場外市場業(yè)務(wù)概述

市場部蔣建商證券場外市場（新三板）目錄二、企業(yè)掛牌的意義三、企業(yè)掛牌的要求一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹四、企業(yè)掛牌相關(guān)流程五、招商證券優(yōu)勢及中介服務(wù)費(fèi)用情況全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，定位為全國性的非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓平臺，是與公開發(fā)行市場互為補(bǔ)充的私募發(fā)行市場。

國務(wù)院2013年12月14日公布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》。文件提出，境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。申請掛牌的公司應(yīng)當(dāng)業(yè)務(wù)明確、產(chǎn)權(quán)清晰、依法規(guī)范經(jīng)營、公司治理健全，可以尚未盈利，但須履行信息披露義務(wù)，所披露的信息應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。中國證監(jiān)會：制定政策、批準(zhǔn)規(guī)則中國證券業(yè)協(xié)會：對市場、業(yè)務(wù)、券商自律管理地方政府：試點(diǎn)資格認(rèn)定、資金政策支持、風(fēng)險應(yīng)急處置證券公司等中介：推薦公司掛牌、代理投資者買賣、持續(xù)督導(dǎo)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹2013年1月31日，中國證監(jiān)會公布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司揭牌運(yùn)營。2012年9月20日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國家工商總局登記注冊。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成立園區(qū)擴(kuò)容2012年8月3日，中國證監(jiān)會宣布擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)為上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海。天津武漢上海北京全國股權(quán)系統(tǒng)的發(fā)展一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹5中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外證券交易市場全國性的非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓平臺與公開發(fā)行市場互為補(bǔ)充的私募發(fā)行市場創(chuàng)新型企業(yè)成長的

舞臺全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位和功能一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的特點(diǎn)和優(yōu)勢截至2013年4月30日，共成功進(jìn)行了53次定向增資，融資金額22.67億元平均市盈率20.45倍，平均每次融資額4,277萬元最高市盈率84倍2006年-2009年，參與機(jī)構(gòu)不到30家2010年上升為約40家到2011年上半年，機(jī)構(gòu)參與的比例超過70%機(jī)構(gòu)和個人投資者廣泛關(guān)注北京時代3次，中海陽、中科軟、現(xiàn)代農(nóng)裝、聯(lián)飛翔、清暢電力、九恒星各2次諾斯蘭德及北科光大獲得增資時仍是虧損的

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)融資功能全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)融資功能凸顯機(jī)構(gòu)參與定向增資熱情高漲6家企業(yè)完成2次以上增資掛牌可增加融資成功概率、提高融資效率！一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹止目前，有358公司掛牌。相關(guān)報(bào)告則預(yù)測，2013年到2015年，“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)量分別可達(dá)到660家、2015家、4675家，市值分別可達(dá)到1188億元、4030億元、10285億元。歷史數(shù)據(jù)顯示，新三板企業(yè)成功轉(zhuǎn)板后，投資者的收益可觀。據(jù)新三板定增網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，世紀(jì)瑞爾、北陸藥業(yè)在新三板掛牌期間曾進(jìn)行定向增發(fā)，增發(fā)價格分別為4.35元，5.33元。兩家公司成功轉(zhuǎn)板后且定向增發(fā)股份解除限售時，公司股價分別達(dá)18.45元和20.43元，參與增發(fā)的投資者收益率分別達(dá)324%和283%，平均收益率超過300%，年化收益率超過170%。截止目前，掛牌公司中已有7家公司成功轉(zhuǎn)板，2013年12月15日國務(wù)院公告明確指出，在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司符合條件可以到主板、創(chuàng)業(yè)板上市一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司可直接轉(zhuǎn)板一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)介紹

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將實(shí)施做市商制度做市商（market

maker）是指以自有資金，不斷向公眾投資者連續(xù)發(fā)布某個證券的買入和賣出價格，并隨時準(zhǔn)備以該價格向公眾投資者買入或賣出某個證券的特殊經(jīng)營商做市商定義NASDAQ成功的核心是有效解決高科技企業(yè)的估值問題，在此基礎(chǔ)上解決融資難題NASDAQ——做市商制度用自有資金買賣股票，不間斷地同時發(fā)布有效的買、賣兩種報(bào)價；在交易做市商用完成后的一定時間報(bào)告有關(guān)交易情況以及做市商持有股票數(shù)量有上限和下限做市商的運(yùn)作機(jī)制做市商的核心功能是估值，其次才是提供流動性、穩(wěn)定市場做市商的核心功能公開身份；公開持倉量、且有限制；至少2家；持續(xù)雙向報(bào)價做市商與莊家的區(qū)別二、企業(yè)掛牌的意義豐富融資渠道完善股份轉(zhuǎn)讓和退出機(jī)制獲得政策支持實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值實(shí)現(xiàn)員工激勵提升公司形象完善資本結(jié)構(gòu)新三板為掛牌公司帶來綜合效益促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作

需為股份公司，合法存續(xù)兩年（有限公司整改可連續(xù)計(jì)算）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營經(jīng)營及治理?xiàng)l件股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)其他條件其他條件全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)企業(yè)掛牌條件三、企業(yè)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的要求新三板全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)存續(xù)滿兩年，有限責(zé)任公司整體改制的可連續(xù)計(jì)算依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司整體改制的可連續(xù)計(jì)算主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力

業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力公司治理結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)作規(guī)范公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)注冊資本不低于500萬元無要求，需為股份公司公司注冊在國家級高新區(qū)無取得公司所在地省級人民政府出具的試點(diǎn)資格確認(rèn)函無協(xié)會要求的其他條件：如無重大財(cái)務(wù)問題與同業(yè)競爭主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件新三板與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的對比——掛牌條件三、企業(yè)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的要求新三板與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的對比——基本規(guī)則（1）對比內(nèi)容新三板全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主管部門中國證券業(yè)協(xié)會全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司掛牌企業(yè)范圍注冊地在國家級高新區(qū)、內(nèi)資企業(yè)不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)。掛牌公司股東人數(shù)不超過200人突破200人限制，掛牌企業(yè)列入非上市公眾公司投資者僅機(jī)構(gòu)投資者注冊資本不低于500萬元的合格機(jī)構(gòu)證券類資產(chǎn)不低于300萬元的個人投資者交易門檻最低交易數(shù)量3萬股/手最低交易數(shù)量1000股/手交易制度協(xié)議方式協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)板機(jī)制無符合條件即可轉(zhuǎn)板三、企業(yè)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的要求全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與主板，創(chuàng)業(yè)板的對比——基本規(guī)則（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)業(yè)板主板中小板標(biāo)準(zhǔn)1標(biāo)準(zhǔn)2凈利潤無硬性指標(biāo)要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬最近三年為正，且累計(jì)超過3000萬，最近一年不存在彌補(bǔ)虧損營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%最近三年?duì)I業(yè)累計(jì)收入超過3億，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬股本要求掛牌前股本不低于500萬發(fā)行后不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股資產(chǎn)要求最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬最近一期末五星資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)比例不高于20%存續(xù)時間2年持續(xù)經(jīng)營記錄依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上依法設(shè)立且合理存續(xù)1符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向新能源、新材料信息生物與新醫(yī)藥節(jié)能環(huán)保、航空航天海洋、先進(jìn)制造高技術(shù)服務(wù)等鼓勵推薦的行業(yè)1具有自主知識產(chǎn)權(quán)知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化公司已經(jīng)形成一定的經(jīng)營模式和盈利模式公司處于創(chuàng)業(yè)前期的快速發(fā)展階段鼓勵推薦的公司股轉(zhuǎn)系統(tǒng)鼓勵企業(yè)類型三、企業(yè)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的要求股份公司設(shè)立申報(bào)創(chuàng)立大會股份公司設(shè)立材料制做內(nèi)核掛牌申請取得確認(rèn)函反饋招商證券及中介機(jī)構(gòu)對反饋意見進(jìn)行回復(fù)取得證監(jiān)會核準(zhǔn)登記公司辦理股份登記手續(xù)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)備創(chuàng)新板掛牌約2個月約1個月改制及備案材料制作約2~4個月評估審計(jì)盡職調(diào)查掛牌上市交易所辦理掛牌手續(xù)企業(yè)申請掛牌的業(yè)務(wù)流程1616四、公司掛牌流程創(chuàng)新板掛牌程序（續(xù)）創(chuàng)新板掛牌程序與中小板、創(chuàng)業(yè)板比較：企業(yè)掛牌不用報(bào)證監(jiān)局備案，也不再需要當(dāng)?shù)卣鐾扑]函，直接向北交所申請；掛牌流程簡單，通過率高，所需時間較短，文件報(bào)送到后最快一兩個月即可掛牌。券商律師會計(jì)師盡職調(diào)查改制設(shè)立股份有限公司券商內(nèi)核券商制作備案文件并報(bào)系統(tǒng)審查予以或不予核準(zhǔn)1717四、公司掛牌流程五、招商證券優(yōu)勢及中介服務(wù)費(fèi)用情況招商證券優(yōu)勢——多部門業(yè)務(wù)互補(bǔ)招商證券多年來專注于服務(wù)中小企業(yè)上市，在中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市IPO市場中處于領(lǐng)先地位。2009年7月IPO重啟以來至2011年底，A股市場中小板和創(chuàng)業(yè)板共發(fā)行734家，招商證券在此間中小板和創(chuàng)業(yè)板的承銷家數(shù)中位居前三：招商證券優(yōu)勢——豐富的發(fā)行與承銷經(jīng)驗(yàn)排名證券公司名稱中小板+創(chuàng)業(yè)板承銷家數(shù)市場占有率1平安證券有限責(zé)任公司8611.72%2國信證券股份有限公司7410.08%3招商證券股份有限公司405.45%4廣發(fā)證券股份有限公司375.04%5華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司324.36%6海通證券股份有限公司314.22%7中信證券股份有限公司273.67%8光大證券股份有限公司233.13%9中信建投證券有限責(zé)任公司212.86%10安信證券股份有限公司192.59%五、招商證券優(yōu)勢及中介服務(wù)費(fèi)用情況招商證券優(yōu)勢——強(qiáng)大的銷售與定價能力招商證券投資者網(wǎng)絡(luò)覆蓋了近90%的基金公司、保險公司、大型信托投資公司、特大型國有企業(yè)集團(tuán)、QFII等，與這些主力投資機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系。無論在IPO、配股和增發(fā)等任主承銷商的企業(yè)融資業(yè)務(wù)中從未出現(xiàn)過大額被動包銷，出色的發(fā)行定價和銷售能力起到了關(guān)鍵的作用。公司與證券投資基金的良好關(guān)系使得公司在基金分盤中一直位居國內(nèi)券商前五名。2006-2010年招商證券基金分盤份額：資料來源：招商證券以北京、上海和深圳為中心，利用覆蓋全國的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，投資者網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國80%以上的大型投資機(jī)構(gòu)項(xiàng)目基金分盤交易量（萬元）基金分盤市場占有率基金分盤收入2010年度40,668,606.515.40%32,624.002009年度47,090,612.924.78%32,798.002008年度24,278,742.004.69%20,493.4