金融創(chuàng)新-金融業(yè)發(fā)展的生命

金融創(chuàng)新-金融業(yè)發(fā)展的生命金融創(chuàng)新:金融業(yè)開展的生命

創(chuàng)新一直是金融業(yè)開展的主題，更是塑造核心競爭力的根本要素。管理學大師德魯克認為，金融業(yè)本身是風險化解的行業(yè)，創(chuàng)新那么是克服風險的最正確伎倆。在創(chuàng)新的大環(huán)境中，中國金融業(yè)面臨的市場結構、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，監(jiān)管當局已經(jīng)越來越關注金融創(chuàng)新對金融系統(tǒng)的穩(wěn)定可能造成的影響，金融創(chuàng)新變得越來越重要。

一、創(chuàng)新在金融中的釋義

國內外學者和金融機構在金融創(chuàng)新概念的內涵與外延界定上存在著不同程度的差別。一種源于Schumpeter創(chuàng)新概念的觀點認為，金融創(chuàng)新就是在金融領域內建立“新的生產函數(shù)〞，金融創(chuàng)新“是各種金融要素的新的結合，是為了追求利潤時機而形成的市場改革。它泛指金融體系和金融市場上出現(xiàn)的一系列新事物，包括新的金融工具、新的融資方式、新的金融市場、新的支付清算伎倆以及新的金融組織與管理辦法等內容。Jacque把金融創(chuàng)新細分為出現(xiàn)新金融中介、新金融工具、新金融市場、新金融效勞和新金融技術等五個類別的創(chuàng)新。第二種觀點認為，金融創(chuàng)新就是“突破金融多年傳統(tǒng)經(jīng)營局面，在金融工具、金融方式、金融技術、金融機構以及金融市場等方面進行的明顯的創(chuàng)新、變革〞。第三種觀點認為，金融創(chuàng)新是指金融業(yè)務創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新以及政府對金融業(yè)監(jiān)管方式創(chuàng)新的總和。金融創(chuàng)新可以分為狹義的金融創(chuàng)新和廣義的金融創(chuàng)新。其中狹義的金融創(chuàng)新是指金融工具的創(chuàng)新；廣義的金融創(chuàng)新是指適應經(jīng)濟開展需要，而發(fā)明新的金融市場、金融商品、金融制度、金融機構、金融工具、金融伎倆及金融調節(jié)方式。十國集團中央銀行研究小組那么認為，金融創(chuàng)新就其最廣泛的含義來說，包括兩種不同的現(xiàn)象，一是金融工具的創(chuàng)新，二是金融創(chuàng)新的三大趨勢(證券化、表外業(yè)務和金融市場全球化)，兩者交互作用。該研究小組對金融創(chuàng)新的定義包含了兩個研究范疇，一是金融產品、工具的創(chuàng)新，屬于微觀市場范疇，二是20世紀80年代國際金融創(chuàng)新的三大趨勢，屬于整個金融業(yè)的宏觀變化。

二、金融產品創(chuàng)新的技術與辦法

不同于實體經(jīng)濟中的創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的藝術那么是在大多數(shù)情況下，創(chuàng)新并沒有提供一個全新的產品，而是改變、增加或減少了現(xiàn)存金融產品的某種特點。從基本上說，金融工具是一份書面合約，大多數(shù)金融產品可以用一系列特征加以描述，如收益、期限、流動性、價格風險和信用風險等，金融創(chuàng)新可以被看作是將單個工具的特點和風險進行“分拆〞，然后將它們裝配為不同的新組合。新型金融產品和金融策略的開發(fā)設計辦法，主要可從四種不同的角度加以概括和總結：一是時間的角度，二是產品的角度，三是條款的角度，四是技術角度。但是，在大多數(shù)的情況下，四種創(chuàng)新的角度很難明確區(qū)別，可能存在相交。下面，以金融產品中最具代表性的衍生工具來闡述上述四種創(chuàng)新方式：

從時間緯度來講，遠期、期貨、互換、期權是金融創(chuàng)新中的最根本的金融創(chuàng)新產品，絕大多數(shù)金融創(chuàng)新產品都是基于這些根本衍生工具派生而來。這些根本衍生產品的創(chuàng)新就是體現(xiàn)在時間要素上，將以往的金融產品交易從即期交易擴展到遠期執(zhí)行。

從產品角度來看，金融衍生產品的創(chuàng)新可以歸納為三種辦法：根本要素改變型的創(chuàng)新辦法；金融產品靜態(tài)和動態(tài)復制型的創(chuàng)新辦法；根本要素分解型的創(chuàng)新辦法。在金融產品創(chuàng)新設計過程中，可以根據(jù)實際需要，對根本要素進行修改和拓展，將原有金融產品中的具有不同風險收益特性的組成局部進行分解和剝離，便可派生出許多新型的金融產品。而靜態(tài)和動態(tài)復制型創(chuàng)新辦法那么是通過兩種或兩種以上金融產品組合成一種新的金融產品的創(chuàng)新辦法。

從條款角度分析，一種金融產品可以視同為一張具有法律效力的合約，它規(guī)定了金融產品交易各方的權利和義務。交易各方在享有某項權利的同時，必須為此付費或承當相應的義務或風險，每項權利的背后都含有相應的價值，合約雙方都可以通過增加合約條款或者組合條款來滿足自己的需要。根據(jù)合約持有者的需求特點，我們可以將金融產品劃分為10大類帶“可〞的條款：〔1〕可轉換；〔2〕可回售；〔3〕可贖回；〔4〕可調整；〔5〕可延期/可提前；〔6〕可浮動/可固定；〔7〕可觸發(fā)/可觸消；〔8〕可互換；〔9〕可封頂/可保底；〔10〕可依賴。從而創(chuàng)新的金融衍生產品就可以從這10大類帶“可〞的條款中加以組合或調整。

從技術角度來講，金融衍生產品創(chuàng)新，是利用金融數(shù)理學的相關知識，對原有金融產品設計的合理性進行檢驗，并進行相關修正或者是進行原創(chuàng)性的金融產品再設計的過程。從這一緯度進行金融產品創(chuàng)新設計相比照較困難。

三、香港銀行業(yè)創(chuàng)新分析

1.投行業(yè)務創(chuàng)新理念

發(fā)展投行業(yè)務、混業(yè)經(jīng)營，是我國大陸所有商業(yè)銀行今后開展的普遍且重要趨勢。投行，作為專門為資本供求雙方充當媒介、參謀，以及專門為企業(yè)兼并、收購、重組業(yè)務進行策動和組織實施的機構，其本身是一個有機系統(tǒng)，其成功取決于系統(tǒng)各個要素的有機結合。在投行業(yè)務創(chuàng)新中，產品創(chuàng)新是核心，組織創(chuàng)新是保障，管理創(chuàng)新是根底。

依據(jù)分行公司現(xiàn)有經(jīng)驗，通過新的產品運用、結合新的營銷理念，可以打造我們自己的業(yè)務品牌。而營銷能力恰恰是投行競爭力在市場上的重要表現(xiàn)，包括以發(fā)行質量競爭承銷工程、專業(yè)化銷售的利潤增長點、投資者群體認同的品牌效應等。主要包括：〔1〕建立業(yè)務開展的客戶網(wǎng)絡根底?！?〕產品定價能力和議價能力。〔3〕推介能力和成功營銷、稱心效勞能力。

通過組織管理創(chuàng)新，建立高效領導、專業(yè)分工、集中管理的投資銀行業(yè)務流程，打造知識結構專業(yè)、合理的團隊，可以有效提高工作效率和質量。而切實有效的鼓勵考核機制和先進的人才管理措施，那么是投資銀行業(yè)務開展中不可無視的一環(huán)。

隨著投行競爭的逐漸加大，僅靠傳統(tǒng)業(yè)務已經(jīng)缺乏以維持投行業(yè)務開展的需要。未來投資銀行的開展趨勢應圍繞不斷開拓創(chuàng)新業(yè)務及延伸業(yè)務進行。包括：財務參謀、工程融資、基金管理、資產證券化、風險投資等業(yè)務的開展與創(chuàng)新。

結合商業(yè)銀行經(jīng)驗、特點，可以預見總結出：企業(yè)對投融資效勞的普遍需求是投行業(yè)務開展的基本，客戶對投行售后效勞的要求是投行業(yè)務精進的動力，投資銀行的參謀、并購效勞那么是其靈魂業(yè)務。而我們商業(yè)銀行的投行業(yè)務想要切到我國投行市場的豐富蛋糕，就必然需要參照這些思路與方向，做好準備，做出努力。

2.私人銀行成功經(jīng)驗

在香港，私人銀行及資產管理一直是金融業(yè)中一項重要的內容。私人銀行業(yè)務在歐美國家已經(jīng)有近百年歷史，最早起源于瑞士，是由于歐洲的富人們?yōu)樘颖鼙緡蝿邮幒蛻?zhàn)爭，紛紛將錢以匿名方式存在瑞士的銀行，所以吸引了大批來自全球各地的富裕人士。80年代以來，隨著亞太地區(qū)經(jīng)濟的繁榮，歐美的私人銀行紛紛到香港、新加坡等地設立總部，積極搶占亞洲這一新興市場。因此，對于我們而言，香港的私人銀行業(yè)務有諸多需要學習借鑒之處。以匯豐銀行為例，總結香港私人銀行開展的成功經(jīng)驗。

一是管理體制科學嚴謹、內部運轉協(xié)作高效。匯豐私人銀行部門的設置，主要包括四個業(yè)務部門：一個是客戶效勞部，主要由客戶經(jīng)理組成，負責客戶的開發(fā)、效勞以及客戶關系的維護，運行時按客戶資產金額的大小又對客戶經(jīng)理進行分組，每個客戶經(jīng)理負責的客戶數(shù)從幾十個到幾個不等。第二個部門是投資參謀部，主要負責向客戶提供具體的投資倡議，稅務、保險、財產繼承等方面的咨詢效勞。第三個部門是授權操作部，客戶可以事先與私人銀行約定投資等事項，并給予書面授權，授權操作部在約定的條件下代客操作。第四個部門是基金管理部，這個部門一方面負責新的衍生產品的開發(fā)，一方面負責已銷售基金的投資、管理，同時還負責聯(lián)絡其他基金公司或其他銀行的投資產品，可以說是主要的產品提供部門。與這四個業(yè)務部門配套的，還有人力資源、行政、合規(guī)部等后臺支持部門。

二是客戶確實定、開發(fā)、維護。由于客戶的資金來源非法而給銀行帶來的名譽上的損失是私人銀行的風險之一，因此匯豐銀行的客戶選擇有著自己一套嚴格的規(guī)范。其客戶尋找渠道大致有如下幾種：一是從匯豐銀行現(xiàn)有的客戶中進行挖掘，特別重視將大的商業(yè)對公業(yè)務客戶培養(yǎng)成為私人銀行客戶。二是通過現(xiàn)有客戶介紹，這是最常用也是最有效的方式，可以占到客戶數(shù)量的80％甚至90％。三是積極加入各種高層論壇，利用這些時機直接和一些董事長或者公司的高層接觸。還有一種是翻讀各種財經(jīng)類媒體，尋找那些“不小心〞把自己身價暴露出來的人們。當找到目標客戶后，客戶經(jīng)理對客戶進行分析，尤其針對于如網(wǎng)絡公司的精英們這些一夜致富型的年輕新富們積極開發(fā)效勞。

三是私人銀行的風險控制辦法。匯豐私人銀行從客戶經(jīng)理的選擇開始，便著手于風險控制。私人銀行業(yè)務的主要風險在于因為客戶經(jīng)理的業(yè)務能力導致了客戶的投資虧本，此外金融衍生產品價格大的波動性也會帶來風險，因此匯豐銀行有自己的首席經(jīng)濟師專門研究金融市場和金融產品，為客戶經(jīng)理的投資決策進行有力的支持，另外銀行的合規(guī)部也會對客戶經(jīng)理的推薦流程進行標準，用法律文件的形式將雙方的權利、責任約定分明。

四、展望

在產品同質化日益嚴重的今天，金融創(chuàng)新已經(jīng)變得越來越重要。尤其是在人民幣匯率改革和匯率頻繁波動、外部