財(cái)務(wù)管理習(xí)題集含答案

第一章財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇題1．資金的實(shí)質(zhì)是（）。A．商品的價(jià)值表現(xiàn)B．貨幣資金C．財(cái)產(chǎn)物資的價(jià)值表現(xiàn)D．再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值2．在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片A.利潤(rùn)最大化B.企業(yè)價(jià)值最大化C.每股收益最大化D.資本利潤(rùn)率最大化3．企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿是（）。A．生存B.發(fā)展C．獲利D．節(jié)支4．威脅企業(yè)生存的內(nèi)在原因是（

）。A．生存

B．發(fā)展

C．長(zhǎng)期虧損

D．不能償還到期債務(wù)5．考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)目標(biāo)有（

）。A．每股盈余最大化

B．權(quán)益資本凈利率最大化

C．利潤(rùn)最大化

D．股東財(cái)富最大化6．企業(yè)的核心目標(biāo)是（

）。

A．生存

B．發(fā)展

C．獲利

D．競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)7．企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要體現(xiàn)為（）。A．投資—收益關(guān)系B．等價(jià)交換關(guān)系C．分工協(xié)作關(guān)系D．債務(wù)債權(quán)關(guān)系8．在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利9．企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（

）。A．實(shí)際利潤(rùn)額

B．實(shí)際利潤(rùn)率

C．預(yù)期獲利能力

D．生產(chǎn)能力10．能夠較好地反映企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是（）。A．稅后凈利潤(rùn)B．凈資產(chǎn)收益率C．每股市價(jià)D．剩余收益11．企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)沒(méi)有考慮的因素是（）。A．資本利潤(rùn)率B．資金使用的時(shí)間價(jià)值C．資金使用的風(fēng)險(xiǎn)D．企業(yè)賬面凈資產(chǎn)12．財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為（）。A．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B．財(cái)務(wù)決策C．財(cái)務(wù)預(yù)算D．財(cái)務(wù)控制13．下列屬于通過(guò)采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法是（）。A．股票選舉權(quán)B．解聘C．接收D．監(jiān)督14．企業(yè)與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（）。A．債權(quán)債務(wù)關(guān)系B．強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系C．資金結(jié)算關(guān)系D．風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系15．在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。A．企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)B.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款C．企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D．企業(yè)向職工支付工資16．相對(duì)于每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（）。A．沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值B．沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平17．每股利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。A．考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B．考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．有利于企業(yè)克服短期行為D．反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系18.每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比具有的優(yōu)點(diǎn)是（）。A．考慮了資金時(shí)間價(jià)值B．考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素C．可以用于同一企業(yè)不同時(shí)期的比較D．不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短期行為19．下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（）。A．市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并B．債權(quán)人通過(guò)合同實(shí)施限制性借款C．債權(quán)人停止借款D．債權(quán)人收回借款二、多項(xiàng)選擇題1．企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為（

）。A．生存

B．有收入

C．發(fā)展

D.獲利2．企業(yè)能在市場(chǎng)中生存的基本條件是（

）。A．激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者

B．以收抵支

C．到期償債

D．?dāng)U大收入3．企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求有（

）。A．以收抵支，償還到期債務(wù)

B．籌集企業(yè)發(fā)展所需資金C．合理有效使用資金使企業(yè)獲利

D．利潤(rùn)最大化4．影響企業(yè)價(jià)值的基本因素有（

）。Ａ.資本結(jié)構(gòu)

B．股利政策

C．投資報(bào)酬率

D．風(fēng)險(xiǎn)

E.投資項(xiàng)目5．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)工作主要包括以下幾個(gè)步驟（）。A．明確預(yù)測(cè)目標(biāo)B．搜集相關(guān)資料C．建立預(yù)測(cè)模型D．實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)6．利潤(rùn)最大化目標(biāo)與每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)的相同缺陷是（

）。A.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素C.沒(méi)有考慮利潤(rùn)與資本的關(guān)系D.容易導(dǎo)致短期行為7．企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系是（

）。

Ａ.股東和經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系

B．經(jīng)營(yíng)者和職工的關(guān)系C．股東和債權(quán)人的關(guān)系

D．本企業(yè)與其他企業(yè)的關(guān)系8．沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)目標(biāo)是（

）。A．利潤(rùn)最大化

B．股東財(cái)富最大化C．每股盈余最大化

D．權(quán)益資本凈利率最大化9．以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有()。A．考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B．考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．有利于社會(huì)資源的合理配置D．能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力10．利潤(rùn)最大化不能作為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，其原因是（

）。Ａ.沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間B．沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本間的關(guān)系C．沒(méi)有考慮形成利潤(rùn)的收入和成本大小

D．沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的大小11．以股東財(cái)富最大化為財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)具有（

）等優(yōu)點(diǎn)。Ａ.考慮了收益的時(shí)間因素

B．能克服短期行為

C．考慮利潤(rùn)與投入資本間的關(guān)系

D．考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系12．財(cái)務(wù)管理十分重視股價(jià)的高低，因其（

）。Ａ.代表公眾對(duì)公司價(jià)值的評(píng)價(jià)

B.反映資本和獲利之間的關(guān)系C．反映每股盈利和風(fēng)險(xiǎn)的大小

D．反映財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度13.利潤(rùn)最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因包括（）。A．不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品多少B．沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系C．沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間和承受風(fēng)險(xiǎn)的大小D．沒(méi)有考慮企業(yè)成本的高低14．以資本利潤(rùn)率最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，存在的缺陷是（）。A．不能反映資本的獲利水平B．不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C．沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值D．也不能避免企業(yè)的短期化行為15．企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)在于（）。A．沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值B．不能反映對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求C．很難確定企業(yè)價(jià)值D．股價(jià)最大化并不是使所有股東均感興趣16．為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有（）。A．所有者解聘經(jīng)營(yíng)者B．所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C．公司被其他公司接收或吞并D．所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”17．債權(quán)人為防止股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者傷害其利益，主要的辦法是（

）。A.尋求立法保護(hù)

B．提前收回貸款

C．在借款合同中規(guī)定限制性條款

D．參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策18．企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)之所以考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，體現(xiàn)在（

）。A．折現(xiàn)率中包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B．預(yù)期未獲利能力用概率估算C.期限一定

D.折現(xiàn)率中包含純利率

E.期限很長(zhǎng)19．經(jīng)營(yíng)者傷害債權(quán)人利益的常見(jiàn)形式有（

）。Ａ.不經(jīng)債權(quán)人同意而發(fā)行新債B．借口工作需要亂花錢C．投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目D．不盡最大努力增加企業(yè)財(cái)富20．下列各項(xiàng)中，可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款三、判斷題1．資本利潤(rùn)率最大化考慮到了利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系，在一定程度上克服了利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)。（）2．企業(yè)的分配活動(dòng)只是對(duì)股東的利益產(chǎn)生影響，對(duì)公司的籌資結(jié)構(gòu)無(wú)影響。（）3．企業(yè)價(jià)值是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，反映了企業(yè)已經(jīng)獲得的現(xiàn)金利潤(rùn)水平。（）4.“解聘”是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。（）5．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的原理，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必然會(huì)獲得高收益。（）6．所謂股東財(cái)富最大化，就是指企業(yè)股東權(quán)益的價(jià)值最大化。（）7．如果企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，那么企業(yè)價(jià)值就有可能降低。（）8.法人股東持有另一家公司股票的目的可能是為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系,而對(duì)該公司的股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣。(

)9．利潤(rùn)最大化目標(biāo)與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)是不能共存的。（

）10．在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，“接收”是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。（）11．財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的生產(chǎn)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)最重要的企業(yè)管理工作。（

）12．企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)既表現(xiàn)為錢和物的增減變動(dòng),又體現(xiàn)了人與人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。(

)13．以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（）14．財(cái)務(wù)分析可以改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，所以，財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。()15．如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，還要采取短期借款的方式來(lái)籌集所需資金，這樣會(huì)產(chǎn)生企業(yè)資金的收付，這屬于籌資活動(dòng)。()第一章答案一、單選題1D2B3C4C5D6C7D8D9C10C11D12B13A14B15A16D17D18

二、多項(xiàng)選擇題1

ACD2BC3ＡBC4CD5ABCD6ABD7AC9ＡBC10ABD11ABD12ABCD13BC14CD15CD16ABCD17ＡBC18ＡB19AC20三、判斷題1√2×3×4√5×6×7√8√9×10×11×12√13√14×15×四、簡(jiǎn)答題答案：（略）第二章財(cái)務(wù)管理理念一、單項(xiàng)選擇題1．通常情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的（）。A超額利潤(rùn)率B額外報(bào)酬率C社會(huì)平均利潤(rùn)率D投資利潤(rùn)率2．在利息計(jì)息的情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用（）。A單利B復(fù)利C普通年金D即付年金3．與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。A年金終值系數(shù)B資本回收系數(shù)C復(fù)利終值系數(shù)D償債基金系數(shù)4．企業(yè)向銀行借款，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（）。A1年

B半年

C

1季

D1月5．在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)，每年年末應(yīng)收付的年金數(shù)額是（）。A資本回收額B償債基金C預(yù)提資本D企業(yè)基金6．在復(fù)利條件下，已知終值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算（）。A年金終值系數(shù)

B年金現(xiàn)值系數(shù)

C復(fù)利終值系數(shù)

D復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)7．下列各項(xiàng)中，能夠表示即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。A[（P/A，i，n+1）+1]B[（P/A，i，n-1）+1]C[（P/A，i，n-1）-1]D[（P/A，i，n+1）-1]8．與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。A年金終值系數(shù)B資本回收系數(shù)C復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D償債基金系數(shù)9．從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是（）。A先付年金

B即付年金

C遞延年金

D普通年金10．下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（）。A普通年金

B即付年金

C

永續(xù)年金

D先付年金11．與年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

B年金現(xiàn)值系數(shù)

C償債基金系數(shù)

D

資本回收系數(shù)12．以10%的利率借得60000元，投資于壽命期為5年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。A15000

B

12000

C

13189

D1582813．當(dāng)銀行利率為5%時(shí)，一項(xiàng)6年后付款8000元的購(gòu)貨，若按單利計(jì)息，相當(dāng)于第一年初一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)為（）元。A6154

B

5000

C8000

D

597014．某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年末投入10000元，若利率為10%，5年后該項(xiàng)資本本利和將為（）元。A67160

B

56410

C

87160

D

6105115．假如企業(yè)按8%的年利率取得貸款100000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為（）元。A

20000

B26000

C25046

D3200016．A公司于2005年初向銀行存入5萬(wàn)元資金，年利率為8%，每半年復(fù)利一次，則第5年末大華公司可得到本利和為（）萬(wàn)元。A10

B7.4

C

9

D

7.3517．王某退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能獲得收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（）。A

8.24％

B

4%

C

2%

D

10.04％18．某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為80000元，年總成本為40000元，其中，年折舊額10000元，所得稅率為25％，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）元。A

50000

B

40000

C

30000

D

4320019．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入的估算應(yīng)該等于（）。A

本期現(xiàn)銷收入

B

本期營(yíng)業(yè)收入總額C

當(dāng)期現(xiàn)銷收入與回收以前期賒銷收入的合計(jì)數(shù)

D

本期賒銷收入20．某企業(yè)投資A方案的年銷售收入為200萬(wàn)元，年銷售成本和費(fèi)用為120萬(wàn)元，折舊為30萬(wàn)元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。A

52

B

62

C

65

D

4821．在長(zhǎng)期投資決策中，一般屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的是（）。A固定資產(chǎn)投資

B

開辦費(fèi)投資

C增加的營(yíng)業(yè)成本

D

無(wú)形資產(chǎn)投資22．所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)（）。A

貨幣資金支出和貨幣資金收入增加的量

B

現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入量C

現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量

D

流動(dòng)資金增加和減少量23．甲投資項(xiàng)目原始投資額為120萬(wàn)元，使用壽命10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為35萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共12萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。A

12

B

35C

49

D

24．投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金價(jià)值的額外收益，稱為投資的（）。A

時(shí)間價(jià)值率

B期望報(bào)酬率

C

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D必要報(bào)酬率25．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為70％，成功后的投資報(bào)酬率為50%，開發(fā)失敗的概率為30%，失敗后的投資報(bào)酬率為-80％，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（）。A18%

B20%

C11%D40%26．下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的敘述中，正確的是（）。A風(fēng)險(xiǎn)只能給企業(yè)帶來(lái)較大的損失B風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較高的利潤(rùn)C(jī)風(fēng)險(xiǎn)是可以回避的D風(fēng)險(xiǎn)的大小是可以由企業(yè)的決策者控制27．從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指（）。A

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B

借入資金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

C

無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性

D不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)28．因企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性為（）。A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)D盈利風(fēng)險(xiǎn)29．x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是0.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是0.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為（）。Ax＞y

Bx＜y

C

無(wú)法比較

Dx=y30．在風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，誘使投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的原因是（）。A可獲得投資收益

B

充分利用閑置資金

C

可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D

可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)31．下列關(guān)于投資組合的敘述中，正確的是（）。A通過(guò)分散投資，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低B通過(guò)分散投資，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低C通過(guò)分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)都能抵消D通過(guò)分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)不能抵消32．已知某種證券的β系數(shù)為1，則表明該證券（）A基本上沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)B與一般市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)一致C比一般市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)低一倍D比一般市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)高一倍二、多項(xiàng)選擇題1．下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的敘述中，正確的有（）。A貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的

B一般情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算

C貨幣時(shí)間價(jià)值的基本表現(xiàn)形式是利息

D不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算2．從第一期起，每期期初收款或付款的年金，稱為（）。A普通年金B(yǎng)先付年金C預(yù)付年金D即付年金E遞延年金3．遞延年金現(xiàn)值是自若干期后開始每期款項(xiàng)的現(xiàn)值之和，假設(shè)遞延了m期，連續(xù)支付了n期，其計(jì)算公式為（）。AP=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]BP=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，m）]CP=A×（P/A，i，n）（P/F，i，m）DP=A×（F/A，i，n）（P/F，i，m+n）4．年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（）。A普通年金B(yǎng)即付年金C遞延年金D永續(xù)年金5．下列選項(xiàng)中，屬于普通年金的是（）。A零存整取

B整存零取C整存整取D等額分期收付款6．下列關(guān)于年金的表述中，正確的有（）。A年金既有終值又有現(xiàn)值

B遞延年金是第一次收付款項(xiàng)發(fā)生的時(shí)間在第二期或第二期以后的年金

C

永續(xù)年金是特殊形式的普通年金

D永續(xù)年金是特殊形式的即付年金

7．下列選項(xiàng)中，屬于永續(xù)年金的是（）。A普通股股利B優(yōu)先股股利C獎(jiǎng)勵(lì)基金D零存整取8．下列選項(xiàng)中，（）可以視為年金的形式。A直線法計(jì)提的折舊

B租金

C利滾利

D保險(xiǎn)費(fèi)

9．在考慮所得稅的情況下，下列哪些公式能計(jì)算出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（）。A經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝凈利潤(rùn)－折舊

B經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝凈利潤(rùn)＋折舊

C經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入－經(jīng)營(yíng)成本－所得稅

D經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入－經(jīng)營(yíng)成本＋折舊

10．在單純固定資產(chǎn)投資條件下，下列各項(xiàng)中屬于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的是（）。A資本化利息

B固定資產(chǎn)購(gòu)入價(jià)

C經(jīng)營(yíng)成本

D固定資產(chǎn)安裝成本11．現(xiàn)金流量指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有（）。A準(zhǔn)確反映企業(yè)未來(lái)期間盈利狀況

B體現(xiàn)了資本時(shí)間價(jià)值觀念

C可以排除會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制的主觀因素的影響

D具有低風(fēng)險(xiǎn)性

12．完整的工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入主要包括（）。A回收固定資產(chǎn)余值

B

營(yíng)業(yè)收入

C

其他現(xiàn)金流入量

D

回收流動(dòng)資金13．下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（）。A預(yù)期值

B風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

C標(biāo)準(zhǔn)差

D標(biāo)準(zhǔn)離差率

14．下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

B資金時(shí)間價(jià)值

C投資成本率D

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率15．下列選項(xiàng)中，可能導(dǎo)致非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A新產(chǎn)品開發(fā)失敗B訴訟失敗C企業(yè)員工罷工

D

通貨膨脹

16．下列說(shuō)法正確的有（）。A風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人預(yù)期獲得的收益應(yīng)該越大

B風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著可能的損失越大

C風(fēng)險(xiǎn)越小，投資人預(yù)期獲得的收益應(yīng)該越大

D風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，而要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益率17．若甲的期望值等于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（）。A甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案

B乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案

C甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同

D

難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

18．從投資組合的角度看，風(fēng)險(xiǎn)可分為（）。A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)19．下列各項(xiàng)中，可能產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素有（）。A原材料價(jià)格變動(dòng)B市場(chǎng)銷售帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

C生產(chǎn)組織不合理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)D企業(yè)籌資決策失誤20．按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，非系統(tǒng)可劃分為（）。A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C

可分散風(fēng)險(xiǎn)

D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

21．根據(jù)投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于A、B兩項(xiàng)目（）。A若項(xiàng)目A、B完全負(fù)相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少B若項(xiàng)目A、B完全負(fù)相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消C若項(xiàng)目A、B完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少D若項(xiàng)目A、B完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消三、判斷題1．貨幣時(shí)間價(jià)值的基本表現(xiàn)形式是利息。（）2．所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。（）3．當(dāng)年利率為24%時(shí)，每月復(fù)利一次，即24%為名義利率，2%為實(shí)際利率。（）4．永續(xù)年金即有終值又有現(xiàn)值。（）5．遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。（）6．在現(xiàn)值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利終值越小。（）7．年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（）8．即付年金和普通年金的區(qū)別在于付款時(shí)間與付款方式的不同。（）9．即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1，系數(shù)減1所得的結(jié)果。（）10．若假定的經(jīng)營(yíng)期不發(fā)生提前回收流動(dòng)資金，則在終結(jié)點(diǎn)回收的流動(dòng)資金應(yīng)等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。（）11．折舊政策不影響企業(yè)的凈現(xiàn)金流量的大小。（）12．確定性假設(shè)是指假設(shè)與項(xiàng)目現(xiàn)金流量有關(guān)的價(jià)格、產(chǎn)銷量、成本、所得稅率等均為已知常數(shù)。（）13．項(xiàng)目投資決策的現(xiàn)金流量表是在期末編制的，而財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的現(xiàn)金流量表是在期初編制的。（）14．從財(cái)務(wù)角度講，風(fēng)險(xiǎn)既可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。（）15．兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。（）16．風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得高收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。（）17．企業(yè)投資時(shí)應(yīng)盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)大的投資項(xiàng)目，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大的投資對(duì)企業(yè)有利。（）18．從企業(yè)本身來(lái)看，可以將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這兩類均是由企業(yè)自身因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，與外界因素?zé)o關(guān)。（）19．若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)也是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（）20．當(dāng)協(xié)方差為正值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動(dòng)。（）四、計(jì)算題1．假設(shè)某企業(yè)于2005年1月1日，借入一筆5年后到期的長(zhǎng)期借款，到期值為3000萬(wàn)元，若年利率為10%。要求：⑴按照復(fù)利折算成現(xiàn)值為多少錢？⑵若企業(yè)2007年1月1日，欲打算一次付清該筆借款，需支付的金額為多少？⑶若銀行要求企業(yè)每半年復(fù)利一次到期還本，則該實(shí)際利率高于名義利率多少？⑷若企業(yè)從2005年12月31日開始，每年等額償還欠款，每年應(yīng)支付的金額為多少？⑸若企業(yè)從2007年年末每年等額償還欠款，每年應(yīng)支付的金額為多少？2．某企業(yè)存入銀行100萬(wàn)元，存款年利率為8%，時(shí)間為5年，每季計(jì)算一次利息。要求：⑴計(jì)算該項(xiàng)存款的實(shí)際年利率。⑵計(jì)算該項(xiàng)存款5年后的本利和。3．某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元；（2）從第6年開始，每年年初支付15萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共150萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。4．某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為100000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為10%，請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。5．某人在2005年1月1日存入銀行5000元，年利率為（1）每年復(fù)利一次，2008（2）每季度復(fù)利一次，2008（3）若5000元，分別在2005年、2006年、2007年和2008年1月1日存入1250元，仍按4%利率，每年復(fù)利一次，求（4）假定分4年年末存入相等金額，為了達(dá)到第（1）題所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？6．某人六年后準(zhǔn)備一次性付款100萬(wàn)元購(gòu)買一套住房，他現(xiàn)在已經(jīng)積累了30萬(wàn)元，若折現(xiàn)率為10%，為了順利實(shí)現(xiàn)購(gòu)房計(jì)劃，他每年還應(yīng)積累多少錢？7．某公司有一投資項(xiàng)目，原始投資300萬(wàn)元，其中設(shè)備投資260萬(wàn)元，開辦費(fèi)10萬(wàn)元，墊支流動(dòng)資金30萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)元。設(shè)備投資和開辦費(fèi)于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于設(shè)備投產(chǎn)日墊支。該項(xiàng)目壽命期為5年，按直線法折舊，預(yù)計(jì)殘值為20萬(wàn)元；開辦費(fèi)于投產(chǎn)后分2年攤銷。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后第1年可獲凈利70萬(wàn)元，以后每年遞增10萬(wàn)元。要求：計(jì)算該項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量。8．某企業(yè)投資18500元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為500元，可使用3年，折舊按直線法計(jì)算。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為15000元、18000元、20000元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為5000元、7000元、8000元。企業(yè)適用的所得稅率為40%。要求：預(yù)測(cè)未來(lái)3年企業(yè)每年的現(xiàn)金凈流量。9．企業(yè)現(xiàn)有一臺(tái)舊設(shè)備，尚可繼續(xù)使用4年，預(yù)計(jì)4年后殘值為2000元，目前出售可獲20000元。使用該設(shè)備每年獲營(yíng)業(yè)收入500000元，經(jīng)營(yíng)成本300000元。市場(chǎng)上有一新型號(hào)設(shè)備，價(jià)值80000元，預(yù)計(jì)4年后殘值為4000元，使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營(yíng)成本減少50000元。企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）分別確定新舊設(shè)備的原始投資及其差額；（2）分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年折舊及其差額；（3）分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年凈利潤(rùn)及其差額；（4）計(jì)算新舊設(shè)備殘值的差額；（5）計(jì)算新舊設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量。10．某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)外投資，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下表所示：市場(chǎng)狀況概率年預(yù)期收益（萬(wàn)元）甲公司乙公司丙公司良好0.3304070一般0.51010-10較差0.25-5-20要求：⑴計(jì)算三家公司的期望收益值。⑵計(jì)算各公司期望收益值的標(biāo)準(zhǔn)差。⑶計(jì)算各公司期望收益值的標(biāo)準(zhǔn)離差率。⑷假定你是該企業(yè)集團(tuán)的決策者，請(qǐng)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益原理做出選擇。11．某企業(yè)擬投資500萬(wàn)元于X資產(chǎn)和Y資產(chǎn)，其中，X資產(chǎn)的期望收益率為8%，Y資產(chǎn)的期望收益率為12%，投資比率為1：1，假定它們的期望收益率的標(biāo)準(zhǔn)差均為8%。要求：（1）計(jì)算該投資組合的期望收益率（2）計(jì)算當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.3時(shí)的投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。第三章答案一、單項(xiàng)選擇題 1C2B3C4D5A6A7B8B9D10C11C12D13D14D15C16B17A18B19B20C21C22C23D24C25C26B27B28B29A30C31A32B二、多項(xiàng)選擇題1ABCD2BCD3ACD4ABCD5ABD6BC7BC8ABD9BC10BD11BCD12ABCD13CD14ABD15ABC16ABD17BCD18AB19ABC20AD21BC三、判斷題1√2×3×4×5×6√7×8×9√10√11×12√13×14√15×16√17×18×19×20√四、計(jì)算題1(1)P0=3000×（P/F，10%，5）=3000×0.6209=1862.7(萬(wàn)元)(2)P1=3000×(P/F，10%，3)=3000×0.7513=2253.9(萬(wàn)元)(3)(1+10%/2)2-1=10.25%高于名義利率10.25%-10%=0.25%(4)A1=3000/(F/A，10%，5)=3000/6.1051=491.39(萬(wàn)元)(5)A2=3000/(F/A，10%，3)=3000/3.31=906.34(萬(wàn)元)2(1)(1+8%/4)4-1=8.24%(2)F=100×(F/P，2%，20)=100×1.4859=148.59(萬(wàn)元)3(1)P1=10×[(P/A，10%，10-1)+1]=10×（5.759+1）=67.59(萬(wàn)元)(2)P2=15×(P/A，10%，10)×（P/F，10%，4）=15×6.1446×0.683=62.95(萬(wàn)元)公司應(yīng)選擇第二種方案。4A=F/(F/A，10%，10）=100000/15.937=6274.715(1)F=5000×(F/P，4%，3)=5000×1.1249=5624.5(元)(2)F=5000×(F/P，1%，12)=5000×1.1268=5634(元)(3)F=1250×(F/A，4%，4)=5308(元)(4)A=5624.5/(F/A，4%，4)=5624.5/4.2465=1324.5(元)6P0=100×(P/F，10%，6)=56.45(萬(wàn)元)(56.45-30)/(P/A，10%，6)=26.45/4.3553=6.07(萬(wàn)元)或：A(F/A，10%，6)=100-30×(F/P，10%，6)A=（100-30×1.7716）/7.7156=6.07(萬(wàn)元)7NCF0=-270萬(wàn)元NCF1=-30萬(wàn)元年折舊額=(260+10-20)/5=50(萬(wàn)元)NCF2=70+50+10/2=125(萬(wàn)元)NCF3=80+50+10/2=135(萬(wàn)元)NCF4=90+50=140(萬(wàn)元)NCF5=100+50=150(萬(wàn)元)NCF6=110+50+20+30=210(萬(wàn)元)8年折舊額=(18500-500)/3=6000(元)NCF1=(15000-5000-6000)×(1-40%)+6000=8400(元)NCF2=(18000-7000-6000)×(1-40%)+6000=9000(元)NCF3=(20000-8000-6000)×(1-40%)+6000+500=10100(元)9（1）新設(shè)備原始投資=80000元舊設(shè)備原始投資=20000元新舊設(shè)備原始投資差額=80000-20000=60000（元）（2）新設(shè)備的年折舊額=（80000-4000）/4=19000（元）舊設(shè)備的年折舊額=（20000-2000）/4=4500（元）新舊設(shè)備年折舊的差額=19000-4500=14500（元）（3）新設(shè)備的每年凈利=[500000-（300000-50000+19000）]×（1-25%）=173250（元）舊設(shè)備的每年凈利=[500000-（300000+4500）]×（1-25%）=146625（元）新舊設(shè)備每年凈利差=173250-146625=26625（元）（4）新舊設(shè)備殘值差=4000-2000=2000（元）（5）新設(shè)備的凈現(xiàn)金流量：NCF0=-80000元NCF1-3=173250+19000=192250（元）NCF4=173250+19000+4000=196250（元）舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量：NCF0=-20000元NCF1-3=146625+4500=151125（元）NCF4=146625+4500+2000=153125（元）10(1)甲公司的年預(yù)期收益=0.3×30+0.5×10+0.2×5=15(萬(wàn)元)乙公司的年預(yù)期收益=0.3×40+0.5×10+0.2×(-5)=16(萬(wàn)元)丙公司的年預(yù)期收益=0.3×70+0.5×(-10)+0.2×(-20)=12(萬(wàn)元)(2)甲公司的標(biāo)準(zhǔn)差=[(30-15)2×0.3+(10-15)2×0.5+(5-15)2×0.2]1/2=10乙公司的標(biāo)準(zhǔn)差=[(40-16)2×0.3+(10-16)2×0.5+(-5-16)2×0.2]1/2=16.70丙公司的標(biāo)準(zhǔn)差=[(70-12)2×0.3+(-10-12)2×0.5+(-20-12)2×0.2]1/2=38.16(3)甲公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率=10/15=0.67乙公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率=16.7/16=1.04丙公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率=38.16/12=3.18(4)甲公司的標(biāo)準(zhǔn)離差率最小，且在收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)最小，所以集團(tuán)應(yīng)對(duì)外投資甲公司。11（1）依題意RX=8%RY=12%WX=50%WY=50%則該投資組合的期望收益率RP=8%×50%+12%×50%=10%（2）依題意δX=δY=8%ρXY=0.3該投資組合的協(xié)方差óP=（0.5×0.5×1×0.082+0.5×0.5×1×0.082+2×0.5×0.5×0.3×0.08×0.08）1/2=0.06第四章籌資管理一、單項(xiàng)選擇題1.中國(guó)進(jìn)出口銀行給某企業(yè)提供的主要用于滿足擴(kuò)大機(jī)電產(chǎn)品出口資金需求的貸款性質(zhì)屬于()。A.商業(yè)銀行貸款B.其他金融機(jī)構(gòu)貸款C.政策性銀行貸款D.更新改造貸款2.股份公司增資發(fā)行新股的條件之一是與前一次發(fā)行股份的時(shí)間間隔必須在（）。A．6個(gè)月以上B．12個(gè)月以上C．24個(gè)月以上D．36個(gè)月以上3.相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點(diǎn)是()。A．籌資速度慢B．籌資成本高C．限制條款多D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小4.債券持有者可以根據(jù)規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為企業(yè)股票的債券叫做（）。A.有擔(dān)保債券B.可轉(zhuǎn)換債券C.固定利率債券D.一次到期債券5.下列不屬于商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)的是()。A．需要擔(dān)保B．有一定的彈性C．籌資方便D．不需要辦理復(fù)雜的手續(xù)6.下列各項(xiàng)內(nèi)容不屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）。A資金成本較低B可利用財(cái)務(wù)杠桿C財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低D保障公司控制權(quán)7.建發(fā)公司為股份有限公司，該公司2005年凈資產(chǎn)額為4000萬(wàn)元，2003年該公司已發(fā)行400萬(wàn)元債券，則該公司2005年最多可再發(fā)行()萬(wàn)元債券。A．1600B．1200C．20008.下列收取利息的方法中，可以使得名義利率和實(shí)際利率相等的是（）。A.加息法B.貼現(xiàn)法C.收款法D.分期等額償還本利和法9.某企業(yè)以名義利率20％取得貸款1000萬(wàn)，銀行要求分12個(gè)月等額償還，則其實(shí)際利率為（）。A.10％B.20％C.30％D.40％10.某企業(yè)發(fā)行面值為100元，期限為10年的債券，票面利率為10％，分期付息，那么當(dāng)市場(chǎng)利率為12％時(shí)，發(fā)行價(jià)格為（）。A.100元B.113.4元C.88.7元D.95元11.企業(yè)按年利率10％從銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求維持10％的補(bǔ)償性余額，則其實(shí)際利率為（）。A.10％B11.11％C.12％D.11％12.以下屬于商業(yè)信用的融資方式是（）。A.預(yù)收賬款B.其他應(yīng)付款C.應(yīng)交稅金D.應(yīng)付工資13．根據(jù)《公司法》的規(guī)定，累計(jì)發(fā)行債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的（）。A．60%B．50%C．40%D．30%14．在募集方式下，股份有限公司發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額應(yīng)不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的（）。A．20%B．25%C．35%D．50%二、多項(xiàng)選擇題1.下列籌資方式中籌集資金屬于企業(yè)負(fù)債的是（）。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.經(jīng)營(yíng)租賃D.商業(yè)信用2長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)在于（）。A.不利于利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高C.限制條款多D.籌集資金數(shù)額有限3.根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，發(fā)行公司債券的具體條件如下（）。A.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元；B累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的50%；C最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；D籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；4.企業(yè)權(quán)益性籌資方式有（）。A.吸收直接投資B.發(fā)行債券C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行普通股5.補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)受到的影響是()。A．減少了可用現(xiàn)金B(yǎng)．減少了應(yīng)付利息C．提高了籌資成本D．增加了應(yīng)付利息6.采用商業(yè)信用融資的主要優(yōu)點(diǎn)有（）。A.籌資速度快B.資金成本低C.可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.限制條件較少E.可以增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)7.一般情況下，可以作為長(zhǎng)期貸款抵押品的資產(chǎn)有（）。A.股票B.債券C.應(yīng)收賬款D.房屋、建筑物E.機(jī)器設(shè)備8.與負(fù)債融資相比，普通股融資的特點(diǎn)是（）。A.有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)B.所籌集資金可以長(zhǎng)期使用，沒(méi)有到期還本的壓力C.籌資風(fēng)險(xiǎn)小D.容易分散公司的控制權(quán)9.按投資主體的不同，普通股可以分為（）。A.國(guó)家股B.法人股C.個(gè)人股D.原始股E.發(fā)起人股10.影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括()。A．債券面額B．票面利率C．市場(chǎng)利率D．債券期限三、判斷題1．利用商業(yè)信用籌資與利用銀行借款籌資不同，前者不需要負(fù)擔(dān)資金成本，而后者肯定有利息等成本。()2.補(bǔ)償性余額對(duì)借款企業(yè)的影響是實(shí)際利率高于名義利率。（）3.應(yīng)收賬款不能作為長(zhǎng)期借款的抵押品。（）4.由于普通股的預(yù)期收益較高，并可以在一定程度上抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。()5.某企業(yè)按年利率8％從銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求企業(yè)保持20％的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)貸款的實(shí)際利率為12％。（）6.票面利率的高低決定了債券采用何種價(jià)格發(fā)行。（）7.公司法規(guī)定，股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票，必須與依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。()8.在債券價(jià)值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。（）9.由于抵押貸款的成本較低，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較低，故抵押貸款的利率通常小于信用貸款的利率。（）10.企業(yè)向銀行舉借長(zhǎng)期債務(wù)時(shí)，如預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)與銀行簽訂浮動(dòng)利率借款合同。（）四、計(jì)算題1．某企業(yè)向銀行借款10000元，期限1年，規(guī)定年利率（名義）為12％。要求：分別計(jì)算當(dāng)銀行采用貼現(xiàn)法和加息法收取利息時(shí)，企業(yè)借款的實(shí)際利率。2.某公司購(gòu)進(jìn)一批零件，須付款10000元，供應(yīng)商的借款條件為“2/20，N/60”（1）分析該公司是否應(yīng)該享受這種折扣；（2）假如現(xiàn)有一個(gè)短期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為20％。說(shuō)明公司該如何決策。3.某公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是（1）如果采用收款法（利隨本清），則利息率為14%（2）如果采用貼現(xiàn)法，利息率為12%（3）如果采用補(bǔ)償性余額，利息率降為10%，銀行要求的補(bǔ)償性余額為20%。請(qǐng)問(wèn)：如果你是財(cái)務(wù)經(jīng)理，你會(huì)選擇哪種支付方式？為什么？4．某公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：（1）立即付款，價(jià)格為9630元；（2）30天內(nèi)付款，價(jià)格為9750元；（3）31至60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元；（4）61至90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，每年按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。5.某公司2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)4萬(wàn)元，發(fā)放了股利2萬(wàn)元，年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值2172051應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債普通股留存收益1523502合計(jì)90合計(jì)90假定公司06年計(jì)劃主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)至120萬(wàn)元，銷售凈利率（凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）與股利支付率（股利/凈利潤(rùn)）仍保持基期的水平，現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和。要求：用銷售百分比法預(yù)測(cè)06年該公司資金需要量。6.已知某公司2006年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利率為12%，凈利潤(rùn)的60%要分配給投資者。2006年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：該公司2007年計(jì)劃銷售比上年增加30%，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司要一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值148萬(wàn)元。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債隨銷售同比增長(zhǎng)。公司的銷售凈利率和利潤(rùn)分配率都保持不變。（1）計(jì)算2007年需外部籌資多少（2）如果2007年要求銷售凈利率為增加20%，其他條件不變，企業(yè)是否要從外部籌集資金？單位：萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及權(quán)益金額現(xiàn)金1000應(yīng)付賬款1000應(yīng)收賬款3000應(yīng)付票據(jù)2000存貨6000長(zhǎng)期借款9000固定資產(chǎn)7000實(shí)收資本40000無(wú)形資產(chǎn)1000留存收益20000合計(jì)18000合計(jì)180007.某鋼鐵廠連續(xù)8年的銷售量與資金總額相關(guān)資料如下表所示：銷售量與資金總額資料年份（年）19992000200120022003200420052006銷售量（萬(wàn)噸）1820191622252821資金總量（萬(wàn)元）60006600650052007000790082006800經(jīng)計(jì)算，∑x＝169，∑y＝54200，∑xy＝1170600，∑x2＝3675要求：（1）利用一元直線回歸法建立資金習(xí)性模型；（2）如果該公司預(yù)計(jì)2007年的銷售量為29萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)2007年所需的資金總量。第四章答案一、單選題1C2B3C4B5A6C7B8C11B12A13二、多選題1ABD2BCD3ACD4ACD56ABD7ABDE8ABCD9ABC10ABCD三、判斷題1×2√3√4√5×6×7√8√9×10×四、計(jì)算題1.采用貼現(xiàn)法時(shí)實(shí)際利率＝（10000×12％）÷（10000－10000×12％）≈13.64％采用加息法時(shí)實(shí)際利率＝（10000×12％）÷（10000÷2）＝24％2.（1）放棄現(xiàn)金折扣成本＝2％÷（1－2％）×360÷（60－20）≈18.37％＞12％此時(shí)，企業(yè)應(yīng)從銀行借入資金支付貨款，以享受現(xiàn)金折扣。（2）放棄現(xiàn)金折扣成本＝18.37％＜20％此時(shí)，企業(yè)應(yīng)放棄付現(xiàn)折扣，在信用期最后日期付款，以獲取短期投資收益。3.答：收款法下，實(shí)際利率為14%。貼現(xiàn)法下，實(shí)際利率為12%/（1-12%）=13.6%補(bǔ)償性余額，實(shí)際利率為10%/（1-10%）=12.5%應(yīng)該采用成本最低的方案，即補(bǔ)償性余額的方法。4.答：（1）立即付款折扣率為（10000-9630）/10000=3.7%放棄折扣成本=3.7%/（1-3.7%）×360/（90-0）=15.37%（2）30天內(nèi)付款折扣率為（10000-9750）/10000=2.5%放棄折扣成本=2.5%/（1-2.5%）×360/（90-30）=15.38%（3）60天內(nèi)付款折扣率為（10000-9870）/10000=1.3%放棄折扣成本=1.3%/（1-1.3%）×360/（90-60）=15.81%（4）從上述計(jì)算可以看出，放棄現(xiàn)金折扣的成本均高于銀行貸款利率，因此，即使向銀行貸款來(lái)還款（即享受折扣）都不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。而所有享受現(xiàn)金折扣的方案中，60天還款的最好，放棄這個(gè)方案的成本最高。因此，企業(yè)應(yīng)該在第60天還款9870元。5.銷售增長(zhǎng)率=（120-100）/100=20%資產(chǎn)銷售百分比=（2+17+20+51）/100×100%=90%增加的資產(chǎn)=20×90%=18萬(wàn)元負(fù)債銷售百分比=15/100×100%=15%增加的負(fù)債=20×15%=3萬(wàn)元增加的留存收益=120×4/100×（1-2/4）=2.4萬(wàn)元資金需要量=18-3-2.4=12.6萬(wàn)元6.答：（1）2007年需外部籌資=148+（1000+3000+6000）×30%-（1000+2000）×30%-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1000萬(wàn)元（2）2007年需外部籌資=148+（1000+3000+6000）×30%-（1000+2000）×30%-20000×（1+30%）×12%×（1+20%）×（1-60%）=750.4萬(wàn)元7.（1）首先計(jì)算回歸系數(shù)，然后建立資金習(xí)性分析模型。相關(guān)計(jì)算如下：b＝EQ\F(8×1170600-169×54200,8×3675-169×169)＝EQ\F(205000,839)≈244a＝EQ\F(54200-244×169,8)≈1621資金習(xí)性模型為：y＝1621＋244x（2）當(dāng)x=29時(shí)，y＝1621＋244×29＝8697（萬(wàn)元）第五章資本成本與資本結(jié)構(gòu)—、單項(xiàng)選擇題1．下列籌資方式中無(wú)需考慮籌資費(fèi)用的是()。A普通股B長(zhǎng)期借款C留存收益D長(zhǎng)期債券2．要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使()達(dá)到最低。A加權(quán)平均資本成本B邊際資本成本C債務(wù)資本成本D權(quán)益資本成本3.在借款利率不變的情形下，所得稅稅率越低()。A借款成本越高B借款成本越低C借款成本不變D不一定4．公司普通股目前市價(jià)為30元，股利年增長(zhǎng)率為10％，本年將發(fā)放股利2元，則留存收益的成本為()。A16.67%B46.67％C7.33％D6.67％5.只要企業(yè)借入需付息的資金，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)必()。A與債務(wù)利息成反比B與息稅前利潤(rùn)成正比C與風(fēng)險(xiǎn)成反比D大于16.如果不存在固定成本，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)會(huì)隨著銷量的變化而()。A增大B減小C不變D不一定7.某企業(yè)經(jīng)營(yíng)桿桿系數(shù)為2，息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，若銷售額下降10％，息稅前利潤(rùn)為（）。A400萬(wàn)元B10O萬(wàn)元C300萬(wàn)元D200萬(wàn)元8.調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并不能是使企業(yè)()。A降低資金成本B降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D增加融資彈性9.在其他條件相同的情況下，折價(jià)發(fā)行的債券比溢價(jià)發(fā)行的債券資本成本()。A高B低C相等D不變10.若經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)已知，在銷售額下降時(shí)()。A息稅前利潤(rùn)下降最快B產(chǎn)品成本下降最快C稅前利潤(rùn)下降最快D每股收益下降最快11．經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指()。A利潤(rùn)下降風(fēng)險(xiǎn)B成本上升風(fēng)險(xiǎn)C業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)D業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)12.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等概念，一般情況下，各籌資方式資金成本由小到大依次是()。A銀行借款、企業(yè)債券、普通股B普通股、銀行借款、企業(yè)債券C企業(yè)債券、銀行借款、普通股D普通股、企業(yè)債務(wù)、銀行借款13.某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（）。A100萬(wàn)元B675萬(wàn)元C300萬(wàn)元D150萬(wàn)元14.某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債比率為40％，負(fù)債利息率為10％。該年公司實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，公司每年還將支付7.5萬(wàn)元的優(yōu)先股股利，所得稅率25％。則該公司下年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A3B2.5C1.515.某公司發(fā)行債券面值為1000萬(wàn)元，票面利率為12%，償還期限5年，每年付息一次。公司溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行收入為1050萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用率為3%，所得稅率為25%，則債券資金成本為（）。A8.04%B8.84%C12.37%D16.45%16.關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法不正確的是（）。A在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小B在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大C在固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于0D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大17.對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿較低的企業(yè)，沒(méi)有新的投資機(jī)會(huì)時(shí)，不太可能采用的措施是（）。A債權(quán)換股權(quán)B增加現(xiàn)金股利C股票回購(gòu)D舉借新債18.在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來(lái)的資金成本率不會(huì)改變，超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金，維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率一般會(huì)()。A降低B不會(huì)增加C保持不變D增加19．下列表述中不正確的是()。A利率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大B負(fù)債越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小C財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大D財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小20．下列說(shuō)法中正確的是()。A經(jīng)營(yíng)杠桿通過(guò)擴(kuò)大息稅前盈余影響收益B財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)擴(kuò)大銷售收入影響息稅前盈余C根據(jù)復(fù)合杠桿系數(shù)能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響D當(dāng)銷售額高于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可以獲得較高的每股收益二、多項(xiàng)選擇題1.長(zhǎng)期借款與普通股籌資相比較()。A普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低B長(zhǎng)期借款的成本相對(duì)較低C普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用D長(zhǎng)期借款的利息可以稅前列支2．在其他條件不變時(shí)，銷售額越大，()。A經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小D經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小3．在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，應(yīng)考慮所得稅因素的是()。A銀行借款成本B債券成本C普通股成本D優(yōu)先股成本4．影響企業(yè)加權(quán)平均資金成本的因素主要有()。A籌資期限的長(zhǎng)短B個(gè)別資金成本的高低C資金結(jié)構(gòu)D籌資總額5.資金成本的作用在于()。A是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)B選擇資金來(lái)源，確定籌資方案的依據(jù)C評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，決定投資方案的取舍D補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)的尺度6.根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿原理；降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑有()。A提高銷售收入B提高固定成本C降低單價(jià)變動(dòng)成本D降低售價(jià)7．關(guān)于復(fù)合杠桿的表述中，正確的是()。A經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的連鎖作用稱為復(fù)合杠桿B復(fù)合杠桿反映每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于銷售變動(dòng)率的倍數(shù)C復(fù)合杠桿系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大D復(fù)合杠桿系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)越小8．利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)()。A當(dāng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)高于預(yù)計(jì)時(shí)，負(fù)債籌資優(yōu)于權(quán)益籌資B當(dāng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)低于預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)時(shí)，權(quán)益籌資優(yōu)于負(fù)債籌資C當(dāng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)高于預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)時(shí)，權(quán)益籌資優(yōu)于負(fù)債籌資D當(dāng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)低于預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資優(yōu)于權(quán)益籌資9．所得稅稅率和利率對(duì)資金結(jié)構(gòu)的影響是()。A所得稅稅率越低，負(fù)債的好處越多B所得稅稅率越高，負(fù)債的好處越多C利率越低，負(fù)債的好處越多D利率越高，負(fù)債的好處越多10.資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債的意義是()。A一定程度的負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本B負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用C負(fù)債資金會(huì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D負(fù)債資金會(huì)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)11.對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿較低的企業(yè)而言，迅速調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的方法通常有（）。A發(fā)行普通股B股權(quán)換債權(quán)C債權(quán)換股權(quán)D發(fā)行新的債務(wù)用于回購(gòu)企業(yè)股票三、判斷題1．債券成本的高低與債券票面利率、發(fā)行數(shù)額、所得稅率、籌資費(fèi)率有關(guān)。()2．邊際資金成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。()3．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)利用負(fù)債籌資而增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股利潤(rùn)大幅度變動(dòng)的機(jī)會(huì)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。()4.財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，需使用邊際資金成本分析計(jì)算。()5.若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額計(jì)算債券成本。()6．發(fā)行普通股沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資金成本較低。()7．如果企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮。()8．籌資總額分界點(diǎn)是保持某一資金成本率的條件下可以籌集到的資金總額。()9．留存收益成本不考慮籌資費(fèi)用，因此比優(yōu)先股成本低。()10．財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售影響息稅前利潤(rùn)的。()11．股份有限公司的每股利潤(rùn)主要受銷售水平的影響。()12．在企業(yè)的銷售水平較高時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)較高。()13．如果負(fù)債為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。()14．固定成本不斷增加，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大了。()15．資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題。()四、計(jì)算題1、某企業(yè)從銀行借款100萬(wàn)元，借款利率10％，所得稅率40％，籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。要求：計(jì)算銀行借款的成本?2、某企業(yè)發(fā)行面值1000元，票面利率10％，期限5年，每年付息一次的債券10000張，發(fā)行總額960萬(wàn)元，所得稅率為40％，籌資費(fèi)率為3％，要求：計(jì)算債券的成本?3、某企業(yè)以優(yōu)先股籌資，優(yōu)先股面值總額1000萬(wàn)元，籌資總額1200萬(wàn)元，優(yōu)先股股息率為11％，籌資費(fèi)率5％，所得稅率40％，要求：計(jì)算優(yōu)先股資金成本?4．某公司發(fā)行普通股籌資，每股售價(jià)5元，籌資費(fèi)用率為5％，第1年末預(yù)計(jì)股利為0.8元/股，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3％，所得稅稅率為40％，要求：計(jì)算普通股資金成本?5、某公司普通股成本為12％，普通股籌資費(fèi)率為5％，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率7％，要求：計(jì)算該公司留存收益成本?6、某公司基期實(shí)現(xiàn)銷售收入200萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50％，固定成本80萬(wàn)元，利息費(fèi)用5萬(wàn)元．要求：計(jì)算該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)?7．某公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款30％，債券20％，優(yōu)先股10％，普通股40％。該公司長(zhǎng)期借款的年利率為7％；債券面值l000元、票面利率9％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)格990元，籌資費(fèi)率為4％；優(yōu)先股面值100元，年股息率11％，發(fā)行價(jià)格為l02元，籌資費(fèi)用率2元/股；已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，預(yù)計(jì)證券市場(chǎng)平均股票收益率為15％，該公司普通股的系數(shù)為1.2，公司所得稅稅率為25％。要求計(jì)算該公司的綜合資本成本。8、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前盈余；（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個(gè)方案更好。9、某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%（年利息為20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元），所得稅率為33％。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：（1）全部發(fā)行普通股，增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元。（2）全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：利率為10%，利息為40萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股利潤(rùn)額。（2）如果企業(yè)追加籌資后，稅息前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，應(yīng)采用哪個(gè)方案籌資。10、某公司息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅率為33％，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中80％由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1600萬(wàn)元，20％由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資金結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資金的成本情況見(jiàn)表1：表1債務(wù)利息與權(quán)益資金成本債券的市場(chǎng)價(jià)值〔萬(wàn)元)稅前債務(wù)資本成本(％)股票值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(％)平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率(％)權(quán)益資本成本(％)400600800100081012141.301.421.52.066C616B1616A20.221D表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)綜合資金成本債券的市場(chǎng)價(jià)值〔萬(wàn)元)股票的市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元)公司的市場(chǎng)價(jià)值(萬(wàn)元)債券資金比重（按帳面價(jià)值確定）股票資金比重（按帳面價(jià)值確定）稅前債務(wù)資本成本(％)權(quán)益資本成本(％)加權(quán)平均資本成本(％)4006008001000E1791.091608JF2391.092408K20％30％40％L80％70％60％MG6.78.04NH20.221OI16.1515.82P要求：（1）填寫表1中用字母表示的空格；（2）填寫表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)綜合資金成本中用字母表示的空格。（3）根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資