化工行業(yè)3月投資策略：右側(cè)周期左側(cè)成長

基礎(chǔ)化工 告閱末頁重要聲明及評級(jí)說明告報(bào)告日期：2023-03-0814%4%-5%3/226/229/2212/223/23-24%-33%執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S00105221100021.萬華化學(xué)基本面周度動(dòng)態(tài)跟蹤：成本端，2023年2月，原油、天然氣價(jià)格呈現(xiàn)分化。原油：2月原油先漲后跌，布倫特原油均價(jià)83.5美元/桶，較上月環(huán)比下跌0.44%。上旬，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期通脹持續(xù)走低，美元指數(shù)自高位回落對油價(jià)構(gòu)成一定的支撐，同時(shí)中國優(yōu)化疫情防控政策后，帶動(dòng)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)回暖，市場石油需求前景向好，國際原油價(jià)格小幅上漲；步入中下旬，在OPEC穩(wěn)產(chǎn)背景下，東歐某國計(jì)劃減少原油出口引市場供應(yīng)趨緊擔(dān)憂，但美國原油庫存連續(xù)累庫，疊加通脹高企，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，情緒面偏空，同時(shí)美國將釋儲(chǔ)抵消減產(chǎn)利好，國際原油價(jià)格震蕩下跌，我們預(yù)計(jì)3月原油仍存在地緣政治博弈及美聯(lián)儲(chǔ)加息博弈，維持當(dāng)前偏高位震蕩判斷。天然氣：2月天然氣價(jià)格單邊下行，亨利港天然氣交易月均價(jià)格2.38美元/百萬英熱，環(huán)比下跌27.08%，暖冬背景下，天然氣需求轉(zhuǎn)淡，全球天然氣價(jià)格下跌。3月，天然氣價(jià)格預(yù)計(jì)仍維持弱勢。需求層面來看，地產(chǎn)、消費(fèi)等需求開始修復(fù)。2022年下半年以來，政策不斷出臺(tái)驅(qū)動(dòng)樓市轉(zhuǎn)暖預(yù)期強(qiáng)烈，同時(shí)后疫情時(shí)代消費(fèi)需求逐步恢復(fù)正常，化工行業(yè)與地產(chǎn)、消費(fèi)相關(guān)性強(qiáng)，將率先受益。2022年12月竣工同比降幅明顯收窄，2023年年后，地產(chǎn)鏈相關(guān)的MDI、鈦白粉價(jià)格節(jié)后普遍調(diào)漲，紡服、出行相關(guān)的化纖、燃油價(jià)格已有明顯回升，市場心態(tài)已有所轉(zhuǎn)暖，下游逐漸恢復(fù)采購，產(chǎn)品價(jià)差呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大趨勢，化工品步入春季行情。我們在2月策略報(bào)告中提示，春季行情來臨之時(shí)，建議加大順周期配置力度，關(guān)注需求修復(fù)投資機(jī)會(huì)。展望3月后市，我們認(rèn)為目前需求修復(fù)仍有空間，順周期行情仍能延續(xù)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，新材料需求向上，建議布局左側(cè)的成長板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注順周期投資機(jī)會(huì)：建議關(guān)注紡服、地產(chǎn)、農(nóng)化、食品、出建議關(guān)注成長板塊投資機(jī)會(huì)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，帶動(dòng)新材料的需求向上，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等國產(chǎn)替代領(lǐng)域，以及新能源材料都將出現(xiàn)需求增長，看好供需格局逐步優(yōu)化、具備高壁壘的行業(yè)。推薦【凱賽生【昊華科技】、【信德新材】、【泛亞微透】、【川恒股份】、【山東行業(yè)研究告2告2/32MDI需烯將確機(jī)確。時(shí)，公司還研發(fā)出告3告3/32工”產(chǎn)業(yè)鏈一體化。三代制冷劑配額即將凍結(jié)，未來供需缺口將持續(xù)【揚(yáng)農(nóng)化工】揚(yáng)農(nóng)化工是從菊酯供應(yīng)商到三大農(nóng)藥全覆蓋的綜合農(nóng)學(xué)龍頭企業(yè)，開創(chuàng)性布局生物基長鏈二元酸以及聚酰胺56等產(chǎn)品。短期看，疫情新政策下紡服、工程塑料行司PA56正向下游積極送樣，同時(shí)山西生產(chǎn)基地也有望在年中投產(chǎn)，我們看好公司今年生物基PA打開大場景應(yīng)用，業(yè)務(wù)有望修復(fù),我們認(rèn)為“碳中和”下生物制造賽道長坡厚雪，擁有長期配置價(jià)值。酸龍頭企業(yè)，可廣泛應(yīng)用于日化、醫(yī)藥及食品添加劑等眾多領(lǐng)域。短期來看，疫情新政策下國內(nèi)對下游消費(fèi)需求有望修復(fù)。公司突破厭氧發(fā)酵技術(shù)瓶頸，是國際首家微生物厭氧發(fā)告4告4/32酵規(guī)?；a(chǎn)L-丙氨酸的企業(yè)，有望集中受益。同時(shí)橫向不斷擴(kuò)展產(chǎn)品矩陣，目前募投項(xiàng)目丙氨酸、纈氨酸已按計(jì)劃部分投產(chǎn)，開始布局建設(shè)生物法PDO等項(xiàng)目，穩(wěn)固自身合成生物學(xué)地位。制環(huán)氧丙烷今年進(jìn)入放量周期，公司鈦硅分子篩也有望實(shí)現(xiàn)快速增。未來隨著地產(chǎn)鏈及出行鏈的修復(fù)，TPU在鞋材、管道等領(lǐng)域的應(yīng)用PU體化優(yōu)勢增厚利潤；攜手華友鈷業(yè)建設(shè)新能源項(xiàng)目加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。告5告5/32增量。成長空間。優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，未來有望打開利潤增長空間。價(jià)格大幅波動(dòng)；EPSEPS(元)PE評級(jí)公司2021A2022E2023E2021A2022E2023E買入.66買入買入買入買入買入云天化買入告6告6/32.44買入5.229買入3買入3.03買入6.01買入6買入7.38買入買入6.28買入3.761買入4買入買入山東赫達(dá)0買入行業(yè)研究告7告7/32正文目錄1化工行業(yè)3月投資策略：右側(cè)周期，左側(cè)成長 9 2.1建議關(guān)注順周期投資機(jī)會(huì) 92.2建議關(guān)注成長板塊投資機(jī)會(huì) 163重點(diǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)跟蹤 25 行業(yè)研究告8告8/32圖表1推薦上市公司及估值情況 23 表5固定資產(chǎn)投資額 25 I 圖表10原油、天然氣價(jià)格(右軸為天然氣) 27圖表11煤炭、螺紋鋼價(jià)格(右軸為螺紋鋼指數(shù)) 27 7圖表13進(jìn)出口金額累積同比 27圖表14房屋開工面積及竣工面積增速 28圖表15房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額 28圖表16汽車產(chǎn)銷量 28圖表17小家電零售額 28圖表18新能源汽車產(chǎn)銷量 28圖表19太陽能電池產(chǎn)量 28圖表20化肥價(jià)格指數(shù) 29圖表21MDI價(jià)格指數(shù) 29圖表22化纖價(jià)格指數(shù) 29 圖表24鈦白粉價(jià)格指數(shù) 295玻璃玻纖價(jià)格指數(shù) 29圖表26農(nóng)藥價(jià)格指數(shù) 30 圖表30規(guī)上企業(yè)利潤總額 31 告9告9/32成本端，2023年2月，原油、天然氣價(jià)格呈現(xiàn)分化。原油：2月原油先漲后跌，布倫特原油均價(jià)83.5美元/桶，較上月環(huán)比下跌0.44%。上旬，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期通脹持續(xù)走低，美元指數(shù)自高位回落對油價(jià)構(gòu)成一定的支撐，同時(shí)中國優(yōu)化疫情防控政策后，帶動(dòng)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)回暖，市場石油需求前景向好，國際原油價(jià)格小幅上漲；步入中下旬，在OPEC穩(wěn)產(chǎn)背景下，東歐某國計(jì)劃減少原油出口引市場供應(yīng)趨緊擔(dān)憂，但美國原油庫存連續(xù)累庫，疊加通脹高企，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，情緒面偏空，同時(shí)美國將釋儲(chǔ)抵消減產(chǎn)利好，國際原油價(jià)格震蕩下跌，我們預(yù)計(jì)3月原油仍存在地緣政治博弈及美聯(lián)儲(chǔ)加息博弈，維持當(dāng)前偏高位震蕩判斷。天然氣：2月天然氣價(jià)格單邊下行，亨利港天然氣交易月均價(jià)格2.38美元/百萬英熱，環(huán)比下跌27.08%，暖冬背景下，天然氣需求轉(zhuǎn)淡，全球天然氣價(jià)格下跌。3月，天然氣價(jià)格預(yù)計(jì)仍維持弱勢。需求層面來看，地產(chǎn)、消費(fèi)等需求開始修復(fù)。2022年下半年以來，政策不斷出臺(tái)驅(qū)動(dòng)樓市轉(zhuǎn)暖預(yù)期強(qiáng)烈，同時(shí)后疫情時(shí)代消費(fèi)需求逐步恢復(fù)正常，化工行業(yè)與地產(chǎn)、消費(fèi)相關(guān)性強(qiáng)，將率先受益。2022年12月竣工同比降幅明顯收窄，2023年年后，地產(chǎn)鏈相關(guān)的MDI、鈦白粉價(jià)格節(jié)后普遍調(diào)漲，紡服、出行相關(guān)的化纖、燃油價(jià)格已有明顯回升，市場心態(tài)已有所轉(zhuǎn)暖，下游逐漸恢復(fù)采購，化工品步入春季行情。我們在2月策略報(bào)告中提示，春季行情來臨之時(shí)，建議加大順周期配置力度，關(guān)注需求修復(fù)投資機(jī)會(huì)。展望3月后市，我們認(rèn)為目前需求修復(fù)仍有空間，順周期行情仍能延續(xù)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，新材料需求向上，建議布局左側(cè)的成長板塊投資機(jī)建議關(guān)注順周期投資機(jī)會(huì)：建議關(guān)注紡服、地產(chǎn)、農(nóng)化、食品、出行等賽道的需求集建議關(guān)注成長板塊投資機(jī)會(huì)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，帶動(dòng)新材料的需求向上，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等國產(chǎn)替代領(lǐng)域，以及新能源材料都將出現(xiàn)需求增長，看好供需格局逐步優(yōu)材】、【興發(fā)集團(tuán)】、【昊華科技】、【信德新材】、【泛亞微透】、【川恒股份】、【山東赫達(dá)】。機(jī)會(huì)【萬華化學(xué)】聚氨酯全產(chǎn)業(yè)鏈寡頭壟斷，新材料多點(diǎn)推進(jìn)持續(xù)發(fā)展增加資本開支優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固石化一體化產(chǎn)業(yè)鏈。公司依托世界級(jí)規(guī)模告10告10/32力。DI料進(jìn)2022年初，1萬噸三元正極材料投產(chǎn)，5萬噸磷酸鐵鋰也已開工建設(shè)。近期公司與西藏礦業(yè)合作成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行鹽湖高附加值產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)，未來有望建立鹽湖提鋰、材料制造、資源回收的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，共同打造鹽湖開發(fā)更加強(qiáng)有力的利上游鋰資源的劣勢。C【衛(wèi)星化學(xué)】輕烴化工中長期優(yōu)勢顯著，C2及C3價(jià)差觸底待修復(fù)，新材料成本+研發(fā)雙輪驅(qū)動(dòng)出口能力已來到極限，歐洲需求轉(zhuǎn)弱使得美國天然氣價(jià)格邊際驅(qū)動(dòng)因素不再。2023加侖價(jià)格下跌將對衛(wèi)星成本端帶來顯著改善。衛(wèi)星主要產(chǎn)品下游需求與地產(chǎn)、消費(fèi)相關(guān)性高。隨著房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)后竣工端預(yù)期改月體產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，標(biāo)志著連云港石化二階段項(xiàng)目一次開車成功，項(xiàng)目已于22Q4開始帶 行業(yè)研究告11告11/32湖基地新能源新材料一體化項(xiàng)目也將在一季度建成投產(chǎn)，將與丙烯酸配套形成完整煤氣化工藝先進(jìn)柔性生產(chǎn)成本低，德州基地新材料逐步落地，公司成長進(jìn)一步有效氣比煤耗、單爐加煤量等指標(biāo)具有綜合優(yōu)勢，工藝技術(shù)競爭力行業(yè)領(lǐng)先。德州MC2023年量價(jià)齊升左側(cè)的成本優(yōu)勢以及新增的焦炭產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的利潤增量，從同行業(yè)來看，公司整 行業(yè)研究告12告12/32。家能源局《關(guān)于寧夏紅墩子煤業(yè)有限公司項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》紅一煤礦和紅二煤礦項(xiàng)從地理位置而言，紅一煤礦和紅二煤礦與公司現(xiàn)有的紅四煤礦毗鄰，同屬于一的煤炭品種主要為焦煤，經(jīng)洗選加工后的精煤可用作煉焦配煤，副產(chǎn)的中煤、煤泥可作為動(dòng)力用煤。對于寶豐能源而言，公司自產(chǎn)煤炭的供應(yīng)比例進(jìn)一步提高，保障根據(jù)公司公告，紅一煤礦于2022年9月投入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，配套的選煤廠也已投入運(yùn)行；紅二煤礦已進(jìn)入建設(shè)后期，根據(jù)昊華一步為公司現(xiàn)有及未來規(guī)劃項(xiàng)目提供穩(wěn)定和低價(jià)的原料來源。制烯烴，也是全球唯一一個(gè)規(guī)?；镁G氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴的項(xiàng)目。內(nèi)蒙項(xiàng)目新項(xiàng)目烯烴單耗顯著較原有項(xiàng)目降低。其次，內(nèi)蒙古項(xiàng)目靠近煤炭原料資源豐富的為公司后續(xù)也有能力能夠兼顧減碳及規(guī)模擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，市場下游行業(yè)開工恢復(fù)正常，我國鈦白粉行業(yè)有望迎來復(fù)蘇，并帶到具用副產(chǎn)品合成用于氯化法生產(chǎn)鈦白粉的原料金紅石和七水硫酸亞鐵。在顯著的規(guī)模優(yōu)勢、廢副產(chǎn)品利用率提高以及原材料鈦精礦自給率提高的共同作用下，公司成本 行業(yè)研究告13告13/32不斷降低并處于行業(yè)最低水平。在鈦白粉行業(yè)需求復(fù)蘇的趨勢下，公司憑借自身獨(dú)來業(yè)績增長。萬。的生產(chǎn)模式，形成了鈦產(chǎn)業(yè)與鋰電產(chǎn)業(yè)耦合發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈。公司利用鈦白粉生產(chǎn)業(yè)整體較為疲軟，主要是由于國內(nèi)維生素產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致國內(nèi)市場供大于需。就下游需求端來看，維生素最大下游應(yīng)用是動(dòng)物飼料，新冠疫情政策調(diào)整后導(dǎo)致短期內(nèi)屠宰企業(yè)開工率不及預(yù)期，消費(fèi)偏弱，豬肉價(jià)格有場有望得到修復(fù)，公司利潤有望得到改善。營養(yǎng)品、香精香料及新材料業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張公司多領(lǐng)域布局。B春耕備耕需求強(qiáng)勁，磷肥龍頭有望實(shí)現(xiàn)量價(jià)提升。春節(jié)假期結(jié)束后，各地工廠 行業(yè)研究告14告14/32提升。內(nèi)磷化工龍頭企業(yè)，受益于云南省自然資源豐富的地理區(qū)位優(yōu)勢，儲(chǔ)量位居國內(nèi)首磷該項(xiàng)目將有助于公司充分發(fā)揮資源、技術(shù)和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，提升中低品位磷礦利用氟化鋁等；參股公司六氟磷酸鋰項(xiàng)目等生產(chǎn)線按計(jì)劃推進(jìn)。同時(shí)依托自身一體化產(chǎn)推進(jìn)。公司正積極加快2×20萬噸/年磷酸鐵項(xiàng)目的用地、建優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升資源配置效率，增強(qiáng)公司產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢和盈利能力，氨綸盈利承壓，景氣回暖可期。氨綸供需偏弱導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌，疊加成本壓而今年企業(yè)庫存增加明顯。、 行業(yè)研究告15告15/32能源、折舊方面均較同行業(yè)以及瑞安基地有顯著成本優(yōu)勢，隨著重慶基地新增產(chǎn)能【巨化股份】特色氯氟聯(lián)動(dòng)一體化公司，受益制冷劑景氣觸底回升公司是制冷劑行業(yè)龍頭公司，目前總產(chǎn)能59.91萬噸，處全球首位。公司具備完善的“氟化工+氯堿化工”產(chǎn)業(yè)鏈，能夠有效降低公司成本，實(shí)現(xiàn)收益最大化。目前三代制冷劑配額爭端基線年已經(jīng)結(jié)束，未來供需缺口將持續(xù)拉大，三代制冷劑價(jià)格回暖預(yù)期明顯，制冷劑行業(yè)進(jìn)入持續(xù)提升的景氣周期。公司三代制冷劑產(chǎn)能39.74萬噸，處于全球龍頭地位，近三年三代制冷劑銷量位于行業(yè)首位，未來在配額分配上具有絕對優(yōu)勢。配額落地供需格局修復(fù)，三代制冷劑即將進(jìn)入景氣上行期。目前三代制冷劑配額爭端基線年已經(jīng)結(jié)束，未來供需缺口將持續(xù)拉大，三代制冷劑價(jià)格回暖預(yù)期明顯，制冷劑行業(yè)景氣度將迎來拐點(diǎn)，進(jìn)入持續(xù)提升的景氣周期。公司三代制冷劑產(chǎn)能39.74萬噸，處于全球龍頭地位，近三年三代制冷劑銷量位于行業(yè)首位，未來在配額分配上具有絕對二代制冷劑削減節(jié)奏加快，看好R22后市價(jià)格提升。據(jù)生態(tài)環(huán)境部2022年12月22日印發(fā)的《關(guān)于核發(fā)2023年度消耗臭氧層物質(zhì)生產(chǎn)和使用配額的通知》數(shù)據(jù)，2023年HCFCs制冷劑生產(chǎn)配額總量為21.48萬噸，同比減少26.6%。較原計(jì)劃至2025年進(jìn)行配額削減來說，削減節(jié)奏的加快有望對R22價(jià)格提振。布局“氟化工+氯堿化工”，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢顯著。公司確立氟化工核心主業(yè)、氟氯聯(lián)動(dòng)戰(zhàn)略，形成基礎(chǔ)原料規(guī)模化、中間產(chǎn)品系列化、下游產(chǎn)品精細(xì)化和功能化的產(chǎn)業(yè)格局。完善的“氟化工+氯堿化工”產(chǎn)業(yè)鏈，能夠有效降低公司成本，實(shí)現(xiàn)收益最大化。高附加值含氟產(chǎn)品陸續(xù)落地，公司遠(yuǎn)期成長空間廣闊。巨化持續(xù)拓展氟化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2.35萬噸PVDF產(chǎn)能2023年開始逐步貢獻(xiàn)業(yè)績；5000t/a浸沒式冷卻液項(xiàng)目一期1000t/a浸沒式冷卻液裝置已建成并投入運(yùn)行，突破了國內(nèi)全氟聚醚類新材料的“卡脖子”困境；VDF、FEP等項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，遠(yuǎn)期成長空間廣闊?！緭P(yáng)農(nóng)化工】菊酯農(nóng)藥龍頭企業(yè)，產(chǎn)能釋放加速成長料開始，合成中間體并生產(chǎn)擬除蟲菊酯原藥的生產(chǎn)企業(yè)。公司生產(chǎn)菊酯產(chǎn)品的關(guān)鍵利告16告16/32面達(dá)產(chǎn)，目前優(yōu)嘉四期二階段項(xiàng)目已經(jīng)完成設(shè)備安裝，新增7310噸擬除蟲菊酯產(chǎn)與葫蘆島市人民政府簽訂《葫蘆島市人民政府與江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司大型精酯、氟唑菌酰羥胺、啶菌噁唑等。優(yōu)創(chuàng)項(xiàng)目的推進(jìn)有助于解決子公司沈陽科創(chuàng)目前關(guān)注成長板塊投資機(jī)會(huì)【凱賽生物】全新疫情政策下紡服產(chǎn)業(yè)回暖，“碳中和”下生物制造大有可為。。022年三季度建成投產(chǎn)。目前癸二酸傳統(tǒng)生產(chǎn)方式為蓖麻油產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將成為癸二酸市場的有力競爭者。隨著公司生物法長鏈二生物基聚酰胺產(chǎn)能落地在即，下游應(yīng)用場景廣泛。凱賽(烏蘇)年產(chǎn)5萬噸生無紡布、工程塑料、玻纖增強(qiáng)復(fù)合材料和碳纖維增強(qiáng)復(fù)合材料等領(lǐng)域。此外公司山酰胺告17告17/32作為一種新型生物基材料，其推廣也將對改善我國關(guān)鍵材料對外進(jìn)口依賴有著積極的原材料目前主要為玉米，相較于傳統(tǒng)石化工藝有更顯著的成本優(yōu)勢并且能夠大量減少碳排放，同時(shí)公司還在積極探索以秸稈等生物廢棄物代替玉米等糧食產(chǎn)物作為物產(chǎn)業(yè)生態(tài)園是由山西綜改區(qū)引進(jìn)公司打造的合成生物全產(chǎn)業(yè)鏈集聚園區(qū)，目前公司的生物基聚酰胺與連續(xù)玻璃纖維或者碳纖維制成的復(fù)合材料，正在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行協(xié)同，加速帶動(dòng)公司玻纖增強(qiáng)復(fù)合材料的下游應(yīng)用，拓展聚酰胺的應(yīng)用領(lǐng)域，提升續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，加速布局合成生物學(xué)賽道資項(xiàng)目：巴彥淖爾“發(fā)酵法丙氨酸5000噸/年技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”和秦皇島“交替年產(chǎn)2.5步釋放，產(chǎn)品毛利率亦有所提升，相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性逐步呈現(xiàn)，公司盈利能力不斷物法是其核心技術(shù)。公司目前新建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，利用已構(gòu)建的合成生物平臺(tái)研(1)募投項(xiàng)目：年產(chǎn)7000噸的beta丙氨酸衍生物(預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn))、年P(guān)DO建設(shè)項(xiàng)目(預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn))。平臺(tái)，加速布局在研管線產(chǎn)品，形成合成生物技術(shù)相關(guān)的核心競爭力。公司突破厭L少告18告18/32的成本優(yōu)勢，生物制造產(chǎn)業(yè)也將迎來更大的發(fā)展。目前多個(gè)在研項(xiàng)目進(jìn)入中試小試階段。公司未來還將繼續(xù)加大對研發(fā)的高投入，持續(xù)發(fā)力合成生物學(xué)賽道，加速開【中觸媒】催化劑龍頭蓄勢待發(fā)，產(chǎn)品矩陣豐富助力多元發(fā)展球環(huán)保政策，公司與全球汽車尾氣催化龍頭巴斯夫建立了長期合作關(guān)系，移動(dòng)源脫要業(yè)績增量。年式等事項(xiàng)作出規(guī)定，其中中觸媒分子篩銷售區(qū)域有原亞太地區(qū)拓展為全球范圍。巴使得中觸媒獲得除亞太地區(qū)以外的訂單，是巴斯夫?qū)疽苿?dòng)源脫硝分子篩產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)能力的認(rèn)可，有利于提升公司在工業(yè)催化劑行業(yè)的市場拓展力和綜合競爭業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)較大增長。合作，同時(shí)已實(shí)現(xiàn)向聚源化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)子公司江蘇嘉宏新材料等國內(nèi)環(huán)氧丙烷主環(huán)氧丙烷生產(chǎn)工藝包、丁酮肟生產(chǎn)工藝包、甲氧基丙酮生產(chǎn)工藝包等，公司的工藝HPPO制環(huán)氧丙烷綠長。研化劑等多項(xiàng)技術(shù)儲(chǔ)備，同時(shí)積極布局固定源脫硝分子篩、乙二醇催化劑、光觸媒催凈 行業(yè)研究告19告19/32力?！久廊鹦虏摹繃鴥?nèi)高端化TPU行業(yè)龍頭，布局HDI打開未來成長空間U增速DI己二腈國產(chǎn)化以及與鶴壁煤化工的合作，公司有望鎖定產(chǎn)品質(zhì)量和成本雙重優(yōu)勢。DI。農(nóng)化產(chǎn)品高景氣度延續(xù)，一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯。需求端，國內(nèi)春耕迎來消費(fèi)旺季，農(nóng)化產(chǎn)品需求上漲從而推升化肥、草甘膦等主營產(chǎn)品價(jià)格高企，帶動(dòng)公司業(yè)膦提供了較大的增量空間，隨著農(nóng)化的行情復(fù)蘇，草甘膦的高景氣度有望延續(xù)。供無新增產(chǎn)能。隨農(nóng)藥行業(yè)景氣度抬升，草甘膦將維持供需偏緊的格局。磷化工受資 行業(yè)研究告20告20/32顯著。項(xiàng)目、內(nèi)蒙興發(fā)有機(jī)硅新材料一體化循環(huán)項(xiàng)目配套的15萬噸/年廢鹽綜合利用制燒堿裝置、新疆興發(fā)5萬噸/年二甲基亞砜二期(2萬噸/年)項(xiàng)目、內(nèi)蒙興發(fā)有機(jī)硅新磷酸鐵項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。興發(fā)集團(tuán)和華友鈷業(yè)的合作，將雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，共同進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)鏈，對公司精細(xì)磷化工的轉(zhuǎn)型升級(jí)和提升盈利水平有積極影響。配套工程，1萬噸/年電子級(jí)發(fā)集團(tuán)旗下獨(dú)立的電子化學(xué)品業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，公司濕電子化學(xué)品高速發(fā)展，興福電主導(dǎo)【昊華科技】研產(chǎn)銷一體，受益大飛機(jī)昊華科技是由12家國家級(jí)科研院所以及各院所特種氣體整合而成的昊華氣體公司集合而成的研產(chǎn)銷一體、產(chǎn)品矩陣豐富的研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)型材料企業(yè)。其產(chǎn)品涵蓋高端氟材料、電子化學(xué)品、航空化工材料及碳減排四大業(yè)務(wù)板塊。高端氟材料板塊：公司定位高端PTFE牌號(hào)，部分牌號(hào)產(chǎn)品可用于半導(dǎo)體、高頻通信等領(lǐng)域，2.6萬噸高端氟材料項(xiàng)目逐漸釋放增厚業(yè)績。另外，公司擁有6000噸關(guān)鍵中間體R142b產(chǎn)能，下游特種氟橡膠受益R142b流通量減少價(jià)格價(jià)差快速上漲，盈利彈性較大，同時(shí)公司及時(shí)卡位新建2500噸/年鋰電級(jí)PVDF，享受高毛利窗口期。電子化學(xué)品板塊：昊華氣體是國內(nèi)領(lǐng)先的電子特氣供應(yīng)商，產(chǎn)能位列國內(nèi)第三，電子級(jí)NF3和SF6均在國內(nèi)排名前兩位，同時(shí)也在持續(xù)研發(fā)生產(chǎn)多種國內(nèi)稀缺的電子氣體品種，已進(jìn)入一線面板及半導(dǎo)體廠商。4600噸/年電子特氣項(xiàng)目將在今年陸續(xù)投產(chǎn)，四五規(guī)劃”指出，公司擬適時(shí)開展?jié)耠娮踊瘜W(xué)品業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品矩陣。航空化工材料：公司依托旗下多個(gè)科研院所，成為國內(nèi)核心特品配套及民用航空化工材料供應(yīng)商。曙光院的特種輪胎、西北院的高端密封型材、北方院和?；旱奶胤N涂 行業(yè)研究告21告21/32料等產(chǎn)品長期作為海、空軍配套；民品領(lǐng)域，各院多款產(chǎn)品圍繞國產(chǎn)大飛機(jī)進(jìn)行研發(fā)試用，將伴隨大飛機(jī)放量。碳減排業(yè)務(wù)：PSA是工業(yè)副產(chǎn)氫氣分離提純的主要技術(shù)，也能應(yīng)用于二氧化碳捕捉，在碳中和背景下應(yīng)用潛力巨大。昊華科技西南院80年代率先開始進(jìn)行PSA技術(shù)工業(yè)應(yīng)用的研究，經(jīng)過近五十年的發(fā)展和進(jìn)步，已成為全球前三大國內(nèi)第一大的PSA技術(shù)設(shè)計(jì)和工程總包提供商，在雙碳背景下，訂單有望持續(xù)高增。我們認(rèn)為公司研發(fā)底蘊(yùn)深厚，已成為明顯的研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)型材料公司，選擇賽道持續(xù)高增長，同時(shí)聚焦高端化、差異化，各項(xiàng)業(yè)務(wù)亮點(diǎn)十足。近幾年公司資本開支加快，公司進(jìn)入高速成長期?！拘诺滦虏摹夸囯娯?fù)極包覆材料行業(yè)領(lǐng)先者，橫縱向布局打開成長空間負(fù)極包覆材料產(chǎn)能領(lǐng)先，募投項(xiàng)目按期推進(jìn)。公司是國內(nèi)負(fù)極包覆材料的龍頭，擁有負(fù)極包覆材料產(chǎn)能4萬噸，全球市占率第一。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全，技術(shù)領(lǐng)先，持有專利74項(xiàng)，掌握多項(xiàng)包覆材料核心技術(shù)，開發(fā)出軟化點(diǎn)與結(jié)焦值不同的多類型產(chǎn)品，可滿足下游不同鋰電池負(fù)極材料廠商需求。目前公司正積極開展產(chǎn)學(xué)研合作，與中科院大連化物所、大連工業(yè)大學(xué)等多家科研院所和高校建立長期技術(shù)合作關(guān)系，著眼于負(fù)極包覆材料包覆性及粘結(jié)能力進(jìn)一步提升以及研發(fā)更高附加值的產(chǎn)品，以匹配下游快速發(fā)展的負(fù)極材料。隨著公司技術(shù)不斷提升疊加行業(yè)技術(shù)壁壘升高，公司行業(yè)龍頭地位將長期穩(wěn)固。同時(shí)，預(yù)計(jì)公司負(fù)極包覆材料產(chǎn)能在2023年二季度末將提升至5.5萬噸/年，規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步突出。此外公司通過募投項(xiàng)目將原材料由古馬隆樹脂向上游延伸至乙烯焦油，可優(yōu)化原材料供應(yīng)商結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司成本管控能力。積極開拓碳纖維可紡瀝青應(yīng)用市場，挖掘未來業(yè)績新增長點(diǎn)。瀝青基碳纖維相比目前國內(nèi)應(yīng)用較廣泛的PAN基碳纖維性價(jià)比更高，導(dǎo)電性能優(yōu)良，但由于技術(shù)壁壘較高，目前國內(nèi)應(yīng)用較少，因此仍處于產(chǎn)業(yè)化初期。公司基于現(xiàn)有碳纖維可紡瀝青的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢，積極向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，與中科院大連化物所等科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合研發(fā)等方式，開展了利用碳纖維可紡瀝青生產(chǎn)液流儲(chǔ)能電池碳?xì)蛛姌O、超級(jí)電容器電極材料、納米復(fù)合碳纖維等應(yīng)用研發(fā)，將產(chǎn)品下游應(yīng)用與目前儲(chǔ)能領(lǐng)域等熱門賽道進(jìn)行接軌。公司目前擁有碳纖維可紡瀝青產(chǎn)能0.5萬噸/年，在建產(chǎn)能0.67萬噸/年，預(yù)計(jì)今年將逐步釋放600噸產(chǎn)能，為公司帶來新的業(yè)績增量?！痉簛單⑼浮可罡L尾利基市場，發(fā)力氣凝膠第二曲線在汽車、消費(fèi)電子、新能源等領(lǐng)域完成了國產(chǎn)替代，毛利率較高。短期，消費(fèi)電子ePTFE基于對產(chǎn)品性質(zhì)的理解進(jìn)行特點(diǎn)，符合長尾利基市場的定義。我們認(rèn)為，泛亞微透是國內(nèi)較少的投身長尾利基 行業(yè)研究告22告22/32新望在明年正式投放市場。公司擁有從生產(chǎn)到加工的一體化技術(shù)，預(yù)計(jì)能夠直接供應(yīng)【川恒股份】磷資源優(yōu)勢凸顯，礦化一體加速布局春耕拉動(dòng)化肥需求，主營產(chǎn)品景氣度延續(xù)?；暑I(lǐng)域，一季度春耕推進(jìn)有望刺激化肥需求加速釋放，推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格提升；同時(shí)，全球糧食價(jià)格維持高位的背景下，肥料價(jià)格易漲難跌。飼料領(lǐng)域，公司磷酸二氫鈣年后出口訂單不斷攀升，海外客戶需求持續(xù)增加。工業(yè)領(lǐng)域，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰等新能源材料的逐步放量提供磷礦石增量需求。公司主要化工產(chǎn)品及磷礦石高景氣維系。磷礦石緊平衡狀況加劇，礦化一體優(yōu)勢凸顯。公司加速開發(fā)上游磷礦資源，推進(jìn)礦化一體發(fā)展模式。2022年全年，公司完成福泉磷礦收購；為雞公嶺磷礦新建250萬噸/年采礦工程項(xiàng)目融資；福麟礦業(yè)持有的小壩磷礦山采礦權(quán)開采深度增加300米，磷礦儲(chǔ)量增加，生產(chǎn)規(guī)模從50萬噸/年提升至80萬噸/年。目前公司已擁有小壩和新橋磷礦的280萬噸/年產(chǎn)能，遠(yuǎn)期將形成1030萬噸/年產(chǎn)能，資源優(yōu)勢凸顯。整個(gè)行業(yè)來看，磷礦石整體受資源和政策影響，行業(yè)幾乎無新增產(chǎn)能，隨著濕法凈化酸及新能源材料產(chǎn)能逐步落地，磷礦緊張局勢將進(jìn)一步加劇。公司磷礦產(chǎn)能的擴(kuò)張有利于提升上游資源的控制和保障能力，為公司下游磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)帶來更大的優(yōu)勢。新能源材料加速落地，打開第二增長曲線。公司積極布局磷系、氟系新能源材料，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。公司擬非公開發(fā)行股票募集資金建設(shè)“中低品位磷礦綜合利用生產(chǎn)12萬噸/年食品級(jí)凈化磷酸項(xiàng)目”、“10萬噸/年食品級(jí)凈化磷酸項(xiàng)目”、“雞公嶺磷礦新建250萬噸/年采礦工程項(xiàng)目”，進(jìn)一步擴(kuò)充公司磷礦開采能力，擴(kuò)充公司凈化磷酸產(chǎn)能，豐富磷化工板塊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善公司在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的布局。同時(shí)，公司持續(xù)布局磷酸鐵、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰等新能源材料，已與福安、甕安人政府簽訂合作協(xié)議，共投資170億元，遠(yuǎn)期可建成160萬噸/年電池用磷酸鐵和20萬噸/年電池級(jí)磷酸鐵、2萬噸/年六氟磷酸鋰和10萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線。此外，公司的100kt/a電池用磷酸鐵項(xiàng)目于2022年9月16日投料試車成功。公司基于自身磷源優(yōu)勢，積極把握新能源材料行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，未來有望將新能源材料打造為公司的第二增長曲線，為公司帶來新的利潤增量?！旧綎|赫達(dá)】國內(nèi)纖維素醚頭部企業(yè)，一體化優(yōu)勢筑最強(qiáng)護(hù)城河經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)新材料需求向上，公司是少數(shù)與海外巨頭直接競爭的新材料龍頭，有望率先受益。公司主要纖維素醚產(chǎn)品包括建材級(jí)纖維素醚(HPMC、HEMC)、醫(yī)藥級(jí)纖維素醚(HPMC)和食品級(jí)纖維素醚(HPMC)，公司的中高端型號(hào)建材級(jí)纖維素醚的技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到國際知名企業(yè)的同類產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，醫(yī)藥食品級(jí)纖維素醚HPMC的產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到了中國藥典、美國藥典、歐洲藥典、英國藥典、印度藥典、食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)要求，截至2022年，公司纖維素醚系列產(chǎn)品產(chǎn)能3.8萬噸，新增3萬噸纖維素醚(包括2萬噸建筑級(jí)纖維素醚和1萬噸食品醫(yī)藥級(jí)纖維素醚)目前處于試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)今 行業(yè)研究告23告23/32年可以開始貢獻(xiàn)業(yè)績。2022年受原材料價(jià)格下行和海外通貨膨脹等因素的影響，對公司產(chǎn)品出口端有所影響，2022年下半年以來，政府多次釋放樓市松綁信號(hào)，地產(chǎn)政策邊際改善，同時(shí)全新疫情政策下消費(fèi)有望回暖。公司纖維素醚具有長期成本優(yōu)勢，一方面供給端新增有限，另一方面庫存端2022年底前期囤貨庫存基本消解，預(yù)計(jì)今年內(nèi)外需求均將有所回升，公司有望率先受益。植物膠囊：公司是全球唯一擁有HPMC-植物膠囊一體化產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。公司擁有自主生產(chǎn)醫(yī)藥級(jí)HPMC的能力，已具備較為成熟的植物膠囊生產(chǎn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。公司現(xiàn)有植物膠囊產(chǎn)能277億粒，目前公司在植物膠囊領(lǐng)域的市占率在10%左右，同時(shí)有在建產(chǎn)能73億粒，計(jì)劃在2025年將產(chǎn)能擴(kuò)展至500億粒。植物膠囊行業(yè)遇寒冬后中小企業(yè)快速出清，目前競爭格局向好，同時(shí)公司正在積極開拓二代植物膠囊，其技術(shù)壁壘遠(yuǎn)高于明膠轉(zhuǎn)化為植物膠囊的門檻，公司利用自身一體化優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，未來有望打開利潤增長空間。植物肉：積極布局植物肉新領(lǐng)域，有望開啟第二場長曲線。公司參股子公司米特加 (上海)食品科技有限公司的全資子公司米特加(淄博)食品科技有限公司“年產(chǎn)700噸植物肉中試車間項(xiàng)目”于2021年8月試生產(chǎn)，2022年5月9日，米特加(淄博)植物基肉制品基地開工，總投資15億元，分兩期建設(shè)，建成后植物肉年產(chǎn)能達(dá)到10萬噸，有望成為全球最大植物基食品單體生產(chǎn)工廠。雙碳背景疊加膳食結(jié)構(gòu)升級(jí)使得國內(nèi)植物肉需求廣闊，有望推動(dòng)食品級(jí)纖維素醚需求增長，公司提前布局，未來有望集中受益，開啟第二成長曲線。(億元)AEEEAE3EE6631445.223.03966.012.177.385.826.28543.76 行業(yè)研究告24告24/32 行業(yè)研究告25告25/322018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-2018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-01 2018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-0180.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00PMI指數(shù)(%)PMI:新訂單(%)PMI:出廠價(jià)格(%) PMI:產(chǎn)成品庫存(%)PMI:生產(chǎn)(%) PMI:購進(jìn)價(jià)格(%)60.0040.0020.000.00額40.0030.0020.0010.000.00-20.00工業(yè)增加值:化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè):累…80.00固定資產(chǎn)投資完成額:化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè):累計(jì)同比(%80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00 行業(yè)研究告26告26/322018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-01RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)CPI:當(dāng)月同比(%)PPI:CPI:當(dāng)月同比(%)15.0010.005.000.00-5.00615.0010.005.000.00-5.005.004.003.002.001.000.00工行業(yè)景氣度觀測指標(biāo)250.00中國大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCPI):250.00200.00150.00100.0050.000.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00指標(biāo) 行業(yè)研究告27告27/327,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000煤炭價(jià)格:煙煤優(yōu)混:當(dāng)周值(元/噸)80.0060.0040.0020.00-0.0020187,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000煤炭價(jià)格:煙煤優(yōu)混:當(dāng)周值(元/噸)80.0060.0040.0020.00-0.002018-20.00圖表10原油、天然氣價(jià)格(右軸為天然氣)140120100806040200 現(xiàn)貨價(jià):Brent原油 現(xiàn)貨價(jià):天然氣:亨利中心交割 302520501,4001,2001,0008006004002000 絕對價(jià)格指數(shù):螺紋鋼(元/噸)口觀測指標(biāo)國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類:進(jìn)口數(shù)量指數(shù):化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)(%) 國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類:出口數(shù)量指數(shù):化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)(%)200.00150.00100.0050.000.002018-01-312019-01-312020-01-312021-01-312022-01-31SITC:進(jìn)口金額:累計(jì)同比:其他化學(xué)原料及產(chǎn)品(%) SITC:出口金額:累計(jì)同比:其他化學(xué)原料及產(chǎn)品(%)01-3101-312019-01-312020-01-312021-01-312022-01-31-40.00 行業(yè)研究告28告28/3280.0060.0040.0020.000.002018-20.00-40.00-60.0002-282019-02-282020-02-292021-02-282022-02-2880.0060.0040.0020.000.002018-20.00-40.00-60.0002-282019-02-282020-02-292021-02-282022-02-28房屋竣工面積:累計(jì)同比(%)房房屋竣工面積:累計(jì)同比(%)--房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:當(dāng)月值(億元)20,000.0015,000.0010,000.005,000.000.002018-02-282019-02-282020-02-292021-02-282022-02-28汽車銷量:當(dāng)月值(萬輛)產(chǎn)量:汽車:當(dāng)月值(萬輛)350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00小家電零售額(小家電零售額(億元)140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00新能源汽車銷量:當(dāng)月同比(%)新能源汽車產(chǎn)量:當(dāng)月同比(%)800.00600.00400.00200.000.00-200.0080.00太陽能電池(光伏電池):產(chǎn)量:當(dāng)月同比(%)70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002018-032019-032020-032021-032022-03-10.00 行業(yè)研究告29告29/322021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-26202021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-12-262023-01-26各細(xì)分行業(yè)景氣度觀測指標(biāo)2,000.00農(nóng)資價(jià)格指數(shù):化肥:出廠指數(shù):化肥2,000.001,500.001,000.00500.000.00中纖價(jià)格指數(shù):純MDI4中纖價(jià)格指數(shù):純MDI35,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.0016,000現(xiàn)貨價(jià):滌綸POY(元/噸)16,000現(xiàn)貨價(jià):滌綸DTY(元/噸) 現(xiàn)貨價(jià):滌綸FDY14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.000.00庫存:滌綸POY(天)庫存:滌綸DTY(天) 庫存:滌綸FDY(天)數(shù)120.00化工商品指數(shù):鈦白粉120.00100.