本科-宏觀課件-2016 5-宏觀政策目標與總需求

宏觀政策目標與總需求?2012CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.N.GregoryMankiwEconomicsPrinciplesofSixthEdition32長期增長理論→短期的經(jīng)濟波動宏觀經(jīng)濟政策目標宏觀經(jīng)濟學(xué)的三個基本概念：增長、通脹、失業(yè)。經(jīng)濟增長的過程包括兩個基本要素：1.總供給。即當可獲得的勞動和資本的投入以及所掌握的技術(shù)既定時，經(jīng)濟所能生產(chǎn)出的一定數(shù)量的產(chǎn)出，它由GDP來衡量。一般的，隨著投入的供給增加和技術(shù)提髙，生產(chǎn)能力會一年比一年強。2.總需求。生產(chǎn)能力實際上能有多少被利用，取決于人們和企業(yè)愿意購買多少這些產(chǎn)品和勞務(wù)。1宏觀經(jīng)濟政策目標根據(jù)這兩個要素，宏現(xiàn)經(jīng)濟政策有兩個任務(wù)。第一，政策應(yīng)該創(chuàng)造一種環(huán)境，使得經(jīng)濟在這種環(huán)境中能迅速地擴大其生產(chǎn)能力。因為這是提高生活標準的最終源泉，這對應(yīng)著增長政策(growthpolicy)。第二，政策制定者應(yīng)該管理總需求，使它的增長與經(jīng)濟的生產(chǎn)能力相適應(yīng)——既不能快也不能慢。這對應(yīng)著穩(wěn)定性政策(stabilizationpolicy)?？傂枨笤鲩L過慢會導(dǎo)致失業(yè)，而總需求增長過快會導(dǎo)致通脹，兩者都要避免。2宏觀政策目標但是，在詳細分析理論和政策等重大問題之前，本章我們先仔細看看這些目標本身。1.經(jīng)濟增長能夠或者應(yīng)該有多快？2.為什么失業(yè)增加會引起社會不安？3.為什么通貨膨脹讓人擔憂？3增長、通脹、失業(yè)經(jīng)濟增長港在GDP(potentialGDP)的概念，用來衡量一個經(jīng)濟體生產(chǎn)產(chǎn)品和勞務(wù)的正常能力。具體地說，潛在GDP是勞動力充分就業(yè)時，一國經(jīng)濟能生產(chǎn)的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值。注意用來形容能力的"正常"(normal)—詞。就像一家工廠可能超出它的正常運作能力（比如，通過加夜班）一樣，經(jīng)濟超負荷運轉(zhuǎn)，從而超出它正常的充分就業(yè)水平也是可能的。例如，在在二戰(zhàn)期間，失業(yè)率曾一度降至1.2%。4增長、通脹、失業(yè)經(jīng)濟增長Y=A*F(L,K,H,N)→Y=A*F(L,K)給定勞動力，更多的資本或更高的技術(shù)將會使生產(chǎn)函數(shù)上移，從而提高潛在GDP。L0RealGDPLaborinput(hours)K00Y0Y1L0RealGDPLaborinput(hours)K0Y0Y1AMK1BA技術(shù)A進步資本K增加總量和人均5經(jīng)濟增長有生產(chǎn)函數(shù)這個新工具，要理解潛在的增長率就是一件輕而易舉的事了。Y=AF(K,L)如果說潛在GDP的大小，取決于經(jīng)濟擁有的勞動力、資本和其他資源的多少，以及它的技術(shù)水平，那么，潛在GDP的增長率一定取決于：1.勞動力Laborproductivity的增長率2.國家資本存量的增長率3.技術(shù)進步的速度GDP=勞動數(shù)量×單位勞動的產(chǎn)出=勞動數(shù)量×生產(chǎn)率潛在GDP的增長率=勞動投入的增長率+生產(chǎn)率增長率水平和增長率6經(jīng)濟增長在最近幾十年里，美國的勞動投入一直約以每年1%的比例在增長。但是，生產(chǎn)率在20世紀90年代中期之前，增長相當緩慢，但自那以后，則一直處于較快的增長之中——從1995年至2008年，平均年增長率約為2.8%。兩個數(shù)字加起來，就意味著潛在GDP增長率的估計值為3.8%左右。那么潛在GDP的增長率與實際GDP的增長率一致嗎？這個問題的答案十分重要，我們在本書中將會反復(fù)提到：在長期中，實際GDP和潛在GDP的增長率通常十分相近，但是在短期，兩者經(jīng)常相距甚遠。7經(jīng)濟增長8經(jīng)濟增長美國經(jīng)濟，或者說任一經(jīng)濟應(yīng)該增長多快呢？乍一看，這個問題可能問得很傻。難道我們不是應(yīng)該盡可能快地增長嗎？畢竟，那會使我們都變得更富裕。大致上，經(jīng)濟學(xué)家們同意更快的增長一般要好于慢一點的増長。但是，我們馬上就會發(fā)現(xiàn)，進一步的思考表明，這個表面上看似幼稚的問題，并不像它聽起來那么愚蠢。增長是需要代價的。9增長的代價社會是否應(yīng)該尋求最大可能的潛在GDP的增長率呢？可能也不是。畢竟，更快的增長并不是免費的，我們已經(jīng)指出，積累更多的物質(zhì)資本，是加速潛在GDP增長的種好辦法。但是，用來制造飛機引擎和計算機服務(wù)器的資源，也可以用來生產(chǎn)家用空調(diào)和游戲機。因此，資本形成會給社會產(chǎn)生明顯的成本：居民必須消費更少。但這點并不構(gòu)成反對未來投資的理由。實際上，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家相信,我們需要作更多的投資。但我們必須認識到，通過資本形成帶來更快的增長是有成本的——機會成本。這與其他事情一樣，沒有免費的午餐。生產(chǎn)最終是為了消費10增長的代價環(huán)境學(xué)家們擔心，產(chǎn)品數(shù)量的急劇增加，會以污染、擁擠和廢物的不斷擴散等形式，給社會帶來巨大的成本。他們認為，經(jīng)濟增長已經(jīng)讓廢物堆滿了路邊，讓污染充斥在空氣中，讓有害化學(xué)物質(zhì)毒化了食物。不可再生資源的消耗。如森林、煤礦、石油。一些心理學(xué)家和社會批評家認為，永無止境地迫求更多更好的產(chǎn)品，并不能使人們更快樂。相反，工業(yè)進步己經(jīng)把能帶給人滿足和具有創(chuàng)造性的技術(shù)工人的工作，轉(zhuǎn)變成了機械的、非人性化的、刻板的流水線工人的工作。在一些國家，如美國，對增長的追求似乎驅(qū)使人們工作的時間變得越來越長。問題是，物質(zhì)產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，是不是值得人們?nèi)コ惺芩羞@一切壓力和環(huán)境破壞。11實際GDP是否越快越好但經(jīng)濟學(xué)家們也承認，越快的增長并不總是越好。一個重要的原因是，經(jīng)濟增長過快，可能會引起通貨膨脹。當總需求大于總供給時，通脹就會出現(xiàn)。如果人們對產(chǎn)品和勞務(wù)的需求擴張快于經(jīng)濟生產(chǎn)能力，經(jīng)濟就會產(chǎn)生通脹。因此，我們可能不愿意增長速度高于潛在GDP的增長率，至少在長期中是如此。12失業(yè)的代價當經(jīng)濟的增長低于潛在GDP增長時，它就不能為不斷增多的勞動力提供足夠的新工作。這樣，失業(yè)率（theunemploymentrate)提高。相反，比潛在GDP增長快的GDP增長，將使失業(yè)率下降。高失業(yè)對社會而言是極為浪費的。當經(jīng)濟無法創(chuàng)造足夠多的工作崗位來雇用每一個想工作的人時，經(jīng)濟就會損失一種有價值的資源。本可以生產(chǎn)并為消費者享用的潛在商品和勞務(wù)，也隨之永遠失去了。失去的產(chǎn)出就是高失業(yè)的主要的經(jīng)濟成本，通過比較實際CDP和潛在GDP，我們可以度量這一成本的大小。13增長、通脹、失業(yè)失業(yè)的代價下表總結(jié)了最近幾十年中，經(jīng)濟活動最少的一些年份里，工人和機器閑置引起的國民產(chǎn)出損失。第2欄列出的是居民的失業(yè)率，代表的是未利用的勞動資源。第3欄列出的是美國制造商實際利用的工業(yè)生產(chǎn)能力的百分數(shù)，它代表的是工廠和機器閑置的程度。第4欄估計了潛在GDP與實際GDP之差。我們看到，失業(yè)使美國人的實際收入降低了8.1%。這一成本是相當可觀的14失業(yè)的代價大蕭條期間，一位失業(yè)工人向賓夕法尼亞州州長寫的一封哀傷的信，信中描述了他家的困境：我已經(jīng)失業(yè)一年半了。在家呆了近十三個月后，房東告訴我，如果我不能在1932年元月之前付清房租，我就必須搬出去。但在這個嚴寒的冬天，我和我的孩子能到哪里去呢？請看在上帝和小孩的分上，幫幫我，請您做您可以做到的，給我一些幫助，好嗎？我找不到任何工作可做……感恩節(jié)晚餐是黑咖啡和面包，我們很高興能吃到這些，我的妻子現(xiàn)在正住著院。我們沒有鞋，也沒有農(nóng)服穿。天哪，我該怎么辦？我肯定會感激您的。15失業(yè)的代價即使是受到失業(yè)補償保護的家庭，在失業(yè)時也會受到損失。我們的社會是一個以工作為中心的社會。一個男人的位置一直是在辦公室或商店，后來女人亦是如此。一個工人因經(jīng)濟衰退面被迫無事可做，要忍受我們無法估量的心理成本。馬丁·路德·金曾形象地描述過這一點："在我們的社會中，剝奪一個人的工作，在心理上等同于謀殺……你實質(zhì)上是在說那個人無權(quán)生存。"高失業(yè)已經(jīng)與心理和身體紊亂、離婚、自殺以及犯罪聯(lián)系在一起了。16失業(yè)的代價不論這些成本總量是大還是小，這些成本在人口中分布極為不均衡。認識到這一點尤為重要。例如，在2008年，所有工人的失業(yè)率平均為5.8%。但是，如圖所示，其中黑人工人有10.1%失業(yè)。青少年(teenager)的處境更糟糕，失業(yè)率達18.7%，黑人男青少年中的35.9%處在失業(yè)狀態(tài)。已婚男性的失業(yè)率最低，為3.4%。已婚男性失業(yè)最少，而青少年失業(yè)的最多。非白種人失業(yè)比白種人多得多。藍領(lǐng)工人的失業(yè)率在平均失業(yè)率之上。受過良好教育的人，其失業(yè)率在平均失業(yè)率之下。17失業(yè)的代價值得指出的是，這些年，美國的失業(yè)率比其他大多數(shù)工業(yè)國家的失業(yè)率低許多。例如，在2002年，美國的平均失業(yè)率為5.8%，加拿大為7.0%，法國為8.7%，意大利為9.1%，德國為8.4%。在2006年，美國的平均失業(yè)率為4.6%，加拿大為5.5%，法國為9.5%，意大利為6.9%，德國為10.4%。18失業(yè)率統(tǒng)計美國勞工統(tǒng)計局(BureauofLaborStatistics,BLS)每月對約60000戶家庭進行調(diào)查。普查人員對家庭的每個成員的就業(yè)狀態(tài)提出幾個問題，然后基于他們的冋答，把人們歸類為：就業(yè)的、失業(yè)的、非勞動力人員三種(employed,unemployed,notinthelaborforce)。19非勞動力人員：如果沒有工作的人也沒有尋找工作，他們就被歸類為非勞動力人員，而不是失業(yè)人員。這是一個合理的劃分，畢竟并不是每個人都愿意工作。但是它卻存在一個問題：研究表明，許多失業(yè)工人在一段時間后會放棄尋找工作。這些被稱為喪志工人(喪失希望的工人,discouragedworkers)。他們與官方認可的失業(yè)者一樣，也是工作前景差的受害者。但是當他們放棄希望后，失業(yè)率——失業(yè)人數(shù)占總勞動力之比——會下降。20路透社路透社報道：2011年5月，美國私人部門新增就業(yè)崗位8.3萬個。美國就業(yè)在衰退期間減少了逾800萬個，迄今只恢復(fù)了一小部分。分析師認為，只有每月就業(yè)增幅超過30萬個，才能縮小失業(yè)人口方面取得明顯進展。目前美國有1,390萬人失業(yè)。5月失業(yè)率9.1%，高于4月的9.0%，顯示在4月招聘活動增加之后，更多原來不抱希望的工人重返勞動市場。失業(yè)率=失業(yè)人員/(就業(yè)+失業(yè))，就業(yè)崗位增加，但是失業(yè)人員增加更多21失業(yè)率目標為那些愿意工作的人提供工作，是宏觀經(jīng)濟政策的一個主要目標。我們該怎樣定義這個目標呢？“失業(yè)率為零”？。我們的經(jīng)濟是動態(tài)的，具有高度的流動性。家庭會從一個州搬遷至另一個州，個人為尋求更好的職位或更具吸引力的職業(yè)，會放棄現(xiàn)有的工作。這些“在不同工作之間徘徊”的人們，經(jīng)濟學(xué)家稱為摩擦性失業(yè)(frictionalunemployment)。摩擦性失業(yè)在我們的市場經(jīng)濟中是不可避免的，它最重要且最明顯的特點，就是具有短期性。一個摩擦性的失業(yè)者總是希望盡快能找到一個新的工作。另一種情形：一些企業(yè)進行擴張并雇用新工人；另有一些企業(yè)生意虧損以致不得不裁減其所使用的工人。22結(jié)構(gòu)性失業(yè)當經(jīng)濟中的變化使得一些工作不復(fù)存在時，結(jié)構(gòu)性失業(yè)(structuralunemptoyment)就會出現(xiàn)。摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)之間最重要的區(qū)別就是：與摩擦性失業(yè)的工人不同，結(jié)構(gòu)性失業(yè)的工人實際上不能被認為是在“工作間徘徊”。相反，他們的技術(shù)和經(jīng)驗在不斷變化的經(jīng)濟中，可能已沒有市場價值。因此，他們面臨的要么是長時期失業(yè)，要么是必須更換他們的技術(shù)或職業(yè)。行業(yè)的新陳代謝。朝陽產(chǎn)業(yè)，夕陽產(chǎn)業(yè)。23結(jié)構(gòu)性失業(yè)紡織服裝業(yè)現(xiàn)倒閉潮，千萬人下崗失業(yè)。近日(2015年9月)，大型紡織服裝企業(yè)頻現(xiàn)倒閉潮，令這一上下游產(chǎn)業(yè)鏈就業(yè)人口高達1.7億，曾經(jīng)占據(jù)中國出口半壁江山的支柱行業(yè)再次觸動國人焦灼的神經(jīng)。9月6日，擁有6家分公司的溫州市莊吉集團正式宣告破產(chǎn)。據(jù)莊吉一位高層透露，該事件或致銀行產(chǎn)生300多億壞賬。目前，集團5000名員工正在靜靜地等待破產(chǎn)處理結(jié)果。24周期性失業(yè)周期性失業(yè)(cyclicalunemployment)，它是我們關(guān)注的重點?！绢~外的失業(yè)】當經(jīng)濟活動的水平下降，如衰退中的情形，周期性失業(yè)就會產(chǎn)生。因此，當經(jīng)濟學(xué)家們說到維持“充分就業(yè)”時，他們不是指實現(xiàn)零失業(yè)，而是指把失業(yè)降低至摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)的水平——基本上就是指實現(xiàn)潛在GDP。摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)有多大？2004年初，美國官方發(fā)表的政府報吿估計，充分就業(yè)時的失業(yè)率大約是5%。25自然失業(yè)率自然失業(yè)=摩擦性失業(yè)+結(jié)構(gòu)性失業(yè)即一個正常的社會，總是會存在一些失業(yè)的工人。猶如汽車通行，總是會遇到紅綠燈，從而存在一個“自然的停車時間”。額外的失業(yè)(周期性失業(yè))類似于堵車交通治理需要消除的是堵車，而非面對紅綠燈“自然的停車”。因此就業(yè)政策和交通治理類似，需要消除的是額外的失業(yè)(周期性失業(yè))，而非自然失業(yè)。26通脹人們不喜歡通脹是毋庸置疑的事實。問題是，為什么？起初，這個問題看似有點滑稽。在通脹期間，人們需要為他們以前消費的同樣多的商品和勞務(wù)支付更高的價格。因此要維持同樣的生活水平，就需要越來越多的收人。購買力（thepurchasingpower)被侵蝕——也就是貨幣能購買的物品數(shù)量減少——使每個人的處境更差了，這一點是否并非顯而易見呢？27增長、通脹、失業(yè)通脹工資也是價格——勞務(wù)的價格。在通脹期間，工資也會上漲。事實上，平均工資一般多少會隨價格一起發(fā)生變化。因此，與大家的想象相反，工人并不總是通脹的受害群體。工資的購買力一稱為實際工資——并不隨通脹有規(guī)則地下降。有時工資上漲快于價格，有時價格上漲快于工資。在長期，由于新資本設(shè)備和創(chuàng)新提高了毎個工人的產(chǎn)出，工資增長往往超過了價格。28通脹上圖中，兩條曲線大體上具有相同的變化趨勢：當價格漲得快時，工資也漲得快；當價格漲得慢時，工資也漲得慢。1314PercentageChangeinWages–2–11197531121086420WagesYear200019951990198519801975197019651960195519501314–2–11197531121086420PricesPercentageChangeinPrices29通脹侵蝕實際工資？先設(shè)想一個沒有通脹的世界，因勞動生產(chǎn)率的提高，工資每年上漲2%。現(xiàn)在假設(shè)通脹突然發(fā)生，價格每年開始上漲3%，其他什么都沒變，上圖表明，比價格上漲遲一點，工資增長將會加速，增至每年2+3=5個百分點。但是，工人可能對此有不同的觀點。由于他覺得是憑借自的努力獲得全部5%的增長，因此他會認為，是通脹"掠奪"了他應(yīng)得的3/5。通脹率越高，工人就會覺得增長的工資中被搶走的越多。30通脹成本工薪階層的工資以貨幣標價的財富：債券、存款財富再分配：債務(wù)-債權(quán)購買計劃、合同的穩(wěn)定性。懷舊情結(jié)：10元錢，能買很多東西預(yù)期的通脹：名義利率=實際利率+通脹；名義工資=實際工資+通脹但是通脹難以準確感知，尤其當統(tǒng)計數(shù)據(jù)失真的時候。31總需求上次課討論了潛在GDP(potentialGDP)—經(jīng)濟的生產(chǎn)能力的決定因素?，F(xiàn)在我們把注意力集中到實際GDP(actualGDP)方面來，即潛在GDP的決定因素實際被利用的情況。經(jīng)濟是會給它的能力帶來壓力，從而可能面臨通脹問題；還是將它的能力大量閑置，從而面臨高失業(yè)呢？經(jīng)濟學(xué)家用來回答這些問題的理論基礎(chǔ)是總需求和總供給概念。本章先討論總需求模型，

下一章學(xué)習(xí)總供給曲線。32約翰·梅納德·凱恩斯(JohnMaynardKeynes)1883-1946總需求重要現(xiàn)代經(jīng)濟走過的曲折歷程表明，總需求的力量是決定短期經(jīng)濟狀況的關(guān)鍵。當總需求增長迅速時，經(jīng)濟就會出現(xiàn)繁榮景象。當總需求微弱時，經(jīng)濟將會停滯不前。33總需求管理政府有時想移動總需求曲線，并且它能夠用多種方法實現(xiàn)這一點。一個直接的方法是改變它的的支出。當私人需求弱時，它就擴大支出；當私人需求強時，它就縮減支出。另外，政府可以采取一條稍為間接的路徑：利用稅收和其他政策工具來影響私人支出決策。由于消費支出占到國內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，因而刺激消費是一個具有吸引力的政策目標。34總需求2000年總統(tǒng)選舉過后的情況，正好說明了這一點。當時，20世紀90年代經(jīng)歷過的長期繁榮戛然而止，美國經(jīng)濟增長慢如蝸牛爬行。布什總統(tǒng)和他的經(jīng)濟顧問們作出決定，消費支出需要加強。同時國會在2001年通過了一項多年的減稅方案。減稅的規(guī)定之一是提前削減納稅人在2001年的應(yīng)納稅額。對于個人稅收的變化會如何影響消費支出這一問題，應(yīng)該是明確的。個人稅收的任一減少，都會讓消費者有更多的稅后收入可用，從而增加其消費。35消費但是國會對稅法議案的爭論，促使立法者和新聞工作者忙著尋找26年前的一次類似事件的學(xué)術(shù)論據(jù)。在1975年春，當美國經(jīng)濟滑到了谷底時，國會頒布減稅法令以刺激消費支出。但是那一次，消費者并沒有遵循總統(tǒng)和國會的意愿。他們沒有花掉因減稅而增加的收入，而是把其中大部分存了起來。結(jié)果是，經(jīng)濟并沒有像人們預(yù)期的那樣擴張。為什么這兩次臨時減稅的效果看來如此小呢？基本概念36收入Y=C+I+G+NX衡量一國所有個人的總收益，有兩種形式：一是針對稅前收入的，叫做國民收入(nationalincome)；一是針對稅后收入的，稱為可支配收入(disposableincome)可支配收入=國民收入-稅收+轉(zhuǎn)移支付DI=GDP-Taxes+Transfers=Y-TT是稅收與轉(zhuǎn)移支付之差37可支配收入與消費38RealconsumerspendingRealdisposableincomeWorldWarIITheGreatDepressionBillionsof1996Dollars2000199019801970196019501940193005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,5004,000$6,5006,0005,5005,000私人儲蓄=可支配收入-消費大蕭條期間,兩條線靠得非常近，消費者的儲蓄相當少。在二戰(zhàn)期間，大量消費品沒處買或是限額配給。消費者的儲蓄大幅增加。大蕭條和戰(zhàn)爭時的配給，打亂了DI與C兩者的正常關(guān)系。同步變動，幅度如何散點圖39$3,244$5,677$5,237$2,869RealConsumerSpending0200120001999199819971995197619961994199219901991198919881987198619851980198419791978197419701964196019551945194319421947194119391929RealDisposableIncome同步變動，幅度如何1963年減稅40BA$200billion$180billion1900170015001360130011801100900190017001500130011009001947RealDisposableIncomeRealConsumerSpending19630直線的斜率(slope)非常重要。斜率=縱軸變化/橫軸變化=180/200=0.9可支配收入每增加1美元，支出就會增加90美分。1964年減稅90億美元，有望增加消費支出約90×0.9=81億美元。消費函數(shù)消費支出C與可支配收人DI兩者之間存在密切關(guān)系，稱這種關(guān)系為消費函數(shù)(consumptionfunction)。消費函數(shù)的斜率相當穩(wěn)定。由于斜率在應(yīng)用中（如減稅的應(yīng)用中）非常重要，所以經(jīng)濟學(xué)家給它定了一個特別的名字——邊際消費傾向(marginalpropensitytoconsume,MPC)。MPC告訴我們的是，如果可支配收入增加1美元，消費者會多花掉多少錢。MPC=ΔC/ΔDI41例子42C$400$300RealDisposableIncome,DI5,2004,8004,4004,0003,6003,20002,7003,0003,3003,6003,900$4,200C=a+bY,b-邊際消費傾向。a=300,b=3/4平均消費比例C/Y=a/Y+b消費函數(shù)移動43RealConsumerSpendingRealDisposableIncomeMovementsalongconsumptionfunctionC2C1C0AC=f(DI,Z)?？芍涫杖隓I的任一變化，讓我們沿著一個給定的消費函數(shù)移動。消費的其他決定因素Z中的任何一個發(fā)生變化，使整個消費曲線移動沿著曲線移動和曲線的移動消費函數(shù)移動影響支出的一個因素是消費者財富(consumerwealth)，它是除收入之外購買力的另一種來源。但是財富和收入是不相同的。例如，一個有巨額銀行存款的富有的退休者可能目前幾乎乎沒有收入，而一個自負的投資銀行家雖有很高的收入，但她花光了每一分錢，因而沒有積累任何財富。為了更好地理解這一區(qū)別。可以設(shè)想兩個工薪階層，年工資12萬元。如果其中一個有100萬元存在銀行，而另一個沒有任何財產(chǎn)，那么你認為誰的開支更大呢？44C=f(DI,Z)消費者財富股票市場能夠?qū)οM支出產(chǎn)生重大影響。一個繁榮的股市會增加財富，從向使消費函數(shù)上移，這也正是20世紀90年代晚期所發(fā)生的。當時股市上揚，美國消費者的支出也處于上升之勢。相應(yīng)的，股市下跌，就像2000-2002年發(fā)生的一樣，會使消費函數(shù)下移。45RealConsumerSpendingRealDisposableIncomeMovementsalongconsumptionfunctionC2C1C0A物價水平(pricelevel)股票并非唯一的財富形式。人們還以固定貨幣的形式持有大量財富?，F(xiàn)金、債券、銀行賬戶都以貨幣形式保持著固定面值。這些貨幣固定化資產(chǎn)(money-fixedassets)的購買力，隨物價水平上漲而下降的。因此，物價上漲會減少人們對產(chǎn)品和勞務(wù)的需求，因為它損耗了消費者財富的購買力。消費曲線下移。46RealConsumerSpendingRealDisposableIncomeMovementsalongconsumptionfunctionC2C1C0A在美國，消費者持有的貨幣固定化資產(chǎn)價值約在5萬億美元以上。這樣，價格水平每上升1%，消費者財富的整體購買力下降將超出500億美元，這是一個相當大的數(shù)目。實際收入注意：消費函數(shù)體現(xiàn)的是實際消費收入與實際消費支出的關(guān)系。因此，當名義收入不變時，價格水平上升對消費有雙重影響：1.實際財富減少，消費函數(shù)下移。2.實際收入減少，消費沿著消費函數(shù)左移。47RealConsumerSpendingRealDisposableIncomeMovementsalongconsumptionfunctionC2C1C0A實際利率實際利率上升，會增加儲蓄的報酬。因此，許多人相信，提高實際利率，必定鼓勵儲蓄，從而減少支出。然而令人驚訝的是，對這一關(guān)系的統(tǒng)計研究卻并不支持它：除了極少數(shù)個別情況外，研究表明，在美國和其他一些國家，利率實際上對消費決策沒有影響。因此，我們構(gòu)建經(jīng)濟模型時，將假定實際利率的變化不改變消費函數(shù)。48未來的收入預(yù)期消費者對他們的未來收入所形成的預(yù)期，會影響他們今天的支出。C=f(DI,Z)WealthPricelevel RealinterestrateExpectationsoffutureincome49減稅的效果減稅的效果1975年的減稅，宣傳的是稅后收入的一次性增加，與表中的"臨時上升"的經(jīng)歷相同。由于未來收入沒有受到影響，消費者增加的支出并沒有政府官員所希望的那么多。令人啼笑皆非的是