從海外映射看ChatGPT在A股的投資機(jī)會(huì)

atGTy：美股也瘋狂隨著CaGT火，向標(biāo)基面美也現(xiàn)了CaGTHyp：主要的股有BzzFed，oso，C3AI以及Liv。BuFd：從人力驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿詣?dòng)算法驅(qū)動(dòng)Buzd是家字公建分關(guān)聞娛和活式等的內(nèi)容制文表驗(yàn)頻其形的容在享吸廣觀，并最達(dá)病式銷水平BzzFeed的容蓋廣的題包流文、食品政和會(huì)題公司目是過內(nèi)為觀提信發(fā)樂，并對(duì)們生產(chǎn)積影外Buzd過廣和助容作伴系產(chǎn)生入book是BzzFeed的要戶。圖：著名的“子是么顏色”的大討論是自于BzFed數(shù)據(jù)來(lái)源：，互聯(lián)網(wǎng)BFed爆二級(jí)市場(chǎng)對(duì)CPT的關(guān)注haGT布間在2022年1月30日，當(dāng)時(shí)主要在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)（如Goge、boo、人工智能研究專業(yè)人以及一級(jí)市關(guān)度高二市場(chǎng)于haT的的引點(diǎn)自于BuzFeed的暴漲1月26日WSJ報(bào)道通過uzzFed內(nèi)部o了解席行納佩雷蒂nahee)表，他算讓AI年司的輯業(yè)運(yùn)中揮更大的作他望工能夠助意程增公司內(nèi)而類演提供創(chuàng)意靈的J報(bào)道ook向BzzFed付數(shù)美元用于cebok和nsagam的內(nèi)購(gòu)兩天之內(nèi)公司股票上漲超過0，立刻引爆二級(jí)市場(chǎng)。從人工驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)榛赼PT驅(qū)動(dòng)eed有望大幅度提高生產(chǎn)力u之前內(nèi)創(chuàng)嚴(yán)依人論創(chuàng)的是容制都較多的人工與并會(huì)在饋延了CaGT后過合熟灰測(cè)發(fā)布其夠創(chuàng)內(nèi)發(fā)布容成自閉而幅提公產(chǎn)能。這是AC/haT現(xiàn)實(shí)界的次要用我十期待BuzFed的下一財(cái)。圖：eed財(cái)務(wù)和值情況數(shù)據(jù)來(lái)源：，彭博osoft：ChtGPT的最大贏家，下一個(gè)十年的船票的擁有者微于175年比茨和羅倫立是界上大最功軟公之一公開發(fā)許銷售算軟費(fèi)子產(chǎn)和人算軟以其ndws操系而操系在球數(shù)個(gè)計(jì)機(jī)運(yùn)還提供一系生力件包括Oce套和cosote一流的作信平臺(tái)此公還一不斷大云算門Aue提范廣的務(wù)，包括據(jù)儲(chǔ)分和工智cosot力讓人和織夠過術(shù)得更多就并力通其產(chǎn)和劃世產(chǎn)積極響。我們?yōu)槲⑷缤緩接贑aGT：1、資本合作軟對(duì)OpnA（研發(fā)ChaGT公有著期續(xù)投。早在209，軟對(duì)其行了資了10億元。1月23日微宣加與ChaGT合作一對(duì)其行達(dá)100億元的入并估定位90億美，一面微將為haT獨(dú)提供，過Azue算為CaGT提性支持前OpeAI定于一追通人智為目標(biāo)的研究機(jī)構(gòu)，而不是一個(gè)最大化股東利益的公司，是一個(gè)adPotCoan并且以個(gè)立的公司運(yùn)作不在微的并表范圍內(nèi)們，微軟于司影不以低隨著OeAI值不膨微的的公允值將斷加目前eAI推出了20美金每月的訂閱方案TPlu，其提：峰的ChaGT務(wù)更的應(yīng)時(shí)，及功的先體驗(yàn)較的入據(jù)進(jìn)一脹peAI值；圖：AI官宣PTPlus數(shù)據(jù)來(lái)源：，pn2、Bg引擎：ng引擎在于Goge的競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期處于被壓制的狀態(tài)。隨著ChaGT的成其的自語(yǔ)處能和為精的答極地強(qiáng)Bng能而得軟獲更的告入盡管前Bng的入只不到120美，搜擎是數(shù)億元?jiǎng)e市場(chǎng)只能給用快速確結(jié)果使者會(huì)自遷實(shí)際上在報(bào)告的寫作中PT的貢獻(xiàn)度已經(jīng)超過目前wer上已經(jīng)有微的新版本搜索引擎截。圖：搜索引擎場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來(lái)源：，Statouter圖：媒體報(bào)道軟將很快把T4與Bg進(jìn)行集成數(shù)據(jù)來(lái)源：，hCrnh圖：wer上流傳出的BCaT內(nèi)測(cè)版本數(shù)據(jù)來(lái)源：，tr3、Azu如文到penAI的品獨(dú)搭在zue并通過AzeOpeAevce其人行調(diào)，些vce包了GT3.ChaCodex以及ALE2目“從eoks初司到KG跨公，大大小組都將AueOpAI服的能用于級(jí)能例客支持、定制，以及使用搜索、數(shù)據(jù)提取和從數(shù)據(jù)中獲取見解”我們認(rèn)為，未來(lái)CPT將作為Azue的核心PaaS功能進(jìn)行出，并形成正向自化應(yīng)，吸引客戶從S和P向Azue遷移并且形很強(qiáng)的Cosel效應(yīng)引導(dǎo)客戶選擇更多微的品；圖：微軟長(zhǎng)期來(lái)持進(jìn)行AI投資數(shù)據(jù)來(lái)源：，微軟圖：zueAI的特性數(shù)據(jù)來(lái)源：，微軟圖：zueAI報(bào)價(jià)，最先進(jìn)的avi級(jí)并不便宜數(shù)據(jù)來(lái)源：，微軟4、ce36ce35微軟的cpon品年微軟斷其S且入了cooteas等定產(chǎn)強(qiáng)其爭(zhēng)位我認(rèn)，ChaGT與Oce65著很的合：論資料找進(jìn)會(huì)，是“公書都著的付需2月1軟宣出asmAdd售每月0用戶其如幾基于OpeAI的功：智能negentRea獲自生的議錄推任和點(diǎn)，包括Ageneadnoes和Ageneaedak以參會(huì)獲最要的信息；圖：easPemegentRecp數(shù)據(jù)來(lái)源：，微軟自動(dòng)節(jié)Agneaedhape在weontLiveeng，AI將自動(dòng)建議節(jié)；圖：easPmgeneraeds數(shù)據(jù)來(lái)源：，微軟高級(jí)間onazedenekesSpakereneakeseasum將個(gè)性時(shí)戳能當(dāng)會(huì)者開議者入會(huì)議時(shí)會(huì)出而參者名被到時(shí)候會(huì)記演講者間將出有會(huì)議發(fā)的人將他的點(diǎn)結(jié)來(lái)給演者?？偠艺J(rèn)微從aa、S到S全方受于ChaGT我認(rèn)為微已拿了一十年門而10億的投額十劃竟，CT沒有開源，目絕大多數(shù)公司僅到T3或更低水準(zhǔn)，追趕需大量的投入和時(shí)間。圖：微軟的財(cái)務(wù)情況估值數(shù)據(jù)來(lái)源：，彭博C3.A：ChtGPT增強(qiáng)I產(chǎn)品能力C3AI一美人能軟公，包能、金、療健制在的各個(gè)業(yè)供業(yè)工能解方。公成于209年總位利尼亞州金C3AI一套工能動(dòng)應(yīng)程序工，在助織化運(yùn)營(yíng)改決并動(dòng)字化型該司平基于有云生AI構(gòu)能夠集大數(shù)并規(guī)部署AI型C3AI品和務(wù)在助業(yè)用工智能動(dòng)新增時(shí)應(yīng)供鏈性維和性醫(yī)等域的復(fù)雜挑戰(zhàn)。該公司的解決方案被世界上一些最大的組織使用，包括P、德勤和西子。集成CaT能力公司股價(jià)暴漲1月31日3AI布發(fā)布C3GneaveIorEntpeh，作為3GeneaveAIducte的第一個(gè)產(chǎn)品，C3GeneaveAIornepech用然言界為企用提變性戶體驗(yàn)找檢等能鍵的3GeneaveAIoducte集成了來(lái)自A、谷歌學(xué)界組的新AI功將haT和T3高模型到品中。其將加速跨業(yè)務(wù)職能和行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括供應(yīng)鏈、可持續(xù)性、可靠性、CREG航航石油天用P療健金服務(wù)和國(guó)防門。止2323，司價(jià)幅過50。圖：C3AI的部分產(chǎn)品數(shù)據(jù)來(lái)源：，C3.C3AI構(gòu)筑了完善的產(chǎn)矩陣，目前收入以閱為主。公的品要括作為基的C3AIAppcaonao，以在臺(tái)的C3AIAppcaon，還有C3AIExchna的端L臺(tái)C3AICM和CeAIDaao。司行業(yè)嚴(yán)重向OGa主原因與BkerHughs有戰(zhàn)合近來(lái)事項(xiàng)目占比始頭止Y2公訂制入到27億元占收比重2。但較的RD銷費(fèi)侵蝕公的利。圖：公司Bos的分布情況數(shù)據(jù)來(lái)源：，C3.圖：C3AI的財(cái)務(wù)情和估值數(shù)據(jù)來(lái)源：，C3AILivPrso：對(duì)話式智能客服更像人Livn一領(lǐng)對(duì)式AI公力造獨(dú)的性數(shù)體對(duì)話式AI許類機(jī)用自語(yǔ)進(jìn)交，括語(yǔ)或本該司技使消費(fèi)能便地企聯(lián)括cebokengeWhapAppeBusnesChaoogeRhBusnesenger和Aexa從戶取銷服務(wù)和支司產(chǎn)都參與中例如消可以看價(jià)圖和格等產(chǎn)品信息搜商店查產(chǎn)品存排用請(qǐng)信申維以行買或支，無(wú)離消界面這些AI助話體構(gòu)了新空。司目前有過8000商用戶括COne、Mnacas等。集成CaT能力，公司股價(jià)暴漲。2月1日公司其nwedgeAI將成ChaG前球有數(shù)個(gè)界企用KnwedeI管數(shù)資產(chǎn)；ConeonAt同樣將連接ChaGT，使得系統(tǒng)更好理解用戶需求；getvyool成ChaGT后擁自匯動(dòng)成客追等能，從而得業(yè)好追和提用滿止23202司價(jià)漲過30。CoveraonCod是公司的核心產(chǎn)品目前收入訂閱制為主oveonCoud允許戶過種道客戶行通無(wú)是動(dòng)應(yīng)覽器短信社媒體電還第方A而得戶全畫升售率戶滿意度。221年司現(xiàn)入4.70美+28%o其中8訂制入客戶留存到%企級(jí)RU達(dá)到61萬(wàn)元。圖：CoveraonAIoud數(shù)據(jù)來(lái)源：，LivPrson圖：公司財(cái)務(wù)情況與值數(shù)據(jù)來(lái)源：，彭博自主可控：尋找中國(guó)自己的atGTlie投資機(jī)會(huì)我們認(rèn)ChaGT技優(yōu)勢(shì)及巨的我們零始期內(nèi)復(fù)現(xiàn)ChaGT可能需要過10億人民幣的投資但我們認(rèn)為，中國(guó)也將有自己CPT。主原如下：1、語(yǔ)言CaGT的理是于量據(jù)訓(xùn)前haT的練據(jù)以英文為主，中文的比重很小。不同的語(yǔ)言會(huì)導(dǎo)致不同的思維方式，海外的維方與內(nèi)思方還是在大異此其響CaGT在內(nèi)的適程；2、連接題CaGT在Azue上目屏中國(guó)陸網(wǎng)的問也沒有到來(lái)放計(jì)。因，于國(guó)陸使用而ChaT需要三轉(zhuǎn)才使，而會(huì)來(lái)規(guī)連穩(wěn)定和度諸問；3、安全題安領(lǐng)存極為著短效而ChaGT極重要心節(jié)點(diǎn)是來(lái)關(guān)基設(shè)施因自可是須的。參考美股，就計(jì)算板而言，需要重點(diǎn)關(guān)如公司：金山辦公ChtGPT有望大幅度提升產(chǎn)品PU金山辦公PS作為國(guó)內(nèi)唯一能與ce365正面競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品，其可以有效復(fù)制ce365對(duì)于CPT的應(yīng)用路徑PS目前已經(jīng)存在大量的aaS化組添加CaT能力并不困難。國(guó)內(nèi)特有的公書、公文排版等強(qiáng)需由合規(guī)保密等原因T無(wú)法獲取訓(xùn)練數(shù)據(jù)而這面成為WS在國(guó)內(nèi)的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)這些也大幅度提升WPS的作對(duì)據(jù)們計(jì)Oce365企業(yè)訂每eat價(jià)為10美元月前提的asum價(jià)也達(dá)到10美元月顯出hGT來(lái)高價(jià)我預(yù)期WS集成ChaGT能力后其RU望顯著升。公司業(yè)有：國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)閱務(wù)司個(gè)提專辦公件戶下載WSOce等司軟件品通在應(yīng)免費(fèi)驗(yàn)礎(chǔ)通會(huì)員則享大特要分為WS會(huì)員稻會(huì)員超會(huì)三員均可月、度年形式費(fèi)該業(yè)務(wù)受益于CP；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服業(yè)司不規(guī)的級(jí)客提專級(jí)公件產(chǎn)業(yè)公服務(wù)辦公決常與簽訂年多合務(wù)受益于；國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)授予分織客某版本品一數(shù)的用權(quán)，使權(quán)常括久授和機(jī)權(quán)種該業(yè)務(wù)受益于P；互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服及他業(yè)務(wù)公為推求的戶客端網(wǎng)平臺(tái)上供告通動(dòng)客端品及件用時(shí)啟封開等方式廣戶服與品。由于司ChaGT品未正推出在慮CGT的況我計(jì)2022年2024公實(shí)收入9.1049.562.00元比增長(zhǎng)1.202.482537；實(shí)現(xiàn)母潤(rùn)12.26.120.78億比長(zhǎng)1.4434.627.3應(yīng)23年91.1xE。表：金山辦公利預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)摘要（百萬(wàn)元）201A202E203E204E營(yíng)業(yè)總收入（百萬(wàn)）3,803,104,456,00同比%4507%1920%2648%2537%歸屬母公司凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）101122161208同比%1857%1644%3456%2739%每股凈收益（元）2.62.33.44.1市盈率11.212.791317168數(shù)據(jù)來(lái)源：科大訊飛：計(jì)算機(jī)板塊中最有可能做出通用ChtGPT的公司之一我們認(rèn)為科大訊飛計(jì)機(jī)板塊中最有可能出用CPT的公司之。參考國(guó)外ChaGT的發(fā)展路徑，手握強(qiáng)大技術(shù)儲(chǔ)備和強(qiáng)大硬件實(shí)力的公司在進(jìn)行ChaGTke的發(fā)較強(qiáng)優(yōu)，型就互聯(lián)巨，互網(wǎng)頭資的專實(shí)是國(guó)情不們?yōu)閲?guó)內(nèi)可作關(guān)基設(shè)施的通型CaGT在了聯(lián)網(wǎng)頭外有大發(fā)展間ChaGTke型在大規(guī)推量的使將得商累貴的戶此時(shí)間是關(guān)鍵素短的度的發(fā)于司技儲(chǔ)備資實(shí)提了高要求考到練次haGT費(fèi)在百美我們預(yù)計(jì)復(fù)現(xiàn)T的成本在億元人民幣以級(jí)合上因我為科訊是算中最有可能出用ChaGT公司一。此外科大訊飛擁有著用于自然語(yǔ)言處理大場(chǎng)景ChaGT名其更適用于對(duì)話，也就是自然語(yǔ)言處理領(lǐng)域（NL，而視覺領(lǐng)域（CV）較弱。大訊飛有較的景這場(chǎng)景先在用大飛的AI技進(jìn)支如科大訊的I術(shù)到haGTk，其大度提這場(chǎng)的戶意，進(jìn)而大飛能取高的格公的要景有：教育領(lǐng)域過工核心術(shù)教教場(chǎng)深度合用基新改背景雙減政，建向GBC三客業(yè)務(wù)系。智慧醫(yī)療助療開展病理診管服務(wù)協(xié)政開疫防控和本共生訪務(wù)，助保門效管醫(yī)資合使。智慧城市向字智司息程數(shù)智區(qū)新智城建設(shè)建市綜運(yùn)商的品解方進(jìn)數(shù)政高量設(shè)促進(jìn)司領(lǐng)辦辦質(zhì)提升促產(chǎn)經(jīng)的智化展。開放平臺(tái)及消費(fèi)者務(wù)通過術(shù)能場(chǎng)商業(yè)式能開者及產(chǎn)上游源作伴提全路資與臺(tái)服在費(fèi)領(lǐng)公司圍繞A+辦公場(chǎng)景”為消費(fèi)者提供辦公場(chǎng)景下所需的產(chǎn)品和服務(wù)，如智能辦公本錄筆訊見AP產(chǎn)。運(yùn)營(yíng)商、智慧汽車智金融等企業(yè)客戶AI解決方案業(yè)務(wù)：司運(yùn)度合打G能信臺(tái)務(wù)重國(guó)活在慧慧客服領(lǐng)助運(yùn)商本增提用運(yùn)值向車商戶提供包智交能效能艙場(chǎng)解方案智金業(yè)主為金融業(yè)戶供字管理數(shù)化營(yíng)整解決案包括AI、數(shù)據(jù)臺(tái)知中等A+融用。由于司ChaGT產(chǎn)未正推，不慮CaGT情下我計(jì)公司22204年公司實(shí)現(xiàn)收入1983025.8317.8億元，同比增長(zhǎng)8.282953.%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.16.712348億元，同比增長(zhǎng)62.2414.24.5對(duì)應(yīng)3年61.0xE。表：科大訊飛利預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)摘要（百萬(wàn)元）201A202E203E204E營(yíng)業(yè)總收入（百萬(wàn)）1834198025683178同比%406%8.8%295%233%歸屬母公司凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）1,565881,712,48同比%141%-622%18.4%405%每股凈收益（元）0.00.50.21.1市盈率750117.961004342數(shù)據(jù)來(lái)源：京北方ChtGPT智能客服或貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)參照LvPersn，我們認(rèn)為京北方的客戶服務(wù)及數(shù)字化營(yíng)銷業(yè)務(wù)線將受益于CP2021年公的客服及字營(yíng)產(chǎn)品實(shí)收入5.21億同比長(zhǎng)28.2產(chǎn)主要供務(wù)程包能利較低主因是公司需較人來(lái)成產(chǎn)力該務(wù)是ChaGT地的好景在到CaGT加持后，公司毛利率有望顯著提升。此外，公司還研發(fā)有“智能呼叫系統(tǒng)，在結(jié)合CaT之后，該系統(tǒng)將如虎添翼。經(jīng)過年發(fā)司已成中規(guī)最數(shù)最質(zhì)全最廣泛的國(guó)金業(yè)流外服務(wù)供之。司要的務(wù)有：軟件產(chǎn)品及解決方案司自研的件品解決案定化施交付。公司憑借全方位的國(guó)有大型商業(yè)銀行服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，及對(duì)大數(shù)據(jù)、人工智能云計(jì)塊鏈隱算等術(shù)持研成了中營(yíng)統(tǒng)資管理系子案內(nèi)管理統(tǒng)全程貸統(tǒng)應(yīng)金系統(tǒng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控統(tǒng)云試?yán)砥降葎?shì)件品解決案。軟件及數(shù)字化轉(zhuǎn)型務(wù)基于戶字轉(zhuǎn)需而實(shí)的件發(fā)軟測(cè)試服務(wù)軟開服基于戶求供開新軟產(chǎn)或級(jí)有件產(chǎn)品能服包需求、統(tǒng)、序編系測(cè)項(xiàng)管理等件試是通專的試作證已發(fā)件質(zhì)現(xiàn)問題查漏的務(wù)。T基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)硬件術(shù)持設(shè)安、T房控桌運(yùn)維等服?？蛻舴?wù)及數(shù)字化銷包括電話客服業(yè)務(wù)受與支持電話回訪投理、商品營(yíng)銷等服。數(shù)據(jù)處理及業(yè)務(wù)處理：包括檔案類數(shù)據(jù)處理、后臺(tái)類數(shù)據(jù)處理、現(xiàn)金類業(yè)務(wù)大堂理務(wù)及務(wù)享等務(wù)。由于司ChaGT產(chǎn)未正推不慮haGT情下司222024年?duì)I收分為8.619.3462.1元?dú)w凈潤(rùn)分為.823.55.22元，對(duì)應(yīng)3年25.2xE。表：京北方盈預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)摘要（百萬(wàn)元）201A202E203E204E營(yíng)業(yè)總收入（百萬(wàn)）304381494621同比%3322%2640%2780%2710%歸屬母公司凈利潤(rùn)（百萬(wàn)）231282385522同比%-1647%2235%3660%3542%每股凈收益（元）1.30.01.21.6市盈率3065344325201861數(shù)據(jù)來(lái)源：一致預(yù)期（至223年2月4日，附錄：aGT發(fā)展及原理ChaGT由外人智能究室OpeI在222年1月30日的全新人工能話一款工能術(shù)動(dòng)自然言理用了目前主的工能法監(jiān)督習(xí)強(qiáng)學(xué)等同時(shí)慮上文聯(lián)生的回復(fù)常暢然還一定邏性在話礎(chǔ)上甚能成寫、視頻本文、譯代碼任。圖：CPT對(duì)話互生成打油詩(shī)數(shù)據(jù)來(lái)源：，pnI官網(wǎng)CPT是AI產(chǎn)品的演進(jìn)迭代。haGT產(chǎn)生景厚繼peAI的GT1GT、T3型產(chǎn)后多積下厚積發(fā)：2017年谷大團(tuán)GogeBa）神信處理統(tǒng)會(huì)NuP）發(fā)表一名Aenonsalyounee”論作者文首提了基于自注意機(jī)制eaeno）的變器ane）模型并首將其用于解類語(yǔ)，自然言理成當(dāng)最先的型言型。2018年在anoer型誕還到年時(shí)OpeAI公發(fā)表“povngLnguaeUdeandngyGeeaveeann，出具有1.17個(gè)的Teneaveannganoe）模。是個(gè)用大數(shù)訓(xùn)好于anoer構(gòu)模最終練得模在答、文本似評(píng)義含判及本類四種言景都得比基礎(chǔ)anoer型的結(jié)，為新業(yè)第一。2019年peAI公一個(gè)具有15億參的型GT2該型與GT1原相，要?jiǎng)e是T2規(guī)更OpeI表介這模型的文LaguagesaeUnspevdakLeares他在型中使了己集以頁(yè)文信為的的據(jù)，T2模刷大型語(yǔ)模在項(xiàng)言景的分錄。2020年OpnAI發(fā)論“LaguagesetLeare并出了最的GT3模T3有170億參，其型架與T2有質(zhì)區(qū)規(guī)大整個(gè)數(shù)T3的訓(xùn)集比款T模型要得：過礎(chǔ)濾的網(wǎng)爬數(shù)集290億詞維百科文章30億符兩不同書數(shù)集共670詞。2022年3月，OpeAI再次發(fā)表論文“annganguageodeso