中國高鐵行業(yè)通車?yán)锍?、旅客發(fā)送量及建設(shè)投資分析

中國高鐵行業(yè)通車?yán)锍獭⒙每桶l(fā)送量及建設(shè)投資分析

亞洲是高速鐵路的主要市場。截至2019年底，中國高速鐵路運營里程達(dá)3.5萬公里，占全球2/3以上。全球遠(yuǎn)景規(guī)劃高鐵里程達(dá)5.08萬公里，亞洲規(guī)劃高鐵里程占全球達(dá)66%，歐洲占比23%。

2019年全球各大洲高鐵遠(yuǎn)景規(guī)劃里程占比

高鐵縮短區(qū)域時空間隔至小時級別，促進(jìn)人流、物流、信息流等多要素流動，具有顯著外部經(jīng)濟效應(yīng)的特征。2019年全國高鐵通車?yán)锍掏?0.7%至3.5萬公里，較2010年增長6倍，高鐵里程占比升至25.2%。2020年計劃投放高鐵里程2000公里，預(yù)計實際將高于預(yù)期。作為最優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)，預(yù)計未來更多高鐵走向資本市場。

2019年全國高鐵通車?yán)锍掏?0.7%至3.5萬公里

2019年全國高鐵通車?yán)锍陶急壬?5.2%

2020年全國高鐵計劃新增里程2000公里

《》2019年高鐵動車組發(fā)送旅客同增14.1%，近年來高鐵旅客發(fā)送量增速保持兩位數(shù)增長，為全國鐵路客運量增速的2倍左右。截至2019年末高鐵客運量占比提升至64.1%，取代普客成為主要鐵路客運方式，改變城市之間距離。

2019年全國鐵路旅客發(fā)送量同增7.7%至33.7億

2019年高鐵動車組發(fā)送旅客同增14.1%至22.9億

2019年高鐵動車組旅客發(fā)送量占比升至64.1%

中國高鐵的區(qū)域結(jié)構(gòu)性問題主要表現(xiàn)在環(huán)渤海和華東地區(qū)與中西部和東北地區(qū)高鐵網(wǎng)絡(luò)覆蓋率的巨大差異。考慮到經(jīng)濟以及人口規(guī)模，預(yù)計以湖南、湖北等為代表的中部地區(qū)將成為下一步解決高鐵網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)性問題的首要突破口。

中國大陸各省及直轄市高鐵密度（2019年底）

建造成本較歐洲高鐵至少低40%，我國高鐵建設(shè)存在成本優(yōu)勢明顯，但跨越式發(fā)展帶來還本付息壓力。高鐵推動鐵路客運周轉(zhuǎn)量在2013年止跌回升，其占比由2013年29.4%提升至2018年41.3%，同時低票價強化競爭優(yōu)勢。

我國時速350、250、200公里高鐵建造成本為1.39億、1.14億、1.04億元/公里

鐵路客運周轉(zhuǎn)量占比由2013年29.4%提升至2018年41.3%

2013-2019年，中國鐵路固定資產(chǎn)投資和動車組采購金額連續(xù)六年處于高位，驅(qū)動高鐵通車?yán)锍膛c動車組保有量持續(xù)高增長。

2013-2019年動車組采購金額（億元）

2014年鐵路投資經(jīng)歷兩輪上調(diào)，從6657億上調(diào)至8088億，自此我國鐵路投資穩(wěn)定在8000億元左右已6年時間，較之前的6000億上下的投資規(guī)模上了一個臺階。近年來全國鐵路投資保持8000億規(guī)模

鐵路和城軌建設(shè)均可以根據(jù)4-6年的建設(shè)周期分為四個階段。按照施工投資40-50%、站后機電設(shè)備15-20%、車輛設(shè)備15%、其他費用15%進(jìn)行測算，并結(jié)合目前對于2020年新開工里程的預(yù)測，預(yù)計2020鐵路投資中高鐵投資達(dá)到6577億元，城際鐵路投資達(dá)到2112億元；城市軌道交通投資70