江西廣藍投資-華龍證券課件

投資價值分析報告120152目錄一、公司概況二、行業(yè)分析三、公司的競爭力分析四、公司未來發(fā)展規(guī)劃五、A股上市汽車零部件公司的概況六、結(jié)論3一、公司概況5（二）公司發(fā)展歷程1999年成立江西國興集團興國齒輪箱撥叉有限公司。2005年完成退城入園，廠區(qū)面積由40畝擴大至100畝。2008年通過ISO/TS16949質(zhì)量體系認證。2010年新購?fù)恋?45畝，以擴大生產(chǎn)規(guī)模和新上合金鑄件生產(chǎn)線。2013年完成新區(qū)建設(shè)，形成年產(chǎn)汽車選換擋系統(tǒng)（撥叉）600萬套。2014年5月正式更名為“江西省廣藍傳動科技股份有限公司”。2014年9月9日在全國中小企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，股票代碼：831139,簡稱：江西廣藍6（三）公司組織機構(gòu)總經(jīng)理董事長副總經(jīng)理管理者代表財務(wù)部行政部技術(shù)中心質(zhì)管部采購?fù)鈪f(xié)部金一車間金二車間精鑄車間設(shè)備科銷售部壓鑄鋁事業(yè)部生產(chǎn)科7

公司是省、市、縣優(yōu)秀企業(yè)；贛州市50強企業(yè)；A級納稅企業(yè)。省級技術(shù)中心、國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有8項技術(shù)專利和九項專有技術(shù)。（四）、公司榮譽及技術(shù)成果9（五）公司企業(yè)文化愿景：百年興盛無限發(fā)展價值理念：廣藍科技走向世界全員同濟澤被社會價值觀：忠誠敬業(yè)勤奮自信市場理念：沒有不好的市場只有不好的產(chǎn)品質(zhì)量方針：質(zhì)量滿足汽車要求服務(wù)確保顧客滿意二、行業(yè)分析1011（一）汽車及汽車零部件行業(yè)分析1、行業(yè)規(guī)模巨大，具有很大的發(fā)展空間。根據(jù)國家在2020年全面建設(shè)小康社會、初步建成工業(yè)化國家目標(biāo)，我國汽車產(chǎn)業(yè)擁有美好的發(fā)展前景，是行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。國際金融危機后，世界汽車工業(yè)普遍低迷，我國在國家政策調(diào)整下，汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。在2009年，汽車銷量超過1000萬輛，達到1300萬輛；2013年突破了2000萬輛，達到2200萬輛，2014年產(chǎn)銷量突破2300萬輛，已經(jīng)連續(xù)六年汽車產(chǎn)銷量世界排名第一。2014年全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入69649.67億元，同比增長12.08%。據(jù)國家統(tǒng)計局資料

2014年全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額6180.42億元，同比增長17.90%，增幅比上年下降7.16個百分點；累計實現(xiàn)利稅總額9650.54億元，同比增長14.01%，增幅較上年回落11.20個百分點。從各月累計利潤、利稅總額增長率變動來看，全年呈前高后低，增幅逐漸下降，但仍呈較快增長。從發(fā)達國家每千人擁有的汽車數(shù)量來看，我國與發(fā)到國家還有不少的差距，具有巨大的發(fā)展空間。13（二）公司的業(yè)務(wù)分析公司屬于汽車零部件行業(yè)中的二級供應(yīng)商。競爭格局反映出如下特征：直接為一級配套商供應(yīng)產(chǎn)品，該層的汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)大多數(shù)獨立于整車廠或一級配套商，企業(yè)數(shù)目較多，競爭較為激烈。產(chǎn)品技術(shù)水平、價格、成本是競爭實力的關(guān)鍵因素。但企業(yè)對市場反映靈敏，經(jīng)營機制靈活。每個廠家生產(chǎn)產(chǎn)品專業(yè)性較強。該層次內(nèi)龍頭企業(yè)部分產(chǎn)品甚至達到世界先進水平，處于高速發(fā)展階段。行業(yè)發(fā)展趨勢方面，對于整車市場，由于世界汽車市場對汽車安全、舒適、節(jié)能和環(huán)保的要求不斷提高，法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)日益嚴格，加之汽車產(chǎn)品日益?zhèn)€性化、多樣化，新產(chǎn)品的技術(shù)含量加大、推出的速度加快，致使行業(yè)競爭日趨激烈。隨之整車廠對汽車零部件供應(yīng)商提出了越來越高的要求。面對激烈的競爭，公司不斷提高科研開發(fā)的投資入，取得長足的進步，目前，公司的零部件生產(chǎn)水平已居于世界領(lǐng)先水平。14三、公司的技術(shù)及其競爭力分析15（一）公司擁有的專有技術(shù)在公司的發(fā)展過程中，公司一直重視技術(shù)研究和開發(fā)，并形成了與撥叉相關(guān)的一系列專有技術(shù)及核心技術(shù)，提升了公司的競爭力。

17（三）公司的制造能力1、加工設(shè)備。公司擁有日本進口馬扎克五軸加工中心生產(chǎn)線一條，加工中心30余臺，數(shù)控車、數(shù)控銑64臺，其余機加工設(shè)備共計359臺。公司還擁有制模、翻砂、精密鑄造等多臺設(shè)備和生產(chǎn)線。2、加工能力。年產(chǎn)1500萬件鑄鋼件；年產(chǎn)5000噸精密鑄件；年產(chǎn)200萬件鋁合金壓鑄件。18（四)公司的主要客戶及分布德國格特拉克（江西）傳動系統(tǒng)有限公司德國采埃孚傳動技術(shù)（杭州）有限公司奇瑞汽車有限公司比亞迪汽車股份有限公司北京汽車動力總成有限公司安徽江淮汽車股份有限公司六安分公司浙江萬里揚變速股份有限公司株洲歐格瑞傳動股份有限公司上海華菱汽車公司四、公司未來發(fā)展規(guī)劃1921五、A股汽車零部件上市公司概覽截至2015年5月，A股市場共有120家汽車及零部件上市公司。2014年以來，有北特科技、鵬翎股份、寧波高發(fā)等9家汽車零部件類公司通過IPO上市。22（一）A股上市公司概況（二）部分汽車及零部件公司的市場表現(xiàn)由上表可見，市場對汽車及汽車零部件公司均給與較高的估值，整車企業(yè)的估值，低于汽車零部件企業(yè)的估值，汽車零部件企業(yè)的估值平均在市盈率100倍以上。23（三）江西廣藍的價格分析從上面的分析我們可以看出，如果江西廣藍2015年實現(xiàn)利潤3300萬元，則每股收益為0.416元，其合理價格應(yīng)該在41.6元~75元之間；若2016年轉(zhuǎn)板，則每股收益為0.625元，合理價格在62.5~130元之間。251、汽車行業(yè)仍將高速發(fā)展，公司作為為整車配套的零部件企業(yè)，將迎來巨大的發(fā)展機會；2、公司在細分行業(yè)特別是減速器撥叉及撥叉軸領(lǐng)域擁有九項專有技術(shù)和7項專利技術(shù)，公司的技術(shù)實力雄厚，達到了事屆先進水平；3、公司的主要客戶均為有實力的大型企業(yè)，公司的財務(wù)安全；4、證券市場對汽車零部件公司有較高的估值，受到市場的追捧；5、公司未來