樂視網(wǎng)財務(wù)分析

樂視網(wǎng)公司財務(wù)報表分析報告一、公司的業(yè)務(wù)情況主要財務(wù)數(shù)據(jù)項目20112012201320142015營業(yè)收入598,555,1,167,307,2,361,244,6,818,938,13,016,725,營業(yè)成本275,090,684,246,1,668,684,5,828,133,11,112,009,營業(yè)利潤161,361,197,411,236,707,47,866,69,422,利潤總額164,244,228,011,246,400,72,899,74,169,資產(chǎn)總額1,774,387,2,901,149,5,020,324,8,851,023,16,982,154,負(fù)債總額717,280,1,627,722,2,940,799,5,507,549,13,167,020,資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%從上表可以看出，營業(yè)收入從2011年的萬元，快速上升到2015年的萬元，5年時間共增長了21倍多，發(fā)展能力十分可觀。其中2014年度公司的主營業(yè)務(wù)收入較2013年度增長％，2015年度較2014年增長％。主要是終端業(yè)務(wù)收入增長幅度大所致，同時廣告業(yè)務(wù)，會員及發(fā)行業(yè)務(wù)都有較大幅度增長。資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，說明企業(yè)的資金來源中，來源于債務(wù)的資金較多，來源于所有者的資金較少。財務(wù)風(fēng)險相對較高，可能會帶來現(xiàn)金流不足導(dǎo)致資金鏈斷裂。財務(wù)杠桿明顯擴(kuò)大，表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年增加，即償債能力有所減弱。（1）公司的各年營業(yè)收入情況項目20112012201320142015主營業(yè)務(wù)收入598,555,1,167,307,2,361,244,6,818,938,13,016,725,廣告業(yè)務(wù)114,076,419,347,838,955,1,572,061,2,633,677,終端業(yè)務(wù)6,717,38,207,687,635,2,740,047,6,088,833,會員及發(fā)行業(yè)務(wù)477,375,707,400,834,327,2,421,916,3,782,359,其他業(yè)務(wù)385,2,351,326,84,913,360,681,2011-2012年主營業(yè)務(wù)收入中會員及發(fā)行業(yè)務(wù)所占比最大，2013年廣告業(yè)務(wù)和會員及發(fā)行業(yè)務(wù)所占比重都很大,2014-2015年終端業(yè)務(wù)所占比重最大。以樂視超級電視以及相關(guān)設(shè)備為代表的樂視終端銷售收入在營收中的占比連年提升。到了2015年，樂視終端業(yè)務(wù)收入達(dá)到了億元，較上一年增長122%，且占營收的比例已經(jīng)高達(dá)47%。不過，樂視在終端方面的成本占比也有所提升，財報顯示，2015年，樂視的營業(yè)成本中，終端成本達(dá)到了億

元，占樂視總營業(yè)成本的73%。終端成本較去年增加了一倍。同時，樂視超級電視的主要生產(chǎn)方一一樂視致新電子科技在2015年持續(xù)虧損。這或許與樂視宣布的“硬件負(fù)利化”戰(zhàn)略有關(guān)。2015年9月，樂視宣布，6款超級電視新品在原本已經(jīng)低于同類產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)上再次全線降價，將會以“低于量產(chǎn)成本的定價”銷售，并不再捆綁服務(wù)費，即“賠錢賣”。同時依靠樂視生態(tài)本身所帶來的后向收益和渠道獲利機(jī)會來彌補(bǔ)硬件上的虧損。(2)公司的各年營業(yè)成本情況主營業(yè)務(wù)成本(萬元)項目20112012cdn及帶寬費5,項目20112012cdn及帶寬費5,15,工資及福利3,5,交通及通訊費攤提費用16,41,業(yè)務(wù)招待費辦公費其他廣告費用1,2,終端成本2,電視劇及衍生一一合計27,68,20132014201516,24,47,8,14,23,1,1,61,103,154,2,2,4,8,16,48,68,409,818,一9,9,166,573,1,101,(3)公司的各年費用情況項目20112012201320142015銷售費用96,315,133,586,194,520,489,035,1,040,736,管理費用30,508,57,784,89,988,175,454,309,492,財務(wù)費用1,390,42,240,116,298,167,915,348,979,所得稅33,366,38,045,14,020,55,897,142,947,2011-2015年費用總體呈逐年遞增的趨勢。三項費用中銷售費用占比最大。銷售費用2015年相比2014年同比增加％主要是隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展，人員增加，人員工資、辦公及會議費增加，智能終端銷售業(yè)務(wù)發(fā)展使得物流及售后費用增加所致。管理費用2015年相比2014年同比增長%公司快速發(fā)展引進(jìn)高端人才較多，工資及福利費、辦公及會議費、咨詢費等增加。財務(wù)費用2015年相比2014年同比增長%主要系公司按照會計準(zhǔn)則規(guī)定計提大股東賈躍亭、賈躍芳免息借款形成的利息費用118,133,元所致，此費用將會依照大股東無息借款承諾進(jìn)行豁免處理，增加至資本公積。四、1）盈利能力盈利能力指標(biāo)表201120122013201420152015年行業(yè)平均值銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率毛利率低于同業(yè)水平說明目前公司產(chǎn)品并沒有成本上的優(yōu)勢，競爭能力較差，該指標(biāo)與歷史比較，公司毛利率顯著降低，應(yīng)該是近幾年公司所在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭越來越激烈，毛利率下降說明盈利能力的下降?？傎Y產(chǎn)收益率是主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的快慢及銷售利潤率的高低。公司銷售利潤率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，總資產(chǎn)收益率就越高。公司目前總資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力偏低，公司資產(chǎn)利用率較低，應(yīng)該與剛剛收購TCL，構(gòu)建大量固定資產(chǎn)有關(guān)。希望在后期可以調(diào)整經(jīng)營方針加強(qiáng)經(jīng)營管理，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率反映了公司為普通股股東創(chuàng)造的收益，可以看到本公司比行業(yè)平均值高，也高于股權(quán)資本成本，說明為股東創(chuàng)造了較高的價值。2）營運能力營運能力分析主要通過檢驗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，分析資產(chǎn)管理效率。從經(jīng)營活動和投資活動的角度分析，資產(chǎn)管理效率主要包括經(jīng)營性營運資本和長期資產(chǎn)管理效率。

公司對應(yīng)收款的管理工作效率有所提高。存貨周轉(zhuǎn)率略高于平均值，說明存貨在公司停留的時間較短，存貨占用的資本較少，存貨管理水平較高，同時與其互聯(lián)網(wǎng)公司的本質(zhì)有關(guān)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快速增長說明廠房以及固定資產(chǎn)的利用效率逐年增高，管理水平越來越高。后期應(yīng)該可以增強(qiáng)公司的獲利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，越高說明企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理，能夠有效的發(fā)揮資產(chǎn)作用，公司的營運能力上升。3）償債能力企業(yè)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項目20112012201320142015經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額146,904,106,199,175,851,234,182,875,701,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-864,172,-763,807,-897,667,-1,525,677,-2,984,750,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額307,313,717,823,1,114,659,1,153,267,4,365,349,貨幣資金年初余額543,353,133,398,193,520,608,218,499,850,本年凈變化-409,954,60,121,414,697,-108,367,1,129,441,年末余額133,398,193,520,608,218,499,850,1,629,291,從上表可知，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿足企業(yè)的投資需求，因此樂視網(wǎng)需要通過股權(quán)融資和債務(wù)融資來填補(bǔ)空缺。賬面上貨幣資金整體是增加的趨勢，企業(yè)的投資活動主要是購買電視劇和電影的版權(quán)，在2015年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年增長%是因為之前購買的版權(quán)到期需要重新購買，并且購買的版權(quán)金額上升。在激烈的競爭條件下，為了爭取更多的用戶和保持用戶粘性，只有不斷更新購買新劇，才能保持經(jīng)營的持續(xù)性。再加上視頻電視劇等版稅成本急劇上升，因此需要不斷的投資來維持其運營，雖然目前主營業(yè)務(wù)收入高速增長但是風(fēng)險也越來越高，需要引起注意。綜上所訴，該公司的償債能力較弱，財務(wù)風(fēng)險控制較差，對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說是一種激進(jìn)的經(jīng)營態(tài)度，結(jié)合公司業(yè)績分析，說明公司充分利用了資金。償債能力指標(biāo)表2011年2012年2013年2014年2015年2015年行業(yè)平均值流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)樂視網(wǎng)公司2012-2014年的流動比率均達(dá)不到1,短期償債壓力較大；2015年流動比率較前年有所增加，說明公司償債能力獲得了極大的改觀，短期償債能力增強(qiáng)。流動比率略高于平均值，公司并沒有過高的存貨積壓，也沒有過多的貨幣資金，說明公司的財務(wù)狀況良好。對公司盈利能力有有利的影響。速動比率接近于1表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措到經(jīng)營活動所需要的現(xiàn)金。資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加說明債權(quán)人對該公司有很強(qiáng)的信心，看好本公司的未來發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)逐年增加說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重減小。公司的財務(wù)風(fēng)險在增大。4）增長能力增長能力指標(biāo)表2011年2012年2013年2014年2015年2015年行業(yè)平均值每股收益在2013年后較為穩(wěn)定，2015年每股收益與行業(yè)平均值相同，說明在該公司的每股創(chuàng)造的稅后利潤還可以，處于行業(yè)平均水平。每股凈資產(chǎn)這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。相比行業(yè)平均值，每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多。另外公司發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險越小。通過以上分析，并結(jié)合盈利能力分析的內(nèi)容說明公司近年管理效率增強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績上升，增長力得到加強(qiáng)。當(dāng)然，考慮到公司增長率還受其他諸多因素影響，且近年大規(guī)模擴(kuò)張業(yè)務(wù)與子公司的影響，因此要得到關(guān)于公司增長能力更為準(zhǔn)確的結(jié)論，還需要利用更多的資料進(jìn)行。五、對公司進(jìn)行杜邦分析，分析公司的凈資產(chǎn)收益的影響主要來自于哪個方面，未來可改進(jìn)的地方。2015年杜邦分析圖游I產(chǎn)嘲宰I0L+S1MSA￡9,71LB8l,3tl]1.G725l54?A游I產(chǎn)嘲宰I0L+S1MSA￡9,71LB8l,3tl]1.G725l54?A?霎產(chǎn)anL知L?E控.岳】L謝點】G46虹劇N?Lg痍血1.63S.235.46|r30L6?2.54LMSSU**KA芝業(yè)虛審LJOLSre.51您ft.蜘瞄MIL000削啻魅1迎靴如.削!gL496.停-H叫.廣HNF.fiS投帶收耳宙r瞄&敬埔罟娜tm?4Itw奇IMg㈱理蚣吏出首理赫4?.防丑9嶇2L+teaffrmi尊秋ra^O84苴川國塵可供it菅金部r無1時￡^9TT.ai15.3K.96W.983.M妣蛭云宣產(chǎn)驪至網(wǎng)踽并現(xiàn)■.12,4-15.53行收心At335,963.3]],0J453Misa.53成沃傾啊密阻5l.SIJ.9e.m2i其盛收灌酰蟄產(chǎn)走建皤鼬產(chǎn)低皿諷SL125.15存肯me其他心動蠢產(chǎn)世』粉，-瓦1S.M其n血眼產(chǎn)收仙at細(xì),齡.耶醉L107.活S*?A咽L照13&W本5IXSL335E3O也尤價＜1整融任芝順主&村加丁-5『朝舶剖娜收入觴瞄苗筆海殖號點ra推■筋邪投娜乏野產(chǎn)蹴散瞄岫0W*舔|第皆毗外差出部費用252.371T,M5.4TS^BETXtSSHtP渤部F羽■526.614麻命雷寶可漱推言金獨產(chǎn)sjrar姓唾Q(mào)?2.W00皿成也天碧蛭w通r嗣破刑注出-■長雌祝鼬1覷知做■隗咽?貿(mào)mat&酬廊"=KAWKO&制聆.193.07xua?￡團(tuán)定■產(chǎn)諱簇斷段融產(chǎn)^593.94sRSi5iL9成L88ta工程苴惚玨瞬產(chǎn)H3S2.70-23』覆日:L300.00女睡產(chǎn)■妨辜f海魅噩￡的凈糊時比L86SK.W2.剽1X堪身產(chǎn)aw17(1-身產(chǎn)（胃率\9?098dfigt「，工?WH■94*Aa*tx4，變產(chǎn)髓員況gfi■舊睥部酣L鄲酷瀚LS93聒*膨?L啤箕職1瑪?shù)赥2013年杜邦分析圖心產(chǎn)初事13.16tlJE障公哄*tlJE障公哄*鋼利占此

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