騰景宏觀產(chǎn)業(yè)高頻模擬和預(yù)測周報：國慶消費(fèi)略顯平淡-基于騰景AI高頻模擬和預(yù)測

10日http:/10日請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第1頁|共16頁騰景宏觀產(chǎn)業(yè)高頻模擬和預(yù)測周報國慶消費(fèi)略顯平淡——基于騰景AI高頻模擬和預(yù)測騰景宏觀研究團(tuán)隊相關(guān)報告2%》2022-09-30《印度、東盟將是2023年世界業(yè)、能源貿(mào)易格局將被022-09-21模式選擇是最大的匯率預(yù)期器》2022-09-07聯(lián)系我們乙本期要點：?國慶黃金周人口流動加快，疫情散發(fā)小幅抬頭?！笆弧毕M(fèi)整體上偏弱，表明出行意愿和消費(fèi)意愿仍較為低迷。商品房銷售業(yè)績再次回落，房地產(chǎn)政策出臺利好效果持續(xù)性有待檢驗。國慶假期國內(nèi)出游不景氣，電影票房大幅回落，娛樂消費(fèi)需求不足，人均消費(fèi)水平減弱，服務(wù)價格在下降。?國內(nèi)資訊：財政部發(fā)布支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅政策的公告，明年底前居民換購住房可享個稅退稅優(yōu)惠；國際資訊：美國9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.3萬人，高于市場預(yù)期；9月份亞洲制造業(yè)PMI為50.8%，走勢繼續(xù)持穩(wěn)；IMF總裁表示當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險正在加劇，擬再下調(diào)明年全球GDP預(yù)期。?供給：經(jīng)濟(jì)上行，工業(yè)下行，服務(wù)業(yè)上行。?需求：投資上行，消費(fèi)、出口下行。?價格：CPI上行，PPI下行。?金融：長期限利率、M2上行，社融下行，人民幣匯率穩(wěn)定。請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第2頁|共16頁一、疫情：假期人員流動增加疫情傳播風(fēng)險?國慶假期人員流動密集，多地發(fā)生輸入性疫情。本周全國本土新增確診病例2133例，本土新增無癥狀感染者7809例，較上周分別增加1227、3950例，其中，本土新增無癥狀感染者呈現(xiàn)逐天上升的趨勢。截至10月10日6時，全國高、中風(fēng)險地區(qū)分別為1196、874個，較上周分別增加446、148個。內(nèi)蒙古、新疆、廣東等地新增確診病例數(shù)較上周有所增加，貴州、西藏等地新增確診病例數(shù)較上周有了明顯回落。國慶假期人員往返活動頻繁，本土感染人數(shù)大幅增長，且呈點多面廣之勢，近3天涉及省份均達(dá)30個，多地發(fā)生輸入性疫情。呼和浩特、深圳、烏魯木齊等地?fù)矶卵訒r指數(shù)呈下行趨勢，居民出行活動減弱。二、商品房銷售走弱?國慶假期前，多部門接連發(fā)布房地產(chǎn)利好消息，包括下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，明年底前居民換購住房可享個稅退稅優(yōu)惠等政策。本周30大中城市商品房成交面積同比減少44.6%，其中一線城市房地產(chǎn)成交面積同比減少43.6%，二線城市房地產(chǎn)成交面積同比減少48.9%，三線城市房地產(chǎn)成交面積同比減少34.4%，較前一周均有明顯回落，節(jié)前房地產(chǎn)利好政策在本周未有顯著效果。三、國慶消費(fèi)略顯平淡1、出游意愿不強(qiáng)，旅游消費(fèi)偏弱?據(jù)文化和旅游部公布數(shù)據(jù)，2022年國慶節(jié)假期7天，全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比減少18.2%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的60.7%。實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入2872.1億元，同比減少26.2%，恢復(fù)至2019年同期的44.2%。?縱向來看，全年出游意愿較強(qiáng)的兩個高峰分別為春節(jié)和端午，春節(jié)時段疫情穩(wěn)定，端午更偏向于補(bǔ)償性出游，兩撥高峰之后均呈現(xiàn)下降趨勢。2022年國慶出行人次恢復(fù)水平是今年以來最低的，僅為2019年的六成，旅游收入也不容樂觀。同時，旅游收入降幅遠(yuǎn)大于出行人次，差距較中秋拉大，表明人均旅游消費(fèi)水平在下降。請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第3頁|共16頁2、電影消費(fèi)景氣不高，服務(wù)價格回落?同花順金融數(shù)據(jù)顯示，2022年10月1日-7日，全國電影票房統(tǒng)計收入為1.4億元，同比下降68.5%；觀影人次為3613.5萬人，同比下降61.4%；場均人次為13.7人，同比下降64.7%；平均票價為38.5元/張，同比下降18.0%。由此看出，國慶期間電影消費(fèi)大幅回落，娛樂消費(fèi)景氣度不高，且娛樂服務(wù)價格回3、掣肘旅游消費(fèi)兩個主要因素：流動管控和消費(fèi)意愿?流動管控方面，當(dāng)前跨省流動健康碼狀態(tài)主要依據(jù)是否途徑過中、高風(fēng)險地區(qū)，同時中、高風(fēng)險區(qū)界定取決于該地區(qū)在7日之內(nèi)有無新增感染者。衛(wèi)健委發(fā)布的疫情數(shù)據(jù)顯示，國慶期間新冠確診病例和無癥狀感染病例均大幅上行。一方面疫情散發(fā)導(dǎo)致部分居民無法出游，另一方面也加劇了對出游的擔(dān)憂。10月1日-7日，全國百度遷徙指數(shù)均值為527.3，同比下降23.8%。全國發(fā)送旅客總量2.56億人次，日均同比下降36.4%。消費(fèi)意愿方面，新冠肺炎疫情以來，人均可支配收入水平增速放緩，就業(yè)形勢階段性嚴(yán)峻，從業(yè)預(yù)期低迷，消費(fèi)能力有所減弱，儲蓄意愿高漲，體現(xiàn)在上述旅游收入增速不及出行人次的現(xiàn)象。圖1：部分地區(qū)本土新增確診病例數(shù)變化趨勢請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第4頁|共16頁圖2：部分地區(qū)擁堵延時指數(shù)圖3：2022年假期出行、旅游收入情況(占2019年同期比重)668.0%66.8%..6%563%44.2%39.2%春節(jié)清明五一端午中秋國慶出行人次旅游收入90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%60.6%60.7%440%86.8%9%6%736572游部、騰景宏觀高頻模擬和預(yù)測庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第5頁|共16頁http:/10日每周經(jīng)濟(jì)活動一、宏觀供給側(cè)圖1：本周GDP小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖2：本周工業(yè)增加值小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖3：本周服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫GDP下行至12月低點后開始持續(xù)上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫工業(yè)增加值持續(xù)下行，于2023年1月到達(dá)低點后開始持續(xù)上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)上行,于2023年4月到達(dá)高點后開始下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫http:/10日圖4：本周社會消費(fèi)品零售總額小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫社會消費(fèi)品零售總額持續(xù)上行,于2023年3月到達(dá)高點后開始下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖5：本周網(wǎng)上實物零售額小幅上行網(wǎng)上實物零售額持續(xù)下行，于2023年2圖5：本周網(wǎng)上實物零售額小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖6：本周固定資產(chǎn)投資完成額小幅上行固定資產(chǎn)投資完成額持續(xù)下行，于20圖6：本周固定資產(chǎn)投資完成額小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫資資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第6頁|共16頁請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第7頁|共16頁http:/10日圖7:本周基建投資小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖8:本周房地產(chǎn)投資小幅上行圖8:本周房地產(chǎn)投資小幅上行上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖10：本周進(jìn)口總額小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫進(jìn)口總額持續(xù)上行，于2023年4月到達(dá)高點后開始下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第8頁|共16頁http:/10日圖12：本周財政收入小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖13：本周財政支出小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫二、價格圖14：本周CPI小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫財政收入持續(xù)下行，于2023年3月到達(dá)低點后開始上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫財政支出持續(xù)下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫CPI小范圍波動至2023年1月后開始持續(xù)下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第9頁|共16頁http:/10日圖15：本周CPI-食品煙酒小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖圖16：本周PPI小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫三、金融圖17：本周M2小幅上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫CPI-食品煙酒震蕩運(yùn)行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫PPI震蕩上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫M2持續(xù)上行,于2023年2月到達(dá)高點后開始下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第10頁|共16頁http:/10日圖18：本周社會融資規(guī)模存量小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫社會融資規(guī)模存量持續(xù)上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖19：本周金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率震蕩下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖20：本周存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天(DR007)小幅下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天(DR007)震蕩運(yùn)行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫http:/10日圖21：1年期國債收益率持續(xù)上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖22：10年期國債收益率持續(xù)上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖23：平均匯率：美元兌人民幣震蕩上行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫圖24：人民幣：實際有效匯率指數(shù)持續(xù)下行資料來源：騰景宏觀和高頻模擬數(shù)據(jù)庫請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第11頁|共16頁10日http:/10日請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第12頁|共16頁四、工業(yè)圖25：本周有21個工業(yè)行業(yè)增加值上行，15個工業(yè)行業(yè)增加值下行。請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第13頁|共16頁http:/10日五、服務(wù)業(yè)圖26：本周有16個服務(wù)業(yè)行業(yè)增加值上行，14個服務(wù)業(yè)行業(yè)增加值下行。(本文執(zhí)筆：陳晨、任虹賓)10日http:/10日請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第14頁|共16頁口騰景AI經(jīng)濟(jì)預(yù)測北京騰景大數(shù)據(jù)應(yīng)用科技研究院，簡稱“騰景數(shù)研”，是適應(yīng)數(shù)字時代特點和要求，旨在推動宏觀和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究方法變革、推動數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)深度融合的民辦非企業(yè)新型研究機(jī)構(gòu)，為中國發(fā)展研究基金會“博智宏觀論壇”提供學(xué)術(shù)研究和數(shù)據(jù)支持。研究院學(xué)術(shù)委員會由目前中國學(xué)術(shù)研究水準(zhǔn)和社會影響力居前的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有關(guān)方面負(fù)責(zé)人組成，為研究院的研究工作提供指導(dǎo)。騰景AI經(jīng)濟(jì)預(yù)測運(yùn)用近年來快速發(fā)展的機(jī)器學(xué)習(xí)特別是深度學(xué)習(xí)等人工智能前沿技術(shù)，與實時化、動態(tài)化的投入產(chǎn)出體系深度融合，在一系列關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)的基礎(chǔ)上，對重要的經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)進(jìn)行高頻模擬和預(yù)測，形成了在國內(nèi)外具有開拓性、領(lǐng)先性、實用性的產(chǎn)品體系?？诟哳l模擬所謂高頻模擬，就是在搜集加工大量相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，依托經(jīng)典機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)模如，月初的CPI指標(biāo)，過去要到一個半月后才公布，有了高頻模擬，當(dāng)日就知曉了。口AI預(yù)測所謂預(yù)測，就是運(yùn)用深度學(xué)習(xí)的先進(jìn)算法，重點在海量數(shù)據(jù)中搜尋非線性相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)并提煉那些過去、當(dāng)下和未來都會起作用的規(guī)律性因素，從而實現(xiàn)對某一變量未來一定時期的預(yù)測。目前，我們已基本形成了時間長度為半年到一年、準(zhǔn)確率70%以上的預(yù)測能力，并在逐步提升。預(yù)測并不是一件神秘的事情，只是發(fā)掘那些未來仍會起作用的歷史信息。也正是由于這個原因，我們多數(shù)情況下并不是預(yù)測某個指標(biāo)的實際數(shù)值(某些情景下也會預(yù)測)，而是預(yù)測它的平滑(TC)數(shù)值，因為平滑數(shù)值含有更多的歷史信息。對一個具體指標(biāo)而言，我們二是拐點，頂部的拐點或底部的拐點，或者說峰值或谷底。對大多數(shù)指標(biāo)來說，一年中最重要、最困難的是如何把握住一兩個、兩三個大的拐點，若經(jīng)濟(jì)預(yù)測能夠幫助解決這個問題，應(yīng)該說足以令人滿意了?？谌趶綌?shù)據(jù)全口徑數(shù)據(jù)是以動態(tài)化投入產(chǎn)出矩陣為架構(gòu)，按照國民經(jīng)濟(jì)核算體系的規(guī)范完整口徑，對官方數(shù)據(jù)深化和擴(kuò)展后的研究性數(shù)據(jù)。核心技術(shù)是對投入產(chǎn)出體系進(jìn)行動態(tài)化改造，研發(fā)并驗證了一系列轉(zhuǎn)換矩陣表，建立起了支出側(cè)和生產(chǎn)側(cè)極為復(fù)雜的高頻關(guān)聯(lián)關(guān)系，形成“多維動態(tài)均衡矩陣系統(tǒng)(MDEMS)”，這一數(shù)據(jù)體系具有如下優(yōu)勢。請務(wù)必閱讀本報告尾部的重要聲明第15頁|共16頁補(bǔ)全。有些月度指標(biāo)是片段性數(shù)據(jù)，如社會消費(fèi)品零售總額，反映的只是部分商品消費(fèi)，除了餐飲等外，基本上不包括服務(wù)消費(fèi)。全口徑數(shù)據(jù)則包括了月度完整口徑的居民消費(fèi)和政府消費(fèi)及其構(gòu)成，還區(qū)分了居民消費(fèi)中的商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)。補(bǔ)準(zhǔn)。固定資產(chǎn)投資完成額含有土地使用費(fèi)等，而這部分近些年達(dá)到30%以上，與構(gòu)成GDP的固定資本形成差距較大。全口徑數(shù)據(jù)則去粗取精、去偽存真，剔除了土地使用費(fèi)的部分，加入了商品房銷售增值、礦藏勘探、計算機(jī)軟件等無形資產(chǎn)，從而形成準(zhǔn)確完整涵義上的固定資本形成指標(biāo)。補(bǔ)缺。目前的月度官方統(tǒng)計中，在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，只有服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，還不能提供大部分服務(wù)行業(yè)的增長數(shù)據(jù)。全口徑數(shù)據(jù)則在投入產(chǎn)出矩陣約束下，通過相關(guān)高頻和中頻數(shù)據(jù)的模擬，形成了全部服務(wù)業(yè)月度增長指標(biāo)。校正。利用投入產(chǎn)出矩陣內(nèi)在的自我約束、自我平衡機(jī)制，使不同部分的數(shù)據(jù)相互比較、相互印證、相互校正，增強(qiáng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。高頻。通過對投入產(chǎn)出體系動態(tài)化改造，同時引入大量高頻數(shù)據(jù)，實現(xiàn)了全口徑數(shù)據(jù)的月度化，以后將可能實現(xiàn)全口徑數(shù)據(jù)周度、日度乃至標(biāo)準(zhǔn)意義上實時化顯示。當(dāng)前，官方常用指標(biāo)有72個，而騰景