金融學(xué)知識(shí)市場(chǎng)學(xué)第四版課后題答案2703

大。(3)定期存款；利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率有固定的也有浮動(dòng)的，且一般高于定期存款(4)定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但可在(1)用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地。證券的信用度越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，回購(gòu)利率就越低，否則，利率相對(duì)來(lái)(3)我將增加該股票的存貨。因?yàn)樵摴善痹?0美元以下有較多的買(mǎi)盤(pán)，意味著下跌風(fēng)險(xiǎn)較小。相反，賣(mài)壓較輕。令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X，則X滿(mǎn)足下式：(3)此時(shí)X要滿(mǎn)足下式：有凈值－利率×所借資金/投資者原有凈值(3)當(dāng)每股現(xiàn)金紅利為0.5元時(shí)，你要支付500元給股票的所有者。這樣第(1)題的收益(3)變動(dòng)率為0。(2)貼現(xiàn)率低的國(guó)庫(kù)券。(1)(錯(cuò)誤)該支付手段必須用于國(guó)際結(jié)算。(2)(錯(cuò)誤)買(mǎi)入價(jià)是指報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)買(mǎi)入標(biāo)的貨幣的匯價(jià)，賣(mài)出價(jià)是報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)賣(mài)出標(biāo)的貨(4)(正確)因?yàn)檫h(yuǎn)期外匯的風(fēng)險(xiǎn)大于即期外匯。(6)(錯(cuò)誤)外匯銀行將根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及保值成本決定是否軋平。高利率貨幣未來(lái)貼水的風(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)套利成本或高利率貨幣未來(lái)的貼水率低于兩(8)(錯(cuò)誤)根據(jù)利率平價(jià)說(shuō)，利率相對(duì)較高國(guó)家的貨幣未來(lái)貼水的可能性較大。(10)(錯(cuò)誤)兩者的結(jié)論恰恰相反。如當(dāng)本國(guó)國(guó)民收入相對(duì)外國(guó)增加時(shí)，國(guó)際收支說(shuō)認(rèn)為將導(dǎo)致本幣匯(1)C(2)A(3)C(4)A(5)B為(2)利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)避險(xiǎn)的具體操作是：。二種方法，如果按照德國(guó)商人的要求，按照8月15日的馬克價(jià)支付，則我國(guó)公司得到馬克為750萬(wàn)美元M套利收益為:08%10%80.00100.00稅后收入/美元29.645662.596.405.605.52(2)選擇折價(jià)債券。。(2)該債券2年后的價(jià)值=798.82元這樣，由705.46(1+hpr)2=900.32可以求出持有期收益率hpr=12.97%。時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間106.79957989333.3927時(shí)間現(xiàn)金流現(xiàn)金流的現(xiàn)值現(xiàn)值乘時(shí)間99.173554.1811 Pxttdy0.04利用久期計(jì)算：編P=-PD=-100根2.83根=-10.691+y1.0601.03t1.0320tt下一期的久期：D=(x183t+100根18)/100=14.17半年=7.08年。同理可計(jì)算其他各期久1.03t1.0318tt期數(shù)01234567890.99(3)g=0時(shí)，根根 (3)Va=D1／(y－g)=1.00/(10%－7%)=33.3美元Vb=D1／(y－g)=1.00/(10%－4.73%)=18.98美元 所以，應(yīng)投資于股票A根rfg=(1－b)ROE=(1－40%)20%=12%根根根 (2)P1=V1=V(1+g)=101.82(1+12%)=114.04美元V=D根 (2)P1=V1=V(1+g)=101.82(1+12%)=114.04美元根yPPDP(1+12%)]/100=18.52%金額金額應(yīng)交稅金(稅率34%)稅后經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流(稅后盈余+折舊)自由現(xiàn)金流(稅后經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流－追加投資)事實(shí)上，可以直接運(yùn)用公式(6.31)根從而，總體價(jià)值為：gi間從標(biāo)的資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金收益以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出，從而在T時(shí)刻得到Ier(Tt)的本利收入。此外，他rTt證券原持有者，并將該標(biāo)的證券在(T－t)期間的現(xiàn)金終值Ier(Tt)同時(shí)歸還標(biāo)的證券原持有者。這e析就沒(méi)問(wèn)題，銀行可按這個(gè)原則定價(jià)。益A公司銀行B公司LIBORLIBOR司A公司B司銀行司A公司B(2)債權(quán)人的結(jié)果為：Vd==0.2417210N2.該國(guó)債的實(shí)際年利率為1.052-1=10.25%,因此若付息頻率改為一年一次，其息票率應(yīng)提高到即為所要求的到期收益率。請(qǐng)注意，這個(gè)到期收益率是半年期的到期收益率。根據(jù)公式5.半年的到期收益率為4.26%，折算為債券等價(jià)收益率為8.52%，折算為實(shí)際年到期收益率為6.填好的表格如下：價(jià)格(元)期限(年)債券等價(jià)到期收益率4.634%3.496%8%(2)。。(4)。1+f=1.082/1.07=1.09012解得:f2=9.01%。由此我們可以求出下一年的預(yù)期債券價(jià)格：13.(1)1年期零息票債券的到期收益率(y1)可通過(guò)下式求得：(3)。(3)。(2)。(3)。(2)。(1)。(4)。(3)。功成為顯而易見(jiàn)的事實(shí)后買(mǎi)入股票(1)符合。按概率分布，每年總會(huì)有一半左右的基金戰(zhàn)勝市場(chǎng)。(2)不符合。因?yàn)橹灰I(mǎi)在上年表現(xiàn)好的貨幣市場(chǎng)基金就可以賺取超額利潤(rùn)。(3)符合。與可預(yù)測(cè)的收益不同，可預(yù)測(cè)的波動(dòng)率并不能帶來(lái)超額收益。。(5)不符合。利用這種均值回歸現(xiàn)象可以獲得超常收益。場(chǎng)低估了。時(shí)預(yù)期收益率預(yù)期收益率股票黃金標(biāo)準(zhǔn)差收益率概率收益率*概率離差平方*概率00.001806250090.010275差異曲線(xiàn)的斜率不同)而選擇不同的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合。(2)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10%時(shí)，要求的投資收益率就等于15%(=5%+10%。)因此風(fēng)險(xiǎn)組合的現(xiàn)值為：t1t1(2)錯(cuò)誤。只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)高的股票才能獲得高的預(yù)期收益率。而波動(dòng)率高并不一定等同于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)