美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范比較及借鑒

美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范比較及借鑒美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防備比擬及借鑒

一、美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比擬

一般來說，高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)處于創(chuàng)建期或成長期，不確定因素很多，大致面臨五種風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)、市場、資金、全球化風(fēng)險(xiǎn)、人力或組織風(fēng)險(xiǎn)。由于美國和日本兩國社會(huì)制度、組織和文化背景的差別，兩國創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中往往面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)也不相同。雖然兩國創(chuàng)業(yè)企業(yè)都將競爭對(duì)手、低銷售業(yè)績、資金不足、負(fù)現(xiàn)金流看作是具有影響力的風(fēng)險(xiǎn)，但日本創(chuàng)業(yè)家傾向于更多地將技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、人力或組織風(fēng)險(xiǎn)及全球化風(fēng)險(xiǎn)看作影響創(chuàng)業(yè)成功的主要障礙。而硅谷創(chuàng)業(yè)家那么明顯更關(guān)注市場和資金風(fēng)險(xiǎn)。

二、美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)常見風(fēng)險(xiǎn)的防備措施比擬

1、企業(yè)主體防備措施比擬

〔1〕美國企業(yè)借助風(fēng)險(xiǎn)投資家的介入，有效防備創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。出于自身利益的考慮，美國風(fēng)險(xiǎn)投資公司不僅僅在投資前要嚴(yán)格審查工程的可行性，更重要的是要參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的監(jiān)督管理，提供增值效勞，來彌補(bǔ)多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家企業(yè)管理知識(shí)和實(shí)踐的缺乏。其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的幫忙是全方位的，不僅為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供各種咨詢效勞，幫忙建立起科學(xué)的管理體系，還幫忙物色甚至直接提供所需要的優(yōu)秀管理人才。日本由于風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資是以風(fēng)險(xiǎn)貸款為主，投資主體多為大銀行、大公司，銀行所屬風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本總額占全行業(yè)的75%，因此日本風(fēng)險(xiǎn)投資家并不積極介入和支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營，支援活動(dòng)也僅僅局限在股票上市、財(cái)務(wù)管理等方面。

〔2〕美國企業(yè)注重采取合作風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)形式，防備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。美國企業(yè)注重與大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)的緊密協(xié)作。近10年來，美國企業(yè)直接向大學(xué)提供的研發(fā)費(fèi)用增加了2.6倍，同時(shí)還通過向大學(xué)提供設(shè)備、科研人員再培訓(xùn)、人員交流及共同召開學(xué)術(shù)研討會(huì)、共辦專業(yè)期刊等形式密切與大學(xué)的關(guān)系，獲得最新的科研成果。

〔3〕日本企業(yè)重視通過人才專門培訓(xùn)，防備人力風(fēng)險(xiǎn)。日本企業(yè)向來非常重視對(duì)創(chuàng)業(yè)人才的培訓(xùn)，提供專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)對(duì)企業(yè)管理層進(jìn)行培訓(xùn)。創(chuàng)業(yè)管理在大學(xué)中已成為一門專業(yè)，法政大學(xué)、早稻田大學(xué)、神戶大學(xué)等7所大學(xué)的本科和研究生院設(shè)有創(chuàng)業(yè)管理專業(yè)，并且還開設(shè)經(jīng)常性的創(chuàng)業(yè)管理講座。讓人吃驚的是，日本的一些中小學(xué)也在進(jìn)行創(chuàng)業(yè)教育。美國重視對(duì)人才的鼓勵(lì)，對(duì)關(guān)鍵員工實(shí)施期權(quán)和股權(quán)鼓勵(lì)，不僅讓員工的收入與企業(yè)的未來開展掛鉤，還為他們提供更好的事業(yè)開展平臺(tái)。同時(shí)這些高科技企業(yè)也注重加強(qiáng)企業(yè)所有者/管理者的“質(zhì)量〞，重視員工培訓(xùn)和再教育。

〔4〕兩國企業(yè)都重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)愛護(hù)體系，防備市場風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)研發(fā)耗資巨大，面臨的技術(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)大，同時(shí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在很大的技術(shù)溢出性，創(chuàng)新成果容易被其它廠商獲取或模仿，如果不足有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)愛護(hù)體系，風(fēng)險(xiǎn)投資就難以獲得收益。這勢必會(huì)嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)投資者的積極性，極大地妨礙創(chuàng)業(yè)企業(yè)的開展，因此從20世紀(jì)80年代以來，大多數(shù)國家都通過加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的愛護(hù)來促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的開展。

2、政府防備措施比擬

美日風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之所以會(huì)如此迅速地開展壯大起來，政府的積極扶植和幫忙發(fā)揮了巨大作用。從扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)開展的措施上來看，兩國有許多共同之處，但著重點(diǎn)有所不同。美國主要伎倆是資金援助和政府采購，日本重視促進(jìn)相關(guān)單位間的聯(lián)合。

〔1〕提供各種優(yōu)惠稅收信貸政策，防備資金風(fēng)險(xiǎn)。美國稅法對(duì)高科技投資制定了優(yōu)惠稅率，規(guī)定凡研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過前三年平均費(fèi)用的，其中25%的收益可以免稅；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)開展直接提供風(fēng)險(xiǎn)基金，美國約有20多個(gè)州政府和一些大城市市政當(dāng)局直接為開發(fā)性工程提供風(fēng)險(xiǎn)基金，如：美國芝加哥市政府成立了地方科學(xué)基金，為高新技術(shù)企業(yè)提供補(bǔ)貼。日本政府針對(duì)高新技術(shù)領(lǐng)域中小企業(yè)信用差的特點(diǎn)，由政府直接出資成立了專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)：信用擔(dān)保協(xié)會(huì)。除建立各種金融公庫為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金外，還在通產(chǎn)省設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供占貸款總數(shù)80%的銀行貸款擔(dān)保。政府在科技廳下設(shè)有新技術(shù)開發(fā)事業(yè)團(tuán)，對(duì)一些高新技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)工程提供為期五年的無息貸款，工程開發(fā)成功償還，失敗了那么可以免除歸還。

〔2〕實(shí)行政府訂購，防備市場風(fēng)險(xiǎn)。美國早在1933年就制定了?購置美國產(chǎn)品法》，規(guī)定政府所需的某些高科技產(chǎn)品，必須優(yōu)先購置本國產(chǎn)品。20世紀(jì)60年代中期，美國生產(chǎn)的全部集成電路產(chǎn)品和40％半導(dǎo)體器件被美國國防部所購置，1992年至1994年，美國政府采購的美國生產(chǎn)的計(jì)算機(jī)及其相關(guān)產(chǎn)品到達(dá)90億美元。由于有了政府訂單，企業(yè)也可以通過銀行貸款解決開展資金缺乏的問題。美國高技術(shù)企業(yè)的開展是直接受美國國防部訂貨的推動(dòng)而迅速開展起來的。日本政府也明文規(guī)定，政府部門、國營鐵路、電信電化部門、國立大學(xué)以及政府系統(tǒng)有關(guān)機(jī)構(gòu)在選購計(jì)算機(jī)時(shí)，必須優(yōu)先選購國產(chǎn)計(jì)算機(jī)。

〔3〕建立風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，防備經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。為了從宏觀上對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的開展進(jìn)行規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)、引導(dǎo)、協(xié)調(diào)、效勞和管理，美國聯(lián)邦政府及各州政府都設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)不僅直接向高新技術(shù)開發(fā)工程提供資金支持，還在技術(shù)、信息和海外市場開拓等方面為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)出謀劃策。日本政府不僅設(shè)立了專門的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，而且還扶持建立了一批官方半官方性質(zhì)的以效勞風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為對(duì)象的參謀公司，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供從設(shè)立、運(yùn)營到退出，以及運(yùn)營過程中的人才、資金、技術(shù)和信息等方面的一條龍效勞，只收取適當(dāng)費(fèi)用。

〔4〕提供良好的風(fēng)險(xiǎn)資本退出環(huán)境，防備投資者心理風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是為了獲得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的長久控制權(quán)或者獲取企業(yè)利潤，而是在于通過風(fēng)險(xiǎn)投資的退出，從股權(quán)增值中獲得高額回報(bào)。從以往的經(jīng)驗(yàn)看，最好的退出方式是通過上市的方式退出，由于風(fēng)險(xiǎn)資金所投資的高新技術(shù)企業(yè)在開展初期往往達(dá)不到主板上市的條件，因此許多國家為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開展，為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出提供了二板市場。美國有馳名的NASDAQ，不但美國國內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)可以在此上市，而且還吸引了世界各地的高新技術(shù)企業(yè)在此上市。日本大阪、東京、名古屋相繼成立了二板市場，但比美國整整晚了20年。

〔5〕激勵(lì)與大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)密切合作，防備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。世界各國采取了各種激勵(lì)政策來推動(dòng)大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的密切協(xié)作。日本激勵(lì)高等院校的教學(xué)和科研人員以學(xué)校為基地創(chuàng)辦高科技企業(yè)，把教學(xué)、科研和生產(chǎn)有機(jī)結(jié)合起來。美國政府那么通過建章立制激勵(lì)以創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心來聯(lián)合高等院校和科研機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)科研和生產(chǎn)的有機(jī)結(jié)合，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的開展。

三、美日高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防備措施對(duì)我國的啟示

我國的高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)開展時(shí)間不長，許多方面還處于探索階段，不僅企業(yè)自身要摸索出一套適合本產(chǎn)業(yè)、本企業(yè)不同開展階段的風(fēng)險(xiǎn)防備措施，國家、地方都還沒有形成相應(yīng)的完善的機(jī)制和配套環(huán)境，高科技企業(yè)面臨著來自內(nèi)外兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，有必要借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

1、對(duì)企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)防備措施的啟示

〔1〕建立多元化融資和保險(xiǎn)體制,有效防備經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。高科技企業(yè)要降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),必須充沛利用企業(yè)外部的多種投資,實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)分散，這樣不僅可以減少每個(gè)投資者和經(jīng)營者所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平，還可以使企業(yè)不致受制于某一個(gè)或幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家,在總體水平上增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此,應(yīng)建立多元化的融資渠道，利用包括政府投資或資助,風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)資本、銀行貸款、證券市場上的融資等在內(nèi)的多種資本。同時(shí)，應(yīng)充沛利用投保來盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失。

〔2〕建立技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，防備高科技企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。建立技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，對(duì)與企業(yè)有關(guān)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和經(jīng)濟(jì)技術(shù)法規(guī)進(jìn)行收集，并對(duì)相關(guān)的開發(fā)研究動(dòng)態(tài)和科技成果信息〔包括專利信息等〕進(jìn)行系統(tǒng)收集，通過對(duì)這此信息的系統(tǒng)分析，可以發(fā)現(xiàn)其中潛在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)因素并及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

〔3〕建立有效的內(nèi)部鼓勵(lì)機(jī)制，防備管理風(fēng)險(xiǎn)。高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)〔企業(yè)中高層經(jīng)營管理者、核心技術(shù)人員〕和有效的內(nèi)部鼓勵(lì)機(jī)制是創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功的保證。一方面要加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營管理層的培訓(xùn)，形成高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，另一方面要對(duì)關(guān)鍵員工實(shí)施期權(quán)和股權(quán)鼓勵(lì)，發(fā)明“收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配〞的政策環(huán)境，建立合乎高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的，以愛護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心的分配機(jī)制和經(jīng)營制度。

2、對(duì)政府風(fēng)險(xiǎn)防備措施的啟示

〔1〕充沛發(fā)揮政府的作用，建立良好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)開展環(huán)境。從目前情況來看，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資依然是以國家為主體的，屬于政府主導(dǎo)型。由國家各部委和各地政府部門創(chuàng)辦的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，雖然采取了提供信用擔(dān)保、無息貸款、貼息貸款、直接投資等多種運(yùn)作形式，但都表現(xiàn)出一個(gè)共性，即投資帶有明顯的政策性。實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種商業(yè)行為，政府不應(yīng)充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資的主體，過多的行政干涉勢必導(dǎo)致效率的下降。政府的作用應(yīng)當(dāng)定位在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供良好的開展環(huán)境上，如相關(guān)政策法律制定、人才培養(yǎng)、資本市場建設(shè)等方面，也就是要充沛發(fā)揮國家“制定政策、發(fā)明環(huán)境、加強(qiáng)監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn)〞四個(gè)方面的作用。日本在開展風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，強(qiáng)調(diào)資金支持而無視配套環(huán)境建設(shè)的做法曾帶來了許多消極后果〔起步早而開展慢〕，這一教訓(xùn)應(yīng)當(dāng)引起足夠重視。

〔2〕建立風(fēng)險(xiǎn)投資的國家信貸擔(dān)保機(jī)制。同日本類似，我國目前的金融結(jié)構(gòu)也是以間接金融為主的，城鄉(xiāng)居民90％以上的閑散資金都集中在銀行，在資本市場不興旺的條件下，如果能充沛利用銀行的巨額資金，風(fēng)險(xiǎn)投資的開展就有了穩(wěn)定而可靠的資金來源。為此，可以借鑒美日的做法，建立國家信用擔(dān)?；?，完善和落實(shí)國家經(jīng)貿(mào)委下發(fā)的?關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的指導(dǎo)意見》，為銀行向高科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貸款提供一定比例擔(dān)保，解除銀行的后顧之憂。

〔3〕建立多層次、有效的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。結(jié)合我國目前資本市場的發(fā)育程度，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道應(yīng)采取分步建設(shè)的開展戰(zhàn)略：首先，將風(fēng)險(xiǎn)投資形成的法人股視為“特殊法人股〞，允許其上市流通；同時(shí)激勵(lì)有條件的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)到海外創(chuàng)業(yè)板市場如NASDAQ上市；之后，在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，恢復(fù)柜臺(tái)交易市場；最后，建立健全我國的二板市場。

〔4〕加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)教育，培育創(chuàng)業(yè)企業(yè)家隊(duì)伍。我國的高新技術(shù)企業(yè)大都是由科技人員創(chuàng)辦的。但興旺國家的經(jīng)驗(yàn)說明，由經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營、法律者創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的所占比例最大，這類人員在經(jīng)營管理上具有優(yōu)勢。我國