EMBA財務(wù)管理基礎(chǔ)

EMBA財務(wù)管理基礎(chǔ)第1頁/共113頁第一章財務(wù)管理總論財務(wù)管理概念財務(wù)管理內(nèi)容財務(wù)管理作用財務(wù)管理目標(biāo)什么是財務(wù)管理？我們將學(xué)習(xí)到什么？第2頁/共113頁一、財務(wù)管理的概念管理：為了達(dá)到一確定的目標(biāo)，而對人、財、物、信息等進(jìn)行計劃、組織、

指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、控制的一系列活動財務(wù)：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中與資金運動有關(guān)的事務(wù)資金運動——資金籌集、資金運用、資金分配；

（見下圖）第3頁/共113頁權(quán)益：實收資本資本公積盈余公積未分配利潤負(fù)債：流動負(fù)債長期負(fù)債貨幣資金儲備資金在產(chǎn)品資金成品資金營業(yè)收入補(bǔ)償成本費用營業(yè)利潤工資等支出固定資產(chǎn)對外投資收益對外投資營業(yè)外收支余額稅稅后利潤利潤總額股息紅利提公益金提公積金彌補(bǔ)罰款投資籌資資金的分配折舊未分配利潤第4頁/共113頁貨幣資金儲備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金工資及其他費用固定資金對外投資彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費投資者、債權(quán)人其他單位個人進(jìn)行自我積累資金籌集資金投放資金分配第5頁/共113頁幾個相關(guān)的概念資金循環(huán)資金周轉(zhuǎn)資金運動有關(guān)資金運動方面的業(yè)務(wù)而發(fā)生的各種活動，稱為財務(wù)活動由財務(wù)活動而形成的企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織和經(jīng)濟(jì)個體之間的關(guān)系，成為財務(wù)關(guān)系第6頁/共113頁財務(wù)管理:是對企業(yè)財務(wù)活動及其形成的財務(wù)關(guān)系進(jìn)行管理是財務(wù)機(jī)構(gòu)和人員根據(jù)國家財務(wù)制度和企業(yè)財務(wù)目標(biāo)；對企業(yè)資金運動所實施的計劃、組織、指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、控制，并有機(jī)地協(xié)調(diào)企業(yè)與其它經(jīng)濟(jì)組織和經(jīng)濟(jì)個體之間的財務(wù)關(guān)系第7頁/共113頁二、財務(wù)管理內(nèi)容

財務(wù)管理內(nèi)容籌資決策投資決策分配決策（股利決策）風(fēng)險報酬平衡股票市價股東財富財務(wù)目標(biāo)第8頁/共113頁

財務(wù)管理內(nèi)容長期融資決策長期投資決策分配決策（股利決策）報酬風(fēng)險平衡財務(wù)目標(biāo)營運管理決策第9頁/共113頁三、財務(wù)管理作用“顯示器”作用“監(jiān)控器”作用“紐帶”作用“決策參謀”作用“創(chuàng)造價值”作用第10頁/共113頁四、財務(wù)管理目標(biāo)西方財務(wù)管理中關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的介紹我國理論界關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點討論：我國目前企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是什么？第11頁/共113頁西方財務(wù)管理中關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的介紹

“利潤最大化”還是“股東財富最大化”？以“利潤最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點以“股東財富最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點第12頁/共113頁“利潤最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點概念含混不清：長期利潤還是短期利潤？稅前利潤還是稅后的每股利潤？集團(tuán)的總利潤還是子公司的利潤？什么時候的利潤？持續(xù)多久？沒有考慮資金的時間價值例如：方案A10年后獲得$10000利潤，方案B5年內(nèi)每年獲得$1500利潤沒有考慮風(fēng)險問題忽略了權(quán)益資本的成本難以協(xié)調(diào)投資者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者、國家之間的關(guān)系導(dǎo)致企業(yè)對社會效益與宏觀效益的排斥第13頁/共113頁以“股東財富最大化”作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點

概念清晰（表現(xiàn)為股票的價格）考慮了資金的時間價值、風(fēng)險問題（股票價格取決于投資者對它的估價，即取決于投資者要求的收益率和預(yù)期的現(xiàn)金流）完全站在所有者的立場上，考慮了股東所提供的資金的成本兼顧了其它相關(guān)者（員工、管理者、債權(quán)人、國家）的利益使整個社會經(jīng)濟(jì)資源最有效的利用。第14頁/共113頁兩個注意點“股東財富最大化”與“利潤最大化”

并不矛盾“股東財富最大化”作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)有兩個前提假設(shè)：

A證券市場是有效的

B企業(yè)是公司制第15頁/共113頁我國理論界關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點

（產(chǎn)值最大化）利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化持續(xù)發(fā)展能力最大化效率與公平第16頁/共113頁思考與討論為什么要設(shè)置財務(wù)管理目標(biāo)，它有什么實際意義？結(jié)合我國實際情況，談?wù)勀壳捌髽I(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是什么？有人說：“企業(yè)是資源轉(zhuǎn)換器，不僅用到股東的資源，而且用到其他的社會資源”，“要想成為世界級企業(yè)，必須是優(yōu)秀的企業(yè)公民——其效益、社會貢獻(xiàn)都是最好的”。因此，財務(wù)管理的目標(biāo)不應(yīng)該僅僅是股東財富最大化。你有何看法？第17頁/共113頁課外小知識“世界級企業(yè)”這一概念起源于20世紀(jì)80年代初——描述企業(yè)的跨國經(jīng)營活動；20世紀(jì)80年代中期——代表國際認(rèn)可的效率標(biāo)準(zhǔn)；今天——其規(guī)模、效率、實際活動、社會貢獻(xiàn)都是最好的；其幾大特征：*有足夠的規(guī)模*有數(shù)項核心專長*在任何條件下，均能保持持續(xù)一貫的優(yōu)秀效益*能夠制定和完成具有進(jìn)攻性的目標(biāo)，保持最大張力*是最有效的資源轉(zhuǎn)換器*管理創(chuàng)新的典范*優(yōu)秀公民第18頁/共113頁附一：

財務(wù)會計、管理會計、財務(wù)管理的區(qū)別什么是會計？會計的職能財務(wù)會計和管理會計的比較會計和財務(wù)管理的區(qū)別第19頁/共113頁經(jīng)濟(jì)管理活動會計1、計賬：以貨幣為主要計量單位，以憑證為依據(jù)，借助專門的技術(shù)方法2、算賬：對一定主體的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行

全面、綜合、連續(xù)、系統(tǒng)的記錄、計算、分析、檢查3、編制報表：向有關(guān)方面提供（會計）信息具體的經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)第20頁/共113頁會計的職能通過搜集、整理和利用信息反映和監(jiān)督經(jīng)濟(jì)活動——基本職能分析、預(yù)測、控制、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動——深層次職能第21頁/共113頁憑證系統(tǒng)其它有關(guān)信息記賬算帳賬務(wù)系統(tǒng)財務(wù)報表管理報表報表系統(tǒng)（復(fù)式記賬）會計信息系統(tǒng)圖第22頁/共113頁設(shè)置賬戶、復(fù)式計賬交易或事項原始憑證原始憑證匯總表填置和審核會計憑證登記賬薄編制財務(wù)會計報告會計資料分析應(yīng)用成本計算財產(chǎn)清查會計核算工作程序：第23頁/共113頁財務(wù)會計信息其他有關(guān)信息預(yù)測分析決策分析全面預(yù)算（責(zé)任會計）責(zé)任預(yù)算實際執(zhí)行績效報告差異分析業(yè)績評價擬定改進(jìn)措施修訂未來計劃（反饋）（反饋）控制日常經(jīng)濟(jì)活動第24頁/共113頁財務(wù)會計和管理會計的比較服務(wù)對象核算對象目的核算方法的靈活度面向未來？僅反映過去？第25頁/共113頁第二章財務(wù)管理環(huán)境1.宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境（經(jīng)濟(jì)周期，通貨膨脹，技術(shù)發(fā)展）法律環(huán)境分析金融環(huán)境分析（

利率的決定因素）2.微觀環(huán)境市場環(huán)境采購環(huán)境組織形式等第26頁/共113頁

我的企業(yè)現(xiàn)在（或?qū)ⅲ┨幱谑裁喘h(huán)境？不同環(huán)境下，財務(wù)狀況將是什么？財務(wù)需求是什么？不同環(huán)境下，管理者應(yīng)做怎樣的準(zhǔn)備？預(yù)測環(huán)境變化，適當(dāng)調(diào)整財務(wù)政策第27頁/共113頁宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析蕭條階段：銷量？利潤？投資？資金？高漲階段：……？……？……？……？通貨膨脹：原材料價格？資金占用？利率？有價證券價格？籌資成本？提取的折舊？利潤？稅收？技術(shù)發(fā)展：設(shè)備更新期？投資決策、籌資方式要注意第28頁/共113頁微觀市場環(huán)境分析競爭程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費者數(shù)量？商品的差異程度？完全壟斷市場能控制價格？經(jīng)營風(fēng)險？籌資方式？財務(wù)結(jié)構(gòu)？完全競爭市場（產(chǎn)品均一、買賣成員眾多、資源自由流動、信息充分傳播）價格？經(jīng)營風(fēng)險？不完全競爭市場價格變動會引起對方注意？關(guān)鍵：闖出名牌、特色信用條件？研究開發(fā)？廣告服務(wù)？第29頁/共113頁采購、生產(chǎn)環(huán)境分析穩(wěn)定的采購環(huán)境波動……………預(yù)計價格上漲…………下降高技術(shù)型：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？經(jīng)營風(fēng)險？財務(wù)風(fēng)險？財務(wù)結(jié)構(gòu)？勞動密集型：？生產(chǎn)周期長：？生產(chǎn)周期短：？第30頁/共113頁法律環(huán)境分析企業(yè)組織形式：獨資；合伙；公司

從開辦企業(yè)的難易程度、風(fēng)險、籌資、決策速度、決策質(zhì)量、保密度等方面分析比較公司稅負(fù)：相關(guān)國家的稅收政策

應(yīng)稅所得的計算？稅率？優(yōu)惠條件？抵免條件？退稅時間？

折舊方法的選擇

第31頁/共113頁利率的決定因素名義利率（k）=實際的無風(fēng)險利率（k*）+通脹溢價（IRP）+違約風(fēng)險溢價（DRP）+期限溢價（MP）風(fēng)險溢價+變現(xiàn)能力溢價（LP）名義利率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價名義利率=實際利率+通脹溢價

第32頁/共113頁面臨的問題無風(fēng)險利率如何求？通脹溢價如何求？風(fēng)險溢價如何求？（見：風(fēng)險報酬的計算）第33頁/共113頁通脹溢價如何求？費雪效應(yīng)名義利率=實際利率+通脹溢價1+名義利率=（1+實際利率）*（1+通貨膨脹率）=1+實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率名義利率=實際利率+通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率通脹溢價=通貨膨脹率+實際利率*通貨膨脹率

費雪效應(yīng)第34頁/共113頁第三（1）章：資金的時間價值什么是資金的時間價值？如何弄清楚不同時間收到或付出的資金之間的數(shù)量關(guān)系？復(fù)利的終值、現(xiàn)值普通年金的終值、現(xiàn)值即期年金的終值、現(xiàn)值永續(xù)年金的現(xiàn)值不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值、終值主要內(nèi)容：第35頁/共113頁復(fù)利的終值（futurevalue）、現(xiàn)值（presentvalue）整年計息

n年后復(fù)利終值FVn=PV·FVIFi,nn年后復(fù)利現(xiàn)值PV=FVn·PVIFi,n非整年計息

若是按半年、季度、月度復(fù)利計息（即一年復(fù)利m次），則：n年后終值（相當(dāng)于mn期后終值)

FVn=PV·FVIFi/m,mn第36頁/共113頁思考題500美元以8%的年復(fù)利投資，到7年末能得多少？7年后需得10萬美元，8%年復(fù)利，現(xiàn)需存入多少？用100美元投資，在10年后為179.10美元，投資的年收益率為多少？300美元以9%的復(fù)利投資，投資多少年后，才能變?yōu)?74美元？小王2000年3月31日在中國工商銀行存入4萬元人民幣，定期半年，年利率2.16%，當(dāng)2001年4月2日取這筆款準(zhǔn)備買國庫券時，他將從中得到多少資金？（利息稅率20%）第37頁/共113頁年金的終值、現(xiàn)值

普通年金的終值、現(xiàn)值普通年金的終值FVn=A·FVIFAi,n

普通年金的現(xiàn)值PV=A·PVIFAi,n即期年金率現(xiàn)值、終值相同普通年金的現(xiàn)值（1+i）

相同普通年金的終值（1+i）永續(xù)年金的現(xiàn)值

PV=A/i第38頁/共113頁不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值（終值）不規(guī)則程度相當(dāng)高，只能逐項復(fù)利貼現(xiàn)、再累加。不規(guī)則程度不高，可做技術(shù)處理。第39頁/共113頁思考與討論1、在利率為多少時，才能保證現(xiàn)金存入的500美元，5年后獲得805美元？2、現(xiàn)向銀行存入5000美元，在利率為多少時，才能保證在以后7年中每年得到750美元？（試錯插值法）第40頁/共113頁利率的比較已知年利率，但有的按年計息，有的按季、月計息例如：A方案：報價利率為8%，按年復(fù)利

B方案：報價利率為7.85%，按季復(fù)利有的告訴月利率，按月復(fù)利計息有的告訴季利率，按季復(fù)利計息有的告訴年利率，按年復(fù)利計息轉(zhuǎn)化為收益率第41頁/共113頁第三（2）章風(fēng)險及風(fēng)險報酬風(fēng)險的概念單項投資的風(fēng)險報酬的計算（風(fēng)險報酬模型）證券投資組合的“分散化”原理單項證券資產(chǎn)的市場風(fēng)險資產(chǎn)組合的市場風(fēng)險及風(fēng)險報酬CAPM模型再次回顧利率的構(gòu)成主要內(nèi)容：第42頁/共113頁三個不同的決策例子：

一、A公司將100萬美元投資于利率為8%的國庫券

二、A公司將100萬美元投資于某玻璃制造公司的股票，已知：三、A公司將100萬美元投資于煤炭開發(fā)公司的股票，若該開發(fā)公司能順利找到煤礦，則A公司可獲100%報酬若該開發(fā)公司不能順利找到煤礦，A公司的報酬則為-100%但能否找到煤礦并不知道第43頁/共113頁（按照風(fēng)險的程度）將企業(yè)財務(wù)決策分為三種類型1、確定型決策2、風(fēng)險型決策3、不確定型決策}風(fēng)險型決策

第44頁/共113頁風(fēng)險：不能達(dá)到期望收益的可能性期望收益（率）風(fēng)險大小與什么有關(guān)？與變動幅度有關(guān)與變動頻率有關(guān)結(jié)果更接近期望值低于期望值收益的可能性就小風(fēng)險就小第45頁/共113頁風(fēng)險的度量標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)離差率第46頁/共113頁風(fēng)險報酬的一種計算方法風(fēng)險報酬=b*v（b稱為風(fēng)險報酬系數(shù)）確定b大小的4種方法投資報酬=無風(fēng)險報酬+b*v重要啟示：風(fēng)險報酬與風(fēng)險成正比第47頁/共113頁兩個說明下面是從另一個角度出發(fā)，度量并計算風(fēng)險報酬下面以證券投資進(jìn)行講解說明，其討論也適應(yīng)于項目投資第48頁/共113頁證券組合的“分散化”原理證券組合風(fēng)險分散(W、M股票)所有風(fēng)險都能分散掉嗎？非系統(tǒng)性風(fēng)險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險、不可分散風(fēng)險、市場風(fēng)險兩種股票之間的相關(guān)性第49頁/共113頁單個證券的市場風(fēng)險度量——系數(shù)

系數(shù)理論求法系數(shù)實際求法1.上市公司；2.非上市公司；3.投資項目；（市場、會計）第50頁/共113頁證券組合的風(fēng)險報酬單個證券的系數(shù)證券組合p的系數(shù)系數(shù)證券組合的風(fēng)險報酬為：

p·整個市場證券組合的風(fēng)險報酬=p（整個市場證券組合的期望報酬-無風(fēng)險報酬）=p（km-krf)第51頁/共113頁CAPM模型證券組合p的期望報酬率（或必要報酬率）=無風(fēng)險報酬+風(fēng)險報酬=krf+p(km-krf)

同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報酬率僅僅與該證券（組合）的風(fēng)險大?。ㄏ禂?shù)）有關(guān)第52頁/共113頁第四章財務(wù)報表分析

經(jīng)營業(yè)績財務(wù)評價財務(wù)報表分析概念財務(wù)報表概述相關(guān)概念財務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意

財務(wù)報表分析時應(yīng)該注意誰是財務(wù)報表的閱讀分析者資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析損益表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析主要內(nèi)容：第53頁/共113頁財務(wù)報表分析方法比較分析法趨勢分析法結(jié)構(gòu)分析法異動分析法回歸分析法杠桿分析法連鎖替代法單個比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法財務(wù)分析的程序與步驟財務(wù)分析報告的撰寫案例分析

附件：財務(wù)分析的程序和步驟一覽表連環(huán)替代法及其應(yīng)用杜邦分析法介紹

主要內(nèi)容：第54頁/共113頁關(guān)于財務(wù)分析的再認(rèn)識財務(wù)分析的含義和使命是什么？財務(wù)分析與財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃是什么關(guān)系？財務(wù)分析與財務(wù)決策是什么關(guān)系？財務(wù)分析的分類按使用者分：按分析內(nèi)容分：按時間分：第55頁/共113頁財務(wù)報表的分析者及他們各自的關(guān)注點投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？）債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？）管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？）供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？）政府員工客戶競爭對手現(xiàn)在的或潛在的知彼知己，才能使工作更有效！第56頁/共113頁回顧三大財務(wù)報表

會計是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關(guān)公司的業(yè)績、問題、運營等信息，形成財務(wù)報表；財務(wù)則根據(jù)這些財務(wù)報表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財務(wù)分析）和計劃未來活動（財務(wù)預(yù)測）資產(chǎn)負(fù)債表(時點；籌資、投資的結(jié)果；資金從哪里來到？到哪里去了？)損益表（時段；收入、經(jīng)營成本和費用、凈收益；按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制）現(xiàn)金流量表（時段；

當(dāng)期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量；按實際發(fā)生制編制）第57頁/共113頁財務(wù)報表概述財務(wù)報表主要包括哪些報表？財務(wù)報表從哪里來的？財務(wù)報表的基本作用是什么？財務(wù)報表與財務(wù)報告之間是什么關(guān)系？財務(wù)報表與財務(wù)分析、財務(wù)分析報告之間是什么關(guān)系？第58頁/共113頁財務(wù)報告基本報表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表附表存貨表應(yīng)收賬款賬齡分析表固定資產(chǎn)及累計折舊表利潤分配表主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表制造（銷售、管理）費明細(xì)表用……附注財務(wù)情況說明書第59頁/共113頁財務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意：財務(wù)報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息；財務(wù)報表所披露的信息只是財務(wù)性的信息；財務(wù)報表所披露的信息只是主要是歷史性信息；財務(wù)報表提供的信息是按歷史成本計量的信息；財務(wù)報表披露的信息是近似計算的信息；財務(wù)報表提供的信息都是暫時性的信息。第60頁/共113頁財務(wù)報表分析時應(yīng)該注意：基本財務(wù)報表與附注相結(jié)合；財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合；短期分析與長期分析相結(jié)合；定量分析與定性分析相結(jié)合；企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。第61頁/共113頁關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（一）是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？企業(yè)的財務(wù)實力怎樣？企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的償債能力怎樣？企業(yè)的營運能力強(qiáng)嗎？第62頁/共113頁財務(wù)實力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系產(chǎn)品競爭能力經(jīng)營實力（經(jīng)營管理水平）財務(wù)實力人力資源創(chuàng)新能力國際化能力資產(chǎn)資本1243第63頁/共113頁資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu)成及其相互關(guān)系的財務(wù)報表。企業(yè)財務(wù)狀況的“快照”按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制按歷史成本計價

第64頁/共113頁請思考：資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式是什么？資產(chǎn)負(fù)債表各部分之間的關(guān)系是什么？你理解表中每一項的含義嗎？什么是流動負(fù)債？長期負(fù)債？什么是財務(wù)結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？流動負(fù)債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風(fēng)險產(chǎn)生怎樣的影響？你會使用二指法嗎？第65頁/共113頁請注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)內(nèi)容不完整硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等計量不真實包含虛資產(chǎn)第66頁/共113頁關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（二）如何通過利潤表看企業(yè)的經(jīng)營實力？經(jīng)營成長性？盈利能力？經(jīng)營結(jié)構(gòu)？1、銷售額2、凈利潤1、收入結(jié)構(gòu)2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)3、成本費用結(jié)構(gòu)4、利潤形成結(jié)構(gòu)5、利潤分配結(jié)構(gòu)營業(yè)收入營業(yè)外收入投資收入第67頁/共113頁損益表及其閱讀與分析損益表：又稱為利潤表，是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制企業(yè)參加市場游戲的“記分卡”收入-成本-費用=收益

第68頁/共113頁三大費用介紹銷售費用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費用，如銷售人員的工資及福利費、傭金、廣告費等。管理費用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費用，如管理人員的工資及福利費、辦公費、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費、業(yè)務(wù)招待費、勞動保險費、工會經(jīng)費、壞賬損失等。財務(wù)費用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結(jié)算的手續(xù)費、借款的利息支出等。第69頁/共113頁請思考：利潤表的基本格式是什么？利潤表各部分之間的關(guān)系是什么？你理解表中每一項的含義嗎？第70頁/共113頁關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（三）如何從現(xiàn)金流量表看：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？財務(wù)的適應(yīng)能力？真實收益能力？管理效率？企業(yè)的成長性？（規(guī)模、利潤）第71頁/共113頁現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表：反映公司年度內(nèi)真正發(fā)生的現(xiàn)金流量溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”按收付實現(xiàn)制編制現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量

第72頁/共113頁全部現(xiàn)金流經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流融資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流企業(yè)現(xiàn)金流的來源第73頁/共113頁財務(wù)的適應(yīng)能力現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能力。經(jīng)常借助以下指標(biāo)：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/（流動負(fù)債-預(yù)收款-預(yù)提費用-6個月以上的短期借款）現(xiàn)金流量適應(yīng)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長期借款+購建長期資產(chǎn)支出額+支付股利）現(xiàn)金支付保障率=本期可動用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計現(xiàn)金支付數(shù)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出第74頁/共113頁真實收益能力經(jīng)常借助以下指標(biāo)：銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入凈額總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均）收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈收益第75頁/共113頁管理效率經(jīng)常借助以下指標(biāo)：現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額現(xiàn)金流量對應(yīng)收賬款之比=經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入/應(yīng)收賬款凈值第76頁/共113頁財務(wù)報表分析方法比較財務(wù)報表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法年（月）度變動分析定基百分比法絕對數(shù)趨勢相對數(shù)趨勢比率趨勢結(jié)構(gòu)百分比財務(wù)報表分析法局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）單個比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法異動分析法回歸分析法杠桿效應(yīng)分析法連鎖替代法(差額分析法)第77頁/共113頁多期比較分析項目1996199719981999銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費用400430600520營業(yè)利潤102511241038903加：營業(yè)外凈損益756511767稅前利潤110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤737797774650加：年初未分配利潤2635578751185可供分配利潤1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤55787511851445單位：萬元第78頁/共113頁多期比較分析銷售收入199719981999差額%差額%差額%銷售收入285101886662銷售成本15611104728117毛利1299845-215-13期間費用30817040-80-13營業(yè)利潤9910-86-8-135-13營業(yè)外凈損益-10-135280-50-43稅前利潤898-34-3-185-17減：所得稅298-11-3-61-17稅后利潤608-23-3-124-17比較損益表單位：萬元第79頁/共113頁比較資產(chǎn)負(fù)債表項目1996199719981999流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)300400350300存貨300350400450固定資產(chǎn)900130022002500減：折舊100210387588資產(chǎn)總計1400184025632662負(fù)債：流動負(fù)債150151465436長期負(fù)債119160182245所有者權(quán)益實收資本500500500500公積金74154231296未分配利潤55787511851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計1400184025632662單位：萬元第80頁/共113頁比較資產(chǎn)負(fù)債表項目19981999變化數(shù)流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)350300-50存貨400450+50固定資產(chǎn)22002500+300減：折舊387588+201資產(chǎn)總計25632662+99負(fù)債：流動負(fù)債465436-29長期負(fù)債182245+63所有者權(quán)益實收資本5005000公積金231296+65未分配利潤11851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計25632662+99單位：萬元第81頁/共113頁比較資產(chǎn)負(fù)債表（定基百分比）項目基年：1996199719981999流動資產(chǎn)：速動資產(chǎn)100（300）133117100存貨100（300）117133150固定資產(chǎn)凈值100（800）136227239資產(chǎn)總計100（1400）131183190負(fù)債：流動負(fù)債100（150）100310117長期負(fù)債100（119）134153206所有者權(quán)益實收資本100（500）100100100公積金100（74）208312400未分配利潤100（557）157213259負(fù)債及所有者權(quán)益合計100（1400）131183190第82頁/共113頁第83頁/共113頁行政部費用趨勢第84頁/共113頁資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第85頁/共113頁銷售部費用結(jié)構(gòu)第86頁/共113頁異動分析法概念：將同一財務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實際趨勢表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時點上的異動值（實際值——目標(biāo)值），以及時發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢。手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖）+簡要文字描述，并分析原因。第87頁/共113頁某企業(yè)的計劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量異動分析法應(yīng)用舉例：第88頁/共113頁回歸分析法概念：將某以財務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量）的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。手段：散點圖，考察趨勢，形成回歸趨勢線。第89頁/共113頁236車油費與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應(yīng)用舉例：第90頁/共113頁比率分析法如何理解一個財務(wù)比率？計算式子（例如：流動比率）經(jīng)濟(jì)含義？誰需要？大了好還是小了好？行業(yè)水平？過去水平？橫向比？縱向比？從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。第91頁/共113頁單個比率分析法通過財務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營狀況的重要問題：公司的流動性（短期償債能力）如何？管理層利用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？請參考：前面介紹財務(wù)的適應(yīng)能力中的比率。第92頁/共113頁1.公司的流動性（短期償債能力）如何？流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷額/平均應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨另外，結(jié)合考慮：

財務(wù)靈活性（臨時借款能力）、流動負(fù)債的流動性第93頁/共113頁2.是否利用資產(chǎn)獲得了足夠的收益？資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤/總資產(chǎn)營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)請思考：以上三個比率之間什么關(guān)系？如何利用這種關(guān)系進(jìn)行分析？根據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式，你會計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率嗎？第94頁/共113頁3.資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？負(fù)債比率=總債務(wù)/總資產(chǎn)負(fù)債對權(quán)益的比率=總負(fù)債/所有者權(quán)益利息收入倍數(shù)=營業(yè)利潤/利息支出……第95頁/共113頁4.股東的投資是否獲得了足夠的收益？權(quán)益資本收益率=稅后凈利/股東權(quán)益普通股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù)股利支付比率=每股股利/每股盈余第96頁/共113頁4’、獲利能力分析一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率的分析（請見杜邦分析法部分的分析）三、權(quán)益資本報酬率的分析四、經(jīng)濟(jì)附加值的分析1、經(jīng)濟(jì)附加值的經(jīng)濟(jì)含義？2、如何求經(jīng)濟(jì)附加值？其難點在什么地方？3、經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績評價中的功能？第97頁/共113頁經(jīng)