東方通信EVA最終版

東方通信EVA計算及其績效評價點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本一.EVA概念及計算公式二.東方通信

概況三.近五年EVA計算四.績效評價及發(fā)展建議目錄1.經(jīng)濟增加值概念1991年美國斯騰斯特公司提出經(jīng)濟增加值（EconomicValueAdded，EVA）的管理評價概念。經(jīng)濟增加值是一個綜合性的價值管理理念，其以股東價值最大化為財務管理目標。EVA是從企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股本和債務的所有資本成本后的利潤余額，可用公式表示為：EVA=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本一.EVA概念及原理點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本點擊添加文本稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)

×(1-25%)調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程2.經(jīng)濟增加值公式《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》（國資委令第30號自2013年1月1日起實行）（企業(yè)通過變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營業(yè)利潤中全額扣除）3.非經(jīng)常性收益調(diào)整項1．變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益：減持具有實質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益（不包括在二級市場增持后又減持取得的收益）；企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益。

2．主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益：企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益，資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓收益。

3．其他非經(jīng)常性收益：與主業(yè)發(fā)展無關的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)常活動無關的補貼收入等。（一）中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。（二）對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。（三）資產(chǎn)負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。4.資本成本率的確定1.東方通信簡介東方通信股份有限公司系經(jīng)國家經(jīng)濟體制改革委員會體改生〔1996〕70號文批準,在普天東方通信集團有限公司(原浙江東方通信集團有限公司)下屬子公司杭州東方通信創(chuàng)業(yè)公司的基礎上改組設立的股份有限公司。東方通信是一家集通信和金融電子網(wǎng)絡于一體的行業(yè)應用整體解決方案提供商。公司致力于技術積累與持續(xù)創(chuàng)新，在金融電子、無線集群通信、通信增值業(yè)務、電子制造與網(wǎng)絡服務等領域都確立了全面專業(yè)的領先覆蓋及融合優(yōu)勢。二.東方通信簡介2.東方通信公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關系圖2009-2013年東方通信公司的資本成本率均以5.5%為準2013年東方通信公司的資產(chǎn)負債率=15.99%＜75%2009-2013年份均小于75%故不需上浮0.5%中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。三.2009-2013年EVA計算2009年2010年2011年2012年2013年利息支出0.001121746.880.000.00709076.76加：研究開發(fā)費用調(diào)整項65079315.64107452594.79141150639.42138733098.02140334197.09合計65079315.64108574341.67141150639.42138733098.02141043273.85合計*(1-25%)48809486.7381430756.25105862979.57104049823.52105782455.39加：凈利潤104874790.46168110231.44193876912.41192482046.89208396017.32減：營業(yè)外收入38023671.73171862105.4045120217.6947648653.2198624430.10減：公允價值變動收益0.000.000.000.000.00減：投資收益52443544.5565174653.02105113442.84101679328.4172113651.58稅后凈營業(yè)利潤63217060.9112504229.27149506231.45147203888.79143440391.031.2009-2013年稅后凈營業(yè)利潤2009年2010年2011年2012年2013年加：平均所有者權(quán)益26032246732623976428267380649627314690701533133156.64加：平均負債合計1106726052681406984.7641228322.8641332302.5594946402.61減：平均無息流動負債1074227663649090384.7616377989.4627370635.9575406658.60減：平均在建工程18980861.9119496456.4717631725.9417721197.8319445040.23調(diào)整后資本26167422002636796572268102510327277095391533227860.422.2009-2013年調(diào)整后資本的計算

單位：元根據(jù)附加經(jīng)濟價值（后用“EVA”表示）的計算公式，可得出以上數(shù)據(jù)，如上表所示。在2009年至2013年這一期間里，資本成本率為5.5%的情況下，即使稅后利潤為正數(shù)，東方通信五年的EVA值均小于0。1.2009-2013年EVA的計算結(jié)果四.2009-2013年EVA及其績效評價年份2009年2010年2011年2012年2013年調(diào)整后稅后利潤63217060.9112504229.27149506231.45147203888.79143440391.03資本成本率5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%調(diào)整后的資本總額26167422002636796572268102510327277095391533227860EVA-80703760.09-132519582.22049850.78-2820135.8659112858.72.基于調(diào)整后稅后凈利潤對績效評價從上圖可以看出，調(diào)整后顯示的稅后凈利潤波動幅度是較大的。在2009年到2010年和2011年至2012年這兩個期間內(nèi)，下降幅度略大，分別減少了84321507元和7223677元，降幅達到了261.61%和78.81%。但是，在2010年至2011年是大幅上升的，增加了61255993元，增幅為117.60%3.基于EVA對績效評價

EVA趨勢圖從EVA的角度來看，東方通信連續(xù)五年的EVA值雖為負值，在大體上是呈增長趨勢的，這表明東方通信的盈利能力在逐漸提高。其中2010年到2011年，東方通信EVA增長了58823424元，增長幅度為29.84%。2013年東方通信的EVA較2012年增長幅度很大，增長了118302164元，增幅高達