第三十七章 不對(duì)稱信息

第三十七章不對(duì)稱信息逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)顯示激勵(lì)設(shè)計(jì)不對(duì)稱信息與不完全信息“完全信息”，主要是指市場(chǎng)上每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的個(gè)體（即買者和賣者）都對(duì)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)情況（或經(jīng)濟(jì)變量）具有完全充分的信息。當(dāng)市場(chǎng)的一方無法觀察到另一方的行為，或者無法獲知另一方行動(dòng)的信息時(shí)，這就是所謂的不對(duì)稱信息。

道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)是指交易雙方在簽定交易協(xié)議后，當(dāng)存在信息不對(duì)稱，交易的一方無法觀察到另一方所采取的行動(dòng)時(shí)，由此所發(fā)生的具有私人信息或信息優(yōu)勢(shì)的一方故意不采取謹(jǐn)慎行動(dòng)的情況。逆向選擇是指在不對(duì)稱信息的情況下，由于市場(chǎng)上交易一方無法觀察到另一方重要的外生特征，交易市場(chǎng)上出現(xiàn)的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品的現(xiàn)象。

激勵(lì)機(jī)制委托-代理問題是指由于代理人的目標(biāo)函數(shù)與委托人的目標(biāo)函數(shù)不一致，加上存在信息不對(duì)稱，代理人有可能偏離委托人目標(biāo)函數(shù)而委托人難以觀察和監(jiān)督，從而出現(xiàn)代理人損害委托人利益的現(xiàn)象。假設(shè)用e表示代理人付出的努力程度，y為產(chǎn)值，y的影響因素不只是e，但兩者之間高度正相關(guān)，其函數(shù)式可以表示為：y=f（e）用s表示委托人付給代理人的報(bào)酬，為了使代理人獲得的報(bào)酬與付出的努力程度有關(guān)，報(bào)酬s應(yīng)該與產(chǎn)值y是正相關(guān)的，其函數(shù)表達(dá)式可寫成如下：s=s（y）=s[f（e）]委托人的目標(biāo)是利潤最大化，即y-s（y）最大化。那么，設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制又面臨哪些約束條件呢？首先，代理人付出勞動(dòng)或努力是需要成本的，成本與付出的努力是正向相關(guān)的，并且，隨著付出的努力上升，勞動(dòng)或努力的邊際成本是遞增的，用c表示代理人付出努力的成本，則c與努力e的函數(shù)關(guān)系式如下：c=c（e）用u0表示代理人不工作能達(dá)到的效用水平折算成的收益，對(duì)于代理人來說，只有當(dāng)他從工作中得到的凈收益大于不工作能達(dá)到的效用水平折算成的收益，他才愿意參加工作。即代理人愿意工作時(shí)有：s[f（e）]-c（e）≥u0假設(shè)代理人如果不工作能領(lǐng)取到失業(yè)救濟(jì)金，那么失業(yè)救濟(jì)金就構(gòu)成了u0的一部分。最理性的委托人會(huì)設(shè)計(jì)這樣一種激勵(lì)機(jī)制，使代理人剛好愿意參加工作，這被稱作“參與約束”，若報(bào)酬低于這一約束水平，代理人寧愿失業(yè)也不愿意參加工作。因此，在參與約束滿足時(shí)，委托人的利潤函數(shù)為π=f（e）-c（e）-u0

委托人的利潤最大化就是使f（e）-c（e）-u0最大。按照代理人的參與約束，委托人愿意支付給代理人的報(bào)酬的上限為：s[f（e`）]=c（e`）+u0委托人必須使激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)能誘使代理人不偷懶，即讓代理人努力工作得到的凈收益大于偷懶得到的凈收益。這樣，激勵(lì)機(jī)制就必須滿足：s[f（e`）]-c（e`）≥s[f（e）]-c（e）上式對(duì)一切e的取值（即各個(gè)努力水平）都成立，這一約束被稱為“激勵(lì)相容約束”。

租金當(dāng)信息對(duì)稱時(shí)，委托人（農(nóng)場(chǎng)主）可以按某一個(gè)價(jià)格水平R將土地租給代理人（農(nóng)民）耕種，而代理人將獲得除去租金以后的所有產(chǎn)品。這一激勵(lì)機(jī)制用函數(shù)來表示可以寫成：s[f（e）]=f（e）-R代理人凈收益s[f（e）]-c（e）=f（e）-R-c（e），代理人將努力使凈收益f（e）-R-c（e）最大化。為了達(dá)到最大值，代理人將把努力程度e調(diào)整到e`，使努力程度的邊際產(chǎn)值正好等于其邊際成本，即MP（e`）=MC（e`），這一努力水平也正好是委托人希望的。所以，激勵(lì)相容約束得到了滿足。租金R的大小則由參與約束決定，委托人將使代理人的凈收益等于不參加工作能達(dá)到的效用水平折算成的收益u0，即：f（e`）-c（e`）-R=u0因此，地租為R=f（e`）-c（e`）-u0這樣的租金將使代理人自愿地付出e`的努力水平，代理人在為自己的利益努力工作的同時(shí)也為委托人創(chuàng)造了最佳的產(chǎn)量。在這種情況下，對(duì)代理人而言，勞動(dòng)比不勞動(dòng)好，努力勞動(dòng)又優(yōu)于偷懶。勞動(dòng)工資如果信息是對(duì)稱的，委托人規(guī)定一個(gè)單位勞動(dòng)工資率，代理人的報(bào)酬可以分成兩個(gè)部分：一部分固定收入K，另一部分是按每單位勞動(dòng)支付的報(bào)酬，即按勞分配的工資。因此，這種激勵(lì)機(jī)制的形式為：s（e）=W（e）+K工資率W等于代理人在最優(yōu)努力水平e`上的邊際產(chǎn)值MP（e`）。也就是說，W需要確定在這樣一個(gè)努力水平上，即代理人正好愿意付出e`水平的勞動(dòng)。而K的選擇只要考慮參與約束就可以了。代理人努力的凈收益最大化就是使s[f（e）]-c（e）=W（e）+K-c（e）最大化。達(dá)到最大化的邊際條件是代理人的邊際收益（此處為工資率W）等于代理人的邊際產(chǎn)值，又由于W=MP（e`），所以，代理人的最佳選擇就是e`，使MP（e`）=MC（e`）成立，這正是委托人希望的。工資率W確定后，K通過參與約束W（e`）+K-c（e`）≥u0可確定為：K=u0+c（e`）-W（e`）在信息對(duì)稱條件下，若產(chǎn)量只取決于勞動(dòng)，則工資可采取計(jì)件形式，此外，委托人還需要付給代理人一筆固定的報(bào)酬（等于計(jì)件工資抵消勞動(dòng)成本和不工作情況下的收益后還不足的余額）。如果計(jì)件工資本身已經(jīng)足以吸引代理人工作，則不必支付固定報(bào)酬K。目標(biāo)產(chǎn)量承包在信息對(duì)稱時(shí)，委托人給予代理人一項(xiàng)簡單選擇：如果代理人愿意付出e`的努力程度并達(dá)到產(chǎn)出f（e`）的話，就可以得到報(bào)酬B`；如果產(chǎn)量沒有達(dá)到f（e`），代理人將得不到任何的報(bào)酬，即B`=0。這是一種不容許討價(jià)還價(jià)的單點(diǎn)報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制。這種激勵(lì)機(jī)制的關(guān)鍵是B`的確定。從參與約束中我們知道：B`-c（e`）≥u0

所以，B`的最低限度為：B`=c（e`）+u0

這樣，代理人愿意參與工作，同時(shí)，如果他稍微偷懶，產(chǎn)量達(dá)不到f（e`）的話，他將得不到任何報(bào)酬，其凈收益為負(fù)。因此，代理人的最佳選擇是付出e`的努力程度，這也正是委托人所愿意看到的。不對(duì)稱信息下的次佳激勵(lì)機(jī)制

分成制是一種常見的激勵(lì)機(jī)制，這種報(bào)酬方式可以分為兩個(gè)部分：一部分是固定的收入F，另一部分是產(chǎn)值的一個(gè)比例α，即：s=F+αf（e），其中F為常數(shù)，0<α<1在充分信息的條件下，分成制并不是一種有效的分配方式。從代理人的角度來說，希望自己的凈收益最大化，即：max.F+αf（e）-c（e）由于F是固定的，上式可以簡化為：max.αf（e）-c（e）

而委托人利潤最大化的目標(biāo)要求：max.f（e）-s參與約束要求：s-c（e）≥u0

將s-c（e）≥u0代入（max.f（e）-s，可得：max.f（e）-c（e）-u0

由于u0是固定的，max.f（e）-c（e）-u0式就可以寫成：max.f（e）-c（e）

比較max.αf（e）-c（e）和max.f（e）-c（e）可以知道，由于α≠1，委托人和代理人的目標(biāo)是不相容的。委托人利潤最大化的條件是代理人的邊際產(chǎn)值等于邊際成本，即MP（e`）=MC（e`）。根據(jù)max.αf（e）-c（e）可以得出代理人凈收益最大條件是：αMP（ē）=MC（ē）顯然，e`≠ē，因?yàn)椋?/p>