2021-2022年安徽省馬鞍山市注冊會計財務成本管理

2021-2022年安徽省馬鞍山市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.企業(yè)取得2017年為期一年的周轉信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4%的借款。2017年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果借款年利率為8%，則企業(yè)2017年年末向銀行支付的利息和承諾費共為（）

A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7

2.下列有關比較優(yōu)勢原則的表述中，不正確的是()。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用

C.比較優(yōu)勢原則的依據是分工理論

D.比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸

3.甲公司設立于上年年末，預計今年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內部籌資B.發(fā)行可轉換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

4.在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定更新決策應選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內含報酬率法

5.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點在于（）。

A.直接增加股東的財富B.改善公司資本結構C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

6.

第

5

題

影響財務管理目標實現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時間和利潤B.風險和貼現(xiàn)率C.報酬率和風險D.收益和成本

7.企業(yè)采取保守型營運資本投資政策，產生的結果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風險較低C.資金流動性較高，風險較高D.收益性較高，資金流動性較高

8.

第

11

題

作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

9.

第

3

題

投資中心的考核指標中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，避免次優(yōu)化問題的指標是（）。

A.投資報酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻

10.在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數小于0，所以單位變動成本為非敏感因素

11.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

12.列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的是（）。

A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值

B.“公平的市場價值”是資產的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C.企業(yè)全部資產的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值”

D.股權價值是所有者權益的賬面價值

13.下列關于風險溢價的說法中，正確的是（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數據進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

14.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F(xiàn)已知經營資產銷售百分比為75%，經營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預計下一年單價會下降為2%，則據此可以預計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

15.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

16.產品是否應進一步深加工的決策通常采用（）的方法

A.差量分析法B.邊際貢獻分析法C.本量利分析法D.比較分析法

17.在利用三因素分析法分析固定制造費用差異時。

A.固定制造費用耗費差異是根據生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.固定制造費用閑置能量差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

C.固定制造費用能量差異是根據生產能量工時與標準產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.固定制造費用效率差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

18.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是（）。

A.計件工資費用B.按年支付的廣告費用C.按直線法計提的折舊費用D.檢驗人員的工資

19.某公司上年度與應收賬款周轉天數計算相關的資料為：年度銷售收入為6000萬元，年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備數額較大，按應收賬款余額的10％提取，假設企業(yè)的存貨周轉天數是12天，不存在其他流動資產，每年按360天計算，則該公司上年度流動資產周轉天數為()天。

A.24B.12C.34D.36

20.下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金

B.長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

C.部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

D.部分臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金

21.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

22.

第

12

題

企業(yè)發(fā)行信用債券時，最重要的限制條件是（）。

A.抵押借款B.反抵押條款C.流動性要求條款D.物資保證條款

23.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

24.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費（期權價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

25.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

26.甲公司擬折價發(fā)行公司債券，債券為5年期，票面年利率12%，到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費的前提下，則其稅后資本成本（）

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

27.下列關于相關信息的表述中，不正確的是（）

A.相關信息是面向未來的

B.相關信息在各個備選方案之間應該是有所差異

C.合理的選擇相關信息是進行決策分析的基礎

D.管理者在進行決策時應該考慮所有的成本費用

28.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策。籌資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

29.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產量計劃，應根據實際情況調整產量

30.某公司現(xiàn)在有一幢廠房，賬面原值300萬元，已計提折舊80萬元，目前市價為280萬元，如果利用該廠房興建安裝一條生產水線，應（）。

A、以300萬元作為投資分析的機會成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機會成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機會成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于作業(yè)成本管理步驟的有（）A.確認和分析作業(yè)B.作業(yè)鏈——價值鏈分析C.成本動因分析D.業(yè)績評價以及報告非增值作業(yè)成本

32.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉換時的售價，轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

33.下列關于二叉樹模型期權定價方法的表述中，正確的有（）

A.假設未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

B.假設不允許完全使用賣空所得款項

C.期數的劃分不影響期權估價的結果

D.劃分的期數越多，期權估價的結果與BS模型越接近

34.下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有()。

A.計算加權平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經籌集資金的歷史成本

C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開，分別計量資本成本和權重

D.計算加權平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

35.下列有關市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權益凈利率修正實際的市銷率，把權益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營業(yè)凈利率修正實際的市銷率，把營業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

36.有價值的創(chuàng)意原則的應用有（）。

A.主要用于直接投資項目B.用于經營和銷售活動C.人盡其才，物盡其用D.行業(yè)標準概念

37.變動性儲存成本主要包括（）

A.倉庫租金B(yǎng).存貨占用資金的應計利息C.存貨破損和變質損失D.存貨的保險費用

38.

第

13

題

在其他因素不變的情況下，產品單價上升會帶來的結果是（）。

A.單位邊際貢獻上升B.變動成本率上升C.安全邊際率上升D.盈虧臨界點作業(yè)率下降

39.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50％，次月收回貨款35％，再次月收回貨款15％。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38．5萬元

B.10月末的應收賬款為29．5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

40.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

41.第

13

題

下列關于凈負債的說法正確的有（）。

A.凈負債是債權人實際上已投入生產經營的債務資本

B.凈負債=凈經營資產-股東權益

C.凈負債=經營資產-經營負債-股東權益

D.凈負債=金融負債-金融資產

42.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長階段。公司計劃發(fā)行10年期的附帶認股權證債券進行籌資。下列說法中，正確的有（）

A.認股權證是一種看漲期權，可以使用B-S模型對認股權證進行定價

B.使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附帶認股權證債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附帶認股權證債券順利發(fā)行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間

43.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有()。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券韻償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高

44.靜態(tài)預算法的缺點包括。

A.適應性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

45.下列關于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權人所得報酬存在上限

C.理性的債權人應該投資于債務組合，或將錢借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

46.股利相關論認為影響股利分配的公司方面的因素有()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.資產的流動性C.超額累積利潤D.控制權的稀釋

47.下列關于協(xié)方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

48.以下關于期權的表述，正確的有()。

A.期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務

B.權利出售人不一定擁有標的資產

C.期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割

D.權利購買人真的想購買標的資產

49.某公司經理準備通過平衡計分卡來評價企業(yè)的業(yè)績，準備從三個方面進行分析，一是從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標；二是從顧客的角度，分析顧客滿意度指數等指標；三是從企業(yè)的核心競爭力的角度，分析生產布局與競爭情況、新產品投入計劃與實際投入情況等指標。則該經理考查的維度有（）A.學習和成長維度B.財務維度C.顧客維度D.內部業(yè)務流程維度

50.投資決策中用來衡量單個證券風險的，可以是項目的（）

A.預期報酬率B.變異系數C.預期報酬率的方差D.β系數

三、3.判斷題(10題)51.如果假設長期資產周轉率＝銷售收入÷平均長期資產凈額，則總資產周轉天數＝長期資產周轉天數+流動資產周轉天數。()

A.正確B.錯誤

52.管理用的成本數據通常不受統(tǒng)一的財務會計制度約束，也不能從財務報表直接取數，故與財務會計中使用的成本概念無關。()

A.正確B.錯誤

53.趨勢分析以本企業(yè)未來數據作比較基礎，實際與計劃的差異分析以計劃預算做比較基礎。()

A.正確B.錯誤

54.在計算綜合資金成本時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。()

A.正確B.錯誤

55.β系數是反映個別股票相對于平均風險股票變動程度的指標，它可以衡量個別股票的全部風險。()

A.正確B.錯誤

56.某股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則股票的投資收益率比投資人要求的最低報酬率低。()

A.正確B.錯誤

57.公司預計明年銷售收入為4000萬元，變動成本率為40%，固定成本為1800萬元，則其安全邊際率為30%，銷售利潤率為18%。()

A.正確B.錯誤

58.間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產品成本。()

A.正確B.錯誤

59.經濟利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經濟利潤扣除了債務利息也扣除了股權資本費用。()

A.正確B.錯誤

60.每股盈余無差別點法只考慮了資本結構對每股盈余的影響,但沒有考慮資本結構對風險的影響。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現(xiàn)四種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售5萬件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債（利息率5%），普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元／件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。

第四方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的優(yōu)先股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。每年要支付30萬元的優(yōu)先股股利。

要求：

（1）計算四個方案下的總杠桿系數。

（2）根據上述結果分析：哪個方案的風險最大？

（3）計算四個方案下，每股收益為零的銷售量（萬件）。

（4）如果公司銷售量下降至15000件，第二方案、第三方案和第四方案哪一個更好些？

62.甲企業(yè)只生產一種產品，年產銷量為5萬件，單位產品售價為20元。為了降低成本，

計劃購置新生產線。買價為200萬元，預計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據預測可使變動成本降低20%，產銷量不變?，F(xiàn)有生產線的年折舊額為6萬元，購置新生產線后現(xiàn)有的生產線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

要求：

(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

(2)計算購置新生產線之后的安全邊際率和利潤。

(3)判斷購置新生產線是否經濟?

(4)如果購置新生產線企業(yè)經營的安全性水平有何變化?

63.假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無風險利率為每年4％，則利用復制原理確定期權價格時，要求確定下列指標：

(1)套期保值比率(保留四位小數)；

(2)借款額；

(3)購買股票支出；

(4)期權價格。

64.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。

65.某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；

(2)從第5年開始，每年年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；

假設該公司的資本成本(即最低報酬率)為10%，你認為該公司應選擇哪個方案?

五、綜合題(2題)66.

要求：

(1)計算上年的凈經營資產利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產凈利率、利息保障倍數、資產周轉次數；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經營資產利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應該提高到多少；

(3)計算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張，發(fā)行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

67.某公司有一臺設備，購于兩年前，現(xiàn)在考慮是否需要更新。該公司所得稅稅率為25%，要求的最低投資報酬率為10%，如果更新，每年可以增加銷售收入100萬元，有關資料見下表

(金額單位：萬元)。

項目舊設備新設備原價520630稅法規(guī)定殘值2030稅法規(guī)定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付現(xiàn)成本200150兩年末大修成本40最終報廢殘值510目前變現(xiàn)價值207.2按照稅法規(guī)定，舊設備采用雙倍余額遞減法計提折舊，新設備按照年數總和法計提折舊。預計未來的4年每年都需要繳納所得稅。

要求：

(1)按照稅法規(guī)定計算舊設備和新設備每年的折舊額。

(2)計算使用新設備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅。

(3)按照稅法規(guī)定計算舊設備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅。

(4)計算舊設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(5)計算使用新設備增加的投資額。

(6)計算繼續(xù)使用舊設備時，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(7)計算使用新設備，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量。

(8)計算新設備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本。

(9)計算使用新設備第1—4年每年增加的現(xiàn)金流量。

(10)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的內含報酬率，并作出是否更新的決策。

(11)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策。

參考答案

1.B注意兩筆借款要考慮時間權數，我們可以先計算出年均貸款額＝（500＋300×5/12）＝625（萬元），那么年均未使用部分＝1000－625＝375（萬元）。向銀行支付利息＝625×8%＝50（萬元），此處還要注意，我們計算的是年均貸款額所以當時已經考慮了時間權數，此處我們直接乘以利率就可以了。向銀行支付承諾費＝375×0.4%＝1.5（萬元）。向銀行支付利息和承諾費總計50＋1.5＝51.5（萬元）。

綜上，本題應選B。

可以用另一種方法

利息＝500×8%×1＋300×8%×5/12＝50（萬元）

承諾費＝（1000－500）×0.4%×7/12＋（1000－500－300）×0.4%×5/12＝1.5（萬元）

利息和承諾費＝50＋1.5＝51.5（萬元）

2.D[答案]D

[解析]信號傳遞原則是自利行為原則的延伸，所以選項D的說法不正確。

3.D根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)籌資時首選留存收益籌資，然后是債務籌資(先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產，因而在確定今年的籌資順序時不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

4.C知識點：投資項目現(xiàn)金流量的估計方法。由于設備更換不改變生產能力，所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒有適當的現(xiàn)金流入，因此，無論哪個方案都不能計算其凈現(xiàn)值和內含報酬率，即選項A和選項D不是答案。如果新舊設備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值;如果新舊設備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差異對決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本(平均年成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數)，以較低者作為好方案，所以選項C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項B不是答案。

5.D股票股利并不直接增加股東的財富，不導致公司資產的流出或負債的增加，同時也并不因此而增加公司的財產，但會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化。

6.C報酬率和風險是影響股價的直接因素，也就是影響財務管理目標實現(xiàn)的基本要素。

7.B營運資本持有量越多，會導致持有成本加大，從而降低收益性，但營運資本越多，風險也會降低。

8.C選項A是制造邊際貢獻，選項B是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項C是正確的。

9.B剩余收益是采用絕對數指標來實現(xiàn)利潤和投資之間的關系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

10.A敏感系數=目標值變動百分比/參量值變動百分比，計算可知，銷售量對利潤的敏感系數為40%÷15%=2.67，單位變動成本對利潤的敏感系數為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數絕對值愈大，說明目標值（利潤）對該參數愈敏感。

11.C補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

12.BB

【答案解析】：企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經濟價值。包括兩層意思：（1）企業(yè)的整體價值；（2）企業(yè)的經濟價值，由此可知，選項A的說法不正確；“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額，也就是資產的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，由此可知，選項B的說法正確；企業(yè)全部資產的總體價值，稱之為“企業(yè)實體價值”，由此可知，選項C的說法不正確；股權價值不是所有者權益的會計價值（賬面價值），而是股權的公平市場價值，由此可知，選項D的說法不正確。

13.CC【解析】市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期風險溢價一般情況下比算術平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數或幾何平均數，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

14.C【答案】C

15.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

16.A在產品是否應進一步深加工的決策中，進一步深加工前的半成品所發(fā)生的成本，都是無關的沉沒成本。因此無論是否深加工，這些成本都已經發(fā)生而不能改變，相關成本只應包括進一步深加工所需的追加成本，相關收入則是加工后出售和直接出售的收入之差。對這類決策通常采用差量分析的方法。

綜上，本題應選A。

17.B固定制造費用閑置能量差異是根據生產能量工時與實際工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。

18.DD【解析】半固定成本也叫階梯式成本，是指總額隨業(yè)務量呈階梯式增長的成本，例如，受開工班次影響的動力費、整車運輸費用、檢驗人員的工資等。選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。

19.D計算應收賬款周轉率時，如果壞賬準備數額較大，則不能用提取壞賬準備之后的數額計算，即不能用應收賬款凈額計算，而應該用提取壞賬準備之前的數額計算，即用應收賬款余額計算。另外，為了減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響，如果根據題中的條件能夠計算出應收賬款的平均數，則要用平均數計算。本題中年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備數額較大，用提取壞賬準備之前的數額計算，所以，應收賬款的平均數=(300+500)÷2=400(萬元)，應收賬款周轉次數=6000÷400=15(次)，應收賬款周轉天數=360／15=24(天)，流動資產周轉天數一應收賬款周轉天數+存貨周轉天數=24+12=36(天)。

20.B【考點】配合型籌資政策

【解析】配合型籌資政策下臨時性流動資產通過臨時性負債籌集資金，穩(wěn)定性流動資產和長期資產用自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權益籌集資金，所以選項A、C、D不正確，選項B正確。

21.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

22.B企業(yè)發(fā)行信用債券時，最重要的限制條件是反抵押條款。

23.B【解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當i=12%時，系數為5．328；當i=14%時，系數為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

24.BB【解析】購進股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進看跌期權到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進看漲期權到期日凈損益=-2（元），購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

25.A現(xiàn)金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用成本。

26.B在不考慮籌資費的前提下，折價發(fā)行債券的稅前資本成本大于票面利率12%，則其稅后資本成本大于9%[12%×（1－25%）]。

綜上，本題應選B。

27.D選項A表述正確，相關信息是面向未來的，決策影響的是未來，不是過去。決策依據的信息必須是涉及未來的信息；

選項B表述正確，相關信息在各個備選方案之間應該有所差異，才能幫助決策者決策；

選項C表述正確，合理的選擇相關信息是進行決策分析的基礎，如果不區(qū)分相關信息與無關信息，往往會使信息的收集和加工陷入無序的信息陷阱中，分散決策者的注意力，降低決策的效率；

選項D表述錯誤，管理者在進行決策分析時，面對大量的信息，管理會計師需要根據其職業(yè)判斷，區(qū)分哪些信息是與決策相關的，哪些是不相關的，對于不相關的信息，應該在決策時予以剔除。

綜上，本題應選D。

28.B

29.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量條件下的標準成本。成本中心不需要作出價格決策、產量決策或產品結構決策，所以選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可控成本，所以選項C正確。

30.C答案:C

解析:在進行投資分析時，應將使用的公司的廠房作為機會成本考慮。因為公司雖然不需動用現(xiàn)金去購買，但若公司不利用該廠房，則它可將該廠房移作他用，并取得一定收益。應特別注意的是，在確定相關的現(xiàn)金流量時，應以廠房現(xiàn)行市價作為機會成本考慮，而不是當初購入的賬面價值，也不是目前的折余價值。

31.ABCD作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價值鏈，是作業(yè)管理的中介，是作業(yè)管理的核心方面。一般包括：①確認和分析作業(yè)；②作業(yè)鏈——價值鏈分析和成本動因分析；③業(yè)績評價；④報告非增值作業(yè)成本四個步驟。?

綜上，本題應選ABCD。

作業(yè)成本管理：

32.ACAC【解析】因為市場套利的存在，可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

33.AD選項A正確，選項B錯誤，二叉樹模型假設允許完全使用賣空所得款項，未來股票的價格將是兩種可能值中的一個；

選項C錯誤，選項D正確，在二叉樹模型下，不同的期數劃分，可以得到不同的結果，并且期數越多，期權價值越接近實際。如果每個期間無限小，股價就成了連續(xù)分布，布萊克-斯科爾斯模型就誕生了。

綜上，本題應選AD。

二叉樹模型的假設：

①市場投資沒有交易成本；②投資者都是價格的接受者；③允許完全使用賣空所得款項；④允許以無風險利率借入或貸出款項；⑤未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。

34.ABCABC【解析】加權平均資本成本是各種資本要素成本的加權平均數，有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。賬面價值會歪曲資本成本，市場價值不斷變動，所以，賬面價值加權和實際市場價值加權都不理想。目標資本結構加權是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便，所以是理想的方法，即選項A的說法正確。因為資本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關的資本成本是未來的增量資金的邊際成本（屬于機會成本），而不是已經籌集資金的歷史成本，所以，選項B的說法正確。如果發(fā)行費用率比較高，則計算債務的成本時需要考慮發(fā)行費用，需要考慮發(fā)行費用的債務的成本與不需要考慮發(fā)行費用的債務的成本有較大的差別，所以，選項C的說法正確。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，如果以債務的承諾收益率作為債務成本，可能會出現(xiàn)債務成本高于股權成本的錯誤結論，所以，選項D的說法不正確。

35.AC選項A正確，在影響市盈率的諸驅動因素中，關鍵變量是增長率，增長率的差異是市盈率差異的主要驅動因素。因此，可以用增長率修正市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項B、D錯誤，用權益凈利率修正實際的市凈率，把權益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項C正確，用營業(yè)凈利率修正市銷率，把營業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應選AC。

36.AB【解析】有價值的創(chuàng)意原則，主要應用于直接投資項目，還應用于經營和銷售活動。人盡其才，物盡其用是比較優(yōu)勢原則的應用。行業(yè)標準概念是引導原則的應用。

37.BCD變動性儲存成本是指隨著存貨儲存數量的增減同比例變化的成本，如存貨占用資金的應計利息、存貨破損和變質損失、存貨的保險費用等。倉庫租金屬于固定性儲存成本。

38.ACD假定某一因素變動其他不變，那么單價上升，單位邊際貢獻也會隨之上升，故A正確。產品單價上升會使銷售額增加，而變動成本不變，則變動成本率會下降，B是錯誤的。單價上升，安全邊際也會增加，則安全邊際率也會上升，故C正確。單價上升，會使盈虧臨界點銷售量下降，故D正確。

39.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元），10月末的應收賬款為30×15%+50×(1—50%)=29.5(萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元）；11月份的貨款有100×15%=15(萬元）計人年末的應收賬款。

40.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉讓所有權，選項B錯誤。

41.ABCD凈金融負債又稱為凈負債，凈經營資產=凈金融負債+股東權益=經營資產-經營負債，凈金融負債=金融負債一金融資產，凈負債=經營資產-經營負債-股東權益。

42.CD選項A說法錯誤，認股權證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價，因為認股權證不能假設有效期內不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實；

選項B說法錯誤，使用附帶認股權證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權益資本；

選項C說法正確，認股權證行權時是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時流通股票會增多，會稀釋每股股價和每股收益；

選項D說法正確，認股權證的內含報酬率介于債務市場利率和普通股成本之間才對投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應選CD。

43.BD本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價發(fā)行；在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低)，債券價值就越大。

44.AB固定預算法又稱靜態(tài)預算法，其缺點包括：（1)適應性差；（2)可比性差。

45.BC選項A，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險。

46.ABC選項屬于法律因素，D選項屬于股東方面的因素。

47.ACDACD【解析】相關系數=兩項資產的協(xié)方差／（一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確。相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確?！咎崾尽颗e例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時，證券B的報酬率增長10%;證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

48.ABC解析：期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。該權利是一種特權，期權持有人只享有權利，并不承擔義務。值得注意的是，權利出售人不一定擁有標的資產，期權是可以“賣空”的。權利購買人也不一定真的想購買標的資產。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，只需按差價補足價款即可。

49.BCD選項B符合題意，從股東的角度，分析利潤、投資回報率等指標是從財務維度考查的；

選項C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿意度等指標是從顧客維度進行考查的；

選項D符合題意，從企業(yè)的核心競爭力的角度，分析生產布局與競爭情況、新產品投入計劃與實際投入情況等指標是從內部業(yè)務流程維度進行考查的。

綜上，本題應選BCD。

平衡計分卡框架

50.BC風險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括平均差、方差（選項C正確）和標準差等；

選項A錯誤，預期報酬率是用來衡量方案的平均收益水平的，計算預期報酬率是為了確定離差，并進而計算方差和標準差；

方差、標準差、變異系數（選項B正確）度量投資的總風險（包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險），β系數度量投資的系統(tǒng)風險（選項D錯誤）。

綜上，本題應選BC。

51.A解析：長期資產周轉天數+流動資產周轉天數＝360÷長期資產周轉率+360÷流動資產周轉率＝360÷(銷售收入÷平均長期資產凈額)+360÷(銷售收入÷平均流動資產)＝360×(平均長期資產凈額+平均流動資產)÷銷售收入＝360×平均資產總額÷銷售收入＝360÷總資產周轉率＝總資產周轉天數。

52.B解析：管理成本可以分為兩類，決策使用的成本和日常計劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計入賬簿，而日常計劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統(tǒng)，也可以在賬外記錄和加工。

53.B解析：趨勢分析以本企業(yè)歷史數據作比較基礎，實際與計劃的差異分析以計劃預算做比較基礎。

54.A解析：本題考點：權數(比重)的確定，權數有三種：賬面價值、市場價值和目標價值。

55.B解析：β系數是度量股票系統(tǒng)風險的指標，并不是反映股票全部風險的。

56.B解析：股票市價可以看成是投資股票的現(xiàn)金流出，股票價值則是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，當股票市價低于股票價值，則表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出現(xiàn)值(可理解為凈現(xiàn)值大于零)，所以股票的投資收益率比投資人要求的最低報酬率要高。

57.B解析：盈虧臨界點銷售收入=1800/(1-40%)=3000(萬元)，安全邊際率=(4000-3000)/4000=25%，銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=25%×(1-40%)=15%。

58.B解析：間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本。

59.A解析：經濟利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經濟利潤扣除了股權資本費用，而不僅僅扣除了債務費用；會計利潤僅扣除債務利息，而沒有扣除股權資本費用。

60.A解析：在利用每股盈余無差別點法進行追加籌資決策中,當預計的息稅前利潤高于每股盈余無差別點的息稅前利潤時,應當選擇負債來追加籌資;否則,應當選擇所有者權益來追加籌資。但未考慮負債籌資的雙刃劍作用,即負債增加能帶來較多財務杠桿利益的同時,其風險也在增加。

61.【正確答案】：（1）方案一：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]

＝1.45

方案二：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46

方案三：

總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41

方案四：

總杠桿系數＝邊際貢獻/（稅前利潤－稅前優(yōu)先股股利）

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－30/（1－25%）]

＝1.59

（2）由于方案四的總杠桿系數最大，所以，方案四的風險最大。

（3）令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則：

方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0

Q＝1.56（萬件）

方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0

Q＝1.57（萬件）

方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0

Q＝1.45（萬件）

方案四：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）－30＝0

Q＝1.85（萬件）

（4）若銷量下降至15000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二和方案四則企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】62.(1)目前的單位產品變動成本＝40/5＝8(元)

單位產品邊際貢獻＝20－8＝12(元)

盈虧臨界點銷售量＝24/12＝2(萬件)

安全邊際率＝(5－2)/5×100%＝60%

利潤＝5×12－24＝36(萬元)

(2)購置新生產線之后的單位產品變動成本＝8×(1－20%)＝6．4(元)

單位產品邊際貢獻＝20－6．4＝13．6(元)

固定成本＝24－6＋(200－2)/10＝37．8(萬元)

盈虧臨界點銷售量＝37．8/13．6＝2．78(萬件)

安全邊際率＝(5－2．78)/5×100%＝44．4%

利潤＝5×13．6－37．8＝30．2(萬元)

(3)因為利潤下降，所以購置新生產線不經濟。

(4)因為安全邊際率降低，所以企業(yè)經營的安全性水平下降。

63.(1)上行股價Su=股票現(xiàn)價So×上行乘數u=60×1．3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價So×下行乘數d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權到期日價值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權價格=30．86-22．69=8．17(元)。

64.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

65.【答案】

P=25×[(P／A，10%，14)-(P／A，10%，4)]=25×(7．3667-3．1699)=104．92(萬元)

或：P=25×(P／A，10%，10)x(P／F，10%，4)=25×6.1446×0.683=104.93（萬元）該公司應該選擇第二方案。

66.(1)稅后經營利潤

=400+200×(1-20%)=560(萬元)

凈經營資產利潤率=560/5000×100%=11.2%

權益凈利率=400/4000×100%=10%

杠桿貢獻率=權益凈利率-凈經營資產利潤率

=10%-11.2%=-1.2%

銷售凈利率=400/5000×100%=8%

資產凈利率

=400/(8000+3000)×100%=3.64%

息稅前利潤=s60/(1-20%)=700(萬元)

利息保障倍數=700/200=3.5

資產周轉次數=5000/(8000+3000)=0.45(次)

(2)假設銷售凈利率至少應該提高到S，則：

本年年末的所有者權益=4120+5000×(1+20%)×S-120=4000+6000×S

本年的平均所有者權益

=(4120+4000+6000×S)/2=4060+3000×S

根據“稅后利息率不變、稅后利息費用不變”可知，平均凈負債不變，仍然是1000萬元(提示：5000-4000=1000)

本年的平均凈經營資產

=4060+3000×S+1000=5060+3000×S

本年的稅后經營利潤

=6000×S+200×(1-20%)=6000×S+160

本年的凈經營資產利潤率

=(6000×S+160)/(5060+3000×S)

由于稅后利息率不變，因此：稅后利息率

=200×(1-20%)/1000=16%

杠桿貢獻率不小于0，意味著凈經營資產利潤率不小于16%

根據(600×S+160)/(5060+3000×S)=16%

可知：6000×S+160=809.6+480×S

即：5520×S=649.6

解得：S=11.77%

(3)上年留存收益增加=400-120=280(萬元)

可持續(xù)增長率

=280/(4120-280)×100%=7.29%

(4)超常增長產生的留存收益

=5000×(30%-7.29%)×400/5000×280/400

=63.59(萬元)

(5)每年利息抵稅

=1000×5%×25%=12.5(元)

到期時支付的本利和

=1000×(1+5%×5)=1250(元)

設稅后資本成本為后，則：

11110-20=1250×(P/S，k，5)-12.5×(P/A，k，5)

即：980=1250×(P/S，k，5)-12.5×(P/A，k，5)

當k=4%時：

1250×(P/S，k，5)-12.5×(P/A，k，5)

=1250×(P/S，4%，5)-12.5×(P/A，4%，5)

=1250×0.8219-12.5×4.4518

=971.73

當k=3%時：

1250×(P/S，k，5)-12.5×(P/A,k，5)

=1250×(P/S，3%，5)-12.5×(P/A，3%，5)

=1250×0.8626-12.5×4.5797=1021

即：(3%-k)/(3%-4%)

=(1021-980)/(1021-971.73)

解得：k=3.83%

67.(1)計算舊設備和新設備每年的折舊額：

①舊設備：

年折舊率＝2×1/5＝40%

第一年的折舊額＝520×40%＝208(萬元)

第二年的折舊額＝(520－208)×40%＝124．8(萬元)

第三年的折舊額＝(520－208－124．8)×40%＝74．88(萬元)

第四、五年的折舊額＝(520－208－124．8－74．88－20)/2＝46．16(萬元)

②新設備：

折舊年數總和＝1＋2＋3十4＋5＝15(年)

折舊總額＝630－30＝600(萬元)

每年的折舊額如下：

第一年的折舊額＝600×5/15＝200(萬元)

第二年的折舊額＝600×4/15＝160(萬元)

第三年的折舊額＝600×3/15＝120(萬元)

第四年的折舊額＝600×2/15＝80(萬元)

第五年的折舊額＝600×1/15＝40(萬元)

(2)計算使用新設備之后，每年增加的折舊及折舊抵稅：

第一年增加的折舊＝200－74．88＝125．12(萬元)

增加的折舊抵稅＝31．28(萬元)

第二年增加的折舊＝160－46．16＝113．84(萬元)

增加的折舊抵稅＝28．46(萬元)

第三年增加的折舊＝120－46．16＝73．84(萬元)

增加的折舊抵稅＝18．46(萬元)

第四年增加的折舊＝80－0＝80(萬元)

增加的折舊抵稅＝20(萬元)

(3)按照稅法規(guī)定計算舊設備目前的賬面價值以及變現(xiàn)損失抵稅或收益納稅：舊設備目前的賬面價值＝520－208－124．8＝187．2(萬元)

變現(xiàn)收益＝207．2－187．2＝20(萬元)變現(xiàn)收益納稅＝20×25%＝5(萬元)

(4)計算舊設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量：舊設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量＝207．2－5＝202．2(萬元)

(5)計算使用新設備增加的投資額：

使用新設備增加的投資額＝630－202．2＝427．8(萬元)

(6)計算繼續(xù)使用舊設備時，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量：

繼續(xù)使用舊設備時，到第3年年末時稅法折舊已經全部計提，第4年時不再計提折舊。第4年年末設備的賬面價值＝稅法規(guī)定的殘值＝20(萬元)

變現(xiàn)凈損失＝20－5＝15(萬元)

抵稅＝15×25%＝3．75(萬元)

變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量＝5＋3．75＝8．75(萬元)

(7)計算使用新設備，第4年末設備變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量：

使用新設備時，到第4年年末時還有一年的稅法折舊(40萬元)未計提。第4年年末設備的賬面價值＝40＋30＝70(萬元)

變現(xiàn)凈損失＝70－10＝60(萬元)抵稅＝60×25%＝15(萬元)

變現(xiàn)的相關現(xiàn)金流量＝10＋15＝25(萬元)

(8)計算新設備每年增加的稅后收入和節(jié)約的稅后操作成本：每年增加的稅后收入＝100×(1－25%)＝75(萬元)

節(jié)約的稅后付現(xiàn)成本＝(200－150)×(1－25%)＝37．5(萬元)

(9)計算使用新設備第1～第4年每年增加的現(xiàn)金流量：

第1年增加的現(xiàn)金流量＝75＋37．5＋31．28＝143．78(萬元)

第2年增加的現(xiàn)金流量＝75＋37．5＋40×(1－25%)＋28．46＝170．96(萬元)

第3年增加的現(xiàn)金流量＝75＋37．5＋18．46＝130．96(萬元)

第4年增加的現(xiàn)金流量＝75＋37．5＋(25－8．75)＋20＝148．75(萬元)

(10)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的內含報酬率，并作出是否更新的決策：

143．78×(P/F，r，1)＋170．96×(P/F，r，2)＋130．96×(P/F，r，3)＋148．75×(P/F，r，4)－427．8＝0

當r＝14%時，等式左邊＝6．35(萬元)

當r＝16%時，等式左邊＝－10．73(萬元)

利用內插法計算可知：

(r－14%)/(16%－14%)＝(0－6．35)/(－10．73－6．35)

解得：r＝14．74%

因為14．74%大于要求的最低投資報酬率(10%)，所以，應該更新。

(11)按照差量現(xiàn)金流量，計算更新設備方案的差量凈現(xiàn)值，并作出是否更新的決策：

差量凈現(xiàn)值＝143．78×(P/F，10%，1)＋170．96×(P/F，10%，2)＋130．96×(P/F，10%，3)＋148．75×(P/F，10%，4)－427．8＝143．78×0．9091＋170．96×0．8264＋130．96×0．7513＋148．75×0．6830－427．8＝44．18(萬元)

因為差量凈現(xiàn)值大于0，所以，應該更新。

2021-2022年安徽省馬鞍山市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.企業(yè)取得2017年為期一年的周轉信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4%的借款。2017年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果借款年利率為8%，則企業(yè)2017年年末向銀行支付的利息和承諾費共為（）

A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7

2.下列有關比較優(yōu)勢原則的表述中，不正確的是()。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用

C.比較優(yōu)勢原則的依據是分工理論

D.比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸

3.甲公司設立于上年年末，預計今年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內部籌資B.發(fā)行可轉換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

4.在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定更新決策應選擇的方法是()A.凈現(xiàn)值法B.折現(xiàn)回收期法C.平均年成本法D.內含報酬率法

5.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點在于（）。

A.直接增加股東的財富B.改善公司資本結構C.提高每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

6.

第

5

題

影響財務管理目標實現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時間和利潤B.風險和貼現(xiàn)率C.報酬率和風險D.收益和成本

7.企業(yè)采取保守型營運資本投資政策，產生的結果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風險較低C.資金流動性較高，風險較高D.收益性較高，資金流動性較高

8.

第

11

題

作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

9.

第

3

題

投資中心的考核指標中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，避免次優(yōu)化問題的指標是（）。

A.投資報酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻

10.在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數小于0，所以單位變動成本為非敏感因素

11.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

12.列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的是（）。

A.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值

B.“公平的市場價值”是資產的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C.企業(yè)全部資產的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值”

D.股權價值是所有者權益的賬面價值

13.下列關于風險溢價的說法中，正確的是（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數據進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

14.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F(xiàn)已知經營資產銷售百分比為75%，經營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預計下一年單價會下降為2%，則據此可以預計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

15.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

16.產品是否應進一步深加工的決策通常采用（）的方法

A.差量分析法B.邊際貢獻分析法C.本量利分析法D.比較分析法

17.在利用三因素分析法分析固定制造費用差異時。

A.固定制造費用耗費差異是根據生產能量工時與實際產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

B.固定制造費用閑置能量差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

C.固定制造費用能量差異是根據生產能量工時與標準產量標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的

D.固定制造費用效率差異是根據“生產能量”與“實際工時”之差，乘以“固定制造費用標準分配率”計算求得的

18.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是（）。

A.計件工資費用B.按年支付的廣告費用C.按直線法計提的折舊費用D.檢驗人員的工資

19.某公司上年度與應收賬款周轉天數計算相關的資料為：年度銷售收入為6000萬元，年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備數額較大，按應收賬款余額的10％提取，假設企業(yè)的存貨周轉天數是12天，不存在其他流動資產，每年按360天計算，則該公司上年度流動資產周轉天數為()天。

A.24B.12C.34D.36

20.下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金

B.長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

C.部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

D.部分臨時性流動資產通過自發(fā)性流動負債籌集資金

21.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

22.

第

12

題

企業(yè)發(fā)行信用債券時，最重要的限制條件是（）。

A.抵押借款B.反抵押條款C.流動性要求條款D.物資保證條款

23.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

24.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費（期權價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

25.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

26.甲公司擬折價發(fā)行公司債券，債券為5年期，票面年利率12%，到期一次還本付息。該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費的前提下，則其稅后資本成本（）

A.小于9%B.大于9%C.等于7%D.小于7%

27.下列關于相關信息的表述中，不正確的是（）

A.相關信息是面向未來的

B.相關信息在各個備選方案之間應該是有所差異

C.合理的選擇相關信息是進行決策分析的基礎

D.管理者在進行決策時應該考慮所有的成本費用

28.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

29.下列有關標準成本責任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責任中心對生產能力的利用程度負責

B.成本責任中心有時可以進行設備購置決策

C.成本責任中心有時也對部分固定成本負責

D.成本責任中心不能完全遵照產量計劃，應根據實際情況調整產量

30.某公司現(xiàn)在有一幢廠房，賬面原值300萬元，已計提折舊80萬元，目前市價為280萬元，如果利用該廠房興建安裝一條生產水線，應（）。

A、以300萬元作為投資分析的機會成本考慮

B、以220萬元作為投資分析的機會成本考慮

C、以280萬元作為投資分析的機會成本考慮

D、以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮

二、多選題(20題)31.下列各項中，屬于作業(yè)成本管理步驟的有（）A.確認和分析作業(yè)B.作業(yè)鏈——價值鏈分析C.成本動因分析D.業(yè)績評價以及報告非增值作業(yè)成本

32.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉換時的售價，轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

33.下列關于二叉樹模型期權定價方法的表述中，正確的有（）

A.假設未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

B.假設不允許完全使用賣空所得款項

C.期數的劃分不影響期權估價的結果

D.劃分的期數越多，期權估價的結果與BS模型越接近

34.下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有()。

A.計算加權平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經籌集資金的歷史成本

C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開，分別計量資本成本和權重

D.計算加權平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

35.下列有關市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權益凈利率修正實際的市銷率，把權益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營業(yè)凈利率修正實際的市銷率，把營業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

36.有價值的創(chuàng)意原則的應用有（）。

A.主要用于直接投資項目B.用于經營和銷售活動C.人盡其才，物盡其用D.行業(yè)標準概念

37.變動性儲存成本主要包括（）

A.倉庫租金B(yǎng).存貨占用資金的應計利息C.存貨破損和變質損失D.存貨的保險費用

38.

第

13

題

在其他因素不變的情況下，產品單價上升會帶來的結果是（）。

A.單位邊際貢獻上升B.變動成