2023年機(jī)械行業(yè)聚焦制造業(yè)復(fù)蘇的順周期行業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新帶來的新增市場

222年機(jī)械行業(yè)回顧今年以來機(jī)械行業(yè)漲跌幅局市場中下水平今年以來機(jī)械板塊跌居全行業(yè)中下水平跑滬深30和創(chuàng)業(yè)板。至12月28年來械跌幅4.7贏深30和業(yè)的申萬一級31個(gè)業(yè)類看械行漲幅第19處全場下平全市場各塊年來現(xiàn)般，有7個(gè)業(yè)現(xiàn)幅。圖：截止12月28日年以來機(jī)械板塊漲（W二級行業(yè)）2.01.01.05.0家用家用器社會服務(wù)綜煤炭房地交通運(yùn)商貿(mào)零農(nóng)林銀石油石食品飲紡織服建筑裝公用事非銀美容護(hù)有色金醫(yī)藥生-.0-0.0-5.0-0.0-5.0-0.0ind，

年初至今漲跌幅（）

-147-17-147-178傳汽輕工基礎(chǔ)化電力設(shè)鋼建筑材通滬深環(huán)計(jì)算機(jī)國防軍電創(chuàng)業(yè)機(jī)械板塊子行業(yè)中用械漲幅領(lǐng)跑激光設(shè)備幅居前根申機(jī)業(yè)子業(yè)分來機(jī)各行業(yè)收率差并且年來部子塊均處于下位械業(yè)0個(gè)子塊僅2子塊上他8子均下跌止到12月28日盤用械磨磨以正益領(lǐng)機(jī)板程機(jī)械自化備激設(shè)備過20的幅于子塊跌末。圖：機(jī)械板塊行業(yè)幅（SW三級行業(yè)）年初至今漲跌幅（）1.05.00.0-.0-0.0-5.0-0.0-5.0-0.0ind，估值處于歷史中值，已從底部逐步回升市場1個(gè)行業(yè)中，機(jī)械塊估值水平處于市中游。截止12月28日械行業(yè)市為339，萬二行中第10，處市中游平計(jì)算機(jī)、容理國防和軍工板塊值高。圖：截止12月28日板塊市盈率（，整體法）1000

市盈率（TTM，整體法）33.950.033.9計(jì)算美容護(hù)計(jì)算美容護(hù)國防軍公用事傳汽電食品飲輕工制醫(yī)藥生紡織服電力設(shè)環(huán)鋼交通運(yùn)輸通基礎(chǔ)化非銀金家用電建筑材建筑裝石油石煤銀行房地商貿(mào)零社會服農(nóng)林牧綜合-0.0-00.0-50.0-00.0ind，從機(jī)械板塊子行業(yè)值看機(jī)器人板估值最軌交設(shè)備和程機(jī)械機(jī)估值最低在械塊分行業(yè)值平于20倍的行有程械機(jī)軌交設(shè)。圖：截止12月28日械板塊細(xì)分行業(yè)市率T）50465046市盈率（TTM，整體法）42 4135343332313027 2625252423 23191850403020100ind，從歷史的估值水平看機(jī)械行業(yè)市盈率仍于低的歷史分位前業(yè)市率為6.2倍市率為5倍均于史位。1001.011001.01001.08.0806.0604.0402.0200000市盈率(M,整體法)市凈率(整體法)ind，2022Q3板塊收入和利潤同比下滑20223機(jī)械設(shè)備板塊營收入同比下降1.，歸母凈利潤同比下降231，前三季度整體盈利能力同比下滑較多。20201機(jī)械板塊業(yè)收入續(xù)長，增速快其中021機(jī)械塊年業(yè)入比增長20歸凈同比增長12.從2022年季度看整行營收入比降1.7母凈利潤同下降3.1。24子版中有15子前三度業(yè)入現(xiàn)比正21-121-421-721-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-022-122-422-722-022-122-422-722-022-122-422-722-0圖：機(jī)械板塊入和利潤同比增速 圖機(jī)械設(shè)備版塊223收入和凈利潤同比增速（剔除農(nóng)用機(jī)械母利潤444.的同比增長）in， ind，宏觀數(shù)據(jù)回暖，23年制造業(yè)投資預(yù)計(jì)向好宏觀數(shù)據(jù)回暖，預(yù)計(jì)明年整體制造業(yè)投資的宏觀環(huán)境向好宏觀社融規(guī)模好轉(zhuǎn)預(yù)明年制造業(yè)投資的體觀環(huán)境向好會資模和民幣款據(jù)重的造業(yè)資關(guān)前指1月月會資為1.9萬億同下降23.4但是比長19.2；1月月會增民貸款為當(dāng)月社會融資規(guī)模同比增速4003003002002001001005.000當(dāng)月社會融資規(guī)模同比增速4003003002002001001005.000-00-0.0in，社會新增人民幣貸款當(dāng)月同比增速1社會新增人民幣貸款當(dāng)月同比增速1001008.06.04.02.000-00-00-00-00-0.021-221-721-221-521-021-321-821-121-621-121-421-921-221-721-221-521-021-321-821-121-621-121-421-922-222-722-222-522-022-322-821-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-021-121-421-721-022-122-422-722-022-122-422-722-022-122-422-722-0in，預(yù)計(jì)明年制造業(yè)投資將回暖2020年疫影制造固資投大下年造固產(chǎn)投資下滑22201疫素減全制業(yè)資產(chǎn)資除220年特殊因影021年業(yè)固資投完額比209增長1止202年1月國制業(yè)資產(chǎn)資成同增長9.3已復(fù)疫之較好的水宏觀數(shù)據(jù)已回暖預(yù)計(jì)明年制造業(yè)固資投額依舊將保持在好水平300023000200020001000100050005.04.03.02.01.000-0.0-0.0-0.0-0.0固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè)累計(jì)值（億元）固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè)累計(jì)同比（右軸）in，PMI:PMI:PI6PMI:PMI:PI6.05.05.04.04.03.03.02.0in，順周期行業(yè)機(jī)床：下游需求加速釋放，國產(chǎn)機(jī)床有望迎來新一輪我國是全球第一制業(yè)國內(nèi)需消費(fèi)復(fù)蘇望帶制造業(yè)投資增長00400年我國造產(chǎn)年復(fù)增速1.05占球業(yè)比也從7.53上到8.37，已連多成全第制造大。220以國內(nèi)民入現(xiàn)復(fù)增，帶動游費(fèi)造投增長02年~9月固定產(chǎn)資比長1010。預(yù)計(jì)后續(xù)隨著國內(nèi)情控政策放松及相關(guān)濟(jì)刺激政策生下游戶對機(jī)床等專用和通用設(shè)的求也將增加。圖：20200年中國制造業(yè)規(guī)模及世界比況221-121-521-921-121-521-921-121-521-921-121-521-922-122-522-922-122-522-922-122-522-9400400300300200200100100500ind，

中國制造業(yè)（十億美元） ）

3%2%2%1%1%5%0%圖：內(nèi)需消費(fèi)復(fù)蘇有帶動制造業(yè)投資增長額::()00-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-80-10-20-50-810203040ind，目前正值機(jī)床80年更新替換周期，下游機(jī)更替換需求有望加速放。00-201國金切機(jī)產(chǎn)量速長在21年達(dá)歷最的88.8萬臺。通常床設(shè)使壽約為80歷年強(qiáng)度用工度穩(wěn)性均會出現(xiàn)下降，同時(shí)許多傳統(tǒng)機(jī)床也無法適應(yīng)當(dāng)前高速、高精、高效的加工需求雖然床更替受種因影若傳的810年用命算目正值新輪床新?lián)Q求釋的峰其前我很傳機(jī)處超服役狀，著業(yè)氣提升更替需有得到一釋。圖：20201年全國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量萬）全國金屬切削機(jī)床生產(chǎn)量（萬臺）88.6888.6890706050403020100國家統(tǒng)計(jì)局in，制造業(yè)升級促進(jìn)機(jī)數(shù)化率提升加快存量更新迭代前國數(shù)控化率為45左低日美區(qū)造達(dá)國水同隨動化、新能汽空天模具下行的展對于床性要也生一些變加了量床的代級例統(tǒng)燃車于床精性要求相較，新源則對床能、效、降本方有高求。圖：21201年我國機(jī)床數(shù)控化率情況 圖：221年我國和業(yè)發(fā)達(dá)國家數(shù)控化對比5%4%4%3%3%2%2%1%1%5%0%

213214215216217218219220221

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

日本 美國 德國 中國中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會， 紐威數(shù)控招股說明書，國產(chǎn)機(jī)床在交期性售后服務(wù)等方面優(yōu)顯我國金屬切削機(jī)易逆差有望縮小。2021年國屬切機(jī)進(jìn)口額62.4美元同增長2.35出口額365美元同長32.73貿(mào)差上看金屬削床易差大為25.9美，而屬機(jī)床順差.5億元近年進(jìn)機(jī)受球情響在訂交技及人員流與務(wù)面阻使國機(jī)獲國內(nèi)下游客更的用會國產(chǎn)床交價(jià)售后務(wù)方有顯勢，未來國屬削床易逆有進(jìn)步小。圖：20201年全國金屬切削機(jī)床進(jìn)出情況進(jìn)口金額:金屬切削機(jī)床（億美元） 出口金額:金屬切削機(jī)床（億美元貿(mào)易逆差（億美元）10106040202201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220221中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，國產(chǎn)機(jī)床在發(fā)展中家價(jià)比優(yōu)勢突出產(chǎn)機(jī)出海潛力巨大021年國金屬切削床口6.5億比長327目前產(chǎn)床銷歐美等機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)難度相對較大，但在部分發(fā)展中國家和地區(qū)性價(jià)比優(yōu)勢明顯近年產(chǎn)床越度耳其墨哥的銷增迅（中端機(jī)床為主出均為0.3萬美左隨國床企紛加海渠布局力度國機(jī)出潛巨大。圖：221年我國金加工機(jī)床主要出口區(qū) 圖：221年我國金加工機(jī)床各地區(qū)出情況8.0%7.4%48.8%7.2%6.2%4.7%3.3%3.3%38.0%7.4%48.8%7.2%6.2%4.7%3.3%3.3%3.8%3.8%3.5%

504030201000

出口金額（億美元） 同比

8%7%6%5%4%3%2%1%0%越南美印度越南美印度俄羅韓國泰國德國日本土耳墨西哥中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會， 中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，圖：我國金屬切削機(jī)進(jìn)口均價(jià)遠(yuǎn)高于出均價(jià)進(jìn)口均:機(jī)床:當(dāng)月值（右軸：萬美元） 出口均價(jià):機(jī)床:當(dāng)月值（左軸：萬美元國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，

010009008007006005004003002001000機(jī)床國產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，中低端機(jī)床基本實(shí)現(xiàn)自給，高端機(jī)床還有廣闊替代空間。2010221我機(jī)行進(jìn)口額及口賴整體降201國內(nèi)消費(fèi)額77.6億元進(jìn)額746美元進(jìn)依度26.7較210的3.08%下降顯但要意是前現(xiàn)主要中端床品高機(jī)床依主依進(jìn)度慢目我端機(jī)國化僅到1，整體代間闊。圖：機(jī)床進(jìn)出口金額模變化情況 圖：不同機(jī)床國產(chǎn)化情況50005000500050000

消費(fèi)額億美） 進(jìn)口額億美）%）0%5%0%5%0%5%0%0000102030405060708090001

10%8%6%4%2%0%

高端數(shù)機(jī)床 中端數(shù)機(jī)床 低端數(shù)機(jī)80%80%82%65%70%75%65%55%60%45%50%2%3%5%6%6%214 215 216 217 218中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，， 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級程“國退民進(jìn)民營床力國企成為國產(chǎn)生軍近十的床業(yè)構(gòu)整升過有企業(yè)產(chǎn)連遞營情況較資業(yè)售則在背下體下國民機(jī)業(yè)由于沒有史立期便位高產(chǎn)近十行下周中收逆勢增長市份不擴(kuò)成實(shí)我機(jī)國產(chǎn)生軍近也民機(jī)床企上高上市資建產(chǎn)以加大品發(fā)一步鞏固了業(yè)位。圖：21200年國有、民營、外資代表機(jī)企業(yè)營收情況國有（億元） 民營（億元） 外資(億美元）101010106040200210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220中國海關(guān)，中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，各公司公告，備注外資企業(yè)數(shù)據(jù)為海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)民營企業(yè)數(shù)據(jù)為海天精工國盛智科紐威數(shù)控浙海德營收數(shù)據(jù)；國有企業(yè)數(shù)據(jù)為秦川機(jī)床和沈陽機(jī)床營收數(shù)據(jù)。機(jī)床作“業(yè)母機(jī)國家高度關(guān)出臺相政策支撐行業(yè)快速展機(jī)床工母智造裝的要展水高是國制大國到制造國變關(guān)指當(dāng)家各方府對能備數(shù)機(jī)等業(yè)都表出度重，定并施一列進(jìn)業(yè)發(fā)的規(guī)產(chǎn)政。表：機(jī)床行業(yè)關(guān)政策時(shí)間 部門 政策 內(nèi)容明確加大中小微企業(yè)設(shè)備器具稅前扣除力度，中小微企2022年2月 發(fā)改委

《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的若干政策的通知

業(yè)222年度內(nèi)新購置的設(shè)備具折舊可選擇一次性前扣除或減半扣除針對工業(yè)母機(jī)等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈2021年8月 國資委 國資委黨委擴(kuò)大會議《關(guān)于振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行2021年12月 發(fā)改委、工信部 推動工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案的通知》

專項(xiàng)行動，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同要引導(dǎo)企業(yè)加快技術(shù)改造和設(shè)備更新，實(shí)施工業(yè)企業(yè)術(shù)改造投資升級導(dǎo)向計(jì)劃制造業(yè)設(shè)計(jì)能力提升專項(xiàng)行制造業(yè)設(shè)計(jì)能力提升專項(xiàng)行 總體目標(biāo)在高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、汽車等行業(yè)，2019年10月 工信部、發(fā)改委動計(jì)劃（20922年） 以及節(jié)能環(huán)保、人工智能等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)原創(chuàng)設(shè)計(jì)突破2018年11月 統(tǒng)計(jì)局

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（208）

將金屬切削機(jī)床、金屬成形機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人制造等入高端裝備制造產(chǎn)業(yè)大類中的智能制造裝備產(chǎn)業(yè)圍繞新一代信息技術(shù)、高端數(shù)控機(jī)床與機(jī)器人、航空航國家智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)2018年8月工信部、國標(biāo)委天裝備等十大重點(diǎn)領(lǐng)域，優(yōu)先在重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并指南（208年版）逐步覆蓋智能制造全應(yīng)用領(lǐng)域促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)提升高端數(shù)控機(jī)床與工業(yè)機(jī)器人的自檢測、自校正、自2017年12月工信部展三年行動規(guī)劃（208-適應(yīng)、自組織能力和智能化水平200年）加快高端數(shù)控機(jī)床與智能加工中心研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，突破關(guān)于印發(fā)“十三五”國家戰(zhàn)多軸、多通道、高精度高端數(shù)控系統(tǒng)、伺服電機(jī)等主要2016年11月國務(wù)院略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通功能部件及關(guān)鍵應(yīng)用軟件，開發(fā)和推廣應(yīng)用精密、高知速、高效、柔性并具有網(wǎng)絡(luò)通信等功能的高端數(shù)控機(jī)床2016年5月 國務(wù)院2016年3月 國務(wù)院

《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略要》《實(shí)施〈中華人民共和國進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法〉若干定》

加快實(shí)施已部署的國家科技重大專項(xiàng)，聚焦目標(biāo)、突重點(diǎn)，攻克高端通用芯片、高端數(shù)控機(jī)床、集成電路備等方面的關(guān)鍵核心技術(shù)加快高端數(shù)控機(jī)床與智能加工中心研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，突多軸、多通道、高精度高端數(shù)控系統(tǒng)、伺服電機(jī)等主功能部件及關(guān)鍵應(yīng)用軟件，開發(fā)和推廣應(yīng)用精密、高速、高效、柔性并具有網(wǎng)絡(luò)通信等功能的高端數(shù)控機(jī)將高端數(shù)控機(jī)床列為十項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域之一，開發(fā)一批精2015年5月 國務(wù)院 《中國制造225公開資料整理，

密、高速、高效、柔性數(shù)控機(jī)床等前沿技術(shù)和裝備及成制造系統(tǒng)數(shù)控系統(tǒng)功能部等初具規(guī)模為行業(yè)展供堅(jiān)實(shí)保障然前國中高檔數(shù)系以主杠軌零件要賴進(jìn)國機(jī)工產(chǎn)在中低機(jī)零件國化方已取較成對未我機(jī)工發(fā)形成強(qiáng)力撐根國造20點(diǎn)域術(shù)路圖020年產(chǎn)準(zhǔn)型、智能數(shù)系國市率已別到010，主、杠導(dǎo)等能件國內(nèi)占率50右計(jì)到225，準(zhǔn)智能數(shù)系國市率將分別到800絲軌中檔部件內(nèi)場有到80。2020年目標(biāo)市占率2025年目標(biāo)市占率標(biāo)準(zhǔn)型60%80%2020年目標(biāo)市占率2025年目標(biāo)市占率標(biāo)準(zhǔn)型60%80%智能型10%30%主軸50%80%絲杠50%80%導(dǎo)軌50%80%數(shù)控系統(tǒng)中國制造205重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖，建議關(guān)注：威控天精、德控華數(shù)控。刀具：消費(fèi)屬性突出，國產(chǎn)刀具進(jìn)口替代空間廣闊刀具屬于工業(yè)耗材求對穩(wěn)定周期屬性弱費(fèi)屬性突出具費(fèi)機(jī)床費(fèi)變趨基同機(jī)床費(fèi)降刀消增速會現(xiàn)絕對數(shù)額來看，刀具由于其工消耗品屬性需求相對穩(wěn)。2012220年我金加工機(jī)床消額均在280億美左并有下降趨020年機(jī)床消費(fèi)額13.1億較09年降了4.48而具消量國消費(fèi)量整逐上，220刀具量421億較2019年長了.1。圖：20200年中國機(jī)床消費(fèi)和刀具消情況中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，數(shù)控化率提升帶動具費(fèi)需求增長控相對傳機(jī)刀更頻率更高，同時(shí)通過機(jī)器自動換刀需求也更加穩(wěn)定；②數(shù)控機(jī)床使用更高端的數(shù)控刀片數(shù)控片傳高鋼片以焊刀價(jià)更近年國具費(fèi)提與機(jī)床控率增趨同步2020年國削床數(shù)化為43制業(yè)發(fā)達(dá)家090的還有大時(shí)國刀消規(guī)僅機(jī)消費(fèi)規(guī)模的3而國和日等造強(qiáng)注現(xiàn)代控床高刀互協(xié)調(diào)、衡展每的具消規(guī)為床的50%右。圖：中國刀具消費(fèi)量機(jī)床數(shù)控化率關(guān)系 圖：中國刀具消費(fèi)床消費(fèi)比例50005000500050000

刀具消量（元） 數(shù)控化率0304050607080900

0%5%0%5%0%5%0%5%0%

0050005000000

機(jī)床消額（元） 刀具消總

5%0%5%0%5%0%005060708090001020304050607080900中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會， 中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，國產(chǎn)刀具進(jìn)口替代間闊我國刀具自給能力續(xù)提升021年國市場消費(fèi)模為77進(jìn)口具為138億大分現(xiàn)制所需的高端具但整趨上來國口具費(fèi)占消比在年降從進(jìn)口具比看2015年之進(jìn)刀市份持續(xù)升但2015年進(jìn)口刀具從37.8降至2021年的8.93口端刀依度降說我國數(shù)刀的給力不斷強(qiáng)。圖：21202年中國進(jìn)口刀具消費(fèi)額和場額34.85%35.9434.85%35.94%37.18%37.17%35.82%35.15%34.61%31.12%28.93%60402000003 04 05 06 07 08 09 00 01

0%5%0%5%0%5%0%中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，全球疫情加速了刀國產(chǎn)進(jìn)程200受疫情響外具業(yè)能受到一定制在內(nèi)具費(fèi)較209增長13.5的情下大分外具業(yè)中國業(yè)增都于業(yè)平增速而產(chǎn)企業(yè)控具務(wù)速多過行業(yè)均在程度也明我刀自給力增國產(chǎn)進(jìn)程在加。圖：各刀具企業(yè)中國刀具業(yè)務(wù)增速和行增對比20.6%20.6%18.3%15.4%5.4%2.1%-13.5%0%5%0%5%1%1%2%華銳精密 歐科億 株洲鉆石 山特維克 京瓷 肯納金屬中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，硬質(zhì)合金刀具綜合能出占據(jù)主導(dǎo)地位關(guān)注質(zhì)合金刀具國產(chǎn)需求端來，質(zhì)金片硬度高耐耐熱耐蝕強(qiáng)和性好點(diǎn)能夠加的料，應(yīng)用加車銑刨、頭鏜根《屬加209發(fā)四屆削具戶查析報(bào)顯國加工行業(yè)使硬合切刀占為53其是鋼刀占為1全球范圍來看，硬質(zhì)合金刀全球切削刀具消費(fèi)結(jié)主導(dǎo)地位更強(qiáng)，占比到其次高鋼具比。圖：我國切削刀具產(chǎn)市場結(jié)構(gòu) 圖：全球切削刀具產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)人造金剛其他,4%立方氮化石PCD,硼CB,6%8%陶瓷,8%高速,

硬質(zhì)合金53%

硬質(zhì)合金63%

,26%陶瓷,2%立方氮硼,4%人造金剛21%

其,

石PC,3%金屬加工， 公司公告，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，硬質(zhì)合金刀（主要片是我國進(jìn)口量較刀具品種據(jù)關(guān)床協(xié)會數(shù)質(zhì)金（是刀是國口大的具比40左右。2021年國口質(zhì)涂層（要刀38質(zhì)金涂刀（含部分680此計(jì)021年產(chǎn)質(zhì)數(shù)控片4億左口硬質(zhì)合金片12片價(jià)格201進(jìn)質(zhì)合涂刀主刀片）平均為451.6元k，對數(shù)刀平單為0元片而產(chǎn)刀片行業(yè)平單到7元片。圖：21202年中國進(jìn)口刀具消費(fèi)額和場額中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，國產(chǎn)硬質(zhì)合金數(shù)控片能相對集中頭部三家業(yè)占據(jù)約6市場份額由于端硬合數(shù)刀的產(chǎn)存一的國內(nèi)夠產(chǎn)企較產(chǎn)化技和能要握規(guī)模大頭企01國硬合數(shù)刀產(chǎn)量為45片其鎢高產(chǎn)超1片科億華精產(chǎn)相，大約在800片三公計(jì)產(chǎn)超26約國產(chǎn)質(zhì)金控片產(chǎn)量的60。圖：221年國產(chǎn)硬合金數(shù)控刀片公司能況（萬片）1001008006004002000中鎢高新

歐科億

華銳精密公司公告，中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會，整理國內(nèi)頭部廠商產(chǎn)能中量以及國內(nèi)制造業(yè)主控需求刀具高端產(chǎn)品口替有望加速著內(nèi)企業(yè)斷進(jìn)化收外先技國刀高端市場延伸逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代已形成明顯趨勢。產(chǎn)能建設(shè)方面，歐科億O項(xiàng)目已2022年產(chǎn)在續(xù)華密O目在203開釋產(chǎn)此外，2023年業(yè)還多硬項(xiàng)和控片目續(xù)投，223年成成為國產(chǎn)片端能中放期這望速具。表：203年國內(nèi)頭部具公司迎來產(chǎn)能釋期公公司 項(xiàng)目 內(nèi)容華銳精密

精密數(shù)控刀具數(shù)字化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)精密數(shù)控刀體生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)高效鉆削刀具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)4000萬片高端數(shù)控刀片智造基地設(shè)項(xiàng)目

硬質(zhì)合金數(shù)控刀片3000金屬陶瓷數(shù)控刀片500萬片硬質(zhì)合金整體刀具200萬支新增精密數(shù)控刀體產(chǎn)品50萬件（刀盤+刀桿）的生產(chǎn)力新增各類高效鉆削刀具140萬支的生產(chǎn)能力（補(bǔ)鉆削板）擬在現(xiàn)有基礎(chǔ)上開發(fā)精加工刀片金屬陶瓷刀片、復(fù)雜形銑削刀片、專用車刀片和專用銑刀片共4000萬片歐科億

年產(chǎn)1000噸高性能棒材生產(chǎn)線 建設(shè)年產(chǎn)1000噸高性能棒材年產(chǎn)300萬支整體硬質(zhì)合金刀具生產(chǎn)300萬支整體硬質(zhì)合金刀具線年產(chǎn)20萬套數(shù)控刀具生產(chǎn)線 年產(chǎn)20萬套數(shù)控刀具各公司公告，

年產(chǎn)500萬片金屬陶瓷刀片及10金屬陶瓷鋸齒生產(chǎn)線

500萬片金屬陶瓷刀片10噸金屬陶瓷鋸齒建議關(guān)注：銳密科億中高等。工業(yè)機(jī)器人：與制造業(yè)發(fā)展高度相關(guān)，關(guān)注減速器環(huán)節(jié)國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人景氣度制業(yè)息息相關(guān)目前業(yè)疫情中恢復(fù)態(tài)勢較明工機(jī)器是典的用備之其業(yè)氣我國造發(fā)高相年受全疫影制固定產(chǎn)資到定制我工機(jī)人有所波動根國統(tǒng)局國業(yè)器月從202中始漸9月月產(chǎn)同增重回到增區(qū)累量同降也始漸窄行業(yè)已有較顯恢態(tài)勢。圖：工業(yè)機(jī)器人月度量（臺套）及同比增速）5004003002001000

產(chǎn)量:工業(yè)機(jī)器人:當(dāng)月值（臺/套） 產(chǎn)量:工業(yè)機(jī)器人:當(dāng)月同比

10106040200-02121-321-721-121-321-721-121-321-721-121-321-721-122-322-722-122-322-722-122-322-722-1國家統(tǒng)計(jì)局，圖：工業(yè)機(jī)器人累計(jì)量（臺套）及累計(jì)同比速）400040003000300020002000100010005000

產(chǎn)量:工業(yè)機(jī)器人:累計(jì)值（臺/套） 產(chǎn)量:工業(yè)機(jī)器人:累計(jì)同比

1010106040200-02121-321-721-121-321-721-121-321-721-121-321-721-122-322-722-122-322-722-122-322-722-1國家統(tǒng)計(jì)局，工業(yè)機(jī)器人國產(chǎn)持推進(jìn)但高端市場被外壟斷工機(jī)四族”在全市率超50國工業(yè)器市在去長一時(shí)也四族”為代的資業(yè)據(jù)近年著器斯拓達(dá)國行龍快崛起國機(jī)人占得到快提但機(jī)器主替的是低端市場“大族在端場仍占主地?fù)?jù)R數(shù)201我工業(yè)機(jī)器國化從015的17.升至2.8近四家族的率變化不，221年占較2019年有升。圖：219年中國工機(jī)器人市場格局 圖：221年中國工機(jī)器人市場格發(fā)那科12.1%3812.1%38.2%11.0%8.0%7.6%2.4%2.8%3.0%3.7%6.6%4.6%14.4%34.8%8.8%8.5%%7.9%7.7%2.7%4.0%4.1%4.7%庫卡安川雅馬那智三菱

發(fā)那科BB安川愛普庫卡雅馬埃斯匯川川崎新時(shí)其他

2.4

川崎新時(shí)其他MI， MI，政策支持推進(jìn)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的快速發(fā)展。作為高端智能裝備和高新技術(shù)的代表，機(jī)器技已為量家科創(chuàng)和端造平的要標(biāo)是衡國際競力重標(biāo)當(dāng)今家造處人紅利漸失背提升產(chǎn)業(yè)智化級助企提高造率幾國也臺一列對政推動機(jī)人業(yè)展。表：近年工業(yè)器人業(yè)相關(guān)政策時(shí)間 部門 政策 內(nèi)容推進(jìn)專業(yè)化機(jī)器人創(chuàng)新中心建設(shè)，大力發(fā)展工業(yè)機(jī)器人2022年6月 國務(wù)院2022年4月 工信部2021年12月 工信部等

《廣州南沙深化面向世界粵港澳全面合作總體方案《關(guān)于開展222年度智能制造標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用試點(diǎn)工作的知》“十四五”智能制造發(fā)規(guī)劃》

和服務(wù)機(jī)器人，推進(jìn)無人機(jī)、無人艇等無人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)展。優(yōu)先試點(diǎn)已發(fā)布、研制中的國家標(biāo)準(zhǔn)，配套應(yīng)用相關(guān)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、地方標(biāo)準(zhǔn)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，形成一批動智能制造有效實(shí)施應(yīng)用的“標(biāo)準(zhǔn)群。“十四五”期間，整機(jī)綜合指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，關(guān)鍵零部件性能和可靠性達(dá)到國際同類產(chǎn)品水平；機(jī)器人“十四五”期間，整機(jī)綜合指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，關(guān)鍵零部件性能和可靠性達(dá)到國際同類產(chǎn)品水平；機(jī)器人“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)2021年12月 工信部、發(fā)改委等 產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入年均增速超過20；形成一批具有國際展規(guī)劃》爭力的專精特新“小巨人”企業(yè)，建成35個(gè)有國際影響力的產(chǎn)業(yè)集群；制造業(yè)機(jī)器人密度實(shí)現(xiàn)翻番。2020年9月 統(tǒng)計(jì)公開資料整理，

《關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)投資培育壯大新增長點(diǎn)增極的指導(dǎo)意見》

重點(diǎn)支持工業(yè)機(jī)器人、建筑、醫(yī)療等特種機(jī)器人等高裝備生產(chǎn)，實(shí)施智能制造、智能建造試點(diǎn)示范。上游行業(yè)已初具規(guī)業(yè)鏈協(xié)同推動行業(yè)長核心件工機(jī)人為關(guān)鍵的技期來制統(tǒng)服機(jī)減器關(guān)鍵部多海龍企把持，但近年來國內(nèi)部分企業(yè)產(chǎn)品在性能、成本方面已基本可與外資品牌正面競爭產(chǎn)品取業(yè)認(rèn)場占率斷高未隨關(guān)核部企規(guī)效應(yīng)顯產(chǎn)價(jià)下降下游業(yè)協(xié)發(fā)將一步進(jìn)產(chǎn)業(yè)器行加速增。圖：21201年我國工業(yè)機(jī)器人核心零件產(chǎn)化情況4%4%3%3%2%2%1%1%5%0%

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221減速器 伺服系統(tǒng) 控制器Fk，疫情加速工業(yè)機(jī)器國化進(jìn)程國產(chǎn)龍頭企業(yè)受益近受球情響四大族代的口業(yè)機(jī)人貨重目交期在810個(gè)左通常來國品工機(jī)人交期為12個(gè)國產(chǎn)品交方優(yōu)明。隨著能等游域工業(yè)器的求益漲也速我工器國產(chǎn)的程2022器人產(chǎn)率升至36比升6.4個(gè)分在國產(chǎn)加的程內(nèi)龍企由具規(guī)優(yōu)以過上應(yīng)商談判從獲低行的品價(jià)穩(wěn)的源靠的品而場競爭中受更。圖：21201年我國工業(yè)機(jī)器人核心零件產(chǎn)化情況1%1%1%1%1%8%6%4%2%0%

市占率前10企業(yè)中國產(chǎn)企業(yè)出貨占比22Q3 22Q4 22Q1 22Q2MIR，零部件環(huán)節(jié)關(guān)注減器近年國品牌透率持續(xù)提升機(jī)人成結(jié)構(gòu)上核零占比中速比30以成占高研發(fā)難最年產(chǎn)速器占變明產(chǎn)速廠正于術(shù)化產(chǎn)品放產(chǎn)擴(kuò)的成長期諧波減速領(lǐng)綠諧率打際品牌壟斷現(xiàn)模生，21綠諧國市率24.7較220年升3.7c。V減速器方面前國參與商主有雙傳、秦機(jī)床中大德，201年納特克國場比為518較220年降3pc，環(huán)傳動2021年場占比15.較020年升58pc。圖：工業(yè)機(jī)器人成本成15%本體加工18%15%本體加工18%減速器,32%控制系統(tǒng),伺服電機(jī)15% 20%，圖：22201年國內(nèi)諧波減速器市占率況 圖：22201年國內(nèi)V減速器市占率情況10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

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其他18.1%16.0%4.1%418.1%16.0%4.1%4.5%4.7%6.1%9.0%4.2%7.7%7.4%21.0%24.7%37.0%35.5%

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

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221

其他16.3%4.6%6.2%616.3%4.6%6.2%6.6%9.3%15.2%3.8%7.2%4.3%15.1%54.8%51.8%MI，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院， MI，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，建議關(guān)注：斯、諧波雙傳、大德等。工業(yè)氣體：消費(fèi)屬性的工業(yè)品，特種氣體需求快速增長工業(yè)氣體行業(yè)的發(fā)速在很大程度上取決所國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)展平西方達(dá)家工氣行業(yè)展經(jīng)00年工業(yè)體業(yè)經(jīng)常熟整體呈步展在球濟(jì)穩(wěn)增業(yè)展定的境球業(yè)體場將持穩(wěn)增從207年的202億增至21年的9,42元年合增速為698預(yù)到206年市規(guī)將到3,29億元22226復(fù)長率為7.1。圖：全球工業(yè)氣體規(guī)及增速數(shù)據(jù)來源：，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院中國于2020年取代美成為最大的工業(yè)氣市。盡中工氣市起步較晚，市規(guī)于2020達(dá)到1542億占球氣體場的7.7。中國工業(yè)業(yè)勁求推下工氣行未持續(xù)幅據(jù)動力科技招書示中工氣體場模2020年至025年計(jì)按8.的復(fù)合增速長預(yù)到025，中工氣市規(guī)將達(dá)325億。美國歐等達(dá)家業(yè)氣市的包場比于220已超過80，中國正臨代步及業(yè)轉(zhuǎn)更的業(yè)用戶始向包根據(jù)氣體動科招書示國工氣外市規(guī)從2015年的503億長至2020年的82，計(jì)到05年市規(guī)將達(dá)45億國工氣外比例由2015年的50.5增至220年的5.5預(yù)到225年一增長至63.5鑒于中國工業(yè)氣體市規(guī)快速增長疊氣體外占比持續(xù)提升獨(dú)立供市場模增速將遠(yuǎn)高于行增，第三方供氣企業(yè)受行業(yè)帶來的紅利。圖：中國工業(yè)氣體行規(guī)模及增速 圖：中國工業(yè)氣體行外包占比數(shù)據(jù)來源：，氣體動力科技招股書 數(shù)據(jù)來源：，氣體動力科技招股書圖：國內(nèi)工業(yè)氣體第方供氣市場規(guī)模及速數(shù)據(jù)來源：，氣體動力科技招股書國內(nèi)三供供商要以資國企為國企中排三的分為盈氣杭份和鋼三業(yè)過六在內(nèi)三供氣市場市率步升盈氣體占從2015年的5.7升至220年的85，杭氧份占從015的6.1提至020的6.2隨著后續(xù)國內(nèi)第方供氣市場規(guī)模加速增，內(nèi)第三方供氣龍頭業(yè)大幅受益。圖：國內(nèi)第三方供氣業(yè)市占率變化數(shù)據(jù)來源：，氣體動力科技招股書，ind目前濟(jì)常下加調(diào)經(jīng)結(jié)的化級成電示板光源、光纖纜新源車航空天環(huán)保醫(yī)產(chǎn)業(yè)中經(jīng)增的獻(xiàn)率將愈加出特種氣體作新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展可缺的關(guān)鍵性材料其市規(guī)模將保持持續(xù)高速發(fā)氣體泛用集電示伏光纖光纜、新能源汽車、航空航天、環(huán)保、醫(yī)療等領(lǐng)域，近年來下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)快速更迭例如成路域圓寸從68寸展到12寸至18程術(shù)從28nm發(fā)至7nm甚至5n示面從LD向OD至柔面發(fā)；伏源從晶體電片薄電片發(fā)為些發(fā)展關(guān)性著下游產(chǎn)業(yè)術(shù)快迭種氣的細(xì)程持提特氣生業(yè)在氣體純、配度方的技要都持提。圖：工業(yè)氣體分類數(shù)據(jù)來源：，公司公告圖：特種氣體下游應(yīng)占比數(shù)據(jù)來源：，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院國內(nèi)經(jīng)濟(jì)近些年面時(shí)轉(zhuǎn)型制造業(yè)步從傳行業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)醫(yī)療行業(yè)電子行業(yè)和航空航行業(yè)近年行定資投完額比速來，國內(nèi)二業(yè)定產(chǎn)資完額201同速為13而二中計(jì)算機(jī)、信其電設(shè)制造以航航制業(yè)221年定產(chǎn)完額同比速別為2.3和20.5遠(yuǎn)于二業(yè)定資投完額速明國內(nèi)興造的定產(chǎn)投額比逐提國內(nèi)濟(jì)向興業(yè)轉(zhuǎn)。圖：各行業(yè)固定資產(chǎn)資完成額同比增速（）數(shù)據(jù)來源：，ind近年國半體發(fā)展建未劃建的能特氣提供了廣闊市空著息化智化術(shù)快發(fā)展半體片器產(chǎn)在半導(dǎo)照一移通信智電網(wǎng)新汽車消類子領(lǐng)得到廣泛應(yīng)用，集成電路市場模實(shí)現(xiàn)快速增長。2021年我國集成電路售基本維在20左增，201年內(nèi)成路售達(dá)到0,48元。在集電領(lǐng)我積極接球三半體產(chǎn)轉(zhuǎn)當(dāng)全圓廠已進(jìn)入速建段隨晶圓廠的加速擴(kuò)建及能的逐步釋放下游對電子特種氣體的需求廣闊子特種氣體的市場間持續(xù)擴(kuò)大到222中國陸區(qū)12英晶廠達(dá)29座預(yù)到026國陸區(qū)12英圓廠將達(dá)48座4間新增9座圓。圖：國內(nèi)集成電路銷額及增速 圖：中國大陸地區(qū)晶廠增量預(yù)測數(shù)據(jù)來源：，ind 數(shù)據(jù)來源：，集微咨詢隨著下游需求逐步長國內(nèi)特種氣體市場模將快速增長來五年均復(fù)合增速為19221年特種體場為342億計(jì)到206內(nèi)特種氣市規(guī)達(dá)808億元年復(fù)增為1對國特氣業(yè)工業(yè)氣行的氣體速高行整增明種體在國內(nèi)已進(jìn)快增階。圖：國內(nèi)特種氣體市規(guī)模及增速 圖：國內(nèi)特種氣體和業(yè)氣體行業(yè)增速對比數(shù)據(jù)來源：，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院 數(shù)據(jù)來源：，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院2020年美空化美國萊國空本陽酸國林德共占中市場5場份。但2020年特種體模幅長市場規(guī)模同比2019年增長31。與同，外體司如液當(dāng)在洲區(qū)電子氣業(yè)收增為2.5特種氣體行業(yè)高速但海外企業(yè)增速小行業(yè)增速，證明在220年國內(nèi)特種氣體公司收入模幅增長，國內(nèi)特種體司迎了時(shí)代轉(zhuǎn)型的紅利。圖：法液空AC地區(qū)氣體業(yè)務(wù)收入和子收入增速對比數(shù)據(jù)來源：，法液空公司公告國內(nèi)氣體公司年均合速約為13左右而國氣體公司在亞太區(qū)體務(wù)收入復(fù)合增速不到1沖分證明國內(nèi)氣體公司展來快速增長階段體公司以盈氣和氧份例德體20142020年均體入合速為3.1，杭氧份212021年均氣收復(fù)增為137比外體司液、林德空化在太區(qū)近年入合速別為4.8、1.6和.3，低于國氣公的入速尤其020年后內(nèi)兩氣公收增大高于國企。圖國外和國內(nèi)主要體供應(yīng)商近幾年國收增速對比國外企（色內(nèi)企業(yè)（紅色）數(shù)據(jù)來源：，ind圖：各企業(yè)近幾年國氣體業(yè)務(wù)收入復(fù)合速數(shù)據(jù)來源：，ind重點(diǎn)推薦：氧份。激光設(shè)備：景氣復(fù)蘇帶動通用激光加工設(shè)備需求激光加工設(shè)備行業(yè)制業(yè)景氣度相關(guān)性較望受益于制造業(yè)景度蘇們選了A股20家加工備業(yè)中公，對單度收速機(jī)設(shè)備和部A股行了激加設(shè)行的收增彈更222激加工設(shè)行受制業(yè)氣度降游偏弱得格愈愈業(yè)進(jìn)入底區(qū)通工業(yè)纖光龍銳激光022年Q2以來近虧平衡若203宏濟(jì)以制業(yè)氣觸反激加設(shè)業(yè)將有望走較的蘇勢。圖：近三年不同板塊季營收同比增速對比10%10%8%6%4%2%0%-0%-0%激光加工設(shè)備 SW 全部股in，具體光工的下應(yīng)中比高為激切設(shè)激標(biāo)設(shè)備以及光接切割備激打設(shè)通用性中切割設(shè)備占最達(dá)到40激光割備要用鈑金割以替代金屬成機(jī)中沖和切機(jī)及統(tǒng)火切割以等子割激光切割機(jī)銷量與屬形機(jī)床的產(chǎn)量之比從03年的0.7快速提升到375，充分反映出激光切機(jī)下游快速滲透的態(tài)勢往激切設(shè)受于光器功率多于割屬板但隨近激器率不斷升及格不下，激光割備厚切方面比傳切設(shè)的優(yōu)也發(fā)顯創(chuàng)激光測，用12W激切割備割30m以碳鋼，于3A離切割設(shè)在割度近情況切成大低我預(yù)今激割設(shè)備在厚切領(lǐng)對統(tǒng)割設(shè)的代度大增強(qiáng)成鈑加切設(shè)備更時(shí)首選高激光割備效和本方的勢使激切設(shè)備由功向功迭，進(jìn)步加機(jī)求。圖：21201我國激光切割機(jī)銷量與金成機(jī)床產(chǎn)量情況35302520151050213 214 215 216 217 218 219 220 221金屬成形機(jī)床產(chǎn)量（萬臺） 激光切割機(jī)銷量（萬臺激光切割機(jī)與金屬成形機(jī)床之比

4%3%2%1%0%id《中國激產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告，表：12W激光切割與00A等離子切割碳厚速度及成本對比切割速度（/in） 切割成本（元/）碳鋼厚度12kW激光切割300A等離子切割12kW激光切割300A等離子切割30m1.11.51.291.0035m111.562.00400.80.71.713.5745m0.70.51.165.0050m0.60.42.186.50創(chuàng)鑫激光，激光激切運(yùn)統(tǒng)和光割作激切割備核配部望受益激切設(shè)需量的加中光運(yùn)控統(tǒng)激切頭參玩家較爭局異近年光價(jià)下明但光割控統(tǒng)激切割頭價(jià)相保穩(wěn)關(guān)業(yè)業(yè)有隨設(shè)銷同度建議關(guān)注國激切運(yùn)系龍頭楚子。圖：中低功率激光切系統(tǒng)市占率 圖：高功率激光切割統(tǒng)市占率10%30%60%10%30%60%

10%201878%90%

柏楚電子其他國外廠商柏楚電子 維宏股份、奧森迪科 其他柏楚電子招股說明書， 柏楚電子招股說明書及公告，專用光工備面我們計(jì)203鋰光伏塊保對光工備較高需電造主要用光接激切割激清以激打設(shè)備而伏造主用激摻雜激開槽激光復(fù)光印備激光加技在電光的制中有特勢難以其技替雙碳策向來電和伏維旺的機(jī)需得關(guān)制裝充分受。們算203年鋰和伏塊為光加設(shè)帶來150市場空間。議注鋰和伏專激加設(shè)板全面局海星。未來議續(xù)注光接設(shè)放帶的資會激開被于的間和切相但前規(guī)模小切這面是為光接工復(fù)雜程度遠(yuǎn)于術(shù)和設(shè)集難均另一面早激器功率普遍較工力限加之光備本高廠商偏技更成一次投入著低傳焊設(shè)得光接的下需量常近年激光器價(jià)格的下降以及激光焊接工藝的進(jìn)步使得阻礙激光焊接下游滲透的因素正在逐漸失。焊接術(shù)工領(lǐng)的用非廣但前焊接滲率造過程中大使焊技的車白身據(jù)輕量在的全鋼車身應(yīng)激焊的為2鋁車為4鋁車約25碳維車身約7.4激焊相傳統(tǒng)接有接率焊質(zhì)好染及柔性化高等諸多優(yōu)勢，我們算若激光焊接設(shè)備在白身焊接領(lǐng)域滲透率能到則每汽白身光接設(shè)市規(guī)過100億元前國車光接產(chǎn)線乎部賴口如今大激和工技為表國廠已夠供完整車激焊產(chǎn)解決案并國多汽車產(chǎn)上到用。此外手激焊經(jīng)了多的展逐克了此手激焊體大對配合度求操全性隱等的風(fēng)手激焊體已和傳統(tǒng)手弧機(jī)光斑術(shù)得機(jī)工配合隙要大降感器的入得備全大大高重的持激焊的格早的幾萬一下到如的萬多使手激焊對告模修銹衛(wèi)浴金柜電電不鋼窗衣家等行有高吸力近我國手持激光焊機(jī)的量猛增長，201年產(chǎn)量接近3萬臺，按每臺價(jià)格.87萬元計(jì)算，2021年我國手持光焊機(jī)的市場規(guī)模超過10億元。圖：中國手持激光焊產(chǎn)量及單價(jià)變化趨勢 圖：手持激光焊機(jī)便度高353252151050

181614121086420217 218 219 220 22122E產(chǎn)量（萬臺，左軸） 單價(jià)（萬元，右軸）中經(jīng)智盛， 光惠激光，我們手激焊設(shè)的市空進(jìn)了算根據(jù)國器業(yè)會焊分會數(shù)021年國生產(chǎn)工弧機(jī)為477此持激機(jī)的滲透僅為.63若未來手持激光焊機(jī)的透能夠達(dá)到0，即約50萬臺，并按一臺焊機(jī)價(jià)格降低至2萬元計(jì)算，手持激光焊機(jī)在中國每年的市場規(guī)?？蛇_(dá)100億元目G族激華工激光公均較成的手持激光產(chǎn)。根中激產(chǎn)發(fā)報(bào)告20201的3間激焊設(shè)的場模實(shí)現(xiàn)了倍右增，比之激切備3間市規(guī)僅了16.們認(rèn)激焊設(shè)未將接激切設(shè)備為激加設(shè)市的要長極。建議關(guān)注：光芯楚電、科光大激光海星。技術(shù)和工藝創(chuàng)新3D打?。喝录夹g(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革材料加制從理可分三：材造等材造增制。減材制使車刨磨設(shè)備材行切加達(dá)設(shè)形狀。等材制造通鑄、焊方生制產(chǎn)，材重基不。增材制造通光擇激燒堆積技使材一一點(diǎn)累，成要形。增制也作D打印。國增制術(shù)語∕T53512017根增制造術(shù)成原增材制造藝成種本別包多工技線其中SLLLD和SA技均采激作為工量。表：D打印工藝類型工藝類型 工藝說明 使用材料 主要工藝技術(shù)名稱粉末床熔融定向能量沉立體光固化粘結(jié)劑噴射

通過熱能選擇性的熔化/燒粉末床區(qū)域利用聚焦熱能將材料同步化沉積通過光致聚合作用選擇性固化液態(tài)光敏聚合物選擇性噴射沉積液態(tài)粘結(jié)粘結(jié)粉末材料

選區(qū)激光熔融（SL、選區(qū)激光燒結(jié)（SLS、金屬電子束熔化（EBM、多射流熔融成形（MF）金屬 激光近凈成形（LEN）激光熔覆成型(LMD)光硬化樹脂 光固化成形（SL、數(shù)字光高分子材料、金屬、三維立體打?。?P）陶瓷材料擠出 將材料通過噴嘴或孔口擠出 熱塑性塑料、金屬 熔融沉積成形（FM）將材料以微滴的形式按需噴材料噴薄材疊

射沉積將薄層材料逐層粘結(jié)以形實(shí)物的增材制造工藝

光敏樹脂 材料噴射成形（P）紙、陶瓷、塑料 薄材疊層（LOM）華曙高科招股說明書，網(wǎng)絡(luò)資料，艾瑞詢布的告，中的D打設(shè)備場中激相關(guān)設(shè)LS、SLLLD占達(dá)到2中M業(yè)領(lǐng)屬D印常用的設(shè)備國D印業(yè)級用比到57，前超數(shù)用航空航天領(lǐng)這一面為一航航零件構(gòu)復(fù)傳方很現(xiàn)加工制一面因空航整產(chǎn)價(jià)量單零件格度較，對3D印種工的接程高目的D打較適航航等領(lǐng)域小批、制生特，能解輕化功化等計(jì)求但著D技術(shù)展成控，未來望用更規(guī)的工化產(chǎn)。7%10%7%58%18%圖：中國各類D打印設(shè)備市場占比 圖：中國工業(yè)級D7%10%7%58%18%8%3%5%32%8%14%15%15%SL8%3%5%32%8%14%15%15%3DPLMDEBM其他

航空航模型制汽車制生物醫(yī)其他艾瑞咨詢， 艾瑞咨詢，3D打印產(chǎn)業(yè)的行業(yè)痛在被逐步解決。D打術(shù)早上紀(jì)0代已經(jīng)出現(xiàn)但前業(yè)模小，要點(diǎn)于D印產(chǎn)的能穩(wěn)、本、效率。過十的展，前品能面工級D印屬的械性能達(dá)或過件平本面D印航空天汽模等端造行業(yè)經(jīng)性經(jīng)現(xiàn)效率面大形寸多激的型D打備著提了D印生率。些步得D印開走了展快道。從全球范圍來看D打印市場近10年來發(fā)展態(tài)勢著增強(qiáng)根據(jù)ohesAoaes統(tǒng)計(jì)據(jù)2001201的0年全球D印市場GR為12.2，但0021的10間R到了4.5。021年球3D印產(chǎn)達(dá)到152.4美，其中D印備售為31.4美，備比為0.8至201，我國工級D印備量在球名二超了傳工強(qiáng)德和本僅次于國另前產(chǎn)究院測據(jù)023年國D場模為46億元，若其設(shè)占與球場一則203我國D印備場模到844億元。圖：20201全球D打印產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值=24.5%=24.5%=12.2%101010106040200201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220221產(chǎn)值（億美元）

4%3%2%1%0%-0%-0%hlersoiats，圖：全球D打印設(shè)安裝量占比 圖：中國D打印產(chǎn)規(guī)模（億元）33.1%3933.1%39.1%10.6%8.3%8.9%508325220896120.1157.56040663060 50中國 40日本 30德國 20其他 100ohlersoiats， 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，鉑力特是工業(yè)D打印域國內(nèi)第一股，具先優(yōu)勢。公自研開了激選區(qū)化形激立形弧材造系屬D打設(shè)以及屬3D打印原材料，并提供D打印定制化產(chǎn)品以及技術(shù)開發(fā)等服務(wù)。根據(jù)ohesAocae鉑司備件印部原料等心務(wù)產(chǎn)的鍵術(shù)性能相參指達(dá)了國先水公品廣應(yīng)于空工業(yè)機(jī)械能動科院、療、車船舶造電工等域尤其在空天域公金屬D印制化在國航航增制金零部件品場有較司年收步202增顯加前三季度達(dá)17.3公主采用銷產(chǎn)的采模021年公司存貨大增表公訂單司盈力優(yōu)近毛率在50%附近201以凈大幅滑要計(jì)較的股激攤費(fèi)所。圖：21202鉑力特營收及存貨情況 圖：21202鉑力特毛利率和凈利率情況6543210217 218 219 220 221

10%10%10%8%6%4%2%0%

6%4%2%0%-0%

216217218219220221222Q1-Q3營收（億元） 存貨（億元） 營收同比增速

毛利率 凈利率in， ind，隨著我國高端制造的展對需要使用D打印備的復(fù)雜構(gòu)件需求大增加同時(shí)D打作顛統(tǒng)制業(yè)新加方未的場間可量公司于022年10月布告擬特對增票資311億中5.1億元用金增制大模智生基項(xiàng)目建為3成大幅提公金增定化產(chǎn)和材粉的能滿航航等制領(lǐng)域?qū)打產(chǎn)和料快增的求進(jìn)步夯公龍地。需要指出的是當(dāng)前增制造仍然是作為減制和等材制造之外的種充用于傳統(tǒng)加工方式難解的制造場景國程秉恒士多提“增材材材種工方將成足立創(chuàng)造價(jià)和富步現(xiàn)分天然材造無法到材造等制造生效但其主要制造價(jià)產(chǎn)，總值量必持攀，值得期注高氣道。重點(diǎn)推薦鉑特。光伏設(shè)備：不同技術(shù)路線百花齊放，降本增效仍為核心圖：22200中國光伏新增裝機(jī)預(yù)測 圖：22200全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測10301010122128303030360 3663301010909075951008511090100105302020202020315300 300275 270240 2452207010 195 222 223 224 225 227 230保守情況 樂觀情況

222 223 224 225 227 230保守情況 樂觀情況PI， PI，硅料價(jià)格進(jìn)入下行點(diǎn)硅片同步下降20H1供需配響硅價(jià)持走高游利重壓主要由多硅能設(shè)周長但高利激新老玩爭擴(kuò)22Q4部分能始量使硅料硅價(jià)同進(jìn)下預(yù)期止12月1日182及210尺硅最報(bào)較年最點(diǎn)別降和2和31.4產(chǎn)鏈利望向下轉(zhuǎn)。N型電池漸成主流兩年為電池片擴(kuò)產(chǎn)峰當(dāng)前點(diǎn)P型PRC電接近率天板而以on和HT代的N池產(chǎn)化度大快二者的規(guī)劃能已破2G。從備資角，Cn單GW整約在1.1.8億元右備價(jià)勢資回期開量們計(jì)202年Con產(chǎn)能達(dá)708W右比之HT目設(shè)資額高降路清包括銀包銅銅鍍激轉(zhuǎn)等技時(shí)與鈦材料成層池具天優(yōu)勢，時(shí)用溫術(shù)發(fā)展間大。圖：光伏級多晶硅現(xiàn)價(jià)格 圖：12及20硅片現(xiàn)貨價(jià)格ind， ind，圖：不同技術(shù)路線減過程圖170

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150 150 150 150

140 130 130 120 120180 180 175 170

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130 130 130 130150 150 180 180 175 170 165 160 165 150 150 218 219 22022H122Q322Q422Q122Q222Q322Q422H122H222H2225P型硅片 型硅片-OPCon 型硅片-HJTPnfoLnk，(數(shù)據(jù)截止02.1月，續(xù)為預(yù)測值)電池片薄片化趨勢變非硅降本重要性日凸電片本為與成本，目前技路電片續(xù)薄加料下降因電片降本的需求對硅的重性在步漿料本設(shè)折占非硅成本大備舊驗(yàn)備成度與藝匹程度屬循漸降比之下料使量降成本影立見的因金化本成光伏技革的要向一。前流P型和N型電均用銀料成較高晶路上鍍具較的展力通過柵取原的用成本較的取銀到本目在晶路鈦電使成低的鈣鈦礦液是于無大積備勻可靠鈣礦產(chǎn)進(jìn)度弱于晶路但鈣也與HT等成疊池提轉(zhuǎn)效因在降本增效核邏下關(guān)銅電以鈣礦層能帶的技突。圖：不同技術(shù)路線非成本對比MB/W)045040350302502015010050PERC TOPCON 漿料 化學(xué)品耗材 設(shè)備折舊 能耗 人工及其它聚和，晶硅金屬化降本：電有望開啟無銀時(shí)代圖：電鍍銅原理 圖：T銅電鍍流程圖電鍍網(wǎng)， 未來智庫，圖形化和金屬化為電核心環(huán)節(jié)JT降本意重大圖化目在將柵線線路屬則了在成光的池上沉銅成構(gòu)來，HT對電技需甚要由于HT耗為PC兩同需要使用成更的溫漿樣于OCn說漿和靶約據(jù)成的3。從經(jīng)性度看海材表對主的伏漿鍍技可低本50%左右HT用柵的成約每瓦0.1若能決柵附的靠性問題，電技有成主流金化線。圖：一種ocon電工藝流程Frunofr，圖：T單片銀耗 圖：Pon電池成本漿料＆材,35%人力成本8%折舊

其他材料,

折舊,19%耗電,27%其他材料成本人力成本 漿料＆靶材S， 拉普拉斯，鈣鈦礦疊層有望開效全新天花板。前流的HT和OCon量效均在2526上下，而硅基鈦礦疊層電池效率有望到29，大大提升發(fā)空間這主得于鈦為接帶半體收能高晶材且鈣鈦礦組中鈣礦厚大是03米而鈣鈦組僅耗2鈣鈦礦材鈦在料方面?zhèn)涫欠e制仍是約展根本原因因與基成電望現(xiàn)設(shè)成一兼度時(shí)升限轉(zhuǎn)換效率。圖：鈣鈦礦疊層示意圖光伏技術(shù)，圖：各技術(shù)路線目標(biāo)率3.0%2.0%2.0%

28.00%

28.50%

29.00%2.0%2.0%2.0%

25.80%25.30%25.00%

27.00%26.10% 26.30% 26.40% 26.50%25.60% 25.80% 25.90% 26.00%2.0%

23.80% 23.90% 23.95% 24.00% 24.00%23.70%2.0%

222 221 222 221 222 221PERIMP晶 新型背接觸 疊層-鈣鈦礦硅基晶澳PI，從技術(shù)角度看單一的鍍設(shè)備無法為光伏電形成生產(chǎn)必有相匹的圖形化能力因此光刻電路線上無法繞開直光設(shè)備所以直光刻設(shè)有望直接獲益碁裝為內(nèi)直光設(shè)龍前公在驗(yàn)條下以足5μm下寬銅線光需并成寫設(shè)備業(yè)能在線上可實(shí)現(xiàn)小μm的柵直寫光案產(chǎn)約在6000片小時(shí)對精10μ以時(shí)足HT和XC高電的對求并支持210m的片和雙半光電的造。圖：芯碁微裝寫光設(shè)備在光伏銅電鍍域工藝應(yīng)用公司公告，建議關(guān)注：碁裝佳偉。半導(dǎo)體設(shè)備：自主可控關(guān)鍵環(huán)節(jié)，尋找稀缺性確定性2021年球?qū)гO(shè)備26美國陸占26即27美約867億人幣2021年國導(dǎo)體用備口額165.86元進(jìn)口率70左右。為自可關(guān)環(huán)在科技競爭激烈全球終需求放緩的大背景下議注空間大、成長確定強(qiáng)環(huán)節(jié)。圖：半導(dǎo)體設(shè)備投資比rtn，圖：晶圓生產(chǎn)流程及應(yīng)設(shè)備概覽rtn，復(fù)合銅箔：產(chǎn)業(yè)進(jìn)展如火如荼，設(shè)備端確定性最高自東威科技推出二機(jī)來ET復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)后經(jīng)歷了由單一客向家客驗(yàn)證、良率效率大提、復(fù)購訂單逐步兌、游官宣量產(chǎn)ET銅箔（寶明技、大批量采購協(xié)（D客戶5億元，L客戶10億元、批量訂單（寶明.3億元等階段性進(jìn)展產(chǎn)趨勢由逐步明朗到著速設(shè)備端率先受益產(chǎn)業(yè)中確定性最高的環(huán)。電池燃燒現(xiàn)象頻發(fā)加消費(fèi)者疑慮動車人們予很的望一發(fā)生事公的注很不全不完統(tǒng)2020年12月全年被體道燒事（自冒有14此為力池障致的召事也頻生。圖：219年國內(nèi)新源汽車事故調(diào)查分析中國新能源汽車評價(jià)規(guī)程，表：近年來新源汽電池燃燒事件（部）時(shí)間車企型號電池型號事故場景起火原因209年特斯拉ModlS1850停放--2001/0長城汽車7TP寧德時(shí)代三元鋰電池行駛--2008/6理想汽車寧德時(shí)代三元鋰電池行駛疑似鐵片擊穿高壓油管2008/1小鵬寧德時(shí)代三元鋰電池停放電池箱底部遭受磕碰2008/0領(lǐng)克01M電瓶充電疑似充電不當(dāng)導(dǎo)致電氣短路2009/2比亞迪E5三元鋰電池停放冒煙部位為發(fā)動機(jī)艙內(nèi)，火災(zāi)原因?yàn)殡姎饩€路故障2016/1江淮iE7L國軒高科磷酸鐵鋰電池組行駛--2018/1大眾ID.3LG能源----201108北汽EC----電池爆炸自燃201/11比亞迪秦proEV比亞迪三元鋰電池停放--201/130沃爾沃90--停放--2022/0威馬EX5谷神能源/寧德時(shí)代三元鋰電池充電--2022/3比亞迪秦PLUSM-i比亞迪刀片電池停放--新聞報(bào)整理，表：近年部分能源車召回事件（鋰電故導(dǎo)致）時(shí)間車企型號召回原因召回?cái)?shù)量2011/2湖南江南汽車眾泰10S云車輛搭載的動力電池因BMS控制策略存在缺陷，可能導(dǎo)致電芯長期高壓浮充造成電芯隔膜阻塞嚴(yán)重發(fā)生內(nèi)短路風(fēng)險(xiǎn)升高電芯劣化達(dá)到200臨界狀態(tài)后車輛繼續(xù)運(yùn)行可能導(dǎo)致電芯發(fā)生內(nèi)短路而造成動力電池?zé)崾Э?011/9小鵬汽車部分小鵬3裝配的逆變器直流母線電容上，連接銅排螺絲的鍍錫端子1339因錫須可能會造成高壓直流電正負(fù)極間短路，導(dǎo)致逆變器無高壓電供應(yīng)。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，如果車輛處于停車狀態(tài)，可能無法再次啟動；如果車輛處于行駛狀態(tài)，可能導(dǎo)致車輛失去動力2013/4北汽新能源EX360EU40和由于部分車輛動力電池系統(tǒng)的一致性差異在高溫環(huán)境下長期連續(xù)頻繁快充可能導(dǎo)致個(gè)別單體電池電芯性能劣化極端情況下引發(fā)偶發(fā)失效，3193引起動力電池起火風(fēng)險(xiǎn)2017/6長城汽車歐拉IQ召回車輛搭載的BMS軟件控制策略與動力電池存在匹配差異，長期連1626續(xù)頻繁快充后導(dǎo)致電池性能下降極端情況下可能引發(fā)動力電池?zé)崾Э?017/6奇瑞奇瑞艾瑞澤5e動力電池內(nèi)部分零件裝配可能存在一致性波動車輛經(jīng)過長期使用車輛底部受到異常撞擊或經(jīng)受劇烈顛簸沖擊后極端情況下可能導(dǎo)致電池1,07包系統(tǒng)高壓連接松動局部接觸內(nèi)阻增高大電流使用時(shí)造成組件過熱并烘烤電芯，從而可能引起電池?zé)崾Э?01102寶馬動力電池供應(yīng)商生產(chǎn)裝配過程中的失誤一些微小焊渣可能留存在電池42xv5e單元?dú)んw內(nèi)未被檢測到這可能造成動力電池在充電至較高電壓時(shí)發(fā)生內(nèi)部短路嚴(yán)重時(shí)電池短路處可能發(fā)熱極端情況下甚至引發(fā)電池起火新聞報(bào)整理政策：新國標(biāo)增加對擴(kuò)散和過流保護(hù)的試目。于2020年5月12發(fā)布，2021年1月1起的B303122電汽車動蓄池全求》，對比015年的BT147.3新熱定擴(kuò)散“流護(hù)項(xiàng)現(xiàn)對電安的益視。表：B38012020增測試項(xiàng)及安全要求檢測項(xiàng)目 檢測方法熱穩(wěn)定性、熱擴(kuò)散 針對電池包或系統(tǒng)在由于單個(gè)電池?zé)崾Э匾馃釘U(kuò)散過流保護(hù) 達(dá)到電池系統(tǒng)制造商規(guī)定的最高正常充電電流后，5s內(nèi)增加外部直流供電設(shè)備故障時(shí)的過電流水平，繼續(xù)充電。若試驗(yàn)對象自動終止充電電流的信號，2h內(nèi)4℃，則結(jié)束實(shí)驗(yàn)天津檢中心，誘因熱失控由機(jī)電熱等多種因素單獨(dú)耦誘發(fā)負(fù)極副反應(yīng)首行當(dāng)電池部生路增加部度熔隔并使極陽直接而產(chǎn)生多熱動他部燃并路導(dǎo)電動車生難火池的熱控往針撞等械因充電內(nèi)短等誘因以用老化或溫管不導(dǎo)的熱因共促了失控發(fā)當(dāng)熱失控開始時(shí)候負(fù)極副反首先進(jìn)EI固電質(zhì)膜deecoyeneac解，負(fù)極與電解液反應(yīng)，然后逐步開始放熱，最終熱失控。若能及時(shí)在源頭阻斷將有效遏制熱失控產(chǎn)。圖：動力電池單體熱控反應(yīng)機(jī)理 圖：熱失控由機(jī)電熱種因素單獨(dú)或耦合發(fā)鋰離子電池?zé)崾Э芈友芯窟M(jìn)展， 鋰電前沿，解決熱失控可從單電、模組和ak層級、主動智能管理等方面手根據(jù)電池失的生理可從征全被安主安等方解其中電動商在體池面著電方選材熱定作藝方面綜降熱控率負(fù)極集流體采用復(fù)銅充“保險(xiǎn)絲的作用有望在源頭遏制熱失控。圖：鋰電池?zé)崾Э匕卜揽伢w系《動力電池?zé)崾Э匾种蒲芯窟M(jìn)展，尋找新的內(nèi)短路解方迫在眉睫池業(yè)的解電內(nèi)路方一般是通四材的能級提電的全性但有能對池循壽、能量度性產(chǎn)一影常規(guī)內(nèi)短防護(hù)方法一般僅能緩池內(nèi)短路引發(fā)熱失控?zé)o底解該業(yè)較大限在情下基于提電能密和全性的要規(guī)短路決法經(jīng)法足力電池規(guī)制和機(jī)用的求尋新內(nèi)路解方迫眉。復(fù)合流兼安性經(jīng)濟(jì)，防熱控重要環(huán)相比統(tǒng)，合采“明結(jié)，到?！弊?，來方面的益安和本。安全收益比統(tǒng)單集流復(fù)集體間基膜像險(xiǎn)一，當(dāng)遇到短路這種失效模式時(shí)，可以快速的斷裂或者融化，從而不進(jìn)一步傳導(dǎo)電流最終止芯燒同時(shí)T延性好解充電程的積變提高穩(wěn)性；成本收益池的供年直持張的勢擴(kuò)周長市場需求存缺合箔銅的量幅少將約原料本2規(guī)?；a(chǎn)不推合箔的造本望一降低3時(shí)原料本減少之外，復(fù)合銅箔帶來的另外一個(gè)好處是因?yàn)闇p重帶來的電池能量密度的提升圖：復(fù)合銅箔相較傳銅箔的優(yōu)勢金美環(huán)評報(bào)告，原理復(fù)合銅箔采明治結(jié)構(gòu)在點(diǎn)短生時(shí)及時(shí)熔斷在源高安全性鋰電銅箔性能優(yōu)良是電池負(fù)極材料集流的要材料根鋰池作原和結(jié)設(shè)負(fù)材涂覆集體上經(jīng)輥壓切工序備得到鋰電負(fù)片為到高性的電電流體與性質(zhì)分觸且內(nèi)阻盡能電箔由具良的電質(zhì)地軟制技較、成本勢出特，而有成鋰池極流體首。圖：銅箔示意圖及其鋰電池中的作用電動汽車鋰電池散熱系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和優(yōu)化，銅箔占電成的510，的105是鋰池重組部。圖：銅箔占鋰電池成的510% 圖：銅箔占鋰電池質(zhì)的01%頭豹研究院， 頭豹研究院，復(fù)合銅箔采“三明治結(jié)構(gòu)在點(diǎn)短路發(fā)生時(shí)熔斷在源頭提高性目前作動電材的6μm箔板遭外撞時(shí)易成燃研更加安全新動電材業(yè)已為來展趨過空鍍磁射方式可在μm的導(dǎo)的PP或T料面成508nm銅層?xùn)|科技生產(chǎn)的水平鍍膜設(shè)備以銅層增厚到μ使之兼具安全性和導(dǎo)電性替代現(xiàn)有的箔板。圖：復(fù)合集流體結(jié)構(gòu)意圖重慶金美建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表，圖：T銅箔生產(chǎn)流程 圖：傳統(tǒng)銅箔生產(chǎn)流程金美環(huán)評報(bào)告， 金美環(huán)評報(bào)告，優(yōu)勢：兼具安全性經(jīng)性，提高能量密度PT銅箔具有減重安穩(wěn)定降本等多重優(yōu)比目動電大多用的8μm箔流通過密、楊模、高壓性及造的分子基料T替金銅，有重勢：有降負(fù)集的量67.3從提電池系能密；在壓碰中緩沖用增電體的安性；有于沖極充放過中體形，提電體的定；考到的本，復(fù)銅流將備本優(yōu)。表：傳統(tǒng)銅箔與T銅箔對比對比項(xiàng)目 傳統(tǒng)銅箔 PET銅箔工藝原理 溶銅電解水電（鍍液成份復(fù)雜涉多種重金屬傳統(tǒng)鍍液可能會涉及氰物）

真空鍍膜+離子置換（藥液成份較簡單、只涉及銅一種重金屬）組成 995的純銅組成 高真空下將銅分子堆積到超薄型PP基膜上，再經(jīng)過離子置換產(chǎn)出成品產(chǎn)品圖特點(diǎn)單位面積重量較重，金屬銅材使用量中間層為PP膜，單位面積重量輕，高，成本高；導(dǎo)熱性能好，用于電池材料安全性較差。銅材使用量少，降低成本和金屬用量；中間層為絕緣層用于電池材料安全性較好。工序長度13156-8粗化工序需要為了銅箔與基材間有較好的結(jié)合力，同時(shí)為了電流分布均勻。不需要，項(xiàng)目基材是平整、光亮的，并且使用酸度添加劑。故不需要。物料傳送方式采用多種金屬電鍍方（更容易使鍍液滴漏到地面，且于空氣接觸時(shí)間較長）采用連續(xù)離子置換（操作容易效率好，與空氣接觸時(shí)間較短）生產(chǎn)環(huán)境前工序在可密閉的電解設(shè)備中進(jìn)行前工序真空腔體構(gòu)成了密閉環(huán)境水洗工序因?yàn)閭鹘y(tǒng)銅箔生產(chǎn)涉及鍍多種金屬鍍后都需要清洗。只涉及酸性離子置換后清洗金美環(huán)報(bào)告，復(fù)合集流體測試案例ora從隔膜和復(fù)合集流方面來提高安全層級大多數(shù)汽企從和k層改電系安不同ea司技團(tuán)從隔膜復(fù)集體方來提安層級耐隔膜會生收導(dǎo)大積短路情，合基流體溫會斷到似電里保絲作。圖：ra公司技術(shù)和現(xiàn)有技術(shù)對比Soteri，Deaweveror高溫隔膜傳的材料遇火時(shí)收至消失隔極和極用失Dawaver隔膜在30℃溫下有明顯的縮采芳纖增強(qiáng)后溫可進(jìn)步在50°C保穩(wěn)換話說，仍在里著離陽和極工。聚合物基金屬鍍集流體oea的合流體其全計(jì)核技，不同傳的集流中是層導(dǎo)的塑然在端金屬材料當(dāng)電池發(fā)生部分過時(shí)受影響區(qū)域的集流會融化斷裂起到類似保絲的作用，保證其他位正常工作。圖：傳統(tǒng)集流體與ra的復(fù)合集流體性能比電子工程世界，ra安全技術(shù)可使被刺后的電池包保有3的容量保持率。ea在述樣品用了1墨h軟疊電后了最苛針測刺后的電還以，容保持來能持3。圖：采用ra技術(shù)的電池包針刺后仍有3容量保持率Soteri，圖0：oera公司技術(shù)和現(xiàn)有技術(shù)對比Soteri，推廣趨勢：鋰電池業(yè)紛加碼復(fù)合集流體國內(nèi)了本集體應(yīng)商關(guān)復(fù)集體外下的池頭C司過其寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司持股的長江晨道投資了復(fù)合集流體生產(chǎn)商-金美材（股1％，開復(fù)集體關(guān)究、產(chǎn)。寧德時(shí)代復(fù)合集流體結(jié)構(gòu)突破傳統(tǒng)集流體功能局限，解決了高鎳電池內(nèi)短路難題并通過萊茵üV認(rèn)證據(jù)中能網(wǎng)寧時(shí)在復(fù)集體面多動。通過金屬層與高分子層機(jī)械電-熱性能的多重耦合關(guān)系，突破了傳統(tǒng)集流體功能局限點(diǎn)觸短時(shí)電在路受開裂離在路電瞬熔斷毫內(nèi)斷路回路面觸路時(shí)撐在路熱熔融收縮成流結(jié)局坍熱控切路電回在內(nèi)解決了高鎳池短難，通過茵TV認(rèn)。圖0：寧德時(shí)代多功復(fù)合集流體創(chuàng)新性先性高工氫電，蜂巢能源采用oera電池安全技術(shù)據(jù)nsdes于2021年4月22日道蜂巢能源采自ea池創(chuàng)集B電安全電不失控的影。PPO推出夾心式安全池，采用復(fù)合集流增消費(fèi)電子鋰電池安。O在2021年7月2閃日，布一夾式安電，過用層型的復(fù)高子料為體采非有戰(zhàn)工藝上層層成三明治結(jié)的流替?zhèn)鞯牟髟谄渫恳话餐啃巫罱K的層全影響池能前夾心安電可做完全通過針與物擊驗(yàn)。圖0：夾心式安全電結(jié)構(gòu) 圖0：PPO電芯重沖擊測試保護(hù)示意圖po閃充開放日， po閃充開放日，多家汽車電池企業(yè)開安全電“軍備競賽著鋰池全漸趨汽車企業(yè)將池全為大賣紛推安池產(chǎn)有推各全電池技術(shù)加推。表：多家汽車電池企業(yè)推出電池安全技術(shù)時(shí)間 企業(yè) 安全電池產(chǎn)品推出電芯形狀長且薄，故稱為”刀片電池“。采用磷酸鐵鋰材料，有更出色的安全性2003/1 比亞迪

和使用壽命。所采用的CTP模組技術(shù)也更利于提高體積能量密度2007/1 PO 搭載電池安全檢測芯片、采取夾心式安全電池、配備低阻抗熔絲的手機(jī)電池打造“永不自燃”電池，采用“三位一體“BMS的安全保障，即通過優(yōu)化電芯材料配方，為電池組打造一副更堅(jiān)硬的全鑄鋁封裝外殼，從內(nèi)而外地避免電池出現(xiàn)燃燒2011/1 智己汽

爆炸等風(fēng)險(xiǎn)。BMS系統(tǒng)有自迭代能力，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)化電池管理策略，全方保障用車安全2013/0廣汽埃安標(biāo)準(zhǔn)2014/2013/0廣汽埃安標(biāo)準(zhǔn)2014/1瑞浦能源“不冒煙、不起火、不爆炸“的磷酸鐵鋰電池2016/9長城汽車熱失控“永不起火、永不爆炸”的長城汽車大禹電池2018/1宇通采用氮?dú)夥雷o(hù)、多層級熱-電耦合防護(hù)，抗拉強(qiáng)度100Pa超高強(qiáng)度鋼防護(hù)的電池彈匣電池系統(tǒng)安全技術(shù)，首次實(shí)現(xiàn)三元鋰電池針刺不起火，重新定義三元鋰電池安全2019/7 嵐圖汽2019/9 極狐汽

“琥珀“和“云母”電池安全技術(shù)，以嚴(yán)苛國際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)倍的條件通過擠壓、碰撞以高溫淋水等測試預(yù)留“不可變性區(qū)域，給電池包上強(qiáng)梁結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)干濕分離一體式集成熱管理系統(tǒng)電池上蓋選用鋁合金且在上方布置陶瓷纖維防火毯201/16 蔚來汽車 “只冒煙不起火”的10kh電池包，可實(shí)現(xiàn)“無熱蔓延”新聞資整理，設(shè)備節(jié)計(jì)2222025年ET鍍設(shè)年有近0元場間在復(fù)集體代統(tǒng)流體過工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備為核心壘我認(rèn)為設(shè)備廠商作為關(guān)環(huán)將率先受益東科借研實(shí)與術(shù)驗(yàn)在水平鍍膜備研產(chǎn)面具先優(yōu)已下游名戶開期作有望率受。預(yù)計(jì)到205年，全球新源車銷量207萬臺，022025年AR達(dá)468。新能汽行的速展是電動電領(lǐng)不斷長主推力我預(yù)計(jì)國市在025年源車透將到0銷達(dá)9276輛基家政策繼驅(qū)新源車業(yè)發(fā)展全主車大在國電車局電成本繼下電車場競力續(xù)加利因們測到205球新能車量097萬2020225年R達(dá)68。圖0：06225年全球新能源汽車銷量及測高工產(chǎn)業(yè)研究院II受益于新能車和儲能領(lǐng)域的旺盛需求，預(yù)計(jì)225年全球動力儲能電池新增容1450.3W020025年AR為559能車量速加單帶電量也呈逐提態(tài)，動動電高發(fā)；光發(fā)高氣及G基建設(shè)均動能池求我們到205年全新增力池221.W增儲池2293GW二者計(jì)02225年R為5.94。圖0：06225年全球動力儲能電池新增量預(yù)測高工產(chǎn)業(yè)研究院II據(jù)中有網(wǎng)引任德投股有公常副總陳弼《源車推動鋰銅成周，鋰池中1kh需要0.3kg1kg銅，若傳統(tǒng)銅箔205動+電池要20.4萬銅。預(yù)計(jì)022225年ET鍍銅設(shè)備年均有近60元市場空間。著ET箔在良率、能成優(yōu)等面的斷強(qiáng)滲率逐步升在022225年力+能池中ET膜率達(dá)到1134的假條下包存設(shè)備的更新代，T鍍備年近625元空間。表：T鍍銅設(shè)備市場空間測

201E 202E 203E 204E 205EPET膜預(yù)計(jì)產(chǎn)量全球新增動力電池）30.346.765.291.612126全球新增儲能電池）4615823712.917.022.7全球新增消費(fèi)電子電池）86939398991910.510.0動力儲消費(fèi)電子電池新增容量43.163.288.0147115994所需陰極材料面積（億平方米）4366639788171.715.9預(yù)計(jì)PET膜滲透率0.0%1.0%1000%3000%4000%當(dāng)年P(guān)ET膜產(chǎn)量（億平方米）0.20.48.235846240設(shè)備存量規(guī)模所需PET鍍銅設(shè)備臺數(shù)7.8213229.0147120991單臺價(jià)值量（萬元）10010120120設(shè)備存量市場空間（億元）232143250設(shè)備新增規(guī)模新增PET鍍銅設(shè)備臺備當(dāng)年增量市場空間（億元）1.0299810.010.2Makie，東威科技在ET鍍銅設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，備發(fā)優(yōu)勢且已于下游名戶開長期合作于T設(shè)備運(yùn)業(yè)的技與新藝式行目前在行業(yè)能提該設(shè)的公較憑研力與術(shù)威在水平鍍膜備研生面具先優(yōu)利有在性卷卷直續(xù)電鍍設(shè)備的術(shù)完成水鍍設(shè)樣的生與至200年6月30有2臺平膜已實(shí)銷另有2在客端行裝022年初公推新代獲得家游業(yè)據(jù)不全計(jì)手單含框架議約0簽訂新能源設(shè)備擴(kuò)項(xiàng)，建成后年銷售額預(yù)計(jì)0億以上。司在鎮(zhèn)投建設(shè)能設(shè)擴(kuò)項(xiàng)要事能設(shè)卷式平材鍍備磁濺射卷鍍設(shè)的和設(shè)制劃總資0億元建周兩年計(jì)建設(shè)期每綜銷額低于0元項(xiàng)建年銷額到0元上圖0：東威ET鍍銅備RP系列（） 圖0：東威ET鍍銅備RP系列（）東威科技官網(wǎng)， 東威科技官網(wǎng)，東威科技在ET鍍銅設(shè)備領(lǐng)域的核心技術(shù)括無張力同步傳輸技術(shù)電流勻傳導(dǎo)技術(shù)”等，均在水平鍍膜設(shè)備中到用：①無力步輸術(shù)新能動電陰材一在3μ，度。水平傳的程傳輪轉(zhuǎn)不膜料易拉變從降良率公司自研的張同傳輸術(shù)夠每傳輪具相動力保輸度的一，而薄不張力響形。②電均傳技術(shù)能源力池極料水平輸過中在直向出現(xiàn)縮勢即現(xiàn)間松邊縮狀這現(xiàn)使膜料電過程中法導(dǎo)滾緊貼合電無均傳從影電均性公自主研的流勻?qū)g(shù)采弧導(dǎo)滾設(shè)使薄材在鍍中導(dǎo)電滾充貼，流夠均傳，而證鍍的質(zhì)。表：公司研發(fā)項(xiàng)目“式水平鍍銅線的研”研發(fā)目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)情況序號 項(xiàng)目 主要目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)情寬度1,50m厚度30-.0每卷長度小于或等適用規(guī)

于2000m的薄膜材料

已實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)速度 1.080/min 已實(shí)現(xiàn)電鍍指標(biāo) 電鍍均勻性達(dá)1±0.1m 已實(shí)公司公告，我們?yōu)門合起保絲的用在熱控頭時(shí)斷兼安全性經(jīng)能車廠將全作一賣電企紛碼復(fù)合集流體，行業(yè)蓄勢待發(fā)。設(shè)備環(huán)節(jié)壁壘更高，東威科技具備技術(shù)實(shí)力和先發(fā)優(yōu)勢有望率先受益此外建關(guān)注確定性最高的備企（驕成超聲道森股等，以及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展工藝術(shù)領(lǐng)先的材料端企業(yè)明科技、元琛科技、創(chuàng)、勝利精密、雙星新材萬新材等。一體化壓鑄：輕量化趨勢下的必經(jīng)之路受政策推動節(jié)能動重作用對汽車的重求越來越強(qiáng)用合等輕合金碳維強(qiáng)是汽輕化重實(shí)途徑高度鋼鋁鑄件一般需壓成據(jù)信部布《能新源汽技路圖規(guī)205年和030年國輛質(zhì)量比015年下降0和3單用量別可達(dá)到50kg和50k，是020的132和184表：我國車輛整備質(zhì)和單車鋁合金用量來展目標(biāo)項(xiàng)2020年2025年2030年車輛重較205減重10%較205減重20%較205減重35%單車鋁達(dá)到90㎏超過50㎏超過50㎏單車鎂15kg25kg45kg數(shù)據(jù)來源：《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》實(shí)驗(yàn)明若車車量低10燃效提高6—8車質(zhì)每減少100斤百里可降低0—.6升汽量降低1耗降低0.。當(dāng)前由環(huán)和能需要汽的量已成為界車展潮球來鋁鎂前汽車量的要鋁的度為的1應(yīng)用最廣泛輕化輕量的一要料鎂鎂密約鋁的2實(shí)際應(yīng)的屬是輕鎂合的振力性能屬鑄性，很適制汽零。新能源汽車因?yàn)閷⒑綖榘l(fā)展主要方對輕化需求更為迫電汽車車重每低0k里程加2.5k2020年國純動車單用量為29k比純動車的車鋁高2證明能汽對汽輕化的需更迫。圖0：020年國內(nèi)汽單車用鋁量（k）數(shù)據(jù)來源：《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》實(shí)現(xiàn)車身輕量化，目前主要有三個(gè)方向，就是汽車的車身結(jié)構(gòu)、材料和電池減重其中料要是大和鎂使而車身結(jié)減重主要就是從整設(shè)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行簡化通較少材和車重實(shí)現(xiàn)安全和能求從而形成一體化鑄的技術(shù)。統(tǒng)身造蓋大工車與部廠商工作1借助壓力與具板連沖壓小鈑零（焊沖好車零用夾具位采裝配接的法其合成身總（白身（3噴：噴涂油漆于白車身上，起到防腐蝕與裝飾的作用（4）總裝：將車身、動力系統(tǒng)、電控統(tǒng)內(nèi)飾各件裝生為車。傳統(tǒng)身造各流由整廠零件造合作成壓節(jié)整廠沖壓覆件及部部件沖結(jié)組沖環(huán)節(jié)成后零件采多個(gè)機(jī)人成點(diǎn)間行組焊接之再整車與生的覆件接成白身進(jìn)涂總裝較零件廠車廠線用壓機(jī)模具、機(jī)器遠(yuǎn)于部廠產(chǎn)線資更著鑄工不發(fā)成車壓鑄占越越但裝焊的程因合金面氧層點(diǎn)高等特性，采用傳統(tǒng)熔化焊存在熱輸入過大引起的變形、氣孔、焊接接頭系數(shù)低等問題同時(shí)于材厚面都不同在接就產(chǎn)了多組其厚度差很輸常難控傳統(tǒng)的焊工藝已無法滿足鋁金料的連接要求因改變傳車身生產(chǎn)流程先生結(jié)件后焊接組裝的一化鑄技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生，一體化壓鑄所需生產(chǎn)零部件數(shù)量驟減，同時(shí)大幅減少焊接、涂膠環(huán)節(jié)極大簡化了車身整生流程。傳統(tǒng)車身造用是鈑沖焊工，臺車由50+部組全車焊點(diǎn)計(jì)00600個(gè)一體壓技讓的70個(gè)件為1個(gè)焊接點(diǎn)從70000個(gè)少到0意著人成本零件量減而提升造率降成和車重前于車部主以接連主用于生汽部的鑄最大要400就滿足求而目前由于車件一體化后單部件尺變大所以用體化壓技術(shù)生產(chǎn)汽車部件要大的壓鑄機(jī)才能滿足需求至需要600噸以上的重型壓鑄機(jī)才能滿足生需，對壓鑄機(jī)企業(yè)面臨新挑。圖0：目前可應(yīng)用一壓鑄技術(shù)生產(chǎn)的汽部件數(shù)據(jù)來源：，公司公告特斯拉破局車身一化鑄掀起汽車造革命020年9月22特拉宣布其odelY采一式壓后板總，下車總重量低0，制造成下降40由有零一壓成elY零數(shù)比del3減少79個(gè)焊約由70080個(gè)少到50個(gè)新的金材使斯一壓后底板成需再行處理制時(shí)由統(tǒng)藝的12小縮至35分，可實(shí)現(xiàn)廠內(nèi)直供，如果采用傳統(tǒng)沖壓焊接工藝必須多線并進(jìn)，才能滿足生產(chǎn)節(jié)奏目前特斯拉在美國、上海以及柏林工廠部署多臺000噸位大型壓鑄機(jī)，實(shí)現(xiàn)了lY型底一壓鑄型。下一斯計(jì)用23個(gè)大壓件換由370個(gè)零組的個(gè)車總