固定收益證券

《固定利潤證券》綜合測試題（一）一、單項(xiàng)選擇題1．固定利潤產(chǎn)品所面對的最狂風(fēng)險是（B）。信用風(fēng)險利率風(fēng)險C.利潤曲線風(fēng)險D.流動性風(fēng)險2．世界上最早買賣股票的市場出此刻（A）荷蘭英國C.印度D.日本3．以下哪一種狀況，零顛簸利差為零？(A)假如利潤率曲線為平對零息債券來說C.對正在流通的財(cái)政債券來說D.對任何債券來說4．5年期，10%的票面利率，半年支付。債券的價錢是1000元，每次付息是B）。元元元元5．現(xiàn)值，又稱（B），是指錢幣資本現(xiàn)值的價值。利息本金C.本利和D.現(xiàn)金6．投資人不可以快速或以合理價錢銷售公司債券，所面對的風(fēng)險為（B）。購置力風(fēng)險流動性風(fēng)險C.違約風(fēng)險D.限時性風(fēng)險7．以下投資中，風(fēng)險最小的是（A）。購置政府債券購置公司債券C.購置股票D.投資開發(fā)項(xiàng)目8．固定利潤債券的名義利潤率等于（A）加上通貨膨脹率。實(shí)質(zhì)利潤率到期利潤率C.當(dāng)期利潤率D.票面利潤率9．零息票的結(jié)構(gòu)沒有（B），并且對通脹風(fēng)險供給了最好的保護(hù)。流動性風(fēng)險再投資風(fēng)險C.信用風(fēng)險D.價錢顛簸風(fēng)險10．以下哪一項(xiàng)不是房地產(chǎn)抵押市場上的主要參加者（D）最后投資者抵押貸款倡始人C.抵押貸款服務(wù)商D.抵押貸款交易商11．假如采納指數(shù)化策略，以下哪一項(xiàng)不是限制投資經(jīng)理復(fù)制債券基準(zhǔn)指數(shù)的能力的要素？(B)某種債券刊行渠道的限制沒法實(shí)時追蹤基準(zhǔn)指數(shù)數(shù)據(jù)C.成分指數(shù)中的某些債券缺少流動性D.投資經(jīng)理與指數(shù)供給商對債券價錢的分歧12．利率期貨合約最早出現(xiàn)于20世紀(jì)70年月初的（A）美國加拿大C.英國D.日本二、多項(xiàng)選擇題1．廣義的有價證券包含（ABC）：商品證券錢幣證券C.資本證券D.上市證券2．債券的利潤根源包含哪些？(ABCD)利息再投資收入C.資本利得D.資本損失3．到期利潤率包含了債券利潤的各個構(gòu)成部分，它的假定條件是（AB）：投資者擁有債券至到期日投資者以相同的到期利潤率將利息收入進(jìn)行再投資C.投資者投資債券不交稅D.投資者投資債券要交稅4．信用風(fēng)險的形式包含（BCD）：贖回風(fēng)險違約風(fēng)險C.信用利差風(fēng)險D.降級風(fēng)險5．為何通脹指數(shù)化債券的刊行限時一般比較長？（ABD）債券的限時越長，固定利率的風(fēng)險越大限時長能表現(xiàn)通脹指數(shù)化債券的優(yōu)勢C.限時長能夠增添投資者利潤D.減少了刊行短期債券帶來的屢次再融資的需要6．通脹指數(shù)化債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)包含（ABD）。指數(shù)化的零息債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)票面指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)C.本金指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)D.利息指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)7．以下哪些是固定利率抵押貸款方式的特色？（ACD）月度還款中，用于償還按揭貸款本金部分遞加用于償付利息部分逐月減少C.借錢者先于到期日償還所有或部分貸款會致使提早還款風(fēng)險D.利率確實(shí)定等于參照利率加上一個特定的利差8．依據(jù)公共證券協(xié)會（PSA）的假定，100%PSA基準(zhǔn)可表示為（ABC）A.當(dāng)tB.當(dāng)tC.當(dāng)t≥30，則CPR=6%D.當(dāng)t≥30，則CPR=6%╳t/309．以下哪些屬于外面信用增級（AC）？擔(dān)保準(zhǔn)備金C.信用證D.超額抵押10．以部下于固定利潤衍生工具的有（ACD）？遠(yuǎn)期合約商品期貨C.交換合約D.期權(quán)合約三、計(jì)算題1．某市政債券的利潤率為％，假如某投資者同時在考慮購置該市政債券和利潤率為％的應(yīng)稅財(cái)政債券。在該投資者的邊沿稅率是40％的條件下，應(yīng)當(dāng)購置哪一種債券？1．答案：明顯，題中的市政債券是免稅的，并且其應(yīng)稅等價利潤率為：應(yīng)稅等價收益率＝免稅利潤率÷（1-邊沿稅率）=因?yàn)閼?yīng)稅等價利潤率低于應(yīng)稅債券的利潤率，所以應(yīng)當(dāng)選擇應(yīng)稅財(cái)政債券。2．假定提早還款速度為100PSA，依照CPR與SMM的變換公式，計(jì)算第5個月，以及第31至360個月的SMM。2．答案：第5個月：CPR=6%×（5／30）=1%，第31-360個月：CPR=6%，3．假定某種財(cái)產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)以下：基礎(chǔ)擔(dān)保品價值為$320,000,000。次級2作為第一損失的債券類型。（1）這類結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是多少？（2）假如違約損失為$15,000,000，則各個類其余債券分別損失金額是多少？（3）假如違約損失為$35,000,000，則各個類其余債券分別損失金額是多少？（4）假如違約損失為$85,000,000，則各個類其余債券分別損失金額是多少？（5）假如違約損失為$110,000,000，則各個類其余債券分別損失金額是多少？3．答案：（1）這類結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是320,000,000-300,000,000=20,000,000（2）因?yàn)?5,000,000-20,000,000=-5,000,000<0，故各種型債券損失為0；（3）因?yàn)?5,000,000-20,000,000=15,000,000>0,15,000,000-30,000,000=-15,000,000<0，故次級2債券損失15,000,000,次級1和優(yōu)先級債券損失為0；（4）因?yàn)?5,000,000-20,000,000=65,000,000>0，65,000,000-30,000,000=35,000,000>0故次級2債券損失30,000,000,35,000,000-50,000,000=-15,000,000<0，故次級1債券損失35,000,000，優(yōu)先級債券損失為0；（5）因?yàn)?10,000,000-20,000,000=90,000,000>0，90,000,000-30,000,000=60,000,000>0故次級2債券損失30,000,000,60,000,000-50,000,000=10,000,000>0，故次級1債券損失50,000,000，10,000,000-220,000,000=-210,000,000<0，故優(yōu)先級債券損失為10,000,000。4．一位投資經(jīng)理目前擁有價值1百萬的固定利潤組合，希望將來5年的投資期內(nèi)實(shí)現(xiàn)起碼3%的利潤率。3年后市場利率為8%，解說或有免疫的涵義，并計(jì)算此時組合的觸發(fā)點(diǎn)是多少？4．答案：終值系數(shù)（3％，5）＝現(xiàn)值系數(shù)（8%,3）=終值系數(shù)（3％，3）＝現(xiàn)值系數(shù)（8%,2）=5．假如債券的面值為1000美元，年息票利率為

5%，則年息票額為？5．答案：年息票額為

5%*1000=50美元四、簡答題1．前美聯(lián)儲主席格林斯潘在談到引入TIPS的利處時說：經(jīng)過對指數(shù)化和未指數(shù)化的債務(wù)工具市場的慣例監(jiān)控，美聯(lián)儲能夠?qū)φ叩倪\(yùn)轉(zhuǎn)結(jié)果作出評估。你贊同他的見解嗎？從TIPS的市場價錢中推測通脹預(yù)期存在的潛伏問題是什么？1．答案：不完整贊同。只管“指數(shù)化債券能夠?qū)硗浡实念A(yù)期供給信息”的觀點(diǎn)基本正確，但想從TIPS的價錢和名義債券價錢中提取市場對通脹率的預(yù)期卻特別復(fù)雜。這是因?yàn)椋旱谝?，絕大部分指數(shù)化債券的價錢存在滯后的問題。滯后限制了ILB展望通脹率的作用。第二，TIPS的稅收政策將影響TIPS的訂價和利潤率。第三，在擁有相同限時的一般債券和TIPS之間，各自市場的流動性問題?？赡苁沟锰崛☆A(yù)期通脹率的工作變得特別困難。2．有人說：“因?yàn)檎竦盅簠f(xié)會刊行的過手證券是以所有政府信用作擔(dān)保，所以證券的現(xiàn)金流沒有不確立性。”你贊同這樣的說法嗎？為何。2．答案：不正確。政府擔(dān)保是意味著債券本金和利息不會有損失，可是本金償付的時間不確立，因?yàn)榻璺接锌赡芴嵩鐑敻丁Ｌ厣海?）家屬有固定的身份和稱呼包含自然形成的和法律設(shè)定的家屬身份和稱呼。（2）家屬關(guān)系只好鑒于血緣、婚姻或法律擬制而產(chǎn)生。（3）法律所確立的家屬之間擁有特定的權(quán)益義務(wù)關(guān)系。3．解說指數(shù)化投資的動因以及指數(shù)化財(cái)產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)方法？3．答案：動因：寬泛的分別化、降低成本、市場績效的可展望性以及能夠經(jīng)受時間的查驗(yàn)等。結(jié)構(gòu)方法：完整復(fù)制法、抽樣復(fù)制法、大批擁有法、分層抽樣法、最優(yōu)化方法、方差最小化方法。4．交換停止分別有哪幾種狀況？4．答案：交換合約自己有一個停止日期，那就是最后一筆支付發(fā)生的時間。鏡子交換：與原交換方簽署反向交換合約，該交換完整對沖掉了原有的交換風(fēng)險。簽署一個新的對沖交換合約：合約方在交換市場上找尋一個新的敵手，簽署與原交換合約完整獨(dú)立、但相反方向的交換合約。此時合約方的違約風(fēng)險沒有抵消，而是增添了一倍，因?yàn)榇藭r市場上有著兩個交換合約。五、問答題1．剖析歐洲債券比外國債券更受市場投資者歡迎的原由。1．答案：歐洲債券擁有吸引力的原由來自以下六方面：1）歐洲債券市場不屬于任何一個國家，債券刊行者不需要向任何監(jiān)察機(jī)關(guān)登記注冊，能夠回避很多限制，所以增添了其債券種類創(chuàng)新的自由度與吸引力。2）歐洲債券市場是一個完整自由的市場，無利率管束，無刊行額限制。因?yàn)榛I備的是境外錢幣資本，所以不受面值錢幣所在國法律的拘束，市場容量大并且自由靈巧，能知足刊行者的籌資要求。3）債券的刊行常是又幾家大的跨國銀行或國際銀團(tuán)構(gòu)成的承銷辛迪加負(fù)責(zé)辦理，有時也可能組織一個宏大的認(rèn)購公司，所以刊行面廣；其刊行一般采納不經(jīng)過官方贊同的非正式刊行方式，手續(xù)簡易，花費(fèi)較低。4）歐洲債券的利息收入往常免繳所得稅，或不早先扣除借錢國的稅款。以不記名的形式刊行，并能夠保留在外國，可使投資者躲避國內(nèi)所得稅。5）歐洲債券市場是一個極富活力的二級市場。債券種類眾多，錢幣選擇性強(qiáng)，能夠使債券擁有人比較簡單地轉(zhuǎn)讓債券以獲得現(xiàn)金，或許在不一樣種類的債券之間進(jìn)行選擇，躲避匯率和利率風(fēng)險，所以其流動性較強(qiáng)。6）歐洲債券的刊行者主假如各國政府、國際組織或一些大公司，他們的信用等級很高，所以安全靠譜，并且利潤率又較高?！豆潭ɡ麧欁C券》綜合測試題（二）一、單項(xiàng)選擇題1．固定利潤市場上，有時也將（A）稱為深度折扣債券。零息債券步高債券C.遞延債券D.浮動利率債券2．優(yōu)先股是在分派公司利潤和節(jié)余財(cái)產(chǎn)方面比（B）擁有優(yōu)先權(quán)的股票。次級債一般股C.商業(yè)單據(jù)D.可轉(zhuǎn)讓按期存單3．在純預(yù)期理論的條件下，下凸的的利潤率曲線表示：B對長久限的債券的需求降落短期利率在將來被以為可能降落C.投資者對流動性的需求很小D.投資者有特別的偏好4．若利潤率大于息票率，債券以（A）面值交易；低于高于C.等價D.與面值沒關(guān)5．跟著到期日的不?？拷?，債券價錢會不停（A）面值?？拷哂贑.小于D.等于6．投資于國庫券時能夠不用考慮的風(fēng)險是（A）違約風(fēng)險利率風(fēng)險C.購置力風(fēng)險D.限時風(fēng)險7．下邊的風(fēng)險權(quán)衡方法中，對可贖回債券風(fēng)險的權(quán)衡最適合的是（B）。麥考利久期有效久期C.休正久期D.凸度8．固定利潤債券的名義利潤率為8%，預(yù)期通貨膨脹率為3%，則實(shí)質(zhì)利潤率為（A）。%%%%9．住宅抵押貸款是以（D）作為擔(dān)保品來保證債務(wù)償還的貸款。住所商業(yè)地產(chǎn)C.一般房地產(chǎn)D.特定房地產(chǎn)10．以下哪一項(xiàng)不是財(cái)產(chǎn)證券化過程的主要參加人（B）倡始人做市商C.特別目的機(jī)構(gòu)D.信用評級機(jī)構(gòu)11．一位投資經(jīng)理說：“對債券組合進(jìn)行單期免疫，僅需要知足以下兩個條件：財(cái)產(chǎn)的久期和債務(wù)的久期相等；財(cái)產(chǎn)的現(xiàn)值與欠債的現(xiàn)值相等。”他的說法對嗎，為何？B對不對，因?yàn)檫€一定考慮信用風(fēng)險C.不對，因?yàn)檫€一定考慮利潤曲線的平行挪動D.不對，因?yàn)檫€一定考慮投資限時12．期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約中，獨(dú)一的變量是（D）商品品種交割地址C.交割月份D.價錢二、多項(xiàng)選擇題1．金融債券按刊行條件分為（ABC）。一般金融債券累進(jìn)利息金融債券C.貼現(xiàn)金融債券D.付息金融債券2．有價證券是資本的運(yùn)動載體，它擁有以下功能（ABCD）：籌資功能投資功能C.配置資本的功能D.風(fēng)險管理的功能3．將100元存入銀行，利率10%，一年，兩年，三年后按復(fù)利計(jì)算的終值分別是ABD）元元、1元、1元4．以下哪些選項(xiàng)屬于債券可能面對的特定事件風(fēng)險（ABD）贖回風(fēng)險違約風(fēng)險C.信用利差風(fēng)險D.降級風(fēng)險5．一般來說，錢幣政策當(dāng)局就能夠經(jīng)過察看通脹指數(shù)債券與一般債券之間的利差來估量社會成員的通脹預(yù)期。假如假定通脹風(fēng)險溢價不變，而一般債券的名義利潤上漲，同時通脹指數(shù)化債券的實(shí)質(zhì)利潤不變，則錢幣政策當(dāng)局有可能采納的舉措有哪些？AB）提升利率提升存款準(zhǔn)備金C.降低利率D.降低存款準(zhǔn)備金6．住宅抵押貸款人的風(fēng)險包含（BCD）流動性風(fēng)險提早償付風(fēng)險C.違約風(fēng)險D.利率風(fēng)險7．促成財(cái)產(chǎn)證券化的主要要素有（BCD）增強(qiáng)了銀行的限時管理提升倡始人的權(quán)益利潤率C.供給一種新的融資方式D.轉(zhuǎn)移風(fēng)險8．以下哪些屬于經(jīng)過復(fù)制指數(shù)結(jié)構(gòu)財(cái)產(chǎn)組合的方法（ABCD）？完整復(fù)制法抽樣復(fù)制法C.大批擁有法D.分層抽樣法9．期貨交易的基本特色包含哪些？（ABCD）標(biāo)準(zhǔn)化合約盯市制C.保證金制度D.每日結(jié)算制10．期貨合約的保證金分為（ABC）初始保證金保持保證金C.追加保證金D.競價保證金三、計(jì)算題1．政府刊行面值為1000元，限時為10年的零息債券，假如在相同風(fēng)險下投資者可接受的利潤率為8%，該債券的價值是多少？2．設(shè)TIPS在1996年4月15日刊行，息票利率為%。第1個派息日是1996年10月15日。刊行日的參照CPI值為120。10月15日的參照CPI值為135。再設(shè)面值為100萬美元，采納本金指數(shù)化的結(jié)構(gòu)，則10月15日的息票收入是多少？3．一種過手證券，在第42個月初時的貸款余額有$260,000,000，這個月的計(jì)劃本金償仍是$1,000,000。假如這個月的提早還款額是$2,450,000，試計(jì)算第42月的SMM和CPR。4．假定一FRA于42天后到期，名義本金是1000萬美元，標(biāo)的利率是137天的LIBOR，做市商對該遠(yuǎn)期報(bào)價為。假如遠(yuǎn)期到期后，市場上137天的LIBOR為4%，則該FRA多頭的現(xiàn)金流為多少？5．投資者以950元的價錢購置A債券，并擁有到期，債券本金為1000元，投資者獲得的利息收入為10元，求該債券的總利潤率？四、簡答題1．簡述預(yù)期假說理論的基本命題、前提假定、以及對利潤率曲線形狀的解說。2．投資TIPS的潛伏風(fēng)險是什么？3．比較延緩期和寬容期，它們有什么差別？4．影響期權(quán)價值的要素有哪些？五、問答題1．請判斷浮動利率債券能否擁有益率風(fēng)險，并說明原由?！豆潭ɡ麧欁C券》綜合測試題（二）參照答案一、單項(xiàng)選擇題1—5ABBAA6—10ABADB11—12BD二、多項(xiàng)選擇題1—5ABCABCDABDABDAB6—10BCDBCDABCDABCDABC三、計(jì)算題1．答案：2．答案：3．答案：4．因?yàn)檫h(yuǎn)期到期后，市場上的LIBOR低于遠(yuǎn)期合約的報(bào)價，所以多頭的現(xiàn)金流為流出，數(shù)額為5．答案：四、簡答題1．答案：（一）預(yù)期利潤理論的基本命題：長久債券的到期利潤率等于長久債券到期以古人們短期利率預(yù)期的均勻值。（二）預(yù)期假說理論的前提假定：（1）投資者對債券的限時沒有偏好，其行為取決于預(yù)期利潤的改動。假如一種債券的預(yù)期（2）利潤低于另一種債券，那么投資者將會選擇購置后者。（3）所有市場參加者都有相同的預(yù)期。（4）在投資者的投資組合中，限時不一樣的債券是完整能夠代替的。（5）金融市場是完整競爭的。（6）完整代替的債券擁有相等的預(yù)期利潤率。（三）預(yù)期假說理論對利潤率曲線形狀的解說：（1）利潤率曲線向上傾斜時，短期利率預(yù)期在將來奉上漲趨向。因?yàn)殚L久利率水平在短期利率水平之上，將來短期利率的均勻數(shù)估計(jì)會高于現(xiàn)行短期利率，這類狀況只有在短期利率估計(jì)上漲時才會發(fā)生。（2）利潤率曲線向下傾斜時，短期利率預(yù)期在將來呈降落趨向。因?yàn)殚L久利率水平在短期利率水平之下，將來短期利率的均勻數(shù)估計(jì)會低于現(xiàn)行短期利率，這類狀況只有在短期利率估計(jì)降落時才會發(fā)生。（3）當(dāng)利潤率曲線表現(xiàn)水平狀況時，短期利率預(yù)期在將來保持不變。即將來短期利率的均勻數(shù)等于現(xiàn)行短期利率，長久利率水平與短期利率水平相等。2．答案：（1）通脹指數(shù)債券所依照的通脹指數(shù)的選擇及其滯后性，使得通脹指數(shù)化債券的投資者也不可以完整防止通脹風(fēng)險；（2）對通脹調(diào)整部分的收入納稅使得通脹指數(shù)化債券的稅后利潤不可以完整免于通貨膨脹。3．答案：學(xué)生在校時，無需為貸款還款，這就是延緩期；學(xué)生離校后，有一個寬容期，一般為6個月，再此時期也無需為貸款還款。4．答案：期權(quán)價錢的影響要素主要有六個：（一）標(biāo)的財(cái)產(chǎn)的市格；（二）期權(quán)的履行價錢；（三）標(biāo)的財(cái)產(chǎn)價錢的顛簸性；（四）到期限時；（五）無風(fēng)險利率；（六）限時內(nèi)券息的發(fā)放；它們經(jīng)過影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值來影響期權(quán)價錢。五、問答題1．答案：浮動利率債券擁有益率風(fēng)險。固然浮動利率債券的息票利率會按期重訂，但因?yàn)橹赜喼芷诘拈L短不一樣、風(fēng)險貼水變化及利率上、下限規(guī)定等，仍舊會致使債券利潤率與市場利率之間的差別，這類差別也必定致使債券價錢的顛簸?！豆潭ɡ麧欁C券》綜合測試題（三）一、單項(xiàng)選擇題1．目前我國最安全和最具流動性的投資品種是（B）金融債國債C.公司債D.公司債2．假如債券嵌入了可贖回期權(quán)，那么債券的利差將怎樣變化？A變大變小C.先變大后變小D.不變3．以下哪一種債券是免稅的？（A）市政債券公司債券C.公司債券D.可贖回債券4．貼現(xiàn)率高升時，債券價值（A）降低高升C.不變D.與貼現(xiàn)率沒關(guān)5．當(dāng)市場利率大于債券票面利率時，一般應(yīng)采納的刊行方式為（B）。溢價刊行折價刊行C.面值刊行D.按市價刊行6．（C）是最早的久期計(jì)算方法。有效久期組合久期C.麥考利久期D.修正久期7．羅爾（Roll，1996）指出，對指數(shù)化增值收稅能夠促使TIPS的（B）安全性流動性C.盈余性D.穩(wěn)重性8．基本的抵押貸款支持證券是以（C）為基礎(chǔ)生成的抵押貸款過手證券。特定財(cái)產(chǎn)組合特定房地產(chǎn)C.抵押貸款組合D.零息債券組合9．以下哪一種技術(shù)不屬于內(nèi)部信用增級？C準(zhǔn)備金超額抵押C.擔(dān)保D.優(yōu)先／次級結(jié)構(gòu)10．（B）是指公司或金融機(jī)構(gòu)以缺少流動性但有穩(wěn)固將來現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)池刊行資產(chǎn)支持證券？證券財(cái)產(chǎn)化財(cái)產(chǎn)證券化C.交換合約D.期權(quán)證券化11．以下有三種債券投資組合，它們分別對一筆7年到期的欠債免疫。所有債券都是政府刊行的無內(nèi)置期權(quán)債券。有人以為：“因?yàn)槿N組合都對欠債進(jìn)行了免疫，所以它們有相同程度的再投資風(fēng)險”。他的見解正確嗎？DA.不對，B組合比A組合的再投資風(fēng)險小B.不對，C組合比A組合的再投資風(fēng)險小C.不對，B組合比C組合的再投資風(fēng)險大D.不對，C組合比B組合的再投資風(fēng)險大12．利率交換一般不波及（A）的交換本金利率C.本金和利率D.差額二、多項(xiàng)選擇題1．中央銀行的錢幣政策包含以下哪些工具？ABCD再貼現(xiàn)率公然市場操作C.存款準(zhǔn)備金率D.道義勸說2．利潤率曲線的形狀包含（ABCD）。正向利潤率曲線反向利潤率曲線C.水平利潤率曲線D.顛簸利潤率曲線3．依照收付的次數(shù)和支付的時間區(qū)分，年金能夠分為（ABCD）一般年金先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金4．以下哪些指標(biāo)常用于反應(yīng)通貨膨脹改動（ACD）花費(fèi)者物價指數(shù)違約風(fēng)險C.國內(nèi)生產(chǎn)總值除數(shù)指數(shù)5．以下哪些屬于通脹指數(shù)化債券的不足（ABC）？可能會因?yàn)槭袌隽鲃有圆蛔愣鎏砜谐杀舅勒盏耐浿笖?shù)擁有滯后性C.利息利潤要納稅D.限時難以般配6．依照利率在整個存續(xù)時期能否能夠調(diào)整，住宅抵押貸款可分為（BD）住所抵押貸款固定利率抵押貸款C.商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款D.可調(diào)利率抵押貸款7．學(xué)生貸款依據(jù)借錢人的付款分紅哪幾個時期（ABD）？延緩期寬容期C.鎖按期D.貸款償還期8．結(jié)構(gòu)一個免疫組合需要知足的條件有（BD）？財(cái)產(chǎn)的利潤率與欠債的利潤率相般配財(cái)產(chǎn)的久期和欠債的久期相般配C.財(cái)產(chǎn)的限時與欠債的限時相般配D.財(cái)產(chǎn)的現(xiàn)值一定與欠債的現(xiàn)值相般配9．期貨與期權(quán)合約的差別分別表此刻哪幾個方面？（ABCD）標(biāo)的物不一樣簽署合約時的現(xiàn)金流不一樣C.權(quán)益、義務(wù)不一樣D.風(fēng)險、利潤不一樣10．利率期權(quán)最根本的種類是（AD）看漲期權(quán)美式期權(quán)C.歐式期權(quán)D.看跌期權(quán)三、計(jì)算題1．C公司在2001年1月1日刊行5年期債券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月

31日付息，到期時一次還本。要求：

（1）假定

2001年

1月

1日金融市場上與該債券同類風(fēng)險投資的利率是

9％，該債券的刊行價應(yīng)定為多少

?

（2）假定

1年后該債券的市場價錢為1049．06元，該債券于2002年1月1日的到期利潤率是多少?（3）該債券刊行4年后該公司被揭穿出會計(jì)賬目有欺騙嫌疑，這一不利信息使得該債券價錢在2005年1月1日由開盤的1018．52元跌至收盤的900元。貶價后該債券的到期利潤率是多少(假定能夠所有準(zhǔn)時回收本息)?（4）該債券刊行4年后該公司被揭穿出會計(jì)賬目有欺騙嫌疑，假定證券評級機(jī)構(gòu)對它此時的風(fēng)險估計(jì)以下：按期完整償還本息的概率是50％，完整不可以償還本息的概率是50％。當(dāng)時金融市場的無風(fēng)險利潤率8％，風(fēng)險酬勞系數(shù)為0．15，債券評級機(jī)構(gòu)對違約風(fēng)險的估計(jì)是靠譜的，請問此時該債券的價值是多少?2．某國債的息票率為10％，目前的成交價為1000元，到期利潤率為11％。給定的久期與的凸度。計(jì)算利潤率增添2％和減少2％時債券價錢的變化狀況。3．一個抵押貸款組合以下：分別計(jì)算加權(quán)均勻貸款利率和加權(quán)均勻貸款限時。4．假如在第140個月時過手證券的標(biāo)的貸款組合的貸款本金余額還有$537,000,000。本月的計(jì)劃本金償還額是$440,000。假定在175PSA下，計(jì)算第140個月的月度提早還款金額。5．一家保險公司一定在1年后向客戶支付1000萬元且在5年后支付4000萬元。該公司的利潤搶先在2%時是平的。（1）假如該公司想向客戶所有資助和免疫債務(wù)，一次發(fā)行零息債券，它一定購置什么樣久期的債券？（2）那種零息債券的面值和市場價值是什么樣的？四、簡答題1．什么是通脹指數(shù)化債券？為何它們的利潤小于同類財(cái)政證券的利潤？2．論述影響提早還款行為的要素和提早還款風(fēng)險的種類。3．介紹剝離抵押支持證券的投資特征。4．預(yù)制房子支持債券的現(xiàn)金流包含哪幾部分？為何因?yàn)樵偃谫Y致使的提早償付對預(yù)制房子貸款不重要。五、問答題1．試聯(lián)合產(chǎn)品剖析金融風(fēng)險的基本特色?！豆潭ɡ麧欁C券》綜合測試題（三）參照答案一、單項(xiàng)選擇題1—5BAAAB6—10CBCCB11—12DA二、多項(xiàng)選擇題1—5ABCDABCDABCDACDABC6—10BDABDBDABCDAD三、計(jì)算題1．答案：2．答案：利潤率降落2％：久期作用為－×（－）＝凸度作用為×（－）2×100＝總作用為＋＝利潤率上漲2％：久期作用為－×（）＝－凸度作用為××100=總作用為－＋＝3．答案：5種貸款種各貸款的權(quán)重為：貸款金額÷貸款總數(shù)??有w1=215?000÷82500=%W2=%；W3=%；W4=%；W5=%加權(quán)均勻貸款利率WAC=W1R1+W2R2+W3R3+W4R4+W5R5=%加權(quán)均勻貸款限時WAM=W1T1+W2T2+W3T3+W4T4+W5T5=1924．答案：第140個月的CPR為CPR=6%×(175／100)=%第140個月的月度提早還款金額為SMM╳（537,000,000－440,000）=4,936,8895．答案：(1)?tCFPV(CF)權(quán)重(w)w*t104D=年=零息票債券要求的限時。(2)?零息票債券的市場價值