云南白藥與昆明制藥財(cái)務(wù)狀況比較分析

云南白藥與昆明制藥

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況的比較分析

截至2012年末當(dāng)前1頁(yè)，總共57頁(yè)。背景相似的兩個(gè)上市公司1234同地域同行業(yè)產(chǎn)權(quán)背景類(lèi)似重組類(lèi)似專(zhuān)注醫(yī)藥昆明國(guó)有性質(zhì)都引入過(guò)戰(zhàn)略投資者當(dāng)前2頁(yè)，總共57頁(yè)。

云南白藥與昆明制藥在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)哪個(gè)更好？當(dāng)前3頁(yè)，總共57頁(yè)。相似的起點(diǎn),不一樣的發(fā)展速度(2000/12/06-—2013/2/28)漲283%1830%當(dāng)前4頁(yè)，總共57頁(yè)。2004年10轉(zhuǎn)6除權(quán)2005年10送5轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)5直至2012年5月才達(dá)到2004年第一次除權(quán)前的價(jià)格

昆明制藥自2000年底上市至2013年2月末，股價(jià)漲了283%。每一次除權(quán)后的股價(jià)走勢(shì)無(wú)力，填權(quán)過(guò)程緩慢。

當(dāng)前5頁(yè)，總共57頁(yè)。相同的期間,云南白藥漲了1830%,且每次除權(quán)之后都能夠迅速填權(quán)除權(quán)除權(quán)除權(quán)當(dāng)前6頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥股價(jià)的“恢復(fù)”能力2010年7月16日，收盤(pán)價(jià):50.49元2010年9月13日，收盤(pán)價(jià):64.96元09年分紅派息:10派2轉(zhuǎn)3當(dāng)前7頁(yè)，總共57頁(yè)。特點(diǎn):

股利政策缺乏穩(wěn)定性。原因：一度高比例派送損傷公司“元?dú)狻?，缺乏必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，降低公司財(cái)務(wù)承受能力，遇到突然的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)則長(zhǎng)期影響企業(yè)的支付能力。當(dāng)前8頁(yè)，總共57頁(yè)。2012年度10派4元2011年度10派1.6元2010年度10派1元2009年度10派2元2008年度10派3元（含稅）2007年度10派1元（含稅）2006年度10派1元（含稅）2005年度10送5股派1.5元(含稅)2004年度10轉(zhuǎn)3派3.5(含稅)2003年度10轉(zhuǎn)3派4.5(含稅)2002年度10派3.2元(含稅)2001年度10派2元(含稅)2000年度10派1元(含稅)1999年中期10送1轉(zhuǎn)增4股派0.3元(含稅)1999年度10派1.4元(含稅)云南白藥歷年分紅派息政策當(dāng)前9頁(yè)，總共57頁(yè)。2000年12月8日購(gòu)買(mǎi)一股昆明制藥的收益(后復(fù)權(quán))2000年12月8日的購(gòu)買(mǎi)價(jià):27.1元12年間每股共分現(xiàn)金股利：1.843年平均投資回報(bào)率:18.07%(算術(shù)平均)當(dāng)前10頁(yè)，總共57頁(yè)。2000年12月8日購(gòu)買(mǎi)一股云南白藥的收益(后復(fù)權(quán))2000年12月8日的購(gòu)買(mǎi)價(jià):18.23元2012年12月28日收盤(pán)價(jià):280.92元12年間每股共分現(xiàn)金股利：2.73年平均投資回報(bào)率:121%(算術(shù)平均)當(dāng)前11頁(yè)，總共57頁(yè)。股價(jià)的高低,與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況有著必然的聯(lián)系.股價(jià)的上漲速度與潛力,也與公司的成長(zhǎng)性密切相關(guān)!讓我們從財(cái)務(wù)分析中找到依據(jù)！當(dāng)前12頁(yè)，總共57頁(yè)。YourTextYourText以云南白藥系列產(chǎn)品和天然植物藥系列產(chǎn)品為主，云南白藥系列產(chǎn)品為獨(dú)家經(jīng)營(yíng)；藥品批發(fā)零售額在云南省排第一名。主營(yíng)業(yè)務(wù)：

⒈白藥系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

⒉藥品的批發(fā)與零售。醫(yī)藥公司及大藥房

⒊并購(gòu)的其他藥品生產(chǎn)廠商藥品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。屬于子公司業(yè)務(wù)。

云南白藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)

——藥品（以中成藥為主）的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及外購(gòu)藥品的批發(fā)零售當(dāng)前13頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

中央產(chǎn)品主營(yíng)產(chǎn)品兩翼產(chǎn)品云南白藥膠囊、散劑云南白藥氣霧劑宮血寧膠囊透皮劑產(chǎn)品健康產(chǎn)品（保健功效）當(dāng)前14頁(yè)，總共57頁(yè)。

主營(yíng)產(chǎn)品昆明制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)

——天然植物藥的生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及外購(gòu)藥品的批發(fā)零售蒿甲醚系列三七系列天麻素系列其他植物藥系列當(dāng)前15頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：云南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%41.52%云南白藥控股有限公司云南白藥集團(tuán)股份有限公司云南紅塔集團(tuán)中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)公司12.32%9.36%政府控股2008年股權(quán)重組引入2003、2004年曾引入戰(zhàn)略投資者華潤(rùn)集團(tuán)與東盛集團(tuán)，但最終于2007年前退出。當(dāng)前16頁(yè)，總共57頁(yè)。昆明制藥股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：9.55%云南紅塔集團(tuán)云南省工業(yè)投資控股集團(tuán)公司12.35%昆明制藥集團(tuán)股份有限公司華方醫(yī)藥科技有限公司24.34%民營(yíng)企業(yè)控股2002年股權(quán)重組引入當(dāng)前17頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥與昆明制藥

:近年主要業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比當(dāng)前18頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥與昆明制藥:近年主要業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比當(dāng)前19頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥與昆明制藥:起點(diǎn)如何？?jī)糍Y產(chǎn)（股東權(quán)益）增長(zhǎng)幅度對(duì)比2000年2012年增長(zhǎng)率云南白藥（萬(wàn)元）390117027291701%昆明制藥（萬(wàn)元）511949386883.4%銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)幅度對(duì)比2000年2012年增長(zhǎng)率云南白藥（萬(wàn)元）7953013686821621%昆明制藥（萬(wàn)元）51204301602489%當(dāng)前20頁(yè)，總共57頁(yè)。為何昆明制藥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)速度要弱于云南白藥？高層的經(jīng)營(yíng)與管理能力不強(qiáng)？先天不足?股權(quán)結(jié)構(gòu)的原因？歷史遺留問(wèn)題？

當(dāng)前21頁(yè)，總共57頁(yè)。盈利能力指標(biāo)對(duì)比當(dāng)前22頁(yè)，總共57頁(yè)。經(jīng)營(yíng)與管理的效率費(fèi)用的控制：云南白藥優(yōu)于昆明制藥折射出經(jīng)營(yíng)與管理效率的差別當(dāng)前23頁(yè)，總共57頁(yè)。營(yíng)業(yè)收入費(fèi)用率分項(xiàng)比較昆明制藥在管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用控制上弱于云南白藥,但呈現(xiàn)下降趨勢(shì).當(dāng)前24頁(yè)，總共57頁(yè)。銷(xiāo)售費(fèi)用總額對(duì)比雖然占比差別不大,但總額卻相差巨大.可見(jiàn)云南白藥在獲取銷(xiāo)售收入總額上的巨大優(yōu)勢(shì)奠定了公司較大的費(fèi)用空間.這也是云南白藥在利用媒體進(jìn)行品牌推廣上擁有更大財(cái)務(wù)自由度的主要原因.當(dāng)前25頁(yè)，總共57頁(yè)。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比昆明制藥處于上升趨勢(shì)，甚至超過(guò)云南白藥.昆明制藥的經(jīng)營(yíng)效率得到較大提升.而云南白藥較為穩(wěn)定.當(dāng)前26頁(yè)，總共57頁(yè)。流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)

云南白藥

2006200720082009201020112012存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)91106107106112142148應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)16151110121411.5營(yíng)業(yè)周期107121118116124156159.5

昆明制藥

2006200720082009201020112012存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)99939697887686.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)73626154474135.8營(yíng)業(yè)周期172155157151135117122.3兩者在資產(chǎn)管理上各有千秋,昆明制藥在資金周轉(zhuǎn)速度上逐漸加快,已經(jīng)超過(guò)云南白藥,反應(yīng)其資產(chǎn)管理效率的提升.當(dāng)前27頁(yè)，總共57頁(yè)。固定資產(chǎn)利用效率的比較項(xiàng)目云南白藥昆明制藥20092010201120122009201020112012固定資產(chǎn)原值（萬(wàn)元）6406660426.713639016186754872.955638.561678.262234.6當(dāng)期計(jì)提折舊（萬(wàn)元）25602575.92871.46134.53363.23420.23435.24041.8銷(xiāo)售收入（萬(wàn)元）717178100754411312321368682.143490.818172324340

301602固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.216.78.38.52.63.33.94.8折舊占銷(xiāo)售收入的比重0.36%0.26%0.25%0.45%2.34%1.88%1.41%1.34%云南白藥固定資產(chǎn)的利用效率遠(yuǎn)超過(guò)昆明制藥,這也導(dǎo)致昆明制藥的固定性的折舊費(fèi)用相對(duì)較高,降低了利潤(rùn).昆明制藥的固定資產(chǎn)的利用效率還有提升的空間.當(dāng)前28頁(yè)，總共57頁(yè)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力對(duì)比總結(jié)云南白藥的優(yōu)勢(shì)在于固定資產(chǎn)利用效率高，相對(duì)于銷(xiāo)售收入，折舊費(fèi)用占比較小。而昆藥在固定資產(chǎn)上的利用效率明顯較弱。昆藥前期在流動(dòng)資產(chǎn)的管理上效率也弱于云南白藥，但近年提升較快，主要體現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度加快，營(yíng)業(yè)周期縮短。促使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有較大提升，超過(guò)云南白藥。昆藥的弱勢(shì)，主要在于成本費(fèi)用的控制上。尤其是固定資產(chǎn)導(dǎo)致的折舊費(fèi)用占比較大。當(dāng)前29頁(yè)，總共57頁(yè)。經(jīng)營(yíng)獲取現(xiàn)金的能力云南白藥通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累現(xiàn)金的能力較強(qiáng),因銷(xiāo)售規(guī)模很大.但2011年出現(xiàn)了異常.當(dāng)前30頁(yè)，總共57頁(yè)。云南白藥2011年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少的主要原因項(xiàng)目變動(dòng)金額20112010存貨的減少(增加以“-”號(hào)填列)-807,063,016.72

-1,072,977,543.27經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(增加以“-”號(hào)填列)-1,184,090,575.81

-306,086,832.43經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減少以“-”號(hào)填列)

317,149,253.43863,273,782.90合計(jì)影響額-1,674,004,339.10-515,790,592.80大幅度增加原料采購(gòu),增加賒銷(xiāo),而賒購(gòu)增加的比例卻不同步,是云南白藥經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變負(fù)的主要原因.公司應(yīng)重視存貨的控制,注意擴(kuò)張銷(xiāo)售帶來(lái)的商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn).當(dāng)前31頁(yè)，總共57頁(yè)。2012年，存貨進(jìn)一步增加，應(yīng)收賬款增加的數(shù)量不大。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為正。當(dāng)前32頁(yè)，總共57頁(yè)。經(jīng)營(yíng)獲取現(xiàn)金的能力經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比

200720082009201020112012云南白藥18.2%152.6%66.6%41%-32.6%44%昆明制藥418.3%237.6%172.3%122.4%116.4%96.%昆明制藥經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)的能力并不差，甚至強(qiáng)過(guò)云南白藥。關(guān)鍵在于獲取銷(xiāo)售收入的能力弱于云南白藥，以及非付現(xiàn)的折舊、攤銷(xiāo)(固定成本\費(fèi)用較高,昆明制藥的固定資產(chǎn)折舊額與云南白藥相近)及利息費(fèi)用負(fù)擔(dān)較重。折射出其固定資產(chǎn)的效率弱于云南白藥，且債務(wù)給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)的壓力較大。當(dāng)前33頁(yè)，總共57頁(yè)。2012年兩公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)比分析云南白藥總資產(chǎn)規(guī)模和凈資產(chǎn)實(shí)力均遠(yuǎn)大于昆明制藥。公司貨幣資金存量大于昆明制藥，資產(chǎn)流動(dòng)性?xún)?yōu)于昆明制藥，長(zhǎng)短期償債能力指標(biāo)也更安全，因此，白藥的財(cái)務(wù)承受力要優(yōu)于昆藥，資金鏈更為寬松。

云南白藥昆明制藥總資產(chǎn)(萬(wàn)元)1066396.9215176.5負(fù)債(萬(wàn)元)363667.2

109506所有者權(quán)益(萬(wàn)元)702729.793868.5貨幣資金172833.231669.9經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量79494.921333流動(dòng)負(fù)債345548.8105012資產(chǎn)負(fù)債率34.1%50.89%銀行借款/負(fù)債總額0.45%24.3%流動(dòng)比率2.551.45現(xiàn)金比率0.50.3當(dāng)前34頁(yè)，總共57頁(yè)?？偨Y(jié)：從以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示的情況看：1、在早期（2009年之前），云南白藥資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的能力、費(fèi)用控制及獲取利潤(rùn)的能力都要遠(yuǎn)強(qiáng)于昆明制藥。以上能力決定了云南白藥優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及成長(zhǎng)性。2、這導(dǎo)致了二者在這期間的發(fā)展速度差距很大。云南白藥有了豐富的積累和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良。3、昆明制藥近年在流動(dòng)資金管理效率上有所提升,通過(guò)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力在增強(qiáng),已經(jīng)逐漸走出了資金困局,相對(duì)于目前的銷(xiāo)售收入,固定資產(chǎn)的利用效率有待提升,固定性成本費(fèi)用較高.且債務(wù)利息也在消耗企業(yè)利潤(rùn),使企業(yè)盈利能力受到影響.企業(yè)應(yīng)注意加強(qiáng)自我積累.4、云南白藥前期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策使企業(yè)處于良性發(fā)展中，財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良。但應(yīng)注意近期市場(chǎng)擴(kuò)張中對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金的過(guò)多占用。當(dāng)前35頁(yè)，總共57頁(yè)。產(chǎn)生這種差異的原因分析云南白藥：白藥產(chǎn)品為國(guó)家保密配方，產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)力。昆明制藥：多數(shù)產(chǎn)品面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。云南白藥：清晰的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)培育能力。昆明制藥：尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)及市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)培育能力稍云南白藥：高效率的經(jīng)營(yíng)與管理，財(cái)務(wù)政策與經(jīng)營(yíng)狀況的合理配合。昆明制藥：經(jīng)營(yíng)與管理效率較弱，財(cái)務(wù)政策與經(jīng)營(yíng)拓展未配合好。差距！雖然都經(jīng)歷股權(quán)重組，但云南白藥高層的控制力極強(qiáng)，但昆明制藥卻經(jīng)歷重組后的排異反應(yīng)。昆明制藥：冰凍三尺，非一日之寒云南白藥：更具品牌經(jīng)營(yíng)意識(shí)和能力，從而使產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前36頁(yè)，總共57頁(yè)。昆明制藥的股權(quán)重組：是與非？成與敗？昆明制藥華立集團(tuán)省國(guó)資委股權(quán)重組：省國(guó)資委讓出控股權(quán)，華立集團(tuán)成為昆藥第一大股東。打造醫(yī)藥支柱產(chǎn)業(yè)，做大云南藥業(yè)提升業(yè)績(jī)，確立青蒿素龍頭企業(yè)地位鞏固產(chǎn)業(yè)地位，打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2002年當(dāng)前37頁(yè)，總共57頁(yè)。華立集團(tuán)簡(jiǎn)況以?xún)x器儀表起家，2000年進(jìn)入青篙素市場(chǎng)，通過(guò)一系列的資本整合，2006年成為國(guó)內(nèi)青篙素產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者?？绲貐^(qū)、多元化、外向型民營(yíng)股份制企業(yè).產(chǎn)業(yè)涉及：公用計(jì)量?jī)x表及電力設(shè)備、信息電子、醫(yī)藥、房地產(chǎn)，總資產(chǎn)43億.

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2002年9月成為昆明制藥第一大股東當(dāng)前38頁(yè)，總共57頁(yè)。股份轉(zhuǎn)讓后昆明制藥主要股東的持股情況表（截止2002年9月16日）[1]股東名稱(chēng)持股比例（%）華立集團(tuán)有限公司（民營(yíng)企業(yè)）29.34%云南紅塔投資有限責(zé)任公司12.03%云南醫(yī)藥集團(tuán)有限公司9.36%昆明云辰科工貿(mào)有限公司4.79%昆明富亨房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)公司1.87%昆明八達(dá)實(shí)業(yè)總公司1.87%

當(dāng)前39頁(yè)，總共57頁(yè)。華立入主前昆藥的業(yè)績(jī)表現(xiàn)項(xiàng)目2002年2001年2000年每股收益（攤薄）0.450.390.4每股收益（加權(quán)）0.450.390.63凈資產(chǎn)收益率8.4%7.39%7.65%每股凈資產(chǎn)5.415.285.17資產(chǎn)負(fù)債率25.17%26.73%30.19%流動(dòng)比率3.343.482.95每股現(xiàn)金流量?jī)纛~0.180.680.49并非先天不足！當(dāng)前40頁(yè)，總共57頁(yè)。重組是否能達(dá)到預(yù)期目的？昆明制藥華立集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，成本控制穩(wěn)定，利潤(rùn)較高位平穩(wěn)增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)狀況良好。資本運(yùn)營(yíng)為核心，倡導(dǎo)資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展多元化發(fā)展，青蒿素產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合？VS水土不服？當(dāng)前41頁(yè)，總共57頁(yè)。華立集團(tuán)對(duì)昆明制藥的承諾（1）將青篙素成藥產(chǎn)業(yè)鏈整合到昆明制藥，做大做強(qiáng)昆明制藥青篙素產(chǎn)業(yè)。（2）不對(duì)重大資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行處置或者采取其他類(lèi)似的重大決定。（3）不會(huì)對(duì)現(xiàn)任董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高管的組成進(jìn)行重大調(diào)整；不會(huì)對(duì)組織結(jié)構(gòu)做出調(diào)整。（4）不會(huì)利用取得的控股地位修改公司章程的實(shí)質(zhì)性規(guī)定當(dāng)前42頁(yè)，總共57頁(yè)。昆明制藥股權(quán)重組大事記2002年引入華立集團(tuán)12004年昆明制藥原董事長(zhǎng)李南高辭職，華立集團(tuán)汪誠(chéng)取代，并派駐7名主要管理人員，完成了對(duì)昆明制藥的真正控制。22005年昆明制藥出現(xiàn)較大虧損32008年華立集團(tuán)與云南省醫(yī)藥集團(tuán)公司同時(shí)增持昆明制藥股份，引發(fā)爭(zhēng)奪昆藥控股權(quán)的猜想4云南省政府對(duì)華立集團(tuán)的表現(xiàn)不滿(mǎn)？當(dāng)前43頁(yè)，總共57頁(yè)。華立集團(tuán)：對(duì)昆明制藥有何作為？當(dāng)前44頁(yè)，總共57頁(yè)。華立入主后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)指標(biāo)\年度200120022003200420052006200720082009凈利潤(rùn)3832.24458.87039.39177.9-4456.61783.02906.93620.71995.資產(chǎn)收益率6.85%7.81%10.67%12.69%-7.58%3.05%4.58%5.40%3.18%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

-4.5%3.40%31.79%1.25%79.26%-5.06%12.53%1.60%

05年虧損：據(jù)說(shuō)主要是原料采購(gòu)成本大幅上升，以及清理不良應(yīng)收賬款所致。當(dāng)前45頁(yè)，總共57頁(yè)。05年虧損后：一切從頭再來(lái)05年后的財(cái)務(wù)指標(biāo)表明了公司成本與費(fèi)用的失控。是市場(chǎng)原因？還是經(jīng)營(yíng)與管理原因？還是華立的資金轉(zhuǎn)移或掠奪？當(dāng)前46頁(yè)，總共57頁(yè)。現(xiàn)象一：大量關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)——采購(gòu)成本上升？

2005年公司業(yè)務(wù)分析當(dāng)前47頁(yè)，總共57頁(yè)。2005年昆藥外購(gòu)商品業(yè)務(wù)比重大增，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為6.47億，其銷(xiāo)售成本為6.48億毛利率卻僅為-0.12%，也就是說(shuō)外購(gòu)商品是高買(mǎi)低賣(mài)，虧損出售。另外當(dāng)年向關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售收入為2.39億，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻比去年下降了51.01%。當(dāng)前48頁(yè)，總共57頁(yè)。昆明制藥2007年度購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)的重大關(guān)聯(lián)交易[1]關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易占同類(lèi)交易結(jié)算方式內(nèi)容金額金額的比例(%)北京華立九州醫(yī)藥有限公司購(gòu)買(mǎi)藥品

4,175,908.000.489現(xiàn)金結(jié)算湖北華立正源醫(yī)藥有限公司購(gòu)買(mǎi)藥品

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