一、中央銀行的性質(zhì)從中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)看，它是特殊的金融機(jī)構(gòu)。中央銀行商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)金融活動(dòng)范圍宏觀金融領(lǐng)域微觀金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)情況不經(jīng)營(yíng)一般金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具體金融業(yè)務(wù)，如存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)象金融機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)工商企業(yè)和個(gè)人業(yè)務(wù)活動(dòng)目的不以盈利為目的利潤(rùn)最大化或股東回報(bào)最大化在金融體系中地位核心地位商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位，其他金融機(jī)構(gòu)是重要組成有無特權(quán)獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)等無這一特權(quán)從中央銀行發(fā)揮的作用來看，它是保證金融穩(wěn)健運(yùn)行、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的國(guó)家行政機(jī)構(gòu)。

承擔(dān)監(jiān)督管理普通金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的重要使命；對(duì)貨幣、信用的調(diào)控，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有直接的重要影響。中央銀行的國(guó)家機(jī)關(guān)的性質(zhì)也趨于強(qiáng)化，并獨(dú)具個(gè)性：中央銀行一般的國(guó)家機(jī)關(guān)經(jīng)費(fèi)來源具有銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的特征，會(huì)有盈利完全依靠國(guó)家財(cái)政撥付經(jīng)費(fèi)主要調(diào)控手段經(jīng)濟(jì)手段行政手段與政府的關(guān)系相對(duì)獨(dú)立性與政府意愿相一致二、中央銀行的職能

(一)發(fā)行的銀行壟斷貨幣發(fā)行是中央銀行形成的基本標(biāo)志。

避免貨幣發(fā)行分散；有利于管理貨幣流通量與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適當(dāng)比例；便于調(diào)控商業(yè)銀行的信貸獲得；有利于推行貨幣金融政策。

(二)銀行的銀行

銀行存款準(zhǔn)備金的保管人；

銀行的最后貸款人；

全國(guó)票據(jù)清算中心。存款準(zhǔn)備金：是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。2012年5月18日，大型金融機(jī)構(gòu)：20%，中小金融機(jī)構(gòu)：16.5%。大型金融機(jī)構(gòu)主要是指四大行及部分大型股份制商業(yè)銀行，中小金融機(jī)構(gòu)主要是指地方性商業(yè)銀行。他們的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象不一樣，大型金融機(jī)構(gòu)主營(yíng)是為一些大型工商企業(yè)服務(wù)，而中小金融機(jī)構(gòu)主要是為一些地方性小企業(yè)及個(gè)人、三農(nóng)等進(jìn)行服務(wù)，所以會(huì)央行會(huì)區(qū)別對(duì)待。1984年開始，共計(jì)調(diào)整45次。金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整示意圖銀行的最后貸款人：

如果商業(yè)銀行資金周轉(zhuǎn)不靈，而其他同業(yè)頭寸過緊、無法幫助時(shí)，便可求助于中央銀行，以其持有的票據(jù)要求中央銀行予以再貼現(xiàn)，或向中央銀行申請(qǐng)抵押貸款，必要時(shí)還可向中央銀行申請(qǐng)信用貸款，從而獲取所需資金。從這個(gè)意義上說，中央銀行成為商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的最終貸款人和堅(jiān)強(qiáng)后盾，保證了存款人和投資者的利益以及整個(gè)金融體系的安全與穩(wěn)定。(三)政府的銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代為管理國(guó)家財(cái)政收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。1.代理國(guó)庫、管理政府資金；2.為政府提供信用；3.為國(guó)家持有和經(jīng)營(yíng)管理國(guó)際儲(chǔ)備；4．制訂和實(shí)施貨幣政策；5．對(duì)金融業(yè)實(shí)施金融監(jiān)督管理；6．為政府提供經(jīng)濟(jì)金融情報(bào)和決策建議。三、中央銀行在政府中的地位和作用

(一)中央銀行對(duì)政府的相對(duì)獨(dú)立性一方面，中央銀行要為政府服務(wù)，特別是在政府債務(wù)的籌集與管理方面給予支持，而不能完全獨(dú)立于政府不受其約束，也不能凌駕于政府機(jī)構(gòu)之上；另一方面，中央銀行作為具體制定和貫徹執(zhí)行宏觀貨幣政策及相關(guān)措施的機(jī)構(gòu)，要以國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為根本目標(biāo)，遵從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律和貨幣信用規(guī)律，獨(dú)立的制定和執(zhí)行符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展根本需要，并適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展特定階段需求的貨幣政策措施。(二)中央銀行相對(duì)獨(dú)立性的不同形式1.相對(duì)獨(dú)立性較強(qiáng)的形式在這種形式下，中央銀行一般可以獨(dú)立地制定并實(shí)施貨幣政策，中央銀行直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)，政府不得直接對(duì)它發(fā)布命令和指示。以實(shí)行聯(lián)邦制的美國(guó)和德國(guó)最具代表性。2.相對(duì)獨(dú)立性中性的形式在這種形式下，中央銀行名義上隸屬于政府，但在實(shí)際上保持著較大的獨(dú)立性。以實(shí)行君主立憲制的日本和英國(guó)最具代表性。3．相對(duì)獨(dú)立性較弱的形式在這種形式下的中央銀行必須服從政府的指令，貨幣政策的制定與實(shí)施要經(jīng)政府批準(zhǔn)，政府有權(quán)停止、推遲中央銀行決議的執(zhí)行。這種模式中最為典型的是意大利中央銀行。我國(guó)中央銀行獨(dú)立性相對(duì)較弱。(三)中央銀行的作用1穩(wěn)定貨幣，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的正常運(yùn)行提供保障。2調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

總量、結(jié)構(gòu)3加強(qiáng)聯(lián)系，促進(jìn)國(guó)際金融的合作與交流。第三節(jié)中央銀行制度的類型與組織結(jié)構(gòu)

一、中央銀行制度的類型

(一)單一式中央銀行制度

(二)多元式中央銀行制度

(三)準(zhǔn)中央銀行制度

(四)跨國(guó)中央銀行制度二、中央銀行的所有權(quán)類型

(一)國(guó)家所有制形式

(二)公私混合所有制形式

(三)非國(guó)有資本形式

(四)無資本形式

(五)多國(guó)共同所有制形式三、中央銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置

(一)中央銀行的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)最高權(quán)力分配狀況：決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)

1．決策與執(zhí)行權(quán)力集于一身的模式

2．決策與執(zhí)行權(quán)力相互分開的模式

3．決策與執(zhí)行權(quán)力相互交叉的模式(二)中央銀行的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)與分支機(jī)構(gòu)

1．中央銀行的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)

(1)與行使中央銀行職能直接相關(guān)的部門機(jī)構(gòu)。

(2)為中央銀行行使職能提供咨詢、調(diào)研和分析的部門機(jī)構(gòu)。

(3)為中央銀行有效行使職能提供保障和行政管理服務(wù)的部門機(jī)構(gòu)。

2．中央銀行的分支機(jī)構(gòu)

(1)按經(jīng)濟(jì)區(qū)域設(shè)置分支機(jī)構(gòu)。

(2)按業(yè)務(wù)需要設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

(3)按行政區(qū)設(shè)置分支機(jī)構(gòu)。第四節(jié)中央銀行貨幣政策目標(biāo)、

工具和傳導(dǎo)機(jī)制

一、貨幣政策概述

貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

貨幣政策的類型：擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策和均衡性貨幣政策。

涉及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，著眼于控制社會(huì)總需求的目標(biāo)，以間接調(diào)控為主，輔之以必要的行政干預(yù)的，長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)相結(jié)合。貨幣政策的主要內(nèi)容

貨幣政策目標(biāo)；貨幣政策工具；

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。二、中央銀行貨幣政策的目標(biāo)中央銀行貨幣政策目標(biāo)是中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。它是一種長(zhǎng)期的、原則性、非數(shù)量化的目標(biāo)，需要經(jīng)過一個(gè)復(fù)雜的傳導(dǎo)過程。中央銀行貨幣目標(biāo)一般分為最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)三個(gè)層次。

1、貨幣政策的最終目標(biāo)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)：（1）穩(wěn)定物價(jià)

消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（以消費(fèi)者的日常生活支出為對(duì)象，反映消費(fèi)物價(jià)水平變化的情況）

國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值與按不變價(jià)格計(jì)算的國(guó)民生產(chǎn)總值的比率。所謂按不變價(jià)格計(jì)算，實(shí)際上是按照某一基期年份的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算）

（2）充分就業(yè)扣除自然失業(yè)后的就業(yè)水平（3）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（一國(guó)或地區(qū)內(nèi)商品和勞務(wù)及生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)）

國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率（4）

國(guó)際收支平衡一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)全部貨幣收入和全部貨幣支出相抵后基本平衡。

貨幣政策最終目標(biāo)之間的關(guān)系

物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間的矛盾

物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾

物價(jià)穩(wěn)定與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾矛盾或大或小，中央銀行必須根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要選擇最佳的方案。物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間的矛盾：菲律普斯曲線

菲律普斯（A.W.Phillips)1958年研究1861~1957年的英國(guó)失業(yè)率和貨幣工資增長(zhǎng)率的統(tǒng)計(jì)資料后，提出以表示失業(yè)率和貨幣工資變化率之間的替代關(guān)系的曲線。通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在一種此消彼漲的關(guān)系。物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾穩(wěn)定物價(jià)需要抑制總需求，而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要擴(kuò)大總需求；要加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須配合擴(kuò)張性的貨幣政策，以刺激投資和消費(fèi)，而投資和消費(fèi)的增加，又有可能引發(fā)物價(jià)上漲；要穩(wěn)定物價(jià)，必須實(shí)施緊縮性的貨幣政策，而這種政策又可能損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度；

充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾在勞動(dòng)密集型模式下，二者之間存在正相關(guān)的關(guān)系；在資本和知識(shí)密集型模式下，二者之間存在一定的矛盾。物價(jià)穩(wěn)定與國(guó)際收支平衡的矛盾為了平抑國(guó)內(nèi)物價(jià)，增加國(guó)內(nèi)供給，就必須增加進(jìn)口，減少出口，這會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，造成國(guó)際收支逆差。為了消除國(guó)際收支逆差，需減少進(jìn)口，擴(kuò)大出口，減少國(guó)內(nèi)商品的供給，這又可能給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成壓力，導(dǎo)致價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起收入增加，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加和國(guó)際收支逆差；如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)外物價(jià)上漲，會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)出口的增長(zhǎng)，有利于平衡國(guó)際收支。2、貨幣政策的中介目標(biāo)與操作目標(biāo)

貨幣政策的中介目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)的中間性或傳導(dǎo)性金融變量，它是距離政策工具較遠(yuǎn)但接近于最終目標(biāo)的金融變量，是中央銀行不容易對(duì)它進(jìn)行控制，但與最終目標(biāo)的因果關(guān)系比較穩(wěn)定的變量。操作目標(biāo)是接近中央銀行政策工具的金融變量，是直接接受政策工具的影響，中央銀行容易對(duì)它進(jìn)行控制，但與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不太穩(wěn)定。

選擇貨幣政策中介目標(biāo)和操作目標(biāo)基本標(biāo)準(zhǔn)。第一，可控性第二，可測(cè)性第三，相關(guān)性第四，穩(wěn)定性第五，適應(yīng)性貨幣政策操作指標(biāo)的種類

（1）

準(zhǔn)備金存款

法定存款準(zhǔn)備金+超額存款準(zhǔn)備金

可測(cè)性：強(qiáng)；可控性：強(qiáng)；相關(guān)性：高

（2）基礎(chǔ)貨幣

現(xiàn)金+商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款（3）中央銀行利率、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率、回購(gòu)協(xié)議市

場(chǎng)利率、票據(jù)市場(chǎng)貼現(xiàn)率貨幣政策中介指標(biāo)的種類

（1）

長(zhǎng)期利率由于利率能夠準(zhǔn)確反映貨幣與信用的供給狀態(tài)并能夠準(zhǔn)確表現(xiàn)供求情況的相對(duì)變化，加上它屬于中央銀行及時(shí)掌握的變量，世界各國(guó)把它作為貨幣政策的中介目標(biāo)。但是由于其變動(dòng)性較大，影響其變化的因素也較多，所以利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的準(zhǔn)確性較差。

（2）

貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2可測(cè)性：逐漸下降；可控性：M0最強(qiáng)，M1、M2較強(qiáng)；相關(guān)性：密切

（3）信貸規(guī)模

銀行體系對(duì)非金融性公司存貸款總額。

可測(cè)性：通過銀行和非金融金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)表反映；可控性：間接控制；相關(guān)性：較強(qiáng)。二、中央銀行貨幣政策工具

一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其它貨幣政策工具。

(一)中央銀行一般性貨幣政策工具(運(yùn)用最多)

1．存款準(zhǔn)備金政策

經(jīng)濟(jì)過熱→提高法定存款準(zhǔn)備金率→縮小貨幣乘數(shù)→

緊縮信貸規(guī)?！鷾p少貨幣供應(yīng)量

特點(diǎn)：迅速、敏感、直接。如果使用不當(dāng)，可能造成嚴(yán)重的后果。存款準(zhǔn)備金：是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。2012年5月18日，大型金融機(jī)構(gòu)：20%，中小金融機(jī)構(gòu)：16.5%。大型金融機(jī)構(gòu)主要是指四大行及部分大型股份制商業(yè)銀行，中小金融機(jī)構(gòu)主要是指地方性商業(yè)銀行。他們的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象不一樣，大型金融機(jī)構(gòu)主營(yíng)是為一些大型工商企業(yè)服務(wù)，而中小金融機(jī)構(gòu)主要是為一些地方性小企業(yè)及個(gè)人、三農(nóng)等進(jìn)行服務(wù)，所以會(huì)央行會(huì)區(qū)別對(duì)待。1984年開始，共計(jì)調(diào)整45次。金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整示意圖二、中央銀行貨幣政策工具

(一)中央銀行一般性貨幣政策工具(運(yùn)用最多)2．再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)：中央銀行通過買進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。

經(jīng)濟(jì)過熱→提高再貼現(xiàn)利率→貼現(xiàn)資金成本提高→

準(zhǔn)備金減少→市場(chǎng)利率上升→貨幣供應(yīng)量減少再貼現(xiàn)政策的作用：告示作用；調(diào)整社會(huì)貨幣供應(yīng)量的作用；引導(dǎo)商業(yè)銀行和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的資金投向，防止金融恐慌的作用。二、中央銀行貨幣政策工具

(一)中央銀行一般性貨幣政策工具(運(yùn)用最多)3．公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：中央銀行為變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣、改變銀行準(zhǔn)備金或達(dá)到某種特殊的經(jīng)濟(jì)干預(yù)需要利用金融產(chǎn)品買賣的手段而進(jìn)行的貨幣政策工具。買賣對(duì)象：政府債券、公司債券、銀行承兌匯票、外匯、黃金等。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的作用：主動(dòng)性、靈活性和微調(diào)性。(二)中央銀行選擇性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具是指中央銀行對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的貨幣政策工具，是一般性貨幣政策工具的必要補(bǔ)充。選擇性貨幣政策工具通常可以在不影響貨幣供應(yīng)總量的條件下，通過影響商業(yè)銀行體系的資金投向和不同的貸款利率來發(fā)揮作用。

1．消費(fèi)信用控制對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品所規(guī)定的信用規(guī)模和期限等方面的管理措施。規(guī)定：首付款的最低金額、消費(fèi)者信用的最長(zhǎng)期限、規(guī)定適用于消費(fèi)者信用的耐用消費(fèi)品的種類。(二)中央銀行選擇性貨幣政策工具2．證券市場(chǎng)信用控制

通過規(guī)定證券交易方式的保證金，控制信貸資金流入證券市場(chǎng)的規(guī)模。

3．不動(dòng)產(chǎn)信用控制對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的管理措施。規(guī)定：貸款的最高限額、貸款的最長(zhǎng)期限、貸款利率的標(biāo)準(zhǔn)和第一次付現(xiàn)的最低金額。

4．優(yōu)惠利率實(shí)行優(yōu)惠利率的方式：1）對(duì)需要重點(diǎn)扶持發(fā)展的行業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品規(guī)定較低的貸款利率；2）對(duì)這些行業(yè)和企業(yè)的票據(jù)規(guī)定較低的再貼現(xiàn)率，引導(dǎo)商業(yè)銀行的資金投向這些行業(yè)和企業(yè)。(三)中央銀行其他貨幣政策工具1．直接信用控制直接信用控制是中央銀行以行政命令等方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行的直接干預(yù)和控制。其手段主要有利率上限、信用配額管理、流動(dòng)性比率管理、直接干預(yù)和特種存款五種方式。2．間接信用指導(dǎo)間接信用指導(dǎo)是指中央銀行運(yùn)用各種間接辦法對(duì)商業(yè)銀行的信用業(yè)務(wù)施加影響的一種控制手段，主要包括道義勸告和窗口指導(dǎo)兩種方式。三、中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影響操作目標(biāo)、中介目標(biāo)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)變量，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)的途徑和過程。調(diào)整機(jī)制：（一）關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論1.傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論2.凱恩斯學(xué)派貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論3.貨幣主義貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論4.后凱恩斯學(xué)派關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展（二）后凱恩斯學(xué)派關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的探討第一，投資支出渠道；第二，消費(fèi)支出渠道；第三，國(guó)際貿(mào)易渠道。1投資支出渠道利率、股價(jià)、信貸1.1利率對(duì)投資的效應(yīng)

政府通過對(duì)利率的調(diào)整來影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

貨幣供給（M）的增加會(huì)使利率（i）下降，利率下降又促使投資（I）增加，投資增加會(huì)引起產(chǎn)出（Y）的增長(zhǎng)。

其傳導(dǎo)機(jī)制是：M

i

I

Y

1.2托賓的q理論

貨幣政策將通過股票價(jià)格的影響作用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

詹姆斯·托賓把q定義為：

q＝企業(yè)資本的市場(chǎng)價(jià)值/企業(yè)資本的重置成本

傳導(dǎo)機(jī)制為：M

Ps（股票價(jià)格）

q

I

Y

1.3信貸觀點(diǎn)

貨幣政策可通過銀行貸款的增減刺激或減少投資支出，從而引起總產(chǎn)出的變化。

傳導(dǎo)機(jī)制為：M貸款

IY

2消費(fèi)支出渠道耐用消費(fèi)品支出效應(yīng)、財(cái)富效應(yīng)、流動(dòng)性效應(yīng)2.1利率的耐用消費(fèi)品支出效應(yīng)貨幣政策通過引起利率的變動(dòng)來影響消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品支出的決策，進(jìn)而影響總需求的效應(yīng)。

傳遞機(jī)制：

M

利率消費(fèi)貸款↑→耐用消費(fèi)品支出

Y

2.2財(cái)富效應(yīng)貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價(jià)格，使公眾持有的以股票市值計(jì)算的個(gè)人財(cái)富變動(dòng)，從而影響其消費(fèi)支出的效應(yīng)。原理：莫迪利亞尼生命周期理論（消費(fèi)者在其生命周期中均勻地消費(fèi)其畢生的財(cái)富，而不僅僅只考慮今天或過去的收入和支出。）

傳遞機(jī)制為：

M

股票價(jià)格

金融資產(chǎn)價(jià)值

畢生財(cái)富

消費(fèi)

Y

2.3流動(dòng)性效應(yīng)貨幣政策通過影響股票價(jià)格，使消費(fèi)者持有的金融資產(chǎn)價(jià)值及其資產(chǎn)的流動(dòng)性發(fā)生變化，從而影響其耐用消費(fèi)品支出變化的政策效應(yīng)。原理：若預(yù)期出現(xiàn)財(cái)務(wù)流動(dòng)困難，消費(fèi)者購(gòu)買流動(dòng)性弱的耐用消費(fèi)品或住房的欲望降低，反之，將增加對(duì)耐用消費(fèi)品和住房的購(gòu)買欲望。

傳遞機(jī)制為：

M

Ps（股票價(jià)格）

金融資產(chǎn)價(jià)值，資產(chǎn)流動(dòng)性

財(cái)務(wù)困難的可能性耐用消費(fèi)品支出

Y

3國(guó)際貿(mào)易渠道（匯率渠道）

貨幣政策的變動(dòng)通過影響貨幣供給量，進(jìn)而影響到國(guó)內(nèi)利率，利率的變化引起匯率的變動(dòng)，進(jìn)而對(duì)凈出口產(chǎn)生影響的過程。

傳導(dǎo)過程為：

M

利率

匯率

凈出口

Y

我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的形成與演變

1998年以來，我國(guó)取消對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限制，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理、改革存款準(zhǔn)備制度和擴(kuò)大公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，貨幣政策調(diào)控模式基本實(shí)現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。

我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制現(xiàn)狀“貨幣政策工具→操作目標(biāo)→中介目標(biāo)→最終目標(biāo)”的間接傳導(dǎo)機(jī)制，以及“中央銀行→金融機(jī)構(gòu)（金融市場(chǎng)）→企業(yè)和居民→國(guó)民收入”的間接傳導(dǎo)體系。我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的特點(diǎn)

從傳導(dǎo)渠道上看，具有以下特點(diǎn)：1.信貸渠道仍是當(dāng)前的主渠道，但其作用正在逐步減弱；2.利率渠道的作用逐步增強(qiáng)，并將成為我國(guó)未來貨幣政策傳導(dǎo)的主渠道；3.匯率渠道的作用將會(huì)逐步呈現(xiàn)。第五節(jié)中央銀行業(yè)務(wù)

一、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表

中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是反映其基本業(yè)務(wù)活動(dòng)的綜合會(huì)計(jì)記錄，是中央銀行發(fā)揮職能的基本體現(xiàn)。要了解中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)和資產(chǎn)負(fù)債的情況，必須首先了解中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表及其構(gòu)成。為了便于各國(guó)之間相互比較和了解，國(guó)際貨幣基金組織定期編制《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》，以相對(duì)統(tǒng)一的口徑提供各成員國(guó)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式，稱之為“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”，表2-2為國(guó)際貨幣基金組織提供的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表的主要項(xiàng)目。表2-2簡(jiǎn)化的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債國(guó)外資產(chǎn)儲(chǔ)備貨幣國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)中央政府的債權(quán)定期儲(chǔ)備和外幣存款國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)各級(jí)地方政府的債權(quán)發(fā)行債券國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)存款貨幣銀行的債權(quán)進(jìn)口抵押和限制存款國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)非貨幣金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)對(duì)外負(fù)債國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)非金融政府企業(yè)的債權(quán)中央政府存款國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)私人部門的債權(quán)對(duì)等基金政府貸款基金資本項(xiàng)目其他二、中央銀行業(yè)務(wù)管理負(fù)債業(yè)務(wù)管理貨幣發(fā)行、代理國(guó)庫、集中存款準(zhǔn)備金、資金清算、其他負(fù)債業(yè)務(wù)。（一）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)(最重要的負(fù)債業(yè)務(wù))

通過再貼現(xiàn)、貸款、購(gòu)買證券、收購(gòu)金銀、外匯等方式投入市場(chǎng)。

1．中央銀行貨幣發(fā)行的原則

(1)壟斷發(fā)行原則

(2)信用保證原則：發(fā)行貨幣必須建立在可靠地準(zhǔn)備金基礎(chǔ)上，僅靠國(guó)家信用來保持紙幣的穩(wěn)定是不可能的。

(3)彈性原則

2．貨幣發(fā)行制度

(1)貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度現(xiàn)金準(zhǔn)備，以金、銀、外匯等抵充，這種準(zhǔn)備的不足是發(fā)行總額受現(xiàn)金準(zhǔn)備量的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而作彈性發(fā)行；保證準(zhǔn)備，以短期商業(yè)票據(jù)、財(cái)政短期庫券、政府公債等抵充。這種準(zhǔn)備由于不兌現(xiàn)，往往因財(cái)政赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)需要而發(fā)行過多，造成國(guó)內(nèi)通貨膨脹。

(2)貨幣發(fā)行約束制度（前者的變化形態(tài)、本質(zhì)上無區(qū)別）

兩級(jí)約束制度、最高發(fā)行限額制度。(二)代理國(guó)庫業(yè)務(wù)

政府財(cái)政的收入和支出，多數(shù)國(guó)家的中央銀行還辦理依靠國(guó)家財(cái)政撥款的行政專業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校的存款。(三)集中存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)

法定存款準(zhǔn)備金和部分超額準(zhǔn)備金。(四)資金清算業(yè)務(wù)

在清算中心開設(shè)存款賬戶。(五)其他負(fù)債業(yè)務(wù)

對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)負(fù)債、國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)往來、發(fā)行中央銀行債券等其他負(fù)債業(yè)務(wù)。資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理

中央銀行運(yùn)用其貨幣資金的業(yè)務(wù)。主要有貸款、再貼現(xiàn)、證券買賣、金銀外匯儲(chǔ)備等。

(一)貸款業(yè)務(wù)

對(duì)象：

1．對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款

2．對(duì)國(guó)家政府的貸款

作用：

1、解決短期資金不足，補(bǔ)充其流動(dòng)性2、政府彌補(bǔ)資金虧空的應(yīng)急措施之一

資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理

(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)又稱重貼現(xiàn)，是商業(yè)銀行在資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，將其由貼現(xiàn)而取得的商業(yè)票據(jù)賣給中央銀行或抵押的形式向中央銀行取得貸款等經(jīng)濟(jì)行為。中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的作用有兩個(gè)方面，一是作為金融體系安全的保障因素，二是作為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策手段。資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理(三)證券買賣業(yè)務(wù)證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行穩(wěn)定金融、調(diào)節(jié)貨幣流通的主要手段。證券買賣業(yè)務(wù)是在公開市場(chǎng)上進(jìn)行。中央銀行認(rèn)為需要緊縮銀根、減少市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量時(shí)，便在市場(chǎng)上拋出證券，回籠貨幣。反之，便在市場(chǎng)上發(fā)行貨幣，收回證券。(四)金銀外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)

作為調(diào)節(jié)資金、改善資產(chǎn)構(gòu)成、穩(wěn)定金融市場(chǎng)的主要手段。

(五)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)支付清算業(yè)務(wù)

(一)中央銀行支付清算業(yè)務(wù)管理中央銀行的支付清算業(yè)務(wù)是在中央銀行的職能活動(dòng)中占有非常重要的位置。中央銀行支付清算業(yè)務(wù)的好壞直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)安全和金融穩(wěn)定?！敖Y(jié)算”和“清算”是兩個(gè)密切聯(lián)系的概念。

結(jié)算是為實(shí)現(xiàn)因商品交易、勞務(wù)供應(yīng)和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所引起的債權(quán)債務(wù)的清償及資金轉(zhuǎn)移而發(fā)生的貨幣收付的經(jīng)濟(jì)行為。

清算是通過一定的清算組織和支付系統(tǒng)，處理支付指令的各種金融票據(jù)的發(fā)送、接受、對(duì)賬和確認(rèn)、收付金額的統(tǒng)計(jì)軋差、金額與差額的結(jié)清等一系列活動(dòng)的總稱。1．支付清算體系中央銀行的支付清算體系由清算機(jī)構(gòu)、支付系統(tǒng)、支付結(jié)算制度和聯(lián)行清算制度組成。2．支付清算服務(wù)的主要內(nèi)容基本都包括如下幾項(xiàng)：組織票據(jù)交換清算、辦理異地跨行清算、為私營(yíng)清算機(jī)構(gòu)提供差額清算服務(wù)、提供透支便利、提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)和跨國(guó)支付服務(wù)等。3．支付清算系統(tǒng)的運(yùn)行為了順利進(jìn)行清算業(yè)務(wù)，各金融機(jī)構(gòu)首先在中央銀行開設(shè)賬戶。中央銀行利用這些賬戶直接進(jìn)行收付款項(xiàng)的轉(zhuǎn)賬劃撥，完成清算。三、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則

(一)非盈利性

考慮宏觀金融管理的需要

(二)流動(dòng)性

擁有相當(dāng)數(shù)量的可隨時(shí)動(dòng)用的資金

(三)主動(dòng)性

(四)公開性

(五)相對(duì)獨(dú)立性第六節(jié)中央銀行金融