青島海爾股份有限責任公司

目錄、公司根本情況一）公司簡介二）經營范圍二、公司會計數據和財務指標摘要一〕、主要會計數據二）二）主要財務數據2TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"三、資產負債表、利潤表分析3\o"CurrentDocument"〔一〕程度分析5〔二〕資產主要工程分析6〔三〕負債主要工程分析7四〕利潤表總體狀況的初步分析8五〕利潤表的總體評價8五〕利潤表的總體評價8、現(xiàn)金流量表分析TOC\o"1-5"\h\z（一）現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析-11（二）現(xiàn)金流量表的總體評價--11\o"CurrentDocument"五、財務指標分析11\o"CurrentDocument"一、〔一〕短期償債才能的分析與評價11〔1〕流動比率分析〔2〕速動比率分析〔3〕現(xiàn)金比率分析〔二〕長期償債才能的分析與評價131、歷史比擬分析〔1〕資產負債率分析〔2〕產權比率分析\o"CurrentDocument"二、營運才能分析13〔1〕資產構造分析14三盈利才能分析14TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"〔四〕開展才能分析15\o"CurrentDocument"〔五〕.現(xiàn)金流量分析16\o"CurrentDocument"六、杜邦分析16一〕杜邦分析二〕、杜邦分析體系的核心比率\o"CurrentDocument"七、財務分析總結及建議17青島海爾股份有限責任公司一、公司根本情況〔一〕公司簡介：本公司前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠。經中國人民銀行青島市分行1989年12月16日批準募股，1989年3月24日經青體改[1989]3號文批準，在對原青島電冰箱總廠改組的根底上，以定向募集資金1.5億元方式設立股份。1993年3月和9月，經青島市股份制試點工作指導小組青股領字[1993]2號文和9號文批準，由定向募集公司轉為社會募集公司，并增發(fā)社會公眾股5000萬股，于1993年11月在上交所上市交易。二〕經營范圍電器、電子產品、機械產品、通訊設備及相關配件制造；家用電器及電子產品技術咨詢效勞；房地產開發(fā)；進出口業(yè)務〔按外經貿部核準范圍經營〕；批發(fā)零售；國內商業(yè)〔國家制止商品除外〕；礦泉水制造、飲食、旅游效勞〔限分支機構經營〕。二、公司會計數據和財務指標摘要一〕、主要會計數據單位：元；幣種：人民幣主要會計數據2021調整后20調整前21本期比上期同期增減〔％〕2021營業(yè)收入79,856,597,810.9773,852,551,822?2073,662,501,627.24&1360,588,248,129.75歸屬于上市公司股東的凈利潤3,269,459,401.222,690,098,351.142,690,022,207.4121.542,034,594,665.84歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤3,177,078,097.762,437,859,186.322,438,128,495.8530.321,829,178,806.02經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額5,518,791,862.416199975023.146206678800,94—10.995583625397.34總資產49688316698.4239783742739.43723,484,083.5129,267156,191.65（二）主要財務數據主要財務指標2021年2021調整后調整前本期比上年同期增減2021根本每股收益〔元/股1.2181.0021.0021.002稀釋每股收益〔元/股〕扣除非經常性損益后的根本每股收益〔元/股〕1.2150.9970.99721.87加權平均凈資產收益率〔％〕1.1830.9050.90830.29扣除非經常性損益后的加權33.7831.3231.332.46平均凈資產收益率〔％〕32.8829.9529.982.87三、資產負債表、利潤表分析資產負債表、利潤表分析主要是對公司的資產負債表、利潤表進展程度分析和垂直分析。程度分析法又稱趨勢分析法，是通過比照兩期或連續(xù)數期財務報告中一樣的指標，確定其增減變動方向、數額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法。垂直分析法又稱共同比分析法，與程度分析法相對應的。程度分析注重的是關鍵工程不同年份的比擬，垂直分析法更注重于報表內部各工程的內在構造分析。它只是對當期利潤表或是資產負債表等做縱向分析：利潤表中的所有工程用營業(yè)收入的百分率表示，資產負債表中的工程那么用資產總額的百分率表示?！惨弧?、程度分析1、資產負債表的程度分析表

工程20212021增〔減〕%流動資產：00貨幣資金10,098,119,5166,282,453,46360.73結算備付金00拆出資金00交易性金融資產00衍生金融資產00應收票據7,060,548,3233,505,032,203101.44應收賬款2,141,519,6251,204,649,24177.78預付款項555,731,06997,289,154471.22應收利息43,624,9360應收股利12,665,9200其他應收款101,887,94163,094,71761.48存貨3,557,070,0001,742,540,000104.13一年內到期非流動資產00其他流動資產00流動資產合計23,571,164,98012,895,061,31182.79非流動資產：00發(fā)放貸款及墊款3,442,963,7602,384,529,08644.39可供出售金融資產13,561,53510,893,18924.50持有至到期投資00長期應收款00長期股權投資1,078,317,6831,527,259,286-29.40投資性房地產00固定資產3,172,289,2332,449,481,46529.51在建工程644,716,619261,913,760146.16工程物資00固定資產清理00消費性生物資產00油氣資產00無形資產363,255,177197,918,35283.54-Vt"、、入商譽00長期待攤費用391,3661,160,315-66.27遞延稅款資產402,659,469153,464,852其他非流動資產00非流動資產合計5,695,991,2114,602,091,22023.77資產總計29,267,156,19217,497,152,53067.27流動負債：00短期借款861,136,3380交易性金融負債00應付票據4,437,085,6842,614,969,39269.68

應付賬款6,399,534,6553,156,892,712102.72預收賬款1,912,291,687989,386,38593.28應付職工薪酬639,174,710294,790,023116.82應父稅費819,299,792130,960,000525.61應付利息16,935,0420應付股利352,825,595280,940,19925.59其他應付款3,235,064,9091,190,297,568171.79一年內到期的非流動負債01,190,297,568其他流動負債00流動負債合計18,673,348,413&698,036,544114.69非流動負債：00長期借款00應付債券00長期應付款00專項應付款00預計負債1,011,188,8400遞延所得稅負債10,097,0681,449,231596.72其他非流動性負債83,734,43945,427,71284.33非流動性負債合計1,105,020,34846,876,9432257.28負債合計19,778,368,7618,744,913,487126.17股東權益：00股本1,339,961,7701,338,518,7700資本公積1,780,902,4693,030,528,901-41.23盈余公積1,461,577,9831,231,756,06818.66未分配利潤2,429,017,3902,119,929,74514.58外幣報表折算差額&465,6310歸屬于母公司所有者權益合計7,019,925,2437,720,733,484-9.08少數股東損益2,468,862,1881,031,505,559-151.49所有者權益合計9,488,787,431&752,239,0437.96負債及股東權益總計29,267,156,19217,497,152,53067.27〔一〕資產負債表總體狀況的初步分析1、資產狀況的初步分析公司的資產總額由年初的17,497,152,530元增加到年末的29,267,156,192元，同比增長了元，。非流動資產中，增長較大的是發(fā)放貸款及墊款：增長數為1058434674元，同比增長44.39%；其次是固定資產：增長數為722808218，同比增長29.51%，增長幅度最大的是在建工程：增長數為382802859，同比增長146.16%。從資產構造來講，流動資產占比為82.79%，這一比例很高，說明公司經營較為靈敏，但應注意自身的穩(wěn)定性。非流動資產占比由年初的26.30%下降到年末的19.46%，公司的資產構造略有調整。相比擬來講，流動資產和非流動資產在當年都有增長，其中流動資產的增幅為82.79%%，非流動資產增幅為23.77%，流動資產增長速度快于非流動資產。2、負債與所有者權益的初步分析

負債與所有者權益增加的原因在于：流動負債增加9775311869元，非流動負債增加了

1058143405元，所有者權益增加了736548391元?？梢?，流動負債的增加額最大。從負債和所有者權益的構造來看，流動負債占比為63.80%，非流動負債占比為3.78%，所有者權益占比為32.42%。由這些比例可見，公司對短期資金的依賴性非常強，面臨的償債壓力非常大，風險程度相對較高。相對而言，流動負債、非流動負債和所有者權益都有增加，流動負債增加114.69%，非流動負債增加2257.28%，所有者權益增加7.69%?！捕迟Y產主要工程分析貨幣資金及其質量分析圖1三家公司貨幣資金占資產總額比較40%0%30%20%10%2006200720082009201040%0%30%20%10%20062007200820092010年份從總體規(guī)模來看，公司貨幣資金同比增長了年份從總體規(guī)模來看，公司貨幣資金同比增長了60.73%，略小于資產的增幅，因此其占資本總額的比重由年初的35.9%下降到年末的34.5%。雖然稍有下降，但公司貨幣資金持有量在同行業(yè)中也處于較高的位置〔如圖1所示〕。相對來說，資產的平安性較強，質量較高。另一方面，貨幣資金占流動資產的比重有所上升，公司自身創(chuàng)造現(xiàn)金的才能較強。應對市場變化，貨幣資金較充裕，能滿足公司交易性、預防性和投機性動機但應注意，在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過多的貨幣資金，標明公司在運用資金方面可能比擬保守，存在資金閑置問題。預付款項及其質量分析預付款項同比增長了471.22%，其在資產總額中的占比也由年初的0.56%增加到了年末的1.90%，公司預付款項有大幅的增長。根據預付款項附注披露，公司應付賬款收回幾率很大。但鑒于對公司預付款項金額、賬齡的考慮，還是應當積極加強對預付款項的管理。其他應收款及其質量分析其他應收款同比增加了61.48%。就其他應收款的規(guī)模而言，它由年初的63094717元激增至年末的101887941元。從附注中理解到，其他應收款增按照賬齡來看，那么主要是賬齡在1年以內的其他應收款。而對于賬齡較長和風險較大的其他應收款公司管理較為充分。〔三〕負債主要工程分析1.對短期借款的分析圖7三家公司短期負債占負債比較60%50%圖7三家公司短期負債占負債比較60%50%40%30%20%10%0%海爾-■-長虹+康佳20062007200820092010年份短期借款在權益總額中所占的比重由年初的0%上升到年末的4.35%。就行業(yè)特點而言，房地產企業(yè)的短期借款占比和絕對額都不會很高，而且近年來呈現(xiàn)出一定的下降趨勢。在同行業(yè)中，公司的短期借款處于較合理的程度〔如圖7所示〕。相對來講，公司將來面臨的短期內償債壓力較低。2.所有者權益分析所有者權益較上一年上漲了7.69%，占權益總額的比重也由年初的50.02%下降為32.42%。這一下降，主要是因為少數股東權益的降幅較大，其次是資本公積的減少。對資產負債表的總體評價綜上所述，公司的資產總體質量較好，可以維持公司的正常周轉。從資產來看，資產的流動性和平安性都比擬高。貨幣資金比重小幅上升，公司應付市場變化的才能得到增強，閑置資金較少。公司存貨大幅上升，公司存貨占用資金比重上升。從資產分布來看，公司在同行業(yè)中處于中等偏下位置，但增長幅度較大，增長空間充分。從負債和所有者權益來看，公司大局部為流動負債，經營性負債程度較高，比重很大，說明公司的資金來源以營業(yè)為主，比擬正常，預收應付在負債中占據重要位置。運營本錢比擬低。公司債權人提供資金所占的比重即負債占比在同行業(yè)中也處于較為合理的程度〔如圖10所示〕。負債和所有者權益都在增長，增長速度較快。由于公司負債所占比重較大，公司仍然面臨一定的償債壓力。三、利潤表分析利潤表工程20212021增〔減〕/%一、營業(yè)總收入60,58&24&129.7532,979,419,367.0183.72二、營業(yè)總本錢57,865,369,583.7831,515,989,782.983.61其中：營業(yè)本錢46,420,009,145.924,263,147,272.1891.32營業(yè)稅金及附加160,226,116.51134,738,200.3818.92銷售費用7,815,461,209.674,984,187,508.4456.81管理費用3,416,660,0002,116,221,142.7661.45財務費用6,65&266.14-7,965,819.41183.59資產減值損失46,350,410.4725,661,478.5580.62

力口：公允價值變動收益一投資收益263,666,041.69167,071,754.3357.82其中：對聯(lián)營公司和合營公司的投資收益三、營業(yè)利潤2,986,544,587.661,630,501,338.4483.17力口：營業(yè)外收入737,470,704.78116,134,297.88535.02減：營業(yè)外支出11,708,789.86,485,256.0485.55其中：非流動資產處置損失3,892,986.26四、利潤總額3,712,306,502.641,740,150,380.282.18減：所得稅費用888,022,311.38365,542,251.25142.93五、凈利潤2,824,284,191.261,374,608,129.03105.46歸屬于母公司所有者的凈利潤2,034,594,665.841,149,474,619.6977.00少數股東損益789,689,525.42225,133,509.34250.77六、每股收益3.031.7276.74〔一〕根本每股收益1.520.8676.74〔二〕稀釋每股收益1.510.8676.74（一）利潤表總體狀況的初步分析2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入60,588,24.81萬元，較2021年增長了2760882.88萬元，同比增長83.72%；營業(yè)利潤同比增長83.17%；實現(xiàn)凈利潤2,824,28.42萬元，同比增長105.46%；每股收益3.038元，同比增長76.74%，公司的各項指標都在呈較大的上升趨勢，今年公司經營盈利情況比擬好，公司整體盈利才能較強。（1）三項費用0%圖13三家公司三項費用占營業(yè)收入比較40%30%20%10%200820090%圖13三家公司三項費用占營業(yè)收入比較40%30%20%10%20082009201020112012年份（二）利潤表的總體評價在營業(yè)收入增長、銷量大幅度增加的情況下，銷售費用同比只上升56.81%，遠小于營業(yè)收入和銷量的增長速度，說明公司的銷售活動獲得了一定的市場效果。管理費用同比上升了61.45%，。財務費用同比上升了183.59%。2021年公司的三項費用占營業(yè)收入的比重大幅度下降，說明了在公司營業(yè)收入在家的同時，各個方面的費用卻較少，說明公司的營運狀況非常好?？偟膩砜?，公司三項費用在營業(yè)收入中的占比處于比擬合理的程度〔如圖16所示〕。從利潤表提醒出來的信息可以看出，公司當年業(yè)績有所上升的主要原因是營業(yè)收入增幅83.72%略高于本錢費用增幅83.61%。2021年公司業(yè)績的增長也得益于經濟的迅速恢復，但是我們可以看到，同行業(yè)的長虹公司凈利潤也處于增長趨勢，因此如何保持增長態(tài)勢對公司具有至關重要的意義。我

們還可以看到，公司的營業(yè)本錢的比重過大，如何控制和降低營業(yè)本錢的上升將決定公司的開展走勢。四、現(xiàn)金流量表分析工程20212021增〔減〕/%一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金56,590,410,548.3423,858,893,773.79137.19收到的稅費返還275,619,669.81124,474,979.73121.43收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金825,201,104.75232,136,269.97255.48經營活動現(xiàn)金流入小計57,691,231,322.924,215,505,023.49138.24購置商品、承受勞務支付的現(xiàn)金39,223,18&707.5412,576,097,906.52211.89支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金4,004,260,489.832,040,334,569.4396.11支付的各項稅費2,630,243,198.631,937,192,064.5435.78支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.89經營活動現(xiàn)金流出小計52,107,605,925.5619,589,242,480.47166.00經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額5,583,625,397.344,626,262,543.0220.69二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金1,027,400獲得投資收益收到的現(xiàn)金259,349,907.9126,369,643.71883.52處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額5,361,119.39285,0001781.10處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額1,955,800收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計267,694,227.3285,00093827.80購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金1,264,216,542.14262,807,958.05381.04投資支付的現(xiàn)金2,533,90&805.19獲得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計3,79&125,347.33262,807,958.051345.21投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-3,530,431,120.03-236,153,314.34-1394.97三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金135,095,242.69其中：子公司吸收少數股東投資收到的現(xiàn)金獲得借款收到的現(xiàn)金2,170,902,056189,946,392.021042.90發(fā)行公司債券收到的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計2,305,997,298.69189,946,392.021140.26歸還債務支付的現(xiàn)金1,868,830,276444,046,392.02320.86分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金其中：子公司支付給少數股東的股東、利潤支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金6,249,913,529.563,035,617,939.98105.87籌資活動現(xiàn)金流出小計2,477,126,921.77759,188,122.71226.29籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-171,129,623.08-569,241,730.6969.98

四、匯率變動對現(xiàn)金的影響-64,091,369.14五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42力口：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額7,811,236,230.872,459,585,964.88217.58六、年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.32補充資料：1、將凈利潤調節(jié)為經營活動的現(xiàn)金流量：凈利潤2,824,284,191.261,374,60&129.03105.46力口：資產減值準備46,350,410.4725,661,478.5580.62固定資產折舊、油氣資產折耗、消費性生物資產折舊無形資產攤銷16,422,475.9513,250,673.5324.09長期待攤費用攤銷768,948.7394,842.3394.75待攤費用減少預提費用增加處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失3,041,343.682,396,462.7526.91固定資產報廢損失公允價值變動損失財務費用100,342,727.9612,403,923.05708.96投資損失-263,666,041.69-167,071,754.33-57.82遞延所得稅資產減少-214,075,702.4929,243,764.1-832.04遞延所得稅負債增加存貨的減少-1,461,946,661.55107,956,447.45-1454.20經營性應收工程的減少-1,914,408,113.66-1,342,273,704.4842.62經營性應付工程的增加5,919,464,106.634,226,035,915.3610.07未確認的投資損失其他94,790,781.46經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額5,583,625,397.344,626,262,543.0220.692、債務轉為資本3、一年內到期的可轉換公司債券4、融資租入固定資產5、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：現(xiàn)金的期末余額9,629,209,515.966,280,453,462.8753.16減：現(xiàn)金的期初余額7,811,236,230.872,459,585,964.88217.58現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,817,973,285.093,820,867,497.99-52.42〔一〕、現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析從總體上看，公司當年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為181797.33萬元，同比下降了52.42%。其中，經營活動現(xiàn)金流量凈額為558362.54萬元，而2021年的值為462626.26萬元同比上升20.69%；投資活動現(xiàn)金流量凈額為379812.54萬元，2021年為-23615333；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為-17112.96萬元，2021年的值為-56924。17萬元，同比上升69.98%。（三）現(xiàn)金流量表的總體評價由公司經營活動現(xiàn)金流量分析，公司的財務根底比擬穩(wěn)固，持續(xù)經營和獲利才能的穩(wěn)定程度在進步；收現(xiàn)才能強，壞賬風險減小，營銷才能有所進步；在同行業(yè)中，公司經營活動現(xiàn)金流量凈額處于較高程度。由公司投資活動現(xiàn)金流量分析，公司有著明確的長期開展戰(zhàn)略，加大了擴大消費規(guī)模的力度，擴張了消費才能，有利于可持續(xù)開展；公司將來仍會有較強的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力。由公司籌資活動現(xiàn)金流量分析，通過發(fā)行股票方式籌集資金的比重在下降，通過銀行借款籌資的比重在上升，公司調整了集資構造，籌資本錢隨之降低，但風險增加；公司自身資金周轉已進入良性循環(huán)階段，公司債務負擔減輕。五、財務指標分析財務指標分析主要是通過分析償債才能指標、營運才能指標、盈利才能指標和開展才能指標來總結和評價企業(yè)財務狀況與經營成果。〔一〕短期償債才能的分析與評價短期償債才能是非常重要的，當一個企業(yè)喪失短期償債才能時，它的持續(xù)經營才能將受到質疑。因此，短期償債才能分析是報表分析的第一項內容。年份指標20212021流動比率1.26231.4825速動比率1.07181.2822現(xiàn)金比率54.077772.22841、主要從以下三個方面著手分析：〔1〕流動比率分析通過計算可以看出，該企業(yè)流動比率為1.2623，比11年該企業(yè)流動比率1.4825降低了0.2202.，說明該企業(yè)的短期償債進一步降低了，流動比率是衡量企業(yè)短期償債才能的指標，流動比率越高，企業(yè)的償債才能就越強，債權人利益的平安程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的償債才能也受到疑心，流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性?！?〕速動比率分析進一步評價企業(yè)償債才能，要比擬速動比率。青島海爾本年速動比率為1.0718，可以看出本年該企業(yè)歸還流動負債的才能不強，比上年有所下降，上年該企業(yè)速度比率1.2822，今年下降到1.0718，下降了0.2104，這說明青島海爾的存貨存在嚴重的問題，企業(yè)償債能務在下降?！?〕現(xiàn)金比率分析青島海爾本年現(xiàn)金比率為54.0777，比上年72.2284下降了18.1507，，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)才能，就是即時可以還債的才能，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付才能強，12年現(xiàn)金比率比11年下降，說明企業(yè)支付才能下降，但假設這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不擅長充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經營以賺取更多的利潤。通過上述分析，可以得出結論：青島海爾主要要問題出在應收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應加強對應收款的管理和加大對外拓展業(yè)務?！捕抽L期償債才能的分析與評價長期償債才能是企業(yè)歸還長期債務的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產與負債的比例關系，以及獲利才能，而不是資產的短期流動性。長期償債才能分析，有利于優(yōu)化資本構造、降低財務風險；有利于投資者判斷其投資的平安性及盈利性；有利于債權人判斷債權的平安程度，是否能按期收回本金和利息。1、歷史比擬分析青島海爾2021、2021兩年的各項指標如下年份指標20212021差額資產負債率49.9791%67.5787%17.5996%產權比率99.3807%196.7938%97.4131%有形凈值債務率102.2280%216.7369%114.5089%〔1〕資產負債率分析青島海爾的資產負債率為67.5787%，相對于上年增加了17.5996%，該企業(yè)的資產負債率相對較高，資產負債率越高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，這對企業(yè)的融資是不利的?！?〕產權比率分析青島海爾的產權比率為196.7938%，與上年產權比率99.3807%相比增加97.4131%，所有者權益就是企業(yè)的凈資產，產權比率反映的償債才能是以凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些工程，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付才能。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。一：短期償債才能公式：〔注：1、營運資本=流動資產-流動負債2、流動比率=流動資本/流動負債*100%3、速動比率=速動資產/流動負債*100%〔速動資產包括貨幣資金、交易性金融資產和各種應收、預付款項等〕4、現(xiàn)金比率=〔貨幣資金+交易性金融資產〕/流動資產*100%5、現(xiàn)金流動負債比率=年經營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100%〕長期償債才能公式：〔注：1、資產負債率=負債總額/資產總額*100%2、產權比率=負債總額/股東權益總額*100%3、權益乘數=資產總額/股東權益總額*100%或=1+產權比率

或=1/〔1-資產負債率〕〕二營運才能分析資產構造分析〔1〕固流構造年份固定資產/流動資產2009-12-3132.42%2010-12-3130.28%2011-12-3131.23%2012-12-3119.00%從上表可以看出，11年海爾趨向于穩(wěn)健固流構造，流動資產比重變高，其特點是企業(yè)風險低，有良好的財務信譽，11年海爾保持企業(yè)的低風險，流動資產增加，表示資金本錢趨向低本錢管理得到顯著效果，本錢得到控制和改善。2〕流動資產的內部構造會計期間貨幣資金應收票據凈額應收賬款凈額預付款項凈額其他應收款凈額存貨凈額流動資產合計2009-12-3129.13%20.51%25.19%0.79%0.68%24.14%55839493342010-12-3131.07%21.50%7.43%1.21%1.19%37.59%77908638682011-12-3113.30%31.95%10.10%2.14%0.93%23.56%78633335922012-12-3148.72%27.81%9.34%0.75%0.49%13.51%有該表可以看出，海爾的貨幣資金比列逐年增多，從最開場的29%增加到12年的48.7%，說明海爾的財務問題管理的很得當但是從另一方面表達了盈余資金過多，資金利用率不高，再看存貨凈額逐年減少，說明海爾存貨問題管理得當，效果非常明顯，存貨周轉率明顯變高，另外占流動資金很大一局部的是應收票據凈額，這種應收比應收賬款的風險要小得多，說明海爾的利潤比擬安康，而應收票據凈額主要是由主營業(yè)務收入形成的，而且大局部來自于關聯(lián)方交易，也許有利潤操作的可能。1貨幣資金2應收票據3應收賬款4預付款項5其他應付款項6存貨凈額銷售收入平均流動資產注：總資產周轉率=*平均流動資產平均總資產固定資產周轉率=銷售收入/平均固定資產流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產存貨周轉率=銷售本錢/平均存貨余額

應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收款余額存貨周轉率=銷售本錢/平均存貨余額存貨周轉期=360/存貨周轉率三盈利才能分析海爾盈利才能的絕對數趨勢分析會計期間2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31營業(yè)收入329794193673040803934229468645508營業(yè)本錢242631472722337598606923867836251銷售費用4984187508407459421735024588391386074105管理費用211622114316911864691187483079768060297財務費用-7965819103655265479705122534220投資收益16707175415105839364868377-110665099營業(yè)利潤16305013381166730606899293751489531633營業(yè)外收入116134298343450404722898321820562營業(yè)外支出648525663948976640782248299092利潤總額17401503801137126750880114912463053103所得稅費用365542251158428167125828881106574863凈利潤1374608129978698583754286030356478240從上述兩表可以看出，青島海爾總的主營規(guī)模呈上升趨勢，營業(yè)收入，營業(yè)本錢,營業(yè)外收入，營業(yè)外本錢，營業(yè)利潤都逐年上升，而其他業(yè)務利潤都根本下降。銷售費用總的呈上升趨勢，管理費用線上升后下降。2〕環(huán)比趨勢分析會計期間2012-12-312011-12-31環(huán)比趨勢變動環(huán)比變動百分比營業(yè)收入329794193673040803934225713800258%營業(yè)本錢24263147272233759860698871612034%銷售費用4984187508407459421790959329122%管理費用2116221143169118646942503467425%財務費用-7965819103655265-111621084-108%投資收益1670717541510583931601336111%營業(yè)利潤1630501338116673060646377073240%營業(yè)外收入1161342983434504081789258238%營業(yè)外支出6485256639489790359-90%利潤總額1740150380113712675060302363053%所得稅費用365542251158428167207114084131%凈利潤137460812997869858339590954640%2021年與2021年相比，海爾營業(yè)收入增長4%，營業(yè)利潤增長了40%，可見09年海爾的開展態(tài)勢不錯。而銷售費用增長了22%,管理費用增長了25%，但財務費用減少了108%，需要引起注意。3〕海爾的盈利才能的比率總資產報酬率9.25%每股盈余0.859元每股凈資產5.77元凈資產收益率14.888%每股經營現(xiàn)金凈流量3.46%從行業(yè)來說海爾的盈利才能還是不錯的，風險提示：原材料價格持續(xù)高位造成毛利率下滑2各家廠商對下半年的經濟環(huán)境的但有造成行業(yè)整體價格下降3高溫天氣未能持續(xù)，涼夏帶來空調銷售量偏低。〔注：1、平均凈資產=〔股東權益年初數+股東權益年末數〕/22、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產*100%〕四〕開展才能分析開展才能關系投資者的回報,是債權人收回債權的根本保障,是企業(yè)至關重要的才能。1.營業(yè)利潤分析青島海爾的利潤構成分析指標名稱銷售凈利率公式凈利潤F收入2021年2021年4.66%4.17%銷售毛利率〔收入-本錢〕F收入23.38%26.43%根據上表分析，企業(yè)的利潤率是逐年進步，說明企業(yè)的盈利才能是逐年進步的，但是銷售毛利表現(xiàn)為2021年比2021