中國對外投資的分布及成因

-.z.中國對外投資的分布及成因引言2021年直接投資將持續(xù)上升，跨國公司前所未有的現金存量、正在進展的企業(yè)和產業(yè)重組、股市固執(zhí)不斷提高，政府逐漸撤出金融和非金融公司的控股，危機期間逐漸建立的這些扶持措施為全球企業(yè)創(chuàng)造了新的投資時機。然而，危機后的商業(yè)環(huán)境仍然具有許多不確定性。全球經濟治理的不可預測性、可能蔓延的主權債務危機、一些興旺國家財政和金融部門的失衡以及通貨膨脹上升和主要新興市場經濟提出現過熱的跡象等危險因素，都有可能影響直接投資的恢復。這就更加要求我們要認清我國的對外投資現狀，在"走出去〞政策的引導下，更好的抓住機遇，躲避危機，把以對外直接投資為主導的"走出去〞戰(zhàn)略提高到更高的戰(zhàn)略高度。一、中國對外投資的現狀：〔一〕投資規(guī)模較小。由圖所示，約有三分之二的企業(yè)表示現有對外投資規(guī)模小于500萬美元。這顯示出中國企業(yè)目前對外投資的規(guī)模總體來說比擬小，只有為數很少的企業(yè)進展較大規(guī)模的海外投資?！捕惩顿Y目的地主要分布于亞洲、歐洲和北美洲。從境外投資工程的地區(qū)分布看，亞洲、歐洲和北美是吸引中國投資較為集中的地區(qū)。在進展過對外投資的企業(yè)中，有46%的企業(yè)在亞洲投資，23%的企業(yè)在歐洲投資，27%的企業(yè)在北美投資?！踩硨ν馔顿Y主要涉及制造業(yè)，其中最多為機械行業(yè)，其次為紡織業(yè)。中國企業(yè)對外投資涉及的產業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，其次為批發(fā)零售業(yè)、農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運輸業(yè)、房地產業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。調查顯示在制造業(yè)中，中國企業(yè)投資最多的行業(yè)是機械行業(yè)，其次是紡織業(yè)。這說明中國企業(yè)對外投資活潑的領域符合中國的比擬優(yōu)勢。從近三年對外投資的行業(yè)構造來看，制造業(yè)比重有所降低。2021年度對外投資的企業(yè)中，有33%的企業(yè)投資于制造業(yè)，這個數字低于2021年和2021年的調查結果。同時，投資于農業(yè)、采礦業(yè)和能源業(yè)的企業(yè)比重有了很大的增長。這反映了原材料和自然資源開發(fā)等領域在中國對外投資中的重要性日益顯著?！菜摹巢捎米疃嗟膶ν馔顿Y方式是直接投資建廠。中國企業(yè)采用最多的對外投資方式是直接投資建廠，有51%左右的企業(yè)采取了這種投資方式，其次是拓展或升級現有設施，超過34%的企業(yè)采取了這一方式進展投資，兼并與收購作為跨國公司國際化經營的一種重要手段，目前中國企業(yè)對外投資時使用得較少，通過并購方式對外投資的企業(yè)只有15%，并購還沒有成為中國企業(yè)對外投資的主流選擇。根據商務部披露的數據，2021年中國以并購方式實現的直接投資238億美元，占對外投資總額的40.3％。這說明，采取并購方式的對外投資工程數量雖然不多，但涉及的投資金額較大。從對外投資的實踐來看，2021年全球范圍內的重大跨國并購工程中，不時閃現中國企業(yè)的身影，如吉利收購沃爾沃、中石化收購Repsol公司巴西子公司等。二、東部和中西部地區(qū)的對外投資比擬〔一〕對外投資的企業(yè)比例通過分析2021—2021年對外投資的企業(yè)樣本，我們發(fā)現，我國對外投資的企業(yè)大多數是東部地區(qū)的企業(yè)。已對外投資的企業(yè)中，有76%來自東部地區(qū)，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的企業(yè)比例分別為14%和10%。東部地區(qū)經濟根底雄厚，有實力的企業(yè)多，故已經"走出去〞的企業(yè)大多是東部地區(qū)的企業(yè)，從近三年的情況看，中西部地區(qū)的比重沒有顯示出提高的趨勢，未來一段時間，我國對外投資的主體仍將是東部地區(qū)企業(yè)?！捕硨ν馔顿Y的行業(yè)各地區(qū)已對外投資的企業(yè)中，投資于制造業(yè)的企業(yè)比例均超過40%，說明制造業(yè)是對外投資的重點行業(yè)。比擬而言，西部地區(qū)投資于農業(yè)和效勞業(yè)的比重較高，而東部地區(qū)投資于制造業(yè)的比例較高。東部地區(qū)的企業(yè)有70%左右投資于制造業(yè)，投資于農業(yè)的比例缺乏5%?！踩硨ν馔顿Y的目的地亞洲是對外投資最多的地區(qū)。除亞洲外，東部地區(qū)的企業(yè)投資于歐美地區(qū)的比例高于中西部地區(qū)，而中西部地區(qū)投資非洲的比例高于東部地區(qū)。無論是東部、中部還是西部地區(qū)的企業(yè)，投資拉美和大洋洲的比例均很低。從地區(qū)分布的比重來看，東部地區(qū)企業(yè)對外投資比擬分散，在各大洲均有一定比例的投資，投資目的地多元化。西部地區(qū)的投資比擬集中，在亞洲和歐洲投資較多，而在其他地區(qū)的投資較少?！菜摹澄磥韺ν馔顿Y意向未來2-5年內，各地區(qū)均有超過半數的企業(yè)預期會增加對外投資，對外投資的意愿較為強烈。相對來說，中西部地區(qū)對外投資的意愿更強烈一些，分別有74%和58%的企業(yè)表示將顯著增加和適度增加對外投資。三、中國對外投資現狀的成因對外投資是一項系統(tǒng)工程，受到很多方面的因素影響和制約，在調查過程中我們將企業(yè)對外投資的影響因素大致劃分為有利因素和不利因素。如表1.2所示，"走出去〞政策及相關優(yōu)惠條件、投資目的國的市場潛力、投資目的國的自然資源等有利因素對企業(yè)對外投資的影響較大，選擇這幾項因素為決定性因素的企業(yè)比重均超過20%，其次是可供投資使用的資金數量和海外投資節(jié)省運輸本錢，而投資目的國勞動力本錢低、投資目的國勞動力素質高、獲取知名品牌和先進技術等因素對企業(yè)的投資決策影響較小。這說明我國企業(yè)對外投資的主要目的是利用國家的優(yōu)惠政策、開拓國外市場和開發(fā)利用國外資源，今后要在這些方面為企業(yè)提供更多的信息和效勞，促進企業(yè)更好地"走出去〞。現階段，以獲取國外的技術和品牌為目的的對外投資較少。表1.2中國對外投資的有利因素有利因素決定性因素〔%〕重要因素〔%〕不重要因素〔%〕無影響因素〔%〕總計〔%〕"走出去〞政策及相關優(yōu)惠條件256753100國內市場不景氣750458100可供投資使用的現金數量1763182100國內日益上漲的勞動力本錢7443712100海外投資節(jié)省運輸本錢12482812100投資目的國的市場潛力3749122100投資目的國的自然資源2173438100投資目的國的勞動力素質提高4404610100投資目的國的勞動力本錢低8374015100投資目的國技術先進11374012100獲取知名品牌10284616100從目的國優(yōu)惠政策中獲利1555228100躲避貿易壁壘957259100在對外投資的不利因素中，融資困難和缺乏國際經營和管理的人才是制約企業(yè)對外投資的主要因素，有超過60%的企業(yè)認為這兩項因素是影響企業(yè)對外投資的"決定性因素〞或"重要因素〞。因此，為企業(yè)提供更多地融資渠道和人才引進效勞將能夠有效解決我國對外投資的瓶頸問題，促進企業(yè)的對外投資活動。中國對外投資的不利因素不利因素決定性因素〔%〕重要因素〔%〕不重要因素〔%〕無影響因素〔%〕總計〔%〕當地消費者對中國品牌不了解11433511100當地消費者對中國產品質量的擔憂8443611100融資有困難1153259100公司缺乏國際經營和管理人才1154278100公司缺乏對目的地國法律體制及市場風險的了解659278100產品和技術缺乏競爭力11403910100文化差異8443711100〔選自"中國企業(yè)對外投資現狀及意向調查報告〔2021——2021〕"〕四、中國對外投資的開展趨勢較多投資者愿意增加對外投資，并根據自身情況逐步增大投資規(guī)模，而其投資目的主要是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內市場需求飽和的現狀。〔一〕未來對外投資趨勢關于今后2-5年的投資方案，88%的企業(yè)表示將顯著增加或適度增加海外投資，反映出中國企業(yè)在未來一定時期內對外投資的意愿比擬強烈?！捕澄磥韺ν馔顿Y的規(guī)模在中長期〔2—5年〕內，受訪企業(yè)擬對外投資的規(guī)模仍然較小，有43%的企業(yè)預期未來2—5年的對外投資規(guī)模在100萬美元以下，另外還有27%的企業(yè)表示對外投資規(guī)模將介于100萬—500萬美元之間。有30%的企業(yè)預期未來2-5年對外投資規(guī)模在500萬美元以上，這一數字與2021年底的調查結果相比提高了12個百分點，反映出中國企業(yè)正逐漸擺脫金融危機的影響，對外投資的意愿有所增強。中國企業(yè)未來對外投資的主要目的是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內市場需求飽和的現狀，有超過30%的企業(yè)認為這兩項因素決定了其對外投資。其次是獲取先進技術和管理經歷、追隨遷至海外的合作伙伴和為國內市場提供能源、原材料和自然資源，超過20%的企業(yè)認為選擇這些因素是其對外投資的主要目的。此外，利用*些國家良好的制度環(huán)境〔如融資便利、低稅收等〕、降低生產本錢、獲取自然資源國際市場價格的控制力也是中國企業(yè)對外投資時考慮的因素，說明中國企業(yè)對外投資的目的趨于多元化。僅有不到10%的中國企業(yè)認為其對外投資的目的是獲取國際知名的品牌。五、中國對外投資的目的、意義中國企業(yè)未來對外投資的主要目的是利用東道國對投資的優(yōu)惠政策和回避中國國內市場需求飽和的現狀，有超過30%的企業(yè)認為這兩項因素決定了其對外投資。其次是獲取先進技術和管理經歷、追隨遷至海外的合作伙伴和為國內市場提供能源、原材料和自然資源，超過20%的企業(yè)認為選擇這些因素是其對外投資的主要目的。此外，利用*些國家良好的制度環(huán)境〔如融資便利、低稅收等〕、降低生產本錢、獲取自然資源國際市場價格的控制力也是中國企業(yè)對外投資時考慮的因素，說明中國企業(yè)對外投資的目的趨于多元化。僅有不到10%的中國企業(yè)認為其對外投資的目的是獲取國際知名的品牌。在"走出去〞政策及相關優(yōu)惠條件下，我國對外投資規(guī)模正逐步擴大，而且越來越多的企業(yè)愿意走出國門進展對外投資，這有利于我國經濟的開展，擴寬投資渠道，克制國內人們逐漸飽和的需求，建立民族品牌，擴大國際影響力，同時也對我國的出口業(yè)的開展、緩解就業(yè)困難、優(yōu)化升級產業(yè)構造、平衡國際收支和促進經濟增長等各方面都具有促進作用。為我國更加堅決不移地實施"走出去〞戰(zhàn)略提供理論上的支持，促進我國在實施一引進國外直接投資為主導的"引進來〞戰(zhàn)略的同時更要注重對外投資為主導的"走出去〞戰(zhàn)略的實施。這樣才能形成對外直接投資與國內投資共同推動國內經濟增長的雙輪驅動經濟增長機制。結論目前，我國的對外投資仍處于起步階段，規(guī)模較小；目的地主要分布于亞洲、歐洲和北美洲；對外投資主要涉及制造業(yè)，其中最多為機械行業(yè)，其次為紡織業(yè)；采用最多的對外投資方式是直接投資建廠。主要有以下特點：中國的對外投資仍處于起步階段。只有少數局部的企業(yè)進展了對外投資。在投資規(guī)模方面，多數企業(yè)的對外投資規(guī)模較小，有實力進展大規(guī)模對外投資且海外投資金額超過1億美元的企業(yè)較少。此外，近幾年中國企業(yè)采取并購方式進展對外投資的比重增長較快，并購有望成為對外投資的一種主要方式。2、制造業(yè)是中國企業(yè)對外投資的主要領域，但投資行業(yè)日益多元化。3、在對外投資的有利因素中，"走出去〞政策及相關優(yōu)惠條件、投資目的國的市場潛力、投資目的國的自然資源等有利因素對企業(yè)對外投資的影響較大。大局部企業(yè)是由于這項因素的影響才選擇對外投資，其次是可供投資使用的資金數量和海外投資節(jié)省運輸本錢，而投資目的國勞動力本錢低、投資目的國勞動力素質高、獲取知名品牌和先進技術等因素對企業(yè)的投資決策影響較小。這說明我國企業(yè)對外投資的主要目的是利用國家的優(yōu)惠政策、開拓國外市場和開發(fā)利用國外資源。4、在對外投資的不利因素中，融資困難和缺乏國際經營和管理的人才是制約企業(yè)對外投資的主要因素。因此，為企業(yè)提供更多地融資渠道和人才引進效勞將能夠有效解決我國對外投資的瓶頸問題，促進企業(yè)的對外投資活動。5、中國企業(yè)對外投資的主要目的地是亞洲、其次為歐洲和北美，投資于其他地區(qū)的企業(yè)較少。亞洲，特別是東南亞地區(qū)與中國在經濟構造方面有較強的互補性，而且文化傳統(tǒng)相近，與中國有著悠久的商業(yè)往來和聯系，因此，亞洲成為中國企業(yè)"走出去〞開展的最正確目的地，集中了大量的中國海外投資，且這種狀況將在一定時期內持續(xù)。另外，近三年中國企業(yè)投資于非洲的比例持續(xù)增加，非洲已經成為吸引中國投資的熱點地區(qū)。6、不同行業(yè)的企業(yè)對外投資各具特點。制造業(yè)企業(yè)對外投資主要集中于亞洲、歐洲和北美洲，對外投資的規(guī)模較小，大型工程不多。采礦業(yè)對外投資的數量雖然少，但涉及到的大型工程多，金額巨大。除亞洲外，采礦業(yè)對外投資工程主要集中于非洲、大洋洲和拉丁美洲等自然資源豐富的地區(qū)，投資過程中采用并購的方式較多。7、已對外投資企業(yè)中大局部來自東部地區(qū)，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的企業(yè)只占少數。比擬而言，西部地區(qū)投資于農業(yè)和效勞業(yè)的比重較高，而東部地區(qū)投資于制造業(yè)的比例較高。從地區(qū)分布的比重來看，東部地區(qū)企業(yè)對外投資比擬分散，在各大洲均有一定比例的投資，投資目的地多元化。西部地區(qū)的投資比擬集中，超過50%的西部企業(yè)投資于亞洲。8、在未對外投資的企業(yè)中，較大局部企業(yè)表示有對外投資的意愿。調查結果顯示，資金缺乏是導致這些企業(yè)投資意愿未能轉化為投資行為的最主要因素，其次，有局部企業(yè)認為采取進出口貿易的方式進展對外經營更適合，沒有必要進展海外投資。文化差異、物流本錢、中國產品的質量問題等因素并非制約企業(yè)對外投資的主要原因。9、中國企業(yè)已經把對外投資作為一項長期的開展戰(zhàn)略，中長期內對外投資的意愿較強。雖然樣本企業(yè)的規(guī)模普遍較小，但超過半數的受訪企業(yè)表示將在今后2-5年內增加對外投資。在當今以及今后較長一段時間內，我國應該把以對外直接投資為主導的"走出去〞戰(zhàn)略提高到更高的戰(zhàn)略高度，不斷建立和完善政策促進體系、制度保障體系、監(jiān)視調控體系和市場效勞體系來推動"走出去〞戰(zhàn)略的有效實施。參考文獻[1]王平.構建我國民營企業(yè)對外投資的外部支持體系[J].**社會科學,2005,(S1)

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