策略勇于布局等待轉(zhuǎn)好信號(hào)

周度聚焦：勇于布局，等待轉(zhuǎn)好信號(hào)A自0底現(xiàn)幅彈后近再出明偏弱連調(diào)證數(shù)度逼近000點(diǎn)數(shù)位探索偏走下現(xiàn)種信市有轉(zhuǎn)們對(duì)過去6大208102201212、20612、0913、20031、0224）附近市環(huán)進(jìn)討現(xiàn)好信可為外擔(dān)緩超增量政策出、濟(jì)據(jù)際善，體看：市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的信號(hào)之部擔(dān)憂的明顯緩和自底轉(zhuǎn)階前制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)好外風(fēng)因大多會(huì)現(xiàn)顯典型1012年度市場(chǎng)反復(fù)整核主在對(duì)于策確性擔(dān)，即國(guó)基在22半年開陸轉(zhuǎn)工企業(yè)在202年7已呈大反I在012年8月至49.0較快度升但場(chǎng)然等中經(jīng)工會(huì)定次“增結(jié)主線才始好（2016初市調(diào)主原為對(duì)內(nèi)微流性擔(dān)自微兩面宏方面海美在205年底的加及帶的鷹縮預(yù)；觀為26初大東持到期下的A“持”憂以及斷規(guī)的踩”擔(dān)，后在聯(lián)官員1月中講偏緩市緊縮期以減新出臺(tái)減潮證監(jiān)會(huì)暫實(shí)熔機(jī)市場(chǎng)速底升（018末場(chǎng)整要源于兩方是中地突下易延的2月孟事加重了擔(dān)但在2中國(guó)元會(huì)同暫加稅雙團(tuán)積開易協(xié)商背景充緩是場(chǎng)國(guó)民退的但樣高召民企業(yè)家座談定對(duì)營(yíng)業(yè)展的持市擔(dān)解4020年3月市場(chǎng)的核心憂于冠發(fā)不確性市在3下旬內(nèi)現(xiàn)增診本零后便步底升。圖：202下半年開始本面已開始轉(zhuǎn)好 圖：205年底美聯(lián)儲(chǔ)息PMI指數(shù) 工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額:當(dāng)月同比%54 3052 2050 1048 021-21-321-521-721-921-121-121-321-521-721-9

060040020000

美國(guó)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率%21//121//121//121//121//121/0/121//121//121//121/0/121//121//121//121/0/121//1圖：208年貿(mào)易摩擦中國(guó)進(jìn)出口增速下行 圖：200年3月起新確診人數(shù)已大幅降低503010-02121-121-321-521-721-921-121-121-321-521-721-921-121-121-321-521-721-921-121-121-321-521-721-9

出口金額:當(dāng)月同比%進(jìn)口金額:當(dāng)月同比%

1001001008006004002000

全國(guó)確診病例新冠肺炎:當(dāng)日新增:例數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的信號(hào)之預(yù)期的增量政策出市場(chǎng)部大都經(jīng)濟(jì)基本面然軟但政正在力的周調(diào)階段所強(qiáng)期弱實(shí)狀態(tài)也每市底的征之一而預(yù)的政策臺(tái)是場(chǎng)好潛指標(biāo)（）208年1場(chǎng)見的心化為時(shí)超期經(jīng)刺政出，進(jìn)一擴(kuò)內(nèi)促經(jīng)平穩(wěn)快長(zhǎng)十措（萬大度振市場(chǎng)信配后繼降息場(chǎng)漸回升（209初見底的催化樣政方的化2018年年內(nèi)海外續(xù)息時(shí)內(nèi)杠的環(huán)境，濟(jì)行景流動(dòng)并出明寬，但在2019年1月行準(zhǔn)改變了市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)在后續(xù)國(guó)內(nèi)寬信用措施的推進(jìn)下，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回升（2020年市見的有流性松特國(guó)發(fā)行，220年央宣布降準(zhǔn)放動(dòng)后新冠發(fā)背中央財(cái)部聯(lián)引于進(jìn)一步強(qiáng)金支防新冠狀毒染炎情通知鼓銀下貸利，2020年3底中政局會(huì)明發(fā)特國(guó)應(yīng)對(duì)情均振市信。（4202年4市底同有內(nèi)預(yù)寬催202海進(jìn)通脹與強(qiáng)緊狀但行在4進(jìn)超期逆寬當(dāng)較悲市場(chǎng)帶來一政信。圖：208年基建、汽、地產(chǎn)在政策下較回升 圖：209年初央行連下調(diào)存款準(zhǔn)備金率固定資產(chǎn)資完額基礎(chǔ)設(shè)建設(shè)資累計(jì)汽車銷量當(dāng)月比%房地產(chǎn)開投資成額累計(jì)比%

16.0%

人民幣存準(zhǔn)備率%515

5 15.0%0 14.0%50-20-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-1 數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind市場(chǎng)轉(zhuǎn)好信號(hào)之基面數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯邊改前然每市場(chǎng)底部轉(zhuǎn)的點(diǎn)是預(yù)而弱實(shí)狀但部的本關(guān)數(shù)來多都出了對(duì)平、明顯際善特（）2008年2008年1中貸余額比經(jīng)（6.812月已頭17.84應(yīng)時(shí)商房銷售額計(jì)比實(shí)觸回升1與2分19.8195I從38.8回至41.（20162016年1月樣觀到中貸額比拐其從12月階性低點(diǎn)14.4上行至1月的1.28，它經(jīng)指如、增加值車量比等也在2月底3209年209年1雖中貸余額同比時(shí)未車銷累同跌至15.7見后品房額累計(jì)同業(yè)加則在2觸至2849.23.36后好4020年2020年3月長(zhǎng)額同對(duì)2的5.04轉(zhuǎn)至15.2后上行，商品房銷售額累計(jì)同比、I、工業(yè)增加值同比等也分別實(shí)現(xiàn)了5.9%至24.%、35.7至525.8至1.1的邊轉(zhuǎn)。圖：208年底基本面據(jù)改善 圖：206年2月底基面數(shù)據(jù)觸底0%0%0%3%

中長(zhǎng)期貸余額當(dāng)月比商品房銷額累計(jì)同%M指數(shù)M指數(shù)

5%0%5%0%

中長(zhǎng)期貸余額當(dāng)月比工業(yè)增加當(dāng)月同%M指數(shù)數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind圖：209年2月底基面數(shù)據(jù)觸底后轉(zhuǎn)好 圖：220年3月基面數(shù)據(jù)邊際改善0%1%3%

汽車銷量累計(jì)比%商品房銷額累計(jì)同M指數(shù)

0%4%

商品房銷額累計(jì)同工業(yè)增加當(dāng)月同比%M指數(shù) 數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind當(dāng)前來看弱轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)部分滿足要勇于逢低局合盤及前場(chǎng)來看其部憂解需看疫影轉(zhuǎn)下主城的流升部城市已始善但冬疊加節(jié)臨期情的響然反二保增長(zhǎng)政策信號(hào)已非常明確，增量政策方面地產(chǎn)與消費(fèi)的需求端刺激仍然可以期待其經(jīng)數(shù)的改善等疫高過方能信的回升與保增的力得三月后濟(jì)善概較策略等基面與量政策同逐低布較佳具來：外部擔(dān)憂層面前擔(dān)憂已部分緩解前外部憂看首先前的外緊烏突對(duì)A的影基鈍其國(guó)內(nèi)疫仍是要盾在防疫幅化情速傳下各城的濟(jì)活明受影較高頻的測(cè)標(biāo)地客量來看一城如廣深客量遠(yuǎn)于常樞水平北的樞當(dāng)水平為60010左州為7020萬左圳為5000左海為80萬00萬右但中情傳播發(fā)較的市北與廣其運(yùn)出復(fù)跡而奏后海與深圳則然下憂減必對(duì)經(jīng)活動(dòng)修則要主要城市人的續(xù)升但期在季加節(jié)臨可修會(huì)波情憂短期反。圖：受疫情影響，一城市地鐵客運(yùn)量遠(yuǎn)弱正常中樞水平數(shù)據(jù)來源：，ind超預(yù)期的增量策面保增長(zhǎng)政策的信非常明確先剛結(jié)束的中央濟(jì)作議“大內(nèi)被為點(diǎn)強(qiáng)其對(duì)年明顯走弱的景內(nèi)的要更為顯近《內(nèi)需略劃（02－2035年便印其向上前大需關(guān)預(yù)計(jì)然基地消，其中建力前較充建資比上地與費(fèi)激政策預(yù)計(jì)后超期如地在期給的持政出于需求端尤其重城的控松政仍能費(fèi)端刺政如費(fèi)費(fèi)補(bǔ)貼等然能方。表：近期出臺(tái)地產(chǎn)撐政策發(fā)布時(shí)間 發(fā)布部門 政策重點(diǎn)內(nèi)容解讀為落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖，支持民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導(dǎo)下，交易商協(xié)會(huì)2022.18 交易商協(xié)會(huì)2022.113 人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)2022.118 證監(jiān)會(huì)20221208 證監(jiān)會(huì)副主席李超20221215 國(guó)務(wù)院副總理劉鶴數(shù)據(jù)來源：，公開資料

繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具“第二支箭支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資?！蛾P(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》(“金融16條”)：延長(zhǎng)房地產(chǎn)貸款集中度管的過渡期；明確通過人民銀行“三支箭”措施、政策性銀行專項(xiàng)借款等措施，加大對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性支持，對(duì)“保交樓”項(xiàng)目予以專項(xiàng)支持。金融街論壇年會(huì)：恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資、恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策、進(jìn)一步發(fā)揮EIs盤活企存量資產(chǎn)作用等措施刺激房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展。進(jìn)一步擴(kuò)大EIs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，加快打造EIs市場(chǎng)的障性租賃住房板塊，研究推動(dòng)試點(diǎn)范圍拓展到市場(chǎng)化的長(zhǎng)租房及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。房地產(chǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，針對(duì)當(dāng)前出現(xiàn)的下行險(xiǎn)，政府已出臺(tái)一些政策，正在考慮新的舉措努力改行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和信心回暖。未一個(gè)時(shí)期，中國(guó)城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。表：近期出臺(tái)消費(fèi)激政策發(fā)布時(shí)間 發(fā)布部門 政策重點(diǎn)內(nèi)容解讀消費(fèi)券精準(zhǔn)發(fā)放，扶持特定領(lǐng)域、群體：服務(wù)性消費(fèi)類別集中202年2月以來 40省市發(fā)放消費(fèi)優(yōu)惠券2021214 中共中央、國(guó)務(wù)院2021215 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議數(shù)據(jù)來源：，公開資料

在餐飲消費(fèi)、文娛旅游等，商品消費(fèi)集中在汽車、家電、家等大件領(lǐng)域?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（202－25年：堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系，加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，加快培育完整需體系，全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)。把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，督促銀行機(jī)構(gòu)合理增加消信貸，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為各類消費(fèi)場(chǎng)景提供個(gè)性化保險(xiǎn)保障產(chǎn)品；繼續(xù)做好新市民金融服務(wù)，創(chuàng)新符合不同消費(fèi)群體特點(diǎn)金融產(chǎn)品，激發(fā)重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域活力。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方邊改善需等到疫情高過后但改善概率大數(shù)面，一方從1需求僅基在周政策較出同海外經(jīng)濟(jì)邊放而幅行至8.9品銷額同比度行26.6社零更是超期行至5.91月PI再跌榮線至48出輪行的低點(diǎn)中情影為因冬與節(jié)臨背景濟(jì)期疫下修復(fù)仍面不定能延弱另方當(dāng)中貸然持強(qiáng)復(fù)勢(shì)頭結(jié)近在建地產(chǎn)消上保長(zhǎng)策陸發(fā)濟(jì)據(jù)概率在兩三月疫影消的背中現(xiàn)顯善。圖：222年1月基面數(shù)據(jù)再度下行 圖：222年1月MI跌破榮枯線至4851500-40-50-60-70-80-90-00-10-20-10-20-30-40-50-60-70-80-90-00-1

出口金額當(dāng)月比商品房銷額累計(jì)同比社會(huì)消費(fèi)零售額當(dāng)月同比

200100000900800700

PMI數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind市場(chǎng)估值情緒已次大底中樞水平前了基面素外若情緒過于悲導(dǎo)市超則可能情修使場(chǎng)強(qiáng)我可比前次部的市估情指發(fā)現(xiàn)前際處悲相對(duì)致當(dāng)證估值分位是21.6，本歷次底中偏水，以手衡的易緒位僅于202年12與19年1的部證P當(dāng)已達(dá)53歷次大底樞僅200均線上股（317體后繼現(xiàn)大幅調(diào)的率小。圖：當(dāng)前市場(chǎng)情緒已歷次市場(chǎng)大底接近數(shù)據(jù)來源：，ind注：估值分位為205年至今。周度策略：A股短期探底后將震蕩修復(fù)分子端：保增長(zhǎng)政策和疫情影響消減帶動(dòng)分子端回暖擴(kuò)大內(nèi)需具體政策續(xù)臺(tái)提振分子端修復(fù)預(yù)期（1短來看消券提振消費(fèi)有抓防政優(yōu)化消并快修1社同增持滑。為刺消需回，12月以，國(guó)過40布啟消券放關(guān)動(dòng)，如深南區(qū)放2元消券推近場(chǎng)線下消活蘇“冬季購(gòu)節(jié)活，超2.5億消助券和人民紅；京慶推出冰雪消蓋區(qū)的要區(qū)點(diǎn)酒消券持消別來，服務(wù)消類集在飲消娛游等品消則中汽電家具等件域隨疫防控持優(yōu)費(fèi)營(yíng)場(chǎng)有更穩(wěn)線線下結(jié)的富景費(fèi)潛將到一釋（2長(zhǎng)來務(wù)大開發(fā)綜試以帶帶城市務(wù)升期務(wù)院意沈市南市杭州市武市州市成都開服業(yè)大放綜試點(diǎn)為批之日起3考期在201作服業(yè)開放合點(diǎn)案來該6城市望動(dòng)務(wù)重行業(yè)域化革大放推服業(yè)大點(diǎn)臺(tái)和重園示發(fā)化服業(yè)放展體機(jī)及強(qiáng)務(wù)放發(fā)展的政和素服務(wù)開綜試范的擴(kuò)有于速我國(guó)現(xiàn)代服業(yè)展提內(nèi)活力。圖《上海市服務(wù)業(yè)大開放綜合試點(diǎn)總方》主要內(nèi)容推動(dòng)服務(wù)業(yè)點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域化改革擴(kuò)大開1。2。3。推動(dòng)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放在重點(diǎn)4。5。優(yōu)化服務(wù)業(yè)開放發(fā)展的體制6權(quán)7。加強(qiáng)服務(wù)業(yè)放發(fā)展的政和要素保障8。9。1.。1.。數(shù)據(jù)來源：，國(guó)務(wù)院疫情快速上升對(duì)多城經(jīng)濟(jì)沖擊較大但在感人數(shù)達(dá)峰后部分城生和消已開始修復(fù)國(guó)內(nèi)疫策續(xù)多個(gè)市染數(shù)速升從城市鐵運(yùn)7平下同化看2來多地客量始，但2中上以疫情染峰數(shù)居出行經(jīng)始復(fù)進(jìn)帶生產(chǎn)和費(fèi)復(fù)如12月9日國(guó)政遞攬量結(jié)了2月12以的降趨始蕩平在2.5件日右具到城來地客從開始下行下結(jié)要71天左的京廣和武等市鐵運(yùn)受影響較且復(fù)快如京地客在12月0日（24人感人開攀升后始滑在2月7日156萬）染達(dá)峰開修，前截至12月3下運(yùn)已恢至36地鐵運(yùn)在2月1（4萬人感人開攀后開下在12月2日（25人感人達(dá)后開始復(fù)武地客量在12月1（164人）始升開下，在2月194萬染數(shù)達(dá)后始已修至18萬之下，上海深圳南和等城受響晚分在12月1870萬人12月12（60人12月3206萬和12月2月3（10人始走低，前鐵運(yùn)仍持續(xù)行但離行數(shù)觸已不。圖：全國(guó)郵政快遞日收量震蕩走平數(shù)據(jù)來源：，ind圖：主要城市每日地客運(yùn)量變化（7日平均）數(shù)據(jù)來源：，ind流動(dòng)性：流動(dòng)性維持寬松，微觀情緒資金偏弱海外緊縮影響有限央凈投放大增下流動(dòng)維寬松海方面本國(guó)公三季經(jīng)增終數(shù)國(guó)季實(shí)際P化季比值.2為2.9初為.6增長(zhǎng)能保較韌我認(rèn)國(guó)進(jìn)息對(duì)增長(zhǎng)力經(jīng)步現(xiàn)脹步下趨元性難繼大度緊（）美國(guó)息房銷的力逐顯。周布據(jù)顯國(guó)1成屋售數(shù)年化得09萬，為220年5以新，高利和房持制購(gòu)房者負(fù)能（國(guó)費(fèi)者通短及長(zhǎng)預(yù)期有降國(guó)費(fèi)對(duì)未來至年中期脹預(yù)至2.9預(yù)期值3市對(duì)一年的通脹為4.4創(chuàng)201年6月來期46前值.6（勞動(dòng)力市亦降跡。周公美續(xù)失金數(shù)繼維在1672的位水平幾處年以最高平綜以事來看我認(rèn)美流性力已經(jīng)臨近拐點(diǎn)。另外，本周日本央行意外調(diào)整C政策，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定擾動(dòng)。此次本行的YC策調(diào)超市預(yù)是我認(rèn)日央短間內(nèi)難以完退寬貨政（1動(dòng)來次本央政調(diào)主目是恢復(fù)日國(guó)市交活度據(jù)本行3流量本行3有50.2%的日本國(guó)債（不含短庫(kù)券，次突破了0的歷史性門檻。日本大量介入國(guó)市響市與者易躍（2加息約來2021日本一般政府總債務(wù)占DP比重達(dá)6，遠(yuǎn)超于其他主要經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)然加息將大大增加日政的息擔(dān)3體看前本幣政仍于對(duì)松環(huán)境當(dāng)中，前日央短政策利仍低至0.1處于極寬松平國(guó)方面，為保跨資平周央選在開場(chǎng)啟14天回操共進(jìn)行逆回作750元中14天逆購(gòu)放70億周投資為7040億央行呵周利中基平續(xù)政策力增”的情行幣仍將持要寬節(jié)動(dòng)將續(xù)持個(gè)相對(duì)平穩(wěn)水。圖：美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍持一定韌性 圖：美國(guó)成屋銷售跌疫情以來最低點(diǎn)數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind圖：日本政府部杠率較高 圖：央行本周凈投放數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)下新基融資戶資金等情資金偏弱前資持續(xù)入情資總維持定首外資周股通入43.3億，連續(xù)7周持流態(tài)要于聯(lián)加奏或近外性邊際放次情資面本融小流出8億整融余維在4700億左水易結(jié)方面近周出近000億出度所擴(kuò)但整體維在2億右后新基方本成立股基為54.4億，較上加150金行情明回（2比歷資交率等處于歷極位自200年以，股單成穩(wěn)在800500億水，但近期股成僅為640億，次于2021年6，從5日值看處相對(duì)低位；手水上，期換率明偏，次于200年10及202年0月我認(rèn)市交緒明偏主由政推動(dòng)利期經(jīng)濟(jì)讀數(shù)上明前明偏，因強(qiáng)期現(xiàn)導(dǎo)交易緒顯弱。圖：陸股通成交額于020年以來低位 圖：上證換手率處于020年以來低位數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind風(fēng)險(xiǎn)偏好：政策落地提振信心，疫情沖擊仍是主要壓制因素政策持續(xù)落地提振場(chǎng)心疫情沖擊仍是主要制因素（1政方本周常會(huì)求續(xù)動(dòng)經(jīng)一攬政落地主括投端基等合季工條件不停支企提信以支臺(tái)經(jīng)和產(chǎn)資6預(yù)計(jì)政策的效地將動(dòng)平穩(wěn)展明提市于經(jīng)修預(yù)的心（）海外面本日央決定整規(guī)貨寬政策把期率限從0.2%上至0.5本舉同加要于聯(lián)息導(dǎo)日貶加上，美聯(lián)持加下球國(guó)被進(jìn)加周將導(dǎo)全經(jīng)增放確定風(fēng)增（情面前響場(chǎng)主風(fēng)險(xiǎn)素為國(guó)情擊擔(dān)憂尤進(jìn)冬寒氣帶的面響及節(jié)人流的確但全國(guó)多地逐度感高北州地診復(fù)后續(xù)回作位表疫情對(duì)經(jīng)的面響一步弱因疫二沖擊風(fēng)整相可。圖：政策對(duì)基建投資速有支撐 圖：日本0年國(guó)債利率快速抬升數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind行業(yè)配置：關(guān)注景氣改善、超跌反彈和政策導(dǎo)向底部反彈占優(yōu)行業(yè)征高景氣度超跌反彈政導(dǎo)向。復(fù)過去7次后30日內(nèi)幅前行現(xiàn)高氣超反政策向占行的大特。（1氣較的業(yè)優(yōu)概較期來景氣投的效較選取距離整束近期報(bào)中單度母利比增作景度標(biāo)發(fā)景氣度高行漲靠概率高如21年材213的媒2016年的有色2019和2020食品料（）場(chǎng)整期跌較的情反中漲幅前概較。叉對(duì)過去7調(diào)期跌幅O5業(yè)反始30天內(nèi)幅O15現(xiàn)二重度跌幅大行普在彈有較好表，如2008年煤炭201的色19年環(huán)等（3政導(dǎo)向的行在彈間望益005年改面行塊改之利能力和資質(zhì)均大提啟一上通009初濟(jì)本驗(yàn)四萬億政的度長(zhǎng)預(yù)和大業(yè)劃向的車有金屬材等漲勢(shì)明。圖：見底后30日內(nèi)行業(yè)漲幅P5行業(yè)景氣度普遍較高205125208123120112620362620612820966200323調(diào)結(jié)+3D2061420913020122520372620622720976200422123456789數(shù)據(jù)來源in注標(biāo)藍(lán)行業(yè)為距離調(diào)整結(jié)束最近一期財(cái)報(bào)中盈利增速15行業(yè)圖：見底后30日內(nèi)行業(yè)漲幅P5行業(yè)在前期調(diào)整階段普遍超跌205125208123120112620362620612820966200323調(diào)結(jié)+3D2061420913020122520372620622720976200422123456789數(shù)據(jù)來源：，ind注：標(biāo)藍(lán)行業(yè)為反彈前調(diào)整期間跌幅15行業(yè)）行業(yè)配置上關(guān)注景善超跌反彈和政策的行業(yè)根復(fù)結(jié)看市場(chǎng)調(diào)后彈核影因素景跌和政導(dǎo)三方們對(duì)此做出業(yè)置議低位盈預(yù)改計(jì)算數(shù)經(jīng)濟(jì)國(guó)化人工智傳元宙游戲消食飲、貿(mào)美停）疫情防控持續(xù)優(yōu)化下，根據(jù)我們報(bào)告【東北策略】防疫優(yōu)化，成長(zhǎng)和消費(fèi)占優(yōu)——202210后復(fù)內(nèi)消和技境外費(fèi)塊疫修節(jié)奏為零售出食類而中經(jīng)工會(huì)表將恢和大費(fèi)在先位；因此后復(fù)加策化費(fèi)科盈預(yù)明顯善其跌高氣的風(fēng)儲(chǔ)半體源車自7市調(diào)以來以光新源主的電力設(shè)估調(diào)明（2275的Em為442，205以市率數(shù)為68.82221223的Em為259盈分為9.2中風(fēng)的盈率分位從5.0下至59（E為29.2至229從66至3PE為44.5降至19.能從8.1降至2.6E為88.6降至45.三，政策導(dǎo)向的地產(chǎn)鏈等。繼中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)保交樓及化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)本周常亦一強(qiáng)要繼落支剛和善性房求關(guān)6條融政策；本周一線/二線/三線日平均銷售額為7203.508.05萬平方米（上周為8.1319.71.4平米地銷未企回下政或持發(fā)重關(guān)注優(yōu)頭房及產(chǎn)相關(guān)業(yè)。圖：風(fēng)光儲(chǔ)當(dāng)前估值顯調(diào)整 圖：地產(chǎn)銷售企穩(wěn)但明顯回升數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，ind圖：以風(fēng)光儲(chǔ)新能源主的電力設(shè)備行業(yè)值整明顯數(shù)據(jù)來源：，ind上周市場(chǎng)回顧上周全球主要大類資產(chǎn)表現(xiàn)圖：上周全球主要大資產(chǎn)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：，ind行業(yè)及重要指數(shù)估值變動(dòng)截至