從盈利端看機(jī)場(chǎng)復(fù)蘇潛力

模解航空性業(yè)務(wù)航空性務(wù)是機(jī)場(chǎng)的礎(chǔ)業(yè)務(wù)場(chǎng)核業(yè)主由空業(yè)及航性務(wù)成?？諛I(yè)指場(chǎng)保航器降放護(hù)導(dǎo)為空司供旅登橋站綜服務(wù)全查服務(wù)空業(yè)是場(chǎng)基業(yè)機(jī)產(chǎn)生客吐量衍出他入景空業(yè)收主包航器降場(chǎng)費(fèi)、橋、客務(wù)及檢。圖1：機(jī)場(chǎng)航空性業(yè)務(wù)構(gòu)成資料來(lái)源：民航局，機(jī)場(chǎng)航性業(yè)務(wù)定價(jià)現(xiàn)公用屬性場(chǎng)為共通施有定公屬性保障客流，機(jī)場(chǎng)航空性業(yè)務(wù)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)。按照2017年4月1日開(kāi)始實(shí)施的《民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案》,最新的內(nèi)地航空公司內(nèi)地航空業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)基準(zhǔn)價(jià)在下表中列，中起費(fèi)費(fèi)準(zhǔn)在準(zhǔn)基上浮超過(guò)0%。元架次起降費(fèi)表1：內(nèi)地航空公司內(nèi)地航空業(yè)務(wù)收元架次起降費(fèi)(/ )T為最大起全重一類1級(jí)一類2級(jí)二類三類25噸以下202020202-0噸607070805-0噸10+×(-0)15+×(-0)10+×(-0)10+×(-0)11200噸20+5×(-0)20+×(-0)602×(-0)20+×(-0)21噸以上50+2×(-0)50+×(-0)50+3×(-0)50+×(-0)元架次元架次停場(chǎng)費(fèi)元小時(shí)客橋費(fèi)元人旅客服務(wù)費(fèi)(/ )2小時(shí)以內(nèi)免收26含)小時(shí)按照起降費(fèi)的2計(jì)收62含)小時(shí)按照起降費(fèi)的2%計(jì)；24小時(shí)以上，每停場(chǎng)24小時(shí)按照起降費(fèi)的2計(jì)收。不足24小時(shí)按24小時(shí)計(jì)收。(/ )單橋：1小時(shí)內(nèi)20元；超過(guò)1小時(shí)每半小時(shí)10元。不足半小時(shí)按半小時(shí)計(jì)收多橋：按單橋標(biāo)準(zhǔn)的倍數(shù)計(jì)收。(/)34404242旅客李(/人)891010貨物件(/噸)53606263安檢費(fèi)資料來(lái)源：民航局，安檢費(fèi)國(guó)際航結(jié)構(gòu)優(yōu)化為場(chǎng)盈利增長(zhǎng)動(dòng)因素之一航性務(wù)準(zhǔn)來(lái)看際班較地班率高國(guó)航中體占較大飛重大入限放后際紐場(chǎng)利力性望顯外際地高時(shí)及航刻航班航性業(yè)務(wù)收費(fèi)許在基準(zhǔn)價(jià)的礎(chǔ)上上浮不過(guò)10%，強(qiáng)化際樞紐機(jī)場(chǎng)利。此國(guó)航占高機(jī)，利力往強(qiáng)。表2：國(guó)際及港澳臺(tái)航班航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)基準(zhǔn)價(jià)起降費(fèi)(元架次)T為最大起飛全重一類1級(jí)一類2級(jí)二類三類25噸以下2002-0噸2005-00噸20+×(-0)1120噸40+×(-0)21噸以上80+×(-0)停場(chǎng)費(fèi)元/架次2小時(shí)以內(nèi)免收超過(guò)2小時(shí)每停場(chǎng)24小時(shí)按照起降費(fèi)的15計(jì)收。不足24小時(shí)按24小時(shí)計(jì)收?？蜆蛸M(fèi)元/小時(shí)單橋1小時(shí)內(nèi)200元超過(guò)1小時(shí)每半小時(shí)10元不足半小時(shí)按小時(shí)計(jì)收。多橋：按單橋標(biāo)準(zhǔn)的倍數(shù)計(jì)收。旅客服務(wù)(元人)12安檢費(fèi)旅客行李(元人)12貨物郵件(元噸)70資料來(lái)源：民航局，公司公告，旅客吞量為機(jī)場(chǎng)航性業(yè)務(wù)增長(zhǎng)心準(zhǔn)定導(dǎo)航性務(wù)格定的增成機(jī)航性務(wù)長(zhǎng)心次機(jī)起航結(jié)的化量角看旅吞量增同受于場(chǎng)刻源張班量限場(chǎng)空業(yè)增取于能長(zhǎng)航按機(jī)業(yè)量全機(jī)分一類1級(jí)類2類三等個(gè)場(chǎng)算客吐達(dá)全機(jī)換旅吞量的4%上機(jī)劃為一類機(jī)場(chǎng)其中，國(guó)際港澳地區(qū)航線算旅客吞吐占其機(jī)場(chǎng)全部算旅客吞吐量5%上機(jī)為類1機(jī)他一類2機(jī)場(chǎng)個(gè)場(chǎng)算客吐占國(guó)機(jī)換旅吞量1%-4機(jī)劃為類場(chǎng)他三機(jī)據(jù)航局017年布《用場(chǎng)費(fèi)準(zhǔn)整案列，類1機(jī)包北首、海東、州等3機(jī)場(chǎng)類2包深圳都海橋等3機(jī)場(chǎng)類場(chǎng)要昆明、重慶、西安等0個(gè)機(jī)場(chǎng)，其余均為三類機(jī)場(chǎng)。根據(jù)民航局機(jī)場(chǎng)分類原則，北京首、海東廣白等3機(jī)航性務(wù)利力強(qiáng)。表3：民用機(jī)場(chǎng)分類別場(chǎng)類1級(jí)等3場(chǎng)類2級(jí)等3場(chǎng)類、等0場(chǎng)類場(chǎng)資料來(lái)源：民航局，非航空業(yè)務(wù)非航空業(yè)務(wù)是機(jī)場(chǎng)空性業(yè)務(wù)的生業(yè)務(wù)場(chǎng)航性務(wù)要括飲售機(jī)商特經(jīng)權(quán)其非空收入中許營(yíng)收主包廣業(yè)免業(yè)務(wù)稅售務(wù)特經(jīng)權(quán)產(chǎn)的金入他航性入要機(jī)場(chǎng)航公出休室公室補(bǔ)柜臺(tái)機(jī)臺(tái)所生租場(chǎng)理機(jī)或面務(wù)供為空司供面務(wù)產(chǎn)的入。圖2：非航空性收入結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：民航局，上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)，非航業(yè)是國(guó)際樞紐場(chǎng)的主要營(yíng)來(lái)源空業(yè)創(chuàng)旅吞量航性務(wù)是型場(chǎng)流現(xiàn)主方式于用性制場(chǎng)空業(yè)盈能較弱。根據(jù)《民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整方案，非航空性業(yè)務(wù)（除二三類機(jī)場(chǎng)內(nèi)地航空公司內(nèi)地班面務(wù)本目外收標(biāo)調(diào)為場(chǎng)節(jié)場(chǎng)要過(guò)空業(yè)帶客流通非空業(yè)變客流著場(chǎng)客吐的長(zhǎng)航性務(wù)逐成機(jī)業(yè)增的擎。我們選國(guó)際樞紐機(jī)上海機(jī)場(chǎng)與類機(jī)場(chǎng)中客流領(lǐng)先的廈門港來(lái)對(duì)比入構(gòu)面019上機(jī)航性入約40.4元航性入為68.1元航空性收入占總?cè)氡戎丶s62.6%。廈門空港2019年航空性收達(dá)11.58億元，占總?cè)氲?.8%而他入計(jì)約.28元。圖：2019年上海機(jī)場(chǎng)收入構(gòu)成（億元） 圖：2019年廈門空港收入構(gòu)成（億元）資料來(lái)源：公司公告， 資料來(lái)源：公司公告轉(zhuǎn)入段疫情期間機(jī)場(chǎng)商業(yè)模式遭遇寒冬防疫要限制出行020年1月化旅部公發(fā)《于力好型狀病毒感染的肺炎疫情防控工作，暫停旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的緊急通知，要求旅行社及在線旅游企業(yè)暫停經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票+酒店”旅游產(chǎn)品，阻斷民航需求釋放，導(dǎo)致新冠情發(fā)機(jī)客吞量幅降冠情防要影下2020民客量為4.8人比下降36.6%航客轉(zhuǎn)為31128人里比下降46.8。圖：民航旅客周轉(zhuǎn)量（億人公里） 圖6：民航客運(yùn)量（萬(wàn)人）資料來(lái)源：ii， 資料來(lái)源：ii，機(jī)場(chǎng)客流大幅下降。受民航客運(yùn)量整體大幅下降影響，2020年全國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量?jī)H8.57人次比降36.6市場(chǎng)海場(chǎng)客吐受響大022年4低吞量為4.26人，而019同為634.7人，足209同期的1%。圖：全國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量（億人次） 圖8：三大機(jī)場(chǎng)月度旅客吞吐量（萬(wàn)人次）資料來(lái)源：民航局，iid 資料來(lái)源：公司公告，ii，國(guó)內(nèi)貨吞吐量下降國(guó)際航空貨需求提升。場(chǎng)郵吐受情擊對(duì)小。2020年機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量為160749萬(wàn)噸，同比下降6%。其中，國(guó)內(nèi)航線貨郵吞吐量為947.4萬(wàn)噸，同比下降10.8%，國(guó)際航線貨郵吐量為6601萬(wàn)噸，同比上升2.23。2021全機(jī)貨吞量達(dá)17828噸下高中內(nèi)線郵吐為79.4噸比升.38際線郵吐為803.4噸比升21.1要系2021歐刺消導(dǎo)進(jìn)需旺及情控致球運(yùn)空價(jià)大上漲。圖：全國(guó)機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量及同比（萬(wàn)噸，） 圖1：全國(guó)機(jī)場(chǎng)分航線貨郵吞吐量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：iid 資料來(lái)源：iid客流減少致非航業(yè)務(wù)收入遇冷。機(jī)場(chǎng)非航空性業(yè)務(wù)隨客流減少而出現(xiàn)大幅下降。2019年2020年021上機(jī)非業(yè)收分為68.61元25.76元18.6億元體看航務(wù)商餐等入動(dòng)大他航務(wù)入為定主系站等他航務(wù)金定機(jī)商租通采底提取高者”模式外情不定導(dǎo)較機(jī)商退情間許營(yíng)用幅降。圖1：上海機(jī)場(chǎng)非航業(yè)務(wù)收入（億元） 圖1：上海機(jī)場(chǎng)非航業(yè)務(wù)占總收入比重（） 資料來(lái)源：公司公告，iid 資料來(lái)源：公司公告，ii，疫情擔(dān)擾動(dòng)需求釋放新疫爆后內(nèi)班相對(duì)2019同的復(fù)來(lái)看，內(nèi)班波主疫及疫求響漢情的次班低谷別為2021春全多倡就過(guò)年2021南/京情022北冬會(huì)春就地過(guò)年、2022年3月上海疫情擴(kuò)散、2022年下半年全國(guó)多地疫情散發(fā)，而疫情受控后航量快修。圖1：國(guó)內(nèi)航班對(duì)比2019年同期恢復(fù)率（%）資料來(lái)源：航班管家，衛(wèi)健委，文旅部，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制，民航需主要與宏觀濟(jì)掛鉤防控限并未對(duì)需求生嚴(yán)重沖疫情受防疫放松后有望快速反彈。民航需求主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)“跨省游熔斷《國(guó)際航班五個(gè)一策防措阻民需釋放民需并消融疫求化松民需有得釋放動(dòng)場(chǎng)客吐回022以控作續(xù)化6、7防工優(yōu)省限放后游行速蘇11“疫作化十條措施”及12月“新十條”發(fā)布后，國(guó)內(nèi)出行防控要求基本取消，跨省出行進(jìn)入快速?gòu)?fù)階段國(guó)航班從12初的3070次速?gòu)椫?2月16國(guó)航航量達(dá)117次。防控政策轉(zhuǎn)向整體免水平提高022來(lái)染更性弱奧克變株漸代爾變株為勢(shì)株低致力致癥感者例幅長(zhǎng)苗于范危癥有好保力至2022年12月23國(guó)冠苗百接量達(dá)24333次整免力達(dá)較水，具全放防限的件。圖1：新冠疫苗7日平均接種量（劑次） 圖1：新冠疫苗每百人接種量（劑次） 資料來(lái)源：ii， 資料來(lái)源：iid隨著疫接種率的提升我國(guó)逐優(yōu)化疫情防措施降低疫防控對(duì)居民常生活造成的影響2022年5旅發(fā)收跨斷圍出中風(fēng)地的縣市省初復(fù)022年6健在九新防方中整接境人員隔離間為7+3，工信宣布行程卡摘；2022年11月進(jìn)一優(yōu)化防控二十措施出臺(tái)“7+3調(diào)整為“5+2022年12月7日新十措施出臺(tái)，基取消國(guó)內(nèi)出行限制；2022年12月26日國(guó)務(wù)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制布對(duì)新冠實(shí)“乙類乙管，基本消入要求2022以防限快松前基取所限制內(nèi)際貨航量入蘇段。表4：202年來(lái)防疫政策逐步優(yōu)化期門件容2年5月1日部控游知直業(yè)“。游+”。2年6月7日委病知4隔7“7中3”接77隔”2年6月9日信部星星2年9月3日府離府9月3由9月6新排39月4計(jì)1地理2年11月0日局一優(yōu)防工十措施“73”“53”次家、定險(xiǎn)；前8內(nèi)2前8內(nèi)1次“73天”53隔”。2年12月7日院施可康檢2年12月6日院狀”知“調(diào)營(yíng)入班5相境。資料來(lái)源：文旅部，工信部，衛(wèi)健委，國(guó)務(wù)院，參考美國(guó)及香港復(fù)蘇進(jìn)程，機(jī)場(chǎng)客流有望快速反彈美國(guó)防控要求放松后旅游出行需求大幅反彈，機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量快速修復(fù)。美國(guó)自2021一度分率放防措以來(lái)行求速?gòu)?fù)據(jù)國(guó)輸計(jì)局，國(guó)場(chǎng)機(jī)客自3期速長(zhǎng)2022年1-7機(jī)登旅數(shù)別為31.5百萬(wàn)人次、32.43百萬(wàn)人次、41.7百萬(wàn)人次、47.01百萬(wàn)人次、4.72百萬(wàn)人次、60.5萬(wàn)次64.17萬(wàn)次住市出率看據(jù)華道據(jù)021一季美整住市出率約46.2二度分放防要后速升至0.8，三季度攀升至64.7%，接近疫情前65%的平均水平，出租率恢復(fù)速度與機(jī)場(chǎng)旅客恢復(fù)情趨，在年快反至情前8水。圖16：美國(guó)機(jī)場(chǎng)登機(jī)旅客數(shù)（萬(wàn)人次） 圖1：美國(guó)整體住宿市場(chǎng)出租率（%） 資料來(lái)源：美國(guó)運(yùn)輸統(tǒng)計(jì)局，注：數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)季度調(diào)整

資料來(lái)源：P，SR參考美國(guó)，我國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量近期有望大幅回升。盡管美國(guó)出行消費(fèi)市場(chǎng)的快速修復(fù)受到消費(fèi)券的影響較大，但對(duì)我國(guó)新十條措施出臺(tái)后的客流修復(fù)趨勢(shì)仍有較大的參考意義。攜程報(bào)告顯示，新十條出臺(tái)后半小時(shí)內(nèi)平臺(tái)熱門海外目的地搜索量同比大漲10倍出境機(jī)票海外酒店搜索均達(dá)到三年來(lái)峰值參考美國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量有望在近期內(nèi)維持快速修復(fù)趨勢(shì)。從香港案例來(lái)，0+3后入境游客數(shù)步復(fù)蘇，但疫情反彈可控。自022年4月21日起港布入階防放寬境客開(kāi)逐增長(zhǎng)增診反趨仍控9月3香入限放0+3至11月15香新確數(shù)為810，冠情未現(xiàn)重彈香與地況近對(duì)地況重參意義。當(dāng)前國(guó)內(nèi)限制基本放開(kāi)，12月26日衛(wèi)健委宣布對(duì)新冠采取“乙類乙管”后，將于2023年1月8日起全面取消出入境限制。香防放作參疫松后需分憂內(nèi)情控在內(nèi)情過(guò)峰后望來(lái)際客快反彈，際班望步蘇。圖18：香港新增確診與死亡數(shù)（人） 圖1：香港非內(nèi)地訪港旅客數(shù)對(duì)比2019年（人，%） 資料來(lái)源：iid， 資料來(lái)源：ii，反彈空間防疫要放松后全球地區(qū)國(guó)際游數(shù)均在半年內(nèi)速反彈2021底全各洲際客仍為近2020水平球個(gè)家于2021底死較的奧密克戎變種成為主要流行毒株時(shí)逐步放松防疫要求。至2022年7月，除亞太地區(qū)外各地區(qū)國(guó)際游客數(shù)均較2021年底大幅提升，非洲、美洲、亞太、歐洲、中東分別恢復(fù)至019同的20%-24-75-163%東區(qū)際客已越2019同期，除亞太地區(qū)多數(shù)國(guó)家于2022年下半年方取消出入境限制外，各地區(qū)均在半年內(nèi)實(shí)國(guó)游爆式彈管太區(qū)疫求松晚累體平2022年7世整國(guó)游數(shù)恢至2019的72全案來(lái)看國(guó)內(nèi)情成峰后望半內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)際流持快反。圖2：各區(qū)域國(guó)際游客到達(dá)數(shù)對(duì)比2019年（%）資料來(lái)源：UWO，放動(dòng)升機(jī)場(chǎng)免稅截留奢侈品消費(fèi)中國(guó)人侈品消費(fèi)外嚴(yán)重國(guó)個(gè)奢品費(fèi)場(chǎng)大2011中人侈消費(fèi)額就達(dá)到了3690億元人民幣，019年中國(guó)人奢侈品消費(fèi)增長(zhǎng)至約7360億元，201年至2019年年均復(fù)增長(zhǎng)率約13.7%。貝恩數(shù)顯示，我國(guó)的奢品消費(fèi)占全球奢侈品市場(chǎng)的三分之一，但約70%發(fā)生在國(guó)外。201至2015年，我國(guó)境內(nèi)奢侈品消費(fèi)額從1070億元提高至1130億元，境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率約1.3%；境外奢侈品消費(fèi)從1590元高約2930元年合長(zhǎng)約1651。圖21：中國(guó)消費(fèi)者奢侈品消費(fèi)與境內(nèi)占比 圖2：中國(guó)消費(fèi)者境內(nèi)外奢侈品消費(fèi)分布資料來(lái)源：貝恩， 資料來(lái)源：貝恩，機(jī)場(chǎng)免是截留中國(guó)奢侈品消費(fèi)流的重要關(guān)口場(chǎng)游出的要紐然龐優(yōu)客和閉間成一的費(fèi)景有吸游消費(fèi)少費(fèi)外流。盡管機(jī)場(chǎng)具有面積小、成本高等特點(diǎn)，無(wú)法與市內(nèi)百貨商場(chǎng)相對(duì)比，但2019年亞太地區(qū)稅品消費(fèi)占中，香化、食、酒類、煙、精品、配飾比重分別為6%、4%1395%%比高商多香煙等件品較適機(jī)店面。我國(guó)機(jī)場(chǎng)免稅快速發(fā)展，至2019年，中國(guó)免稅品市場(chǎng)中口岸、市內(nèi)、離島免稅市場(chǎng)的規(guī)模分別為42億元、3億元、135億元，機(jī)場(chǎng)免稅是疫情前我國(guó)減少奢侈品消費(fèi)流重關(guān)。圖23：2019年亞太地區(qū)免稅占比 圖24：209年中國(guó)免稅品市場(chǎng)規(guī)模（十億元人民幣）資料來(lái)源：bi， 資料來(lái)源：公司公告，渠道競(jìng)爭(zhēng)分流有限商韓國(guó)免稅是疫情前亞洲最大免稅市場(chǎng)。疫情前韓國(guó)是亞洲最大免稅市場(chǎng)，但209年韓國(guó)人免購(gòu)物人次僅韓國(guó)免稅購(gòu)物次的69%，韓國(guó)免稅銷售額韓國(guó)免稅銷售額比重為16.1%，韓國(guó)免稅品市場(chǎng)的主要消費(fèi)者是外國(guó)消費(fèi)者。2020年國(guó)際游受疫情沖擊國(guó)稅售為32美元比滑38.0%國(guó)免購(gòu)人占提高至69.1%但國(guó)免銷額一下至.95。圖25：韓國(guó)免稅銷售額（億美元） 圖2：韓國(guó)免稅購(gòu)物人次 資料來(lái)源：KF， 資料來(lái)源：KF，中國(guó)游及代購(gòu)是韓主要消費(fèi)者靠花等土端膚品和步寬旅簽政策漸為洲物堂韓吸了量境游2019亞游占據(jù)韓國(guó)外游客約八，其中中國(guó)游占比約35%，中國(guó)客免稅消費(fèi)在韓國(guó)免稅零占超70是國(guó)稅費(fèi)主。2016薩事后中赴游數(shù)減少，國(guó)稅售增明下滑韓本香品較成外消者引較，國(guó)稅代興。2016起國(guó)稅物次，國(guó)所比較穩(wěn)定，外人稅物比較上漲購(gòu)重顯升據(jù)國(guó)稅會(huì)示2021年1月韓國(guó)免稅銷售額約合123億美元，其中以代購(gòu)為主的5967名外國(guó)購(gòu)買者貢獻(xiàn)了11.9億美元的免稅消費(fèi)額，人均交易額接近2萬(wàn)美元，而同期韓國(guó)人免稅購(gòu)物人數(shù)僅2844人稅物不足0.5美國(guó)稅大低通跨電等道入內(nèi)是場(chǎng)稅重競(jìng)渠。圖27：2019及020年韓國(guó)境外游客數(shù)量 圖2：2017年至2019年韓國(guó)免稅消費(fèi)群體結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：KSS， 資料來(lái)源：KS，韓國(guó)免品大額返點(diǎn)式難以持續(xù)長(zhǎng)期競(jìng)力難以維情韓代以人購(gòu)為主購(gòu)返并會(huì)公盈造太沖大企代在分牌返率達(dá)50額點(diǎn)難持韓免規(guī)排第的羅稅為2020年Q2至201年Q2羅店團(tuán)游售務(wù)內(nèi)整傭率別為7.986.1%、20.925.2%30.0%情發(fā)韓免商金受于國(guó)客回而緊，情發(fā)韓采了大度返傭以引業(yè)購(gòu)對(duì)型購(gòu)依導(dǎo)致免利大下降情發(fā)新免業(yè)利率負(fù)關(guān)政松業(yè)購(gòu)制利率個(gè)數(shù)不在韓旅業(yè)帶作用期看額利以持續(xù)計(jì)際流復(fù)大返與稅國(guó)銷政將束外境商網(wǎng)購(gòu)便捷度模糊了其與品牌直營(yíng)店的邊界，代購(gòu)免稅商品的低價(jià)跨越了離島/離境要求形的稅格系接品電渠形沖嚴(yán)沖品形品商將大返模進(jìn)管。圖29：新羅市內(nèi)店傭金率（） 圖3：新羅旅游零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（）資料來(lái)源：新羅酒店公告， 資料來(lái)源：新羅酒店公告，稅參考韓免稅市場(chǎng)市內(nèi)免短期難以對(duì)場(chǎng)免稅形成爭(zhēng)內(nèi)稅常于市中商圈許人境一時(shí)內(nèi)往物較場(chǎng)道有金地積交便等種勢(shì)我參韓市場(chǎng)為內(nèi)稅期以機(jī)免形直接爭(zhēng)管國(guó)內(nèi)稅發(fā)在除購(gòu)帶的額內(nèi)消后們現(xiàn)國(guó)國(guó)免購(gòu)更向在州和場(chǎng)境岸進(jìn)消費(fèi)其游亦向在場(chǎng)境稅購(gòu)物慮我市免店策未地內(nèi)稅布仍處相早階，們?yōu)槠谑忻獾暌詸C(jī)免渠形直競(jìng)。圖31：2022年1月韓國(guó)免稅渠道結(jié)構(gòu)（十億韓元） 圖3：2022年11月韓國(guó)免稅渠道結(jié)構(gòu)（人次）資料來(lái)源：kf， 資料來(lái)源：kf，稅新冠疫限制下海南過(guò)游客數(shù)較疫前仍有差距海過(guò)游數(shù)看除2020下年冠情制好游求彈為烈外021至海過(guò)游數(shù)相疫前有顯距21底南游季待內(nèi)夜客同下約5%僅好淡表現(xiàn)過(guò)游數(shù)來(lái)情制消回并明拉原的境需轉(zhuǎn)海釋放至散疫反擾下客量疫前有小距以香港為，疫情前香過(guò)夜旅客數(shù)約訪港旅客總的40%，除香是國(guó)際重要轉(zhuǎn)樞外量客程往港物費(fèi)比港購(gòu)商密的游費(fèi)堂游前海的心旅而購(gòu)，以引標(biāo)費(fèi)重前海旅消。圖3：海南接待國(guó)內(nèi)過(guò)夜游客數(shù)及總游客數(shù) 圖3：香