2023年《期貨投資分析》考點(diǎn)速記速練300題（詳細(xì)解析）

PAGEPAGE12023年《期貨投資分析》考點(diǎn)速記速練300題（詳細(xì)解析）一、單選題1.以下（）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A、復(fù)蘇B、過(guò)熱C、衰退D、蕭條答案：D解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹。沒(méi)有蕭條這個(gè)階段。2.下列關(guān)于貨幣互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、前后期交換貨幣通常使用相同匯率C、前期交換和后期收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。3.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。4.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、Delta的取值范圍為（-1，1）B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大D、Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減答案：D解析：D項(xiàng)，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；越是虛值（標(biāo)的價(jià)格<行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。5.投資者將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)的策略為（）策略。A、阿爾法B、指數(shù)化投資C、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化D、資產(chǎn)配置答案：A解析：通過(guò)賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離，在獲取超額收益的同時(shí)，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這就是使用衍生工具的阿爾法策略。6.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A、0．5B、-0．5C、0．01D、-0．01答案：B解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：7.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。A、利率期貨B、利率期權(quán)C、利率遠(yuǎn)期D、利率互換答案：B解析：區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。具體而言，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是利息支付聯(lián)結(jié)于某個(gè)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，而且，票據(jù)的息票率具有上下浮動(dòng)界限，如最高不超過(guò)10%，最低不低于5%。8.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。A、總收入-中間投入B、總產(chǎn)出-中間投入C、總收入-總支出D、總產(chǎn)出-總收入答案：B解析：生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：GDP=總產(chǎn)出-中間投入。9.在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除（）報(bào)價(jià)。A、最高1家，最低2家B、最高2家，最低1家C、最高、最低各1家D、最高、最低各4家答案：D解析：Shibor利率的發(fā)布流程是，每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor，并于9：30通過(guò)中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。10.大豆期貨看漲期權(quán)的Delta值為0．8，意味著（）。A、大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0．8XB、大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0．8XC、大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0．8XD、大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0．8X答案：A解析：期權(quán)的Delta（德?tīng)査鳎┦怯脕?lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響11.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值后，有兩輪修正，每次修正相隔（）。A、1個(gè)月B、2個(gè)月C、15天D、45天答案：A解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。12.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A、虧損性套期保值B、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷答案：A解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。13.基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格C、現(xiàn)貨成交價(jià)格D、以上均不正確答案：B解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到最終現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90%以上。14.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。A、平穩(wěn)時(shí)間序列B、非平穩(wěn)時(shí)間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。15.如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過(guò)（）的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。A、福利參與B、外部采購(gòu)C、網(wǎng)絡(luò)推銷D、優(yōu)惠折扣答案：B解析：如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。16.ADF檢驗(yàn)回歸模型為則原假設(shè)為（）。A、H0：φi＝0B、H0：φi＝1C、H0：λ＝0D、H0：λ＝1答案：C解析：ADF檢驗(yàn)的原假設(shè)為H0：λ＝0，即當(dāng)拒絕原假設(shè)，表明序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；不拒絕原假設(shè)，表明序列存在單位根，為非平穩(wěn)性時(shí)間序列。17.實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國(guó)債期貨答案：A解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。18.下列說(shuō)法中正確的是（）。A、非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更小B、央票能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)C、利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差D、對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保不會(huì)有基差風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：A項(xiàng)，由于期限不匹配、利差變化等影響，非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更大；B項(xiàng)，央票一般到期都較短，因此久期較低，利率風(fēng)險(xiǎn)主要集中于期限結(jié)構(gòu)的短端，由于期限結(jié)構(gòu)的不匹配以及較短期限的利率波動(dòng)和中長(zhǎng)期的利率波動(dòng)并不總一致，導(dǎo)致對(duì)沖效果不理想，不能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)；D項(xiàng)，對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保會(huì)有基差風(fēng)險(xiǎn)，主要因?yàn)檫@些券可能不會(huì)用于交割，所以基差不會(huì)在交割日收斂于0，而是收斂于某個(gè)正值，這個(gè)值就是這些債券在交割日比最便宜的可交割債券高出的部分。19.11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格=交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格+CNF升貼水價(jià)格；CNF升貼水=FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)。因此大豆到岸價(jià)=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。20.影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。A、外匯匯率B、市場(chǎng)利率C、股票價(jià)格D、大宗商品價(jià)格答案：B解析：對(duì)于國(guó)債期貨而言，主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率水平。21.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為-100/噸，通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費(fèi)用=串出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。22.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（）時(shí)，套利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。A、AB、BC、CD、D答案：A套利模型：，投資者可以通過(guò)"買低賣高"獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，即存在套利機(jī)會(huì)。故A項(xiàng)說(shuō)法正確。23.下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）A、立即斷開(kāi)量化交易B、連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C、當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、防止提交任何新的訂單信息答案：B解析：B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：①立即斷開(kāi)量化交易；②當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開(kāi)關(guān)”）。24.（）國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。A、長(zhǎng)期B、短期C、中長(zhǎng)期D、中期答案：C解析：中長(zhǎng)期國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。25.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存B、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存C、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存D、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存答案：A解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買人交易，建立虛擬庫(kù)存，以較少的保證金提前訂貨，同時(shí)鎖定采購(gòu)成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。26.實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國(guó)債期貨答案：A解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。27.用季節(jié)性分析只適用于（）。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段答案：B解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡(jiǎn)單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。28.在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。A、市場(chǎng)價(jià)格B、歷史價(jià)格C、利率曲線D、未來(lái)現(xiàn)金流答案：A解析：浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)槭袌?chǎng)上有實(shí)時(shí)的成交價(jià)作為參考，而固定利率債券則有固定的未來(lái)現(xiàn)金流，所以其定價(jià)要依賴于當(dāng)前的整條利率曲線。29.國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。A、基差定價(jià)B、公開(kāi)競(jìng)價(jià)C、電腦自動(dòng)撮合成交D、公開(kāi)喊價(jià)答案：A解析：采用“期貨價(jià)格＋升貼水”的基差定價(jià)模式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。國(guó)際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過(guò)“期貨價(jià)格＋升貼水”的交易模式進(jìn)行操作。B項(xiàng)為期貨定價(jià)方式；CD兩項(xiàng)為公開(kāi)競(jìng)價(jià)的兩種形式。30.（）也稱自動(dòng)化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式。A、高頻交易B、算法交易C、程序化交易D、自動(dòng)化交易答案：C解析：程序化交易，也稱自動(dòng)化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式。31.下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（）。A、程序化交易就是自動(dòng)化交易B、程序化交易是通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C、程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言D、程序化交易是一種下單交易工具答案：C解析：程序化交易，也稱自動(dòng)化交易，是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式，可以使用簡(jiǎn)單的程序化交易專用語(yǔ)言，也可以使用復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具，還可以使用專業(yè)編程語(yǔ)言。32.下面關(guān)于利率互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約B、一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C、利率互換合約交換不涉及本金的互換D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的答案：D解析：選項(xiàng)D，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率來(lái)計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。在某些情況下，兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率，只不過(guò)各自參考的浮動(dòng)利率不一樣。33.在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，（）與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。A、美元B、人民幣C、港幣D、歐元答案：A解析：在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。34.基差定價(jià)的關(guān)鍵在于（）。A、建倉(cāng)基差B、平倉(cāng)價(jià)格C、升貼水D、現(xiàn)貨價(jià)格答案：C解析：如果基差賣方能爭(zhēng)取到一個(gè)更有利的升貼水B2，使得基差變動(dòng)ΔB盡可能大，就可以盡可能多地獲得額外收益。這樣，基差定價(jià)交易中的升貼水BASIS可表示為：BASIS＝B2＝B1＋ΔB＝B1＋利潤(rùn)PT。因此，對(duì)升貼水高低的確定取決于交易雙方談判能力和技巧，這是基差定價(jià)的關(guān)鍵所在。35.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中Prob（·）表示資產(chǎn)組合的（）。A、時(shí)間長(zhǎng)度B、價(jià)值的未來(lái)隨機(jī)變動(dòng)C、置信水平D、未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：D解析：在風(fēng)險(xiǎn)度量的在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中，其中，△Π表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來(lái)變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而Prob（·）是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。36.近期資本市場(chǎng)有不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來(lái)一周市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難確定。因此投資者采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價(jià)格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個(gè)單位，如表所示。若下周市場(chǎng)波動(dòng)率變?yōu)?0%，不考慮時(shí)間變化的影響，則該投資策略帶來(lái)的價(jià)值變動(dòng)是（）。A、5.77B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2×14.43=28.86，則△=Vega×（40%-20%）≈5.77。37.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。A、由中央銀行規(guī)定B、由商業(yè)銀行自主決定C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見(jiàn)后決定D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定答案：B解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。38.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來(lái)源于橡膠樹(shù)的開(kāi)割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。39.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確C、反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低D、對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說(shuō)明比y平均值區(qū)間預(yù)測(cè)的誤差更大一些答案：C解析：選項(xiàng)C錯(cuò)誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越高。40.權(quán)益類衍生品不包括（）。A、股指期貨B、股票期貨C、股票期貨期權(quán)D、債券遠(yuǎn)期答案：D解析：權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨，以及它們的期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生品，還有一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，奇異期權(quán)中包含股票的也都可以算權(quán)益類衍生品。41.合成指數(shù)基金可以通過(guò)（）與（）來(lái)建立。A、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；保持現(xiàn)金儲(chǔ)備B、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；購(gòu)買股指期貨合約C、保持現(xiàn)金儲(chǔ)備；購(gòu)買股指期貨合約D、以上說(shuō)法均錯(cuò)誤答案：C解析：合成指數(shù)基金可以通過(guò)保持現(xiàn)金儲(chǔ)備與購(gòu)買股指期貨合約來(lái)建立。42.RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。A、17B、18C、19D、20答案：C解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種。43.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。44.在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。A、周B、月C、旬D、日答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。45.工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。A、生產(chǎn)B、消費(fèi)C、供給D、需求答案：A解析：工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。46.（）是將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題。A、公平性B、合理性C、客觀性D、謹(jǐn)慎性答案：B解析：所謂合理性，是指將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題。47.場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。A、多對(duì)多B、多對(duì)一C、一對(duì)多D、一對(duì)一答案：D解析：場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。48.下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量B、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)C、GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一D、統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)答案：D解析：D項(xiàng)，用生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值。49.影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。A、外匯匯率B、市場(chǎng)利率C、股票價(jià)格D、大宗商品價(jià)格答案：B解析：對(duì)于國(guó)債期貨而言，主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率水平。50.假設(shè)某交易模型5年平均回報(bào)率為10%，波動(dòng)性約16%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3.5%，該模型夏普比率為（）。A、0.21B、0.31C、0.41D、0.51答案：C解析：夏普比率為：（10%-3.5%）/16%=0.4151.金融機(jī)構(gòu)估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適宜采用（）風(fēng)險(xiǎn)度量方法。A、敏感性分析B、在險(xiǎn)價(jià)值C、壓力測(cè)試D、情景分析答案：C解析：壓力測(cè)試可以被看作一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。52.—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時(shí)的1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。A、476B、500C、625D、488答案：A解析：由于產(chǎn)品發(fā)行時(shí)1年期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是5%。為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有10000/（1+5%）=9524元的資金用于建立無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。剩余資金為：10000-9524=476元，則剩余的資金476元主要用于建立的期權(quán)頭寸和產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)成本、利潤(rùn)等，這是進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)的第一個(gè)約束條件。53.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。A、附息債券B、零息債券C、定期債券D、永續(xù)債券答案：B解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的債券的利息通常會(huì)被剝離出來(lái)以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費(fèi)用，因此，其中的債券可以看作是零息債券。54.我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。A、農(nóng)村人口就業(yè)率B、非農(nóng)失業(yè)率C、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率D、城鄉(xiāng)登記失業(yè)率答案：C解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，是我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，由人力資源與社會(huì)保障部負(fù)責(zé)收集數(shù)據(jù)。55.金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。A、情景分析B、敏感性分析C、在險(xiǎn)價(jià)值D、壓力測(cè)試答案：C解析：情景分析和壓力測(cè)試只設(shè)定了情景，但是沒(méi)有明確情景出現(xiàn)的概率，所以對(duì)于輔助金融機(jī)構(gòu)做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施而言，略有不足。為了解決這個(gè)問(wèn)題，需要用到在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）方法。在險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期（N天）可能的最大損失。計(jì)算VaR的目的在于明確未來(lái)N天內(nèi)投資者有α%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的價(jià)值損失不會(huì)超過(guò)多少。56.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。RSS為殘差平方和。57.一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A、收支比B、盈虧比C、平均盈虧比D、單筆盈虧比答案：B解析：盈虧比是測(cè)評(píng)量化交易模型優(yōu)劣的主要評(píng)估指標(biāo)之一。盈虧比＝一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔(dān)一元錢的風(fēng)險(xiǎn)所能賺取的盈利。58.假設(shè)對(duì)于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。

表回歸方程輸出結(jié)果

根據(jù)上表，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166B、0＝2213.051C、1＝0.944410D、接受原假設(shè)H0：β1＝0答案：D解析：由上表可以看出，0＝2213.051，1＝0.944410，β1的標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.066877，對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166。系數(shù)P值＝0.0000，非常小，在這種情況下，當(dāng)原假設(shè)為真時(shí)所得到的樣本觀察結(jié)果或更極端結(jié)果出現(xiàn)的概率很小，所以拒絕原假設(shè)H0：β1＝0。59.在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，其樣本點(diǎn)分布在從（）的區(qū)域，我們稱這兩個(gè)變量具有正相關(guān)關(guān)系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，樣本點(diǎn)分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則兩個(gè)變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點(diǎn)分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個(gè)變量具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。60.DF檢驗(yàn)回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。A、H0：γ＝1B、H0：γ＝0C、H0：α＝0D、H0：α＝1答案：A解析：DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：H0：γ＝1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平穩(wěn)時(shí)間序列。61.當(dāng)前股票的指數(shù)為2000點(diǎn)，3個(gè)月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)為2200點(diǎn)（每點(diǎn)50元），年波動(dòng)率為30％，年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％。預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3所示。表2—3預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息該歐式期權(quán)的價(jià)值為（）元。A、2828B、2858C、2888D、2918答案：D解析：根據(jù)股指期權(quán)定價(jià)公式有：62.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入B、如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票C、如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于出售股票D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益答案：C解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。63.對(duì)模型的最小二乘回歸結(jié)果顯示，為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：帶入公式：可得0.92=1-RSS/500，解得RSS=40。64.已知變量x和y的協(xié)方差為-40，x的方差為320，y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A、0.5B、-0.5C、0.01D、-0.01答案：B解析：隨機(jī)變量X和y的相關(guān)系數(shù)為：65.跟蹤證的本質(zhì)是（）。A、低行權(quán)價(jià)的期權(quán)B、高行權(quán)價(jià)的期權(quán)C、期貨期權(quán)D、股指期權(quán)答案：A解析：最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。66.下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。A、股票B、債券C、期權(quán)D、奇異期權(quán)答案：D解析：若在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中嵌入奇異期權(quán)，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征就變得更加多樣化。67.運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的關(guān)鍵是（）。A、根據(jù)模擬樣本估計(jì)組合的VaRB、得到組合價(jià)值變化的模擬樣本C、模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的各種可能情景D、得到在不同情境下投資組合的價(jià)值答案：C解析：模擬法是指通過(guò)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來(lái)的各種可能情景，然后根據(jù)組合價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)因子的關(guān)系，得到在不同情境下投資組合的價(jià)值，從而得到組合價(jià)值變化的模擬樣本，進(jìn)而根據(jù)該樣本來(lái)估計(jì)組合的VaR。模擬法的關(guān)鍵，在于模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的各個(gè)情景。68.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。69.在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。A、置信水平B、時(shí)間長(zhǎng)度C、資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征D、敏感性答案：A解析：在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好?？键c(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR70.（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。A、期貨B、國(guó)家商品儲(chǔ)備C、債券D、基金答案：B解析：國(guó)家商品儲(chǔ)備已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。71.進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（）。A、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。72.金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段是（）。A、具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力B、利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)C、設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品D、直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)答案：D解析：對(duì)于這些金融機(jī)構(gòu)而言，客戶也是一種資源，是金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。能夠直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段。73.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。74.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。75.下列關(guān)于貨幣互換，說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。76.在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)屬于（）。A、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)B、場(chǎng)外期權(quán)C、場(chǎng)外互換D、貨幣互換答案：B解析：場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)。77.工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。A、生產(chǎn)B、消費(fèi)C、供給D、需求答案：A解析：目前，中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格，因此生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。78.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。79.目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由（）家信用等級(jí)較高的銀行組成。A、10B、15C、18D、16答案：C解析：目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由18家信用等級(jí)較高的銀行組成，包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、匯豐銀行（中國(guó)）、渣打銀行（中國(guó)）、華夏銀行、廣發(fā)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。80.某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開(kāi)采和銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位?（）A、與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項(xiàng)，該投資者通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。81.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。82.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。83.從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時(shí)先于，有時(shí)后于D、同時(shí)答案：A解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDl指數(shù)是跟隨商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。84.11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報(bào)價(jià)為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格；CNF升貼水＝FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)。因此大豆到岸價(jià)＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。85.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。86.（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。A、存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、法定存款準(zhǔn)備金C、超額存款準(zhǔn)備金D、庫(kù)存資金答案：A解析：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。87.操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、公司層面或部門層面答案：D解析：操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常在公司層面或者部門層面，與單個(gè)金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。88.美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1．0890，期貨價(jià)格為1．1020，那么該公司擔(dān)心（）。A、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值D、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值答案：C解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。89.要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進(jìn)行分析。A、宏觀B、微觀C、結(jié)構(gòu)D、總量答案：A解析：要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進(jìn)行分析。90.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A、5B、15C、20D、45答案：B解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。91.美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。92.如上圖場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是（）價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A、期權(quán)B、基金C、股票D、債券答案：C解析：場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。93.為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值＞投資本金B(yǎng)、零息債券的面值＜投資本金C、零息債券的面值＝投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。94.下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法？（）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。95.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價(jià)值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。96.下列關(guān)于貨幣互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。97.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D、收益最大化答案：D解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。98.宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以（）為研究對(duì)象，以（）作為前提。A、國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)B、國(guó)民生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)C、物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)D、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)答案：A解析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)作為前提，分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總量指標(biāo)及其變化，主要研究國(guó)民收入的變動(dòng)與就業(yè)、通脹、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等之間的關(guān)系。99.投資者使用國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）。A、基差變動(dòng)B、國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價(jià)格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。100.下列關(guān)于基本GARCH模型說(shuō)法不正確的是（）。A、ARCH模型假定波動(dòng)率不隨時(shí)間變化B、非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù)）在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背C、ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)D、ARCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系答案：A解析：A項(xiàng)，Engle提出自回歸條件異方差波動(dòng)率（ARCH）模型的基本思想是：假定波動(dòng)率是隨時(shí)間變化的，且線性地依賴于過(guò)去的收益率。多選題1.在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，需要考慮的因素包括（）。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)B、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整C、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整D、微觀要素敏感性問(wèn)題答案：ABCD解析：一般來(lái)說(shuō)，在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，既要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)等微觀要素敏感性問(wèn)題，也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面的因素。2.量化交易的特征是（）。A、可測(cè)量B、可復(fù)現(xiàn)C、可預(yù)期D、可交易答案：ABC解析：量化交易具有可測(cè)量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征。3.收益率曲線的變動(dòng)可分為（）。A、水平移動(dòng)B、斜率變動(dòng)C、流動(dòng)性變化D、曲度變化答案：ABD解析：收益率曲線的變動(dòng)可以分為三類：水平移動(dòng)、斜率變動(dòng)和曲度變化，運(yùn)用利率衍生工具來(lái)替代債券投資，可以更加迅速地調(diào)整久期、凸性，減少資金的占用，還可以設(shè)計(jì)策略來(lái)增加收益。4.就指數(shù)化投資策略而言，總體上可分為（）兩大類。A、主動(dòng)管理型投資策略B、指數(shù)化投資策略C、被動(dòng)型投資策略D、成長(zhǎng)型投資策略答案：AC解析：就指數(shù)化投資策略而言，總體上可分為兩大類：①主動(dòng)管理型投資策略，是基于對(duì)市場(chǎng)總體情況、行業(yè)輪動(dòng)和個(gè)股表現(xiàn)的分析，試圖通過(guò)時(shí)點(diǎn)選擇和個(gè)別成分股的選擇，低買高賣，不斷調(diào)整資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)種類及其持有比例，獲取超越市場(chǎng)平均水平的收益率；②被動(dòng)型投資策略，是投資者在投資期內(nèi)按照某種標(biāo)準(zhǔn)買進(jìn)并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤(rùn)。5.通常情況下，場(chǎng)外交易衍生品的特點(diǎn)有（）。A、可隨時(shí)結(jié)算B、結(jié)算的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品存續(xù)期間交易日的數(shù)量C、結(jié)算的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)品存續(xù)期間交易日的數(shù)量D、到期才結(jié)算答案：CD解析：在實(shí)際中，場(chǎng)外交易的衍生品通常只有到期才結(jié)算，或者結(jié)算的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)品存續(xù)期間交易日的數(shù)量。6.中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由（）共同合作編制。A、國(guó)家商務(wù)部B、國(guó)家財(cái)政局C、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局D、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)答案：CD解析：中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)共同合作編制。7.計(jì)算VaR時(shí)，需要建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，這些風(fēng)險(xiǎn)因子包括（）。A、波動(dòng)率B、利率C、個(gè)股價(jià)格D、股指期貨價(jià)格答案：ABCD解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，首先需要建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，例如期權(quán)組合的價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)、波動(dòng)率、利率等因素有關(guān)系，股指期貨套期保值組合的價(jià)值與各個(gè)股票價(jià)格和股指期貨價(jià)格有關(guān)系。8.關(guān)于雙貨幣債券，以下說(shuō)法正確的是（）A、本金受到匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較大B、本金受到匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口比較小C、利息以本幣表示，沒(méi)有外匯風(fēng)險(xiǎn)D、利息以外幣表示，有外匯風(fēng)險(xiǎn)答案：AC解析：雙貨幣債券的本金是外幣，利息是本幣。因此利息沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)，本金有匯率風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大?？键c(diǎn)：雙貨幣債券9.一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以（）進(jìn)行一次本金的反向交換。A、相同匯率B、不同金額C、不同匯率D、相同金額答案：AD解析：一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。10.在傳統(tǒng)的“收購(gòu)——儲(chǔ)藏——銷售”的經(jīng)營(yíng)模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨著（）等問(wèn)題。A、價(jià)格不穩(wěn)定B、數(shù)量不充足C、競(jìng)爭(zhēng)壓力大D、銷售難答案：ABCD解析：在傳統(tǒng)的“收購(gòu)——儲(chǔ)藏——銷售”的經(jīng)營(yíng)模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨著收購(gòu)難（包括價(jià)格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足、競(jìng)爭(zhēng)壓力大等）以及銷售難等問(wèn)題。11.某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買入套期保值，下列情形中能實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A、基差從400元／噸變?yōu)?50元／噸B、基差從-400元／噸變?yōu)?600元／噸C、基差從-200元／噸變?yōu)?00元／噸D、基差從-200元／噸變?yōu)?450元／噸答案：ABD解析：進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。故題中ABD三項(xiàng)基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。12.乙方根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約的期間，乙方需要完成的工作有（）。A、評(píng)估所簽訂的場(chǎng)外期權(quán)合約給自身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)B、確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式C、確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的成本D、評(píng)估提出需求一方的信用答案：ABC解析：場(chǎng)外期權(quán)的乙方可以根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，并在甲方需求和期權(quán)標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格水平或區(qū)間、期權(quán)價(jià)格和合約期限等關(guān)鍵條款中取得平衡，同時(shí)反映在場(chǎng)外期權(quán)合約中。在此期間，乙方通常需要評(píng)估所簽訂的場(chǎng)外期權(quán)合約給自身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式和成本。在場(chǎng)外期權(quán)合約生效后，乙方就需要根據(jù)既定的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式進(jìn)行對(duì)沖交易，把該合約帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。13.如果場(chǎng)內(nèi)期權(quán)組合過(guò)于復(fù)雜，那么在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的過(guò)程中，維護(hù)頭寸時(shí)需要（）。A、較少的人力成本B、較多的人力成本C、較少的資金成本D、較多的資金成本答案：BD解析：如果場(chǎng)內(nèi)期權(quán)組合過(guò)于復(fù)雜，那么維護(hù)該頭寸時(shí)需要付出較多的人力成本和資金成本。14.下列屬于場(chǎng)外期權(quán)條款的項(xiàng)目的有（）。A、合約到期日B、合約基準(zhǔn)日C、合約乘數(shù)D、合約標(biāo)的答案：ABCD解析：場(chǎng)外期權(quán)合約的條款主要有：合約基準(zhǔn)日、合約到期日、合約標(biāo)的、合約乘數(shù)、合約基準(zhǔn)價(jià)、乙方義務(wù)、甲方義務(wù)等。15.圖6—2說(shuō)明了收益率變動(dòng)對(duì)基差的影響，期貨的票面利率為YO當(dāng)前時(shí)刻收益為Y1，券A的久期小于券B的久期。下列表述正確的有（）。A、AB、BC、CD、D答案：ACD解析：當(dāng)市場(chǎng)整體收益率水平小于期貨的票面利率時(shí)，久期較小的券會(huì)成為最便宜可交割債券。如圖6—2所示，當(dāng)收益率等于Y1時(shí)，Y1小于期貨的票面利率Y0，此時(shí)的最便宜可交割債券是券A。當(dāng)收益率小幅上漲，但沒(méi)有超過(guò)期貨的票面利率YO，最便宜可交割債券仍然是券A，兩者基差不會(huì)有顯著變化。當(dāng)收益率大幅上漲，超過(guò)期貨票面利率YO，到達(dá)Y2的位置，則最便宜可交割債券由券A變成了久期較大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上漲時(shí)，券B和期貨的下跌幅度會(huì)超過(guò)券A，因此期貨和原最便宜可交割債券券A的基差會(huì)擴(kuò)大，基差擴(kuò)大，則基差交易的收益增加。16.貨幣金融指標(biāo)包括（）等。A、美元指數(shù)B、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)C、失業(yè)率D、貨幣供應(yīng)量答案：AD解析：貨幣金融指標(biāo)包括：①貨幣供應(yīng)量；②利率、存款準(zhǔn)備金率；③匯率；④美元指數(shù)。BC兩項(xiàng)屬于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。17.下列關(guān)于Vega說(shuō)法正確的有（）。A、Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性B、波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格成正比C、期權(quán)到期日臨近，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格影響變小D、該值越小，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感答案：ABC解析：D項(xiàng)，Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。18.下列屬于極端情景的是（）。A、相關(guān)關(guān)系走向極端B、歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景C、模型參數(shù)不再適用D、波動(dòng)率的穩(wěn)定性被打破答案：ABCD解析：極端情景包括歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景和假設(shè)情景。假設(shè)情景包括模型假設(shè)或模型參數(shù)不再適用，市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對(duì)價(jià)格、相關(guān)性、波動(dòng)率等的穩(wěn)定性被打破，市場(chǎng)流動(dòng)性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。19.對(duì)二叉樹(shù)模型說(shuō)法正確是（）。A、模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)B、模型思路簡(jiǎn)潔、應(yīng)用廣泛C、步數(shù)比較大時(shí)，二叉樹(shù)法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形D、當(dāng)步數(shù)為n時(shí)，nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n種可能答案：ABC解析：二叉樹(shù)模型是由約翰-考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價(jià)模型，該模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，思路簡(jiǎn)潔、應(yīng)用廣泛。當(dāng)步數(shù)為n時(shí)，nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時(shí)，二叉樹(shù)法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形。20.在傳統(tǒng)的“收購(gòu)—儲(chǔ)藏—銷售”的經(jīng)營(yíng)模式下，很多儲(chǔ)備企業(yè)都面臨的問(wèn)題有（）。A、價(jià)格不穩(wěn)定B、數(shù)量不充足C、競(jìng)爭(zhēng)壓力大D、銷售難答案：ABCD解析：在傳統(tǒng)的“收購(gòu)—儲(chǔ)藏一銷售”的經(jīng)營(yíng)模式下，儲(chǔ)備企業(yè)面臨著收購(gòu)難以及銷售難等問(wèn)題。其中，收購(gòu)難又包括價(jià)格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足、競(jìng)爭(zhēng)壓力大等問(wèn)題。21.可以通過(guò)（）將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列。A、差分平穩(wěn)過(guò)程B、趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程C、WLSD、對(duì)模型進(jìn)行對(duì)數(shù)變換答案：AB解析：通常有兩種方法將一個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列：①差分平穩(wěn)過(guò)程。若一個(gè)時(shí)問(wèn)序列滿足1階單整，即原序列非平穩(wěn)，通過(guò)1階差分即可變?yōu)槠椒€(wěn)序列。②趨勢(shì)平穩(wěn)過(guò)程。有些時(shí)間序列在其趨勢(shì)線上是平穩(wěn)的，因此，將該時(shí)間序列對(duì)時(shí)間做回歸，回歸后的殘差項(xiàng)將是平穩(wěn)的。22.下列屬于場(chǎng)外期權(quán)合約的設(shè)計(jì)要素的有（）。A、標(biāo)的資產(chǎn)B、期權(quán)費(fèi)C、執(zhí)行價(jià)格D、到期日答案：ABCD解析：場(chǎng)外期權(quán)合約的設(shè)計(jì)涵蓋標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格、到期日、期權(quán)費(fèi)、期權(quán)類型等要素。這些要素的設(shè)計(jì)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的條款相對(duì)應(yīng)，以確保風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁。23.場(chǎng)外期權(quán)設(shè)計(jì)的約束條件基本上可以分為（）。A、金融市場(chǎng)的基本變量或金融市場(chǎng)行情B、可交易的金融資產(chǎn)及其交易成本和交易的便利程度C、買方的預(yù)算D、制度和機(jī)制答案：ABCD解析：場(chǎng)外期權(quán)設(shè)計(jì)的約束條件基本上可以分為四個(gè)類別，主要包括：①金融市場(chǎng)的基本變量或金融市場(chǎng)行情，其中市場(chǎng)利率和波動(dòng)率尤為重要；②可交易的金融資產(chǎn)及其交易成本和交易的便利程度；③場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)中買方的預(yù)算；④制度和機(jī)制，主要是指場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的結(jié)算和清算的相關(guān)制度和機(jī)制。24.情景通過(guò)（）得到。A、人為設(shè)定B、使用歷史上發(fā)生過(guò)的情景C、從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析中D、運(yùn)行在特定情況下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的隨機(jī)過(guò)程答案：ABCD解析：情景可以人為設(shè)定，可以直接使用歷史上發(fā)生過(guò)的情景，也可以從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析中得到，或通過(guò)運(yùn)行在特定情況下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的隨機(jī)過(guò)程得到。考點(diǎn)：情景分析和壓力測(cè)試25.串換費(fèi)用由（）組成。A、串換價(jià)差B、期貨升貼水C、提貨運(yùn)輸費(fèi)用D、倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用答案：ABD解析：串換費(fèi)用由以下三部分組成：①期貨升貼水，即倉(cāng)單串現(xiàn)貨的客戶應(yīng)結(jié)清原倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水，以及倉(cāng)單串倉(cāng)單的客戶應(yīng)結(jié)清串換前后的倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水；②串換價(jià)差，是串換費(fèi)用的一部分，是指串出地和串入地兩個(gè)地點(diǎn)近期現(xiàn)貨的價(jià)差，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所公布；③倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用，即倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)實(shí)行最高限價(jià)。26.以下關(guān)于希臘字母說(shuō)法正確的是（）。A、Theta值通常為負(fù)B、Rho隨期權(quán)到期趨近于無(wú)窮大C、Rho隨期權(quán)的到期逐漸變?yōu)?D、隨著期權(quán)到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)的Gamma趨近于無(wú)窮大答案：AC解析：A項(xiàng)，Theta是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)敏感度的?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)的Theta值通常是負(fù)的，表明期權(quán)的價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近而降低。BC兩項(xiàng)，Rho是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。即期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。D項(xiàng)，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度。期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無(wú)窮大；實(shí)值和虛值期權(quán)的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。27.下列關(guān)于“美林投資時(shí)鐘”理論的說(shuō)法中，正確的是（）。A、“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段B、過(guò)熱階段最佳的選擇是現(xiàn)金C、股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選D、對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)是復(fù)蘇階段，此時(shí)是股票類資產(chǎn)的黃金期答案：ACD解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹，然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類。B項(xiàng)，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后，便進(jìn)入過(guò)熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳的選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12～15點(diǎn)。28.在利率互換市場(chǎng)中，下列說(shuō)法正確的有（）。A、利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方，或互換多方B、固定利率的收取者稱為互換買方，或互換多方C、如果未來(lái)浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益D、互換市場(chǎng)中的主要金融機(jī)構(gòu)參與者通常處于做市商的地位，既可以充當(dāng)合約的買方，也可以充當(dāng)合約的賣方答案：ACD解析：B項(xiàng)，固定利率的收取者稱為互換賣方，或互換空方。29.境外融資企業(yè)可能面臨的問(wèn)題有（）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場(chǎng)的選擇答案：AB解析：境外融資企業(yè)在海外涉及外匯交易，或通過(guò)股權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等方式融資業(yè)務(wù)，此類企業(yè)可能面臨的問(wèn)題有融資的利息還款和融入資金的本金使用及償還問(wèn)題。30.下列關(guān)于美元指數(shù)與黃金二者之間關(guān)系的說(shuō)法，哪些是正確的?（）A、美元升值或貶值將影響國(guó)際黃金供求的變化，影響黃金價(jià)格B、美元指數(shù)與黃金二者呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系C、美元升值或貶值代表著人們對(duì)美元的信心變化D、黃金是用美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元貶值，等量其他貨幣可買到更多的黃金，黃金需求增加答案：ABCD解析：美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于黃金價(jià)格的變化會(huì)產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系呈負(fù)相關(guān)性，其原因包括：①美元升值或貶值將直接影響到國(guó)際黃金供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致黃金價(jià)格的變化，從黃金的需求方面來(lái)看，由于黃金是用美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元貶值，使用其他貨幣購(gòu)買黃金時(shí)，等量資金可以買到更多的黃金，從而刺激需求，導(dǎo)致黃金的需求量增加，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)走高；②美元升值或貶值代表著人們對(duì)美元的信心變化。31.在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)往往都經(jīng)歷過(guò)原材料價(jià)格大跌的情況。即使隨后市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲也不敢過(guò)多囤積原材料庫(kù)存，等企業(yè)意識(shí)到應(yīng)該大量購(gòu)買原材料時(shí)已經(jīng)為時(shí)已晚。在此情況下，企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上采取的措施有（）。A、在期貨市場(chǎng)上賣出相應(yīng)的空頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存B、什么時(shí)候現(xiàn)貨庫(kù)存增加了，就在期貨市場(chǎng)上賣平同等數(shù)量的多頭頭寸C、盡量使期貨盈（虧）彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧（盈）D、如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買到，可以最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存答案：BCD解析：企業(yè)可以考慮在期貨市場(chǎng)上買入相應(yīng)的多頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存，防止原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲，同時(shí)積極采購(gòu)現(xiàn)貨，在現(xiàn)貨庫(kù)存增加的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的多頭頭寸，盡量使期貨盈（虧）彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧（盈）。如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買到，也可以考慮最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存。32.對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表述正確的是（）。A、我國(guó)現(xiàn)行居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)每十年調(diào)整一次，最近一次調(diào)整后的權(quán)重加大了居住類的權(quán)重同時(shí)減少了食品權(quán)重B、我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格C、利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)可以觀察和分析消費(fèi)品的批發(fā)價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度D、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果答案：BD解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，可以觀察和分析消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度。在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。A項(xiàng)，在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)12萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。33.在農(nóng)產(chǎn)品平衡表分析法中，以下正確選項(xiàng)有（）。A、產(chǎn)量=收獲面積（不是播種面積）×平均單產(chǎn)B、上調(diào)單產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比的上調(diào)C、期末庫(kù)存=產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口D、平衡表的分析方法也同樣要考慮到季節(jié)性答案：ABD解析：C項(xiàng)，期末庫(kù)存=總供應(yīng)量-總使用量=期初庫(kù)存+產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口。34.下列關(guān)于兩步二叉樹(shù)定價(jià)模型的說(shuō)法正確的有（）。A、總時(shí)間段分為兩個(gè)時(shí)間間隔B、在第一個(gè)時(shí)間間隔末T時(shí)刻，股票價(jià)格仍以u(píng)或d的比例上漲或下跌C、股票有2種可能的價(jià)格D、如果其他條件不變，在2T時(shí)刻股票有3種可能的價(jià)格答案：ABD解析：在兩步二叉樹(shù)定價(jià)模型中，總時(shí)間段分為兩個(gè)時(shí)間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個(gè)時(shí)間間隔末T時(shí)刻，股票價(jià)格仍以u(píng)或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時(shí)刻，股票有3種可能的價(jià)格。35.分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過(guò)（）來(lái)度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。A、分析擬合優(yōu)度B、觀察變量之間的散點(diǎn)圖C、計(jì)算殘差D、求解相關(guān)系數(shù)的大小答案：BD解析：相關(guān)關(guān)系表示一個(gè)變量的取值不能由另外一個(gè)變量唯一確定，即當(dāng)變量x取某一個(gè)值時(shí)，變量y對(duì)應(yīng)的不是一個(gè)確定的值，而是對(duì)應(yīng)著某一種分布，各個(gè)觀測(cè)點(diǎn)對(duì)應(yīng)在一條直線上。分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過(guò)觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來(lái)度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。36.可以用來(lái)度量金融資產(chǎn)價(jià)值對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的敏感性指標(biāo)有（）。A、期權(quán)的DeltaB、期權(quán)的GammaC、凸性D、久期答案：ABCD解析：最常見(jiàn)的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。常用的希臘字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。37.價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)商品價(jià)格水平變動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，主要包括（）。A、核心CPI和核心PPIB、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D、失業(yè)率數(shù)據(jù)答案：ABC解析：價(jià)格指數(shù)是衡量物價(jià)總水平在任何一個(gè)時(shí)期相對(duì)于基期變化的指標(biāo)。最重要的價(jià)格指數(shù)包括消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）。除了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，美國(guó)勞工部公布的價(jià)格指數(shù)中還包括核心CPI和核心PPI。38.境外融資企業(yè)可能面臨與匯率相關(guān)的問(wèn)題有（）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場(chǎng)的選擇答案：AB解析：對(duì)于境外融資企業(yè)而言，利息償付和本金償付會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表形成較大的影響，因此穩(wěn)定的匯率對(duì)其較為重要。39.界定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于（）。A、時(shí)間B、數(shù)量C、價(jià)格D、損益答案：AC解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指金融機(jī)構(gòu)無(wú)法在較短的時(shí)間內(nèi)以合適的價(jià)格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。界定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于時(shí)間和價(jià)格。既定規(guī)模的金融衍生品的建倉(cāng)或平倉(cāng)所需的時(shí)間越短，則產(chǎn)品的流動(dòng)性越高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越低。在交易價(jià)格方面，無(wú)論是建倉(cāng)還是平倉(cāng)，交易的價(jià)格如果與產(chǎn)品的價(jià)值偏離很小，則表示流動(dòng)性較高；反之則說(shuō)明流動(dòng)性較低。40.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。A、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升B、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降C、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值D、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值答案：AC解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值，應(yīng)該買入外匯期貨合約，如果未來(lái)貨幣升值，外匯期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。41.持有成本理論模型的基本假設(shè)包括（）。A、借貸利率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）相同且維持不變B、無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)C、無(wú)稅收D、無(wú)交易成本答案：ABCD解析：持有成本理論模型的基本假設(shè)有：1.借貸利率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）相同且維持不變；2.無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)，即無(wú)遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)及期貨合約的保證金結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)；3.無(wú)稅收和交易成本；4.基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無(wú)限分割；5.基礎(chǔ)資產(chǎn)賣空無(wú)限制；6.期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有至期貨合約到期日。42.在基差交易中，基差買方可以（）。A、買入升貼水B、賣出升貼水C、擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)利D、確定現(xiàn)貨價(jià)格答案：AC解析：通常將升貼水報(bào)價(jià)一方稱之為基差賣方，而將接受升貼水報(bào)價(jià)并擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)利的一方稱之為基差買方。43.下列關(guān)于Delta對(duì)沖策略的說(shuō)法正確的有（）。A、投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來(lái)規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B、如果能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，則稱該策略為Delta中性策略C、投資者不必依據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整對(duì)沖頭寸D、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化答案：ABD解析：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對(duì)沖策略，這時(shí)利用期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來(lái)規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果該策略能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們稱該策略為Delta中性策略。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對(duì)沖并不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者不斷依據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整對(duì)沖頭寸。44.可以用來(lái)度量金融資產(chǎn)價(jià)值對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的敏感性指標(biāo)有（）。A、期權(quán)的DeltaB、期權(quán)的GammaC、凸性D、久期答案：ABCD解析：最常見(jiàn)的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量期權(quán)類金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。常用的希臘字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。45.在基差交易中，基差賣方要想獲得最大化收益，可以采取的主要手段有（）。A、使升貼水的報(bào)價(jià)及最終的談判確定盡可能對(duì)自己有利B、現(xiàn)貨價(jià)格的確定要盡可能對(duì)自己有利C、在建立套期保值頭寸時(shí)的即時(shí)基差要盡可能對(duì)自己有利D、期貨價(jià)格的確定要盡可能對(duì)自己有利答案：AC解析：在基差交易中，對(duì)于基差賣方來(lái)說(shuō)，要想獲得最大化收益，必須圍繞基差變動(dòng)公式△B=B2-B1做文章，盡可能使AB最大化。主要手段包括：①使升貼水B2的報(bào)價(jià)及最終的談判確定盡可能對(duì)自己有利；②在建立套期保值頭寸時(shí)的即時(shí)基差B1也要盡可能對(duì)自己有利，也就是套期保值的時(shí)機(jī)選擇要講究。46.按照收入法，最終增加值由（）相加得出。A、勞動(dòng)者報(bào)酬B、生產(chǎn)稅凈額C、固定資產(chǎn)折舊D、營(yíng)業(yè)盈余答案：ABCD解析：收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。47.解決信號(hào)閃爍的問(wèn)題可以采用的辦法包括（）。A、用不可逆的條件來(lái)作為信號(hào)判斷條件B、用可逆的條件來(lái)作為信號(hào)判斷條件C、使正在變動(dòng)的未來(lái)函數(shù)變成已經(jīng)不再變動(dòng)的完成函數(shù)D、重新設(shè)立模型答案：AC解析：信號(hào)閃爍反復(fù)的問(wèn)題會(huì)對(duì)模型設(shè)計(jì)人員造成極大的困惑。模型策略中一旦使用了未來(lái)函數(shù)而出現(xiàn)信號(hào)閃爍，則實(shí)盤中模型會(huì)不斷開(kāi)平倉(cāng)。要解決信號(hào)閃爍的問(wèn)題可以采用兩種辦法：①用不可逆的條件來(lái)作為信號(hào)判斷條件；②使正在變動(dòng)的未來(lái)函數(shù)變成已經(jīng)不再變動(dòng)的完成函數(shù)。48.建立虛擬庫(kù)存的好處有（）。A、完全不存在交割違約風(fēng)險(xiǎn)B、積極應(yīng)對(duì)低庫(kù)存下的原材料價(jià)格上漲C、節(jié)省企業(yè)倉(cāng)容D、減少資金占用答案：BCD解析：虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。建立虛擬庫(kù)存的好處有：①減少資金占用；②節(jié)省企業(yè)倉(cāng)容；③庫(kù)存調(diào)節(jié)靈活；④積極應(yīng)對(duì)低庫(kù)存下的原材料價(jià)格上漲；⑤交割違約風(fēng)險(xiǎn)極低。49.PMI持續(xù)上升意味著（）。A、制造業(yè)擴(kuò)張B、大宗商品價(jià)格上升C、零售業(yè)擴(kuò)張D、消費(fèi)品價(jià)格上漲答案：AB解析：PMI與大宗商品價(jià)格變化具有一定的相關(guān)性。一般而言，PMI上升，意味著制造業(yè)擴(kuò)張，對(duì)大宗商品價(jià)格形成支撐。如果這一趨勢(shì)持續(xù)，則會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上升；反之亦然。50.下列屬于場(chǎng)外期權(quán)條款的項(xiàng)目的有（）。A、合約到期日B、合約基準(zhǔn)日C、合約乘數(shù)D、合約標(biāo)的答案：ABCD解析：場(chǎng)外期權(quán)合約的條款主要有：合約基準(zhǔn)日、合約到期日、合約標(biāo)的、合約乘數(shù)、合約基準(zhǔn)價(jià)、乙方義務(wù)、甲方義務(wù)等。51.蒙特卡羅模擬法的實(shí)施步驟包括（）。A、假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計(jì)出聯(lián)合分布的參數(shù)B、利用計(jì)算機(jī)從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機(jī)抽樣，所抽得的每個(gè)樣本相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)因子的一種可能場(chǎng)景C、計(jì)算在風(fēng)險(xiǎn)因子的每種場(chǎng)景下組合的價(jià)值變化，從而得到組合價(jià)值變化的抽樣D、根據(jù)組合價(jià)值變化的抽樣估計(jì)其分布并計(jì)算VaR答案：ABCD解析：模擬法包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。其中蒙特卡羅模擬法的實(shí)施步驟為：①假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)出聯(lián)合分布的參數(shù)；②利用計(jì)算機(jī)從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機(jī)抽樣，所抽得的每個(gè)樣本，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)因子的一種可能場(chǎng)景；③計(jì)算在風(fēng)險(xiǎn)因子的每種場(chǎng)景下組合的價(jià)值變化，從而得到組合價(jià)值變化的抽樣；④根據(jù)組合價(jià)值變化的抽樣來(lái)估計(jì)其分布并計(jì)算VaR。52.基差交易合同簽訂后，點(diǎn)價(jià)成了基差買方最關(guān)注的因素，要想獲得最大化收益，買方的主要精力應(yīng)放在對(duì)點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)的選擇上，基差買方點(diǎn)價(jià)所受的限制包括（）。A、只能點(diǎn)在規(guī)定的期貨市場(chǎng)某個(gè)期貨合約的價(jià)格上B、點(diǎn)價(jià)有期限限制，不能無(wú)限期拖延C、點(diǎn)價(jià)后不能反悔D、點(diǎn)價(jià)方在簽訂合同前，要繳納保證金答案：ABC解析：基差買方點(diǎn)價(jià)受制于三個(gè)條件：①只能點(diǎn)在規(guī)定的期貨市場(chǎng)某個(gè)期貨合約的價(jià)格上；②點(diǎn)價(jià)有期限限制，不能無(wú)限期拖延，否則賣方有權(quán)按最后時(shí)刻的期貨價(jià)格作為現(xiàn)貨交易的計(jì)價(jià)基準(zhǔn)（稱為強(qiáng)行點(diǎn)價(jià)）；③點(diǎn)價(jià)后不能反悔。為此，在簽訂合同后，點(diǎn)價(jià)方要向基差賣方繳納一定數(shù)量的保證金或抵押物。53.在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的匯率報(bào)價(jià)有（）。A、基準(zhǔn)匯價(jià)B、銀行匯率報(bào)價(jià)C、銀行外匯牌價(jià)D、基礎(chǔ)匯率答案：AC解析：在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的匯率報(bào)價(jià)有基準(zhǔn)匯價(jià)和銀行外匯牌價(jià)