中國軌交運維行業(yè)市場現(xiàn)狀及企業(yè)格局分析報告

中國軌交運維行業(yè)市場現(xiàn)狀及企業(yè)格局分析

一、軌交運維行業(yè)市場現(xiàn)狀

2019年，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8029億元，其中國家鐵路完成7511億元；投產(chǎn)新線8489公里，其中高鐵5474公里。到2019年底，全國鐵路營業(yè)里程達(dá)到13.9萬公里以上，其中高鐵3.5萬公里。根據(jù)《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，到2020年全國鐵路營業(yè)里程達(dá)到15萬公里，2020年為十三五最后一年，若要完成既定目標(biāo)，需新增營運里程至少1萬公里，投資額度至少8000億元。全國鐵路固定資產(chǎn)投資及增速數(shù)據(jù)來源：公開資料整理國家鐵路固定資產(chǎn)投資及增速數(shù)據(jù)來源：公開資料整理鐵路和高鐵營業(yè)里程數(shù)據(jù)來源：公開資料整理鐵路和高鐵新增營業(yè)里程數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

發(fā)布的《2020-2026年中國軌交運維行業(yè)市場經(jīng)營風(fēng)險及投資前景評估報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年，國家鐵路完成旅客發(fā)送量35.7億人，同比增長7.7%，其中動車組旅客發(fā)送量22.9億人，同比增長14.1%。國家鐵路完成貨物發(fā)送量34.4億噸，同比增長7.8%。2020年鐵路工作的主要目標(biāo)是：國家鐵路完成旅客發(fā)送量38.5億人、貨物發(fā)送量36.5億噸。鐵路客運量數(shù)據(jù)來源：公開資料整理鐵路貨運量數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

機車、客車擁有量保持穩(wěn)定，動車組、貨車擁有量快速增長。2018年，全國鐵路機車擁有量為2.1萬臺，同比持平；其中內(nèi)燃機車0.81萬臺，占38.6%；電力機車1.29萬臺，占61.3%。全國鐵路客車擁有量為7.2萬輛，同比下降1.37%；其中，動車組26048輛，同比增長10.94%。全國鐵路貨車擁有量為83萬輛，同比增長3.88%。我們認(rèn)為，隨著鐵路營業(yè)里程的增長，車輛擁有量會持續(xù)增長；另外我國車輛密度較低，為保持客貨運持續(xù)增長，未來將加大車輛投資。全國鐵路機車、客車、動車組、貨車擁有量變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

中長期鐵路投資傾向維保市場。2011-2020年，全國鐵路保持高強度投資，積累大量固定資產(chǎn)。根據(jù)《中國制造2025》，鐵路將加強科技研發(fā)和自主創(chuàng)新，提高智能、高端裝備比例，全面提升鐵路裝備現(xiàn)代化水平；包括大力推進(jìn)機車車輛裝備升級，加快發(fā)展先進(jìn)列車控制系統(tǒng)，著力強化監(jiān)控檢測保障能力，加強信息化智能化建設(shè)、提升安全監(jiān)控自動化水平、推進(jìn)信息綜合集成應(yīng)用。鐵路智能系統(tǒng)將保持穩(wěn)定的市場需求。預(yù)計2021-2030年，全國鐵路投資強度回落，主要投向維保市場。鐵路運維市場包括：車輛運營維護(hù)、供電運營維護(hù)、站段調(diào)度、工務(wù)運營維護(hù)。信息化系統(tǒng)所處鐵路產(chǎn)業(yè)鏈位置數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國城軌建設(shè)發(fā)展快，地鐵占比大。近年來，我國政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，三、四線城市政府也均開始籌建軌道交通，中國已成為世界上城市軌道交通發(fā)展最快的國家。截至2018年底，我國（不含港澳臺）共有35個城市開通城市軌道交通運營線路185條，運營線路總長度5761.4公里。擁有4條及以上運營線路，且換乘站3座及以上，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化運營的城市有16個。其中，地鐵運營線路4354.3公里，占比為75.58%，其他制式城軌交通運營線路為1407.1公里，占比為24.42%。此外，2018年我國（不含港澳臺）共完成城軌交通建設(shè)投資5470.2億元，同比增長14.9%，在建線路總長6374公里，可研批復(fù)投資額累計42688.5億元。截至2018年底，共有63個城市的城軌交通線網(wǎng)規(guī)劃獲批（含地方政府批復(fù)的19個城市）。其中，城軌交通線網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃在實施的城市共計61個，在實施的建設(shè)規(guī)劃線路總長7611公里（不含已開通運營線路）。規(guī)劃、在建線路規(guī)模穩(wěn)步增長，年度完成建設(shè)投資額創(chuàng)歷史新高。我國歷年城市軌道交通完成投資額數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

智能化軌交建設(shè)是重中之重，《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》對于智能交通管理系統(tǒng)提出，“重點開發(fā)綜合交通運輸信息平臺和信息資源共享技術(shù)、智能技術(shù)”。軌交智能化系統(tǒng)由6大自動化子系統(tǒng)組成，包括綜合監(jiān)控系統(tǒng)、綜合安防系統(tǒng)、乘客資訊系統(tǒng)、自動售檢票系統(tǒng)、通信系統(tǒng)和信號系統(tǒng)。

城軌運營安全、維護(hù)行業(yè)需求快速增長。智能化系統(tǒng)投資占城軌投資額比重約6%，那么2018年城軌智能化系統(tǒng)市場規(guī)模約328億元。此外，在軌道交通智能化市場中，其六大子系統(tǒng)（綜合監(jiān)控系統(tǒng)、乘客資訊系統(tǒng)、綜合安防系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、自動售檢票系統(tǒng)和信號系統(tǒng)）的投資占比約為20%、11%、13%、11%、16%和29%，由此測算2018年每個子系統(tǒng)的市場規(guī)模分別為65.64億元、36.10億元、42.67億元、36.10億元、52.51億元和95.18億元。對于超4.8萬億元的可研批復(fù)城軌項目，智能化系統(tǒng)市場規(guī)模約2880億元，對于6大子系統(tǒng)市場規(guī)模分別為576億元、317億元、374億元、317億元、461億元和835億元。城軌6大子系統(tǒng)投資占比數(shù)據(jù)來源：公開資料整理城軌智能化系統(tǒng)子領(lǐng)域市場規(guī)模（億元）測算項目2013A2014A2015A2016A2017A2018A可研批復(fù)項目軌道交通年投資規(guī)模21652899368338474762547048000智能化系統(tǒng)投資規(guī)模1301742212312863282880綜合監(jiān)控系統(tǒng)市場263544465766576乘客資訊系統(tǒng)市場141924253136317綜合安防系統(tǒng)市場172329303743374通信系統(tǒng)市場141924253136317自動售檢票系統(tǒng)市場212835374653461信號系統(tǒng)市場385064678395835數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、軌交運維業(yè)企業(yè)格局

軌道交通智能化運營維護(hù)行業(yè)是隨著我國軌道交通的不斷發(fā)展而逐步形成的。與國外企業(yè)相比，國內(nèi)企業(yè)更加熟悉、了解我國軌道交通發(fā)展的模式及技術(shù)特點，技術(shù)和產(chǎn)品的適應(yīng)性更強，售后服務(wù)反應(yīng)更加及時有效，因此行業(yè)的競爭主要是國內(nèi)企業(yè)之間的競爭。在國內(nèi)，軌道交通運營維護(hù)行業(yè)的競爭格局分為三個層次：1）系統(tǒng)集成：國外企業(yè)由于成本較高且后續(xù)技術(shù)支持及服務(wù)不及時等原因，競爭力較弱，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)在此領(lǐng)域具備一定的優(yōu)勢。近幾年，國內(nèi)少數(shù)企業(yè)通過大型項目及與國際知名企業(yè)合作的機會，掌握了一定核心技術(shù)，積累了豐富的工程經(jīng)驗，具備了較強系統(tǒng)集成能力，占據(jù)了主要市場空間。

2）獨立設(shè)備：國外企業(yè)在科技含量較高的單項獨立設(shè)備方面具備一定的技術(shù)優(yōu)勢，但國內(nèi)企業(yè)具有價格、技術(shù)、服務(wù)等綜合競爭能力。受到資金、技術(shù)、人才和歷史等因素的影響，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)只能從事相對定型的非標(biāo)設(shè)備的生產(chǎn)與服務(wù)，缺乏系統(tǒng)集成的技術(shù)與經(jīng)驗，因此，本領(lǐng)域為國內(nèi)外大部分中小型企業(yè)競爭的紅海。

3）輔助設(shè)備。該領(lǐng)域企業(yè)眾多，多數(shù)規(guī)模較小，設(shè)計開發(fā)能力較弱，主要產(chǎn)品以輔助檢修設(shè)備為主，技術(shù)含量普遍偏低，整體競爭力不強。這一層次基本沒有國外企業(yè)的存在，但國內(nèi)企業(yè)為數(shù)最多，競爭最為激烈，行業(yè)集中度最低。

從市場競爭情況來看，競爭格局較為穩(wěn)定。由于行業(yè)壁壘較高，擁有雄厚研發(fā)實力、先進(jìn)技術(shù)、可靠產(chǎn)品和豐富經(jīng)驗的企業(yè)才能符合客戶的招標(biāo)要求。雖然近年來隨著行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量不斷增加，但總體數(shù)量較少。在上市的企業(yè)中，神州高鐵、思維列控、鼎漢技術(shù)、運達(dá)科技競爭實力較強。軌交運維行業(yè)上市公司情況公司簡稱公司簡介神州高鐵公司創(chuàng)建于1997年，2014年重組上市，2018年國投集團(tuán)注資。下設(shè)60余家子公司，提供400余項軌道交通運營維保裝備和運營維保專業(yè)服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋車輛、信號、線路、供電、站場等專業(yè)領(lǐng)域，涉及軌道交通設(shè)計、投資、裝備提供、運營、維護(hù)全生命周期。軌道交通行業(yè)企業(yè)需經(jīng)過長期的檢驗，具有較高的門檻和資質(zhì)壁壘。隨著運營維保后市場資源整合完成，未來很難再出現(xiàn)具有全產(chǎn)業(yè)鏈布局、有能力獨立承擔(dān)整線智能運營維保服務(wù)的企業(yè)思維列控公司創(chuàng)建于1998年，2015年上市，2019年完成收購藍(lán)信科技。主營業(yè)務(wù)涉及普速鐵路和高速鐵路兩大領(lǐng)域：①普速鐵路領(lǐng)域，公司提供適用于我國鐵路復(fù)雜運營條件和高負(fù)荷運輸特點的列車運行控制系統(tǒng)、行車安全監(jiān)測系統(tǒng)、LKJ安全管理及信息化系統(tǒng)等整體解決方案；②高速鐵路領(lǐng)域，由藍(lán)信科技負(fù)責(zé)，主要產(chǎn)品包括列控設(shè)備動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)（DMS系統(tǒng)）、動車組司機操控信息分析系統(tǒng)（EOAS系統(tǒng)）、高速鐵路列控數(shù)據(jù)信息化管理平臺（TDIS平臺）、信號動態(tài)檢測系統(tǒng)（TJDX）、動車段（所）調(diào)車防護(hù)系統(tǒng)等鼎漢技術(shù)公司成立于2002年，2009年上市，2017年完成收購德國SMA公司。公司產(chǎn)品布局劃分為軌道交通地面電氣裝備解決方案、車輛電氣裝備解決方案，信息化與安全檢測解決方案、售后維修及運營維護(hù)解決方案四大核心業(yè)務(wù)。同時，公司也根據(jù)客戶需求提供其他配套產(chǎn)品及服務(wù)運達(dá)科技公司成立于2006年，2015年上市，是一家軌道交通車輛檢測與控制設(shè)備供應(yīng)商，專注于軌道交通車輛檢測與控制設(shè)備系統(tǒng)，主要產(chǎn)品包括軌道交通運營仿真培訓(xùn)系統(tǒng)、軌道交通車載監(jiān)測與控制系統(tǒng)、軌道交通檢測與控制系統(tǒng)、軌道交通信息化系統(tǒng)。公司技術(shù)研發(fā)實力已在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，軌道交通運營仿真培訓(xùn)系統(tǒng)已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)主要市場，承建了世界規(guī)模最大、培訓(xùn)功能最全的司機駕駛仿真系統(tǒng)——武漢高鐵訓(xùn)練段；軌道交通車載監(jiān)測與控制系統(tǒng)、軌道交通檢測與控制系統(tǒng)在細(xì)分領(lǐng)域也有較高市場占有率數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從收入體量來看，神州高鐵最大，鼎漢技術(shù)位列第二，思維列控通過收購藍(lán)信科技趕超運達(dá)科技，運達(dá)科技收入增速較神州高鐵、鼎漢技術(shù)快。2019年前三季度，神州高鐵實現(xiàn)收入15.60億元，同比增長20.98%；鼎漢技術(shù)實現(xiàn)收入10.50億元，同比增長15.93%；思維列控實現(xiàn)收入7.32億元，同比增長84.65%；運達(dá)科技實現(xiàn)收入3.56億元，同比增長27.34%。軌交運維公司收入變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

從歸母凈利潤來看，思維列控通過并購藍(lán)信科技，投資收益較高造成歸母凈利潤體量最大，神州高鐵位列第二，運達(dá)科技第三，鼎漢技術(shù)最小。2019年前三季度，神州高鐵實現(xiàn)歸母凈利潤1.48億元，同比增長20.13%；鼎漢技術(shù)實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元，同比增長9.73%；思維列控實現(xiàn)歸母凈利潤7.44億元，同比增長450.71%；運達(dá)科技實現(xiàn)歸母凈利潤0.75億元，同比增長26.31%。軌交運維公司歸母凈利潤變化數(shù)據(jù)來源：公開