第六章 國際信貸

第六章國際信貸●國際銀行和歐洲銀行同業(yè)拆借●國際商業(yè)銀行貸款●國際租賃第一節(jié)國際銀行及歐洲銀行同業(yè)拆借●國際信貸和國際證券市場共同構成了下一的國際金融市場?！駨慕鹑跈C構的角度來看，最常見的國際信貸包括：國際銀行間的同業(yè)拆借、國際商業(yè)銀行對客戶的信貸、國際租賃、國際金融機構貸款、政府貸款。一、國際銀行同業(yè)拆借的重要性及基本特點（一）國際同業(yè)拆借的產生及含義1、含義：指各商業(yè)銀行為彌補貨幣頭寸或存款準備金的不足而相互之間進行的短期資金借貸，其在整個信貸市場中占主導地位。2、產生：產生于存款準備金制度。●存款準備金制度起源于英國，而以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須上交準備金的國家是美國。3、國際銀行間的同業(yè)拆借：各國商業(yè)銀行，特別是經營歐洲貨幣業(yè)務的歐洲銀行，為解決外幣或歐洲貨幣的頭寸調整的需要而與其他國家的商業(yè)銀行所進行的短期資金的拆入與拆出。（二）國際銀行同業(yè)拆借是國際貨幣市場最重要的組成部分●國際貨幣市場上，銀行對客戶的短期信貸，只占較小的份額。而同業(yè)拆借占的比重卻很大。第一節(jié)國際銀行及歐洲銀行同業(yè)拆借（三）國際銀行同業(yè)拆借的基本特點1、交易對象主要以央行的準備金為主；2、期限較短，一般不超過6個月；3、交易數(shù)額較大，至少10萬美元以上；；4、拆借利率成為該種貨幣相應期限的基礎利率，如LIBOR，HIBOR、SIBOR、KIBOR、EURIBOR等；5、無須抵押，甚至不需簽訂協(xié)議，故手續(xù)簡單。二、歐洲銀行同業(yè)拆借在國際銀行同業(yè)拆借市場上的特殊地位●與國內同業(yè)拆借市場的區(qū)別：拆借銀行不同?！裉厥獾匚唬?0多個國家1000多家銀行參與，尤其集中于十國集團國家和瑞士的銀行，在美國與加、法、德、日以及英國間發(fā)生的同業(yè)拆借業(yè)務約占整個銀行同業(yè)拆借業(yè)務總額的50%以上，交易主要幣種為美元、日元、英鎊、瑞士法郎和歐元。三、歐洲銀行同業(yè)拆借市場的運行機制（一）交易主體與交易實現(xiàn)形式●具體當事人：銀行、貨幣經紀人、央行或貨幣管理機構以及大公司。第一節(jié)國際銀行及歐洲銀行同業(yè)拆借但會有限制（信用等級低的很難進入）●世界各地的銀行與位于歐洲貨幣市場的銀行（倫敦、東京、香港、新加坡、紐約、蘇黎世）進行交易時，主要通過兩種途徑來實現(xiàn)：1、通過國際貨幣經紀人完成。2、通過電話或傳真等電訊網絡完成。（二）交易規(guī)模和期限●規(guī)模：一般為100萬美元，通常在500到1000萬之間?！衿谙蓿阂话銥?天、7天、30天或90天，基本上不超過3個月。（三）利率水平與利率形式●利率水平：1、存貸利差小，一般僅為0.25%到0.5%之間，存款利率略高于同幣種國內市場的存款利率，貸款利率略低于同幣種國內市場的貸款利率。2、各歐洲銀行同業(yè)拆借利率間的差別幾乎不存在。（套利的存在）●利率形式：1、雙報價形式，即同時對外公布拆入與拆出的利率水平。2、固定利率的形式居多。第一節(jié)國際銀行及歐洲銀行同業(yè)拆借（四）歐洲銀行同業(yè)拆借市場的特征1、信貸條件靈活（與傳統(tǒng)國際貨幣市場比較的顯著優(yōu)勢）●首先表現(xiàn)為可供選擇的幣種多?！衿浯问遣鸾璧钠谙蕖⒔痤~和交割地點均可協(xié)商。2、貨幣市場業(yè)務與外匯市場業(yè)務緊密相連。例：某倫敦銀行吸收到一筆10%的利率、3個月的英鎊100萬存款，但是目前該銀行還未找到合適的資產業(yè)務。故該銀行在外匯市場將英鎊按即期匯率換成美元，在美國貨幣市場投資3個月，美國的貨幣市場美元的利率為12.5%。3個月后按照事先約定好的遠期匯率再換成英鎊。即期GBP1=USD1.5675-----1.5680遠期GBP1=USD1.5700-----1.5760，該銀行的收益為多少？100×1.5675×（1+12.5%×90÷360）÷1.5760=102.526萬英鎊102.526－100×（1+10%×90÷360）=0.06萬英鎊3、沒有二級市場第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款一、國際商業(yè)銀行、國際商業(yè)銀行貸款及特點（一）對國際商業(yè)銀行概念的理解是與政策性銀行相對應的一個概念，一般而言，一家商業(yè)銀行只要從事跨國銀行業(yè)務，就可以被稱為國際商業(yè)銀行。（二）國際商業(yè)銀行貸款的概念是指由一國的某家銀行，或由一國（多國）的多家銀行組成的貸款銀團，按市場的價格水平向另一國家借款人提供的，不限定用途的貸款。之所以加上商業(yè)二字，是為了和優(yōu)惠的政府貸款、出口信貸或國際金融機構貸款相區(qū)分。（三）特點1、用途由借款人自己決定，一般不加以限制。（區(qū)別于其他貸款形式的最為顯著的特征）2、信貸資金充足，借款人籌資比較容易。歐洲貨幣市場銀行信貸資金供應，一直呈增長勢頭，其主要標志是歐洲銀行的各項存款科目總額。3、貸款條件由市場決定，借款人的籌資負擔較重。利率水平、償還方式、貸款實際期限、貸款匯率風險是決定借款人籌資成本高低的主要因素。（與其他國際信貸形式比較，國際商業(yè)銀行貸款無優(yōu)勢）☆世界銀行貸款：期限長、利率低?！钫g貸款：援助性質，利率最低。☆出口信貸：利息補貼、國家信用擔保?！飮H商行貸款：利率最高，實際期限短于名義期限。二、類型（一）傳統(tǒng)的國際金融市場的國際商業(yè)銀行貸款●指由市場所在國的銀行直接或通過其海外分行將本國貨幣貸放給境外借款人的國際交易安排。主體（國際商業(yè)銀行）和客體（貸款貨幣）都要受到市場所在國法律及政府得到管轄?！癫⒎撬袊业呢泿哦寄艹蔀閲H商貸的客體，也并非所有的商業(yè)銀行都可以從事這種業(yè)務。比較著名的國際金融中心有：倫敦、蘇黎世、紐約、法蘭克福等。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款（二）歐洲貨幣市場的商業(yè)銀行貸款●指歐洲銀行所從事的境外貨幣的存儲與貸放業(yè)務?！駳W洲銀行：指位于各離岸金融中心、從事境外貨幣存儲與貸放業(yè)務的銀行。1、歐洲是經濟概念，不是地理概念。2、歐洲銀行的概念不是建立在獨立的銀行實體之上，而是以獨立的賬戶體系為基礎。即一家銀行從事了境外貨幣的存儲與貸放，則該銀行就被賦予了歐洲銀行的內涵。3、歐洲銀行主要分布在具有不同特征的歐洲貨幣中心。4、歐洲銀行的資產負債構成?！糍Y產包括對銀行的貸款和對公司及政府的貸款；◆負債包括通知款項、定期存款、大額可轉讓定期存單和浮動利率票據。這些都以歐洲貨幣組成?！魵W洲銀行沒有對央行的資產與負債。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款三、國際商業(yè)銀行貸款的形式（一）短期與中長期貸款1、短期貸款：指1年及以下的貸款安排。●可細分為：銀行間的借貸和銀行與非銀行客戶間的借貸（政府或企業(yè)）銀行向非銀行客戶貸款時一般不限定用途。●政府機構借款目的：彌補短期逆差?！窆窘杩钅康模簼M足短期營運資金需要，特別是進口支付需要。2、中長期貸款：1年以上的貸款安排?！裾推髽I(yè)借款目的：滿足大型建設項目需要。（二）獨家銀行貸款與銀團貸款1、概念：銀團貸款指在一筆貸款交易中，由本國或其他幾國的數(shù)家或數(shù)十家銀行組成貸款銀團，共同向另一國的政府、銀行或企業(yè)等借款人提供的長期巨額貸款。根據貸款銀團組織形式不同，可分為：辛迪加貸款和聯(lián)合貸放。●辛迪加貸款：一家銀行牽頭，數(shù)家或數(shù)十家銀行，按照嚴格的法律程序組成的貸款銀團所發(fā)放的貸款?！衤?lián)合貸放：貸款人之間未形成嚴謹?shù)姆申P系。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款2、銀團貸款迅速發(fā)展的原因目前國際商行的中長期貸款，尤其是歐洲貨幣市場的銀行中長期貸款，多采用銀團貸款方式。原因：（1）分散風險（根本原因）商業(yè)銀行經營三原則：安全性、流動性和盈利性。（2）克服有限資金來源的制約（3）擴大客戶范圍，帶動銀行其他業(yè)務的發(fā)展（三）定期貸款與可展期信貸或循環(huán)信貸1、定期貸款：是傳統(tǒng)的安排形式，指貸款協(xié)議簽訂時，就對貸款資金的總額、貸款資金的提取和本息的償還確定了固定的時間表。2、循環(huán)信貸：在約定的貸款期限內，貸款銀行對借款人提供了一個最大的信用限額，只要在該限額規(guī)定的幅度內，借款人就可根據需要，自行決定是否使用這一額度以及使用的頻率。3、可展期信貸：協(xié)議到期后，除利率調整外，貸款人不再與借款人就其他信貸條件進行談判，也無需再進行資格審查，直接重新與借款人執(zhí)行該協(xié)議。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款（四）固定利率貸款與浮動利率貸款●浮動利率貸款每期實際適用利率的計算方法通常采用基礎利率加附加利率的方法來確定。

基礎利率：主要指國際金融市場各國金融中心的銀行同業(yè)拆放利率，由借貸雙方依貸款貨幣協(xié)商而定。（浮動）

附加利率是在基礎利率之上，依期限和借款人資信狀況而定。（固定）例：某銀行的貸款利率資料：信用等級固定利率浮動利率AAA10%3個月LIBOR+1%AA12%3個月LIBOR+2%A14%3個月LIBOR+3%第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款四、信貸條件指借款人在舉借國際商行貸款過程中，與借款成本及其財務安排有關的直接或間接地規(guī)定。一般而言，貸款形式越復雜，其信貸條件相應也就越復雜。（一）利息及費用負擔1、利息2、附加利息3、管理費（主要是付給牽頭行的費用）支付方式有：貸款協(xié)議簽訂日付、協(xié)議生效日付、借款人第一次提款日付和按借款人每次提款額等比例支付。越往后，對借款人越有利。4、代理費（支付給代理行，費率在0.125%到0.5%之間）5、雜費（律師費、通訊費、交通費和印刷費等）支付方式：實報實銷、按貸款額一定比例收取。6、承擔期與承擔費第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款●承擔期：指從協(xié)議生效日或生效日后的某一日期起，到若干月后止等一段期間，對借款人的作用：確定借款人的最長提款期限、確定借款人應付承擔費多少的因素之一。

原因分析：貸款行頭寸管理的需要。在規(guī)定的承擔期內，借款人必須提完全部貸款，如果過了承擔期借款人還有未提完的款項則自動注銷。（承擔期又稱為提款期）●承擔費：在規(guī)定的承擔期內，貸款銀行對借款人應該提用而未提用的貸款余額要收取費用，作為其占用頭寸的補償。

支付方式：依承擔期的規(guī)定方法不同而不同。1、在全部承擔期內，對借款人應該提用而未提用的貸款數(shù)額收取承擔費。2、將承擔期分為不受承擔費和收承擔費兩部分。承擔費收取計算公式：每一提款間隔期間內應繳額=未提用貸款余額×未提用天數(shù)360×承擔費率第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款例：某貸款協(xié)議金額為4000萬美元，5月4日生效，規(guī)定承擔期為5個月（即到10月3日止）。同時規(guī)定，貸款銀行從協(xié)議生效后的第二個月起（6月4日）開始收取承擔費，承擔費率為0.3%。該借款人提款情況為：5月10日，提1000萬美元；6月20日，提2800萬美元，計算該借款人應支付的承擔費？第一次間隔期應繳納承擔費：3000×16/360×0.3%=0.04萬美元。第二次間隔期應繳納承擔費：200×106/360×0.3%=0.0177萬美元。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款課堂練習：一筆為期5年的5000萬美元貸款，5月10日簽訂貸款協(xié)議，承擔期為半年（11月10日止），并規(guī)定從簽訂貸款協(xié)議日一個月后（6月10日起）開始支付承擔費，承擔費率為0.25%，借款人實際支用貸款情況如下：5月12日提取1000萬美元；6月5日提取2000萬美元；7月12日提用500萬美元；8月9日提取700萬美元。到11月10日仍有800萬美元未提取，自動注銷，問該借款人應支付的承擔費為多少？（保留四位小數(shù)）6月10日到7月11日，有2000萬美元未提取，承擔費為：2000×32/360×0.25%=0.4444萬美元。7月12日到8月8日，有1500萬美元未提取，承擔費為：1500×28/360×0.25%=0.2917萬美元。8月9日到11月9日，有800萬美元未提取，承擔費為：800×93/360×0.25%=0.5167萬美元。總計：1.2528萬美元第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款（二）利息期包括起息日和利率適用期?！衿鹣⑷帐侵纲J款銀行對全部貸款計算利息的日期，一般以最后一次提款日為準?！窭蔬m用期指在浮動利率貸款形式下利率調整的期限，一般半年調整一次。（三）貸款本息償還方法及貸款期限1、利息支付方法按約定間隔期向銀行支付，中長期貸款一般半年支付一次。2、本金償還及對貸款期限的理解●貸款期限分為名義期限和實際期限。名義期限指合同規(guī)定的期限。實際期限指借款人實際占用全部貸款數(shù)額的期限。（1）到期一次還本的償還方法（實際期限即為名義期限）（2）有寬限期的本金分次等額償還方法■名義期限進一步分為：寬限期和償還期寬限期：借款人只用不還的期限。償還期：借款人既用又還的期限。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款歐洲貨幣市場上，商行提供金額較大貸款時多使用該種方式，本金的償還時在貸款合約的有效期內逐步完成的，故實際期限和名義期限不同。計算公式為：貸款的實際期限=寬限期+（名義期限－寬限期）÷2例：某借款人獲得一筆8年期長期貸款，寬限期為3年，則其實際貸款期限為：3+（8－3）÷2=5.5年（四）貸款的提前償還1、從借款人角度的提前償還●必須在貸款協(xié)議中簽有允許借款人提前償還的條款。●借款人應根據對所借貨幣利率與匯率的走勢的判斷來決定是否提前償還?！町斔柝泿艆R率有大幅上升趨勢，所借貨幣利率趨于上升時可爭取提前償還?！町斔柝泿爬授呌谙陆?，并且貸款已接近尾聲時，可借新債還舊債。2、從貸款人角度的提前償還當遭受擠兌風險時，尤其是歐洲銀行不可能從本國的央行獲得救濟，會要求借款人提前償還。第二節(jié)國際商業(yè)銀行貸款（五）貸款金額與貸款貨幣的選擇對借款人而言，在歐洲貨幣市場舉借商行貸款時，為合理避險，應注意以下幾個原則：1、借款貨幣與使用方向相銜接。2、借款貨幣應與其購買設備后所生產的產品的主要銷售市場相銜接。3、應首先選擇軟幣（相對本幣貶值），不選擇硬幣（相對本幣升值）。4、借款貨幣最好是流動性較強的貨幣。5、在可能情況下、最好綜合考慮借款成本。如選擇軟幣較好，但是軟幣的利率相對較高，而硬幣的利率相對較低。（六）貸款的擔保是借款人向貸款人提供的，為保障貸款人債權安全性的一種行為。分為物的擔保和人的擔保，物的擔保又可分為抵押、質押和留置三種形式。人的擔保分為保證書、備用信用證和安慰信等。安慰信是“LetterofComfort”的中譯名。在德語中相對應的詞為“PatronatserKlarung”，因而也有人稱其為“贊助人聲明”。安慰信在國際融資領域使用廣泛，它通常是指政府機關或企業(yè)集團母公司分別為政府下屬機構的借款或子公司（可能僅是空殼公司）的借款向貸款方出具的函件，表示愿意幫助借款方還款的書面支持文件，令貸款人得到「安慰」及相信債務人有能力依期償還債務。目前，安慰信作為獲取資金的一種手段，在一定范圍內得到廣泛的運用。但國際融資擔保人為了在某些情況下避免接受明確的保證義務而采用安慰信的擔保方式。例如，提供保證將違反保證人的組織章程或貸款文件中對保證的某些限制性規(guī)定，或者是不希望使一個或有負債(contingentliability)出現(xiàn)在資產負債表上，從而影響其資信等等。安慰信取代保證的擔保形式，向債權人對其債務的履行做出道義上的支持或具有模糊法律責任的承諾，就可以避免直接提供保證所帶來的種種不便。安慰信第三節(jié)國際租賃一、國際租賃的含義及理解（一）由融資租賃概念產生的如何界定國際租賃的問題1、租賃、傳統(tǒng)租賃與融資租賃的概念●租賃：出租人在一定時期內轉移一項財產的使用和收益的權利，以獲得相應的對價。分為傳統(tǒng)租賃和融資租賃?！駛鹘y(tǒng)租賃：出租人根據其自身對市場需求的判斷而購進租賃物件，通過不斷出租給不同承租人用戶使用而逐步收回租賃投資并獲得相應投資報酬的一種租賃行為?！袢谫Y租賃：指出租人對承租人選定的租賃物件，先進行以為承租人融資為目的購買，然后，再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期地出租給該承租人使用的一種租賃行為。承租人供貨商選定租賃物件出租人付款租金第三節(jié)國際租賃融資租賃的特點：

至少涉及三個當事人、兩個合同。

租賃物件由承租人自主選擇，出租人出資購買。

融資租賃合同具有不可解約性。

中長期融資。（期限1年以上）2、關于應如何界定國際租賃概念問題的提出●國際慣例：當事人為居民與非居民之間的租賃即為國際租賃?！窬唧w到融資租賃交易中，由于涉及到三個基本當事人，故有五種組合：Ⅰ、三方為一國居民；（國內租賃）Ⅱ、三方屬于三個國家的居民；（國際租賃）Ⅲ、承租人和出租人為同一國居民，供應商為另一國居民；Ⅳ、出租人和供應商為同一國居民，承租人為另一國居民；Ⅴ、承租人和供應商為同一國居民，出租人為另一國居民；（二）國際上通行的國際租賃的界定●狹義觀點：又稱跨國租賃，指出租人和承租人分屬不同國家或不同法律體制之下的租賃。第三節(jié)國際租賃●廣義觀點：國際租賃不僅包括跨國租賃，還應包括離岸租賃。●離岸租賃：又稱間接對外租賃，指一家租賃公司的海外法人企業(yè)在東道國經營的租賃業(yè)務，對該母公司而言是離岸租賃。目前離岸租賃的增長速度最快，原因分析：

離岸租賃中，國外子公司便于了解所在地市場、稅制等情況，容易獲得國民待遇。

參與國際租賃的子公司可以從母公司獲得資本、出租的設備和經營經驗，增強市場競爭力。（三）我國關于國際租賃概念的理解及其與國際上通行概念的比較●我國定義國際租賃的基本出發(fā)點：除了考慮當事人的居民與非居民關系外，還要考慮計價貨幣的選擇問題?！鶕覈?guī)定，交易各方均為我國企業(yè)時，必須以人民幣為計價貨幣。只有交易一方為境外企業(yè)時，交易才可以用外幣計價?！裎覈x：只要融資租賃交易中有一方當事人為我國的非居民，并且交易用外幣計價，就屬于國際租賃?！裎覈捎玫慕M合：我國的承租人與國外的出租人和國外的供應商之間的交易、我國的出租人和承租人與國外的供應商之間的交易。第三節(jié)國際租賃●國際金融的統(tǒng)計與分類都是從債權人角度，而非債務人角度進行的，故迄今為止我國還未開展過真正意義上的國際租賃。二、國際租賃的基本分類及其主要形式（一）基本分類1、全額清償與非全額清償?shù)娜谫Y租賃（1）是否全額清償?shù)暮x●是指出租人從一個承租人那里收回的租金總額與出租人為購買該項租賃物件所墊付的全部支出，即租賃投資額的對比關系。（2）整個融資租賃市場是從全額清償?shù)椒侨~清償?shù)陌l(fā)展過程●非全額清償：出租人通過控制租賃物件的重置價值而使承租人所支付的租金小于租賃投資的租賃產品的購買價。（經營性租賃）（3）經營性租賃充分體現(xiàn)了租賃融資的獨特性●由于出租人的最終收益率有可能大于（小于）租賃利率，故經營性租賃又被稱為投資租賃。●對承租人的意義：獲得許多獨特的融資效果，最一般的是表外融資的效果，即不進入資產負債表。第三節(jié)國際租賃2、進口租賃和出口租賃我國的進口租賃包括：出租人為外國企業(yè)的租賃、供應商為外國企業(yè)的租賃。（二）國際租賃的主要形式1、跨國直接融資租賃分為全額清償和非全額清償兩種，其中全額清償?shù)目鐕苯尤谫Y租賃是最簡單、最普遍的國際租賃業(yè)務。2、跨國轉租賃：指一國轉租人根據本國最終承租人的要求，先以承租人的身份從另一國原始出租人處租進設備，然后再以出租人的身份轉租給本國用戶使用的國際租賃交易。原始出租人轉租人最終用戶供應商租賃轉租賃選定設備付款第三節(jié)國際租賃3、跨國杠桿租賃●指一國的出租人在為另一國的承租人開展融資租賃業(yè)務時，只需投入租賃設備購置款項總額的20%到40%，并以此作為財務杠桿來帶動銀行等金融機構為租賃設備購置款項中的其余的60%到80%提供無追索權貸款的一種租賃安排。（衡平租賃）●杠桿租賃主要有以下幾個優(yōu)點：①某些租賃物過于昂貴，租賃公司不愿或無力獨自購買并將其出租，杠桿租賃往往是這些物品唯一可行的租賃方式。②美國等資本主義國家的政府規(guī)定，出租人所購用于租賃的資產，無論是靠自由資金購入的還是靠借入資金購入的，均可按資產的全部價值享受各種減稅、免稅待遇。③在正常條件下，杠桿租賃的出租人一般愿意將上述利益以低租金的方式轉讓給承租人一部分，從而使杠桿租賃的租金低于一般融資租賃的租金。④在杠桿租賃中，貸款參與人對出租人無追索權，因此，它較一般信貸對出租人有利，而貸款參與人的資金也能在租賃物上得到可靠保證，比一般信貸安全。杠桿租賃的對象大多是金額巨大的物品，如民航客機等。第三節(jié)國際租賃4、與出口信貸相結合的制度租賃指一國政府通過給租賃公司提供優(yōu)惠資金或信用保險等方面的政策支持，將租賃公司的租賃投資與政府的某項宏觀經濟目標有機的結合在一起，從而達到通過政府的少量支出，帶動社會私人投資按政府的意圖安排投向，最終實現(xiàn)政府某項宏觀經濟目標的租賃安排。三、國際租賃的信用條件（一）租期的確定1、含義：指承、出租雙方用于決定計算和支付租金的期限。分為基本租期和續(xù)租期。●基本租期：計算租金原始的、不可撤銷的租賃期限。●衡量租期長短的標準：絕對長度和相對長度。絕對期限至少1年以上。相對期限是指相對租賃設備的法定耐用期限而言的。2、確定租期長短時應考慮的因素（1）由承租人根據融資租賃目的而決定的占法定折舊年限的比例。（2）由租賃設備的特性而決定的最長的租賃期限。（3）出租人的融資能力。（4）承租人的還租能力。第三節(jié)國際租賃（二）租金的構成要素、支付方式與計算1、構成要素（1）設備購置成本：包括原價、運費、運輸保險費等。注意：FOB、CIF、CFR（2）融資成本