2023年4月期貨基礎(chǔ)知識壓軸卷(含答案)

2023年4月期貨基礎(chǔ)知識壓軸卷(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利指令的可能成交價差。

A.等于9B.小于8C.小于10D.大于或等于10

2.世界上第一個現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)是()。

A.美國期貨交易所結(jié)算公司B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司C.東京期貨交易所結(jié)算公司D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司

3.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸，當(dāng)價格升到4030元/噸時，買入30手；當(dāng)價格升到4040元/噸時，買入20手；當(dāng)價格升到4050元/噸時，買入10手。該交易者建倉的方法為（）

A.倒金字塔式建倉B.平均賣高法C.平均買低法D.金字塔式建倉

4.套期保值，是指公司通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

A.相反B.相關(guān)C.相同D.相似

5.某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權(quán)敲定價格為290美分，權(quán)利金為12美分，則該期權(quán)的損益平衡點為()美分。

A.278B.272C.296D.302

6.期貨交易者必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例，通常為（）繳納保證金資金，用于結(jié)算和保證履約。

A.1%～3%B.5%～15%C.10%～20%D.20%～30%

7.在我國，可以成為期貨交易所會員的是（）。

A.自然人B.法人C.境內(nèi)登記注冊的法人D.境內(nèi)注冊登記的機構(gòu)

8.期貨合約是在()的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換合約B.期權(quán)合約C.調(diào)期合約D.現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約

9.某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以()。

A.買日元期貨買權(quán)B.賣歐洲日元期貨C.賣日元期貨D.賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán)

10.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。該油脂企業(yè)開始套期保值時的基差為（）元/噸。

A.10B.20C.-10D.-20

11.1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元/噸，3月份白糖期貨價格為3370元/噸，此時白糖的基差為（）元/噸。

A.80B.-80C.40D.-40

12.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為750美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為635美分/蒲式耳，套利者按上述價格買入100手11月份小麥合約的同時賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時按小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麥與玉米期貨合約每手都為5000美分/蒲式耳，不計手續(xù)費等費用).該交易的價差（）美分/蒲式耳。

A.下跌25B.下跌15C.擴大10D.縮小10

13.2月14日，某投資者開戶后在其保證金賬戶中存入保證金10萬元，開倉賣出豆粕期貨合約40手。成交價為3120元/噸；其后將合約平倉15手，成交價格為3040元/噸，當(dāng)日收盤價格為3055元/噸，結(jié)算價為3065元/噸。期貨公司向該投資者收取的豆粕期貨合約保證金比例為6%。(交易費用不計)，該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.28250B.25750C.-3750D.-1750

14.股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險，尤其是()的需要而產(chǎn)生的。

A.系統(tǒng)風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.信用風(fēng)險D.財務(wù)風(fēng)險

15.某股票當(dāng)前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：面值為10萬美元的10年期的美國國債(每半年付息一次)，票面利率為8%，市場利率為6%，在10年期滿之時，債券持有人最后一次收到的利息為（）美元。

A.6000B.8000C.4000D.3000

16.最早出現(xiàn)的交易所交易的金融期貨品種是()。

A.外匯期貨B.國債期貨C.股指期貨D.利率期貨

17.1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股票期貨B.股指期貨C.利率期貨D.外匯期貨

18.假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1.4783美元。這表明30天遠期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

19.日K線是用當(dāng)日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價

B.開盤價、結(jié)算價、最高價和最低價

C.開盤價、收盤價、結(jié)算價和最低價

D.開盤價、收盤價、最高價和最低價

20.交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風(fēng)險。

A.套期保值B.投機交易C.跨市套利D.跨期套利

21.某股票當(dāng)前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117B.3116C.3087D.3086

22.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

A.全員B.會員分類C.綜合D.會員分級

23.下列關(guān)于套利交易指令的說法，不正確的是（）

A.買入和賣出指令同時下達

B.套利指令有市價指令和限價指令等

C.套利指令中需要標(biāo)明各個期貨合約的具體價格

D.限價指令不能保證立即成交

24.以下關(guān)于期貨交易所的描述，不正確的是（）。

A.參與期貨價格的形成

B.制定并實施風(fēng)險管理制度，控制市場風(fēng)險

C.設(shè)計合約、安排合約上市

D.提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

25.9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550和3600點，若兩者的合理價差為25點，則該投資者最適合采取的交易策略是（）。(不考慮交易費用)

A.買入9月份合約

B.賣出10月份合約

C.賣出9月份合約同時買入10月份合約

D.買入9月份合約同時賣出10月份合約

二、多選題(15題)26.公司利用貨幣期權(quán)進行套期保值，其優(yōu)點是（）。

A.可以規(guī)避外匯匯率波動風(fēng)險，但喪失獲利機會

B.鎖定未來匯率

C.保留了獲得機會收益的權(quán)利

D.公司的成本控制更加方便

27.關(guān)于期貨期權(quán)的說法正確的是()。

A.它的標(biāo)的物是期貨合約，而不是現(xiàn)貨合約

B.賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能收益是權(quán)利金，而可能面臨的虧損是無限大的

C.買賣期權(quán)的雙方都有賣或不賣、買或不買相關(guān)期貨合約的權(quán)利

D.期貨期權(quán)交易中的權(quán)利義務(wù)是不對稱的

28.（）可以作為金融期貨的標(biāo)的。

A.利率工具B.外匯C.股票D.股票指數(shù)

29.關(guān)于期貨合約持倉量的描述，正確的是（）。

A.當(dāng)新的買入者和新的賣出者同時入市時，持倉量減少

B.當(dāng)成交雙方只有一方為平倉交易時，持倉量不變

C.當(dāng)成交雙方均為平倉時，持倉量減少

D.當(dāng)成交雙方有一方為平倉交易時，持倉量增加

30.某交易者以5480元/噸買入10手天然橡膠期貨合約后，下列選項符合金字塔增倉原則的操作有（）。

A.該合約價格漲到5580元/噸時，再買入6手

B.該合約價格漲到5590元/噸時，再買入4手

C.該合約價格跌到5380元/噸時，再買入3手

D.該合約價格漲到5670元/噸時，再買入10手

31.下列選項屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.雙重頂B.圓弧底C.頭肩形D.三重底

32.下列期貨合約中，在大連商品交易所上市交易的有()。

A.黃大豆2號合約B.玉米合約C.優(yōu)質(zhì)強筋小麥合約D.棉花合約

33.目前世界上期貨交易所的組織形式一般可分為（）。

A.會員制期貨交易所B.公司制期貨交易所C.合作制期貨交易所D.合伙制期貨交易所

34.下列關(guān)于期權(quán)時間價值的說法，正確的是（）。

A.平值期權(quán)的時間價值最大

B.期權(quán)的時間價值可能小于零

C.期權(quán)的時間價值一定大于等于零

D.期權(quán)的時間價值不應(yīng)該高于期權(quán)的權(quán)利金

35.期貨市場的兩大巨頭是()。

A.倫敦國際金融期貨交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.芝加哥期貨交易所D.法國期貨交易所

36.應(yīng)用旗形形態(tài)時應(yīng)注意()。

A.旗形不具有測算功能

B.旗形出現(xiàn)前，一般應(yīng)有一個旗桿

C.旗形持續(xù)的時間不能太長

D.旗形形成之前和突破之后，成交量都很小

37.下列關(guān)于基差的表述，正確的有（）。

A.不同交易者關(guān)注的基差可以不同

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差所涉及的期貨價格必須選取最近交割月的期貨價格

D.如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差應(yīng)等于零

38.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，正確的說法是()。

A.指立即履行期權(quán)合約時可以獲得的總利潤

B.內(nèi)涵價值為正、為負還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小

C.實質(zhì)期權(quán)的內(nèi)涵價值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值

D.兩平期權(quán)的內(nèi)涵價值一定小于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值

39.下列構(gòu)成不同月份金融期貨價格差異的原因有()。

A.通貨膨脹率B.利率C.預(yù)期心理D.倉儲成本

40.下列關(guān)于利率期貨套期保值交易的說法，正確的有（）

A.分為買入套期保值和賣出套期保值

B.賣出套期保值的目標(biāo)是規(guī)避因利率上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險

C.買入套期保值的目標(biāo)是規(guī)避債券價格上升而出現(xiàn)損失的風(fēng)險

D.持有固定收益?zhèn)慕灰渍咭话氵M行買入套期保值

三、判斷題(8題)41.期貨交易的盈虧結(jié)算包括平倉盈虧結(jié)算和持倉盈虧結(jié)算。

A.正確B.錯誤

42.非系統(tǒng)性風(fēng)險只對特定的個別股票產(chǎn)生影響，它是由微觀因素決定的，與整個市場無關(guān)，可以通過投資組合進行分散，故又稱可控風(fēng)險。()

A.對B.錯

43.由會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸會員單位自己所有。()

A.對B.錯

44.利用利率期貨進行空頭套期保值可規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險。

A.對B.錯

45.楔形形成的過程中，成交量是逐漸減少的。()

A.對B.錯

46.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。()

A.對B.錯

47.如果投機者預(yù)期價格上漲，但市場還沒有明顯上漲趨勢時，也應(yīng)該買入期貨合約。()

A.對B.錯

48.執(zhí)行價格隨著標(biāo)的物價格的波動會不斷增加，如果價格波動區(qū)間很大，就可能衍生出很多的執(zhí)行價格。標(biāo)的物價格波動越大，執(zhí)行價格個數(shù)也越多;合約運行時間越長，執(zhí)行價格越多。()

A.對B.錯

參考答案

1.D套利限價指令是指當(dāng)價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。限價指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價位來成交。在使用該指令進行套利時，需要注明具體的價差和買入、賣出期貨合約的種類和月份。該套利者賣出12月份黃金期貨價格高于買入的8月份黃金期貨價格，因而是賣出套利。只有價差縮小，賣出套利才能獲利。所以建倉時價差越大越好。

2.B1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)就產(chǎn)生了。

3.D金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

4.A期貨的套期保值是指公司通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

5.A買進看跌期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金=290-12=278(美分)。

6.B在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常為5%～15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。

7.C期貨交易所的會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。

8.D期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

9.C擔(dān)心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨;也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。

10.C基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。根據(jù)公式，可得：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2210-2220=-10(元/噸)。

11.A基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

12.C計算過程如表所示。7月30日買入100手11月份小麥合約，價格為750美分/蒲式耳賣出100手11月份玉米合約，價格為635美分/蒲式耳價差115美分/蒲式耳9月30日賣出100手11月份小麥合約，價格為735美分/蒲式耳買入100手11月份玉米合約，價格為610美分/蒲式耳價差125美分/蒲式耳套利結(jié)果每手虧損15美分/蒲式耳每手盈利25美分/蒲式耳價差擴大10美分/蒲式耳凈獲利(0.25-0.15)×100×5000=50000(美元)

13.B當(dāng)日盈虧=平當(dāng)日倉盈虧+浮動盈虧=(3120-3040)×150+(3120-3065)×250=25750(元)。

14.A雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，它通過與股票市場指數(shù)的套期保值或?qū)_交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險的規(guī)避。

15.C10年期的美國國債按票面利率付息，最后一次收到的利息=100000×(8%/2)=4000(美元)。

16.A外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來規(guī)避匯率風(fēng)險。它是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。

17.D外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部(IMM)推出外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

18.A升水0.34%

19.D日K線是用當(dāng)日的開盤價、收盤價、最高價、最低價畫出的。

20.A期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。

21.B漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×(1+漲跌停板幅度)=2997×(1+4%)=3116.88(元/噸)，但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。

22.D中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度，即期貨交易所會員由結(jié)算會員和非結(jié)算會員組成。結(jié)算會員可以從事結(jié)算業(yè)務(wù)，具有與交易所進行結(jié)算的資格；非結(jié)算會員不具有與期貨交易所進行結(jié)算的資格。期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。

23.C套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個期貨合約的具體價格，而是標(biāo)注兩個合約價差即可。

24.A期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。它自身并不參與期貨交易，因此不參與期貨價格的形成。期貨交易所通常具有以下5個重要職能：①提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；②設(shè)計合約、安排合約上市；③制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險；⑤發(fā)布市場信息。

25.D9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實際價差為50點，高出合理價差25點，且為正向市場，此時可以通過買入低價合約、同時賣出高價合約的做法進行套利，可以獲取25點的穩(wěn)定利潤。

26.BCD公司利用貨幣期權(quán)的優(yōu)點在于可鎖定未來匯率，提供外匯保值，在匯率變動向有利方向發(fā)展時，也可從中獲得盈利的機會。買方風(fēng)險有限，僅限于期權(quán)費，獲得的收益可能性無限大；賣方盈利有限，僅限于期權(quán)費，風(fēng)險無限。雖然,貨幣期權(quán)套期保值的缺點在于權(quán)利金帶來的費用支出相比外匯期貨套期保值更高,但是,公司最大的成本（權(quán)利金）支出之后不存在其他任何費用支出,公司的成本控制更加方便。

27.ABD只有期權(quán)買方有賣或不賣，買或不買相關(guān)期貨合約的權(quán)利。

28.ABCD期貨合約的標(biāo)的物通常是實物商品和金融產(chǎn)品。標(biāo)的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。ABCD四項均屬于金融產(chǎn)品。

29.BC交易行為與持倉量的關(guān)系如表所示。買方賣方持倉量雙開多頭開倉空頭開倉增加多頭換手多頭開倉多頭平倉不變空頭換手空頭平倉空頭開倉不變雙平空頭平倉多頭平倉減少

30.AB金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方式，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

31.ABCD比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。

32.ABCD兩項在鄭州商品交易所上市交易。

33.AB期貨交易所的組織形式一般分為會員制和公司制兩種。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建、股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓、以營利為目的企業(yè)法人。

34.ABDC項，歐式期權(quán)由于只能