發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué) 馬工程課件 16.第十六章 國(guó)際投資

第五篇開放發(fā)展第五篇開放發(fā)展第十五章國(guó)際貿(mào)易第十六章國(guó)際投資第十六章國(guó)際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第十六章國(guó)際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第十六章國(guó)際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用一、外資概念與分類外資私人資本國(guó)際直接投資國(guó)際間接投資官方資本政府貸款與發(fā)展援助（一）外國(guó)直接投資外國(guó)直接投資，即一國(guó)投資者直接將資金轉(zhuǎn)移到另一國(guó)，通過(guò)投資新建企業(yè)或擴(kuò)張子公司、收購(gòu)企業(yè)、購(gòu)買企業(yè)股票并控制股權(quán)等形式，獲取比本國(guó)更高的資本回報(bào)。外國(guó)直接投資是一種長(zhǎng)期的國(guó)際資本流動(dòng)，投資主體在東道國(guó)擁有企業(yè)實(shí)體外國(guó)直接投資是通過(guò)參與經(jīng)營(yíng)管理、控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)獲取利益外國(guó)直接投資特征第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用外國(guó)直接投資的一個(gè)重要載體是跨國(guó)公司?？鐕?guó)公司是指通過(guò)對(duì)外直接投資在其他國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事國(guó)際化生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)?？鐕?guó)公司將外國(guó)資本引入發(fā)展中國(guó)家，不僅彌補(bǔ)了發(fā)展中國(guó)家的儲(chǔ)蓄不足，還在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理理念和方式引入發(fā)展中國(guó)家，促進(jìn)了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（二）國(guó)際間接投資國(guó)際信貸投資一國(guó)銀行或國(guó)際金融組織在國(guó)際信貸市場(chǎng)上以貸款方式向另一國(guó)提供所需資本的投資形式。國(guó)際信貸投資具有商業(yè)營(yíng)利性，一般是以貨幣資本形態(tài)實(shí)現(xiàn)的，但也有以實(shí)物資本形態(tài)出現(xiàn)的，如租賃信貸等。國(guó)際信貸資本1970年代迅速增長(zhǎng)。自80年代債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，國(guó)際信貸投資有所下降。國(guó)際證券投資資本供給者通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)將資本投資到另一國(guó)，在滿足東道國(guó)資本需求的同時(shí)實(shí)現(xiàn)贏利的投資形式。國(guó)際證券投資者只能獲得債券的利息和股票的回報(bào)、股息和紅利，對(duì)所投資企業(yè)沒(méi)有實(shí)際控制權(quán)和管理權(quán)，不參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。國(guó)際證券投資的方式比較靈活，流動(dòng)性強(qiáng)。1980年代以來(lái)，國(guó)際資本流動(dòng)呈現(xiàn)出金融化、證券化發(fā)展趨勢(shì)。證券化的高度流動(dòng)性，增加了國(guó)際金融體系的脆弱性，金融風(fēng)險(xiǎn)增大。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（三）政府貸款與發(fā)展援助政府貸款是國(guó)際資本供求雙方政府之間的貸款，它的利率低、期限長(zhǎng)，有些還是援助性的無(wú)息貸款發(fā)展援助是世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)向其成員國(guó)提供的不以營(yíng)利為目的、帶有援助性質(zhì)的貸款國(guó)際援助應(yīng)具有如下特征：第一，從捐助者角度來(lái)看，其目的不應(yīng)是商業(yè)性的，即這些國(guó)際資本不像國(guó)際投資那樣以資本回報(bào)最大化為目標(biāo)；第二，這些資本具有優(yōu)惠條款，也就是說(shuō)，這些貸款的借入利率和償還期限比通常的商業(yè)貸款更為溫和，即往往有更低的借入利率和更長(zhǎng)的償還期限。政治動(dòng)機(jī)戰(zhàn)略或經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)人道主義動(dòng)機(jī)國(guó)際援助動(dòng)機(jī)第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、兩缺口模型及其評(píng)價(jià)錢納里和斯特勞特將外資利用觀點(diǎn)模型化，于1966年提出了著名的兩缺口模型（two-gapmodel）在開放體系下，一國(guó)的總供給、總需求都會(huì)受到國(guó)外部門的影響。在一定時(shí)期內(nèi)，一國(guó)的總供給可以分為消費(fèi)C、儲(chǔ)蓄S、政府稅收T和進(jìn)口M四個(gè)部分： （16-1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)總需求則分為消費(fèi)C、投資I、政府購(gòu)買G和出口X四個(gè)部分： （16-2）均衡的國(guó)民收入水平是，即 （16-3）假設(shè)政府部門始終維持收支平衡，即T=G，則有 （16-4）左右兩邊消去C，則有，于是 （16-5）當(dāng)投資I大于儲(chǔ)蓄S，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足以支撐投資時(shí)，其數(shù)額（I-S）被稱為“儲(chǔ)蓄缺口”；此時(shí)，進(jìn)口M必定大于出口X，其數(shù)額（M-X）被稱為“外匯缺口”。式（16-5）意味著儲(chǔ)蓄缺口與外匯缺口之間必須保持平衡關(guān)系。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用假設(shè)不使用外部資源而調(diào)整兩缺口的情形，此時(shí)的均衡調(diào)整對(duì)資本形成和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都具有消極影響：如果是，從理論上看，通過(guò)減少投資或增加儲(chǔ)蓄，或既減少投資又增加儲(chǔ)蓄，雖然可以實(shí)現(xiàn)式（16-5），但是，在短期內(nèi)增加儲(chǔ)蓄是不切實(shí)際的。發(fā)展中國(guó)家只能通過(guò)減少投資謀求兩缺口的相等，其代價(jià)就是縮小投資規(guī)模，放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。如果是，雖然通過(guò)減少進(jìn)口或增加出口，或既減少進(jìn)口又增加出口，也可以得到式（16-5），但是，增加出口受到多種因素的限制，在短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。因此，發(fā)展中國(guó)家不得不通過(guò)減少進(jìn)口來(lái)謀求兩缺口相等。然而，發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)口主要是投資品，減少進(jìn)口勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)投資，資本形成率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)因此而下降。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用如果有外資流入，發(fā)展中國(guó)家就可以對(duì)“兩缺口”進(jìn)行積極調(diào)整。它有助于促進(jìn)資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果是，在這種情況下，以外匯形式引進(jìn)的外資可以增加進(jìn)口品的購(gòu)買，而不必以削減進(jìn)口品的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡；如果是，在這種情形下，外資可以直接增加國(guó)內(nèi)投資，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡。發(fā)展中國(guó)家在資本稀缺的條件下引進(jìn)外資具有雙重效應(yīng)：一方面，引進(jìn)的資本品無(wú)需由國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄來(lái)提供，能夠減輕國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄供給不足的壓力；另一方面，由外資支撐的進(jìn)口在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)需用增加出口來(lái)支付，可以減輕外匯不足的壓力。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用兩缺口模型只考慮了發(fā)展中國(guó)家的儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口，而沒(méi)有考慮發(fā)展中國(guó)家對(duì)國(guó)際資本的吸收能力。其實(shí)在發(fā)展初期發(fā)展中國(guó)家的吸收能力是相當(dāng)有限的。兩缺口模型把外國(guó)資本與國(guó)內(nèi)資本看成是同質(zhì)的，可以在量上直接加總，因而可以利用外資“填補(bǔ)缺口”。其實(shí)外資比內(nèi)資具有更多優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)對(duì)內(nèi)資有排擠效應(yīng)兩缺口模型是以國(guó)際金融市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定為基本前提條件的。其實(shí)，在現(xiàn)實(shí)世界中，金融市場(chǎng)存在著信息不完善、不對(duì)稱等問(wèn)題，蘊(yùn)藏著金融風(fēng)險(xiǎn)兩缺口模型從發(fā)展中國(guó)家資本資源稀缺的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，從維系經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡中去尋求引進(jìn)外資的根據(jù)，強(qiáng)調(diào)利用國(guó)際資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用。局限性第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用三、雙盈余模型與對(duì)外投資理論（一）雙盈余模型當(dāng)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度、出現(xiàn)“雙盈余”的情況時(shí)，促進(jìn)對(duì)外投資，推動(dòng)資本“走出去”，具有重要的意義：一方面，儲(chǔ)蓄盈余轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)外投資，不僅不影響國(guó)內(nèi)投資，還能夠拓寬民間資本的融資渠道，引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)杠桿率和企業(yè)債務(wù)率，促進(jìn)資本市場(chǎng)的形成和完善。另一方面，調(diào)整進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、利用外匯盈余對(duì)外投資，可以減輕高通脹風(fēng)險(xiǎn)、降低匯率升值壓力，又可以提高資本的利用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)增長(zhǎng)。雙盈余模型是對(duì)雙缺口模型的一個(gè)擴(kuò)展。如果是S-I>X-M，意味著儲(chǔ)蓄盈余可以變?yōu)閷?duì)外的直接投資，從而在不削減國(guó)內(nèi)投資的情況下，形成新的平衡。如果是S-I<X-M，意味著可以調(diào)整進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，利用外匯盈余進(jìn)行對(duì)外投資，使等式重新回歸。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（二）對(duì)外投資理論微觀壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論和國(guó)際生產(chǎn)折中理論、小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)積累理論和長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論中觀生命周期理論、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論宏觀投資發(fā)展周期理論、一體化國(guó)家投資發(fā)展理論、投資誘發(fā)要素組合理論、國(guó)家利益優(yōu)先理論馬克思在《資本論》中就提出過(guò)國(guó)際資本流動(dòng)的思想，認(rèn)為資本主義在其發(fā)達(dá)階段存在“過(guò)剩資本”，過(guò)剩資本就會(huì)在國(guó)外尋求增殖渠道。列寧在馬克思理論的基礎(chǔ)上，將國(guó)際資本流動(dòng)區(qū)分為商品輸出和資本輸出，提出資本主義在壟斷階段主要是資本輸出。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)對(duì)外投資的理論研究主要分為微觀、中觀、宏觀三個(gè)層次第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第十六章國(guó)際投資第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用一、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外借款與債務(wù)危機(jī)在20世紀(jì)70年代之前，發(fā)展中國(guó)家整體的外債數(shù)額相對(duì)較少，且絕大部分為來(lái)自IMF、世界銀行等國(guó)際組織的官方“軟貸款”70年代，大量被石油美元淹沒(méi)的商業(yè)銀行開始在國(guó)際范圍內(nèi)尋找有利可圖的投資機(jī)會(huì)，并將貸款發(fā)放給發(fā)展中國(guó)家，于是，商業(yè)性質(zhì)的貸款取代了官方貸款占據(jù)國(guó)際貸款的主導(dǎo)地位20世紀(jì)80年代早期，為了償還債務(wù)，諸多發(fā)展中國(guó)家不得不轉(zhuǎn)向求助于IMF，但獲得IMF貸款的條件是承諾執(zhí)行IMF制定的穩(wěn)定化政策但是，大部分國(guó)家在實(shí)施了這些穩(wěn)定化政策后，卻陷入了經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)上升和人均收入下降的艱難境地，最后陷入無(wú)力償還的債務(wù)危機(jī)。上個(gè)世紀(jì)80年代后期至90年代，經(jīng)過(guò)國(guó)際社會(huì)共同努力，對(duì)重債國(guó)債務(wù)進(jìn)行了減免，使拉美國(guó)家走出債務(wù)危機(jī)。二、發(fā)展中國(guó)家外國(guó)直接投資發(fā)展中國(guó)家在過(guò)去幾十年中FDI急劇增長(zhǎng)，到2016年FDI占全球FDI的34%第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用跨國(guó)公司的跨國(guó)投資給發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)資本的同時(shí)，也帶來(lái)了新的生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)營(yíng)管理方式，對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極作用。然而，跨國(guó)公司投資目的不是促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而是追求利潤(rùn)最大化。它并不關(guān)心貧困、收入分配和就業(yè)的問(wèn)題，因此，跨國(guó)公司的目標(biāo)與發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展目標(biāo)是有矛盾的，甚至是背道而馳。因此，關(guān)于跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家的作用具有兩面性，常常引起爭(zhēng)議。第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用支持觀點(diǎn)外國(guó)資本流入可以彌補(bǔ)發(fā)展中國(guó)家儲(chǔ)蓄不足，外匯短缺，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資，而且還可以提高東道國(guó)人力資本水平，帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)和管理方式，具有顯著的外溢效應(yīng)。反對(duì)觀點(diǎn)跨國(guó)公司的投資可能擠出本地投資，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看不利于本國(guó)投資?？赡軕{借其龐大規(guī)模和雄厚財(cái)力，對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行壟斷，合謀操縱價(jià)格，并將利潤(rùn)匯會(huì)母國(guó)。憑借信息和技術(shù)優(yōu)勢(shì)壓制國(guó)內(nèi)企業(yè)家精神，使國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)收到阻礙。跨國(guó)公司可能會(huì)惡化發(fā)展中國(guó)家二元結(jié)構(gòu)，惡化收入分配，城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡。勢(shì)力強(qiáng)大的跨國(guó)公司甚至有可能為了自己的壟斷利潤(rùn)，向官員行賄，加劇政府腐敗。甚至對(duì)政府決策施加影響。三、經(jīng)濟(jì)全球化與國(guó)際資本流動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化是指人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨越主權(quán)國(guó)家界限以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)的相互融合過(guò)程，她表現(xiàn)為三個(gè)層面：產(chǎn)品或服務(wù)的國(guó)際貿(mào)易國(guó)際直接投資和跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)要素跨國(guó)流動(dòng)其中國(guó)際資本流動(dòng)是經(jīng)濟(jì)全球化最重要、影響最深遠(yuǎn)的形式。一方面，國(guó)際資本流動(dòng)的發(fā)展水平展現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展程度；另一方面，經(jīng)濟(jì)全球化的歷史發(fā)展也給國(guó)際資本流動(dòng)打上了鮮明的時(shí)代印記，深刻地影響著國(guó)際資本的形成過(guò)程、性質(zhì)和發(fā)展水平。第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用20世紀(jì)80年代以來(lái)，日漸頻繁和規(guī)模巨大的國(guó)際資本流動(dòng)給發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)了深遠(yuǎn)影響許多國(guó)家和地區(qū)利用這些國(guó)際資本和觀念、技術(shù)、文化等“一籃子”產(chǎn)物，結(jié)合國(guó)情制定了一系列符合現(xiàn)實(shí)的發(fā)展戰(zhàn)略和計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)和社會(huì)的成功轉(zhuǎn)型，在短短幾十年內(nèi)就擺脫停滯落后的狀態(tài)并進(jìn)入到現(xiàn)代工業(yè)文明的發(fā)達(dá)國(guó)家行列。20世紀(jì)下半葉創(chuàng)造出東亞經(jīng)濟(jì)奇跡的亞洲“四小龍”就是利用國(guó)際資本成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛的典型例證。向發(fā)展中國(guó)家資本流動(dòng)的規(guī)模的不斷增長(zhǎng)也帶來(lái)了嚴(yán)重問(wèn)題，至少兩個(gè)方面的不利影響：第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第一，與具有先進(jìn)科技和雄厚資本的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中處于劣勢(shì)地位第二，發(fā)展中國(guó)家原本就脆弱的金融市場(chǎng)在逐利的國(guó)際資本的沖擊下變得更為不穩(wěn)定在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家比以往任何時(shí)候都更緊密地聯(lián)系在了一起。富國(guó)與窮國(guó)在未來(lái)的命運(yùn)日益變得休戚與共，全球發(fā)展不再是零和博弈，而是一榮俱榮，一損俱損。建立一個(gè)更加平等的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序十分必要第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的外資利用第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第十六章國(guó)際投資一、中國(guó)引進(jìn)外資的策略與政策（一）引進(jìn)外資政策的演變探索階段（1979—1991年）調(diào)整階段（1992—2000年）拓展階段（2001—2011年）全面深化階段（2012年至今）我國(guó)利用外資開始起步，并在探索中逐漸擴(kuò)大試點(diǎn)。此階段引資政策最突出的特征是：解放思想，更新觀念，實(shí)現(xiàn)由排斥外資到積極引進(jìn)、利用外資的政策轉(zhuǎn)換中國(guó)對(duì)外開放和利用外資的實(shí)踐進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。我國(guó)對(duì)外開放范圍由沿海擴(kuò)大到沿江、內(nèi)陸和沿邊，形成了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的對(duì)外開放格局，外商投資領(lǐng)域從出口加工業(yè)擴(kuò)大到高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)，從制造業(yè)擴(kuò)大到服務(wù)業(yè)2001年12月，中國(guó)正式加入了世界貿(mào)易組織，深度融入經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。根據(jù)WTO章程，中國(guó)對(duì)引資政策做了較大的調(diào)整，先后修改了多部外商投資法律，旨在取消對(duì)外商投資企業(yè)的限制，并對(duì)外資企業(yè)實(shí)行“國(guó)民待遇”黨的十八大以來(lái)，我國(guó)外資管理體制實(shí)現(xiàn)歷史性變革，將實(shí)行了30多年的全鏈條審批制度改為有限范圍內(nèi)的審批和告知性備案的管理制度。為推進(jìn)新形勢(shì)下的改革開放，國(guó)家先后決定設(shè)立上海等多個(gè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，實(shí)行負(fù)面清單制度第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資黨的十九大明確提出，推動(dòng)形成全面開放新格局，實(shí)行高水平的貿(mào)易和投資自由化便利化政策，全面實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理制度，大幅放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開放。我國(guó)引進(jìn)外資進(jìn)入了新的歷史時(shí)期。2018年4月，習(xí)近平在博鰲亞洲論壇上的主旨演講進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中國(guó)的對(duì)外開放，提出了四條具體政策措施，其中三條都涉及外資政策，如大幅度放寬外資對(duì)服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，創(chuàng)造更有吸引力的外商投資環(huán)境和加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度。（二）中國(guó)引進(jìn)外資策略與政策的主要特征以振興產(chǎn)業(yè)為核心目標(biāo)以稅收激勵(lì)為基本手段簡(jiǎn)政放權(quán)，創(chuàng)造寬松環(huán)境循序漸進(jìn)地掌控引資進(jìn)程第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資二、中國(guó)外資引進(jìn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)（一）規(guī)模改革開放初期，進(jìn)入中國(guó)的外國(guó)直接投資規(guī)模較小。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后，與之配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也很差，加之產(chǎn)權(quán)制度和一系列針對(duì)外資的法律體系的不完善，投資于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)高而收益并不明朗。1985年外商直接投資僅為19.56億美元1992年，鄧小平南方談話向世界表明了中國(guó)對(duì)外開放的鮮明立場(chǎng)和利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定態(tài)度。同時(shí)，中國(guó)加快了法律建設(shè)步伐，并且相繼出臺(tái)了一系列針對(duì)外國(guó)直接投資的優(yōu)惠政策，外國(guó)直接投資在此后的幾十年間飛速發(fā)展起來(lái)。2015年，外國(guó)直接投資流量達(dá)到1356億美元中國(guó)外資引進(jìn)規(guī)模在1992-1997期間經(jīng)歷了一個(gè)快速的增長(zhǎng)，在2004年-2011年期間之后由經(jīng)歷了一個(gè)高速增長(zhǎng)期。見圖16-1外國(guó)直接投資流入（億美元）圖16-11985—2017年中國(guó)外國(guó)直接投資流入數(shù)據(jù)來(lái)源：UNCTADStatistics.第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資（二）結(jié)構(gòu)外資包括對(duì)外借款、直接投資和證券投資三部分。從圖16-2中可以看到，對(duì)外借款占比一直比較高。改革開放初期，主要是對(duì)外借款，直接投資較少。到90年代之后，直接投資急劇增長(zhǎng)，使得直接投資比例上升，而外債比例迅速下降。證券組合投資在中國(guó)一直比較小，這是因?yàn)橹袊?guó)證券市場(chǎng)對(duì)外國(guó)資本基本上是被禁止的。隨著滬港通、深港通的落地，股票市場(chǎng)對(duì)外開放，將來(lái)證券投資將會(huì)有一個(gè)顯著增加。圖16-2中國(guó)引進(jìn)的外資結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：WorldBank,InternationalDebtStatistics.第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資三、外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)（一）加速資本形成第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資在20世紀(jì)90年代初期，外資占固定資產(chǎn)投資資金的比重并不大，1990年為6.3%。隨后幾年里隨著外資的大量進(jìn)入，外資在固定資產(chǎn)中所占比例快速上升。到1996年，外資占固定資產(chǎn)投資資金比重達(dá)到峰值11.8%，成為增長(zhǎng)最快的資金來(lái)源。此后，隨著經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)，中國(guó)逐漸積累了充裕的國(guó)內(nèi)資本，加之受外商投資流入結(jié)構(gòu)性調(diào)整的影響，固定資產(chǎn)投資中外商投資的比重趨于下降，對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響逐漸弱化。圖16-31985—2016年國(guó)際資本在中國(guó)固定資本形成中所占比重資料來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資（二）促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步外商直接投資對(duì)中國(guó)技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)是逐步增強(qiáng)的。改革開放之初，外商主要投資紡織、輕工等消費(fèi)品工業(yè)，其技術(shù)含量較低，對(duì)中國(guó)技術(shù)進(jìn)步的影響較小。80年代后期，外商投資逐步擴(kuò)大到資本和技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)含量較高，對(duì)中國(guó)技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)逐漸增強(qiáng)。國(guó)際資本促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步不僅通過(guò)自身的技術(shù)水平來(lái)直接實(shí)現(xiàn)，更重要的是，外資企業(yè)通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)和國(guó)內(nèi)企業(yè)的學(xué)習(xí)效應(yīng)間接實(shí)現(xiàn)。這種溢出效應(yīng)體現(xiàn)在三個(gè)方面。專業(yè)人才的培養(yǎng)與流動(dòng)產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系效應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)與示范效應(yīng)溢出效應(yīng)第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資近十幾年來(lái)，許多跨國(guó)公司的投資戰(zhàn)略從單純制造轉(zhuǎn)向制造與研究開發(fā)并舉。外商在中國(guó)建立的研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)迅速增加，研究與開發(fā)規(guī)模不斷擴(kuò)大。第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資四、中國(guó)對(duì)外投資趨勢(shì)與動(dòng)因（一）中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程中國(guó)的對(duì)外直接投資從無(wú)到有，從小到大，并在2013年首次突破千億美元大關(guān)，成為全球三大對(duì)外投資國(guó)之一。圖16-4中國(guó)人均GDP（PGDP）（右軸，單位：美元）、外商直接投資流量（FDI）以及對(duì)外直接投資流量（OFDI）（左軸，單位：億美元）第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資在上個(gè)世紀(jì)末，中國(guó)對(duì)外投資很少，而且基本上以國(guó)有企業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)以第二產(chǎn)業(yè)為主，投資區(qū)域主要是亞非拉。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)對(duì)外投資進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。對(duì)外直接投資主體開始呈多元化趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)、有限責(zé)任公司和私營(yíng)企業(yè)這三大主體占中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)總數(shù)的70%以上。對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)比重超過(guò)70%，成為中國(guó)對(duì)外直接投資的主要產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步下降。特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年進(jìn)入中高收入階段之后，對(duì)外投資迅猛發(fā)展，2016年達(dá)到1700美元，位居世界第二。投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，從過(guò)去的能源資源產(chǎn)業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變。投資區(qū)域分布也發(fā)生了根本性變化。過(guò)去中國(guó)對(duì)外投資更多集中在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，亞非拉占絕對(duì)比重，現(xiàn)在大幅度投資發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，包括日本、美國(guó)、歐洲。投資主體由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)向國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)共同主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。2013年，中國(guó)對(duì)外直接投資占比排名前三的投資主體分別是有限責(zé)任公司、私營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)投資占比有所下降。（二）中國(guó)對(duì)外直接投資的特征事實(shí)首先，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低的時(shí)候就出現(xiàn)了大規(guī)模的對(duì)外直接投資其次，中國(guó)的對(duì)外直接投資在順梯度和逆梯度兩個(gè)方向同時(shí)展開，直接投資目的地既有發(fā)展中國(guó)家，也有發(fā)達(dá)國(guó)家，而且以對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資為主最后，中國(guó)作為全球制造業(yè)中心，對(duì)外直接投資領(lǐng)域卻主要集中在并不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的服務(wù)業(yè)和采礦業(yè)，這似乎有悖于國(guó)際直接投資理論第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資（三）中國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因大規(guī)模對(duì)外投資出現(xiàn)在中國(guó)進(jìn)入中高收入階段之后，這個(gè)時(shí)期，中國(guó)要素稟賦、外部條件和環(huán)境發(fā)生了諸多重大變化。第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資首先，進(jìn)入中等收入階段之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的要素稟賦結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，勞動(dòng)變得稀缺，而資本變得充裕，導(dǎo)致在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的比較優(yōu)勢(shì)也發(fā)生了變化，資本大規(guī)模輸出成為必然其次，盡管已經(jīng)進(jìn)入中等收入水平，盡管有數(shù)量巨大的過(guò)剩儲(chǔ)蓄可以構(gòu)成資本輸出，但是，對(duì)外投資主要不在制造業(yè)，而是在礦產(chǎn)和服務(wù)業(yè)。這是因?yàn)樵谡С窒?，較好地契合了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展潮流五、開放發(fā)展與“一帶一路”建設(shè)第三節(jié)中國(guó)的外資引進(jìn)與對(duì)外投資2013年，習(xí)近平在國(guó)外訪問(wèn)時(shí)提出了建設(shè)“一帶一路”倡議。一帶一路倡議的提出旨在立足沿線各國(guó)的