尿素二季報(bào)：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的糾結(jié)-20230327-紫金天風(fēng)期貨

jianthanfcom：Z0013951F088041資格2023年，無論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，尿素產(chǎn)能和產(chǎn)量將有一定的增長(zhǎng)。需求方面，糧價(jià)仍然位于高位，國(guó)家政策重視糧食生產(chǎn)，尿素農(nóng)業(yè)需求仍將維持穩(wěn)定，工業(yè)上脲醛樹脂和三聚氰胺需求難見大幅增長(zhǎng)。綜合來看，上半年在農(nóng)需旺季和終端庫(kù)存較少的背景下，05合約受到高基差保護(hù)，較難大幅回落，但下半年，隨著產(chǎn)量逐步提升，庫(kù)存累積，現(xiàn)貨價(jià)格或回落至2200-2500元/噸。策略上：可考慮在2300元/噸的價(jià)格之上，逢高做空09合約。?國(guó)內(nèi)外尿素產(chǎn)能增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)今年將增加240萬噸的年產(chǎn)能，國(guó)際上，印度也將有1-2套127萬噸的裝置投煤價(jià)下行的背景下，尿素供給將出現(xiàn)一定增長(zhǎng)。?農(nóng)業(yè)需求依然強(qiáng)勁，工業(yè)需求復(fù)蘇緩慢。糧食價(jià)格依然處于高位，國(guó)家要求部分地區(qū)退(經(jīng)濟(jì))林還耕，禁止撂荒，并對(duì)種糧進(jìn)行補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)2023年農(nóng)業(yè)上對(duì)于尿素的需求保持穩(wěn)定；工業(yè)上則受建材行業(yè)復(fù)蘇緩慢的需求難見大幅增長(zhǎng)。?尿素出口或大幅減少。國(guó)際尿素供給提升，能源價(jià)格下行，印度對(duì)進(jìn)口的需求減少，國(guó)內(nèi)外價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)倒但2023年出口量大幅減少已較明確。農(nóng)業(yè)備肥需求支撐企業(yè)預(yù)收天數(shù)持續(xù)上行創(chuàng)出新高，印度發(fā)布招標(biāo)計(jì)劃推動(dòng)看多氣氛尿素產(chǎn)量持續(xù)高位，煤價(jià)下行，成本坍塌，節(jié)后工業(yè)復(fù)蘇緩慢下游復(fù)合肥企終端庫(kù)存處于國(guó)際價(jià)格持口可能性若影若現(xiàn)國(guó)內(nèi)農(nóng)需旺盛的現(xiàn)實(shí)與國(guó)際價(jià)格的遠(yuǎn)期悲觀反復(fù)拉扯眾資訊,紫金天風(fēng)期貨?1.國(guó)際尿素價(jià)格大幅下滑：伴隨著國(guó)際能源危機(jī)告一段落，同時(shí)在全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的預(yù)期之下，石坍塌；印度尿素裝置投產(chǎn)，減少其招標(biāo)進(jìn)口積極性。?2.煤炭?jī)r(jià)格中樞緩慢下移，除了環(huán)保、檢修偶爾對(duì)促使企業(yè)減產(chǎn)外，國(guó)內(nèi)尿素高利潤(rùn)下傾向維持高開?3.農(nóng)業(yè)剛需旺季，終端庫(kù)存低位；工業(yè)需求稍有回升。通過調(diào)研也證實(shí)，旺季的需求仍保持不錯(cuò)，基帶來的高產(chǎn)量。數(shù)據(jù)來源：調(diào)研整理,隆眾資訊,紫金天風(fēng)期貨數(shù)據(jù)來源：百川盈孚、卓創(chuàng)資訊,隆眾資訊,氮肥工業(yè)協(xié)會(huì),紫金天風(fēng)期貨/年，占現(xiàn)有產(chǎn)能的比例約為3.3%。并小幅增長(zhǎng)的階段。盈孚、卓創(chuàng)資訊,隆眾資訊,肥多多資訊,氮肥工業(yè)協(xié)會(huì),紫金天風(fēng)期貨?我國(guó)煤制尿素產(chǎn)能仍然居于主導(dǎo)地位，但結(jié)構(gòu)上，固定床裝置正在逐步淘汰優(yōu)化升級(jí)為例如今年新增的晉煤明水和華強(qiáng)化工的裝置。孚、卓創(chuàng)資訊,隆眾資訊,氮肥工業(yè)協(xié)會(huì),紫金天風(fēng)期貨?2023年，尿素產(chǎn)能穩(wěn)步投放，企業(yè)在高利潤(rùn)的背景下，保持高開工率，日產(chǎn)量長(zhǎng)期高于16萬噸，印度尿素投產(chǎn)情況年份公司地點(diǎn)產(chǎn)能備注2021年Ramagundam003月投產(chǎn)2022年uni0010月投產(chǎn)2022年政府復(fù)興計(jì)劃Sindri00年底投產(chǎn)2022年政府復(fù)興計(jì)劃Gorakhpur00年底投產(chǎn)2024年Talcher002024年10月2024年Namrup400理,紫金天風(fēng)期貨MansukhMandaviya連年增長(zhǎng)，2022年針對(duì)化肥的補(bǔ)貼就高達(dá)2.25萬億盧比(約合272.1億美元)，因此為了節(jié)約進(jìn)口化肥帶來啟動(dòng)四座新的尿素工廠，未來還將陸續(xù)有裝置投產(chǎn)，合計(jì)將為印度帶來00萬噸。印度尿素產(chǎn)量與進(jìn)口量(噸)000000020192020202120222023E印度進(jìn)口量印度產(chǎn)量關(guān),印度農(nóng)藥與化肥部,紫金天風(fēng)期貨紫金天風(fēng)期貨金天風(fēng)期貨金天風(fēng)期貨數(shù)據(jù)來源：印度海關(guān),紫金天風(fēng)期貨時(shí)間海外需求情況標(biāo)購(gòu)量(萬噸)中國(guó)供應(yīng)(萬噸)2022/2/7印度IPL宣布尿素進(jìn)口招標(biāo)，2月7日截標(biāo)，有效期至2月12日，最晚船期3月20日。02022/4/26印度IPL7.8萬噸尿素招標(biāo)，收到四份投標(biāo)。最低價(jià)格來自O(shè)QT，東海岸cfr716.5美元/噸，西海岸cfr750美元/噸。7.802022/5/11印度RCF尿素進(jìn)口招標(biāo)，船期至7月5日。共收到14家供貨商，總計(jì)264萬噸貨源，其中東海岸84.75萬噸，西海岸165.825萬噸，F(xiàn)OB貨源13.5萬噸。252022/7/20印度LPL尿素招標(biāo)，船期8月31日前，數(shù)量約50萬噸。502022/9/9印度RCF發(fā)布新一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)，報(bào)價(jià)有效期至9月19日，船期至10月21日，意向采購(gòu)量在100萬噸左右。232022/10/17印度IPL尿素進(jìn)口招標(biāo)，有效期至22日，最晚船期12月5日。共收到19個(gè)供貨商總計(jì)275.1萬噸貨源(上一標(biāo)是16家225.1萬噸)。302022/11/3印度進(jìn)口商N(yùn)FL公司，目標(biāo)采購(gòu)量估計(jì)為70-120萬噸，最遲裝船期為12月底。252023/2/25印度IPL發(fā)布招標(biāo)100萬噸，總投標(biāo)量327萬噸，東岸最低價(jià)334.8美元/噸，刨去運(yùn)費(fèi)折國(guó)內(nèi)2200元/噸左右。理,紫金天風(fēng)期貨整理,紫金天風(fēng)期貨眾資訊,紫金天風(fēng)期貨眾資訊,海關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨量大幅增長(zhǎng)，從而使國(guó)內(nèi)硫酸銨的紫金天風(fēng)期貨關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨眾資訊,紫金天風(fēng)期貨行明顯，出口量或難以維持23年，硫酸銨或?qū)p少出口量，回流隆眾資訊,紫金天風(fēng)期貨紫金天風(fēng)期貨眾資訊,紫金天風(fēng)期貨純相加，得到整體的2022年氮肥整體折純的氣恢復(fù)供應(yīng)，歐洲尿素產(chǎn)量開始俄羅斯、白俄羅斯地區(qū)的貨源，此舉 ?俄羅斯在去年12月份頒布了新的化肥出口關(guān)稅，對(duì)于化肥出口價(jià)格每噸超過450美元的部分，將征收23.5%的關(guān)稅，此舉有助于俄化肥以更低的價(jià)格增加出口量。WIND金天風(fēng)期貨金天風(fēng)期貨、港雜費(fèi)用等費(fèi)用才能出港。因此，進(jìn)口利潤(rùn)仍未明顯出現(xiàn)，進(jìn)口窗口打開WIND金天風(fēng)期貨村部，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,紫金天風(fēng)期貨研究所數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,紫金天風(fēng)期貨研究所增幅為0.068%。2022年全年糧食種植面積年增加70萬公頃，增幅為0.6%。其中，大豆種植面積1024萬公頃，增加183萬公頃，而Wind紫金天風(fēng)期貨研究所料匯編,紫金天風(fēng)期貨研究所看法。肥在成本中所占的比例只有10-的上漲更不敏感。根據(jù)調(diào)研，糧食價(jià)格的上漲會(huì)之內(nèi)，化肥所占的成本就會(huì)據(jù)調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，尿素等化肥價(jià)格大幅用肥等積極性明顯下降，通過換種需肥量低的農(nóng)作物、測(cè)土施肥、科學(xué)施肥和提地上種植了一些管理出了要進(jìn)行“退積極性”。我國(guó)采取了不再發(fā)放農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、引導(dǎo)土地流轉(zhuǎn)、由村集體組織代措施防止土地撂荒。WIND金天風(fēng)期貨WIND金天風(fēng)期貨不斷增長(zhǎng)。WIND紫金天風(fēng)期貨WIND金天風(fēng)期貨3324分項(xiàng)\時(shí)間2022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12總供給46845047346645946145944951550751550948748649949048048234730.034820.014500.004590.024594730.034820.014500.004590.024590.014490.015070.015090.014990.014900.014800.014680.004660.174610.075150.015150.014870.014860.01進(jìn)口24292433631177403332105343 總需求465489503464493528486429536514511242924336311774033321053432985442353528974483832087472985442353528974483832087474132765423535316644738303654940331494132353159253443056646393729891463953335684741286844738291774740280634740277934640復(fù)合肥人造板2417241710 過剩量3-39-312-34-67-2719-21-832915152845-2511供供給同比消費(fèi)同比-1.94%-0.73%-4.93%2.74%10.13%4.62%3.48%5.15%8.80%16.63%6.34%5.32%-1.87%-2.47%4.69%4.31%3.61%-4.50%3.52%-2.24%3.50%-2.47%2.50%-5.60%4.07%1.39%7.95%0.47%5.61%-2.61%5.18%0.17%4.59%7.50%4.57%-3.87%關(guān)總署,紫金天風(fēng)期貨權(quán)屬于紫金天風(fēng)期貨股