決策中的認(rèn)知和心理概述

第五章決議中認(rèn)知和心理§1人性弱點(diǎn)§2認(rèn)知中生理能力限制§3認(rèn)知中心理偏差影響§4決議中心理壓力決策中的認(rèn)知和心理概述第1頁市場(chǎng)總是被高估或低估，因?yàn)槿藗兛偸秦澙坊蚩謶??！猈illiamHuntGross一切科學(xué)與人性總是或多或少有些關(guān)系，任何學(xué)科不論似乎與人性離得有多遠(yuǎn)，它們總是會(huì)經(jīng)過這么或那樣路徑回到人性?！狣avidHume《人性論》

§1人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第2頁（一）什么是人性 人性就是人本性，是人既定、先天固有以及后天習(xí)得較為成型本能和性質(zhì)。（二）關(guān)于人性歷史觀點(diǎn)1.我國古人觀點(diǎn)：人之初，性本善（孟子）性相近，習(xí)相遠(yuǎn)（孔子）性本惡（荀子） 荀子認(rèn)為，“生之所以然者謂之性”，同時(shí)，將仁義禮智信歸結(jié)為“偽”?！?人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第3頁荀子明確把人性限定為人自然屬性：“饑而欲食，寒而欲暖，勞而欲息，好利而惡害，是人之所生而有也，是無待而然者也，是禹、桀之所同也?！保粋巍眲t是人社會(huì)屬性。怎樣使人由惡變善呢？荀子認(rèn)為要經(jīng)過后天禮儀教化來“化性起偽”。2.西方觀點(diǎn)陸棲兩腳動(dòng)物——亞歷士多德人不過是自然仆役和翻譯員——培根§1人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第4頁人本性在于理性——迪卡爾人本性在于理性、愛、意志力。只有社會(huì)人才是人——費(fèi)爾巴哈（三）關(guān)于人性當(dāng)代觀點(diǎn)1.人類自然屬性（1）人類自然屬性主要是指人肉體部分及其本能。先天固有內(nèi)驅(qū)力心理傾向性固定行為模式人本能是從動(dòng)物本能進(jìn)化而來，含有刻板、定向等特征§1人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第5頁（2）人本能（自私、趨利避害、合群、防衛(wèi)）自私本能自私可能帶來不理性情緒反應(yīng)（任性、懶惰、嫉妒、貪婪、虛榮）：任性改變自己思維和理念是痛苦是對(duì)人類理性否定任性+妄為可能危害他人及社會(huì)懶惰對(duì)人類實(shí)踐活動(dòng)否定使人喪失動(dòng)手操作能力和最基本獨(dú)立思索能力嫉妒發(fā)覺自己在才能、聲譽(yù)、地位或境遇方面不如他人而產(chǎn)生一個(gè)由羨慕、慚愧、憤恨和怨恨等組成復(fù)雜情緒狀態(tài)。普通人極少嫉妒成功人士，卻輕易嫉妒自己周圍人§1人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第6頁貪婪：通常是短期內(nèi)暴富心理與過分自信相結(jié)合一個(gè)產(chǎn)物。虛榮：時(shí)刻只想著自己或他人對(duì)自己看法。趨利避害本能合群本能人類天性含有不合群合群性——康德防衛(wèi)本能表現(xiàn)形式：生理調(diào)整、恐懼、逃避、偏愛熟悉而畏怯陌生等。恐懼和貪婪是使人喪失客觀認(rèn)知兩大主要原因。市場(chǎng)經(jīng)常由兩種力量所主宰：貪婪和恐懼?！?人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第7頁2.人類文化屬性超生物性： 有意識(shí)，能控制、調(diào)整自己行動(dòng)，主動(dòng)改造自然。開放性(利他性或有限自利)：人類含有自私性同時(shí)，也含有反自私性開放性特質(zhì)。人類利他性最少有三種類型：血緣型、互惠型和自由價(jià)值型。創(chuàng)造性：創(chuàng)造性是人類社會(huì)賴以存在和發(fā)展根基。§1人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第8頁思索：經(jīng)濟(jì)學(xué)和傳統(tǒng)金融學(xué)研究中“經(jīng)濟(jì)人”或者“理性人”假定問題經(jīng)濟(jì)學(xué)和傳統(tǒng)金融學(xué)研究中“經(jīng)濟(jì)人”或者“理性人”假定是出于人自然屬性或本能考慮來簡(jiǎn)化人行為動(dòng)機(jī)，沒有考慮人社會(huì)屬性或“仁義禮智信”等社會(huì)教化對(duì)人行為動(dòng)機(jī)影響?！?人性弱點(diǎn)決策中的認(rèn)知和心理概述第9頁一、只有部分信息受到注意

1.人類注意含有六個(gè)特征（Moray,1969）：●選擇性：只能有選擇地接收一部分信息●集中性：人通常會(huì)排除一些無關(guān)刺激●搜尋：有意識(shí)地從一些對(duì)象中進(jìn)行尋找●激活：人注意能應(yīng)付一切可能刺激●定勢(shì)：對(duì)特定刺激給予接收并做出反應(yīng)●警覺：注意力保持較久§2認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第10頁2.相關(guān)注意理論（過濾器模型、衰減模型、中樞能量理論）（1）過濾器模型 來自外界信息是大量，但人神經(jīng)中樞系統(tǒng)加工能力極其有限，于是出現(xiàn)瓶頸，為了防止系統(tǒng)超載，需要過濾器加以調(diào)整，選擇一些信息進(jìn)入高級(jí)分析階段，而其余信息可能暫存于某種記憶之中，然后快速衰退?！?認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第11頁（2）衰減模型 模型認(rèn)為過濾器并不是只允許一個(gè)通道信息經(jīng)過，而是既允許追隨耳，又允許非追隨耳信息經(jīng)過，只是非追隨耳信號(hào)快速衰減，強(qiáng)度減弱了，但一些信息仍能夠得到高級(jí)加工。（3）中樞能量理論

Kahneman認(rèn)為，注意是由人用于執(zhí)行任務(wù)中樞能量或資源分配決定。它本身又受到幾個(gè)原因制約：不一樣信息加工所需能量、當(dāng)初意愿、對(duì)完成任務(wù)所需能量評(píng)價(jià)，以及個(gè)人長久傾向，等等。§2認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第12頁二、人類短時(shí)記憶容量有限（一）記憶三個(gè)組成部分§2認(rèn)知中生理能力限制瞬時(shí)記憶短時(shí)記憶長時(shí)記憶決策中的認(rèn)知和心理概述第13頁1.瞬時(shí)記憶

當(dāng)外部刺激直接作用于感覺器官，產(chǎn)生感覺后，即使刺激作用停頓，但感覺象仍能夠維持極短片刻，這種現(xiàn)象就叫瞬時(shí)記憶或感覺登記。

圖像瞬時(shí)記憶（視覺刺激）含有以下特征：可將感覺信息存貯幾百毫秒，其容量最少為9個(gè)項(xiàng)目或更多。

聲音瞬時(shí)記憶（聽覺刺激）含有以下特征：容量少于圖像，僅為5個(gè)，但保持時(shí)間則可到達(dá)4秒。

§2認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第14頁2.短時(shí)記憶

短時(shí)記憶是介于瞬間記憶和長時(shí)記憶中間記憶結(jié)構(gòu)。也是我們工作記憶區(qū)，對(duì)我們起著主要作用。

短時(shí)記憶容量：容量有限是短時(shí)記憶一個(gè)突出特點(diǎn)。7加減2個(gè)組塊記憶得到世界公認(rèn)。它是指含有相當(dāng)特征單位，不一樣人有時(shí)線塊并不相同。

短時(shí)記憶時(shí)間：大量試驗(yàn)表明，短時(shí)記憶能夠保持信息經(jīng)15—30秒，假如得到復(fù)述，能夠保持更長一些。

§2認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第15頁3.長時(shí)記憶 長時(shí)記憶是一個(gè)真正信息庫，它有巨大容量，可長時(shí)期保持信息。

（二）記憶信息三級(jí)加工模型§2認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第16頁

瞬時(shí)記憶和短時(shí)記憶階段都會(huì)有信息喪失。長時(shí)記憶也存在信息消退；信息之間干擾也會(huì)使長時(shí)記憶中信息準(zhǔn)確度大打折扣?！?認(rèn)知中生理能力限制決策中的認(rèn)知和心理概述第17頁一、信息獲取階段認(rèn)知偏差二、信息加工階段認(rèn)知偏差三、信息輸出階段認(rèn)知偏差四、信息反饋階段認(rèn)知偏差§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第18頁§3認(rèn)知中心理偏差影響一、信息獲取階段認(rèn)知偏差（一）易記性偏差 人們?cè)讷@取信息過程中，往往對(duì)輕易記住信息愈加關(guān)注。 比如，詳細(xì)事情比抽象概念輕易記住，所以給人印象更深刻。（二）易得性偏差 人們傾向于對(duì)輕易取得和掌握信息愈加關(guān)注，而不是去尋找其它相關(guān)信息。決策中的認(rèn)知和心理概述第19頁（三）次序效應(yīng) 人們通常會(huì)將獲取信息按照一定次序排列，有時(shí)會(huì)給予排列中最先到來者以優(yōu)勢(shì)地位（首因效應(yīng)），有時(shí)則賦予最終到來者以更大權(quán)重（近效應(yīng)）。二、信息加工階段認(rèn)知偏差§3認(rèn)知中心理偏差影響（一）啟發(fā)式推理（二）情緒和情感影響（三）框架效應(yīng)（框架依賴）（四）對(duì)新信息態(tài)度決策中的認(rèn)知和心理概述第20頁（一）啟發(fā)式推理

1.認(rèn)知（判斷或推理）兩種基本方法——算法與啟發(fā)法

算法：處理問題公式、規(guī)則、步驟。（比如依據(jù)公式計(jì)算市盈率）

啟發(fā)法：是憑借經(jīng)驗(yàn)解題方法，是一個(gè)思索上捷徑，是處理問題簡(jiǎn)單、籠統(tǒng)策略，也稱之為經(jīng)驗(yàn)法則或拇指法則（TheRuleofThumb）。

人類是認(rèn)知吝嗇鬼（任性、懶惰）。啟發(fā)式推理會(huì)簡(jiǎn)化信息處理過程。所以，當(dāng)人們面對(duì)大量信息和不確定性進(jìn)行判斷時(shí)，往往并不遵照貝葉斯法則，而是憑借直覺或者以往經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第21頁2.啟發(fā)法種類 Kahneman卡尼曼和Tversky特維斯基（1974）指出人們通常含有三種啟發(fā)式推理方式?！?認(rèn)知中心理偏差影響代表性啟發(fā)法可得性啟發(fā)法錨定與調(diào)整啟發(fā)法決策中的認(rèn)知和心理概述第22頁（1）代表性啟發(fā)代表性啟發(fā)

1）人們傾向于依據(jù)樣本是否代表（或者說類似于）總體來判斷其出現(xiàn)概率。 2）人們?cè)诓淮_定情況下，會(huì)關(guān)注一個(gè)事物與另一個(gè)事物相同性，以推斷第一個(gè)事物與第二個(gè)事物發(fā)生可能類似之處。有時(shí)，人們假定未來模式會(huì)與過去相同（歷史會(huì)重演），并尋求熟悉模式來作判斷，并不考慮這種模式產(chǎn)生原因或重復(fù)概率。代表性啟發(fā)出現(xiàn)背景沒有時(shí)間認(rèn)真思索某個(gè)問題負(fù)載信息過多以至于無法充分地對(duì)其進(jìn)行加工認(rèn)為問題不十分主要以至于無須太過思慮缺乏作決議所需可靠知識(shí)或信息§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第23頁

試驗(yàn)：拋擲一個(gè)相同硬幣，一次得到頭像（H）概率是1/2，連續(xù)八次拋擲都是頭像概率是1/256，以下表所表示。假如前面連續(xù)八次都是頭像，現(xiàn)在要對(duì)第九次下賭，下一次你預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)什么？你是賭頭像（H）還是賭字呢？連續(xù)拋擲得到頭像（H）概率銀幣出現(xiàn)次序概率H1/2HH1/4HHH1/8HHHH1/16HHHHH1/32HHHHHH1/64HHHHHHH1/128HHHHHHHH1/256決策中的認(rèn)知和心理概述第24頁案例：摩托羅拉“銥”星系統(tǒng)1987年，摩托羅拉企業(yè)工程師構(gòu)想了一個(gè)全球衛(wèi)星移動(dòng)電話項(xiàng)目，這就是宏偉“銥”星系統(tǒng)：用全球衛(wèi)星系統(tǒng)建立一個(gè)遍布全世界電話通信網(wǎng)絡(luò)，使客戶能夠在世界上任何地方接收和撥打電話。工程師們將這一激感人心項(xiàng)目介紹給了摩托羅拉高層管理者。銥星系統(tǒng)是一個(gè)非常龐大規(guī)劃，它需要耗時(shí)，約50億美元投資。高層對(duì)這一項(xiàng)目標(biāo)反應(yīng)怎樣呢？他們“沒有深入核查情況下，在第一次會(huì)談時(shí)就贊成這一項(xiàng)目”。他們沒有任何現(xiàn)金流預(yù)測(cè)，沒有貼現(xiàn)率，沒有NPV，沒有IRR，甚至沒有回收期法。摩托羅拉企業(yè)管理層用直覺判斷代替了嚴(yán)密財(cái)務(wù)分析。

“銥”星營運(yùn)之時(shí)，普通蜂窠式移動(dòng)電話話費(fèi)連續(xù)走低，相比之下，衛(wèi)星電話每分鐘超出7美元話費(fèi)實(shí)在高昂，因而所吸收衛(wèi)星電話用戶數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原來預(yù)期。嚴(yán)重入不敷出造成資金快速枯竭，財(cái)務(wù)陷入困境，企業(yè)不得不在3月被宣告破產(chǎn)，耗資57億美元“銥”系統(tǒng)最終走向失敗。

啟發(fā)式認(rèn)知偏差決策中的認(rèn)知和心理概述第25頁（2）可得性啟發(fā)1）定義 指人們傾向于依據(jù)一個(gè)事物在記憶中可得性程度來評(píng)定其出現(xiàn)概率，輕易直覺到或回想起來被判定為更常出現(xiàn)。 比如，相對(duì)于新入市者而言，體驗(yàn)過“跳水”老投資者在面臨股市下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更輕易高估股票價(jià)格直線下降可能性?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第26頁2）影響可取得性啟發(fā)偏差原因靠近性某件事越是最近發(fā)生過，越輕易被經(jīng)常想起，越會(huì)被判定發(fā)生概率高。 比如，假如一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次飛機(jī)失事，很多人會(huì)所以高估飛機(jī)失事概率，從而不愿意乘坐飛機(jī)。新異性 越是新異事物，人們對(duì)其關(guān)注程度越高，從而可能會(huì)高估其結(jié)果。（比如我國普遍存在“消息市”

“政策市”）青春期少年“?？帷保阂俗⒁饣蛴涀∽约?。§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第27頁

生動(dòng)性 越是表現(xiàn)生動(dòng)事物，人們記得越是牢靠。生動(dòng)信息對(duì)決議者影響更大。情緒一致性 人們對(duì)事件記憶往往會(huì)和該事件引發(fā)情緒一起結(jié)合起來，以后當(dāng)該情緒再次出現(xiàn)時(shí)，也就輕易回想起該事件。想象性

越是輕易被想象事物，人們?cè)秸J(rèn)為該類事物發(fā)生概率高。想象得越多，人們有時(shí)越會(huì)認(rèn)為自己想法正確。是一個(gè)不停加強(qiáng)陷阱。§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第28頁試驗(yàn)：哪個(gè)更多？

請(qǐng)你考慮這么一個(gè)問題：假如從一篇文章中隨機(jī)抽出一個(gè)樣本單詞，認(rèn)為該單詞是以r開頭更有可能還是第三個(gè)字母是r更有可能？另一個(gè)問題：在美國，兇殺與中風(fēng)哪個(gè)造成死亡人數(shù)更多？決策中的認(rèn)知和心理概述第29頁（3）錨定與調(diào)整啟發(fā)法1）定義 在判斷過程中，人們通常會(huì)依據(jù)最初得到信息設(shè)定一個(gè)判斷初始值（錨點(diǎn)，參考點(diǎn)），然后依據(jù)深入信息進(jìn)行調(diào)整，形成比較理想判斷。2）錨定與調(diào)整可能造成偏差調(diào)整不充分：“價(jià)格粘性”，“貨幣幻覺”傾向于高估復(fù)雜系統(tǒng)成功概率和低估其失敗概率§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第30頁（二）情緒和情感影響1.心境對(duì)判斷影響

好心境使人傾向于主動(dòng)判斷，并樂于付諸行動(dòng)；壞心境則使人回想事物消極方面，并造成消極預(yù)期。2.自我控制

人渴望自己能把握局面需要在理論上被稱為自我控制。自我控制實(shí)現(xiàn)會(huì)帶來自我能力和價(jià)值實(shí)現(xiàn)滿足感；未能實(shí)現(xiàn)控制欲會(huì)對(duì)人心理產(chǎn)生極大負(fù)面效應(yīng)，比如控制欲減退，產(chǎn)生恐懼和壓抑感等?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第31頁（三）框定效應(yīng)（框架依賴）

在人們形成認(rèn)知時(shí)，其所面正確背景、對(duì)事物描述和表現(xiàn)方式都會(huì)影響到人們對(duì)事物認(rèn)知和判斷。1.定義

框架依賴：就是指人們會(huì)因?yàn)榍榫郴騿栴}表示不一樣，而對(duì)同一事物表現(xiàn)出不一樣判斷或偏好（受到了表示方式引導(dǎo)），從而做出不一樣選擇。

§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第32頁試驗(yàn)：士兵突擊

在硝煙彌漫戰(zhàn)場(chǎng)，一位將軍率領(lǐng)600名士兵，在敵人優(yōu)勢(shì)兵力威脅下，處于進(jìn)退兩難境地。為了做出比較明智決定，他讓情報(bào)員搜集相關(guān)信息。他情報(bào)官員說：沿兩條可行路線率領(lǐng)士兵們撤出，假如走第一條路線，200名士兵能夠得救；假如走第二條路線，有1/3可能全部獲救，但有2/3可能全部遇難。假設(shè)你就是這位將軍，那么請(qǐng)問你會(huì)選擇哪條路線呢?

框定依賴偏差

決策中的認(rèn)知和心理概述第33頁假設(shè)情報(bào)員告訴他，沿兩條可行路線率領(lǐng)士兵們撤出，假如選擇第一條路線，將有400名士兵遇難；假如選擇第二條路線，有1/3可能無一遇難，有2/3可能全部遇難。假設(shè)你就是這位將軍，那么請(qǐng)問這時(shí)你會(huì)選擇哪條路線呢？決策中的認(rèn)知和心理概述第34頁2.框定效應(yīng)（框架依賴）種類（1）選擇性知覺(selectiveperception) 人們因本身?xiàng)l件與習(xí)慣偏好，選擇不一樣觀察背景和知覺重點(diǎn)會(huì)引發(fā)認(rèn)知結(jié)果上差異?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第35頁人臉or酒杯？決策中的認(rèn)知和心理概述第36頁樹下有一男一女兩個(gè)頭像！呵呵，沒錯(cuò)。再仔細(xì)看看這些樹枝是怎樣組成這幅更多神奇男女奇特圖片吧。決策中的認(rèn)知和心理概述第37頁你能看道多少張臉呢？1—3張：輕度弱智；3—6張：正常人；7—10張：超與常人；11—15張：天才！決策中的認(rèn)知和心理概述第38頁0—4張：弱智；5—8張：普通人；9—11張：尤其感性；11—13張：精神分裂。

【你能看到多少個(gè)人頭？】

決策中的認(rèn)知和心理概述第39頁這里有五個(gè)頭，但卻能夠數(shù)出十個(gè)孩子決策中的認(rèn)知和心理概述第40頁偉大西班牙超現(xiàn)實(shí)主義畫家塞爾瓦多·達(dá)利經(jīng)典之作，遠(yuǎn)處房屋與近處人物交相輝映，組成了視幻覺中嘴唇。達(dá)利《青春期》1941年

決策中的認(rèn)知和心理概述第41頁知覺凝視幻覺

哪一個(gè)蒙娜麗莎在望著你?她凝視方向是不一樣嗎？最少有兩個(gè)組成部分來決定我們凝視方向，第一個(gè)是眼睛瞳仁位置，第二個(gè)是頭部所指方向，普通情況下我們會(huì)把這兩種起源結(jié)合起來確定凝視方向。這種情況下，我們就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)幻覺，因?yàn)橛疫呯R中成像--除了眼睛沒變--產(chǎn)生了左邊圖像。這會(huì)引發(fā)她凝視方向極大改變。決策中的認(rèn)知和心理概述第42頁第七屆年度最正確幻覺比賽（Bestillusionoftheyearcontest）在美國佛羅里達(dá)評(píng)選出了冠軍作品：愛面具（MaskofLove），它謎題是——面具中人像，其實(shí)是一男一女在Kiss，你看出來了嗎？決策中的認(rèn)知和心理概述第43頁視覺遺像注視圖形中央四個(gè)黑點(diǎn)30秒，然后閉眼仰頭朝上看天花板，假如你夠虔誠，神奇圖像就會(huì)慢慢顯現(xiàn)，你看到了什么？決策中的認(rèn)知和心理概述第44頁身體紫羅蘭身體紫羅蘭：你能在葉子中間找到三個(gè)隱藏側(cè)面人像嗎？

決策中的認(rèn)知和心理概述第45頁影響選擇性知覺原因：認(rèn)知性原因：預(yù)期，先前經(jīng)驗(yàn)，信念等。激勵(lì)性原因：個(gè)體欲望、情緒等。選擇性知覺特點(diǎn)：背景依賴偏差極難克服改變背景一定程度上能夠降低選擇性知覺偏差§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第46頁（2）對(duì)比效應(yīng)(contrasteffect)對(duì)比效應(yīng)是指事物與背景之間對(duì)比越顯著，事物越輕易被感知。比如，輪廓清楚圖形更輕易成為被感知對(duì)象。又比如，鶴立雞群。溫度識(shí)別、顏色識(shí)別和重量識(shí)別知覺判斷通常會(huì)存在對(duì)比效應(yīng)。股票市場(chǎng)上：高價(jià)股（績優(yōu)股）與低價(jià)股（績差股）對(duì)比?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第47頁（3）首因效應(yīng)(primacyeffect)首因效應(yīng)：信息出現(xiàn)次序有時(shí)會(huì)影響到個(gè)體知覺，首因效應(yīng)（也稱主效應(yīng)）是指最先展現(xiàn)信息對(duì)個(gè)體影響較大。韋伯定律：我們細(xì)胞會(huì)對(duì)刺激做出反應(yīng)，當(dāng)我們連續(xù)集中注意力于某事物時(shí)，我們注意力在遞減。Asch(1946)經(jīng)典試驗(yàn)：A：嫉妒、倔強(qiáng)、吹毛求疵、沖動(dòng)、節(jié)儉、聰慧。B：聰慧、節(jié)儉、沖動(dòng)、吹毛求疵、倔強(qiáng)、嫉妒?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第48頁（4）近效應(yīng)(Recenteffect)近效應(yīng):最終展現(xiàn)信息對(duì)個(gè)體判斷影響較大。雙重記憶理論：首因效應(yīng)——表征長時(shí)記憶儲(chǔ)存內(nèi)容；近效應(yīng)——表征短時(shí)記憶儲(chǔ)存內(nèi)容。首因效應(yīng)和近效應(yīng)可能出現(xiàn)情況：若信息是連續(xù)展現(xiàn)出來，但判斷或決議是在一段時(shí)間后才作出，則此時(shí)首因效應(yīng)是主要。若信息呈之間有時(shí)間間隔，但判斷或決議是緊接著作出，則此時(shí)近效應(yīng)是主要?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第49頁環(huán)境對(duì)相關(guān)信息陳說影響會(huì)對(duì)首因效應(yīng)和近效應(yīng)產(chǎn)生影響當(dāng)環(huán)境有利于促進(jìn)相關(guān)信息詳細(xì)表示時(shí)，則首因效應(yīng)發(fā)生可能性較大；當(dāng)環(huán)境抑制相關(guān)信息詳細(xì)表示時(shí)，則近效應(yīng)發(fā)生可能性比較大。上市企業(yè)年報(bào)及招股說明書通常會(huì)在陳說上做文章?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第50頁（５）暈輪效應(yīng)(Haloeffect)暈輪：日、月光芒在云霧作用下擴(kuò)大至四面形成一個(gè)光環(huán)。暈輪效應(yīng)：又稱“光環(huán)效應(yīng)”或“成見效應(yīng)”，常表現(xiàn)在一個(gè)人對(duì)另一個(gè)人或事物某種印象決定了他總體看法，而看不準(zhǔn)對(duì)方真實(shí)品質(zhì)，形成一個(gè)好或壞“成見”（錯(cuò)覺）。因?yàn)闀炤喰?yīng)存在，投資者往往會(huì)高估或低估股票在一些方面表現(xiàn)?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第51頁（6）稀釋效應(yīng)(Dilutioneffect)稀釋效應(yīng)：掌握與問題非相關(guān)信息會(huì)產(chǎn)生稀釋相關(guān)信息作用，造成相關(guān)信息有效性減弱，減弱我們對(duì)問題實(shí)質(zhì)判斷。舉例：A平均每個(gè)星期要花31個(gè)小時(shí)課外時(shí)間學(xué)習(xí)；B有一個(gè)調(diào)皮可愛弟弟和兩個(gè)妹妹，他們相處融洽，他每隔一周去探望一次爺爺奶奶，每隔兩個(gè)月打一次臺(tái)球，他花在課外學(xué)習(xí)時(shí)間是31個(gè)小時(shí)。§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第52頁（四）對(duì)新信息態(tài)度1.反應(yīng)過分（Over-reaction）反應(yīng)過分：對(duì)新信息權(quán)衡過重，反應(yīng)過激現(xiàn)象。Arrow（1982）：“投資者對(duì)信息偏激反應(yīng)存在于全部證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)”反應(yīng)過分能夠用來解釋“價(jià)格翻轉(zhuǎn)（pricereversal）現(xiàn)象”。2.反應(yīng)不足（Under-reaction）反應(yīng)不足：因?yàn)槿硕栊曰蛘哌^分自信，造成當(dāng)新信息到來時(shí)，人們對(duì)原有信念修正不足。反應(yīng)不足能夠用來解釋股票投資收益率序列正相關(guān)現(xiàn)象。§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第53頁三、信息輸出階段認(rèn)知偏差：過分自信過分自信(Over-confidence)：指人們對(duì)自己能力、知識(shí)和判斷等，表現(xiàn)出過分樂觀與自信。測(cè)驗(yàn)例子：你駕駛水平：超出普通（82%）普通低于普通§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第54頁創(chuàng)辦企業(yè)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，大多數(shù)新企業(yè)都會(huì)失敗。2994新企業(yè)創(chuàng)辦者在被問及他們成功可能時(shí)，他們認(rèn)為自己會(huì)有70%可能性取得成功，但只有39%人認(rèn)為別像他們一樣企業(yè)也會(huì)成功。過分自信動(dòng)態(tài)性：人們經(jīng)常過于相信自己判斷正確性，這種信念不能經(jīng)過不停學(xué)習(xí)來進(jìn)行修正，從而造成動(dòng)態(tài)過分自信。過分自信后果：造成人們高估自己判斷、低估風(fēng)險(xiǎn)和夸大自己控制事情能力?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第55頁過分自信原因：（1）人們對(duì)證據(jù)強(qiáng)度改變高度敏感（比如代表性啟發(fā)），而對(duì)證據(jù)分量或預(yù)測(cè)有效性改變不十分敏感。（2）問題難度隨問題難度增加，過分自信程度也增加（源于錨定效應(yīng)）。（3）知識(shí)幻覺信息量增加會(huì)使人們認(rèn)為自己預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度增加

當(dāng)信息搜集到達(dá)某一點(diǎn)時(shí)，人們預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度就到達(dá)了最高程度，不會(huì)再伴隨信息增加而顯著增加。以后新信息主要用來證實(shí)以前結(jié)論而不是為了修正整個(gè)結(jié)論?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第56頁

專業(yè)知識(shí)：教授比新手愈加過分自信（Yates,1990）（4）控制幻覺 人們經(jīng)常會(huì)相信自己對(duì)某件無法控制事情有影響力。造成這種幻覺原因有：主動(dòng)性選擇會(huì)使人們認(rèn)為自己有控制力（比如自己選擇彩票號(hào)碼）過去出現(xiàn)正面結(jié)果會(huì)比負(fù)面結(jié)果更能增強(qiáng)人們控制幻覺任務(wù)熟悉程度和參加程度。人們對(duì)一項(xiàng)任務(wù)越熟悉或者參加程度越深，就越能感受到自己對(duì)任務(wù)控制力信息掌握§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第57頁關(guān)于自信情緒周期（7C）輕視（Contempt）慎重（Caution）自信（Confidence）深信（Conviction）安心（Complacency）關(guān)注（Concern）投降（Capitulation）?！?認(rèn)知中心理偏差影響思索：請(qǐng)用情緒周期解釋股市波動(dòng)決策中的認(rèn)知和心理概述第58頁四、信息反饋階段認(rèn)知偏差決議最終止果要反饋給決議者或其它人，在反饋過程中因?yàn)樾睦淼仍驎?huì)增加或減弱原有某種認(rèn)知。這些偏差主要表現(xiàn)為：§3認(rèn)知中心理偏差影響自我歸因后見之明損失厭惡認(rèn)知失調(diào)確認(rèn)偏差后悔厭惡決策中的認(rèn)知和心理概述第59頁（一）自我歸因（self-attribution）歸因：把失敗與成功歸于某種原因。歸因種類向外歸因遭受失敗時(shí)首先找尋外部原因，如環(huán)境惡劣，運(yùn)氣不好，并推卸本身應(yīng)該并能夠負(fù)擔(dān)責(zé)任.向內(nèi)歸因遭受失敗時(shí)先反省自己錯(cuò)誤行為，并負(fù)擔(dān)應(yīng)該負(fù)擔(dān)責(zé)任。§3認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第60頁向穩(wěn)定原因歸因認(rèn)為造成失敗原因是不可改變，普通認(rèn)為自己能力不夠。向不穩(wěn)定原因歸因認(rèn)為造成失敗原因是能夠改變，普通認(rèn)為自己努力程度不夠。向不可控原因歸因認(rèn)為自己不能夠?qū)υ斐墒〔焕蛴兴鳛?，消極對(duì)待。向可控原因歸因認(rèn)為自己能夠或者能夠直接或間接轉(zhuǎn)變失敗不利原因，能夠主動(dòng)地坦然地面對(duì)?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第61頁自我歸因偏差 人們輕易把成功歸功于自己，而把失敗歸于他人或者客觀條件。（二）后見之明（hind-sight）后見之明：后見判斷（得益于事件結(jié)果反饋判斷）與先見判斷（不知曉事件結(jié)果時(shí)判斷）系統(tǒng)差異。即我們常說事后諸葛亮：每當(dāng)一個(gè)事件發(fā)生之后，他們總能找到若干理由，證實(shí)這一事件必定發(fā)生，以為自己“早就知道”某一事件（如球賽、婚姻、選舉等）會(huì)出現(xiàn)何種結(jié)果實(shí)際上，每個(gè)人都或多或少地存在這類心理偏向?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第62頁（三）損失厭惡lossaversion損失厭惡：人們對(duì)財(cái)富降低(損失)比對(duì)財(cái)富增加(收益)更為敏感，而且損失痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于取得高興?？崧?jīng)過心理學(xué)研究發(fā)覺，在能夠計(jì)算大多數(shù)情況下，人們對(duì)所損失東西價(jià)值預(yù)計(jì)高出得到相同價(jià)值兩倍。當(dāng)所得比預(yù)期多時(shí)，人們會(huì)很高興；而當(dāng)失去比預(yù)期多時(shí)，就會(huì)非常憤恨和痛苦。這兩種情緒是不對(duì)稱。（薪酬設(shè)計(jì)）長久收益可能會(huì)周期性被短期損失所打斷。損失厭惡會(huì)造成投資者過于強(qiáng)調(diào)短期投資虧損，而不愿長久持有股票。決策中的認(rèn)知和心理概述第63頁（四）后悔厭惡Regretaversion后悔厭惡：當(dāng)人們作犯錯(cuò)誤決定后往往會(huì)后悔不已，感到自己行為要負(fù)擔(dān)引發(fā)損失責(zé)任，會(huì)比損失厭惡愈加痛苦。假如某種決議方式能夠降低決議者后悔心理，則對(duì)其來說，這種決議方式將優(yōu)于其它決議方式。為了防止痛苦，人們經(jīng)常做出許多非理性行為，如：為了等候無須要信息而推遲決議，從眾行為，推卸責(zé)任，等等?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第64頁（五）認(rèn)知失調(diào)cognitivedissonance認(rèn)知失調(diào)：在同一時(shí)間有著兩種相矛盾想法，因而會(huì)造成產(chǎn)生一個(gè)不舒適感覺。以下屬于認(rèn)知失調(diào)是（）A.劉備和自己喜歡女孩一起郊游B.劉備在宴會(huì)上不理會(huì)與自己有過節(jié)曹操C.劉備為了面子不得不恭維曹操D.劉備在戒煙,孔明給他香煙時(shí)候被他拒絕為了降低認(rèn)知失調(diào)帶來不舒適感覺，人們傾向于尋找支持自己觀點(diǎn)證據(jù)，或是去修改已在心里存在信仰，讓認(rèn)知間相沖突程度減到最低?！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第65頁（六）確認(rèn)偏差confirmatorybias確認(rèn)偏差：一旦人們形成一個(gè)信念較強(qiáng)假設(shè)或構(gòu)想，他們就會(huì)有意識(shí)地尋找有利于證實(shí)本身信念各種證據(jù)，不再關(guān)注那些否定該構(gòu)想證據(jù)，并人為地扭曲新信息。比如女生買衣服和對(duì)自己中意男（女）朋友一見鐘情。確認(rèn)偏差會(huì)使得投資者堅(jiān)持錯(cuò)誤交易策略，造成定價(jià)錯(cuò)誤連續(xù)存在，直至非常強(qiáng)而有力證據(jù)出現(xiàn)才能迫使改變?cè)行拍??！?認(rèn)知中心理偏差影響決策中的認(rèn)知和心理概述第66頁認(rèn)知過程記憶環(huán)境易記性偏差易得性偏差次序效應(yīng)簡(jiǎn)化信息處理情緒情感影響信息描述方式對(duì)新信息態(tài)度代表性啟發(fā)法易得性啟發(fā)法錨定與調(diào)整啟發(fā)法心境自我控制框定效應(yīng)反應(yīng)過分反應(yīng)不足過分自信自我歸因后見之明損失厭惡、后悔厭惡認(rèn)知失調(diào)、確認(rèn)偏差信息獲取信息加工信息輸出信息反饋決策中的認(rèn)知和心理概述第67頁投資者試圖理性決議未來是否確定是理性投資否，尋求心理依靠政策影響媒體影響股評(píng)影響其它信息影響認(rèn)知偏差方式投資者非理性投資行為？？？？？？？決策中的認(rèn)知和心理概述第68頁一、心理壓力表現(xiàn)形式雙趨沖突雙避沖突趨避沖突雙趨避沖突

§4決議中心理壓力決策中的認(rèn)知和心理概述第69頁心理沖突表現(xiàn)形式（一）雙趨沖突（正正沖突：魚與熊掌不可兼得）雙趨沖突是指兩個(gè)好處都想要，因不可同時(shí)兼得而產(chǎn)生矛盾心理，“魚與熊掌不可兼得”。決議者往往希望決議方案能夠一舉兩得，甚至一舉多得，但客觀條件又經(jīng)常使之難以實(shí)現(xiàn)，所以而產(chǎn)生這么心理沖突?！?決議中心理壓力決策中的認(rèn)知和心理概述第70頁（二）雙避沖突

（負(fù)負(fù)沖突：左右兩難）雙避沖突是指因?qū)煞N一樣不利結(jié)果必須進(jìn)行選擇時(shí)所產(chǎn)生心理沖突。決議者對(duì)于決議可能造成不利結(jié)果總是不愿意接收，當(dāng)決議者面臨不論采取何種辦法都會(huì)產(chǎn)生一些不利結(jié)果時(shí)，總是要力圖防止不利結(jié)果出現(xiàn)，因而就會(huì)產(chǎn)生這種心理沖突?！?決議中心理壓力決策中的認(rèn)知和心理概述第71頁（三）趨避沖突（正負(fù)沖突：進(jìn)退兩難）