創(chuàng)業(yè)大賽設(shè)計中

創(chuàng)業(yè)大賽設(shè)計中

——財務(wù)分析的方法與技巧

會計系：邰曉紅規(guī)范的創(chuàng)業(yè)計劃書內(nèi)容1.創(chuàng)業(yè)計劃簡介項目：團隊的簡介市場潛力的概述項目可行性綜述2.創(chuàng)業(yè)項目的具體內(nèi)容：項目的詳細內(nèi)容完整的業(yè)務(wù)流程詳細的技術(shù)背景管理團隊的構(gòu)成具體的實施方案未來的發(fā)展戰(zhàn)略3.對市場潛力的描述：市場需求分析營銷方案具體的盈利點4.行業(yè)競爭狀況：行業(yè)發(fā)展態(tài)勢同業(yè)競爭態(tài)勢未來演變格局規(guī)范的創(chuàng)業(yè)計劃書5.財務(wù)分析：投資概算營業(yè)現(xiàn)金流分析流動資金項目殘值相關(guān)分析報表6.融資規(guī)劃：融資需求融資方案投資回報退出機制7.風(fēng)險分析敏感因素：風(fēng)險因素風(fēng)險管理方案8.創(chuàng)業(yè)成功的基礎(chǔ)(SWOT)：市場潛力,人力資源,創(chuàng)業(yè)團隊,技術(shù)等方面的(1)優(yōu)勢(Strengths)(2)劣勢(Weakness)(3)機(Opportunities)(4)挑戰(zhàn)(Threat)項目的核心競爭力是什么培訓(xùn)主要內(nèi)容第一部分財務(wù)分析基礎(chǔ)第二部分財務(wù)分析部分主要內(nèi)容和順序第三部分創(chuàng)業(yè)大賽設(shè)計中財務(wù)分析技巧第一部分財務(wù)分析基礎(chǔ)一、財務(wù)的概念基本內(nèi)涵：企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系，包括財務(wù)活動（資金運動）和財務(wù)關(guān)系。財務(wù)活動：財務(wù)活動，是指企業(yè)再生產(chǎn)過程的資金運動；簡言之，就是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)收支活動。產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營資金運動企業(yè)財務(wù)活動籌資活動投資活動營運活動分配活動企業(yè)財務(wù)活動籌資活動：包括籌集注冊資本和發(fā)生債務(wù)引起的資金收入，償還債務(wù)本息產(chǎn)生的資金支出；投資活動：包括購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，購買其他企業(yè)的股票、債券，合資經(jīng)營產(chǎn)生的資金支出和獲得投資利潤、處置各項投資產(chǎn)生的資金收入；營運活動：包括采購原材料及商品物資，支付工資，繳納稅費等引起的資金支出，以及銷售商品或者提供勞務(wù)產(chǎn)生的資金收入；分配活動：包括企業(yè)提取各項積累，彌補虧損，向投資者分配利潤等。

財務(wù)關(guān)系：在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。

二、財務(wù)分析1.財務(wù)分析定義：財務(wù)分析是根據(jù)核算資料（財務(wù)報表及其他）提供的信息，運用特定的方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進行分析和評價的一項工作。目的是為利益相關(guān)者提供有價值的信息。2.財務(wù)分析方法：包括比較分析法、比率分析法、因素分析法。3.投資的可行性分析：（1）投資目標(biāo)的確定（估計或預(yù)測）；（2）投資方案的制定，；（3）投資方案的成本及效益分析；（4）選擇方法進行投資方素決策；（5）投資方案的補充、修正及完善。4.經(jīng)營狀況分析：（1）生產(chǎn)能力及規(guī)模預(yù)測；（2）預(yù)期的收入、成本與利潤分析；（3）人員需求及其趨勢；（4）經(jīng)營狀況的綜合分析等。財務(wù)報告簡介：會計要素及內(nèi)容1.會計要素及內(nèi)容：會計對象內(nèi)容（資金運動）的基本分類，是會計對象的具體化。是反映會計主體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基本單位。包括資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益（股東權(quán)益），收入、費用、利潤。資產(chǎn)是指由過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。包括流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)。負(fù)債是指企業(yè)過去的交易、事項所形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。包括流動負(fù)債、非流動負(fù)債。所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益，是投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。收入是指企業(yè)在日?；顒又行纬傻?、會導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入。包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。費用是指企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的、會導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流出。包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金、期間費用等。利潤是指企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果。包括營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等。財務(wù)報告簡介：會計報表及內(nèi)容財務(wù)報告是企業(yè)對外提供的反映某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等信息的文件。資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況（資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益）的會計報表。依據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益利潤表：反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果（收入、費用、利潤）的會計報表。依據(jù)：收入-費用=利潤現(xiàn)金流量表：反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出情況的報表?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價物：現(xiàn)今及流動性強；易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金；價值變動風(fēng)險很小?，F(xiàn)金流量包括流入量、流出量、凈流量，分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量以及籌資活動現(xiàn)金流量。

資產(chǎn)負(fù)債表會企01表編制單位：年月日單位：元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金短期借款應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款存貨…………長期借款固定資產(chǎn)…………實收資本…………資產(chǎn)總計負(fù)債和所有者權(quán)益總計編制方法和依據(jù)：有關(guān)賬戶的期末余額分析計算利潤表會企02表

編制單位：年月日單位：元項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加

銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總額減：所得稅費用四、凈利潤編制方法和依據(jù)：有關(guān)賬戶的發(fā)生額，時期數(shù)現(xiàn)金流量表會企03表

編制單位：年月日單位：元項目本期金額上期金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（略）五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額財務(wù)分析方法：比較分析法

1.按比較對象分類（和誰比）

（1）與本企業(yè)歷史比——趨勢分析（2）與同類企業(yè)比——橫向比較（3）與計劃預(yù)算比——差異分析2.按比較內(nèi)容分類（比什么）

（1）比較會計要素的總量——絕對數(shù)局限（2）比較結(jié)構(gòu)百分比

（3）比較財務(wù)比率

財務(wù)分析方法：比率分析法

比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。包括：構(gòu)成比率：它是某項財務(wù)指標(biāo)的各組成部分與指標(biāo)總體數(shù)值的比值，一般資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)為總體，利潤表中收入為總體。效率比率：是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，如銷售利潤率等利潤率指標(biāo)。相關(guān)指標(biāo)比率分析法：相關(guān)指標(biāo)比率是指兩個性質(zhì)不同但又相關(guān)的指標(biāo)之間計算的相對數(shù)，如資產(chǎn)負(fù)債率、等，通常成以上兩種作“財務(wù)比率”。發(fā)展能力比率是指某項指標(biāo)前后兩個時期數(shù)字之比，反映其變化趨勢。基本的財務(wù)比率變現(xiàn)能力比率：流動比率、速動比率資產(chǎn)管理比率：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)債比率：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)盈利能力比率：毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）發(fā)展能力比率：銷售增長率、資產(chǎn)增長率、權(quán)益增長率等

流動比率＝生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是200%。我國較好的流動比率為150%左右。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)得越快，償還流動負(fù)債的能力越強。速動比率＝通常認(rèn)為正常的速動比率為100%，我國目前較好的速動比率為90%左右。變現(xiàn)能力比率資產(chǎn)管理比率：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本與平均存貨之間的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。也稱作存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝＝公式中的銷售成本數(shù)據(jù)來自利潤表，平均存貨來自資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。銷售成本（年）

年初余額

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

資產(chǎn)管理比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝＝影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的因素包括企業(yè)的賒銷政策、企業(yè)的銷售方式、警戒性經(jīng)營等因素。

年銷售收入

年初余額

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

周轉(zhuǎn)天數(shù)90天

年末余額

資產(chǎn)管理比率：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝式中：平均流動資產(chǎn)＝

相對節(jié)約：流動資產(chǎn)不變，收入擴大。例，周轉(zhuǎn)率2=收入1000/流動資產(chǎn)500；提高到3，收入將擴大到1500，節(jié)約250。絕對節(jié)約：收入不變，流動資產(chǎn)減少。

例，周轉(zhuǎn)率2=收入1000/流動資產(chǎn)500；提高到4，流動資產(chǎn)只需250。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的營運能力，是銷售收入凈額與平均總資產(chǎn)的比率。計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝式中，平均資產(chǎn)總額＝

例如，某企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析如表3-7所示。表3-7某企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)

項目2001

2002

差異

銷售收入凈額（萬元）

平均資產(chǎn)總額（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）

2000

1000

2

3000

1200

2.5

+1000

+200

+0.5

由表3-7可見，該企業(yè)2002年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2001年加快0.5次，平均周轉(zhuǎn)天數(shù)也由2001年的180天（36÷2）縮短為2002年的144天（360÷2.5）。這表明企業(yè)資產(chǎn)的總體流動性、周轉(zhuǎn)能力都有所提高。周轉(zhuǎn)率越高，說明資產(chǎn)管理水平較高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是影響其高低的主要因素。資產(chǎn)管理比率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)債比率：資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)一定時期負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例，反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。1．計算公式資產(chǎn)負(fù)債率＝×100％

式中，分子：資產(chǎn)負(fù)債表右方流動負(fù)債與長期負(fù)債的合計數(shù)；分母：資產(chǎn)負(fù)債表左方全部資產(chǎn)的合計數(shù)。公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括流動負(fù)債。這是因為，流動負(fù)債作為一個整體，企業(yè)總是長期占用著，可以視同長期性資本來源的一部分。該指標(biāo)比較保守的比率是不高于50％，國際上一般公認(rèn)較好的比率為60％，我國不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，根據(jù)有關(guān)資料，在我國交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。不同利益相關(guān)者對待資產(chǎn)負(fù)債率的態(tài)度是不同的。負(fù)債比率：產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。這個指標(biāo)是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率,也叫作債務(wù)股權(quán)比率。其計算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率＝×100％上述公式中的“股東權(quán)益”，也就是所有者權(quán)益。此比率分析同資產(chǎn)負(fù)債率互相補充，說明企業(yè)清算時債權(quán)人利益的保障程度。負(fù)債比率：有形凈值債務(wù)率1．什么是有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。其計算公式為：有形凈值債務(wù)率＝×100％

2．有形凈值債務(wù)率分析有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，它更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。從長期償債能力來講，比率越低越好。所謂謹(jǐn)慎和保守，是因為本指標(biāo)不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，企業(yè)清算時，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見一律視為不能償債，將其從分母中扣除。該指標(biāo)其他方面的分析與產(chǎn)權(quán)比率相同。負(fù)債比率：已獲利息倍數(shù)從債權(quán)人的立場出發(fā)，他們向企業(yè)投資時，除了計算上述資產(chǎn)負(fù)債率、審查企業(yè)借入資本占全部資本的比例以外，還要計算已獲利息倍數(shù)。利用這一比率，也可以測試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。其計算公式如下：已獲利息倍數(shù)＝公式中“息稅前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤，它可以用“利潤總額加利息費用”來測算。由于我國現(xiàn)行利潤表“利息費用”沒有單列，而是混在“財務(wù)費用”之中，外部報表使用人只好用“利潤總額加財務(wù)費用”來估計。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費用中的利息費用，還應(yīng)包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。盈利能力比率：銷售凈利率1．什么是銷售凈利率銷售凈利率又稱主營業(yè)務(wù)凈利率，指企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比。其計算公式： 銷售凈利率＝×100％（或×100%）2．銷售凈利率分析該指標(biāo)反映每百元銷售收入帶來的凈利潤的多少,表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平，相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，使銷售凈利率保持不變或有所提高。而凈利潤又受主營業(yè)務(wù)成本和費用的影響，因此要求企業(yè)在擴大主營業(yè)務(wù)收入的同時，降低成本和費用，提高盈利水平。盈利能力比率：銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計算公式為：

銷售毛利率＝×100％（或＝×100%）盈利能力比率：資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)凈利率計算公式為： 資產(chǎn)凈利率＝×100％

式中：平均資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)報酬率＝盈利能力比率：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈利與平均所有者權(quán)益(股東權(quán)益)的百分比，也叫股東權(quán)益報酬率、權(quán)益凈利率。其計算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝×100％式中，平均所有者權(quán)益＝由于，所有者權(quán)益＝總資產(chǎn)－負(fù)債＝凈資產(chǎn)公式中的所有者權(quán)益，如為股份制企業(yè)則指股東對企業(yè)凈資產(chǎn)的權(quán)利。股份制企業(yè)的全部資產(chǎn)減全部負(fù)債后的凈資產(chǎn)屬股東權(quán)益，它包括股本、資本公積金、盈余公積金、公益金和未分配利潤。平均股東權(quán)益則指年初股東權(quán)益與年末股東權(quán)益的平均數(shù)。發(fā)展能力比率：資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比例，反映企業(yè)資本的增減變動情況。

計算公式：資產(chǎn)保值增值率＝×100％式中，分子：資產(chǎn)負(fù)債表右方所有者權(quán)益的合計數(shù)±國家資本金及其權(quán)益因客觀因素發(fā)生的變動；分母：資產(chǎn)負(fù)債表右方年初所有者權(quán)益的合計數(shù)。發(fā)展能力比率：銷售增長率銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率。銷售增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。計算公式如下：銷售增長率＝×100％式中，本年銷售增長額是企業(yè)本年銷售收入與上年銷售收入的差額，本年銷售增長額＝本年銷售收入－上年銷售收入。如本年銷售收入低于上年，本年銷售收入增長額用“－”表示；上年銷售收入總額指企業(yè)上年全年銷售收入總額。發(fā)展能力比率：資本積累率資本積累率是企業(yè)本年所有者權(quán)益的增長額同年初所有者權(quán)益的比例，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。計算公式：資本積累率＝×100％式中，分子：資產(chǎn)負(fù)債表右方所有者權(quán)益年末的合計數(shù)—所有者權(quán)益年初的合計數(shù)；分母：資產(chǎn)負(fù)債表右方年初所有者權(quán)益的合計數(shù)。發(fā)展能力比率：資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)增長率衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？偭可系臄U張程度。計算公式如下：總資產(chǎn)增長率＝×100％

式中，本年總資產(chǎn)增長額是指資產(chǎn)總額年末數(shù)與年初數(shù)的差額，本年總資產(chǎn)增長額=資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù)。如本年資產(chǎn)總額減少，用“－”表示。年初資產(chǎn)總額是資產(chǎn)總額的年初數(shù)。在運用該比率分析時，應(yīng)注意：第一，總資產(chǎn)增長率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。第二，該指標(biāo)越高，表明一個企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但實際操作時，應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張。第三，該指標(biāo)是考核企業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)，我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)位居第二。發(fā)展能力比率：三年利潤平均增長率三年利潤平均增長率表明企業(yè)利潤的連續(xù)三年增長情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。計算公式如下：三年利潤平均增長率＝（）×100％式中，三年前年末利潤總額指企業(yè)三年前的利潤總額數(shù)。假如評價企業(yè)2004年的效績狀況，則三年前年末利潤總額是2001年利潤總額年末數(shù)。在運用該指標(biāo)分析時，應(yīng)注意：第一，利潤是企業(yè)積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)積累越多，可持續(xù)發(fā)展能力越強，發(fā)展的潛力越大。第二，利用三年利潤平均增長率指標(biāo)，能夠反映企業(yè)的利潤增長趨勢和效益穩(wěn)定程度，較好體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份利潤不正常增長而對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。發(fā)展能力比率：三年資本平均增長率三年資本平均增長率表明企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。計算公式如下：三年資本平均增長率＝（）×100％式中，三年前年末所有者權(quán)益指企業(yè)三年前的所有者權(quán)益年末數(shù)。假如評價2004年企業(yè)效績狀況，三年前所有者權(quán)益年末數(shù)是指2001年年末數(shù)。在運用該指標(biāo)分析時，應(yīng)注意：第一，由于一般增長率指標(biāo)在分析時具有“滯后”性，僅反映當(dāng)期情況，而利用該指標(biāo)能夠反映企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r，以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢。第二，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金充足，抗風(fēng)險和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強。

財務(wù)分析方法：因素分析法因素分析，是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定個因素對指標(biāo)的影響程度。包括：差額分析法：例如固定資產(chǎn)凈值增加的原因分析，可分解為原值變化和折舊變化兩部分進行分析。指標(biāo)分解法：依據(jù)指標(biāo)之間的聯(lián)系將一項綜合指標(biāo)分解有若干指標(biāo)相聯(lián)系的一個分析系統(tǒng)，分析其影響因素（杜邦分析法）。連環(huán)替代法

：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響，例如影響成本降低的因素分析。定基替代法：分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響，例如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析。分析方法的多樣性選擇盈虧平衡分析：成本按照成本習(xí)性（成本總額與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系）分為變動成本和固定成本固定成本是指其總額在一定時期或一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受產(chǎn)量變動的影響而能保持固定不變的成本。例如，按直線法計提的廠房、機器設(shè)備的折舊費、管理人員的月工資、財產(chǎn)保險費、廣告費、職工培訓(xùn)費、租金等等，均屬固定成本。由于其總額不受產(chǎn)量變動的影響，因而其單位成本與產(chǎn)量成反比例變動，也即隨著產(chǎn)量的增加，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀痉蓊~相對減少。反之亦然。變動成本是指在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料費、產(chǎn)品包裝費、按件計酬的工資薪金、推銷傭金以及按加工量計算的固定資產(chǎn)折舊費等，均屬于變動成本。與固定成本形成鮮明對照的是，變動成本的總量隨著業(yè)務(wù)量的變化成正比例變動關(guān)系，而單位業(yè)務(wù)量中的變動成本則是一個定量。邊際貢獻=收入-變動成本

盈虧平衡點即邊際貢獻=固定成本時的業(yè)務(wù)量通過盈虧平衡點分析，確定相關(guān)成本費用的控制措施分析方法的多樣性選擇1.餅圖分析法。例如：2.線圖分析法。例如3.柱圖分析法。例如三、投資的可行性分析投資決策的一般程序：估計投資方案的現(xiàn)金流量估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險確定資本成本的一般水平確定投資方案的現(xiàn)金流量現(xiàn)值決定方案取舍評價原理：投資項目的收益率超過資本成本是企業(yè)的價值將增加；投資項目的收益率小于資本成本時，企業(yè)的價值將會減少。評價基本方法兩類：貼現(xiàn)方法和非貼現(xiàn)方法新建項目的現(xiàn)金流量1.現(xiàn)金流入量的內(nèi)容：（1）營業(yè)收入；（2）回收固定資產(chǎn)余值；（3）回收流動資金；（4）其他現(xiàn)金流入量。2.現(xiàn)金流出量的內(nèi)容：（1）建設(shè)投資；（2）流動資金投資；（3）經(jīng)營成本；（5）各項稅款；（6）其他現(xiàn)金流出。3.凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量同現(xiàn)金流出量之間的的差額所形成的序列指標(biāo)，它是計算項目投資決策評價指標(biāo)的重要依據(jù)。新建項目現(xiàn)金流量表（全部投資）項目計算期（第t年）建設(shè)期經(jīng)營期合計01234……n生產(chǎn)負(fù)荷（%）××√√√√√√1.0現(xiàn)金流入量00∑∑∑∑∑∑∑1.1營業(yè)收入××√√√√√√∑1.2回收固定資產(chǎn)余值×××××××√∑1.3回收流動資金×××××××√∑1.4其他現(xiàn)金流入量××？？？？？？∑2.0現(xiàn)金流出量∑∑∑∑∑∑∑∑∑2.1建設(shè)投資√？××××××∑2.2流動資金投資×√××××××∑2.3經(jīng)營成本××√√√√√√∑接上表2.4銷售稅金及其他××√√√√√√√√∑2.5所得稅××√√√√√√√√∑2.6其他現(xiàn)金流出量∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑3.0凈現(xiàn)金流量－－++++++++∑3.1累計凈現(xiàn)金流量－－－？？+++++∑3.2所得稅前凈現(xiàn)金流量－－++++++++∑3.3所得稅前累計凈現(xiàn)金流量－－－－？？？+++∑評價指標(biāo)：凈現(xiàn)值內(nèi)含報酬率投資回收期所得稅后：X1萬元Z1%P1年所得稅前：X2萬元Z2%P2年現(xiàn)金流量的估算1.現(xiàn)金流出量：（1）原始投資額。包括建設(shè)投資和墊支營運資金。投資額的構(gòu)成：投資前準(zhǔn)備費用、設(shè)備費用、建筑工程費用、營運資金墊支及不可預(yù)見費用等，第二、投資額的預(yù)測，方法：逐項預(yù)測法（對構(gòu)成項目投資額的各項內(nèi)容逐項進行測算，加總后得到投資所需的總投資額）和指數(shù)估算法（根據(jù)實踐中總結(jié)出來的項目投資額與生產(chǎn)規(guī)模間的經(jīng)驗關(guān)系，利用一致的同系列或同類型產(chǎn)品的投資指標(biāo)來估算不同項目的基建投資額）。（2）付現(xiàn)成本。（不含財務(wù)費用）

付現(xiàn)成本＝生產(chǎn)經(jīng)營費用－折舊費用（包括攤銷）某年付現(xiàn)成本＝該年外購原材料＋該年工資及福利費＋該年修理費＋該年其他費用

或＝該年不包括財務(wù)費用的總成本費用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷額

式中，其他費用是指從制造費用、管理費用和銷售費用中扣除了折舊費、攤銷費、材料費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分。

（3）所得稅2.現(xiàn)金流入量

（1）營業(yè)現(xiàn)金收入（價格、市場需求預(yù)測）。（2）回收收入（固定資產(chǎn)余值、流動資金墊支）。估計風(fēng)險、確定資本成本資本成本：資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）的成本。是企業(yè)投資者（包括股東和債權(quán)人）對投入企業(yè)的資本所要求的收益率；也是投資本項目（或本企業(yè)）的機會成本。因此，一般用相對數(shù)表示。包括個別資本成本和加權(quán)平均資本成本。按照投資籌資分離原則，投資評價可以采用：1.資本資產(chǎn)定價模型確定資本成本（折現(xiàn)率）投資者要求的收益率=無風(fēng)險收益率+β×（市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率）β系數(shù)是衡量在資本市場中，個別證券相對于整個證券市場來說對市場風(fēng)險的反映程度的指標(biāo)。在實物市場中，盡管其有效程度與資本市場不同，但其邏輯關(guān)系相同。2.按投資項目的風(fēng)險等級來調(diào)整折現(xiàn)率3.按投資項目的類別調(diào)整折現(xiàn)率投資項目的評價非貼現(xiàn)的分析評價方法—投資回收期法回收期法：回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。在原始投資為一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入如果現(xiàn)金流入量每年不等或原始投資是分幾年投入的，則需要累加計算，即使下式成立的n年：回收期法計算簡便，回收期越短決策越有利容易為人所理解；但是他沒有考慮貨幣時間價值和回收期以后的收益。非貼現(xiàn)的分析評價方法—會計收益率法會計收益率是采用會計報表上的數(shù)據(jù)進行計算評價方案。計算公式為：該方法計算簡便，數(shù)據(jù)易取得，應(yīng)用范圍很廣。但是該方法考慮的不是現(xiàn)金流量，而是會計上的權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的利潤，不易客觀。且與回收期一樣，未考慮貨幣時間價值問題。因此他和回收期法目前只作為輔助方法使用。貼現(xiàn)的分析評價方法，是指考慮貨幣時間價值的分析評價方法。亦被稱為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析技術(shù)。包括：凈現(xiàn)值法：以項目的凈現(xiàn)值的正負(fù)、大小作為評價方案優(yōu)劣的方法。凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之差。現(xiàn)值指數(shù)法：以項目的現(xiàn)值指數(shù)的大小作為評價方案優(yōu)劣的方法?，F(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。內(nèi)含報酬率：是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率的大小作為評價方案優(yōu)劣的方法。內(nèi)含報酬率是未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。動態(tài)投資回收期法：考慮時間價值情況下的凈收益抵償全部投資所需要的時間。凈現(xiàn)值法計算公式：凈現(xiàn)值法假設(shè)及原理：假設(shè)預(yù)計的現(xiàn)金流量在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資額看成是按預(yù)定的貼現(xiàn)率借入的。當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，償還本息后項目有剩余收益；當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，償還本息后一無所獲；當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，該項目不足以償還本息。凈現(xiàn)值法的計算步驟：第一步，計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。按照前面介紹的估算現(xiàn)金流量的方法計算營業(yè)現(xiàn)金流量。

第二步：計算未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值。首先，將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。可根據(jù)現(xiàn)金流量的情況，使用年金法或分別計算每年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值再合計。其次，將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。最后，計算兩者的合計數(shù)。

第三步：計算凈現(xiàn)值。只要項目的凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富，該項目在財務(wù)上就可行的。如果，存在多個互斥項目，應(yīng)選擇正的凈現(xiàn)值最大的項目。凈現(xiàn)值法決策原則：1、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，項目收益率大于預(yù)定貼現(xiàn)率，項目可?。划?dāng)凈現(xiàn)值小于零時，項目報酬率小于預(yù)定貼現(xiàn)率，項目是不可取的。貼現(xiàn)率的確定（1）資金成本；（2）企業(yè)要求的最低資金利潤率。2、在多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)用凈現(xiàn)值最大的方案。凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點：優(yōu)點是該指標(biāo)考慮了貨幣時間價值，增強了投資經(jīng)濟性評價效果；考慮了項目計算期全部現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性和收益性相統(tǒng)一，同時也考慮了風(fēng)險。缺點是一不能從動態(tài)的角度反映投資項目的實際收益水平，當(dāng)項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣；二是凈現(xiàn)金流量的測量和貼現(xiàn)率的確定比較困難，而他們的正確性對凈現(xiàn)值的計算影響重大；三是凈現(xiàn)值指標(biāo)計算麻煩，且較難理解和掌握?，F(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)又稱獲利指數(shù)、現(xiàn)值比率、現(xiàn)值指數(shù)、折現(xiàn)后收益－成本比率計算公式：該方法的主要優(yōu)點是，可以進行獨立投資機會的獲利能力比較。與凈現(xiàn)值相比，它是一個相對數(shù)，反映一元投資額可望獲得的現(xiàn)值凈收益，反映投資的效率。而凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益。與凈現(xiàn)值一樣，缺點是需要事先確定一個貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率IRR是根據(jù)方案本身現(xiàn)金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。計算方法：逐步測試，既估計一個貼現(xiàn)率，計算凈現(xiàn)值，如為正數(shù)，則提高貼現(xiàn)率繼續(xù)計算；如為負(fù)數(shù)，則降低貼現(xiàn)率計算；一直到凈現(xiàn)值接近于零。計算結(jié)果從正、負(fù)兩個方面接近于零，再采用插值法計算較為精確的內(nèi)含報酬率。內(nèi)含報酬率是方案本身的收益率，反映其內(nèi)在的獲利水平。與現(xiàn)值指數(shù)相似，都是根據(jù)相對比率評價方案，但不同之處是它不需要事先選擇貼現(xiàn)率，可以直接據(jù)此排定獨立投資的優(yōu)先次序，最后找一個切合實際的資金成本或最低報酬率判斷方案是否可以即可。四、融資需求和融資方案融資需求：根據(jù)項目投資估算融資需