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文檔簡介

給出了馬科維茨均值-方差模型，闡述了該模型對資產(chǎn)投資選擇的貢獻(xiàn)。在此基關(guān)鍵詞：資產(chǎn)組合風(fēng)險收益現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論最初是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里·馬科維茨(Markowits)于1952年創(chuàng)立的，資產(chǎn)投資組合是投資者對各種風(fēng)險資產(chǎn)的選擇而形成的投資組資者的無差異曲線和資產(chǎn)的有效邊界線的交點(diǎn)。威廉·夏普(Sharpe)則在其基礎(chǔ)上提出的單指)投資者的目標(biāo)是在給定的風(fēng)險水平上收益最大或在給定的收益水平上風(fēng)險最)投資者的決定僅僅是依據(jù)證券的風(fēng)險和收益。在一定的風(fēng)險水平上，投資者)投資者將基于收益的均值和標(biāo)準(zhǔn)差或方差來選擇最優(yōu)資產(chǎn)投資組合，如果要他們選擇風(fēng)險(方差)較高的方案，他們都要求超額收益作為補(bǔ)償。，.rr一上的初期資產(chǎn)比例就是W和(l-W)。隨著兩種證券的相關(guān)性的不同，資產(chǎn)組合收益率該資產(chǎn)期初與期末價格差額的相對數(shù)，即tit差估計該資產(chǎn)的未來收益和風(fēng)險，即iEi2varriijr ir1T1T1Tt1TTTt1T2 t1t對于由N種資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合p中，資產(chǎn)組合的收益和風(fēng)險為NNp2pvarrpEivar1Ni1ix ixi1iiX.ii2pN2xi2xi1iN2ii1iNxixjj1jix iipxi1iNxixi1i1i0i1,2...,NN2p22ix2p22ixi1iNx iixNNx ixi1iNNxixjiji1j1jip1。 (1)投資組合理論關(guān)于分散投資的合理性闡述為基金管理業(yè)的存在提供了重要 (2)在馬克維茨之前，投資者盡管也會顧及風(fēng)險因素，但由于不能對風(fēng)險加以望值(均值)表示投資收益(率)，用方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)表示收益的風(fēng)險，解決了對資產(chǎn) (3)馬科維茨有效組合要明顯優(yōu)于隨機(jī)簡單等權(quán)組合，風(fēng)險小同時收益大，這..外，模型要求的數(shù)據(jù)量過多，計算繁瑣，雖然隨地,2012(8):202.[3]林輝平.馬科維茨資產(chǎn)組合理論在復(fù)合套期保值中的應(yīng)用[J].武漢理

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