第三章 投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)

投資學(xué)原理及應(yīng)用

董智勇1第3章透視投資市場(chǎng)本章提要重點(diǎn)難點(diǎn)案例：2第3章透視投資市場(chǎng)投資市場(chǎng)的主要參與者發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)融資和融券股票除權(quán)多層次股票市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)33.1投資市場(chǎng)的主要參與者3.1.1發(fā)行人：股票、債券的供給者3.1.2投資市場(chǎng)上最龐大的利益全體個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者4發(fā)行人證券公司投資咨詢公司交易所等個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融生態(tài)系統(tǒng)5機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)向標(biāo)作用機(jī)構(gòu)投資動(dòng)向預(yù)示未來(lái)市場(chǎng)變化趨勢(shì)。我們應(yīng)該緊跟機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資嗎？63.1.3投資市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券公司證券投資咨詢機(jī)構(gòu)證券分析師73.1.4證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)幕交易逆市場(chǎng)策略8對(duì)證監(jiān)會(huì)愛(ài)恨交加？93.2發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)發(fā)行人投資者新發(fā)股票資金投資者投資者存量股票資金10

河北常山生化藥業(yè)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)及推介公告

2011年7月29日（周五）刊登《初步詢價(jià)及推介公告》、《上市提示公告》8月1日初步詢價(jià)（網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)）及現(xiàn)場(chǎng)推介8月2日初步詢價(jià)（網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)）及現(xiàn)場(chǎng)推介8月3日初步詢價(jià)（網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)）及現(xiàn)場(chǎng)推介8月4日確定發(fā)行價(jià)格、可參與網(wǎng)下申購(gòu)的股票配售對(duì)象名單及有效申報(bào)數(shù)量；刊登《網(wǎng)上路演公告》8月5日刊登《發(fā)行公告》、《投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告》；網(wǎng)上路演8月8日網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)日；網(wǎng)下申購(gòu)資金驗(yàn)資、網(wǎng)下發(fā)行配號(hào)8月9日網(wǎng)下發(fā)行搖號(hào)抽簽；網(wǎng)上申購(gòu)資金驗(yàn)資8月10日網(wǎng)下申購(gòu)多余款項(xiàng)退還；網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)抽簽8月11日刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》；網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍11視頻材料高新興股發(fā)行網(wǎng)上路演視頻點(diǎn)播（15分鐘）12認(rèn)識(shí)盤(pán)面變化分時(shí)走勢(shì)分時(shí)均價(jià)分時(shí)成交量開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)委比量比市盈率外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)133.2.3流通市場(chǎng)和發(fā)行市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系參考價(jià)值趨勢(shì)影響14還錢調(diào)整結(jié)構(gòu)借錢買股保證金（自有資金）自有資金買入借入資金買入現(xiàn)金證券債務(wù)本息融資運(yùn)作流程圖15融資的風(fēng)險(xiǎn)控制融資保證金比例是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，通常規(guī)定不得低于50%，其計(jì)算公式如下：維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與融資債務(wù)之間的比例，通常不得低于130%，其計(jì)算公式如下：16

【例題3-1】假定融資保證金比例是60%，維持擔(dān)保比例是130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為10元/股，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將上漲，希望通過(guò)融資交易購(gòu)買10，000股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利，問(wèn)：①該投資者應(yīng)交付的保證金是多少？②當(dāng)股票價(jià)格為多少時(shí)，該投資者將收到追加保證金的通知？17還券調(diào)整結(jié)構(gòu)借券賣出保證金（自有資金）融券賣出的金額

現(xiàn)金證券證券利息融券運(yùn)作流程圖18融券的風(fēng)險(xiǎn)控制融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，通常規(guī)定不得低于50%，其計(jì)算公式如下：維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與融券債務(wù)之間的比例，通常不得低于130%，其計(jì)算公式如下：19

【例題3-2】假定融券保證金比例為60%，維持擔(dān)保比例為130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為100元/股，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將下跌，希望賣空該股票1000股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利，問(wèn)：①該投資者至少應(yīng)交納多少保證金？②當(dāng)股票價(jià)格為多少時(shí)，該投資者將收到追加保證金的通知？20股票除權(quán)

除權(quán)股價(jià)之異動(dòng)；除權(quán)之源起：對(duì)某些特定權(quán)利的解除；除權(quán)（ex-rights）字面上可以解釋為是對(duì)股東享有的某些權(quán)利的解除，是因公司派發(fā)股息、發(fā)放紅股、發(fā)行新股等行為，導(dǎo)致投資者每股持有成本相應(yīng)發(fā)生變化，對(duì)新的每股投資成本進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程。你如何看待股票除權(quán)？21股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)反映不同時(shí)期股票價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)指標(biāo)。股價(jià)指數(shù)能直觀反映整體股票市場(chǎng)價(jià)格的變化，