我國財務管理目標的選擇

我國財務管理目標的選擇第一頁，共十一頁，2022年，8月28日目前財務管理目標的主要觀點一、利潤最大化二、股東財富最大化或者企業(yè)價值最大化三、每股效益最大化第二頁，共十一頁，2022年，8月28日利潤最大化

這種觀點認為：利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，越接近企業(yè)目標。以利潤最大化為目標，能夠促使企業(yè)講求經(jīng)濟核算，改進技本，加強管理，提高勞動效率，降低成本，關心市場，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品。但以利潤最大化為目標也存在一些問題：比如它未考慮利潤的時間價值；未考慮所獲取利潤和資本沒入量的關系；未考慮所獲利潤承擔風險的大小。因此，片面追求利潤最大化，可導致企業(yè)各種短期行為，同時還會引起企業(yè)因不能科學計量風險因素，導致決策失誤的不良影響。

第三頁，共十一頁，2022年，8月28日股東財富最大化也稱企業(yè)價值最大化。即通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，在權(quán)衡資金的時間價值和風險價值報酬的前提下，使企業(yè)的總價值達到最大，進而使股東財富達到最大。財富最大化不僅考慮了取得收益的時間，而且考慮了收益與風險的關系．避免了企業(yè)由于盲目追求利潤而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業(yè)更全面地經(jīng)營決策。

第四頁，共十一頁，2022年，8月28日在中國現(xiàn)有條件下，財富最大化存在著不可避免的局用性：

1.我國大多數(shù)企業(yè)還不是股份制企業(yè)，而且目前的股份制企業(yè)多為國家控股企業(yè)，在整個國家經(jīng)濟中占的比例不大，不足以代表我國企業(yè)的整體特征，也還沒有形成具有普遍意義的股東概念2.缺乏一個能合理衡量企業(yè)股價的機制和市場。當前我國證券市場還不規(guī)范，市場非理性的投資遠遠超過理性投資，股價波動劇烈．較多地偏離了企業(yè)的真實價值；3.由于企業(yè)投資者很少能參與企業(yè)的直接管理。當作為企業(yè)財務管理主體的企業(yè)與投資者目標不一致時，企業(yè)財務管理就會傾向于企業(yè)本身，背離股東財富最大化目標；4.只強調(diào)股東財富最大化，勢必與其他利益主體如債權(quán)人、政用機構(gòu)、內(nèi)部職工等的期望值發(fā)生矛盾。第五頁，共十一頁，2022年，8月28日每股效益最大化

這種觀點認為：應當把企業(yè)的利潤和股東投入資本聯(lián)系起來考慮，用各股收益來概括企業(yè)的財務目標。這種觀點的缺點：一是沒有考慮到目前收益和長期收益的關系；二是沒有反映收益的風險。

第六頁，共十一頁，2022年，8月28日財務狀況最優(yōu)化根據(jù)我國《企業(yè)財務通則》第四十三條和《工業(yè)企業(yè)財務制度》第八十八條規(guī)定，企業(yè)總結(jié)。評價本企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的財務指標包括：流動比率、速動比率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、資本金利潤率、營業(yè)收入利稅率、成本費用利潤等。財務狀況最優(yōu)化是從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展償債能力幾個方面綜合體現(xiàn)的。財務狀況具體化為：盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力，從而使財務管理活動的目標變得可以計量

第七頁，共十一頁，2022年，8月28日可以用銷售利潤率、成本費用利潤率、資金利潤率來衡量企業(yè)的營利能力；可以用流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等指標來反映企業(yè)的償債能力；用存貨周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、全部資金周轉(zhuǎn)率等來衡量企業(yè)的營運能力；用產(chǎn)值增長率、利潤增長率、銷售增長率等指標來體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展能力。

第八頁，共十一頁，2022年，8月28日這些指標可以很容易從企業(yè)提供的財務報表中獲取。因此它不僅克服了利潤最大化目標和每股收益最優(yōu)化目標的不足，也比股東財富最大化目標更接近我國國情，體現(xiàn)了財務管理活動的真正自的，而且更全面，更深入地反映了企業(yè)提高經(jīng)濟效益的總目標。

第九頁，共十一頁，2022年，8月28日綜合以上所敘述的財務管