2012年2012年第一章-總論(完整版)

/PAGE大家論壇--中級會計師考試論壇-免費學習考試的論壇第一章總論本章考情分析本章主要介紹了財務管理目標、財務管理環(huán)節(jié)、財務管理體制、財務管理環(huán)境等四個方面的內容。從近3年考試來看，平均分數(shù)為7分，從題型來看只能出客觀題，包括單項選擇題、多項選擇題和判斷題。最近3年題型題量分析題型2009年2010年2011年單項選擇題1題1分3題3分3題3分多項選擇題1題2分2題4分2題4分判斷題1題1分2題2分計算分析題綜合題合計2題3分6題8分7題9分本章主要考點1．財務管理目標優(yōu)缺點的比較，相關者利益最大化目標的具體內容；2．所有者與經(jīng)營者、所有者與債權人的利益沖突與協(xié)調；3．企業(yè)財務管理體制各種模式的特點；4．集權與分權的選擇及其選擇時應考慮的因素；5．主要理財環(huán)境的內容及對財務管理決策的影響。第一節(jié)財務管理目標【本節(jié)考點】【考點1】企業(yè)財務管理目標理論【考點2】利益沖突的協(xié)調一、企業(yè)財務管理目標理論觀點優(yōu)點缺點利潤最大化1.利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產品的多少；2.有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。1.沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；2.沒有考慮風險問題；3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系；4.可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。股東財富最大化1.考慮了風險因素；2.在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為；3.對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲?！咎崾尽亢饬恐笜耍簩τ谏鲜泄?，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。1.非上市公司難于應用；2.股價受眾多因素的影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；3.它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。觀點優(yōu)點缺點企業(yè)價值最大化1.考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；2.考慮了風險與報酬的關系；3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為?！咎崾尽繌呢攧展芾淼慕嵌瓤矗髽I(yè)價值不是賬面資產的總價值，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。1.企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；2.對于上市公司，在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)價值。對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。觀點優(yōu)點缺點相關者利益最大化（本書觀點）1.有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；2.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念；3.這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；4.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。過于理想化且無法操作?！咎崾尽肯嚓P者利益最大化是企業(yè)財務管理最理想的目標。但鑒于該目標過于理想化且無法操作，教材后述章節(jié)仍采用企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標?！菊莆找蟆克姆矫娴囊c：【要點1】各種目標的衡量指標【例題1?單選題】在下列各項中，能夠反映上市公司股東財富最大化目標實現(xiàn)程度的最佳指標是（）。A.總資產報酬率B.凈資產收益率C.每股市價D.每股收益【答案】C【解析】股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大?！纠}2?判斷題】從財務管理的角度來看，企業(yè)價值所體現(xiàn)的資產的價值既不是其成本價值，也不是其現(xiàn)時的會計收益。（）【答案】√【解析】從財務管理的角度看，企業(yè)價值不是賬面資產的總價值，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。【要點2】掌握各種目標優(yōu)缺點【例題3?判斷題】對上市公司而言，將股東財富最大化作為財務管理目標的缺點之一是不容易被量化。（）（2011年）【答案】×

【解析】對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲?！纠}4?單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（）。（2010年）A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力D.有利于均衡風險與報酬的關系【答案】B【解析】本題主要考核的是財務管理目標的基本知識。企業(yè)價值最大化目標的缺點是過于理論化，難以操作；對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。因此將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標存在的問題是不利于量化考核和評價。所以選選項B。【要點3】注意各種目標之間的共性和特性【例題5?多選題】下列各項企業(yè)財務管理目標中能夠同時考慮避免企業(yè)追求短期行為和考慮了風險因素的財務管理目標有（）。A.利潤最大化

B.股東財富最大化

C.企業(yè)價值最大

D.相關者利益最大化【答案】BCD【解析】利潤最大化目標可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，而且沒有考慮風險因素，其他三個目標都能不同程度的避免企業(yè)短期行為，并考慮了風險因素?！纠}6?多選題】在某公司財務目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”；李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”；王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（

）。（2011年）A.利潤最大化B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化【答案】ACD【解析】張經(jīng)理的主張主要是體現(xiàn)合作共贏的理念，所以涉及的是相關者利益最大化目標；李經(jīng)理的主張涉及的是利潤最大化目標。王經(jīng)理的主張強調的是創(chuàng)造的價值，所以涉及的是企業(yè)價值最大化目標?！疽c4】相關者利益最大化的具體內容具體內容（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內。（2）強調股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。（3）強調對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。（4）關心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。（5）不斷加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強與供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系?！纠}7?單選題】下列各項中，符合企業(yè)相關者利益最大化財務管理目標要求的是（）。（2011年）A.強調股東的首要地位

B.強調債權人的首要地位C.強調員工的首要地位

D.強調經(jīng)營者的首要地位【答案】A

【解析】相關者利益最大化目標強調股東首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協(xié)調關系。二、利益沖突的協(xié)調（一）所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調所有者希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富1．矛盾的表現(xiàn)所有者希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富所有者經(jīng)營所有者經(jīng)營者經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬，更多的享受經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬，更多的享受2．協(xié)調方式通過市場約束經(jīng)營者通過所有者約束經(jīng)營者接收解聘通過市場約束經(jīng)營者通過所有者約束經(jīng)營者接收解聘股票期權股票期權將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤激勵將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤激勵績效股績效股【例題8?單選題】某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質詢管理層的情況，采取措施協(xié)調所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（）。（2010年）A.強化內部人控制B.解聘總經(jīng)理C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤【答案】A【解析】本題主要考核的是所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調。協(xié)調所有者與經(jīng)營者的矛盾通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：（1）解聘；（2）接收；（3）激勵。選項B、C屬于解聘方式；選項D屬于激勵方式。（二）債權人與所有者利益沖突的協(xié)調矛盾的表現(xiàn)協(xié)調方式1.所有者改變舉債資金的原定用途，增大償債的風險，降低了債權人的負債價值；2.舉借新債，增大償債的風險，致使原有債權的價值降低。1.限制性借債：在借款合同中加入限制條款，如規(guī)定借款的用途、規(guī)定借款的信用條件，要求提供借款擔保等。2.收回借款或停止借款；當債權人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不再給予新的借款的措施，從而來保護自身權益?！纠}9?單選題】下列各項中，能夠用于協(xié)調企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是（）。（2008年）A.解聘B.接收C.激勵D.停止借款【答案】D【解析】為協(xié)調所有者與債權人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?）限制性借債；（2）收回借款或停止借款。選項A、B、C為協(xié)調所有者與經(jīng)營者之間矛盾的方法。第二節(jié)財務管理環(huán)節(jié)財務管理環(huán)節(jié)是企業(yè)財務管理的工作步驟與一般工作程序。財務管理的環(huán)節(jié)財務預測財務計劃財務管理的環(huán)節(jié)財務預測財務計劃財務預算計劃與預算決策與控制財務決策財務控制分析與考核財務分析財務考核第2章第3章～第3章～第7章第8章第8章【提示】財務決策是財務管理的核心工作環(huán)節(jié)。

第三節(jié)財務管理體制【本節(jié)考點】【考點1】財務管理體制的一般模式【考點2】集權與分權的選擇【考點3】企業(yè)財務管理體制的設計原則【考點4】集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容一、企業(yè)財務管理體制的含義企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限，企業(yè)財務管理體制決定著企業(yè)財務管理的運行機制和實施模式。【提示】核心問題是如何配置財務管理權限?！纠}10·單選題】企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是（）。A.如何進行財務決策B.如何進行財務分析C.如何配置財務管理權限D.如何實施財務控制【答案】C【解析】本題的考點是企業(yè)財務管理體制的含義。企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)財務層級財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限，企業(yè)財務管理體制決定著企業(yè)財務管理的運行機制和實施模式。二、企業(yè)財務管理體制的一般模式種類權限特征 優(yōu)缺點 集權型企業(yè)內部的主要管理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令。優(yōu)點：（1）可充分展現(xiàn)其一體化管理的優(yōu)勢，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保障；（2）有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源。缺點：（1）集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力；（2）集權過度會因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。分權型企業(yè)內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權。優(yōu)點：（1）有利于因地制宜地搞好各項業(yè)務；（2）有利于分散經(jīng)營風險。缺點：缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。集權與分權相結合型企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權。吸收了集權型和分權型財務管理體制各自的優(yōu)點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越性。三、集權與分權的選擇企業(yè)的財務特征決定了分權的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風險防范又要求集權。考慮的因素選擇企業(yè)與各所屬單位之間的業(yè)務關系的具體特征各所屬單位之間的業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制?！咎崾尽繉嵤┛v向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，宜采用相對集中的財務管理體制。企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系的具體特征只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部?！咎崾尽空莆崭魉鶎賳挝灰欢ū壤斜頉Q權的股份，是實行集權的基本條件。集中與分散的“成本”和“利益”差異集中的“成本”：主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降；分散的“成本”：主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。集中的“利益”:主要是容易使企業(yè)財務目標協(xié)調和提高財務資源的利用效率；分散的“利益”：主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性。環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權。否則，財權過于集中只會導致決策效率的低下?！纠}11·單選題】某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯(lián)的產業(yè)集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（）。（2011年）A.集權型

B.分權型C.自主型

D.集權與分權相結合型

【答案】A【解析】作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。企業(yè)意欲采用集權型財務管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業(yè)內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng)。本題中描述的企業(yè)符合上述要求?！纠}12·多選題】采用過度集權和過度分散都會產生相應的成本，下列屬于集中所產生的成本的有（）。A.各所屬單位積極性的損失B.各所屬單位資源利用效率的下降C.各所屬單位財務決策效率的下降D.各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離【答案】AC【解析】集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降；分散的“成本”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。四、企業(yè)財務管理體制的設計原則（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則（三）明確財務管理的綜合管理和分層管理思想的原則（四）與企業(yè)組織體制相對應的原則組織形式特征U型組織Unitarystructure僅存在于產品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)實行管理層級的集中控制。特點是高度集權。H型組織Holdingcompanystructure子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心。特點是高度分權，實質上是企業(yè)集團的組織形式。已逐漸被M型結構所代替。M型結構Multidivisionalstructure特點是集權程度較高的集權和分權的結合。（1）目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式；（2）M型結構由三個相互關聯(lián)的層次組成。M型M型一層（總部）董事會+經(jīng)理二層職能、支持、服務部門三層獨立的各所屬單位（U型）【提示】在業(yè)務經(jīng)營管理下放權限的同時，更要強化財務部門的職能作用。M型結構的財務是中央控制的，負責整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務安排。【例題13·單選題】如果企業(yè)的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理，這樣的企業(yè)組織形式為（）。A.U型組織B.H型組織C.M型組織D.V型組織【答案】A【解析】企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式，U型組織的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理；H型組織的最高決策層基本上是一個空殼；M型組織的最高決策層的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關系協(xié)調。五、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容核心內容企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。具體內容集權（1）集中制度制定權；（2）集中籌資、融資權；（3）集中投資權；（4）集中用資、擔保權；（5）集中固定資產購置權；（6）集中財務機構設置權；（7）集中收益分配權。分權（1）分散經(jīng)營自主權；（2）分散人員管理權；（3）分散業(yè)務定價權；（4）分散費用開支審批權。

制度制定權財務機構設置權整體制度制定權財務機構設置權籌資、融資權籌資、融資權集權籌資集權投資權投資權記憶總結投資用資、擔保權記憶總結投資用資、擔保權固定資產購置權資金固定資產購置權資金收益分配權收益分配收益分配權收益分配經(jīng)營自主權人員管理權經(jīng)營自主權人員管理權業(yè)務定價權費用開支的審批權日常經(jīng)營分權日常經(jīng)營分權【例題14·多選題】某企業(yè)集團選擇集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，通常應當集權的有（

）。（2011年）A.收益分配權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.子公司業(yè)務定價權【答案】ABC【解析】集權與分權相結合型財務管理體制具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權。第四節(jié)財務管理環(huán)境【本節(jié)考點】【考點1】技術環(huán)境【考點2】經(jīng)濟環(huán)境【考點3】金融環(huán)境【考點4】法律環(huán)境一、技術環(huán)境財務管理的技術環(huán)境，是指財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件，它決定著財務管理的效率和效果?！纠}15·單選題】2010年10月19日，我國發(fā)布了《ＸＢＲＬ，（可擴展商業(yè)報告語言）技術規(guī)范系列國家標準和通用分類標準》。下列財務管理環(huán)境中，隨之得到改善的是（）。（2011年）A.經(jīng)濟環(huán)境

B.金融環(huán)境C.市場環(huán)境

D.技術環(huán)境【答案】D【解析】可擴展商業(yè)報告語言（XBRL）分類標準屬于會計信息化標準體系，它屬于技術環(huán)境的內容。二、經(jīng)濟環(huán)境在影響財務管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。1.內容經(jīng)濟環(huán)境內容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等?！纠}16·多選題】在下列各項中，屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構成要素的有（）。A.經(jīng)濟周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結構【答案】ABC【解析】經(jīng)濟環(huán)境屬于在影響財務管理的各種外部環(huán)境中的重要環(huán)境。公司治理結構屬于公司內部環(huán)境。2.注意不同經(jīng)濟周期下的財務管理策略復蘇繁榮衰退蕭條設備投資增加廠房設備

實行長期租賃擴充廠房設備停止擴張

出售多余設備建立投資標準

放棄次要利益存貨儲備建立存貨繼續(xù)建立存貨削減存貨

停止長期采購削減存貨人力資源增加勞動力增加勞動力停止擴招雇員裁減雇員產品策略開發(fā)新產品提高產品價格開展營銷規(guī)劃停產不利產品保持市場份額

壓縮管理費用【例題17·判斷題】在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停止長期采購。（）（2010年）【答案】√【解析】此題主要考核知識點經(jīng)濟周期中的財務管理戰(zhàn)略。在經(jīng)濟衰退期，公司一般應當停止擴張、出售多余設備、停產不利產品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。因此本題的說法是正確的。3.注意通貨膨脹對財務管理的影響及企業(yè)應對措施（1）通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響

①引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。

②引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。③引起利潤上升，加大企業(yè)的權益資金成本。④引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。

⑤引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資難度。（2）應對措施所處階段措施通貨膨脹初期①進行投資可以避免貨幣貶值風險，實現(xiàn)資本保值；②簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；③取得長期負債，保持資本成本穩(wěn)定。通貨膨脹持續(xù)期①采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；②調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。【例題18·單選題】下列應對通貨膨脹風險的各項策略中，不正確的是（）。（2010年）A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同【答案】D【解析】本題主要考核的是為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值，因此選項A是正確的；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，因此選項B是正確的；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定，因此選項C是正確的。而選項D簽訂長期銷貨合同，在通貨膨脹時期會減少企業(yè)的收入，所以不利于應對通貨膨脹風險，所以D選項錯誤。三、金融環(huán)境1.金融工具的含義與分類含義金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉移到需求方。種類基本金融工具貨幣、票據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具（派生金融工具）是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成新的融資工具，如各種遠期合約、互換、掉期、資產支持證券等，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應的特點。【例題19·多選題】下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。（2010年）A.股票B.互換C.債券D.掉期【答案】BD