鞍鋼股份年度財務(wù)分析報告

鞍鋼份年財務(wù)析報年度

第部公背介....................................................................................................................3第部務(wù)表析........................................................................................................................5一資負表析........................................................................................................................5（一）資產(chǎn)債表重點目分析（二）資產(chǎn)債表結(jié)構(gòu)析（包括直分析表及評述）9（三）資產(chǎn)債表項目動分析（括水平分析表及評述）14二利表析..............................................................................................................................18（一）利潤重點項目析（二）利潤結(jié)構(gòu)分析包括垂直析表及評述）（三）利潤項目變動析（包括平分析表及評述）三現(xiàn)流表析......................................................................................................................23（一）現(xiàn)金量表結(jié)構(gòu)析（包括直分析表及評述）（二）現(xiàn)金量表項目動分析（括水平分析表及評述）25四財指分..........................................................................................................................（一）企業(yè)債能力分（二）企業(yè)利能力分（三）企業(yè)運能力分（四）企業(yè)長能力分（五）企業(yè)潤質(zhì)量分第部公綜評與議.......................................................................................................33（一）財務(wù)況：（二）鞍鋼份分析：34（三）波特力模型分（四）企業(yè)爭力評價（五）未來展建議第部公重會報附注...................................................................................................請詳見公司報電子表！

第一部分公司景介紹公簡：鋼股份有限公（下簡稱公司”于年5月8日鞍鋼鐵集團公司獨家發(fā)起設(shè)立并別在深圳證券交易（股票代碼和香港聯(lián)合交易所掛牌上市（股票代碼：司冊資本為72.34億，2008年營業(yè)收入為796億，2008年末總資產(chǎn)為億，凈資產(chǎn)為531億。公司擁有焦化結(jié)鐵鋼等整套現(xiàn)代化鋼鐵生產(chǎn)工藝流程及相關(guān)配套設(shè)施，并擁有了與之配套的能源動力系統(tǒng)涵了熱軋板軋鋅及彩涂板厚板、大型材、線材、無縫鋼管、冷軋硅鋼等鋼鐵產(chǎn)品系列，廣泛用于汽車、家電、機械制造、造船、鐵路建設(shè)等領(lǐng)域年司生產(chǎn)鐵1607.82萬噸，生產(chǎn)鋼1599.69萬噸，生產(chǎn)鋼材1498.49萬。公司生產(chǎn)工藝和技術(shù)裝備達到國際先進水平，已通過ISO9001質(zhì)量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系和GB/T28001職業(yè)健康安全管理體系認證。公司的主導產(chǎn)品汽車板、冷軋硅鋼線鋼油裝用鋼板船路用鋼的產(chǎn)品實物質(zhì)量達到國際先進水平，“鞍”牌路用鋼、集裝箱用鋼板和造船板已獲“中國名牌產(chǎn)稱號。歷前：司經(jīng)國家體改委批準由鞍鋼集團公司作為發(fā)起人于年5月8日發(fā)起設(shè)立方式成立的股份有限公司。公司前身鞍鋼集團公司年建，是中國第一大綜合鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)年月式立新中國第一個鋼鐵聯(lián)合企業(yè)--鞍鋼鐵公司92年建以鞍山鋼鐵公司為核心企業(yè)的鞍鋼集團。注地：寧省鞍山市鐵西區(qū)鞍鋼廠區(qū)經(jīng)范：營色金屬冶煉及鋼壓延加工。兼：煉及焦化產(chǎn)品、副產(chǎn)品，化肥鋼材軋制的副產(chǎn)品力供應(yīng)配電工業(yè)氣體用零部件量器表定，冶金原燃材料、鐵合金加工，冶金運輸，金屬材料（不含專營）經(jīng)銷，倉儲，技術(shù)咨詢、開發(fā)、轉(zhuǎn)讓、服務(wù)，標準物資、小型設(shè)備研制，理化性能檢驗，編輯出版。關(guān)企:：┌──────────────┬───────┬─────┬───┬──┐｜關(guān)方名稱｜關(guān)關(guān)系｜占權(quán)(｜例｜否｜｜｜｜萬元)｜％｜制｜├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤｜鞍鋼鋼材配送（武漢）有限公司｜控股子公司｜｜｜是｜｜鞍山鋼鐵集團公司｜控股東｜486854.73｜67.29｜是｜｜鞍鋼股份大重工大連鋼材加｜合公司｜-｜50.00｜否｜｜工配送有限公司｜｜｜｜｜｜鞍鋼新軋蒂克虜伯鍍鋅鋼板｜合公司｜-｜50.00｜否｜｜有限公司｜｜｜｜｜｜長春一汽鞍井鋼材加工配送有限｜合營公司｜-｜50.00｜否｜｜公司｜｜｜｜｜｜鞍鋼蒂森克虜伯鋼材配(長)｜合營公司｜-｜50.00｜否｜｜有限公司｜｜｜｜｜｜蒂森克虜伯鞍鋼新(長春激｜聯(lián)營公司｜-｜45.00｜否｜｜拼焊板有限公司｜｜｜｜｜｜鞍鋼礦山建設(shè)有限公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼實業(yè)集團有限公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜

｜鞍鋼集團設(shè)計研究院｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團機械化裝卸公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼房地產(chǎn)開發(fā)集團有限公司｜同一股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼電氣有限責任公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團耐火材料公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼汽車運輸有限責任公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團鐵路運輸設(shè)備制造公司｜同一股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團接待服務(wù)公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團自動化公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團財務(wù)有限責任公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼鋼繩有限責任公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團房產(chǎn)物業(yè)公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團鞍山礦業(yè)公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼建設(shè)集團有限公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜｜鞍鋼重型機械有限責任公司｜同一控股股東｜-｜-｜否｜└─────────────┴───────┴─────┴───┴──┘鞍股近A股勢：最動：日公司公告，鞍鋼股走去再進一步重首次出口發(fā)達國家日，在美麗的海明珠營口鲅魚圈碼頭，隨著一聲長長的汽笛著鋼首批出口澳大利亞060噸軌的巨輪緩緩離開碼頭駛往澳大利亞久的將來批計10000噸定尺長5米澳60kg重將被鋪在澳洲大地上。這也是鞍鋼首次大批量向發(fā)達國家出口重軌。據(jù)了解此出口的重軌產(chǎn)品將用于澳大利亞莫拉瓦至卡拉拉礦業(yè)有限公司鐵礦礦區(qū)全長8公里的鐵路上。去月，鞍鋼憑借其技術(shù)優(yōu)勢與高性價比的重軌產(chǎn)品戰(zhàn)勝多家國際鋼鐵公司，成功中標該重軌產(chǎn)品供應(yīng)項目。對于首次向發(fā)達國家大批量出口重軌產(chǎn)品，

鞍鋼集團總經(jīng)理張曉剛表示：此次成功向澳大利亞出口重軌產(chǎn)品，不僅促進了鞍鋼重軌生產(chǎn)技術(shù)水平的持續(xù)提升，對鞍鋼進一步開拓國際市場，提鞍鋼制造的際知名度都有著積極的推動作用"業(yè)內(nèi)分析人士亦表示以前出到泰國南拉國臺灣等國家和地區(qū)不同，此次成功擊敗多家國際鋼鐵巨頭重軌產(chǎn)品大批量出口到發(fā)達國家志鞍鋼正式躋身國際先進重軌生產(chǎn)企業(yè)行列，將成為鞍鋼重軌產(chǎn)品出口新的里程碑。第二部財務(wù)報分析一、資產(chǎn)債表分析（一）資負債表重點目分析1、幣金項目

年末數(shù)

年初數(shù)現(xiàn)金11銀行存款15422973其他貨幣資金699合計22422974年末鞍鋼股份貨幣資金2百元，較年初百元減少百元，主要原因：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入4百元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出5213百元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出68百萬元。貨資規(guī)的析資金規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)量的關(guān)系：年末鞍鋼股份貨幣資金占總資產(chǎn)的比重2.22，年3減1；年末鞍鋼股份貨幣資金占營業(yè)收入的比重，年3.23減少.04；說明年末鞍鋼股份貨幣資金規(guī)模在縮小規(guī)且縮小幅度大于業(yè)務(wù)量的縮小幅度這可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，公司追加銀行借款。資金規(guī)模與籌資能力的關(guān)系：鞍鋼股份為國企上市公司，信用資質(zhì)良好，與工行是戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，且產(chǎn)品有盈利能力，籌資能力較強?？梢砸暂^小的資金規(guī)模保證公司的正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)。資金規(guī)模與資金運用能力的關(guān)系目前資金規(guī)?？梢詽M足公司日常的經(jīng)費開支材的采購大額的固定資產(chǎn)投資還需用銀行借款來保障資規(guī)模較小證明公司資金運用能力較強的使用效率較高。但是，年末比年初資金規(guī)模在縮小，會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。資金規(guī)模與行業(yè)的關(guān)系：公司為壟斷性鋼鐵行業(yè)資金規(guī)模大大小于商品零售及快速消費品行業(yè)資金規(guī)模。判斷資金規(guī)模是否合理的依據(jù)是什么？貨資變的析

資金變化與銷售規(guī)模變動的關(guān)系：年末鞍鋼股份貨幣資百萬元年初974百元百萬元降。年末鞍鋼股份營業(yè)收0126萬元，較年79616百元，減百萬元，下降。貨幣資金縮小幅度大于銷售規(guī)模的縮小幅度，貨幣資金持有量可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。資金變化與即期大規(guī)模支付需求的關(guān)系：年末鞍鋼股份短期借3710萬元，較年7百元，增百萬元，增加81.11%。顯然公司的貨幣資金無法滿足期支付需求。短期償債壓力及財務(wù)風險較大。總評及議鞍股份貨幣資金規(guī)模過小無法滿足即期支付需求，短期償債壓力及財務(wù)風險較大，會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。建議保持良好的銷售收入，催繳應(yīng)收賬款，監(jiān)督應(yīng)收票據(jù)到期按時收賬，提高存貨的變現(xiàn)能力，減少現(xiàn)金股利發(fā)放，來補充貨幣資金。2、收款計報表附注中沒有應(yīng)收賬款賬齡分析批漏末管理層認為應(yīng)收賬款主要款項可以收回務(wù)均有償還能力賬準備計提比例較低有批漏壞賬準備的計提情況。所以本案例僅從應(yīng)收賬款規(guī)模、應(yīng)收賬款變動、債務(wù)人構(gòu)成三方面進行分析。應(yīng)賬規(guī)的析公司年年末應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重1.75，較年初的.34，上升0。要原因受到受到鋼材市場影向貨后款及鋼材配送企業(yè)銷售應(yīng)收款增加等因素影響行寶鋼09年末應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重鞍與寶鋼相比應(yīng)收賬款規(guī)模較小。管理難度不大。債人成分：應(yīng)收賬款金額前五名單位情況與本公司關(guān)

占應(yīng)收賬款總額的比例單位名稱

系

金額

年限

（%）鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易公司1個月之（以下簡稱“鞍鋼國貿(mào)”）

同系子公司896

內(nèi)

514個月之中國第一汽車集團公司采購中心

第三方474

內(nèi)

271個月之中國石油化工股份有限公司物資裝備部

第三方128

內(nèi)

7鞍鋼蒂森克虜伯鋼材配送（長春）有限公司1個月之（以下簡稱“鞍蒂長春”）

合營企業(yè)

98

內(nèi)

62個月之中國石油物資公司

第三方

80

內(nèi)

4

合計1,67695從上表中可以看出鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易司中國第一汽車集團國油等債務(wù)人均為國有大型企業(yè)信用資質(zhì)良好務(wù)人的穩(wěn)定程度較高中鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易公司為同系子公司鞍長春為合營業(yè)中第一汽車集團和中國石油化工股份有限公司中國石油物資公司為第三方。購貨企業(yè)信譽好，就能按時收回全部貨款。應(yīng)收賬款金額前五名合計1676百元占收賬款總770百萬元且應(yīng)收賬款的期限均為個內(nèi)，并無壞賬風險。年末應(yīng)收關(guān)聯(lián)方賬021百萬元占應(yīng)收賬款總額比。從債權(quán)人的構(gòu)成來看公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量較好，管難度不大。應(yīng)賬變的析與期較公司年年末應(yīng)收賬款金額為1百元，較年初的1百元，增加了5百元，變動率43.32%主要原受到受到鋼材市場影向貨后款及鋼材配送企業(yè)銷售應(yīng)收款增加等因素影響。與前期應(yīng)收賬款金額變動較大，占用了企業(yè)貨幣資金。應(yīng)賬增率銷收增率較年年末應(yīng)收賬款增長3.32%銷收入增長率。收賬款長與銷售收入增長不配比，這個指標的對比分析，公司應(yīng)收賬款的增長是不合理的。也可能為增加期末利潤，故意擴大賒銷范圍。應(yīng)賬增率流資增率較年年末應(yīng)收賬款增長3.32%流動產(chǎn)增長1.65%應(yīng)收賬款長與流動資產(chǎn)增長也不配比，這個指標的對比分析，公司應(yīng)收賬款的增長是不合理的?？傇u及議鞍股份應(yīng)收賬款規(guī)模較小債人的構(gòu)成來看公司應(yīng)收賬的質(zhì)量較好但是應(yīng)收賬款的變動金與變動率較大銷售收入增長率流動資產(chǎn)增長率不成比例賬成不合理性增長層該加強應(yīng)收賬款的管理應(yīng)賬款大幅變動。3、付項預賬變的析鞍鋼股09年末預付賬6百萬元，年初百萬元，增長481萬元，增長率為127.46%而年流動資產(chǎn)增長率銷成本增長率4%企的預付賬款增長率超過銷售成本流資產(chǎn)等項目的增率，由于預付賬款較高，導致貨幣資金的短缺判其預付賬款存在不合理增長的傾向。主要因預付進口原燃料款增加。預賬賬的析預付賬款賬齡分析表賬齡

年末金額比例%

年初金額比例%1年以內(nèi)524185%157958%1-2年5218%115242%2-3年4507%合計6212127311注：賬齡超過一年的預付賬款主要是預付鞍鋼國貿(mào)進口設(shè)備及備品備件款年末年內(nèi)預付賬款占預付賬款總額比例年以上的預付賬款占預付賬款總額比例為。如果供應(yīng)商交貨年以內(nèi)的預付賬款及形成貨成本，由于占存貨比重

較大會降低未來速動比率，影響短期償債能力年上的預付賬款形成固定資產(chǎn)，這部分比重較小。企內(nèi)管控分企業(yè)生產(chǎn)所需要的設(shè)備及備品備件處在買方市場狀態(tài)中的預付賬款也反映出企業(yè)理財或管理存在問題。下表中鞍鋼國貿(mào)為同系子公司預付比達73%，能是企業(yè)變換方式向其提供貸款。預付款項金額的前五單位情況與本公司關(guān)

預付總額

未結(jié)算原單位名稱

系

金額

時間

比

因2年以鞍鋼國貿(mào)

同系子公司4,551

內(nèi)

73%

未到期1年以天津天鐵冶金集團商貿(mào)有限公司

第三方

298

內(nèi)

5%

未到期3年以中國第一重型機械集團公司

第三方

271

內(nèi)

4%

未到期1年以天津外總集團利基進出口貿(mào)易公司

第三方

190

內(nèi)

3%

未到期1年以天津冶金軋一鋼鐵集團有限公司

第三方

112

內(nèi)

2%

未到期合計4、定產(chǎn)固資的動析賬面原值變動圖單位：百萬元

5,422項目

年初數(shù)

年末增加本年減少

年末數(shù)房屋及建筑物機械設(shè)備其他合計

16,68540,8202,98560,490

4,73611,65267717,065

1812951198

21,40352,3433,61177,357從變動圖上看房及建筑物機設(shè)備、其他項目年末均比年初增加，其中機械設(shè)備的增加幅度最大，所占比重也最大，主要是企業(yè)設(shè)備陳舊更新?lián)Q代，淘汰落后的固定資產(chǎn)，增加企業(yè)生產(chǎn)能力。年末增加額大于本年減少額，主要因為鲅魚圈工程增加固定資產(chǎn)項目。固資的模析年年末鞍鋼股份固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重53.28%較年初增加.36%。說明固定資產(chǎn)規(guī)模增加期寶鋼鞍鋼股份固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重57.40%鐵重工業(yè)整個行業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模還是比較大的龐大的固定資產(chǎn)規(guī)模才能夠支撐鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)。但是固定資產(chǎn)所占比例過高，影響企業(yè)對抗財務(wù)風險和經(jīng)營風險的能力。年年末鞍鋼股份固定資產(chǎn)53805百萬元年初增加百元動為4.40%。

年年末鞍鋼股份總資百元，比年初增加803百萬元，變動率9.55%。年年末鞍鋼股份流動資產(chǎn)2百萬元，比年初增加4百萬元，變動率為2。公司固定資產(chǎn)增加幅度大于總資產(chǎn)增加幅度資增加幅度與流動資產(chǎn)增加幅度相符明定資產(chǎn)的增加屬于基合理理固定資產(chǎn)增加可以保證公司的生產(chǎn)能力與盈利的效益。固資會政的析折舊方法、預計凈殘值、使用年限合理性鞍鋼股份的固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法計提折舊；使用年限及凈殘值率如下表：固定資產(chǎn)類別使用年限房屋及建筑物10-20年

預計凈殘值率3%-5%機械設(shè)備其他

3-15年2-12年

3%-5%3%-5%采用年限平均法計提折舊缺點：沒有考慮工作效率前期高期降趨勢有考慮各期符合程度的不同損耗程度的不同。企業(yè)可以考慮將固定資產(chǎn)分類，不同類別的固定資產(chǎn)采用不同的折舊方法。（二）資負債表結(jié)構(gòu)析（包括垂直析表及評述資產(chǎn)負債表垂直分析鞍鋼股份2009年12月31日

單位：百萬元幣種人民幣項目

期末余額

期初余額

流動資產(chǎn)：貨幣資金

2,242.00

2,974.00

交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款

3,396.001,770.00

2,583.001,235.00

預付款項其他應(yīng)收款存貨

6,212.0019.0010,658.00

2,731.0078.0010,372.00

一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)

24,297.00161.001,629.0053,805.0010,588.002,334.007,061.001,112.00

19,973.0045.002,262.0043,252.0012,547.006,242.006,761.001,102.00

24.06

21.67其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計

76,690.00

72,211.00

75.94

78.33

資產(chǎn)總計

100,987.00

92,184.00

流動負債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預收款項應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費

13,710.003,509.003,318.005,942.00326.00-2,296.00

7,570.004,585.003,427.003,629.00329.00-2,771.00

應(yīng)付利息應(yīng)付股利

其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計非流動負債：長期借款

3,283.007,653.0042.0035,487.0011,502.00

3,523.001,031.0021,323.0017,565.00

35.14

23.13應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預計負債

遞延所得稅負債

61.00

47.00

其他非流動負債非流動負債合計負債合計

139.0011,702.0047,189.00

141.0017,753.0039,076.00

46.73

42.39所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）資本公積專項儲備盈余公積未分配利潤歸屬于母公司所有者權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益合計

7,235.0031,510.0050.003,357.0010,280.0052,432.001,366.0053,798.00

7,235.0031,423.0021.003,280.0011,149.0053,108.0053,108.00

負債和所有者權(quán)益總計

100,987.00

92,184.00

資結(jié)分從鞍鋼股份的2009年產(chǎn)負債表資料看，其結(jié)構(gòu)屬于風險性結(jié)構(gòu)：如下圖所示

資產(chǎn)負債動24.06%流產(chǎn)5.94%

動5.14%期6說明該公司：流動負債高于流動資產(chǎn)，企業(yè)的支付能力較差風較大。雖然相對于其它結(jié)構(gòu)形式風險型結(jié)構(gòu)的本成本可能最低如果不能解決短期償債問題企業(yè)隨時存在財務(wù)危機的可能此種結(jié)構(gòu)形式只適用于企業(yè)資產(chǎn)流動性很好且經(jīng)營現(xiàn)金流量較充足的情況。否則，表示企業(yè)可能出現(xiàn)財務(wù)危機。1、資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分(資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度進行評)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例：年末該比例4297/76690=0.32，年末比例為19973/72211=0.28，比8提高。明公司資產(chǎn)的流動性變強。有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例：年末該比例年比例為3252/6761=6.408提高了1。公司固定資產(chǎn)增加幅度大于無形資產(chǎn)增加幅度，無形資產(chǎn)增加主要為土地使用權(quán)增加458百元，體現(xiàn)企業(yè)專利技術(shù)無形資產(chǎn)的創(chuàng)新和開發(fā)能力并沒有提高?，F(xiàn)金資產(chǎn)比重08年為，末下降至2企業(yè)抵御風險能力和理財能力下降。長期股權(quán)投資的比重8末.45，年末下降至.61。生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀決定對外投資的能力變?nèi)跛緦佑薪?jīng)營戰(zhàn)略思維對于資金面的緊張外投資力不從心?？砂l(fā)行股票募集資金緩解資金面的壓力。應(yīng)收賬款比重08年末為.34年上升.75體現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款管理能力弱。存貨比08年末為1.25，09年末下降至0.55，現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部存貨管理力變強。預付款項比重08年末為，年末上升至，原因：預付進口原燃料款增加。說明公司原燃料采購部門議價能力不強。2、負債與所有權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析年末負債：所有者權(quán)=年末負債：所有者權(quán)=年末該指標上升因由于資金缺乏銀行短期借款增加內(nèi)產(chǎn)品銷售增加使得預收款項增加。說明公司短期償債壓力較大09后經(jīng)濟危機時代經(jīng)濟環(huán)境不確定性因素較多、企業(yè)生命周期為成熟期與衰退期之間，利用財務(wù)杠桿舉債經(jīng)營會加大公司財務(wù)風險。3、負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分(資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度進行評)負債的期限結(jié)構(gòu)動負債占負總額的比重年末年初0.55年為.75重高。說明企業(yè)短期還債的壓力和財務(wù)風險較大果企業(yè)現(xiàn)金流入量不足高短期負債率將引起企業(yè)財務(wù)危機。負債的成本結(jié)構(gòu)：高成本負債（短期借款、長期借款）占負債總額比重年初，末為.53。雖然年末略有改善，但是高成本負債短期借款、長期借款）占負債總額比重大

于低成本負債占負債總額比重業(yè)的高成本負債水平略高業(yè)有一定利息負擔且期還債的壓力和財務(wù)風險較大。（三）資負債表項目動分析（包括平分析表及述）資負表平析鞍股200912月31日民

單：萬種：人變情

對資項

期余

期余

變額

變率%

產(chǎn)影響流動資產(chǎn)：貨幣資金

2,242.00

2,974.00

732.00

24.61

0.79交易性金融資產(chǎn)

0.00應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預付款項其他應(yīng)收款

3,396.001,770.006,212.0019.00

2,583.001,235.002,731.0078.00

813.00535.003,481.0059.00

43.32

存貨

10,658.0010,372.00

286.00

一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

0.00流動資產(chǎn)合計

24,297.0019,973.00

4,324.00

非流動資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)

161.00

45.00

116.00

持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資

1,629.00

2,262.00

633.00

投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)

53,805.0043,252.00

10,553.00

在建工程

10,588.0012,547.00

1,959.00

15.61

工程物資

2,334.00

6,242.00

3,908.00

62.61

固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)

7,061.00

6,761.00

300.00

開發(fā)支出商譽長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)

1,112.00

1,102.00

10.00

0.91

其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計資總

76,690.0072,211.00100,987.0092,184.00

4,479.008,803.00

流動負債：

0.000.00短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預收款項應(yīng)付職工薪酬

13,710.003,509.003,318.005,942.00326.00

7,570.004,585.003,427.003,629.00329.00

6,140.001,076.00109.002,313.003.00

81.1123.473.1863.74

6.660.122.51應(yīng)交稅費

-2,296.00-2,771.00

475.00

應(yīng)付股利應(yīng)付利息

0.000.00其他應(yīng)付款

3,283.003,523.00

240.00

一年內(nèi)到期的非流動負債

7,653.00

1,031.00

6,622.00

其他流動負債流動負債合計非流動負債：

42.0035,487.0021,323.00

42.0014,164.000.00

長期借款

11,502.0017,565.00

6,063.00

34.52

6.58應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預計負債遞延所得稅負債其他非流動負債

61.00139.00

47.00141.00

14.002.00

非流動負債合計負債合計

11,702.0017,753.0047,189.0039,076.00

6,051.008,113.00

所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）資本公積

7,235.007,235.0031,510.0031,423.00

0.0087.00

專項儲備盈余公積

50.003,357.00

21.003,280.00

29.0077.00

未分配利潤歸屬于母公司所有者權(quán)益合計少數(shù)股東權(quán)益

10,280.0011,149.0052,432.0053,108.001,366.00

869.00676.001,366.00

所有者權(quán)益合計負和有權(quán)總

53,798.0053,108.00100,987.0092,184.00

690.008,803.00

從資資角進評總資產(chǎn)變動：年末較年初增加803萬元，變動率9.55%流動資產(chǎn)變動：年末較年初增4324百萬元，變動率1.65%非流動資產(chǎn)變動：年末較年初增4479百元，變動率為.20%流動資產(chǎn)中預付款項與應(yīng)收賬增幅較大付進口原燃料款增加說公司原燃料采購部門議價能力不強鋼市場的影響先貨后款及鋼材配送企業(yè)銷售應(yīng)收款增加影響，說明公司應(yīng)收管理效率不高。非流動資產(chǎn)中，主要因固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)增加造成。以上指標可以看出動資產(chǎn)變動率大大高于非流動資產(chǎn)變動率資產(chǎn)增加結(jié)構(gòu)不合理加了公司資產(chǎn)管理的難度導層應(yīng)該重點關(guān)注流動資產(chǎn)變動情況加強預付款項與應(yīng)收賬款的管理效率，來降低流動資產(chǎn)變動率?？刂乒究傎Y產(chǎn)規(guī)模優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。從資權(quán)角進評負債總額變動：年末較年初增8113百萬元，變動率0.76%流動負債變動：年末較年初增1百元，變動率6非流動負債變動：年末較年初減6063百元，變動率為4.52%所有權(quán)益變動：年末較年初增6百萬元，變動率.30%流動負債變動幅度大大高于非流動負債變動幅度動債中短期借款增加長借款中600百元調(diào)整到一年內(nèi)到期的非流動負債流負債→流動負債大額調(diào)整大公司短期償債壓力及財務(wù)風險。公司必須以增加經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入量做保障?？傇u：債總變動率大于總資產(chǎn)變動率9.55%企業(yè)的短期籌資僅僅是為了瞞住貨幣資金的需要，不是為長遠的投資考慮。投資者角度看，負債比重增加提財務(wù)杠桿的應(yīng)。經(jīng)營管理者角度看，但增加了企業(yè)再融資的難度，及短期財務(wù)風險債人的角度看公司經(jīng)營效益不好的時候不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息，所有者權(quán)益的比重相對較小而使企業(yè)的債權(quán)人受到侵害。

二、利潤分析（一）利表重點項目析1、業(yè)入成會計報表附注相關(guān)列表：營業(yè)收入及營業(yè)成本表：本年數(shù)（比項目

本年數(shù)

上年數(shù)變動額

變動率重）

上年比重）主營業(yè)務(wù)收入7005778985

-8928-11%

0.999

0.99其他業(yè)務(wù)收入

69631

-562-89%

0.001

0.01營業(yè)收入合計7012679616主營業(yè)務(wù)成本6363565939

-9490-12%-2304-3%

0.999

0.99其他業(yè)務(wù)成本

77672

-595-89%

0.001

0.01營業(yè)成本合計6371266611主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品表：

-2899-4%產(chǎn)品名稱熱軋產(chǎn)品冷軋產(chǎn)品中厚板其他合計

本年數(shù)主營業(yè)務(wù)收主營業(yè)務(wù)成入本253162332624159213061040595181017794857005763635

上年數(shù)主營業(yè)務(wù)收主營業(yè)務(wù)成入本2502221316296952443912244874012024114447898565939主營業(yè)務(wù)分地區(qū)表：地區(qū)名稱

本年數(shù)

上年數(shù)

中國境內(nèi)出口合計

主營業(yè)務(wù)收入66617350970126

主營業(yè)務(wù)成本60560315263712

主營業(yè)務(wù)收入657291388779616

主營業(yè)務(wù)成本563751023666611前五名營業(yè)收入情況表：客戶名稱鞍鋼國貿(mào)中國船舶鞍蒂大連中國鐵路中鐵物質(zhì)合計

營業(yè)收入569448951720154199814848

占比例%8732121主業(yè)收的重鞍鋼股09年主營業(yè)務(wù)收入占總收比.999，他業(yè)務(wù)收入占總收入比0.001。與年相比基本持平年營務(wù)成本占總成本比.999，他業(yè)務(wù)成本占總成本比重.001與8年相比基本持平。主營業(yè)務(wù)收入是公司穩(wěn)定的收入來源，在總收入中所占的比重最大接近1。業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入比重并沒有下降而年基本持平企業(yè)能正處在成熟階段營業(yè)收入穩(wěn)定，已經(jīng)沒有上升的空間。營收期期的動鞍鋼股09年營業(yè)收入70126百萬元，8年百萬元，下降。中：主營業(yè)務(wù)收入較上年減8928百萬元，下降。他業(yè)務(wù)收入較上年減562百萬元，下降年業(yè)成本63712百萬元，較年899萬元，下4。其中：主營業(yè)成本較上年減2百萬元，下降3%其他業(yè)務(wù)成本較上年減595百元，下降89%營業(yè)收入下降主要原因：同期產(chǎn)品價格下降，及受金融危機影響出口銷量的下降所致。主營業(yè)務(wù)成本的下降幅度小于主營業(yè)務(wù)收入的下降幅度到公司的利潤水平原：熱軋產(chǎn)品中板的成本上升所說明企業(yè)成本的控制與管理變?nèi)豕緫?yīng)該積極拓展開外市場并加強熱軋產(chǎn)品、中厚板的成本的控制與管理。營收的營類布從公司經(jīng)營種類品種看熱軋產(chǎn)品、中厚板、冷軋產(chǎn)品的收入比重較大，成收入下降，成本上升的趨勢。公司應(yīng)該致力于拓展新的經(jīng)營領(lǐng)域，加大對新產(chǎn)品的開發(fā)創(chuàng)新了，提高附加值，積極探索新的利潤增長模式。關(guān)交收占收中比從前五名營業(yè)收入情況鋼貿(mào)為控股子公司蒂連為合營公司別與。由于關(guān)聯(lián)方之間的密切聯(lián)系公司當年的盈利情況并不好聯(lián)方之間是否人為地制造一些業(yè)務(wù)而增加業(yè)績需根據(jù)交價格交易的實現(xiàn)時間等方面的非市場化因素進一步判斷關(guān)聯(lián)交易是否正常。2、資產(chǎn)減值損失變動圖：項目存貨跌價損失

本年數(shù)上年數(shù)變動額變動數(shù)6772042-1365-67%

占營業(yè)收入比0.97%2.56%

固定資產(chǎn)減值損失合計

6683

642106

-58-1423

-91%-68%

0.01%0.97%

0.08%2.65%鞍鋼股份資產(chǎn)減值損9年8年大幅百萬元，下68%。要原因為計提存貨跌價準備減少由于當年公司績下滑存管理層有意減少計提存貨跌價準備或提高原來曾經(jīng)減值的資產(chǎn)的價值，將原來提取的減值準備沖減，升值部分算作企業(yè)當期的收益，提高當期的利潤的意圖。3、營業(yè)稅金及附加項目

本年數(shù)

上年數(shù)

變動額

變動率城市維護建設(shè)稅教育費附加關(guān)稅資源稅及營業(yè)稅合計

1106364183

3572043843948

-247-69%-141-69%-378-98%133%-765-81%營業(yè)稅金及附加比上年數(shù)減少，期出口減少導致關(guān)稅減少，本年繳納的增值稅減少導致城市維護建設(shè)稅、教育費附加相應(yīng)減少。分析本期，營業(yè)收入較上期減1，而營業(yè)稅金及附加卻比上年數(shù)減8；口業(yè)務(wù)收入較上期減7，關(guān)稅卻比上年數(shù)減少。標之間的變化幅度不成正比。公司是否利用與國家行政關(guān)系減少當期營業(yè)稅金及附加來調(diào)節(jié)當期利潤得注由于企業(yè)繳納的增值稅在利潤表中是反映不出來的在報表附注中也沒有查詢到值對城市維護建設(shè)稅、教育費附加影響有待探討。（二）利表結(jié)構(gòu)分析包括垂直分析及評述）利潤表垂直分析2009年1－12月鞍鋼股份

單位：百萬元幣種：人民幣本期占營業(yè)收

上期占營

本期占

上期占項目

本期金額

上期金額

入%

業(yè)收入%

總收入%

總收入%一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本

70,126.0079,616.0063,712.0066,611.00

10010090.8583.67營業(yè)稅金及附加

183.00

948.00

0.26

1.19銷售費用管理費用財務(wù)費用

1,081.001,687.002,962.003,798.00902.00694.00

1.544.221.29

2.124.770.87

資產(chǎn)減值損失

683.002,106.00

0.97

2.65加：公允價值變動收益（損失以“－”號填列）投資收益（損失“－填列）

0.00186.00

0.0096.00

0.000.27

0.000.12二利損以“－”號填列）

789.003,868.00

1.13

4.86加：營業(yè)外收入

93.0033.00

0.130.04減：營業(yè)外支出

39.00

69.00

0.060.09三總損總額以“－”號填列）減：所得稅費用四、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）

843.003,832.00157.00851.00686.002,981.00

1.204.810.221.070.983.74利潤的構(gòu)成分析項入和費項目占營業(yè)收入的比重析說明財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動的合理性，揭示企業(yè)各個經(jīng)營環(huán)節(jié)的業(yè)績和表現(xiàn)。①鞍鋼股份9主營業(yè)務(wù)收入占總收入比9，他業(yè)務(wù)收入占總收入比.1與年相比基本持平年營業(yè)務(wù)成本占總成本比9其他業(yè)務(wù)成本占總成本比重.1與8年相比基本持平。主營業(yè)務(wù)收入是公司穩(wěn)定的收入來源，在總收入中所占的比重最大接近1。業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入比重并沒有下降，而是年基本持平。企業(yè)可能正處在成熟階段，其營業(yè)收入穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)收入比重已經(jīng)沒有上升的空間。②鞍鋼股份9銷售費用占總收入比重.54較8下0，額減少06百元，變動率為36%售費用減少原因一是由于包裝成本降低使包裝費用降低影響由于出口量減少使運輸費用口費委托代銷手續(xù)費減少影響重小且下降幅度大于營業(yè)收入下降幅度為理性變動減說公司年度銷售費用的控制很成功但如果出現(xiàn)產(chǎn)品促銷方面的銷售費用削減過于嚴重影響到公司的市場份額及市場占有率領(lǐng)管理層注意。③鞍鋼股份9管理費用占總收入比重.22較8下0，額減少36百元，變動率為主原因職工薪酬修費用的降低比重小且下降幅度大于營業(yè)收入下降幅度，為合理性變動減少，說明公司09年度迫于業(yè)績的壓力，管理費用的控制很成功。④鞍鋼股份9財務(wù)費用占總收入比重.29較8上0，額增加08百元，變動率30%。因一是工程竣工資本化利息減少影響；二是由于借款量增加使利息費增加。財務(wù)費用比重較大幅較大增加了企業(yè)財務(wù)風險及償債壓力如果經(jīng)營活動不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金凈流入，公司則會陷入嚴重的財務(wù)危機。

（三）利表項目變動析（包括水平析表及評述利潤表水平分析2009年1－12月鞍鋼股份

單位：百萬元幣種：人民幣項目

本期金額

上期金額增減額增減幅度一、營業(yè)入減：營業(yè)本營業(yè)稅金附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值失

70,126.0063,712.00183.001,081.002,962.00902.00683.00

79,616.0066,611.00948.001,687.003,798.00694.002,106.00

-9,490-2,899-765-606-836208-1,423

-12-4-81-36-2230-68加：公允值變動收（損失以“－”號列）投資收益（損失以“－”號列）二、營業(yè)潤（虧損

0.000.00186.0096.00

09094“－”號列）加：營業(yè)收入減：營業(yè)支出

789.0093.0039.00

3,868.0033.0069.00

-3,07960-30

-80182-43三、利潤額（虧損額以“－號填列）減：所得費用

843.00157.00

3,832.00851.00

-2,989-694

-78-82

四、凈利（凈虧損“－”號列）

686.002,981.00

-2,295-77利潤項目的變動過算各項的增減額及增減變動百分比析明財務(wù)成果的變動原因及其合理性，判斷財務(wù)成果的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。①營業(yè)收入與營業(yè)成本變動分析鞍鋼股09年營業(yè)收入70126百萬元，8年百萬元，下降。中：主營業(yè)務(wù)收入較上年減8928百萬元，下降。他業(yè)務(wù)收入較上年減562百萬元，下降年業(yè)成本63712百萬元，較年899萬元，下4。其中：主營業(yè)成本較上年減2百萬元，下降3%其他業(yè)務(wù)成本較上年減595百元，下降89%營業(yè)收入下降主要原因：同期產(chǎn)品價格下降，及受金融危機影響出口銷量的下降所致。主營業(yè)務(wù)成本的下降幅度小于主營業(yè)務(wù)收入的下降幅度公司的利潤水平原因：熱軋產(chǎn)品中板的成本上升所說明企業(yè)成本的控制與管理變?nèi)豕緫?yīng)該積極拓展開外市場并加強熱軋產(chǎn)品、中厚板的成本的控制與管理。②營業(yè)利潤變動分析鞍鋼股09年營業(yè)利潤789百萬元，較年減少079百萬元，。主要原因：同期產(chǎn)品價格下降及金融危影響出口銷量的下降導致銷售收入下降軋產(chǎn)品中厚板的成本上升導致營業(yè)成本上升。營業(yè)稅金及附加、資產(chǎn)減值損失減少影響營業(yè)利潤增加百元，財務(wù)費用增加導致營業(yè)利潤減8百元。資產(chǎn)減值損失屬于公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動其影響利潤增加因素不能反映公司盈利能力水平的增加明司出盈利能力下降，成本的控制較弱。③利潤總額變動分析鞍鋼股09年利潤總額843百萬元，較年減少989百萬元，。主要原因：09年業(yè)利潤為789百萬元，較8減少百元，下0%營業(yè)外收入（本年核銷無法支付的應(yīng)付賬35百萬元報廢固資產(chǎn)處理凈收6萬元政補5百元增影響利潤總額增60百萬元營業(yè)外（報廢固定資產(chǎn)處理凈損百萬元增影響利潤總額減少0萬元。④凈利潤變動分析鞍鋼股09年凈利潤為86百萬元，0年減少295百元，下。主要原因09年利潤總額843百元，年減少989萬元；所得稅費用減少影響凈利潤08增加694百元?？傇u：過對利潤表的垂直分各項收入和用項目占營業(yè)收入的比重分析水平分析（營業(yè)收入與營業(yè)成本變動分析、營業(yè)利潤變動分析、利潤總額變動分析、凈利潤變動分析司的財務(wù)成果不，盈利能力的可可持續(xù)性不強。公司應(yīng)該穩(wěn)定國內(nèi)市場份額通銷售產(chǎn)品盈利來滿足流動資金的需求少貸款額度積極拓展開外市場并加強熱軋產(chǎn)品中厚板的成本的控制與理司應(yīng)該致力于拓展新的經(jīng)營領(lǐng)域加大對新產(chǎn)品的開發(fā)創(chuàng)新了，提高附加值，積極探索新的利潤增長模式。三、現(xiàn)金量表分析（一）現(xiàn)流量表結(jié)構(gòu)析（包括垂直析表及評述

現(xiàn)金流量垂直分析表2009年度編制單位：鞍鋼股份有限公司

金額單位：人民幣百萬元項

目

現(xiàn)金流入

現(xiàn)金流出

凈流量

流入結(jié)構(gòu)%

流出結(jié)構(gòu)%

凈流量結(jié)構(gòu)%

內(nèi)部結(jié)構(gòu)%一、經(jīng)營活產(chǎn)生的現(xiàn)流量：銷售商品供勞務(wù)收的現(xiàn)金收到的稅費還收到其他與營活動有關(guān)的現(xiàn)金

72,934.00800.00292.00

76.000.830.30

98.521.080.39小計

經(jīng)營活動現(xiàn)流入

74,026.00

77.14

100.00購買商品受勞務(wù)支的現(xiàn)金支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項費支付其他與營活動有關(guān)的現(xiàn)金

63,879.002,554.002,255.00789.00

66.062.642.330.82

91.943.683.251.14小計

經(jīng)營活動現(xiàn)流出

69,477.0071.85100.00經(jīng)營活動產(chǎn)的現(xiàn)金流量凈額二、投資活產(chǎn)生的現(xiàn)流量：

4,549.00

-621.45收回投資收的現(xiàn)金

0.00

0.00金

取得投資收收到的現(xiàn)處置固定資形資

47.000.052.61和其他長期產(chǎn)收回的金凈額

23.000.021.28處置子公司其他營業(yè)單位收到的金凈額收到其他與資活動有關(guān)的現(xiàn)金

1,730.00

0.001.80

0.0096.11小計

投資活動現(xiàn)流入

1,800.00

1.88

100.00購建固定資形資和其他長期產(chǎn)支付的金投資支付的金取得子公司其他營業(yè)單位支付的金凈額

6,870.00143.00

7.100.150.00

97.962.040.00

支付其他與資活動有關(guān)的現(xiàn)金

0.00

0.00小計

投資活動現(xiàn)流出

7,013.007.25100.00投資活動產(chǎn)的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活產(chǎn)生的現(xiàn)流量：

712.16吸收投資收的現(xiàn)金其中公吸收少數(shù)東投資收到現(xiàn)金取得借款收的現(xiàn)金收到其他與資活動有關(guān)的現(xiàn)金

20,140.00

0.0020.990.00

0.00100.000.00小計

籌資活動現(xiàn)流入

20,140.00

20.99

100.00償還債務(wù)支的現(xiàn)金分配股利潤或償付息支付的現(xiàn)支付其他與資活動有關(guān)的現(xiàn)金

17,084.003,086.0038.00

17.673.190.04

84.5415.270.19小計

籌資活動現(xiàn)流出

20,208.0020.90100.00籌資活動產(chǎn)的現(xiàn)金流量凈額

-68.00

9.29四率變動現(xiàn)金及現(xiàn)等價物的影響現(xiàn)金流量總

0.0095,966.0096,698.00-732.00100.00100.00100.00從以上現(xiàn)金流量垂直分析表可以看出：企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中的比重77.14%投資活動占、資活動占活動的現(xiàn)金流出占全部現(xiàn)金流入中的比重71.85%活占.25%、籌資活動占經(jīng)營活動投資活動籌活動影響的現(xiàn)金收支額占全部現(xiàn)金凈流量的比重分別-。業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，彌補不了投資活動與籌資活動現(xiàn)金流量凈額，說明企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)不合理投資活產(chǎn)生的現(xiàn)流量凈額-5213百萬元，金額較大，反映企業(yè)投決策失敗購建固定產(chǎn)、無形產(chǎn)規(guī)模較大單靠經(jīng)活動現(xiàn)金凈流量無法滿足，還需要用借款來補充資金缺口籌資活現(xiàn)金流入取得借款到的現(xiàn)金比較大，反企業(yè)償債力及財務(wù)風險較大。（二）現(xiàn)流量表項目動分析（包括平分析表及述）現(xiàn)金流量水平分析表

2009年度編制單位：鞍鋼股份有限公司金額單位：人民幣百萬元項

目

本年數(shù)

上年數(shù)

變動額變動率%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費返還

72,934.00800.00

92,862.00-19,928.00800.00

-21收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

292.00

59.00

233.00

395經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計

74,026.00

92,921.00

-18,895.00

-20購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金

63,879.00

68,780.00

-4,901.00

-7支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費

2,554.002,255.00

2,589.008,611.00

-35.00-6,356.00

-1-74支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金

789.00

1,003.00

-214.00

-21經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計

69,477.00

80,983.00

-11,506.00

-14經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

4,549.00

11,938.00

-7,389.00

-62二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)

47.0017.00

30.00176金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動有

23.005.0018.00360關(guān)的現(xiàn)金

1,730.00

409.00

1,321.00

323投資活動現(xiàn)金流入小計

1,800.00

431.00

1,369.00

318購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金

6,870.00

14,684.00

-7,814.00

-53投資支付的現(xiàn)金

143.00

1,301

-1,158.00

-89取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額

支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計

7,013.00

15,985.00

-8,972.00

-56投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

-5,213.00

-15,544.00

10,331.00

66三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金

20,140.00

16,220.003,920.00

24收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金

20,140.0017,084.00

16,220.0011,795.00

3,920.005,289.00

2445分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金

3,086.00

5,509.00

-2,423.00

-44其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金

38.00

59.00

-21.00

-36籌資活動現(xiàn)金流出小計

20,208.00

17,363.00

2,845.00

16籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

-68.00

-1,143.00

1,075.00

-94四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額

-732.00

-4,759.00

4,027.00

-85加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額

2,974.00

7,733.00

-4,759.00

-62六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額

2,242.00

2,974.00

-732.00

-25鞍鋼股份經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量年末4百萬元，較年初減少7百元，下降6；原因是產(chǎn)品價格較同期下降業(yè)務(wù)量大幅減少導致銷售商品勞收到的現(xiàn)金減少。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量年末為-百元，較年初增加1百萬元，上升；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出較上年減少原因0年度資本性支建定資產(chǎn)及在建工程）較年度減少，導致建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金減少?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額年末-百元，較年初增075百元，上升籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出較上年減少一是由于本年受到的借款現(xiàn)金增加影響于分配現(xiàn)金股利支付的現(xiàn)金減少影響。

四、財務(wù)標分析（一）企償債能力分長償能：1、資產(chǎn)負責負債總額資總額年末資產(chǎn)負責率47189/100987=0.47年初資產(chǎn)負責率39076/92184=0.42鞍鋼股份09年資產(chǎn)負債率為0.42年末上升至，明公司負債負擔比較年初加重。主要原因末短期借款預收款項及一年內(nèi)到期的非流動負債比年初大幅增加分別增幅達到、、企業(yè)資產(chǎn)負債率低于0.5，該指標近期行業(yè)平均值為0.59說明不存在企業(yè)整體債務(wù)風險，但長期負債的減少幅度難以抵消短期負債的增加，短期債務(wù)風險較大。2、產(chǎn)權(quán)比率=負總/所者權(quán)益總額年末產(chǎn)權(quán)比=47189/53798=0.88年初產(chǎn)權(quán)比=39076/53108=0.7409年末該公司產(chǎn)權(quán)比率為0.88<1錢的投入要為償還0.88元負債進行擔保。說明有者權(quán)益對負債的保障程度較大末0.88略大于年初股東的立場來看，09年于通貨膨脹期，多借債可以把風險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。公司的產(chǎn)權(quán)比例偏低屬于低風險低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。短償能：1、流動比率=流資/流負債年末流動比=24297/35487=0.68年初流動比=19973/21323=0.94公司年末的流動比率僅僅為較初下降度較大，主要原因：年末短期借款、預收款項及一年內(nèi)到期的非流動負債比年初大幅增加增幅達到81.11%。流動比率低于下限水平。這表示公司每元的短期債務(wù)僅有元的資產(chǎn)作為償?shù)谋Ｕ?，就是將全部的資產(chǎn)拿去還債，還有0.32元缺口。可見，企業(yè)的償債壓力是很大的按經(jīng)驗標準來判斷無論是年初還是年末比都遠遠低于正常水平，這表明企業(yè)的償債能力較弱。容易發(fā)生周轉(zhuǎn)資金短缺，需引起公司管理層的注意。2、速動比率=速資/流負=（動資產(chǎn)存）流動負債年末速動比=13639/35487=0.38年初速動比=9601/21323=0.45公司年初、年末的兩項速動比率均小于1說明企業(yè)的速動資產(chǎn)不足以償還流動負債，2009年年末，公司擁有的速動資產(chǎn)果能及時變現(xiàn)，就能償還流動負債的8％，如果公司想償付所有的流動負債還須企業(yè)的存貨銷售順利金快速周轉(zhuǎn)同時有較為豐厚的利潤才保障全部流動負債的還。否則必使一部分非流動資產(chǎn)變現(xiàn)，用以償還短期債務(wù)者新債來償還到期債務(wù)就可能造成急需出售存貨帶來的削價損失或舉新債形成的利息負擔。企業(yè)速動資產(chǎn)的現(xiàn)狀不好，急需擴大銷售和縮減存貨來改善現(xiàn)狀。3、現(xiàn)金比率=現(xiàn)及現(xiàn)金價/流動負債

年末現(xiàn)金比=5638/35487=0.16年初現(xiàn)金比=5557/21323=0.26公司年末現(xiàn)金比率比年初現(xiàn)金比率下降種化表明企業(yè)的直接支付能力下降鋼鐵行業(yè)的同類企業(yè)相比較業(yè)現(xiàn)金比率較差要擴大銷售加快資金快速周轉(zhuǎn)及減少現(xiàn)金股利的發(fā)放來改善現(xiàn)狀。企償能的價該企業(yè)長期償債能力良好短償債壓力較大業(yè)應(yīng)該在以后想辦法減少短期借款收款項及一年內(nèi)到期的非流動負債一步優(yōu)化流動資產(chǎn)及流動負債結(jié)構(gòu)。擴大銷售、加快資金快速周轉(zhuǎn)、減少現(xiàn)金股利的發(fā)放、縮減存貨等措施來改善現(xiàn)狀。（二）企盈利能力分銷產(chǎn)盈的力營業(yè)收入利潤率營利/營收*100%2009年營業(yè)收入利潤率＝789/70126*100%=1.13%2008年營業(yè)收入利潤率＝3868/79616*100%=4.86%2008年企業(yè)每1元錢的收入，僅僅可以帶來約元利潤，年幅下降，為0.0113元微薄的利潤，顯示企業(yè)每單位收入的盈利能力很弱。與同行業(yè)其他企業(yè)（寶鋼）的年比率4.89%進比較明顯偏低09年營業(yè)成本占營業(yè)收入比為較年83.67%上而營業(yè)收入09年08年降財費用09年08年升30%說企業(yè)產(chǎn)品的市場經(jīng)營情況變壞成控制不利企資金缺乏導致短期借款費用增加可以判斷企業(yè)盈利能力很弱。降成提盈的力營業(yè)成本費用利潤率＝營業(yè)利/營業(yè)成本期費）*100%2009年營業(yè)成本費用利潤率＝789/（*100%=1.15%2008年營業(yè)成本費用利潤率＝（66611+1687+3798+694*100%=5.31%2008年業(yè)每元的耗費，僅能帶來0.0531元的利潤，這說明企業(yè)單位成本產(chǎn)生的利潤很低，或者說，單位利潤的成本耗費很大年況更為惡劣每1元的耗費，僅能帶來0.0115元利潤，元的耗費帶來的利降低了元這一指標的變化說明企業(yè)每一元成本及費用取得的利潤變低，勞動耗費的效益降低。投資和本產(chǎn)能：1、總資產(chǎn)報酬率（潤總額利息總額平均總資產(chǎn)鞍鋼股份09年均總資（）/2=96585.5百萬元人民幣）鞍鋼股份09年資產(chǎn)報酬=843/96585.5*100%=0.87%2009年企業(yè)投入的1元資產(chǎn)僅僅能夠獲得元的回報。其他同類企業(yè)鋼為3.70%顯然2009年鋼股的總資產(chǎn)報酬情況不能達到投資者的預期。資產(chǎn)的運用效率不好，資產(chǎn)盈利能力很弱。2、凈資產(chǎn)報酬率凈潤平凈資*09年均凈（）（萬元人民幣）09年資產(chǎn)報酬=686/53453*100%=1.28%表示投資者的投1元資產(chǎn)，009年得到回報元該指標的最近一期行業(yè)平均值：鞍鋼股份指標遠低于行業(yè)平均值。反映公司資本的增值能力較弱、影響著企業(yè)股東價值的大小反映盈利能力一般。3、每股收益=凈潤發(fā)在外的普通股股數(shù)鞍鋼股份09年行在外的普通股股數(shù)為6860百股

鞍鋼股份09年月每股收益（）鞍鋼股份08年月每股收益為0.42（）09年08年少75.73%、鋼09年股收益0.33元，遠低于該行業(yè)龍頭公司水平。每股收益偏低，說明企業(yè)的盈利能力較弱。企盈能評：從銷售產(chǎn)生盈利的能力低成本提高盈利的能力入產(chǎn)和資本的產(chǎn)出能力三個角度的財務(wù)指標分析得出從東投資角度來說與社會平均報酬率行業(yè)平均利潤率或資本成本率相比鞍股份的凈資產(chǎn)盈能力和總資產(chǎn)盈利能力較弱經(jīng)營的角度來說銷售利潤率和成本費用利潤率指標顯示業(yè)單位利潤的成本耗費在提高位入的盈利能力在大幅削弱。（三）企營運能力分流資營能：1、流資周轉(zhuǎn)：動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)=營業(yè)收入平流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）09年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率70126÷÷年動產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)天）08年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率79616÷÷年動產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)天）公司年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.18，也就是說，企業(yè)全部的流動資產(chǎn)在年內(nèi)可以周轉(zhuǎn)3.18次，每天周轉(zhuǎn)一次。而企業(yè)2009年比年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有下降，為3.17，轉(zhuǎn)天數(shù)不變，這說明企業(yè)的流動資產(chǎn)營運效率保持在原有水平并沒有提高。09年同行業(yè)寶鋼流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)（數(shù)為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為137天同期與同行業(yè)龍頭寶鋼相比流動資產(chǎn)營運效率較高。2、收款轉(zhuǎn)：收賬款周轉(zhuǎn)=賒收入凈/平應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)賬款周轉(zhuǎn)率09年收賬款周轉(zhuǎn)率70126[(1770+1235)÷2]=46.67；09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天=8天08年收賬款周轉(zhuǎn)率79616[(1235+932)÷；年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天=5天公司2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為73.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為5天也就是說，公司的應(yīng)收賬款平均大約5天可收回，回收速度比較快。但是2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則大幅下降為，應(yīng)收賬款回收的天數(shù)也有2008年5天長到天。這可能是由于經(jīng)營和財務(wù)實力變?nèi)醴狡髽I(yè)財務(wù)信用降低得企業(yè)在對外收款方面的控制力和話語權(quán)減弱從降低了應(yīng)收賬款的回收速度可能是由于企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的管理出現(xiàn)問題或者是企業(yè)本期改變信用政策等原因致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢此外由于鞍鋼股份屬于鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)生的應(yīng)收賬款數(shù)額占流動資產(chǎn)比重為7.28%貨幣資金占流動資產(chǎn)比重為，存在應(yīng)收賬款占用貨幣資金較多響到公司貨幣資金充足與流動收款周轉(zhuǎn)率變化較大，應(yīng)該引起管理當局的注意。3、貨轉(zhuǎn)：貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)營成平存貨09年貨周轉(zhuǎn)（數(shù)÷÷09年存貨周轉(zhuǎn)天=（）08年貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)=70126÷[(10372+8701)÷；年貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（）09年行業(yè)寶鋼存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）為4.40存周轉(zhuǎn)天數(shù)為天公司2009年存貨周轉(zhuǎn)率為，就是說存貨在一年內(nèi)可以周轉(zhuǎn)6.06次，平均每

60天周轉(zhuǎn)一次，比照2008年存貨周轉(zhuǎn)率，2009年的存貨周轉(zhuǎn)速度有所下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)也比年增加了8天。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗判斷，其存貨周轉(zhuǎn)速度一營運能力較一般。同期與同行業(yè)龍頭寶鋼相比存貨營運管理效率較高。總產(chǎn)運力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)營業(yè)收入平均總資產(chǎn)09年鋼股份平均總資（）（百萬元）09年鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率70126/96585.5=0.7308年鋼股份平均總資（）/2=89483.5百萬元）08年鋼股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率79616/89483.5=0.89公司年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2009年下降到了0.98這說明企業(yè)整體資產(chǎn)營運效率在下降，相比其他同行企業(yè)，其營運能力較弱。企營能評：該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率09年08年都有所下降影響了總資產(chǎn)營運能力使之下降明企業(yè)自身的流動資產(chǎn)的管理效率在下降運力也在下降總看來存貨銷路暢通銷路不暢通用率下降應(yīng)賬款數(shù)額占流動資產(chǎn)比重接近貨幣資金影響到公司貨幣資金充與流動上應(yīng)該引起管理當局的注意在以后年度中尋在解決方案，積極改善。（四）企增長能力分1、據(jù)潤來企增能收的長營業(yè)收入增長率=（本營業(yè)收上營業(yè)收入）上營業(yè)收*2009年營業(yè)收入增長=（70126-79616）/79616*100%=-11.92%09年業(yè)的營業(yè)收入增長率11.92%反映企業(yè)在09年度經(jīng)營和銷售方面的成長性并不好續(xù)成長能力不強經(jīng)銷售）方面，企業(yè)的經(jīng)營（銷售）情況不好，說明其在市場所占份額降低，企業(yè)生存和發(fā)展的市場空間縮小，企業(yè)經(jīng)營效率在下降。利的長營業(yè)利潤增長率（期營業(yè)利上營業(yè)利潤）上營業(yè)利*2009年營業(yè)利潤增長=（789-3868）2009年業(yè)營業(yè)利潤比較低，年業(yè)的營業(yè)收入增長率，年業(yè)利潤增長率為79.60%。業(yè)利潤下降幅度大于營業(yè)入的下降幅度，說明營業(yè)成本和費用上升超過了營業(yè)收入的增長，企業(yè)的盈利能力并不強，企業(yè)發(fā)展?jié)摿α钊藫鷳n。2、據(jù)產(chǎn)債來企增能力資增率資產(chǎn)增長率（末資產(chǎn)總期資產(chǎn)總額）期資產(chǎn)總*100%

=（100987-92184）公司年產(chǎn)增長率為9.55%從增長的凈值來看一內(nèi)資產(chǎn)增加了約8803百元，根據(jù)一般的經(jīng)驗判斷9.55%的產(chǎn)增長速度對于一個資產(chǎn)超過百億的企業(yè)來說是比較快的。如果進一步深入分析2009年公司負債增加了約8113百元，所者權(quán)益增加了960百元，可見其資產(chǎn)增加的最大的來源是負債的增加。因此，可以判斷企業(yè)的發(fā)展壯大很大程度上是依靠舉債而非自身積累而完成的司銷售增長利潤增長均為負值而資產(chǎn)規(guī)模卻增長，說明公司資產(chǎn)規(guī)模增長是無效的，投資者對此應(yīng)該提高警惕。資保增率資本保值增值率期所有者權(quán)益總/期初所有者權(quán)益總*=53798/53108*100%=101.30%鞍鋼股份的資本保值增值率大于100%為資本略為增值如考慮貨幣的時間價值增加的1.30%，低于銀行定期存款息，說明股東的資本實際上并未獲得增值。另外根據(jù)所有者權(quán)益內(nèi)部項目的變動情況，未分配利潤減少869百元，少數(shù)股東權(quán)益增加1366百萬元，說明企業(yè)資本增值不是由于盈利水平提高（即盈余公積和未分配利潤的增加不屬于母公司的少數(shù)股東權(quán)益帶來的資本增值。企增能的價鞍鋼股份的09年，營業(yè)利潤下降幅度大于營業(yè)收入的下降幅度，公司銷售增長利增長均為負而資產(chǎn)規(guī)模卻增長說企業(yè)增長能力不強公應(yīng)該保證原有的市場份額的基礎(chǔ)上并積極開拓新的市場找新的利潤增長模式高資產(chǎn)管理效率、降低營業(yè)成本和期間費用。（五）企利潤質(zhì)量分分收質(zhì)：1、盈現(xiàn)金比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤2009年盈利現(xiàn)金比率=4549/686=6.632008年盈利現(xiàn)金比率=11938/2981=4鞍鋼股份年盈利現(xiàn)金比率為4表明該公司的經(jīng)營活動收現(xiàn)狀況良好，凈利潤變現(xiàn)質(zhì)量較好；年在凈利潤大幅減少情況下，經(jīng)營活現(xiàn)金凈流量依然較多，盈利現(xiàn)金比率為6.63超年水平說企業(yè)在經(jīng)營方面狀況尚可不像凈利潤所表現(xiàn)的那樣糟糕。但是09年到的稅費返還比08年增加800百萬元09年付的各項稅費比08年少6356百萬元可公司故意在納稅期限上作出調(diào)整來增加經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額，并不能夠反映真實的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額納稅現(xiàn)金流減少可能意味著以前年度或未來年度要增加納稅現(xiàn)金流的支出，影響未來年度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額，需引起關(guān)注！2、銷售收入現(xiàn)金比率=銷商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)/銷售收入2009年銷售收入現(xiàn)金比率72934/70126=1.042008年銷售收入現(xiàn)金比率92862/79616=1.17計算結(jié)果顯示，指標均高于，企業(yè)的資金回籠情況較好，銷售收入變現(xiàn)能力較，盈利質(zhì)量較好金信用管理是業(yè)理財?shù)闹匾獌?nèi)容售收入現(xiàn)金比率體現(xiàn)了企業(yè)銷貨收

款的能力和水平。該比率若小于1并持續(xù)存在，則說明企業(yè)盈利質(zhì)量較差。分財彈：1、現(xiàn)金償債比率經(jīng)現(xiàn)金流量凈/流負債2009年現(xiàn)金償債比率4549/35487=0.132008年現(xiàn)金償債比率11938/21323=0.56從計算結(jié)果可以看出2008年企經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對1元的即期債務(wù)僅能提供0.56元保障。經(jīng)營活動已經(jīng)不足以支持企業(yè)到期債務(wù)的償還2009年由于公司短期債務(wù)的增長超過了經(jīng)營活動現(xiàn)凈流量的增長速度金償債比率下降至企業(yè)的財務(wù)彈性在繼續(xù)惡化。年年末短期借款、預收款項及一年內(nèi)到期的非流動負債比年初大幅增加，需引起管理層的關(guān)注！2、再投資比經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流/資本性支出2009年再投資比率=4549/6870=0.662008年再投資比率=11938/14648=0.81公司年末再投資比率為0.81，明企業(yè)當期營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不能夠支付購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等所需要的現(xiàn)金年再投資比率下降至0.66，由于企業(yè)經(jīng)營活動貢獻的現(xiàn)金流在減少減少幅度大于購建固定資產(chǎn)形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的減少幅度產(chǎn)債表中固定資產(chǎn)規(guī)模09年比08年加了10553百元。指標顯示企業(yè)考慮到企業(yè)償債金缺口等財務(wù)風險意減少支付購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等所需要的現(xiàn)金，年減了擴大生產(chǎn)規(guī)模的能力。企利質(zhì)分評：09年企業(yè)的收益變現(xiàn)能力較強，凈利潤變現(xiàn)質(zhì)量較。但本期納稅現(xiàn)金流減少可能意味著以前年度或未來年度要增加納稅現(xiàn)金流的支出未年度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額凈及利潤變現(xiàn)質(zhì)量，需引起關(guān)注！經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不能滿足資本性支出的需要業(yè)的短期償債壓力大企業(yè)財務(wù)彈性不足。第三部分公司合評價建議（一）財狀況：評價：年較年鞍鋼的獲利能力變?nèi)酰颁摴煞?9年營業(yè)收入為百萬元，較08年減少9490百元，下降。年業(yè)利潤為百萬元，較08年減少3079百萬元，下降。利能力下滑趨勢；償債能力比2008年下滑，各項指標數(shù)據(jù)下降；公司的負債率很高，利息保障倍數(shù)低，企業(yè)償債壓力較大，有償債風險；增長能力，鞍鋼股份的09年度，營業(yè)利潤下降幅度大于營業(yè)收入的下降幅度，公司銷售增長、利潤增長均為負值，而資產(chǎn)規(guī)模卻增長，說明企業(yè)增長能力不強；鞍鋼股份09年營業(yè)收入為70126百萬元，較08年減少9490百萬元，下降。發(fā)展能力看，鞍鋼具有良的發(fā)展能力，鲅魚圈項目建成投產(chǎn)，對公司的中長期發(fā)展具有重要推動作用。

（二）鞍股份SWOT分析：具內(nèi)226（三）波五力模型分1、上游供應(yīng)商討價還價能力：鐵料、焦炭是鋼鐵行業(yè)最重要的上游資源，配套服務(wù)中電力的重要性很高當考慮到交通運輸?shù)娜萘繂栴}輸能力也是制約鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重要因素。年在國內(nèi)外各種經(jīng)濟因素的影響下，鋼材市場進入低迷行情，鋼材價格下滑，行業(yè)效益下降，企業(yè)限產(chǎn)產(chǎn)況增多鋼企業(yè)與上游供應(yīng)商的討價還價中，處于主動地位。2、行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競爭：鋼鐵行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟特征，規(guī)模較大的企業(yè)在現(xiàn)有市場的競爭中往往占據(jù)一定的優(yōu)勢鋼股份作為我國第二大鋼鐵生產(chǎn)基地有整套的現(xiàn)代化鋼鐵生產(chǎn)工藝流程及相關(guān)配套設(shè)施。企業(yè)間的競爭有一定的優(yōu)勢。3、下游用戶討價還價能力：下游的建筑、制造業(yè)、汽車、航運、電子等行業(yè)的增長減緩對鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)品需求產(chǎn)生影響致鋼材市場的價格不斷下跌游業(yè)的發(fā)展受到國內(nèi)外經(jīng)濟增速減緩的影響行業(yè)的增速度放慢從而影響到鋼鐵產(chǎn)品的市場低迷鋼鐵企業(yè)在市場中的競爭能力下降，下游用戶的討價還價能力增強。4、新進入者的威脅：國家為了防范鋼鐵行業(yè)的風險，及時連續(xù)出臺了一系列限制政策，并