中國(guó)石油化工行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)(修改)

石油、化學(xué)、塑膠、塑料行業(yè)分析報(bào)告（楊婧劉璐胡馨月婁姚榮）第一節(jié)、中國(guó)石油化工行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)一、行業(yè)現(xiàn)狀（一）行業(yè)概況1、國(guó)際石化產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況近年來世界石油市場(chǎng)的主要特點(diǎn)：一是美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）與布倫特原油價(jià)格倒掛日漸頻繁；二是輕質(zhì)原油和重質(zhì)原油價(jià)差縮??；三是石油的金融屬性更加明顯，投機(jī)商繼續(xù)青睞石油期貨市場(chǎng)；四是石油需求大幅下降，但降幅逐季收窄；五是歐佩克減產(chǎn)履約率呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，剩余產(chǎn)能大幅增加；六是石油庫(kù)存居高不下。通過對(duì)市場(chǎng)、貿(mào)易、油價(jià)、運(yùn)輸和勞動(dòng)成本等方面的分析，鑒于歐美嚴(yán)格的環(huán)保要求，以及市場(chǎng)的成熟度，歐美等地區(qū)對(duì)基礎(chǔ)化學(xué)品和大宗石化產(chǎn)品的需求已趨于飽和，這就迫使西方發(fā)達(dá)國(guó)家緊縮本國(guó)石化生產(chǎn)，全球化工行業(yè)發(fā)展的重心逐步向原料產(chǎn)地（中東）和產(chǎn)品市場(chǎng)（亞洲）轉(zhuǎn)移。中東和包括中國(guó)在內(nèi)的亞太地區(qū)將是全球煉油和石化產(chǎn)能增長(zhǎng)最快的地區(qū)，亞洲將成為世界最大的石化市場(chǎng)。同時(shí)，世界石化工業(yè)發(fā)展趨向大型化、基地化和煉化一體化，產(chǎn)業(yè)集中度越來越高。2009年，排在前10位國(guó)家的煉油能力占世界總煉油能力的比例有所提高，亞洲的中國(guó)、日本、印度、韓國(guó)4國(guó)，占世界10大煉油國(guó)總能力的比例已上升到39.9%（見表1），煉油能力占全球的比例也上升到23.1%。表1各國(guó)煉油能力表2、我國(guó)石油化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r（1）煉油工業(yè)逆勢(shì)上揚(yáng)。2009年，中國(guó)新增原油一次加工能力4500萬t，全國(guó)煉油能力增至4.83億t/a，中國(guó)成為僅次于美國(guó)的全球第二大煉油國(guó)。截至2009年年底，全國(guó)千萬噸級(jí)煉油廠已達(dá)到17家，全年全國(guó)原油加工量約為3.75億t，比上年增長(zhǎng)7.9%。（2）產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2009年，全國(guó)石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)3.46萬家，實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值6.63萬億元，同比增長(zhǎng)0.3%，占全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的12.13%，行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.1%，實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值6.35萬億元，增長(zhǎng)0.15%。20多種大宗產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界前列，主要石油和化工產(chǎn)品的消費(fèi)量保持世界領(lǐng)先地位。2009年我國(guó)石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)見下表2：表2石油化學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)表（3）市場(chǎng)需求持續(xù)回升。2009年，國(guó)內(nèi)主要石化產(chǎn)品表觀消費(fèi)量持續(xù)回升，全年原油表觀消費(fèi)量為3.88億t，同比增長(zhǎng)6.2%；乙烯表觀消費(fèi)量達(dá)1165.6萬t，同比增長(zhǎng)10.1%；硫酸表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)21.4%，燒堿增長(zhǎng)13.4%，純堿增長(zhǎng)8.9%，甲醇增長(zhǎng)35.9%，合成樹脂增長(zhǎng)19.2%，合成纖維聚合物增長(zhǎng)16.6%，化肥增長(zhǎng)14.3%，輪胎增長(zhǎng)44.8%等。（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。2009年，專用化學(xué)品行業(yè)以9633.2億元的產(chǎn)值和16.8%的增速，躍居化工各子行業(yè)快速發(fā)展之首；合成材料行業(yè)產(chǎn)值位居第三。這兩個(gè)行業(yè)在化工行業(yè)生產(chǎn)中的比重快速增加，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效，正朝著技術(shù)含量較高、附加值較高的方向邁進(jìn)。（5）新型煤化工獲得新發(fā)展。2009年，我國(guó)在新型煤化工領(lǐng)域取得了一系列重大突破，開發(fā)出一批處于世界領(lǐng)先水平的技術(shù)。如：世界第一套20萬t/a煤制乙二醇工業(yè)裝置投產(chǎn)試車；世界第一套60萬t/a煤制烯烴（DMTO）已進(jìn)人工程中交。（6）行業(yè)投資增速趨緩。2009年，全行業(yè)固定資產(chǎn)投資1.01萬億元，同比增長(zhǎng)12.9%，與上年相比回落14.2個(gè)百分點(diǎn)，低于同期全國(guó)固定資產(chǎn)投資平均增幅（30.1%）17.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)投資呈減緩趨勢(shì)。（7）進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)逐季好轉(zhuǎn)。2009年，我國(guó)石油和化工行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易總額3270.7億美元，同比下降23.2%，占全國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額的14.8%。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差1290.6億美元，同比縮小21.1%，這是行業(yè)貿(mào)易逆差首次出現(xiàn)縮小。詳情見下圖1：圖1全國(guó)化學(xué)化工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)口金額比較（二）產(chǎn)業(yè)鏈及構(gòu)成1、石油石化產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成石油化工是指以石油和天然氣為原料，生產(chǎn)石油產(chǎn)品和化工產(chǎn)品的整個(gè)加工工業(yè)，包括原油和天然氣的開采行業(yè)和油品的銷售行業(yè)，是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。通?？梢詫⑹褪a(chǎn)業(yè)分為：石油開采業(yè)、石油煉制業(yè)、石油化工、化工制品和化肥行業(yè)等?！笆烷_采”指的是將原油和天然氣從地下采出的過程，并將原油和天然氣分離?！笆蜔捴啤敝傅氖菍⒃图庸こ善汀⒉裼?、煤油、石腦油、重油等油品的過程?！笆突ぁ敝傅氖?，將石油產(chǎn)品和石化中間品加工成石化中間品的過程。而“化工制品”指的是將石化中間品加工成制品的過程?！盎市袠I(yè)”指的是將石油產(chǎn)品合成為化肥的過程。每個(gè)過程有其自身的功能和特點(diǎn)。具體分類和特點(diǎn)如下：石油工業(yè)包括全球的勘探、開采、煉制、運(yùn)輸（通常利用油輪和管道運(yùn)輸）和油品銷售等。石油也是許多化工產(chǎn)品的原料，包括醫(yī)藥品、熔劑、化肥和塑料等。該行業(yè)通常被分為三個(gè)主要部份：上游、中游、下游。通常將中游納入下游之內(nèi)。2、石油石化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)皖I(lǐng)域的上游通常指原油和天然氣的尋找、采收和生產(chǎn)，被稱為勘探和生產(chǎn)領(lǐng)域。還包括尋找地下或者水下油田和氣田，和鉆井等工作，以及后續(xù)開采原油和收取天然氣等油井的運(yùn)營(yíng)工作。下游領(lǐng)域包括石油煉廠、化工廠、石化產(chǎn)品的分配和銷售環(huán)節(jié)，以及天然氣銷售企業(yè)等。下游行業(yè)涉及數(shù)千種油品和化工產(chǎn)品，如汽油、柴油、航空燃料、取暖油、瀝青、潤(rùn)滑劑、合成橡膠、塑料、化肥、防凍劑、殺蟲劑、醫(yī)藥品、天然氣和丙烷等。（三）石油化工行業(yè)供給需求現(xiàn)狀1、供給方面（1）國(guó)內(nèi)產(chǎn)量：呈雙位數(shù)增長(zhǎng)中國(guó)塑料產(chǎn)量1975年僅為33萬噸，2008年中國(guó)塑料的產(chǎn)量是3714萬噸，比上年增長(zhǎng)10%，比三十年前增長(zhǎng)了100倍；所有的塑料品種里面，五大通用樹脂占主導(dǎo)地位，PVC、PE、PP、PS和ABS的總產(chǎn)量約占塑料總產(chǎn)量的94%。2008年我國(guó)PVC、PP、PE的產(chǎn)量占塑料總產(chǎn)量的比重分別是24%、19%、18%。近十年來，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對(duì)塑料的需求不斷增長(zhǎng)，合成樹脂主要用于塑料制品，是塑料制品的主要原材料。因而合成樹脂的強(qiáng)勁需求促使我國(guó)合成樹脂行業(yè)保持著高速增長(zhǎng)，除了2008年受金融危機(jī)的沖擊而增速放緩之外，產(chǎn)量維持雙位數(shù)增長(zhǎng)。2009年，由于國(guó)家實(shí)行的刺激內(nèi)需、拉動(dòng)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)刺激政策顯示成效，合成樹脂生產(chǎn)再度高速增長(zhǎng)。表32000-2009年我國(guó)合成樹脂年產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表時(shí)間年產(chǎn)量（萬噸）同比增長(zhǎng)率（%）2000年1079.4528.252001年1203.8411.522002年1366.513.512003年1593.816.632004年179112.372005年2141.919.592006年2528.718.062007年3073.621.552008年3129.61.822009年1-11月3232.611．8圖22000-2009年我國(guó)合成樹脂年產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖（2）進(jìn)口量：總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)我國(guó)是合成樹脂進(jìn)口大國(guó)，2000年以來，合成樹脂的進(jìn)口量總體呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢(shì)，2006年以來月進(jìn)口量一直保持在150萬噸以上。在08年受金融風(fēng)暴的影響小幅下挫后，09年恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)。但09年商品價(jià)格較08年明顯下降，出現(xiàn)了進(jìn)口量增長(zhǎng)但進(jìn)口金額出現(xiàn)萎縮的現(xiàn)象。09年1-11月累計(jì)進(jìn)口量雖同比增長(zhǎng)了22.86%，但累計(jì)進(jìn)口金額較去年同期水平減少4.85％。表42000-2008年我國(guó)合成樹脂年進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)表時(shí)間年進(jìn)口量（萬噸）年進(jìn)口金額（億美元)2000年1433.1114.862001年1649.81123.022002年1829.68139.082003年1907.3159.232004年2131210.322005年1878.8225.622006年2393.2294.702007年2429.4322.322008年2329.6347.882008年1-11月2633.3311.57圖32006-2009年我國(guó)合成樹脂進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)塑料信息庫(kù)）2、需求方面（1）消費(fèi)需求與塑料制品行業(yè)同步增長(zhǎng)我國(guó)合成樹脂行業(yè)的高速發(fā)展與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展密切相關(guān)，也是與我國(guó)塑料制品行業(yè)的高速發(fā)展是分不開的。在“十一五”期間，塑料產(chǎn)業(yè)要推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，努力提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，塑料制品總產(chǎn)量的年增長(zhǎng)率為10%。2009年以來，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，塑料制品業(yè)也出現(xiàn)企穩(wěn)向好局面。上半年，我國(guó)塑料制品業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)值均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，1-6月，我國(guó)塑料制品產(chǎn)量為2015.58萬噸，同比增長(zhǎng)4.9%；塑料制品業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值4861.57億元，同比增長(zhǎng)8.12%。出口形勢(shì)雖仍面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，但環(huán)比逐步好轉(zhuǎn)，加之對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反彈跡象的預(yù)期，也預(yù)示著前景向好。表52000-2009年塑料制品行業(yè)消費(fèi)量時(shí)間年表觀消費(fèi)量（萬噸）同比增長(zhǎng)率(%)2000年2502.352001年2809.6712.282002年3131.4911.452003年3409.38.872004年3813.311.852005年3834.80.562006年463520.872007年523312.902008年5191.4-0.792009年1-11月5668.618．51圖42006-2009年我國(guó)合成樹脂表觀消費(fèi)量圖從總體上看，合成樹脂各個(gè)子產(chǎn)品的需求均有著較高的增長(zhǎng)的趨勢(shì)，塑料樹脂及共聚物、聚氯乙烯、聚乙烯的增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，聚丙烯樹脂的需求有加快的趨勢(shì)。（2）出口相對(duì)于進(jìn)口，我國(guó)合成樹脂出口數(shù)量并不多。但隨著我國(guó)合成樹脂新裝置的持續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，多個(gè)子產(chǎn)品逐漸扭轉(zhuǎn)了依賴進(jìn)口的狀況，進(jìn)口依存度逐漸下降，企業(yè)轉(zhuǎn)而謀求國(guó)際市場(chǎng),促使合成樹脂出口量總體上漲。但在2008年，隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)逐步蔓延，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)受重創(chuàng)，我國(guó)商品出口形勢(shì)不好，出口下降明顯。合成樹脂的出口量少于上年同期水平。進(jìn)入2009年，出口量有所回升，但受商品價(jià)格低于08年的影響，出口金額出現(xiàn)萎縮。表62000-2009年我國(guó)合成樹脂年出口量統(tǒng)計(jì)表時(shí)間年出口量（萬噸）年出口金額（億美元)2000年10.21.796522001年43.986.2654712002年64.698.1745312003年91.811.712372004年108.716.73322005年185.930.152782006年286.943.725842007年269.946.97852008年267.852.02042009年1-11月197.335.2141圖5202006-2009年我國(guó)合成樹脂出口量統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來源：中國(guó)塑料信息庫(kù)）（四）我國(guó)石化行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力1、資源相對(duì)不足，石油生產(chǎn)、加工成本高。依據(jù)目前情況預(yù)測(cè)，我國(guó)石油的供需矛盾將會(huì)愈來愈大，我國(guó)的最終石油可采資源量即使按160×10t計(jì)，也只占全球的3．9%；人均擁有石油最終可采資源量和產(chǎn)量只有世界人均水平的1／5左右。而且，可采資源約有3／5有待探明。我國(guó)石油消費(fèi)增長(zhǎng)速度明顯高于原油產(chǎn)量增長(zhǎng)速度，供需缺口越來越大。根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)預(yù)測(cè)分析：2010年、2015年我國(guó)原油產(chǎn)量將只能分別達(dá)到t．75×10t、1．85×l0t；在排除我國(guó)石油出口的前提下，這兩個(gè)時(shí)期原油缺口將分別為1．37×10t和1．97×10t，也就是說，2015年我國(guó)原油供給將有50％以上依賴進(jìn)口。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大部分主力油田已到中后期開采階段，高采出成本現(xiàn)象日趨嚴(yán)重；與世界大的石化公司相比，石化產(chǎn)品加工成本明顯偏高。2、總體技術(shù)水平不高，創(chuàng)新能力差。隨著世界石油工業(yè)的飛速發(fā)展，技術(shù)越來越成為擴(kuò)大規(guī)模、降低成本、提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的重要因素。國(guó)內(nèi)石油、石化兩大集團(tuán)公司的煉油總規(guī)模雖然大于原油產(chǎn)量，但是煉廠普遍規(guī)模小，配套裝置能力低，并且裝置結(jié)構(gòu)不合理，技術(shù)水平和資源利用效率也較低，總體技術(shù)裝備和服務(wù)水平與國(guó)際大石油技術(shù)服務(wù)公司相比，依然存在著較大的差距，許多關(guān)鍵技術(shù)和儀器裝備還主要靠引進(jìn)。3、經(jīng)營(yíng)機(jī)制不活，生產(chǎn)效率低下。國(guó)有企業(yè)的體制性弊端和歷史性包袱沒有得到根本解決。經(jīng)過持續(xù)的重組改制和配套改革，雖然在建立現(xiàn)代企業(yè)制度和實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌方面邁出了重大的步子，取得了一定成效，但是，龐大的職工隊(duì)伍，嚴(yán)重的冗員和社會(huì)負(fù)擔(dān)，造成勞動(dòng)生產(chǎn)率不高，經(jīng)營(yíng)機(jī)制不活，嚴(yán)重制約了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。4、持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。盈利能力是許多因素諸如生產(chǎn)成本、產(chǎn)品質(zhì)量、管理水平、營(yíng)銷能力等的綜合體現(xiàn)，最能說明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的大小。從近些年美國(guó)《財(cái)富》雜志公布的數(shù)字計(jì)算出幾個(gè)大公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率來看，中石化公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率只有國(guó)外大公司的1／8～1／10，相差甚大。而且對(duì)外油依賴程度正日益加深，和世界知名大石油公司相比，原油自給率低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。5、跨國(guó)營(yíng)銷剛剛起步，國(guó)際化程度依然很低。長(zhǎng)期以來，我國(guó)石油石化的生產(chǎn)和營(yíng)銷，基本上是封閉式運(yùn)行的，沒有融入國(guó)際貿(mào)易的大環(huán)境。我國(guó)石油企業(yè)(特別是CNPC)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)盡管有了一個(gè)好的起步，并表現(xiàn)出一定的政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和良好的發(fā)展勢(shì)頭與潛力，但與國(guó)外大公司相比，無論是海外油氣儲(chǔ)量、產(chǎn)量、國(guó)際貿(mào)易量、跨國(guó)投融資、國(guó)際化收人，還是業(yè)務(wù)領(lǐng)域、地域分布等，都還存在著很大的差距。二、發(fā)展趨勢(shì)（一）石化發(fā)展趨勢(shì)1、中國(guó)石化的發(fā)展戰(zhàn)略目前，由于國(guó)內(nèi)石化行業(yè)難以滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，主要矛盾由過去的總體數(shù)量不足轉(zhuǎn)變?yōu)榭傮w數(shù)量和質(zhì)量品種不足并存，而且質(zhì)量品種不足的矛盾逐漸上升為主要矛盾,因此結(jié)構(gòu)調(diào)整是當(dāng)前中國(guó)石化的重要任務(wù)?，F(xiàn)有石化企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須加快技術(shù)改造步伐，生產(chǎn)科技含量高的產(chǎn)品與大型乙烯建立密切的互補(bǔ)關(guān)系，提高生產(chǎn)的社會(huì)化水平。大型乙烯采取中間突破、推前拉后的戰(zhàn)略，用乙烯的前推拉后力量帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；對(duì)大型乙烯進(jìn)行新一輪擴(kuò)能改造，以消除瓶頸、節(jié)能降耗、減少成本。同時(shí)，積極穩(wěn)妥地建設(shè)中外合資特大型乙烯項(xiàng)目，使石化工業(yè)真正成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。乙烯改造應(yīng)盡量依托現(xiàn)有公用工程，千方百計(jì)節(jié)省建設(shè)投資，縮短施工周期，使乙烯改造新增單位產(chǎn)能的投資接近國(guó)際水平，以提高裝置的內(nèi)部收益率。在搞好現(xiàn)有乙烯裝置技術(shù)改造的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家建設(shè)石化支柱產(chǎn)業(yè)的要求和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)石化產(chǎn)品的需求依托現(xiàn)有骨干企業(yè)，建設(shè)若干個(gè)世界級(jí)、高科技、一體化的60萬~90萬t/a乙烯工程，使我國(guó)乙烯工業(yè)登上一個(gè)新臺(tái)階。在上?；^(qū)西側(cè)的海面，新圍墾6km2的土地，該工程于2003年9月開始拋石圍堤,，預(yù)計(jì)將在2005年4月竣工，屆時(shí)，整個(gè)化工區(qū)的面積將從目前的23.4km2一舉擴(kuò)張到29.4km2。另外一個(gè)10Mt/a煉油的大型主體項(xiàng)目也已在醞釀中。隔海相望的上海石化將在2010年達(dá)到200萬t/a乙烯和2000萬t/a原油加工能力。因此上海沿杭州灣一帶將有望形成400萬t/a的乙烯生產(chǎn)能力和3000萬t/a原油加工能力，為國(guó)內(nèi)最大的乙烯生產(chǎn)基地。2、化工生態(tài)園的建設(shè)中國(guó)對(duì)石化產(chǎn)品需求的不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)了外商在華投資的力度。中國(guó)化工園區(qū)建設(shè)高潮的來臨，使大規(guī)?；@區(qū)正在黃金海岸、江河之濱快速發(fā)展。石化行業(yè)有其特殊性，工藝流程長(zhǎng)，上下游產(chǎn)品鏈關(guān)系緊密，水、熱、氣、電的供應(yīng)和處理要求比較高，走園區(qū)發(fā)展的道路可以節(jié)省投資、減少污染、提高效益，保持可持續(xù)發(fā)展。上海漕涇化學(xué)工業(yè)園區(qū)除與BP公司合資的賽科石化大型裂解項(xiàng)目外，還吸引了其他一些重要投資：聚氨酯、聚碳酸酯和涂料項(xiàng)目等。在23.4km2的園區(qū)內(nèi)已到位的投資超過了80億美元，園區(qū)期望吸收投資250億美元。南京化學(xué)工業(yè)區(qū)規(guī)劃面積45km2(包括現(xiàn)有的揚(yáng)子石化公65萬t/a乙烯改擴(kuò)建項(xiàng)目、下游裝置和公用設(shè)施)，第二階段19km2區(qū)域?qū)l(fā)展大型乙烯項(xiàng)目。江蘇揚(yáng)子江國(guó)際化學(xué)工業(yè)區(qū)(張家港)占地13.8km2(包括雪佛龍菲利浦斯化學(xué)公司10萬t/a聚苯乙烯裝置，陶氏化學(xué)公司膠乳和環(huán)氧樹脂裝置以及聚苯乙烯裝置)。珠海海港工業(yè)區(qū)迄今已吸引投資22億美元；BP公司35萬t/a精對(duì)苯二甲酸裝置已于2003年投產(chǎn)；浮寶(Vopak)公司也計(jì)劃投資建設(shè)2個(gè)5萬t/a級(jí)泊位和儲(chǔ)罐設(shè)施,處理量為98萬t/a。3、石化企業(yè)的公用設(shè)施大型石化企業(yè)公用設(shè)施指水、電、氣的供應(yīng)，通常包括動(dòng)力中心、循環(huán)水場(chǎng)、變配電站、電信、空壓站、儲(chǔ)罐區(qū)、聚合物倉(cāng)庫(kù)、火炬、消防站、維修站、公用倉(cāng)庫(kù)、外管、給排水管網(wǎng)、供電線路網(wǎng)、裝卸站、綜合辦公樓、IT信息中心、中央分析樓、中央控制室等。這些公用設(shè)施在引入了世界級(jí)大型化工區(qū)的一體化先進(jìn)理念后，將水、電、氣等的統(tǒng)一規(guī)劃、集中建設(shè)，形成供水、供電、供熱、供氣一體的公用工程島，實(shí)行能源的統(tǒng)一供給以合理利用能源、減少消耗。由于公用設(shè)施產(chǎn)生大量廢棄物而影響環(huán)境，因此需要采取一系列措施以減少三廢的排放，主要方法為：提高熱量回收，減少工業(yè)爐、蒸汽鍋爐和燃?xì)廨啓C(jī)的燃燒廢氣；回收熱量提高蒸汽系統(tǒng)的效率，減少蒸汽系統(tǒng)和冷卻水系統(tǒng)產(chǎn)生的廢水。4、熱點(diǎn)石油化工產(chǎn)品與以往的化學(xué)反應(yīng)、單元操作、物料能量網(wǎng)絡(luò)為核心，追求石化產(chǎn)品的數(shù)量、原料、能量消耗不同；新型石化產(chǎn)品以化學(xué)功能、分子設(shè)計(jì)為核心，追求產(chǎn)品的品質(zhì)和價(jià)格。目前，熱點(diǎn)石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)的工藝路線和特點(diǎn)見下表7。表7熱點(diǎn)石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)工藝路線和特點(diǎn)（二）塑膠塑料行業(yè)三大宏觀趨勢(shì)1、產(chǎn)業(yè)鏈上游：高附加值、高科技材料成為發(fā)展重點(diǎn)，改性塑料將逐步滿足國(guó)內(nèi)需求盡管近年來國(guó)內(nèi)合成樹脂生產(chǎn)能力增長(zhǎng)快速，但我國(guó)合成樹脂的對(duì)外依存度仍高達(dá)40%，尤其是專用料、高檔料依賴進(jìn)口的情況更為嚴(yán)重。而且我國(guó)聚烯烴等合成樹脂生產(chǎn)裝置大多依賴國(guó)外技術(shù)，工程塑料生產(chǎn)技術(shù)自我開發(fā)能力也很薄弱。預(yù)計(jì)中國(guó)合成樹脂產(chǎn)需缺口將推動(dòng)國(guó)內(nèi)合成樹脂生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，尤其是附加值高、科技含量高的專用料、高檔料將會(huì)有一個(gè)較快的發(fā)展。我國(guó)改性塑料發(fā)展前景十分廣闊。改性PP、改性PVC在很多領(lǐng)域已經(jīng)成功替代了工程塑料，共混改性和合金化也將在下游行業(yè)（家電、IT電子、汽車、家居建材、機(jī)械、航空航天等）對(duì)塑料性能要求不斷提高的情況下迅速得到發(fā)展。未來5-10年內(nèi)，國(guó)內(nèi)改性塑料的需求增速將在10-20%左右。在國(guó)家優(yōu)先鼓勵(lì)發(fā)展的政策扶持下，改性塑料行業(yè)將會(huì)進(jìn)入龍頭崛起、產(chǎn)能整合、技術(shù)升級(jí)的快速發(fā)展階段。2、應(yīng)用市場(chǎng)：塑料新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，應(yīng)用廣度和深度持續(xù)拓展隨著塑料制品使用范圍的日漸廣闊，對(duì)塑料制品的市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭，特別是在建筑塑料制品、包裝塑料制品、農(nóng)用塑料制品、工業(yè)交通及工程塑料制品等方面。而在新材料、新工藝、新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的推動(dòng)下，塑料產(chǎn)品應(yīng)用的廣度和深度不斷得到拓展。以塑料產(chǎn)品在汽車行業(yè)上快速增長(zhǎng)和擴(kuò)展的應(yīng)用為例。目前汽車用塑料占塑料總消費(fèi)量的8-10%，是塑料產(chǎn)品最重要和最具增長(zhǎng)潛力的應(yīng)用市場(chǎng)之一。工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車平均塑料用量從上世紀(jì)90年代的100-130kg上升到2004年的152kg、2006年的174kg，預(yù)計(jì)到2020年發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車平均塑料用量將達(dá)到500kg以上，占車重超過20%。因此，未來汽車行業(yè)的塑料產(chǎn)品應(yīng)用將更為廣泛和深入。當(dāng)前汽車使用的塑料品種已經(jīng)涵蓋了PP、PU、PVC、ABS、PA、PC、PE、熱固性復(fù)合材料等幾乎所有領(lǐng)域。與此同時(shí)，在節(jié)能環(huán)保理念的推動(dòng)下，汽車輕量化已成為汽車材料發(fā)展的主要方向，而塑料及其復(fù)合材料、合金材料將成為汽車工業(yè)未來幾年重點(diǎn)發(fā)展的材料。3、承載空間：中國(guó)塑料工業(yè)有向集聚化、園區(qū)化發(fā)展的趨勢(shì)我國(guó)塑料工業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚化趨勢(shì)明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)規(guī)模以上塑料企業(yè)數(shù)量從2000年到2008年年均增長(zhǎng)12.8%，2008年底達(dá)到16277家。我國(guó)塑料企業(yè)的布局具有明顯的地域性，主要集中在東南沿海，并呈現(xiàn)集聚化態(tài)勢(shì)。例如，廣東省85%以上的塑料企業(yè)和產(chǎn)值都集中在珠三角地區(qū)，該地區(qū)目前是我國(guó)塑料行業(yè)最密集的區(qū)域，并形成了包括國(guó)內(nèi)最大的塑料包裝材料企業(yè)、國(guó)內(nèi)最大的高性能改性塑料企業(yè)、亞洲最大的塑料飲料瓶和啤酒瓶企業(yè)等在內(nèi)的一批大型、超大型塑料加工企業(yè)，引發(fā)了顯著的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。第二節(jié)、石化行業(yè)收購(gòu)案例——中石化收購(gòu)瑞士Addax石油公司做為我國(guó)三大油企之一的中石油，2009年8月敲定了迄今為止中國(guó)公司海外油氣資產(chǎn)收購(gòu)的最大筆交易。2009年8月18日中石化宣布以82.7億加元(約合人民幣511億元)成功收購(gòu)瑞士Addax石油公司，增強(qiáng)了中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)上的話語權(quán)。一、相關(guān)背景介紹（一）國(guó)內(nèi)背景1、中國(guó)加入WTO中國(guó)加入WTO中國(guó)的入世承諾，核心是關(guān)稅減讓和市場(chǎng)開放，使得市場(chǎng)進(jìn)一步國(guó)際化。從宏觀層面來看，這將有利于豐富國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)，緩解石油供需矛盾；有利于引進(jìn)國(guó)際石油資本和先進(jìn)技術(shù)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)石油石化工業(yè)的發(fā)展；有利于借鑒國(guó)外先進(jìn)的管理體制和管理經(jīng)驗(yàn)，有利于建立和完善技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制；有利于實(shí)施石油“走出去”戰(zhàn)略等。但同時(shí)，也意味著大量進(jìn)口石油石化產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，石油石化行業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，從微觀層面上來講，一般又把石油石化行業(yè)列為受入世影響最大的領(lǐng)域之一。石油石化行業(yè)的相關(guān)入世承諾主要有三個(gè)方面：（1）減讓關(guān)稅：原油關(guān)稅從每噸16元減為零；汽油、潤(rùn)滑油關(guān)稅從9％減至5％和6％；煤油關(guān)稅維持9％不變；柴油、石腦油和燃料油關(guān)稅維持6％不變。其他主要油品的關(guān)稅由目前的6％～12％減至5％～6％?；ぎa(chǎn)品的關(guān)稅減幅最大，如，合成樹從目前的16％減至6.5％，合成纖維從目前的11％～l2％減至5％。（2）取消非關(guān)稅壁壘：從入世后第一年起，取消原油進(jìn)1:3配額，并允許非國(guó)營(yíng)貿(mào)易原油進(jìn)口720萬噸，以后每年增加15％的配額，10年后重新審議這個(gè)增長(zhǎng)率；成品油(含燃料油)維持配額管理，初始準(zhǔn)入量為1658萬噸，其中非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口允許基礎(chǔ)量以400萬噸為基數(shù)，以后每年增加15％，直到2004年取消配額。逐步放開分銷服務(wù)：入世三年后，開放油品零售市場(chǎng)，允許外國(guó)石油公司在華建立30個(gè)獨(dú)資加油站，超過30個(gè)則應(yīng)與國(guó)內(nèi)企業(yè)合資，而第一步,商不能控股。五年后，允許外國(guó)石油公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)油品批發(fā)領(lǐng)域等?；ぎa(chǎn)品方面，除化肥外入世后即放開零售權(quán)，一年后放開批發(fā)權(quán)。五年后開放化肥的批發(fā)和零售權(quán)等。（3）市場(chǎng)開放對(duì)上游與下游的影響：石油石化行業(yè)可以分為上游和下游兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，它們受入世影響的程度不盡相同?？偟膩碚f，油氣勘探開發(fā)等上游業(yè)務(wù)具有一定的特殊性，國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較明顯，受入世影響相對(duì)較小，主要問題是部分中小油田的生產(chǎn)成本較高，需要進(jìn)一步降低成本，提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。而煉油化工、銷售等下游業(yè)務(wù)可能受到嚴(yán)重的沖擊。2、中國(guó)石化自身發(fā)展的需要中國(guó)石油化工股份有限公司簡(jiǎn)稱中國(guó)石化，是中國(guó)最大的一體化能源化工公司，中國(guó)最大的石油產(chǎn)品(包括汽油、柴油、航空煤油的批發(fā)和零售)生產(chǎn)商和供應(yīng)商，中國(guó)最大的主要石化產(chǎn)品(包括中間石化產(chǎn)品、合成樹脂、合成纖維單體及聚合物、合成纖維、合成橡膠和化肥)生產(chǎn)商和供應(yīng)商，也是第二大原油生產(chǎn)商。2002年，生產(chǎn)原油3800萬噸，天然氣50．6億立方米；新增探明石油地質(zhì)儲(chǔ)量2.2億噸，新增石油可采儲(chǔ)量5338萬噸，新增探明天然氣地質(zhì)儲(chǔ)818億立方米，可采儲(chǔ)量20．36億立方米；加工原油1.05億噸，生產(chǎn)汽煤柴成品油573萬噸；生產(chǎn)乙烯272萬噸，生產(chǎn)合成樹脂400萬噸，合成纖維115萬噸，合成橡45.8萬噸。全年銷售成品油7009萬噸，占全國(guó)消費(fèi)量的57．47％，區(qū)域內(nèi)零售市場(chǎng)占有率達(dá)到68％。但是與國(guó)際三大石油公司相比，差距還非常大。因此，中國(guó)石化要成為一個(gè)國(guó)際型的大公司，就必須參與到這個(gè)國(guó)際并購(gòu)的大潮中，充分利用跨國(guó)并購(gòu)迅速壯大自己。3、石油戰(zhàn)略安全的需要石油是工業(yè)的血液，是推動(dòng)人類社會(huì)工業(yè)化進(jìn)程的重要力量。目前，石油在一次能源消耗中的比例基本保持在36％以上?，F(xiàn)在看來，入類社會(huì)一時(shí)還很難找到一種足以替代石油的能源，在未來的半個(gè)世紀(jì)里，石油作為主要能源的地位預(yù)計(jì)不會(huì)有實(shí)質(zhì)性改變。但是，世界石油資源的分布嚴(yán)重不均，80％的資源主要集中在中東、前蘇聯(lián)和北美等地區(qū)，而石油消費(fèi)則主要集中在美國(guó)、亞太和歐洲等地區(qū)。這在客觀上需要進(jìn)行大量的石油貿(mào)易活動(dòng)，每年的貿(mào)易量高達(dá)20多億噸，占全球石油產(chǎn)量的2/3，在世界貿(mào)易中石油也扮演著重要角色。我國(guó)是世界主要產(chǎn)油國(guó)之一，也是石油消費(fèi)和進(jìn)口增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家之一。因此，中國(guó)需要進(jìn)入世界石油市場(chǎng)，在國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)中謀求國(guó)家的石油安全供給。從這個(gè)意義上講，中國(guó)入世，對(duì)石油石化行業(yè)有著不可忽視的影響。（二）企業(yè)背景1、中國(guó)石化集團(tuán)（1）中國(guó)石化企業(yè)簡(jiǎn)介中國(guó)石化集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)石化集團(tuán)公司，英文縮寫SinopecGroup)在《財(cái)富》2008年度全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第16位，是1998年7月，國(guó)家在原中國(guó)石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國(guó)家獨(dú)資設(shè)立的國(guó)有公司、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司。中國(guó)石化集團(tuán)公司注冊(cè)資本1049億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設(shè)在北京。中國(guó)石化集團(tuán)公司對(duì)其全資企業(yè)、控股企業(yè)、參股企業(yè)的有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)行使資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等出資人的權(quán)利，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)依法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)、管理和監(jiān)督，并相應(yīng)承擔(dān)報(bào)紙?jiān)鲋档呢?zé)任。中國(guó)石化集團(tuán)公司控股的中國(guó)石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境內(nèi)發(fā)行H股和A股，并分別在香港、紐約、倫敦和上海上市。目前，中國(guó)石股份公司總股本867億股，中國(guó)石化集團(tuán)公司持股占75.84%。外資股占19.35%，境內(nèi)公眾股占4.81%。中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司(SIPC)是中國(guó)石化集團(tuán)的全資子公司，直接參與此次收購(gòu)。它成立于2001年1月，總部在北京，注冊(cè)資本63.1億元人民幣。SIPC代表中國(guó)石化集團(tuán)公司統(tǒng)一行使上下游對(duì)外投資合作和對(duì)海外項(xiàng)目實(shí)行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理，是中國(guó)石化集團(tuán)從事上下游海外投資與經(jīng)營(yíng)的唯一專業(yè)化公司。SIPC下設(shè)16個(gè)職能部門和20多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，共有海內(nèi)外員工1700人左右。目前，SIPC的海外油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目遍布非洲、中亞、中東、俄羅斯、美洲、南亞太的二十多個(gè)國(guó)家，已初步形成了海外油氣生產(chǎn)合作的戰(zhàn)略布局。（2）中國(guó)石化集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)：中國(guó)石化集團(tuán)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍包括：實(shí)業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲(chǔ)運(yùn)（含管道運(yùn)輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)存、運(yùn)輸；石油石化工程的勘探設(shè)計(jì)、施工、建筑安裝；石油石化設(shè)備檢修維修；機(jī)電設(shè)備制造；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應(yīng)用、咨詢服務(wù)；自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）。（3）中國(guó)石化集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略eq\o\ac(○,1)資源戰(zhàn)略在資源戰(zhàn)略上，努力穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)原油，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)油氣田勘探開發(fā).積極開辟新的勘探領(lǐng)域，提高探明儲(chǔ)量和采收率，增加接替資源.提高儲(chǔ)采比例。eq\o\ac(○,2)投資戰(zhàn)略在投資戰(zhàn)略上切實(shí)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從粗放型轉(zhuǎn)到集約型軌道上來，走以內(nèi)涵發(fā)展為主的道路。加強(qiáng)油氣資源的勘探開發(fā)投入。加快老企業(yè)的技術(shù)改造消除“瓶頸”制約。注重油氣田、煉油、乙烯、化纖、化肥的技術(shù)改造；注重發(fā)展成品油銷售網(wǎng)絡(luò)和加油站建設(shè)；注重可持續(xù)發(fā)腱，搞好環(huán)境保護(hù)。努力做到“低投人、高產(chǎn)出，適時(shí)投人、快速產(chǎn)小”。按照集團(tuán)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，上下游緊密結(jié)合，避免重復(fù)建設(shè)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。eq\o\ac(○,3)營(yíng)銷戰(zhàn)略在營(yíng)銷戰(zhàn)略上，充分發(fā)揮上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)集團(tuán)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。貫徹“外部市場(chǎng)化、內(nèi)部緊密化”的指導(dǎo)思想，上下游緊密結(jié)合，協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步實(shí)現(xiàn)大型化、專業(yè)化、系列化和集約經(jīng)營(yíng)eq\o\ac(○,4)科技和人才戰(zhàn)略在科技和人才戰(zhàn)略上，堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院“科教興國(guó)”的戰(zhàn)略，結(jié)合石化集團(tuán)公司實(shí)際，加大科技投入，集中力量發(fā)展核心技術(shù)，加強(qiáng)應(yīng)用基礎(chǔ)研究和高新技術(shù)探索性研究，重視人才的培養(yǎng)和使用，積極探索和建立有利于人才使用和成長(zhǎng)的激勵(lì)機(jī)制，普及與提高相結(jié)合，技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，物質(zhì)文明與精神文明相結(jié)合，大力培養(yǎng)、吸納高素質(zhì)的科技和經(jīng)營(yíng)管理等人才，提高隊(duì)伍的整體索質(zhì)。（4）中石化集團(tuán)公司發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的措施中石化集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)該是“站穩(wěn)國(guó)內(nèi)，開拓國(guó)際，建成世界一流的石化企業(yè)”，要文現(xiàn)這一目標(biāo)，應(yīng)以提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求為指導(dǎo)方針，采取“抓兩頭，擠中間”的對(duì)策，實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。“抓兩頭”一是要抓好原料——石油的價(jià)低質(zhì)優(yōu)；二是要抓好市場(chǎng)，尤其是零售市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。形成自己的營(yíng)銷體系；”擠中間”就是壓低生產(chǎn)過程中的制造成本。eq\o\ac(○,1)調(diào)整資源結(jié)構(gòu)優(yōu)化資源配置要優(yōu)先加工國(guó)產(chǎn)原油，搞好進(jìn)口原油，統(tǒng)籌兩種資源。沿海和內(nèi)陸煉化企業(yè)原油相對(duì)穩(wěn)定，按照市場(chǎng)需求和原油性質(zhì)，合理調(diào)整原油流向，沿海企業(yè)多加工進(jìn)口原油，沿江企業(yè)多加工陸上原油和海洋原油、內(nèi)陸企業(yè)多加工陸上原油。要按照效益優(yōu)先原則，實(shí)行儲(chǔ)量、產(chǎn)量、效益三者統(tǒng)一調(diào)整好原油產(chǎn)量結(jié)構(gòu)。eq\o\ac(○,2)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提高產(chǎn)品質(zhì)量開發(fā)新品種油氣開采，要優(yōu)化產(chǎn)能建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)量構(gòu)成并努力做到原油分儲(chǔ)分輸，降低原油含水。煉油，要發(fā)展深度加工，提高輕油收率，根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整成品油品種(牌號(hào))，開發(fā)清潔能源產(chǎn)品。加快油品升級(jí)換代，提高潤(rùn)滑油高檔比例和高附加值產(chǎn)品的比例等。eq\o\ac(○,3)調(diào)整營(yíng)銷結(jié)構(gòu)適應(yīng)重組后的市場(chǎng)格局要在國(guó)家宏觀調(diào)控下，與石油天然氣集團(tuán)公司加強(qiáng)合作，促進(jìn)“統(tǒng)一、開放、競(jìng)爭(zhēng)、有序”的原油、成品油和石化產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展形成。要強(qiáng)化產(chǎn)銷聯(lián)合，采取不同模式，推動(dòng)煉化企業(yè)與省(區(qū)、市)石油公司的聯(lián)合：通過收購(gòu)、兼并、參股、代理、代銷、代儲(chǔ)、改建、新建等方式，加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，發(fā)展終端銷售，搞好售后服務(wù)；發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，組織大宗化工、化纖產(chǎn)品的聯(lián)合體，努力擴(kuò)大市場(chǎng)占有率及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地把握同內(nèi)外市場(chǎng)信息，調(diào)整營(yíng)銷策略。生產(chǎn)、銷售企業(yè)都要改進(jìn)內(nèi)部銷售體制，加強(qiáng)銷售力量。eq\o\ac(○,4)調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)貼近市場(chǎng)需求發(fā)展技術(shù)優(yōu)勢(shì)要提高自主創(chuàng)新能力，加快形成以我為主的科技創(chuàng)新體系與體制。要通過調(diào)查研究，在發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上.建立油氣勘探開發(fā)科研體系。要突出重點(diǎn)科技開發(fā)項(xiàng)目避免重復(fù)建設(shè)。加快技術(shù)改造，提高加工深度，發(fā)展綜合利用；緊緊圍繞調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低產(chǎn)品成本，開發(fā)高新技術(shù)和高附加值、替代進(jìn)口產(chǎn)品，改善技術(shù)服務(wù)，加速科研成果的推廣和信息技術(shù)的應(yīng)用。eq\o\ac(○,5)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)減員增效要通過聯(lián)合、兼并、收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、重組等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)途徑，完善企業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)建制。以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以效益為原則，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)內(nèi)部現(xiàn)有的生產(chǎn)單元和經(jīng)營(yíng)單位要進(jìn)行調(diào)整整頓：省(區(qū)、市)石油公司要根據(jù)市場(chǎng)的需要，推進(jìn)市、縣右油公司的改革整頓。要適應(yīng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要研究和調(diào)整人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，逐步調(diào)整員工結(jié)構(gòu)，大力培養(yǎng)和吸收高素質(zhì)、高層次，復(fù)合型人才，推進(jìn)隊(duì)伍的“四化”建設(shè)，提高員工的整體素質(zhì)。2、Addax石油公司（1）Addax公司簡(jiǎn)介Addax石油公司是一家跨國(guó)油氣勘探開發(fā)公司，在西非和中東擁有油氣資產(chǎn)，成立于1994年，是西非最大的獨(dú)立油氣開采商。AddaxPetroleum集團(tuán)總部設(shè)在英國(guó)倫敦，其開采場(chǎng)主要在伊拉克的庫(kù)爾德斯坦地區(qū)和尼日利亞。Addax是西非最大的獨(dú)立原油生產(chǎn)商之一，在多倫多和倫敦兩地上市，市值約29億美元。（2）Addax公司主營(yíng)業(yè)務(wù)AddaxPetroleum是一家國(guó)際原油和天然氣勘探公司，主要業(yè)務(wù)在非洲和中東，經(jīng)營(yíng)原油和天然氣的勘探工作，其公司具有良好的資源資產(chǎn)，詳見“掌握資源”。（3）Addax公司掌握資源Addax的油氣資產(chǎn)集中在尼日利亞、加蓬、喀麥隆和伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)，擁有25個(gè)勘探開發(fā)區(qū)塊，其中勘探15個(gè)，開發(fā)10個(gè)；海上17個(gè)，陸上8個(gè)；已發(fā)現(xiàn)油氣田37個(gè)，其中在產(chǎn)油田19個(gè)，未開發(fā)石油發(fā)現(xiàn)11個(gè)和天然氣發(fā)現(xiàn)7個(gè)；油氣資產(chǎn)組合良好。合同區(qū)面積32027平方公里，其中開發(fā)區(qū)面積8760平方公里。其權(quán)益2P（探明＋概算儲(chǔ)量）石油可采儲(chǔ)量5.37億桶，權(quán)益3P（探明＋概算＋可能儲(chǔ)量）石油可采儲(chǔ)量7.38億桶。截至2008年12月31日，Addax擁有雇員864名，其中326名在尼日利亞。2008年平均原油產(chǎn)量13.6萬桶/日，目前平均原油產(chǎn)量14萬桶/日。2008年該公司實(shí)現(xiàn)總收入37.62億美元，凈利潤(rùn)7.84億美元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流在10億美元/年左右，2006年-2008年現(xiàn)金流分別為10.85億美元、8.69億美元和15.21億美元。按照加拿大證券委員會(huì)的儲(chǔ)量計(jì)算規(guī)則，該公司的儲(chǔ)量動(dòng)用率只有51.7%，具有良好的增產(chǎn)基礎(chǔ)。另外，Addax還擁有一部分權(quán)益儲(chǔ)量，一旦具備開發(fā)條件，將會(huì)大大提高公司的價(jià)值。去年，Addax在尼日利亞的石油產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量的79%，據(jù)2008年底的評(píng)估結(jié)果顯示，該地區(qū)的可采儲(chǔ)量增加了23%，達(dá)到3.24億桶。該公司現(xiàn)階段在OML123區(qū)域擁有超過2億桶的可采儲(chǔ)量。該區(qū)域也是Addax公司最大的石油生產(chǎn)區(qū)。Addax去年同喀麥隆政府簽署了協(xié)議，并獲取了Iroko地區(qū)的全部勘探權(quán)益。同年6月，Addax獲得第227號(hào)的石油勘探許可，包括尼日利亞淺海項(xiàng)目40%的股份，并正等待正式的轉(zhuǎn)讓協(xié)議書。此外，Addax去年在加蓬的石油產(chǎn)量較2007年增長(zhǎng)了33%，達(dá)到28.5萬桶/天。據(jù)2008年底的評(píng)估結(jié)果顯示，該地區(qū)的可采儲(chǔ)量達(dá)到1.033億桶。據(jù)了解，Addax在Iris海洋區(qū)域增加了51.33%的投資，并在Gryphon海洋區(qū)域占據(jù)了68.75%的份額。這兩個(gè)區(qū)域均位于加蓬的近海。最后，在伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)，Addax與另一家公司在伊拉克聯(lián)合成立了TaqTaq公司。目前TaqTaq公司每天生產(chǎn)原油30萬桶，直接在當(dāng)?shù)責(zé)拸S消化。2009年3月，一份包含了進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)和管道建設(shè)的全面區(qū)域發(fā)展計(jì)劃已提交給當(dāng)?shù)卣?。目前該公司正在進(jìn)行三維地震波解釋和擴(kuò)展分析，準(zhǔn)備部署勘探井。Addax石油公司在伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)的另一項(xiàng)關(guān)鍵發(fā)展是在Sangaw區(qū)域占有26.67%的利益。二、收購(gòu)的動(dòng)機(jī)（一）收購(gòu)方（中石化）的動(dòng)機(jī)1、能源全球布局中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，能源需求巨大，特別是在中國(guó)重工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的變革中，能源需求矛盾日漸顯現(xiàn)。因此，中國(guó)能源布局全球?qū)崒俦厝?。除中石化，中石油日前完成?duì)新加坡石油公司45.51％股份收購(gòu)。兩大石油巨頭的動(dòng)作表明中國(guó)能源布局全球戰(zhàn)略正在加緊進(jìn)行。中石化表示，收購(gòu)Addax石油公司，有利于改善中石化集團(tuán)的資源結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化海外油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)海外油氣勘探開發(fā)的跨越式發(fā)展，提高我國(guó)原油供應(yīng)的安全性和穩(wěn)定性。鑒于Addax石油公司具有較為完善的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)，為了確保交割后項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，中石化決定保留原Addax石油公司的管理團(tuán)隊(duì)和全體員工，只派少量管理和技術(shù)人員參與公司管理，爭(zhēng)取將Addax石油公司建設(shè)成中石化集團(tuán)內(nèi)部真正的國(guó)際油氣勘探開發(fā)公司。2、加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，補(bǔ)足上游短板雖然號(hào)稱“石化雙雄”，但很多業(yè)內(nèi)人士都習(xí)慣把中國(guó)石油當(dāng)成資源企業(yè)，而把中國(guó)石化當(dāng)成化工企業(yè)。因?yàn)橹袊?guó)石化相比中國(guó)石油，其擁有的油田資源實(shí)在太少。中石化主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，煉油所占的比重要遠(yuǎn)大于石油開采。其原油資源75%依賴于海外采購(gòu)，公司08年采購(gòu)原油費(fèi)用為6788億元，同比增長(zhǎng)40.3%，占總經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的46.0%；去年凈利潤(rùn)296億元，同比下滑47.5%。2008年，中石化共加工原油1.69億噸，其中外購(gòu)原油加工量約1.3億噸。在國(guó)際油價(jià)日益走高的今天，時(shí)常處于虧損狀態(tài)的煉油業(yè)務(wù)顯然成了中石化的一塊心病。在國(guó)內(nèi)投入巨資勘探新油田進(jìn)展不大，而勝利油田等老油田面臨資源枯竭的時(shí)候，通過海外并購(gòu)獲得新的油田資源就成了中石化解決上游資源的短板以及進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整亟需的必然選擇。收購(gòu)Addax石油公司將有利于中石化提高資源儲(chǔ)備，增強(qiáng)石油開采業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的比重，也有利于增強(qiáng)中石化在海外市場(chǎng)的影響，加快其全球化發(fā)展步伐。3、克服國(guó)外政治阻礙鑒于世界經(jīng)濟(jì)整體處于低谷，海外企業(yè)對(duì)資金的渴望也前所未有，在此種形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)想要如愿也并不會(huì)太順利。特別是在涉及能源及其他重要資源這樣敏感問時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。09年6月4日，力拓集團(tuán)董事會(huì)已撤銷對(duì)今年2月12日宣布的195億美元交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的“分手費(fèi)”。力拓集團(tuán)在勘探、開采和加工礦產(chǎn)資源方面是全球同行業(yè)之中的佼佼者，該公司控股的哈默斯利鐵礦有限公司是澳大利亞第二大鐵礦石生產(chǎn)公司。其礦石開采和銷售在澳大利亞的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有支柱性的作用。力拓單方面撕毀協(xié)議也說明基礎(chǔ)資源行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在著許多政治阻力，將面臨難以預(yù)料的政治風(fēng)險(xiǎn)。（二）被收購(gòu)方（Addax）的動(dòng)機(jī)1、資金壓力資金壓力是Addax公司選擇出售的原因之一。Addax受困油價(jià)下跌和金融危機(jī)的影響，現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張，公司股東應(yīng)該會(huì)支持收購(gòu)行動(dòng)。早在2009年2月，關(guān)于中國(guó)三大石油公司以及日本DBJ三菱商事聯(lián)合體、印度石油天然氣公司有意競(jìng)購(gòu)Addax石油公司一事已傳出風(fēng)聲。Addax只所以接受中石化的報(bào)價(jià)，是因?yàn)橹惺o出的競(jìng)價(jià)有很強(qiáng)的吸引力。2、股東和高管獲利豐厚Addax石油最大的股東AOG公司（AOGHoldingsB.V.）和首席執(zhí)行官吉恩?甘德爾分別與中石化達(dá)成了鎖定協(xié)議，同意出售其持有的全部股票。另外，Addax高管和董事也同意出售各自持有的股票。他們共持有Addax38%已發(fā)行普通股。因?yàn)檫@筆交易,Addax公司CEO吉恩?甘德爾的資產(chǎn)將猛漲30億美元。3、協(xié)議條款誘人,保留原有員工如果并購(gòu)在特定情況下未能完成，Addax將支付3億加元的交易終止費(fèi)。如果SIPC未能在8月24日之前從中國(guó)政府相關(guān)部門取得所需批準(zhǔn)，將要依照協(xié)議支付給Addax3億加元的“分手費(fèi)”。中石化還表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⒗^續(xù)保留Addax石油公司原有的管理團(tuán)隊(duì)和員工,也減少了收購(gòu)中的員工阻力。三、收購(gòu)過程（一）收購(gòu)過程時(shí)間表表8并購(gòu)事件表時(shí)間（2009年）事

件3月初SIPC的財(cái)務(wù)顧問向Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購(gòu)交易”的訊息。4月23日Addax管理人員與中石化高層在英國(guó)倫敦會(huì)晤商議價(jià)格5月繼續(xù)提交意向書，商議價(jià)格6月11日SIPC再一次提高價(jià)格，并聲明要采用要約收購(gòu)的方式來購(gòu)買Addax的股票6月23日提交最后報(bào)價(jià)。Addax董事會(huì)審議競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)的兩家企業(yè)的收購(gòu)提議書，最終決定于SIPC達(dá)成一致6月24日開盤前Addax與SIPC簽署最終協(xié)議，以52.8加元/股價(jià)格成交8月18日中國(guó)石化集團(tuán)宣布成功收購(gòu)瑞士Addax石油公司，這是中國(guó)石油企業(yè)最大一筆海外并購(gòu)交易。（二）競(jìng)購(gòu)全過程——一神秘買家與中石化全程競(jìng)購(gòu)6月24日，SIPC和Addax達(dá)成協(xié)議：鏡湖（中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司子公司）作為要約收購(gòu)方將以每股52.8加元的價(jià)格收購(gòu)Addax流通股，支付方式為現(xiàn)金。協(xié)議不僅需要有66%的Addax公司股東舉手贊成，也必須拿到中國(guó)政府的審查批文，交易結(jié)束時(shí)間在2009年第三季度。實(shí)際上，兩家公司實(shí)際上是經(jīng)過了3個(gè)多月的回合，才敲定了這樁石油行業(yè)內(nèi)的重大收購(gòu)案。其間，有其他多家公司對(duì)Addax有興趣，有一位神秘買家（下稱“A公司”）更與中石化展開了激烈競(jìng)爭(zhēng)。在出價(jià)方式、資金籌措模式上，中石化與A公司有很大區(qū)別，這可能是Addax公司在6月24日這個(gè)最后時(shí)刻選擇中石化的主要原因之一。中石化從2009年3月開始接觸Addax。3月初，SIPC的財(cái)務(wù)顧問向Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購(gòu)交易”的訊息。3月4日，兩方簽訂了保密協(xié)議。3月23日，中石化國(guó)際提交了有意收購(gòu)Addax公司的全部股份、非約束性的協(xié)議。接到收購(gòu)提議之后，Addax內(nèi)部很快在4月初寫了一封信給中石化。在這封信中，Addax認(rèn)為中石化給出的價(jià)格不夠高，雙方應(yīng)進(jìn)一步討論。當(dāng)然Addax認(rèn)為中石化是一個(gè)較好的合作者，愿意讓SIPC展開盡職調(diào)查。但競(jìng)爭(zhēng)無處不在。3月17日，A公司突然也向Addax公司拋出繡球，雙方同樣迅速達(dá)成保密協(xié)議，并做進(jìn)一步的探討且展開盡職調(diào)查。4月23日當(dāng)天，Addax的CEO、CFO與中石化的高層及財(cái)務(wù)顧問等人在英國(guó)倫敦會(huì)晤，席間，Addax公司的高管重申了希望，“如果想要進(jìn)一步談判的話還需要提高報(bào)價(jià)才行?！碑?dāng)時(shí)Addax方面表示。就在第二天，Addax公司也與A公司在倫敦碰了面，同樣希望A公司提高報(bào)價(jià)。當(dāng)中石化和A公司兩家潛在收購(gòu)方對(duì)Addax完成盡職調(diào)查，已到了5月8日。兩家潛在收購(gòu)方認(rèn)為可以繼續(xù)探討收購(gòu)之事，因此Addax的管理層指定了RBC作為其財(cái)務(wù)顧問并展開正式談判。8日會(huì)面結(jié)束后，中石化很快于5月18日再次提交了一份有關(guān)購(gòu)買Addax公司、不具約束力的意向書。Addax公司CEO隨后建議其董事長(zhǎng)可把這份新意向書提交給董事會(huì)審議，理由是中石化方面的報(bào)價(jià)具有一定的吸引力。而5月20日，A公司也迅速遞交了一份修改過購(gòu)買報(bào)價(jià)的新協(xié)議。6月11日，SIPC經(jīng)過慎重考慮，再次提交一份提案，該提案中的報(bào)價(jià)比之前更高。在這份提案中，SIPC提出，中石化將采用要約收購(gòu)的方式來購(gòu)買Addax的股票；中石化有足夠的現(xiàn)金、現(xiàn)有信貸服務(wù)以及信貸擔(dān)保來完成該項(xiàng)重大收購(gòu)，而且中石化希望與AOG控股（Addax的最大股東）、對(duì)方管理層及董事們簽署鎖定協(xié)議，同意出售他們各自持有的Addax股票。當(dāng)天，A公司也提交了一份涵蓋報(bào)價(jià)、融資方式和收購(gòu)模式的建議書。A公司也提高了報(bào)價(jià)，但他們沒有像中石化那樣打算實(shí)施“要約收購(gòu)”，而且他們希望成立一個(gè)由債務(wù)和股票融資組合組成的基金來籌措巨額的收購(gòu)資金。6月15日，包括Addax、中石化以及A公司等都派遣各自代表在英國(guó)倫敦進(jìn)行了再次會(huì)晤。Addax公司仍與兩家公司繼續(xù)討論雙方的出價(jià)，期望兩家購(gòu)買者再提高報(bào)價(jià)。隨后，Addax的財(cái)務(wù)顧問RBC公司給中石化和A公司再次發(fā)出了一封信件，信中要求這兩家企業(yè)分別在6月22日上交相關(guān)資金籌措的相關(guān)證據(jù)，于23日提交最后報(bào)價(jià)。兩家公司嚴(yán)格按照其要求完成了相應(yīng)的程序。6月23日，當(dāng)天股市交易結(jié)束后，Addax董事會(huì)審議了這兩家企業(yè)的收購(gòu)提議書；董事會(huì)也得知，公司最大股東AOG支持中石化的建議并愿意與SIPC簽訂鎖定協(xié)議書，當(dāng)然前提是董事會(huì)成員也同意這項(xiàng)收購(gòu)。經(jīng)過商議之后，Addax董事會(huì)與SIPC達(dá)成一致，雙方在24日當(dāng)天交易所開盤前簽署了最終協(xié)議。（三）收購(gòu)的定價(jià)分析收購(gòu)價(jià)格：每股52.8加元，總價(jià)82.7億加元（72.4億美元）。收購(gòu)普通股153734120股，占Addax公司稀釋普通股的92.67%。該價(jià)格較收購(gòu)日上周多倫多證交所Addax收盤價(jià)高16%，較6月8日Addax公布潛在并購(gòu)消息前的收盤價(jià)有33%溢價(jià)。中石化集團(tuán)公司其下屬的全資子公司中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司已與總部位于瑞士的Addax石油公司達(dá)成現(xiàn)金收購(gòu)協(xié)議。而后者也在當(dāng)天發(fā)出公告表示，接受了中石化的現(xiàn)金收購(gòu)倡議。收購(gòu)資金大部分為銀行貸款，Addax（瑞士石油公司）24日宣布接受中石化的現(xiàn)金收購(gòu)倡議。中石化此次收購(gòu)Addax受到了來自韓國(guó)國(guó)家石油公司的挑戰(zhàn)，為此中石化最終出價(jià)達(dá)到了每股52.80加元。這樣的收購(gòu)價(jià)格公布時(shí)曾引來激烈的爭(zhēng)議，而中石化國(guó)際以130億元人民幣收購(gòu)加拿大TYK（公司實(shí)際位于敘利亞）時(shí)，就曾被指“激進(jìn)”收購(gòu)。以每股52.80加元來計(jì)算Addax公司的股權(quán)價(jià)格是否合理，需要我們做進(jìn)一步的分析。從財(cái)務(wù)狀況上來看，2008年Addax的總收入為37.62億美元，凈利潤(rùn)7.84億美元，目前負(fù)債總額為28.65億美元。由于石油價(jià)格一季度下跌，因此公司第一季度凈利潤(rùn)率只有1.01％，而去年全年凈利潤(rùn)率高達(dá)20.84％。去年年底該公司曾決定今年繼續(xù)投入16億美元用于提高產(chǎn)量，公司現(xiàn)有產(chǎn)量為682萬噸/年，相比2007年增加8.4％。從資源存量上看，截至2008年年底，Addax石油公司石油探明和概算儲(chǔ)量為5.37億桶，收購(gòu)價(jià)折合每桶原油是13.51美元。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在非洲原油交易價(jià)格與收購(gòu)交易敲定時(shí)最為接近的2007年，此類產(chǎn)品價(jià)格僅為每桶10.01美元。這意味著，中石化此次72億美元的出價(jià)存在135%的溢價(jià)。（四）市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)的反應(yīng)在收購(gòu)日前后股價(jià)有小幅的上漲，8月18日下午開盤帶動(dòng)滬指翻紅，收盤報(bào)12.64元，漲3.78％。Addax收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)于14.3倍的往績(jī)市盈率，略高于其自身相當(dāng)于13.3倍市盈率的估值，且收購(gòu)總價(jià)僅相當(dāng)于中石油H股市值的4.4％，因此。此次收購(gòu)對(duì)中國(guó)石化的影響甚微，帶來的提振作用不會(huì)很大。盡管收購(gòu)的是中國(guó)石化的短板資源，但是因?yàn)檎物L(fēng)險(xiǎn)過高，短期內(nèi)裝入上市公司的可能性不大。所以收購(gòu)對(duì)上市公司的帶來的影響短期內(nèi)還不會(huì)體現(xiàn)出來，但在未來集團(tuán)公司可以把Addax的資產(chǎn)注入上市公司。（五）收購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)分析1、政治因素在整個(gè)收購(gòu)過程中，對(duì)于中石化來說，最大的阻礙就是Addax石油公司位于伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)的石油資源，這是一個(gè)地緣政治引發(fā)的問題。一直以來，庫(kù)爾德就像是伊拉克中的一個(gè)獨(dú)立的世界，與伊拉克政府不相容，因此在中石化收購(gòu)Addax后，中石化就要面對(duì)由Addax手中位于庫(kù)爾德地區(qū)的石油所帶來的一系列政治問題。伊拉克石油部官員8月25日表示，如果證實(shí)中石化對(duì)Addax的收購(gòu)，將把中石化列入黑名單，禁止其參加伊拉克油田招標(biāo)。而目前來看，中石化收購(gòu)Addax石油公司已經(jīng)交割，這個(gè)是不變的事實(shí)，因此中石化也確實(shí)被伊拉克政府列入了黑名單且無緣第二次招投。不過，與6月份舉行的第一輪招標(biāo)所提供的8個(gè)油氣田不同，此次參與拍賣的均為未開發(fā)油田，所以此輪伊拉克拍賣的可能不僅是油氣服務(wù)合同，還可能是未開發(fā)油田的開采權(quán)。專家認(rèn)為，如果獲得開采權(quán)就能獲得一定的產(chǎn)品分成合同，這樣的回報(bào)要大大高于只收油氣開采的服務(wù)費(fèi)，中石化不能進(jìn)入招標(biāo)的話是會(huì)受到一定的損失。Addax石油公司的主要業(yè)務(wù)集中于尼日利亞和加蓬，同時(shí)也在伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)擁有油田。尼日利亞目前雖然政局穩(wěn)定，但南部產(chǎn)油區(qū)治安狀況卻不盡如人意。2、匯率風(fēng)險(xiǎn)中石化收購(gòu)總價(jià)為82.7億加元，相當(dāng)于72.4億美元。中石化是沒有那么多的加元收入，這就需要拿其他貨幣兌換成加元，支付收購(gòu)資金，不可避免的要面臨匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)可能性：第一，中石化可能有足夠的美元資金，如果這樣的話就可以直接拿美元兌換加元。這個(gè)只需考慮美/加的匯率風(fēng)險(xiǎn)。第二，在操作上更為可能，就是拿人民幣換相應(yīng)額度加元，中國(guó)銀行體系里的加元不知道有沒有80多億加元現(xiàn)金，如果短時(shí)間不夠的話，這需要拿美元再換加元差額部分，這樣操作手法也和第一種類似。假定中國(guó)銀行體系能夠提供82.7億加元，但是人民幣換美元還是有一個(gè)非常麻煩的事情，就是套保不好做，加元的人民幣遠(yuǎn)期套保，估計(jì)國(guó)內(nèi)很少銀行在做，在考慮到了如此巨大的金額，估計(jì)國(guó)內(nèi)銀行很少能夠提供如此的套保服務(wù)，即使是有，價(jià)格也沒有優(yōu)勢(shì)，銀行一定給中石化一個(gè)非常不公道的匯買價(jià)。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Addax石油公司2008的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入37.62億美元，盈利達(dá)到7.84億美元。但到了2009年第一季度，Addax的財(cái)務(wù)壓力陡然增大。與去年同期相比，其凈利潤(rùn)率從20.84％降至1.01％，總負(fù)債也增加至31.32億美元。資金壓力也是Addax這樣的公司選擇出售的原因之一，而這給了中國(guó)公司機(jī)會(huì)。但另一方面，并購(gòu)?fù)瓿珊笾惺瘜?shí)質(zhì)上將承擔(dān)Addax財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。4、文化差異的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于此次的并購(gòu)交易來說，并購(gòu)的融資問題不是主要問題，并購(gòu)要成功，關(guān)鍵要以文化上的了解和融合為先導(dǎo)。并購(gòu)中最難的就是員工是否愿意為新的企業(yè)服務(wù)。有些大規(guī)模的龍頭企業(yè)收購(gòu)另外一家公司之后，結(jié)果被收購(gòu)的這家公司的高管全部離職，這等于是買了一具空殼。很多企業(yè)的價(jià)值不在于它的資產(chǎn)，而在于它的系統(tǒng)。被并購(gòu)后的瑞士石油公司將保留所有的在職職工，并購(gòu)?fù)瓿珊笾皇枪镜乃袡?quán)全部歸屬于鏡湖石油。中石化承諾保留Addax原有的職工，這樣管理協(xié)同的好壞直接作用于并購(gòu)后Addax原有的組織結(jié)構(gòu)是否能繼續(xù)有效的運(yùn)轉(zhuǎn)將直接影響到并購(gòu)的效益。5、法律風(fēng)險(xiǎn)（1）信息不對(duì)稱引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)由于信息不對(duì)稱的存在，被并購(gòu)企業(yè)基于自身利益的追求，會(huì)存在向并購(gòu)方隱瞞對(duì)自身不利的那些信息，甚至杜撰有利的信息?，F(xiàn)實(shí)中比較多的是被收購(gòu)放隱瞞一些影響交易談判和價(jià)格不利的信息，這些問題可能給并購(gòu)后的公司帶來重大的潛伏債務(wù)和危機(jī)，使其付出沉重的代價(jià)。從并購(gòu)方的方面看，作為多種生產(chǎn)要素、多種關(guān)系交織構(gòu)成的綜合系統(tǒng)的企業(yè)，極其復(fù)雜，信息的不對(duì)稱使得并購(gòu)方很難在相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)能做到深入了解并購(gòu)對(duì)象的盈利狀況等，這就導(dǎo)致在實(shí)施并購(gòu)后，極易陷入“利益陷阱”，引發(fā)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)。（2）法律不對(duì)稱引起的法律風(fēng)險(xiǎn)不同國(guó)家的法律制度和法律體系由于國(guó)情文化背景不同，相關(guān)的法律規(guī)定不同，而使當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱?？鐕?guó)并購(gòu)受不同國(guó)家的法律制度的約束與調(diào)整，因此，這種法律的不對(duì)稱，極易導(dǎo)致并購(gòu)出現(xiàn)法律隱患。同時(shí)，國(guó)內(nèi)也同樣存在法律不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)法，常見于不同時(shí)期公布的法律文件中，有關(guān)并購(gòu)的法律法規(guī)不健全，政策措施尚不配套，不規(guī)范，甚至還有漏洞與沖突之處，而且，針對(duì)一時(shí)之需，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，突出表現(xiàn)在法律層次較低，且缺乏穩(wěn)定性。（3）產(chǎn)權(quán)不明、主體不適合導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰化是企業(yè)并購(gòu)順利實(shí)現(xiàn)的基本前提。由于對(duì)并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)沒有進(jìn)行界定或界定不合理，或者未向有關(guān)部門辦理相關(guān)的法定手續(xù)，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)不明，并購(gòu)容易造成并購(gòu)方與被并購(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)相關(guān)人的產(chǎn)權(quán)確認(rèn)糾紛，極易造成股東之間、新老股東之間對(duì)資產(chǎn)價(jià)值和應(yīng)承擔(dān)義務(wù)發(fā)生爭(zhēng)議。企業(yè)改革要求建立產(chǎn)權(quán)清晰的現(xiàn)代企業(yè)制度，但在具體的實(shí)施過程中，有的企業(yè)行政隸屬關(guān)系幾次變史，有的合并、分立，由全民變集體，或者由集體變民營(yíng)等等，這些并購(gòu)主體的不規(guī)范性，都直接影響企業(yè)并購(gòu)的過程，容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議等。四、收購(gòu)后的整合（一）資產(chǎn)與財(cái)務(wù)變化此次收購(gòu)中石化集團(tuán)采用了要約收購(gòu)，即收購(gòu)方中石化通過向被收購(gòu)公司Addax的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司Addax股份的收購(gòu)方式。在收購(gòu)后，中石化集團(tuán)將持有Addax的所有股份，Addax成為中石化的全資子公司，其所掌握的所有油氣資源由中石化接管。對(duì)于中石化來說，公司收購(gòu)ADDAX后的2009年海外權(quán)益油產(chǎn)量將由1000萬噸升至1700萬噸。（二）人員安排在人員安排方面，中石化表示將保留Addax的管理團(tuán)隊(duì)。他們認(rèn)為，Addax具有較完善的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)