分級基金產(chǎn)品優(yōu)勢與發(fā)展動向課件

分級基金產(chǎn)品優(yōu)勢與發(fā)展動向2010年4月12異海拾貝海外杠桿型基金的發(fā)展

主要內(nèi)容2珠聯(lián)璧合分級基金實現(xiàn)各方共贏3奇葩初綻國內(nèi)分級基金蓬勃發(fā)展121異海拾貝海外杠桿型基金的發(fā)展

3美國杠桿型基金獲得杠桿的方式

■從基金持有人風(fēng)險收益偏好差異的角度對基金份額進行分級，改變收益分配方式，相當(dāng)于高風(fēng)險偏好持有人從低風(fēng)險偏好持有人處融資以獲得更高收益；

■通過發(fā)行債券或者優(yōu)先股進行融資從而提高杠桿；

■通過投資金融衍生品提高杠桿。

英國杠桿型基金獲得杠桿的方式通過分割資本投資信托，根據(jù)投資者的不同投資目標和風(fēng)險承受力發(fā)行不同類別的基金份額。

海外杠桿型基金的發(fā)展52珠聯(lián)璧合分級基金實現(xiàn)各方共贏6分級基金的特點與優(yōu)勢分級機制

通過將基金分為具有不同風(fēng)險收益特征的兩類單級份額，滿足不同投資者的需求。杠桿效應(yīng)可交易性

為高風(fēng)險收益偏好投資者提供獲取杠桿收益的機會，填補了國內(nèi)杠桿型產(chǎn)品的空白。

具有較強的交易性?？梢杂行Щ钴S基金市場，為基金市場新增資產(chǎn)配置和交易的工具。7分級基金為投資者帶來更多投資選擇■

可以獲得穩(wěn)定收益,也可博取杠桿收益■

可以作為長期資產(chǎn)配置的工具，也可即時交易，短期波段操作■

上市基金份額可作為融資融券抵押品，A級份額持有者在獲取穩(wěn)定收益同時還具有獲取抵押融資融券帶來額外收入的機會■

改變了投資者對基金投資的傳統(tǒng)認識，豐富了投資工具分級基金實現(xiàn)多方共贏9分級基金為券商帶來新的基金市場參與機會■基金銷售的合作分級基金具有較強的交易性，通過券商銷售有便利的渠道優(yōu)勢分級基金的杠桿特性適合券商客戶的群體需求■基金交易的合作交易型基金的設(shè)計創(chuàng)新需要券商的交易平臺交易型基金的創(chuàng)新促進券商交易平臺的提升■理財業(yè)務(wù)的合作券商通過基金的營銷，理財業(yè)務(wù)得到拓寬交易型基金的理財顧問業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)完美結(jié)合券商以分級基金為契機，實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)向顧問咨詢業(yè)務(wù)延伸分級基金實現(xiàn)多方共贏10分級基金為券商帶來新的基金市場參與機會

分級基金的可交易性便于券商利用經(jīng)紀業(yè)務(wù)優(yōu)勢，擴大基金銷售市場份額，改善目前基金銷售高度依賴于銀行渠道的市場結(jié)構(gòu)，提升券商對基金市場的參與度。■

長盛同慶的券商渠道銷售占70%左右■

一般基金的券商渠道銷售僅占10%左右分級基金的交易性和工具性功能滿足了特定投資者的需求，有利于吸引場外客戶參與場內(nèi)交易，為券商拓展了新的客戶來源■長盛同慶基金成立后，約有45億基金份額從場外銷售渠道轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)券商渠道，為券商新增客戶數(shù)量3700多戶分級基金實現(xiàn)多方共贏11分級基金日均換手率高，傭金收入可觀分級基金實現(xiàn)多方共贏13分級基金成交金額高，傭金收入可觀■

瑞福進取和長盛同慶（同慶A、同慶B）2009年6-8月份合計成交金額277.32億元，平均每只基金月均成交金額46.22億元。以平均傭金0.2%計算，每只分級基金每年約給券商帶來2.16億元傭金收入，高于單只深市股票交易傭金。分級基金實現(xiàn)多方共贏143奇葩初綻國內(nèi)分級基金蓬勃發(fā)展15國內(nèi)分級基金發(fā)展歷程瑞福分級2007年成立長盛同慶2009年成立銀華深證100正在募集第一代分級基金第二代分級基金第三代分級基金瑞和滬深3002009年成立17第一代：半封閉式運作

■A級不上市交易，每滿一年開放一次，集中申購贖回?！鯞級上市交易，不開放申購贖回。

第一代、二代分級基金的運作方式第二代：封閉式運作

■定期封閉運作，封閉期不保留分級基金基礎(chǔ)份額，分級份額在交易所掛牌交易。封閉期滿后，分級份額折算為母基金份額，基礎(chǔ)份額以LOF形式在交易所掛牌交易并開通申購贖回?！龇忾]運作可能帶來分級份額在二級市場交易的大幅折溢價問題，也不能提供基礎(chǔ)分額的流動性。18第三代：開放式運作

■可滿足投資者在基金日常運作期間申購贖回分級基金基礎(chǔ)份額的需求，從而實現(xiàn)一、二級市場的聯(lián)通。■開放式運作方式提高了基金份額的流動性，還可以