第九講創(chuàng)業(yè)籌資融資與財(cái)務(wù)管理

第九講創(chuàng)業(yè)籌資融資與財(cái)務(wù)管理第一頁，共20頁。創(chuàng)業(yè)資本創(chuàng)業(yè)資本管理的背景：人力資源是企業(yè)發(fā)展的資源，貨幣資本猶如人的血液是維持企業(yè)生存的基礎(chǔ)性資源。沒有必要的貨幣資本保障，任何企業(yè)都將成為無水之魚。大量案例表明，資本短缺是制約創(chuàng)業(yè)企業(yè)正常發(fā)展的瓶頸性問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的小規(guī)模、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難，財(cái)務(wù)管理規(guī)范性欠缺，現(xiàn)金流相對(duì)較小。因此，有效獲得創(chuàng)業(yè)資本的支持，切實(shí)提升財(cái)務(wù)管理的效用，努力實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流價(jià)值的最大化，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本管理過程中值得關(guān)注的幾個(gè)核心問題。第二頁，共20頁。創(chuàng)業(yè)融資的主要渠道創(chuàng)業(yè)融資。區(qū)別于一般企業(yè)融資。創(chuàng)業(yè)融資的主要渠道.國外創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的主要渠道（1）多樣化的股權(quán)融資渠道業(yè)主投資。國外創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本構(gòu)成主要以自籌資金為主，自籌資金的比重一般都在50%-60%。在自籌資金中主要上業(yè)主（或其朋友、家庭成員、合伙人、股東）投入的資本。業(yè)主資本創(chuàng)業(yè)企業(yè)的第一筆資金，屬于內(nèi)部人融資。業(yè)主們了解企業(yè)的情況，相信企業(yè)能夠成功并愿意冒風(fēng)險(xiǎn)投資第三頁，共20頁?！疤焓埂蓖顿Y。天使投資者統(tǒng)稱為富有的投資者。法律上稱個(gè)人授信投資者通常都是那些熟悉投資行業(yè)的個(gè)人或企業(yè)。有相當(dāng)多的天使投資者可能是出于戰(zhàn)略發(fā)展的目的而投資。投資換取創(chuàng)業(yè)企業(yè)服從所有權(quán)對(duì)接受投資的業(yè)主在事先都有一定的了解。創(chuàng)業(yè)投資者投資創(chuàng)業(yè)投資者投資通過是由確定多數(shù)或不確定多數(shù)據(jù)投資者以集合投資方式設(shè)立基金，委托專業(yè)性的創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，主要對(duì)未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，尤其是科技型未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供權(quán)益資本，并通過資本經(jīng)營服務(wù)，并通過資本經(jīng)營服務(wù)直接參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)。企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功后即退出投資，以實(shí)現(xiàn)資本增值和進(jìn)行新一輪投資。往往要求較高的回報(bào)率?？偟幕貓?bào)一般在20%以上。第四頁，共20頁。發(fā)行股票只適于公司制企業(yè)，不適用于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)（2）多樣化的債權(quán)融資渠道私人借款。向親朋好友借商業(yè)銀行貸款財(cái)務(wù)公司貸款主要向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供汽車或設(shè)備貸款典當(dāng)貸款。以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。貿(mào)易信貸。是指產(chǎn)品的銷售方在出售產(chǎn)品后，并不要求買方立即支付貨款而對(duì)購買方形成的資金融通。第五頁，共20頁。發(fā)行債券發(fā)行債券。與股票一樣，只適用于公司制的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而不適用于個(gè)人獨(dú)資和合伙制企業(yè)。（3）其他融資渠道投資機(jī)構(gòu)融資融資租賃稅收優(yōu)惠財(cái)政補(bǔ)貼貸款援助。政府的貸款擔(dān)保、貸款貼息和直接發(fā)放優(yōu)惠貸款。第六頁，共20頁。國內(nèi)融資渠道普通貸款適合所有企業(yè)，但企業(yè)必須提供一定形式的擔(dān)保不能獲得。擔(dān)保形式一般包括抵押、質(zhì)押和保證3種抵押：多為房產(chǎn)、機(jī)器、或土地，抵押一般不超過70%質(zhì)押：要求以當(dāng)事人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押，質(zhì)押率一般不超過90%保證方式貸款：則需要借款人向銀行提供足夠償債能力的第三方為貸款提供保證承諾。第七頁，共20頁。信用擔(dān)保貸款全國已有100多個(gè)城市建立了創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非營利組織。相比銀行，擔(dān)保公司對(duì)抵押品的要求更為靈活。不僅對(duì)有形資產(chǎn)做抵押，無形資產(chǎn)亦可抵押為保障擔(dān)保人利益，擔(dān)保公司往往要求企業(yè)提供擔(dān)保措施，它不僅僅包括擔(dān)保公司與企業(yè)協(xié)商的各種條件，還包括擔(dān)保公司對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的考察。第八頁，共20頁。自然人擔(dān)保貸款自然人擔(dān)?？刹扇〉盅?、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證三種方式?？勺龅盅旱膫€(gè)人財(cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具在抵押期間，抵押有維護(hù)、保養(yǎng)、保證抵押物完好無損的責(zé)任，并接受貸款行的監(jiān)督檢查?？勺髻|(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。抵押中保證則是指在財(cái)產(chǎn)抵押的基礎(chǔ)上，附加抵押人的連帶責(zé)任保證第九頁，共20頁。無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款商標(biāo)、專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物。貼息貸款銀行提供貸款，政府部門負(fù)責(zé)全部或部分利息。重慶微企重點(diǎn)支持國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策和資源環(huán)保政策需要扶持的企業(yè)，如：科技含量高、產(chǎn)品附加值高、市場潛力大的企業(yè)，有技術(shù)創(chuàng)新向小而精、小而專、小而特方向發(fā)展的企業(yè)，產(chǎn)品有市場、有效益、有信譽(yù)的企業(yè)，市場效益型、科技聯(lián)合型、資源開發(fā)型和外向型企業(yè)。第十頁，共20頁。綜合授信銀行對(duì)一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時(shí)期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍可循環(huán)使用。企業(yè)可以節(jié)約融資成本，節(jié)約利息開支。買方貸款銀行可以按照銷售合同，對(duì)產(chǎn)品的購買方提供提供貸款支持或者由買方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方到銀行持匯票到銀行貼現(xiàn)。第十一頁，共20頁。票據(jù)融資票據(jù)融資即企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓到期承兌票據(jù)權(quán)利獲得短期融資，適合于票據(jù)結(jié)算量較大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。主要有：銀行承兌匯票，商業(yè)承兌匯票。主要集中在大中型企業(yè)異地聯(lián)合協(xié)作貸款由主辦銀行牽頭，向集團(tuán)公司統(tǒng)一提供貸款項(xiàng)目開發(fā)貸款委托貸款應(yīng)收賬款貸款國際融資轉(zhuǎn)貸款金融租賃典當(dāng)融資其他信貸融資方式第十二頁，共20頁。創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資策略政府投資機(jī)構(gòu)上市公司戰(zhàn)略投資部門金融機(jī)構(gòu)投資部其他企業(yè)資本和民間富有的個(gè)人國內(nèi)外二板市場風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)第十三頁，共20頁。不同創(chuàng)業(yè)階段的融資策略種子階段創(chuàng)建階段成長階段擴(kuò)張階段成熟階段第十四頁，共20頁。創(chuàng)業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)及防范創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的特征創(chuàng)業(yè)企業(yè)有更高的融資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)有更廣泛的內(nèi)涵創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)受宏觀政策影響大我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部治理不完善帶來融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高，創(chuàng)業(yè)成功幾率小我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)信用缺失導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)上升第十五頁，共20頁。風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)合理確定融資結(jié)構(gòu)規(guī)范行業(yè)競爭秩序，降低融資成本完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)各項(xiàng)管理制度提高企業(yè)信息透明度，創(chuàng)造良好的信用記錄提高創(chuàng)業(yè)者綜合素質(zhì)第十六頁，共20頁。創(chuàng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理初創(chuàng)階段：設(shè)計(jì)合理的籌資渠道有限的資金，用在什么業(yè)務(wù)上員工工資核算較簡單技術(shù)上投資不多，但亦可以未雨綢繆。成長階段：完善制度籌資投資成熟階段：節(jié)約成本保障公司的開發(fā)費(fèi)用謹(jǐn)慎投資融資講信用第十七頁，共20頁?，F(xiàn)金流和現(xiàn)金預(yù)算管理要有足夠最低現(xiàn)金余