證券投資心理和行為分析

證券投資心理和行為分析徐曉鷹/著第一局部證券投資過程的根本心理分析第一章證券投資的起步心理1.在證券市場中，不管投資者有多少資金，也不管你是投資還是投機(jī)，最大的敵人就是投資者自己。2.投資于證券市場的投資者要記住沃倫·巴菲特特為他獲得成功的兩大法那么：第一條是“永不虧損〞，第二條是“永遠(yuǎn)牢記第一條法那么〞。當(dāng)沒錢賺時(shí)，當(dāng)需要我們賠錢時(shí)，就遠(yuǎn)離市場。在證券交易市場中，只要你自己不想賠，就不會有人讓你賠。3.證券投資市場是如此變幻莫測，但市場總是會有一個(gè)相對固定的位置，這樣才能有效地利用市場的相對穩(wěn)定性，美國證券投資心理學(xué)家給我們提供了兩條心理法那么，掌握了這兩條法那么，我們就有可能在市場中獲得相對的主動性。這兩條法那么是：第一條，盈余不可知法那么。其含義：從投資心理來說，市場普遍看好的股票總是會有比擬高的預(yù)期，這些股票就會成為市場上的熱門股，通常本益比〔市盈率〕就會比擬高；而市場不看好的股票，對它的語氣就會比擬低，也就成了冷門股，冷門股不受市場青睞，追捧的人較少，股價(jià)低迷，其本益比〔市盈率〕就比擬低。排除市場上的其他因素，如果僅從股市投資者的心理來看，高本益比的股票，在其業(yè)績報(bào)告出籠之后，其實(shí)際贏利水平只是略高于投資者的預(yù)期，這是股價(jià)就很難繼續(xù)往上漲。如果實(shí)際盈余與投資者的預(yù)測相同，甚至低于預(yù)測水平，股價(jià)就會跌下來，因?yàn)檫@時(shí)市場會讓投資者感到極度的失望。相反，低本益比的股票，如果實(shí)際盈余與原來預(yù)估相同，甚至是高于預(yù)估，股價(jià)漲幅一般會高于大盤，因?yàn)槭袌龅男睦眍A(yù)期沒有這么高，結(jié)果是喜出望外，大家就會競相爭購，股價(jià)也就上去了；如果實(shí)際盈余低于預(yù)估，股價(jià)也很難再往下跌，因?yàn)槭袌龅男睦硪呀?jīng)預(yù)期它的收益不佳，股價(jià)一直在低位徘徊，已經(jīng)是跌無可跌了。這條法那么能夠讓你受益匪淺。它鼓勵你在開始投資時(shí)要盡可能買進(jìn)冷門股，因?yàn)樗谋疽姹鹊停坏┧鼈冮_始上漲，你就能賺得比擬多，萬一下跌，你也不會遭受太大的損失，這樣就能有效地提高投資的平安性。因此，這是一條理性投資的原那么。第二條，重大新聞法那么。就是把握消息面，重大新聞發(fā)布時(shí)，市場總是會出現(xiàn)強(qiáng)烈的反響；假設(shè)是好消息，股價(jià)就會上漲，假設(shè)是壞消息，股市必定下跌，而且市場對壞消息的反響總比好消息的反響要來得更為強(qiáng)烈。美國財(cái)務(wù)分析師維克多·尼德荷夫研究發(fā)現(xiàn)：越是重要的消息，市場的波動就越大；還發(fā)現(xiàn)，壞消息發(fā)布后的數(shù)日內(nèi)股價(jià)總會有一次反彈，好消息發(fā)布后的數(shù)日內(nèi)股價(jià)肯定會下跌。按我們的術(shù)語來說，就叫做利好出盡是利空，相反，那么是利空出盡是利好。不管是利好或是利空，作為投資者，一定要搞清楚是短期的還是長期的。假設(shè)是短期利空，可以按兵不動，假設(shè)是長期利空，那么需及時(shí)止損，迅速從市場中上撤出資金。否那么，在長期利空的影響下，市場陰跌不止，就會使投資者蒙受巨大損失。相反，假設(shè)是短期利好，投資者應(yīng)該馬上做出反響，快進(jìn)快出，假設(shè)是長期利好，那么可在買入之后，長期持有，直接打到自己的預(yù)期獲利目標(biāo)才拋出，這樣就能使自己得到較為豐厚的回報(bào)。4.案例：楊百萬認(rèn)為銀行利率利率下調(diào)，國庫券將貶值，應(yīng)該賣出國庫券；然后銀行利率下調(diào)，勢必引起股價(jià)上漲。在?炒股大王秘籍?一書中，楊百萬提醒投資者時(shí)刻牢記“入市八要〞：〔1〕要躲避風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，寧可不賺，也要保住本錢；〔2〕切忌莽撞賭博，量力而行；〔3〕在購置股票前，要克制公司的資產(chǎn)，資本值和每股稅后利潤；〔4〕以投資者的眼光購置股票，用投機(jī)者的技巧保障自身利潤；〔5〕要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，定好止損點(diǎn)；〔6〕要關(guān)心、了解自己持股的公司；〔7〕注意研究宏觀經(jīng)濟(jì)變化及金融政策；〔8〕根據(jù)個(gè)人個(gè)性選擇投資方法。第二章買入證券的心理第一節(jié)保證投資成功的要素一.證券投資成功的構(gòu)成要素：投資成功=投資理念×投資目標(biāo)×投資途徑×投資方法×投資習(xí)慣×投資行動其中有一個(gè)因素為0，成功就會化為子虛烏有，所以投資者對自己的投資行為能否獲得成功，在心理上要有充分的準(zhǔn)備，要時(shí)刻告誡自己：成功不易。二、建立正確的投資理念〔1〕勤能補(bǔ)拙炒股需要智慧，后天的智慧那么來自勤奮，需要沉下心來，努力學(xué)習(xí)，充分了解和掌握與股市有關(guān)的各種知識和資料。〔2〕戰(zhàn)勝自我，學(xué)會忍耐·股市的成敗是由眾多的因素所組成的，有政策的、經(jīng)濟(jì)的、技術(shù)的、市場心理的、資金的、消息面的。把握自我才是成功的關(guān)鍵。·和尚炒股：在股市低迷的時(shí)候，本著“我不如地獄，誰入地獄〞的精神，在別人紛紛割肉的時(shí)候他大膽買入——>在寺廟里拜佛念經(jīng)——>股市上漲——>股市高漲，大家競相爭買股票——>他有奉著“我不奉獻(xiàn)，誰奉獻(xiàn)〞的精神，悉數(shù)賣出手中股票——>又去拜佛念經(jīng)——>等待著下一次入苦海的時(shí)機(jī)?！ぐ盐兆晕?、戰(zhàn)勝自我并不是一件容易的事情。首先要取決于你能否對國內(nèi)。國際的宏觀經(jīng)濟(jì)根本面有一個(gè)根本的分析，以便能確定股市走勢的根本趨勢，這也是你在投資時(shí)決定是以資金為主還是以籌碼為主的根本因素。在對根本面有一個(gè)清醒認(rèn)識的根底上，以下必須始終堅(jiān)持絕不動搖的兩條原那么：一是在大背景不好的情況下，你同樣可以選好一個(gè)股票，但要注意始終以短線為主，獲利派發(fā)，回檔時(shí)再買入，絕不滿倉；而是在大背景向好的情況下，就是堅(jiān)持持股不動，以中長線為主?！て浯问且x好個(gè)股，把業(yè)績、成長性、題材、股本結(jié)構(gòu)、是否有機(jī)構(gòu)參與等作為選股的標(biāo)準(zhǔn)，選好了就盯住不放?！ぎ?dāng)股市大勢趨向走弱時(shí)，不是短線高手，不放退出股市，所謂退一步海闊天空；當(dāng)股市大勢趨強(qiáng)時(shí)，要敢于激流勇進(jìn)，忍耐不同于消極等待，忍耐本領(lǐng)就是養(yǎng)精蓄銳，就是磨刀，為迎接更大的機(jī)遇和成功而作準(zhǔn)備?！?〕防患于未然，有風(fēng)險(xiǎn)意識·證券市場是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資場所，因?yàn)槟惚仨氁泻軓?qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，進(jìn)行證券投資的時(shí)候，必須始終要留一手，在投資中保存一定數(shù)量的資金，以提放風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。比方楊百萬在指數(shù)上升到到位時(shí)，他就會抽出一局部資金用于購置房產(chǎn)，隨著市場的開展，他在股市中的資金反而相應(yīng)減少了，從不將所有的資金投入股市?！τ谝恍└挥欣硇缘牟俦P高手或做莊能手來說，他們在精心選擇一期股票后，也絕不會把所有的資金全部投上，往往會流出50%的資金，至少要留30%的資金，作后背力量，同時(shí)采取滾動操作的方法，在手中持有一定籌碼的同時(shí)，在有一定獲利水平的價(jià)位上放出一些籌碼變現(xiàn)，等股價(jià)落下來后再吃進(jìn)，進(jìn)行高拋低吸，只有這樣才會成為一個(gè)成功的操盤手。·在股市中，任何人都難以控制走勢的波動。作為普通散戶，在大勢面前，只能順勢而為，隨波逐流。所以最主動最有效的方法，就是要控制好自己的資金，這一點(diǎn)，對于靠股市為生的職業(yè)投資者來說，尤為重要，更需要留有一定資金以備防范風(fēng)險(xiǎn)之需?！み€有更重要的一點(diǎn)就是用自己的錢炒股，可以降低炒股風(fēng)險(xiǎn)，用自己的錢，心理壓力小，無論是賠了還是長期套牢，你都可以看作將錢存入銀行做儲蓄，盡管賬面賠，但你可以用時(shí)間換空間，一般不容易做壞心態(tài)。決不能借錢炒股，更不能挪用公款炒股?！?〕股市是變化的在不斷變化的證券市場中，你必須以變對變，必須與時(shí)俱進(jìn)，不斷調(diào)整自己，完善自己?！?〕股市沒有昨天·所謂股市沒有昨天，就是指股市交易注重的是今天和明天。對于股市沒有昨天理念，如果僅僅從操作的層面上去理解，那還只是一種狹義的理解，而其真正的意義那么更需要在心態(tài)上理解。股市沒有昨天，是要告訴每個(gè)投資者要永遠(yuǎn)記住從零開始，無論是股市的每一天、每一小時(shí)、每筆交易，都必須拋棄昨天的概念，正是今天的顯示，選擇明天的個(gè)股。做到：手中有股，心中無股；手中無股，心中有股?！づ碓娊鹪?炒股諍言?中概括的股市“三大紀(jì)律八項(xiàng)注意〞：三大紀(jì)律：〔1〕不借錢炒股；〔2〕不以賭博心態(tài)炒股；〔3〕不把炒股作為主業(yè)。八項(xiàng)注意：〔1〕注意改革方向；〔2〕注意公司根本面變化；〔3〕注意股票的成交量；〔4〕注意股評信息的真假；〔5〕注意股市陷阱；〔6〕注意建立股票帳??；〔7〕注意及時(shí)清算；〔8〕身心健康。三、建立明確的目標(biāo)怎樣才能建立明確的目標(biāo)？一是要有明確的獲利率和虧損率；二是不同時(shí)期要有不同的目標(biāo)，目標(biāo)要隨市場總體情況加以調(diào)整；三是階段性目標(biāo)一經(jīng)確定就不要隨意更改，不能水漲船高。〔1〕制定明確的獲利率和虧損率在買入股票時(shí)，要看清自己是在什么位置買的股票，如果恰好是在大市低迷、處于底部時(shí)候買入的，不妨把獲利率定在20%左右的水平上，這是完全可以實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)榍f家沒有這么高的獲利率是很難出貨的；如果是在股市已經(jīng)啟動，股價(jià)已經(jīng)是從底部往上走了一段，你可以將獲利目標(biāo)定在10~15%，已到達(dá)這個(gè)目標(biāo)，就堅(jiān)決出貨，并且再也不碰它，不管他是否繼續(xù)往上漲。相反，如果你選擇的入市時(shí)機(jī)不當(dāng)，或選擇個(gè)股有誤，造成了投資失誤，你應(yīng)該有止損的意思，并制定出明確的止損目標(biāo)，比方虧損2%~3%，最多不超過5%，及時(shí)止損，不僅可以保存實(shí)力，而且可以盡量減少損失，不至于賠得鮮血淋漓，可以防止做壞心態(tài)?！?〕目標(biāo)要隨著市場總體情況加以確定，不同時(shí)期要有不同的目標(biāo)無論是滬市還是深市，自1992年以來，每年走勢都會出現(xiàn)1~3級升幅為30%左右的上升行情，因此無論是強(qiáng)市或者是弱勢，只要抓住波段行情，就會較輕松地獲得收益?！?〕階段性目標(biāo)一經(jīng)確定就不要隨意更改，不能水漲船高一個(gè)成熟的投資者應(yīng)該善于在階段性目標(biāo)能滿足自己的要求是就兌現(xiàn)，這樣就能使自己總是保持一種欣喜愉悅的情緒。四、通過正確的途徑投資所謂正確的途徑，涉及三個(gè)方面，一是通過正確的途徑籌集資金，決不能借錢炒股、不能貪污挪用公款，也不能靠坑忙拐騙的途徑去籌集資金；二是要通過正式、合法的、有信譽(yù)的證券經(jīng)營公司去投資，以防上當(dāng)，血本無歸；三是要通過正當(dāng)?shù)耐緩饺カ@取有關(guān)國家的方針政策和上市公司的情況，莊家操盤的意向和動作，不要誤聽信小道消息，要靠眼睛看，大腦想，而不能僅靠耳朵聽。成也消息，敗亦消息。真正做莊的，在收集籌碼時(shí)是不會讓別人知道的，當(dāng)莊家放出消息的時(shí)候，正是他準(zhǔn)備招募“轎夫〞為他拉高出貨抬轎子的時(shí)候。這樣早聽到消息的人升幅較大，晚聽到消息的可能接的正是最后一捧。而且莊家放出消息的目標(biāo)價(jià)一般都留有余地，比方從10元開始啟動的股票，說是要炒到20，在現(xiàn)實(shí)中能炒到15元就不錯(cuò)了，有時(shí)甚至到11~12元就不錯(cuò)了，因?yàn)榍f家收集籌碼是悄悄進(jìn)行的，一般本錢都比擬低，拉到這個(gè)價(jià)格他已獲利50%左右的水平，這是莊家的平均獲利水平。五、采用有效的操作方法〔1〕順勢而為·做股票要特別強(qiáng)調(diào)可以選錯(cuò)股，但不可做錯(cuò)勢，所謂勢就是趨勢，就是指股市何去何從的方向。投資者只有隨時(shí)衡量大勢，判斷大勢，順應(yīng)大勢，才能不至于陷入賣出即漲，買入后即跌的無奈境地，也就是說，投資股票應(yīng)選擇強(qiáng)勢時(shí)買進(jìn)，弱市時(shí)賣出。·順勢而為有兩個(gè)前提：一是必須明確判斷當(dāng)前股市到底是處在漲勢之中還是跌勢之中；二是當(dāng)趨勢轉(zhuǎn)換，必須立即跟著股市調(diào)頭，如不及時(shí)轉(zhuǎn)向，就可能由原來的順勢變?yōu)槟鎰?，遭到損失?！っ鎸μ幵谙陆低ǖ赖氖袌?，要堅(jiān)持三不主義：即不抄底，不搶反彈，不參與盤整。〔2〕逆勢而動 ·股市中有一個(gè)殘酷的事實(shí)：在股市中只有20%的任賺錢。在股市中賺錢的總是少數(shù)人，股市的真理總是被少數(shù)人所掌握。 ·股市中的投資諺語：無人煙處也有繁花似錦的山 ·股市操作有一條相當(dāng)重要的原那么：就是要實(shí)行與一般群眾心理相逆的反向操作。因?yàn)槿罕姷耐顿Y心理總是很容易受市場氣氛的影響，實(shí)踐證明：當(dāng)投資群眾極端悲觀和失望時(shí)，市場的底部也就很快要實(shí)現(xiàn)了，相反當(dāng)投資群眾極端樂觀，市場的頂部也就快要出現(xiàn)了?！演^為完善的一種股票操作理念：順大勢而為、逆群眾而動?！?〕多看少動，波段操作 ·從股票操作的情況看，股市總有三種人：第一種人——成功者，是聰明人——總是在每年的最底部入場，獲利20%—50%時(shí)就出貨，然后撒手不干，瀟瀟灑灑取旅游，或者做別的行當(dāng)掙錢；第二種人——勤勞者，卻是辛苦人，——頻繁地買進(jìn)賣出，從年頭做到年尾，經(jīng)歷了喜悅、悲傷，結(jié)果玩的是心跳，雖然有所收獲，但很微薄，甚至是做賠；第三種任——痛苦者，是苦命人——不管三七二十一，拿到錢就買股票，1500點(diǎn)入的市，等待著沖刺1800點(diǎn)，但結(jié)果是左等不到，右等不來，反而是面對著極大的拋壓，就像是一個(gè)舞臺上頂著磨盤唱戲的角色。 ·第二者投資者是那么辛苦，那么認(rèn)真，天天兩眼盯著電腦，天天計(jì)算著盈虧浮動，天天關(guān)注著個(gè)股消息，不是買進(jìn)就是賣出，搞得非常忙碌，結(jié)果是由于操作頻繁，交了大量的印花稅和傭金，自己賺不到錢甚至賠錢。這種情況做的越多，錯(cuò)的越多，這是股市的鐵律，要防止自己成為股市的第二種人，一個(gè)有效的方法，就是多看少動，波段操作。 ·人在股市要牢記的兩句話：1.人在股市，是做投資而不是做投機(jī)，是做上市公司的老板而不是做證券公司的打工仔；2.從入市第一天起，就不要對市場太“貼〞?！?〕幾種具體的操作方法 ·1.金字塔買入法：將自己的資金實(shí)行有方案的管理，當(dāng)技術(shù)指標(biāo)標(biāo)明是買入的恰當(dāng)時(shí)機(jī)就先用二分之一的資金買入股票，股價(jià)繼續(xù)上升時(shí)，再買進(jìn)三分之一，越向上買的越少，風(fēng)險(xiǎn)也就隨之降低，這是主力常用的操作方法。 ·箱體操作法：在某一個(gè)特定時(shí)期，股市總是在一個(gè)箱體里運(yùn)行，即上行有頂，下行有底，總是處于一個(gè)盤整的區(qū)域內(nèi)，在箱體里賺取差價(jià)，這是短線投資者常用的方法。 ·采用股票箱體操作，關(guān)鍵是要了解每段行情波動的高點(diǎn)與低點(diǎn)。股票箱體有長有短，大小不一，而且優(yōu)勢股價(jià)也會向上突破箱頂或向下跌破箱底而進(jìn)入另一個(gè)箱體。 ·箱體操作法只適用盤整行情和股性溫的股票，而不適用于漲跌快速的熱門股和波動范圍狹小的冷門股。·3.推平法：攤低本錢操作法。這是一種買入股票被套牢的降低本錢的補(bǔ)救方法，當(dāng)股價(jià)處于盤整時(shí)，投資者預(yù)期股價(jià)將上漲而買入，不料股價(jià)不漲反而向下突破盤面，而且跌勢連續(xù)而兇猛，下跌一段后，止跌回穩(wěn)，投資者為降低本錢再次加碼買進(jìn)，想等上升時(shí)盡快挽回?fù)p失，外表上看這是不錯(cuò)的一種做法，殊不知，某只股票的下跌一旦形成一種趨勢，下跌空間難以預(yù)料，而且反彈往往有限。因此，下跌趨勢中的買進(jìn)攤平，一不小心，結(jié)果是適得其反，虧損不但沒有挽回，反而會造成更大的損失，加碼次數(shù)愈多，愈集中損失或套的愈深。等到真正的買進(jìn)時(shí)機(jī)來時(shí)，卻再也無力買進(jìn)。運(yùn)用平推法操作，必須具備兩個(gè)條件：第一，投資者在被套的股票之外，還有足夠的資金可繼續(xù)買入；第二，投資者必須能準(zhǔn)確地把握下跌趨勢中的反彈時(shí)機(jī)?？梢?，平推法一般不適合資金有限的散戶采用?？傊喉槾髣荻鵀?、逆群眾而動，采用主力常用的操作方法——金字塔買入法。六、堅(jiān)持持續(xù)的行動 ·做股票要做到七分投資，三分投機(jī)。在股市中要講中庸之道，既不能靠得太緊，又不能離得太遠(yuǎn)。第二節(jié)制訂詳細(xì)的投資方案 ·制訂投資方案的最大好處就在于：它可以使投資者提高投資的客觀性，減少情緒性，從而在變幻莫測的市場中不隨波逐流，始終堅(jiān)持自己的投資理念。 ·制訂投資方案要考慮以下幾個(gè)方面的因素：1.投資的資金準(zhǔn)備和資金數(shù)量。2.對投資收益的依賴程度。有的投資者希望以投資收益來補(bǔ)充家庭生活費(fèi)用〔這些人一般是專業(yè)股民〕，可以選擇有固定收入的績優(yōu)股；有的投資者只是把股票投資當(dāng)作自己的業(yè)余愛好，自己有其他穩(wěn)定的收入來源，課可以選擇一些高成長股或投機(jī)性較強(qiáng)的股票，以期獲得較高的投資收益。3.股票投資知識和操作技巧。4.投資時(shí)間?！ひ粋€(gè)較為完整的投資方案，一般應(yīng)該包括以下幾個(gè)組成局部：制訂投資目標(biāo)比方獲利率定在20%左右的水平或者獲利20%—50%時(shí)就出貨。制訂投資步驟比方當(dāng)你鎖定一個(gè)股票之后，在什么價(jià)位買進(jìn)多少，應(yīng)該事先有個(gè)安排。制訂投資策略比方順大勢而為、逆群眾而動，采用主力常用的操作方法——金字塔買入法，獲利率定在20%左右的水平或者獲利20%—50%時(shí)就出貨，選擇的入市時(shí)機(jī)不當(dāng)，或選擇個(gè)股有誤，造成了投資失誤，應(yīng)該有止損的意思，并制定出明確的止損目標(biāo)，比方虧損2%~3%，最多不超過5%，本人的止損定為8%，及時(shí)止損，不僅可以保存實(shí)力，而且可以盡量減少損失，不至于賠得鮮血淋漓。第三節(jié)走出選股的心理誤區(qū)·股票投資包括選股與選時(shí)兩個(gè)方面。 ·選擇什么樣的股票，要考慮以下幾個(gè)最重要的因素：〔1〕上市公司的獲利能力分紅越高的股票，就越容易引起股票上漲。一般來說，每年年初都要公布各個(gè)上市公司的上年年終業(yè)績報(bào)告，并在報(bào)告中公布股利的分配方案，這是績優(yōu)股的股價(jià)就會持續(xù)上漲。〔2〕公司財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況的好壞也是選擇股票的重要標(biāo)準(zhǔn)。衡量公司財(cái)務(wù)狀況主要指標(biāo)有：一是看負(fù)債率和股東權(quán)益比率；二是看流動比率和速動比率?！?〕公司的性質(zhì)和形象在性質(zhì)上，一般來說，經(jīng)營日用消費(fèi)品的公司要優(yōu)于經(jīng)營工業(yè)用品的公司?！?〕公司的前途及展望公司的開展前途是股票投資尤其是長線投資的關(guān)鍵因素?！?〕股價(jià)是否合理全面考慮以上因素之后，在選股時(shí)，我們還要注意以下幾點(diǎn)，以免誤入心理誤區(qū)：視野要開闊。消除完善心態(tài)。不要炒問題股。防止撒網(wǎng)心態(tài)。不要專撿廉價(jià)貨。第三章持股心理第一節(jié)保持正常的持股心態(tài) ·投資者買入股票后就寢食難安，心緒不寧，跌肯定不舒服，漲也難受，不知道漲到何時(shí)，做股票是買了懊悔，賣也懊悔，面對這種情況怎么辦呢？有兩種對策：第一種對策是按自己所確定的獲利目標(biāo)，逐步獲利了結(jié)，比方你買一種股票的獲利目標(biāo)是20%，當(dāng)行情漲升到這個(gè)位置時(shí)，你可以先派發(fā)二分之一或三分之一；如果再往上漲，又可以再派發(fā)所剩的二分之一，直到次高點(diǎn)全部派發(fā)干凈，那么前面已兌現(xiàn)的現(xiàn)金怎么辦，還是要看行情的總趨勢，如果大盤是處于強(qiáng)勁的漲升時(shí)期，就不能讓前閑著，可以換股操作，也就是找一些漲幅較小、后市仍有較大上漲空間的品種，在一波大的行情中，往往會出現(xiàn)“板塊輪動〞的現(xiàn)象，當(dāng)然你也可以就原來的股票操作，當(dāng)你賣出之后，股價(jià)可能又回到一只十多元的股票，可能會回落1-2元，這時(shí)你又可吸進(jìn)，待進(jìn)一步漲升后與原持有的股票以期賣出，這樣不僅可以攤低本錢，而且能使你的心理一直處于愉悅的狀態(tài)，但這種操作只適合在大盤漲升期的短線操作，而且風(fēng)險(xiǎn)比擬大，一旦變盤，不但原來賺的要吐出來，而且可能還會讓你在高位套牢，所以要采用這種操作方法，要注意兩點(diǎn)，一是注意大盤總趨勢，二是密切注意莊家的行動。第二種對策，就是建立正確的持股心理。那么，怎么樣才能建立正確的持股心理呢？有以下幾個(gè)方面：〔1〕以平常心對待股市的漲跌，不為漲喜，不為跌悲投資專家說：“股票市場永遠(yuǎn)保持變化多端的風(fēng)云，有時(shí)你必須遠(yuǎn)離股市，才能更看清行情〞。除了與股市保持一定的距離，保持一顆平常心也很重要。另外還要合理地分配使用資金，將資金分為長期投資、短期投資、預(yù)備資金。長期投資著眼于市場長期的開展趨勢，以公司業(yè)績和成長性為選擇標(biāo)準(zhǔn)；短期投資那么著眼于市場內(nèi)短期內(nèi)的漲跌，以公司股票近期內(nèi)可能的變動幅度為選擇標(biāo)準(zhǔn)；而預(yù)備資金在一般的股市震蕩中不適用，只有在確信股市有大行情時(shí)才能使用，以便穩(wěn)獲厚利?！?〕注意防止“情緒病〞 ·在股票市場上總是會有一些變化令人興奮或沮喪，而對這些突如其來的變化，每個(gè)投資者都必須學(xué)會控制自己的情緒，保持冷靜的心理狀態(tài)，做到心平如水，否那么，情緒起伏不定，忽冷忽熱，必然會影響自己的操作。 ·怎樣才能拒絕“情緒病〞呢？請注意以下幾點(diǎn)： ·1.預(yù)防“情緒病〞要多交開朗的朋友，盡量避開那些具有不良情緒的人。 ·2.清楚“情緒病〞。 ·3.加強(qiáng)情緒鍛煉，提高對情緒病的抵抗力。 ·4.專注于自己的工作和事業(yè)。〔3〕謹(jǐn)防炒股綜合癥·1.迷戀股市。不管有沒有行情，幾乎天天都要做交易，這樣過分沉溺于股票行情往往會讓自己吃大虧。所以要站在市場外，冷眼看股世界，才能好好地把握其命脈?！?.熱衷炒短線。特別是對新股民來說，熱衷炒短線，不僅是不明智，而且也是非常危險(xiǎn)。被稱為時(shí)代最敏銳的投資者——美國的小詹姆斯·羅杰斯——“量子基金〞的創(chuàng)始人在總結(jié)自己成功的經(jīng)驗(yàn)時(shí)說：“并不是我比別人強(qiáng)，大多數(shù)人總是去賭博，而我那么不然，我可以將籌碼在手中一握就是多年，我會等待形式對我有利的時(shí)機(jī)，否那么，不不會輕易出手。我不會像那些在市場輸了錢的人一樣，輸了馬上就要贏回來，你應(yīng)該停下來等待新的市場時(shí)機(jī)，因?yàn)楣墒胁皇琴€場〞。所以炒股不如捂股。第二節(jié)建立投資組合 ·為了能使自己集中精力，你必須采用一套專發(fā)屬于自己的投資模式，從股市的價(jià)值取向來說，目前股市較為典型的投資模式有兩種：一種是價(jià)值型投資，另一種是動能型型投資。 ·所謂價(jià)值型投資，就是市場上的冷門，一般這種股票由于市場對他們失去了興趣，所以它們的價(jià)格都比擬低，有時(shí)甚至低于他們的發(fā)行價(jià)或凈值，而隨著時(shí)間的推移，這種價(jià)值型股票往往能夠給你比擬高的回報(bào)，因?yàn)檫@種股票一旦重新得寵，它不僅能讓投資者享受股價(jià)上揚(yáng)的的回報(bào)，而且還可以獲得盈利。而且價(jià)值型股票的投資風(fēng)險(xiǎn)一般也比擬低，市場上的反響不會像成長型股票那么強(qiáng)烈。 ·動能型型投資是由成長型投資演變而來的。對動能型投資者來說，具有很好特成長性的熱門股票往往極具吸引力，因?yàn)檫@種股票的盈利的．突然大幅增長，會引起他們的股價(jià)迅速上漲，以至于遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它股票。一旦形成這種趨勢，股價(jià)將居高不下。而對動能型投資者來說，他買進(jìn)股價(jià)已上漲的股票，然后再以更高的價(jià)格拋出。其實(shí)這種投資模式是一種很危險(xiǎn)的投資方式。斯考特反對這種投資模式，反對的理由是：上漲很快的股票可能跌起來更快，如果你的反響不如其他人敏捷，那么造成的損失可能要好幾年才能補(bǔ)回來。 ·【案例】死多頭的奧秘 在股市上泡的股友們可能經(jīng)常碰到這樣一種令人沮喪的情況，某段時(shí)間里，股指起漲，許多股票的價(jià)格一路猛漲，而自己手中的股票卻不漲。失望之后，只得換股?？墒堑鹊焦善辟u得出后，卻發(fā)現(xiàn)這些股票開始猛漲。追到時(shí)，卻又是股價(jià)菲開始回跌的時(shí)候了。此時(shí)，只能是忍痛割肉或是被迫長期套牢，無可奈何。如何才能防止這類為難的事情呢？不要怨自己無內(nèi)幕消息，也不要怪自己運(yùn)氣不佳，錯(cuò)誤要?dú)w咎于自己沒有正確的投資理念。近年來活于臺灣股市的一個(gè)知名大戶——陳文吉經(jīng)常告知股友，操作股票，要用三心：細(xì)心、信心和耐心。買股票時(shí)一定要細(xì)心選擇股票，看清產(chǎn)業(yè)是否景氣，摸準(zhǔn)公司業(yè)務(wù)的前景，買股票是買它的“未來〞。有實(shí)質(zhì)業(yè)績支撐的股票，一旦上漲，飚勁十足，即使在大勢回軟時(shí)，其抗跌能力亦很強(qiáng)。如果亂說聽小道消息或迷信“主力〞影響而隨意并跟風(fēng)抬轎，一旦主力溜走，飛落的價(jià)格將給投資人帶來沉重的損失。細(xì)心挑選，伺機(jī)購入股票后，對持股要求信心。只要國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動態(tài)沒有變化，大可放心作長期投資。股價(jià)總是漲跌起伏的，要有耐心的等待自己的盈利目標(biāo)，不要被暫時(shí)的賬面盈虧所誘惑，更不要被他人搶進(jìn)搶出的躁動所影響。須知“耐心〞是股市致富的重要秘訣。第四章股票拋售的心理分析 ·對于證券投資者來說，對困難的也是最重要的決定特點(diǎn)是何時(shí)賣出股票。會買的是徒弟地方，會賣的才是師傅。怎么賣？賣的時(shí)候會有什么心理感受？在拋售股票時(shí)我們要注意哪些問題？第一節(jié)賣與不賣的選擇 ·買入的股票，到底賣還是不賣？涉及許多因素：首先，因國家而異。就我們國家的投資者來說，買了股票，十有八九會把它賣掉。只是時(shí)間長短不一樣而已。因?yàn)槲覀兊墓墒胁粯?biāo)準(zhǔn)，不可知因素太多，風(fēng)險(xiǎn)太大。我們的上市公司發(fā)行股票不是為了投資，而是為了圈錢。其次，因股票而異。如果你是在低位買進(jìn)了一只績優(yōu)盤小，具有很好成長空間的股票，最好還是作長期投資的打算。這樣的股票肯定是會給你豐厚的回報(bào)的。如果你所買的股票是價(jià)位比擬高、風(fēng)險(xiǎn)比擬大，而且也沒有更大的擴(kuò)張空間的話，在適宜的價(jià)位上最好把它拋出去。再次，因情勢而異。如果股價(jià)到達(dá)了自己的盈利目標(biāo)的話，可以分批次建倉，直到清倉。第二節(jié)不同心理感受的股票 ·購置股票時(shí)，心里就會充滿了期望，這樣，當(dāng)你買入某種股票，你就會根據(jù)相應(yīng)的股票給你帶來不同的心理感受，采取不同的處理措施，而有些股票在你拋售后，仍然會給你帶來刻骨銘心的體驗(yàn)和感受。 〔1〕未能滿足期望的股票 一只股票不能滿足的你的愿望，包括兩個(gè)方面的含義：一是業(yè)績上的；二是股價(jià)上的。在你持股的期間，公司的實(shí)際業(yè)績與你期望的業(yè)績差距如果是很大的話，就得考慮將其拋出。如果一家公司的業(yè)績表現(xiàn)很好，但是市場不炒作它，其中背后的原因很復(fù)雜，比方前期莊家被深度套牢，或者是盤子太大不好炒，對這樣的股票還是賣掉為好。特別是當(dāng)一只股票既不能從業(yè)績上也不能從股價(jià)上滿足你的期望，你也找不到原因時(shí)，對這樣的股票要堅(jiān)決拋售，換股操作。〔2〕能滿足期望的股票當(dāng)一只股票到達(dá)或超過期望值時(shí)，有關(guān)專業(yè)便人士主張逢高派發(fā)，并制定以下幾條行動標(biāo)準(zhǔn)：*一旦股價(jià)到達(dá)你設(shè)定的合理價(jià)位，立刻賣出；*一旦股價(jià)到達(dá)你設(shè)定合理價(jià)位的一定比率〔80%〕，立刻賣出；*股價(jià)一旦到達(dá)同一指數(shù)中其他股票的平均市盈率，立刻賣出；*股票市盈率高出同一指數(shù)內(nèi)其他股票的25%，立刻賣出；*股價(jià)上揚(yáng)一倍，拋出或一半；*股價(jià)上揚(yáng)50%，全部投除拋出或一半〔3〕被迫賣出的股票 有很多情況可能會迫使你賣出你本來不想賣出的股票?！氨黄权曎u出股票后，如果感覺到自己出現(xiàn)難過、沮喪、不安等情緒，這時(shí)不妨反過來想一想，賣出股票的動作解決了自己的危機(jī)或者終于到達(dá)了讓自己快樂的目標(biāo)?？梢宰鳛槟阗u出所有股票的兩個(gè)正常的所謂的理由：滿足感和證明自己足以勝任投資人的角度-----不管是掙錢還是賠錢這樣賣出股票后足以讓你感到欣慰。第三節(jié)超越出場的心理誤區(qū) ·對于普通投資者來說，在賣的方面，常會出現(xiàn)以下幾種誤區(qū)： 〔1〕小賺大虧 股市投資者常常會表現(xiàn)處這樣一種行為，賺錢時(shí)賺的是小錢，而賠錢時(shí)卻賠的是大錢。所以獲利的關(guān)鍵是在賺錢的時(shí)候是賺大錢，而賠的時(shí)候是培小錢。 投資者要想在股市中求得生存與開展，就必須做到，看對行情時(shí)，就要讓利潤充分增長，不急于平倉；看錯(cuò)行情時(shí)，要把損失減到最小，立即平倉。 〔2〕急于出場 何時(shí)賣出股票一般在買進(jìn)股票時(shí)就應(yīng)該有方案，采取順勢而為的投資方法，在股價(jià)開始上漲時(shí)介入，在股價(jià)開始下跌時(shí)出局。如果分級投資法的話，那么股價(jià)上漲到原來方案設(shè)定的價(jià)格就要立即賣出，不能遲疑。 〔3〕戀戀不舍 不能迷戀股市，買賣一定要順勢而為，按照方案行事才能獲得利潤。第二局部投資者常見的心理現(xiàn)象第五章證券投資的根本心理現(xiàn)象 ·證券投資過程中比擬常見的、普遍的心理現(xiàn)象：主要有與恐懼、急躁與慌亂、盲從與隨意。第一節(jié)貪婪與恐懼 ·一位高明的操盤者曾經(jīng)說過這么一句名言：市場上只有兩種心情——貪婪與恐懼。 ·無數(shù)事實(shí)證明，要想在股市中立足并獲得成功，不克服貪婪是很困難的，貪婪是股市獲利的最大攔路虎。股市中有這么一句諺語：多頭能賺，空頭也能賺，惟獨(dú)貪婪不能賺。 ·在股市中生存必須合理控制自己的欲望。經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)重要理論，那就是任何事情只能到達(dá)次優(yōu)，而永遠(yuǎn)達(dá)不到最優(yōu)。股市里風(fēng)云變幻，其收益程度總是相對的，最大收益是很難確定的。 ·選股時(shí)不能一味貪低，特別是那些盤大不好炒、有沒有很好行業(yè)前景或者是前期有莊家被深度套牢的低價(jià)股，一般還是不碰為好。 ·在股市中保持理性和清醒是多么難能可貴，而要成為贏家就要克服自己的貪婪和恐懼。巴菲特說：“我們也會有恐懼和貪婪，只不過是在別人貪婪的時(shí)候我們恐懼，在別人恐懼的時(shí)候我們貪婪〞。第二節(jié)急躁與慌亂 ·在股民中，很少有人會認(rèn)真研究公司的年度報(bào)告，往往只是看看每股凈資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、歷史最低價(jià)、歷史最高價(jià)、流通盤等幾個(gè)簡單的數(shù)據(jù)然后便開炒。有些股民總覺得炒股不就是炒那么你哥關(guān)鍵的數(shù)字嗎，于是炒完一只扔一只，接著再找另一只有題材的股票。股民的心態(tài)實(shí)在是太急躁了，只管炒呀炒，而不考慮中長期的投資效果。 ·事實(shí)上在股市上真正能賺到錢并享受投資成功樂趣的人，往往是那些并不急于賺錢的人。他們總是心閑氣定，認(rèn)真地研判大勢，等到他們認(rèn)為最適宜的時(shí)機(jī)才入市，然后道最適宜的時(shí)候便出局離場。 ·在中國經(jīng)濟(jì)長期看好的前提下，每一次股市的回落，都是風(fēng)險(xiǎn)的釋放，只要你能選好績優(yōu)成長股，耐心地持有等待就一定能有好的回報(bào)。但我們要強(qiáng)調(diào)的是，一定要戒急躁，以平靜的心態(tài)面對股市，直面股市的風(fēng)風(fēng)雨雨。 ·股市上利多利空消息葉隨時(shí)可見，其中絕大多數(shù)是機(jī)構(gòu)有意營造的。特別在股價(jià)急跌過程中，機(jī)構(gòu)利用信息不對稱的原理用股評人士的“黑嘴〞制造種種謠言，助長市場的恐慌情緒，有些散戶往往會心慌意亂，手足無措，陷入極度悲觀的境地，持股信心喪失殆盡，慌不擇路地奪路而去，結(jié)果是正中機(jī)構(gòu)大戶的下懷，趁機(jī)收集廉價(jià)的籌碼。相反，當(dāng)股市前景看好、股價(jià)節(jié)節(jié)攀升的過程中，機(jī)構(gòu)又會頻頻出動，大量散步利好消息，營造市場的樂觀情分，以利于他們出貨，而一般投資者匆忙地急于追高，結(jié)果一旦行情發(fā)生轉(zhuǎn)變，這些散戶的損失就慘了。因此，不管是利多利空，投資者一定要冷靜對待，認(rèn)真地進(jìn)行客觀的分析，然后理智地決定自己的投資行為，驚慌失措無濟(jì)于事，反而會誤了大事。第三節(jié)盲從與隨意 ·股市有句諺語：股市沒有專家，只有贏家和輸家。投資者必須立足于提高自身的素質(zhì)，培養(yǎng)自己獨(dú)立自主的思考能力，而不過分依賴，這是最終取得投資成功的重要保證。 ·要提醒各位的是：“入股市投資，必須學(xué)會對自己的行為負(fù)責(zé)，因?yàn)槿f一投資不當(dāng)，賠的一定是自己口袋里的錢。〞所謂手中有錢，心中不慌，我們一定要記住：“持錢時(shí)是自己說了算，持股時(shí)那么是市場說了算，當(dāng)你對股市沒有把握時(shí)，還是自己說了算為好。〞如果沒有足夠說服自己的理由，還是不要輕舉妄動為好。 ·【案例】賺10%的方案 美國薩姆·漢密爾頓的“賺10%的方案〞：這是一種用于短期投資的策略。采用這種策略的投資者認(rèn)為，股市是一個(gè)波動的市場，在一兩個(gè)月內(nèi)，很多股票的股價(jià)波幅超過10%或20%。只要你不是貪心太重，把握這10%至20%的上下限，低價(jià)購入，高價(jià)拋出，便很容易在短期獲利。當(dāng)然，使用這個(gè)策略還要考慮傭金和稅收的費(fèi)用，只有當(dāng)賣出所獲利潤超過本錢，才是真正的獲利。第六章股市投資中一些常見的心理幻覺第一節(jié)心理幻覺的表現(xiàn) ·〔1〕“股市賺錢太容易了〞 股票市場的二八規(guī)律是不可違背的，股市總是反復(fù)漲少跌多，你要當(dāng)常勝將軍是很困難的。因此，對那些抱有“股市賺錢太容易了〞的幻覺的投資人，記住一位著名經(jīng)紀(jì)人的警告：“股票交易是相當(dāng)困難的……醫(yī)生和律師要在學(xué)校里還7、8年時(shí)間學(xué)習(xí)專業(yè)知識，才能賺到一些錢，假設(shè)希望在股票市場上，立刻粉紅色的大撈一把，太不切實(shí)際了。記住，玩股票是世界上最棘手的游戲，因?yàn)槟阏褪澜缟献蠲翡J的心靈競爭。〞 〔2〕“投資不過如此而已〞 出現(xiàn)“投資不過如此〞這么一種幻覺的原因是由于某些投資者過于自信，把復(fù)雜的證券投資活動過于簡單化了。這種幻覺也是一種不好的現(xiàn)象。 〔3〕“有些分析技術(shù)方法是很靈的〞 在證券投資界，一些理論或方法常常會陷入這種困境之中。例如在一段時(shí)間，在一些投資者中盛行所謂的小波浪理論，但很快地它就像一陣風(fēng)消失得無影無蹤。這些事實(shí)給我們一個(gè)忠告，在證券市場并不存在任何靈驗(yàn)的靈丹妙藥，證券投資沒有捷徑可走，全靠自己實(shí)踐、揣摩、領(lǐng)悟。第二節(jié)導(dǎo)致心理幻覺產(chǎn)生的誘因 對我們的心理產(chǎn)生影響的外部因素有：〔1〕群眾媒體；〔2〕市場傳聞與小道消息；〔3〕綠色草坪效應(yīng)——在碰到自己買了股票不漲或漲幅有限，而別的股票普遍上漲的情況下，投資者一定要冷靜分析，對自己所持的股票，要有信心和耐心。在一個(gè)大多數(shù)股票都紛紛上揚(yáng)的行情中，這一點(diǎn)顯得尤為重要，因?yàn)樵谶@種情況下，根據(jù)市場的平均原那么，大多數(shù)股票往往會有相對于大盤的平均升幅，現(xiàn)在沒漲，很快就可能出現(xiàn)補(bǔ)漲，如果你沉不住，失掉信心和耐心，就很有可能出現(xiàn)一賣就漲，而一買就跌的悲劇。第三局部不同心理類型的投資者 ·對于投資者的分類我們可以從以下幾個(gè)角度來對投資者進(jìn)行分類：一是按投資者的投資行為動機(jī)來分類；二是按投資者的性格特征來分類；三是按投資者的投資行為表現(xiàn)來分類。第七章不同投資行為動機(jī)的投資者 ·不同的投資者會有不同的投資動機(jī)，大體上看，可以分為三種類型：交易型的投資者、經(jīng)濟(jì)型的投資者和平安型的投資者。第一節(jié)交易型投資者 ·交易型的投資者似乎患有多動癥，總是喜歡不停地交換自己手中的籌碼，以期獲得短期收益。這種交易型的投資者是具有一定的背景和性格特征的，比方他們要擅長于技術(shù)分析，具有相當(dāng)?shù)撵`活性——優(yōu)點(diǎn)；長期身居股市的交易型投資者會有兩個(gè)明顯的心理缺陷，一是懷情緒，二是冷漠。 ·對交易型投資者心理缺陷的矯正：一是必須對自己的操作充滿自信；二是可以采取長短結(jié)合的交易方式，這樣就可以通過“投資組合來適應(yīng)你反復(fù)無常的個(gè)性〞?？梢园炎约簱碛械馁Y金作兩局部投資，一局部投向成長型的股票，也就是業(yè)績穩(wěn)步增長的長期投資；另一局部投向股性較為活潑，容易做出短差的股票。第二節(jié)經(jīng)濟(jì)型投資者·謂經(jīng)濟(jì)型投資者，是指那些具有經(jīng)濟(jì)學(xué)知識或擅長進(jìn)行經(jīng)濟(jì)思考的投資者，他們總是會對自己的投資作經(jīng)濟(jì)性分析，算經(jīng)濟(jì)帳。經(jīng)濟(jì)型的投資者總是選擇那些原價(jià)位很高，而現(xiàn)在落價(jià)很厲害的股票，或者是市盈率很低的股票，那么這種經(jīng)濟(jì)型的投資者有那些優(yōu)勢和劣勢呢？一、優(yōu)勢經(jīng)濟(jì)型的投資者總是喜歡“雙高〞股票作為自己首先的投資品種。所謂"雙高"股票，就是具有較高的收益和較高的市值。也就是他們總是喜歡選擇一些低市盈率的股票，比方市場上的平均市盈率為15倍上，而他們所選的股票那么可能是10倍，如果長期持有的話，比方五年，一般可以有相當(dāng)可觀的投資回報(bào)。然而這樣的股票大多數(shù)投資者不會去購置，因?yàn)槭杏瘦^低的股票幾乎不會得到公眾的追捧，特別是對那些看重市場行情的投資者來說，他們更不會去購置這種股票。相反，對經(jīng)濟(jì)型投資者來說，他們往往會很認(rèn)真地對待這樣的股票，這就是他們的優(yōu)勢所在。93二、缺陷這種經(jīng)濟(jì)型投資者的投資理念是值得肯定的，但同時(shí)也得注意這種投資理念和策略也同樣存在兩個(gè)缺陷：一是會被低廉的價(jià)格所誤導(dǎo)，理論上稱之為低市盈率陷阱，二是會因此喪失難得的市場時(shí)機(jī)?！?〕低市盈率陷阱經(jīng)濟(jì)型投資者所面臨的最大挑戰(zhàn)是許多股票之所以價(jià)格低廉，是因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)績平平，同時(shí)與他們的行業(yè)性質(zhì)有很大的關(guān)系。而要在眾多的得股票中識別什么樣的股票是值錢或者不值錢的，這對任何一個(gè)投資者來說，都是一項(xiàng)艱苦的內(nèi)務(wù)。因此有專家建議：寧可在一組業(yè)績良好的公司去找最廉價(jià)的股票，而不要在一組市價(jià)很低的公司中挑選業(yè)績最好的股票。而對不明智的經(jīng)濟(jì)型投資者來說，對常犯的錯(cuò)誤是在“周期性公司〞中去尋找他們的目標(biāo)。所謂“周期性公司〞是與“成長型公司〞相對應(yīng)來說，也就是這些公司的收益時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)周期而上下波動的。哪些公司有這樣的周期性特點(diǎn)呢？主要是指石油、鋼鐵或其他業(yè)冶金企業(yè)，它們的收益周期性變動較為明顯。投資于這類產(chǎn)業(yè)的股票，往往需要抓住其商品價(jià)格剛剛顯示出上升苗頭的有利時(shí)機(jī)。但這種運(yùn)作方式有時(shí)是非常危險(xiǎn)。就是說股市最看好這類公司的時(shí)候也正是這類公司盈利狀況最好的公司，但這時(shí)候，這類股票的市盈率可能仍然很低，而你買進(jìn)后就時(shí)過境遷，公司的收益就可能隨著周期下滑，但你卻執(zhí)迷不悟。這就是低市盈率陷阱。而且還有一點(diǎn)要引起我們注意的是，現(xiàn)在有些報(bào)紙，像?中國證券報(bào)?所提供的市盈率往往是一些歷史數(shù)據(jù)，也就是說，它是以一個(gè)公司上年度的盈利數(shù)據(jù)為依據(jù)，于當(dāng)天的股票市價(jià)相比擬得出的，而現(xiàn)時(shí)這家公司的獲利狀況怎么樣你并不清楚，這就很容易上當(dāng)。因此，美國證券投資心理學(xué)家德里克·尼德曼說：“數(shù)據(jù)也是會撒謊的，一貫的低市盈率更是最出色的騙子。〞〔2〕錯(cuò)失良機(jī)經(jīng)濟(jì)型投資者之所以會錯(cuò)過良好的投資時(shí)機(jī)，是因?yàn)樗麄兛偸遣辉富虿桓屹徶酶呤杏实墓善?。比方一家公司的股票，它?0%的年收益增長率，但這家公司的市盈率都高達(dá)30倍。一想，太高了不敢買。股市中的事實(shí)是：一家股票被市場不斷追高的公司，都是由于它能保持比擬高的增長率，這樣它的市盈率自然也就降不下來了。而經(jīng)濟(jì)型投資者總是不敢碰這種高市盈率的股票，自然也就喪失了獲利的良機(jī)。三、經(jīng)濟(jì)型投資者投資策略的調(diào)整經(jīng)濟(jì)型投資者要想使自己的投資取得成功，就必須重新審視自己的投資理念，并調(diào)整自己的投資策略，不能簡單地認(rèn)為所有的高市盈率都是由相同的原因造成的，要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢加以分析和判斷。市盈率的上下是相對而言的，在目前市道較為低迷、買氣不旺的情況下，20倍的市盈率也不一定算低。因此，以市盈率作為一個(gè)參與市場的指標(biāo)，要看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，看到整個(gè)股市的走勢?？傊?，市盈率是經(jīng)濟(jì)型投資者選擇股票的一個(gè)重要參考指標(biāo)，但不是也不應(yīng)該成為唯一的指標(biāo)，更重要是要看自己將要投資的公司的成長性，也就是未來收益增長的可能性。也就是說，只有買那種具有升值潛力的股票，而不是價(jià)格低廉的股票，這樣它們現(xiàn)在的價(jià)格可能高一些，但實(shí)際上是廉價(jià)的，很顯然，買入這種股票的投資方式是最明智。第三節(jié)平安型投資者所謂平安型投資者就是指那些不僅希望通過投資能獲得收益，而且能夠把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度，一面自己的情緒和心理體驗(yàn)受到過于強(qiáng)烈的刺激和沖擊的人。一、心理缺陷主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：〔1〕追求完美主義平安型投資者是一種完美主義者，在作決定時(shí)，總是小心謹(jǐn)慎，生怕在某一個(gè)環(huán)節(jié)的錯(cuò)；相反，在持有股票時(shí)，具有這種性格的投資者又會為尋找最正確買點(diǎn)而猶豫再三，或者為沒有到達(dá)預(yù)定的心理價(jià)位而盲目等待。因此，具有這種性格的投資者只會在投資中不斷品嘗懊悔的滋味，而享受不到投資成功的樂趣。不敢冒險(xiǎn)，一心只想求平安，平安反而繞著他走。針對平安型投資者這種心理缺陷，斯考特提出要學(xué)會做“尚可的投資者〞，也就是說不要追求絕對的平安感，也別期望自己“業(yè)績〞能夠超過別的投資者，這樣反而能夠提高平安型投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力?！?〕降低了資金的獲利能力平安型投資者為了實(shí)現(xiàn)對平安的追求，對因此而干脆撤出市場上的所有資金，將其轉(zhuǎn)移到銀行帳戶上或者買國債。但是全面撤出會很糟糕。二、平安型投資者的心理矯治〔1〕進(jìn)行組合投資：將自己的資金在現(xiàn)金、債券和股票之間進(jìn)行分配。盡管這一配置原那么是可行的，但實(shí)際操作不一定是有效的?！?〕標(biāo)準(zhǔn)自己的投資行為主要的原那么由：1〕投資方式與投資資源相適應(yīng)的原那么。投資資源包括：證券投資的資金來源和數(shù)量、投資者對投資收益的依賴性、投資者的投資知識和技巧、投資時(shí)間的多少。盡量防止頻繁的短線操作，因?yàn)槎叹€頻繁操作，難免有盈有虧。2〕投資對象分散化原那么。3〕制定投資方案。4〕閑置資金用于投資的原那么。世界各地的經(jīng)驗(yàn)與統(tǒng)計(jì)證明：中長期投資的獲利經(jīng)常高于短線進(jìn)出者。5〕防止借貸投資原那么。6〕選準(zhǔn)企業(yè)，長期持有的原那么。買股票并非買指數(shù)，而是買上市公司的未來。從我國10多年股票市場開展的歷史來看，真正賺錢的是誰？不是炒家，而是忠誠的長期持有者。投資者長期持有那些成長性好、股本規(guī)模不大、有潛在的資本擴(kuò)大能力、業(yè)績穩(wěn)定的上市公司，不僅能有可靠的平安保障，而且能夠獲得豐富的回報(bào)。〔3〕盡量減少決策的方法斯考特推薦的方法，對我們也有一定的參考價(jià)值。具體來說有兩種表現(xiàn)形式：方法一，叫做“打敗道瓊斯指數(shù)〞法。它的理論是，如果一的投資組合內(nèi)包括10只凈資產(chǎn)利潤率最高的道瓊斯指數(shù)成分股，那么這種投資組合的整體表現(xiàn)為優(yōu)于道瓊斯工業(yè)指數(shù)。一年之后，再一輪新的10只凈資產(chǎn)利潤率最高的股票，賣出不在新榜內(nèi)的股票，下一年又如法炮制，以此類推。方法二，是采取“飛五〞法那么。這種方法是在前面那種方法的根底上，選擇其中股價(jià)最低的5只，因?yàn)橐话愣?，低價(jià)股通常比高價(jià)股票要表現(xiàn)得更好一些，只要股價(jià)稍有上漲，投資回報(bào)率就相當(dāng)可觀。以上兩種方法的優(yōu)點(diǎn)就在于，他們是一套省時(shí)省力的投資方法，不需要作過多的研究調(diào)查，也不需要作太多的決策?！景咐糠判闹辽?0世紀(jì)40年代至60年代，美國的赫伯特的投資理念：“放心至上〞的投資理念就成了他選擇股票、判斷買賣時(shí)機(jī)的指揮棒。為了做到“放心至上〞，赫伯特在選股上從不理睬股價(jià)不斷上升的熱門股，而把注意力凝住在時(shí)刻可能出現(xiàn)的“新低價(jià)〞的股票上；為了做到"放心至上"，赫伯特特別注意研究那些被人們冷落的小公司。他逢低進(jìn)貨，守株待兔。隨著這些不起眼的小公司的逐步開展，其股票股息、市價(jià)穩(wěn)步上升，甚至還可能成為市場上的領(lǐng)頭羊。持有這樣的股票，赫伯特進(jìn)可以逢高拋出獲利，退可以坐收可觀的股息，真可謂進(jìn)退自如，盡賺不賠；為了做到"放心至上"，赫伯特在股市上尋找不合理價(jià)格的股票時(shí)，寧愿休息，就不去盲目從市，追高跟風(fēng)。第八章不同性格特征的投資者 證券市場投資者比擬典型的性格一般來說有四種類型，即開創(chuàng)型的、情感型的、多疑型的、憂慮型的。第一節(jié)開創(chuàng)型投資者 開創(chuàng)型投資者是指那些富有創(chuàng)新思維、做事總是喜歡別具一格，不愿意隨波逐流的人，他們具有很強(qiáng)的自主性和獨(dú)立性，在處理具體問題時(shí)總是喜歡尋到一些能說服他們自己、但別人很難理解的理由。 一、優(yōu)勢 開創(chuàng)型投資者總是善于用自己的眼睛去觀察，然后用自己的大腦去思考，他們不會輕易受市場的輿論、專家的意見和建議、群眾的心態(tài)和思維方式所左右，總是能形成自己獨(dú)到的見解，預(yù)先發(fā)現(xiàn)良好的投資時(shí)機(jī)和品種。 二、心理缺陷 開創(chuàng)型投資者最容易出現(xiàn)的錯(cuò)誤就是過于自信，從而使他們自身由于分析判斷的錯(cuò)誤而導(dǎo)致預(yù)測的錯(cuò)誤。三、對可能出現(xiàn)錯(cuò)誤的防范 為了防止開創(chuàng)型投資者可能出現(xiàn)的錯(cuò)誤，一個(gè)有效的投資策略就是要學(xué)會逐漸投資。合理的做法是在投資之初，當(dāng)你決定投資的企業(yè)出現(xiàn)了成功的跡象，開始投入小量資金，當(dāng)你的信心逐漸增強(qiáng)的時(shí)候，在逐漸增大投資量。第二節(jié)情感型投資者 情感型投資者是一種典型的情緒性投資者，他們選股往往是根據(jù)對某個(gè)行業(yè)或者某個(gè)公司的好惡來決定他們的取舍，而且特別容易對自己所投資的股票產(chǎn)生感情，尤其是那些曾經(jīng)給他們帶來可觀收益的股票。往往是賣掉了之后，過段時(shí)間又把它們買回來。一、心理缺陷 情感型投資者的最大問題，就是他們總是選不到對他們有利的股票。情感型投資者在股票投資中是以他們的喜好作根底來選擇，總是喜歡選擇他們熟悉的，有較為透徹了解的，而且有深厚情感的東西，天然得排斥新的東西。而股市投資的無情事實(shí)是：新的行業(yè)、新的領(lǐng)域往往是新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，往往會給投資者帶來豐厚的回報(bào)，而情感型投資者的心理傾向，從投資一開始就把他放在一個(gè)極為不利的境地。二、情感型投資者的心理矯正 對自己的錢包負(fù)責(zé)，對自己的投資行為負(fù)責(zé)，就需要把自己的情感性投資轉(zhuǎn)變?yōu)槔碇切酝顿Y。這樣才能實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變呢？ 1.學(xué)會對一些新的領(lǐng)域發(fā)生興趣，了解一些你原本不了解的行業(yè)，強(qiáng)迫自己買一些可能是自己不太喜歡的股票，然后盡快熟悉這些股票的公司及其業(yè)務(wù)情況。2.學(xué)會談“多角〞戀愛。不妨把你的感情分配給多家公司共享，熱愛對象多一些。3.改變自己的價(jià)值觀念，以投資的心態(tài)對待自己的投資行為，把投資與做人區(qū)別開，更多的考慮如何當(dāng)自己的投資能增值，而不是對它有良好的感情。第三節(jié)多疑型投資者 多疑型投資者是一種特別謹(jǐn)慎小心的人，總怕上當(dāng)受騙，在證券投資過程中，不買股票又擔(dān)憂失去獲利的時(shí)機(jī)。買了股票又擔(dān)憂賠錢挨套。整天惶恐不安，活的比擬累。 一、心理缺陷 對多疑型投資者來說，賺錢可以，但賺太多的錢就可能會成為他們的負(fù)擔(dān)，總是抱著一種戒備，害怕自己被坑被騙，這樣往往會失去一些真正的的賺錢時(shí)機(jī)。 二、心理優(yōu)勢 多疑型投資者在心里上具有明顯的優(yōu)勢，那就是他們在投資過程中總是保持一種極為謹(jǐn)慎的態(tài)度，力求把自己的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。小心沒大錯(cuò)，盡管這種類型的投資者賺不到大錢，但也不為遭受太大的損失。特別是有些公司的“優(yōu)良〞業(yè)績是通過包裝會計(jì)報(bào)表得到的。一般投資者是很難發(fā)現(xiàn)的，而多疑型投資者往往會睜大眼睛，仔細(xì)審閱這樣的會計(jì)報(bào)表，就可能發(fā)現(xiàn)其中的虛假成分，從而防止其中風(fēng)險(xiǎn)。 三、多疑型投資者的心理完善 多疑大型投資者怎樣才能使自己的心理更為完善呢？一是在信息收集上要盡可能做到更廣泛、更全面，從而能夠去偽存真，發(fā)現(xiàn)更多的好的投資時(shí)機(jī)，并用足夠的信息和理由來支持自己樹立信心。二是對自己確實(shí)感覺不好而放棄的投資時(shí)機(jī)和品種，應(yīng)該重新審視一下自己的決策，深入地探討一下自己是否還有能夠重新決策的理由。三是盡量通過較多的投資實(shí)踐，加強(qiáng)對證券市場的認(rèn)識，積累更多的投資經(jīng)驗(yàn)，提高自己的投資信心。第四節(jié)憂慮型投資者 憂慮型投資者不做股票沒有什么事算，可一買了股票就特別緊張，整天提心吊膽，總害怕自己吃虧受損失，這種投資者的指導(dǎo)思想是：擔(dān)憂是成功的代價(jià)，只有擔(dān)憂才會有優(yōu)秀的操著業(yè)績。一、對憂慮型投資者心理缺陷的診斷 憂慮型投資者最大的心理問題是缺乏持股的標(biāo)準(zhǔn)，或者制訂了標(biāo)準(zhǔn)，卻任由自己偏執(zhí)的想法凌駕于這些標(biāo)準(zhǔn)之上。比方你原本方案當(dāng)一只股票到達(dá)某一價(jià)位或漲幅之后再賣出，但在實(shí)際操作中你卻違背了原定方案很快就將自己所持有的股票賣掉了；還有一種情況就是你原來打算長期抱牢一只股票，至少要抱它三年，但有一天你聽到有關(guān)它的利空消息，就急急忙忙賣出了股票，而實(shí)際的情況是：這家公司只有一種產(chǎn)品銷售發(fā)生困難，而其他產(chǎn)品在商場上賣得很好。二、憂慮型投資者心理缺陷的防治 〔1〕按方案行事，控制自己的偏執(zhí) 首先在購入一種股票時(shí)，對這只股票的止損點(diǎn)要有一個(gè)書面方案。而且一旦制訂了這個(gè)方案，就必須堅(jiān)持，除非出現(xiàn)了新的情況，一般不作重新評估和修改。 〔2〕監(jiān)視自己的情緒 必須密切監(jiān)視自己的情緒，特別是隨著行情的上漲，焦慮的心情也會與日俱增。在方案中要注明這些情緒，正視并理性地評估它們。例如，18元買進(jìn)的股票，當(dāng)它漲到25元時(shí)，你可能也覺得是到該賣出的時(shí)候，你可以讓自己提出一個(gè)明確的賣出理由〔沒有上漲空間、均線〕，如果找不到賣出的理由就抱牢它。 〔3〕有效執(zhí)行停損方案 1.將止損方案放在隨時(shí)看得見的地方。2.焦慮時(shí)拿起止損方案讀一遍與自己的目標(biāo)相對應(yīng)。3.讓配偶、親人或好友監(jiān)督你執(zhí)行方案的情況。4.參加投資俱樂部?！?〕其他一些措施 1.減少檢查的次數(shù)。從報(bào)刊上了解你所持股票的情況，一周最多一次，檢查次數(shù)越頻繁，痛苦及擔(dān)憂的程度就越高。2.限制自己閱讀市場消息及看電視的時(shí)間，因?yàn)榭吹迷蕉?，信息供過于求，必須學(xué)會放棄一局部。3.少比擬，下定決心，別去了解配偶及親戚的操作業(yè)績。4.確保自己的投資充滿樂趣，在股市上的種種努力，應(yīng)該獲得更大的滿足與收獲。第九章不同行為特征的投資者 ·按照投資者不同的行為特征，可以將他們分為沖動型、冒險(xiǎn)型、賭徒型、逆市型。第一節(jié)沖動型投資者 ·沖動型投資者的投資一直處于特愛—背叛—拋棄的情感漩渦之中。對于沖動型投資者來說，需要放慢投資節(jié)奏，少買股票，抱牢持股，特別是在市場低迷的情況下，這種沖動型投資會造成驚人的虧損。沖動型投資者的行為特征自我檢測沖動型投資者一般總是很容易“喜形于色〞。二、沖動型投資者的心理訓(xùn)練 沖動型投資者必須努力克制自己的沖動。具體應(yīng)該怎么做呢？ 首先，必須擁有可靠的資訊。 其次，投資前認(rèn)真閱讀所要投資公司的年報(bào)資料。對年報(bào)資料并不需要從頭到尾、一字不拉地讀完，把一些主要指標(biāo)認(rèn)真地看完。必須養(yǎng)成一個(gè)習(xí)慣，就是在心動和行動之間能夠有一段理性分析的時(shí)間。否那么，買股票的決定越武斷，而失望的降臨也就越快。三思而后行，對沖動型投資者來說，在投資過程中始終要表達(dá)一條原那么：在沒有看過年報(bào)之前不要買進(jìn)股票。最后要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，那就是沖動型投資者要遠(yuǎn)離你不熟悉產(chǎn)品的股票。第二節(jié)冒險(xiǎn)型投資者 冒險(xiǎn)型投資者可以簡單地定義為樂于在投資中尋找刺激的人。這種投資者是一種風(fēng)險(xiǎn)偏好者，喜好有風(fēng)險(xiǎn)的投資，越是不確定性的投資品種，越樂意投資，比方總是偏愛投資st、pt類股票。這類投資者的投資理念：世界本身就存在很大的不確定性，股市李有很多變數(shù)，大多數(shù)不敢投資的品種往往可能帶來很大的收益。 風(fēng)險(xiǎn)型投資者最大的心理優(yōu)勢就是敢冒風(fēng)險(xiǎn)，一旦決策正確就能讓他們一夜暴富。冒險(xiǎn)型投資者的心理缺陷冒險(xiǎn)型投資者盡管清楚自己的投資行為冒著很大的風(fēng)險(xiǎn)，但在內(nèi)心深處還是希望自己能獲勝，因而在心理上容易無視或不愿意正視虧損。二、冒險(xiǎn)型投資者的心理缺陷防治一是要改變投資方式和組合，二是加強(qiáng)心理訓(xùn)練，做好遭受打擊的準(zhǔn)備。所謂加強(qiáng)心理訓(xùn)練，遭受打擊時(shí)，能用豁達(dá)的人生態(tài)度來面對損失和打擊，不管有多大的損失，要真正能有一笑了之。毫不在意的胸懷，這樣你就永遠(yuǎn)不會被擊倒。第三節(jié)賭徒型投資者 ·所謂賭徒型投資者就是指有些投資者總是帶著賭博的心理來參與證券市場的投資。一、賭徒型投資者的特征1．一心一意想“大撈一把〞；2．當(dāng)一筆交易讓自己賺錢時(shí)，能夠獲得極度的快感；3．賠錢時(shí)，會極度的自責(zé)。4．賠錢后，總希望把它盡快賺回來。二、賭徒型投資者錯(cuò)誤的操作行為〔1〕賭性十足，非理性投資 具有賭博心理的股市投資者，總是希望能一朝發(fā)跡，結(jié)果是傾家蕩產(chǎn)。我們一定要注意的是：股市不是賭場，不能賭氣，要客觀地分析風(fēng)險(xiǎn)，建立投資方案?！?〕孤注一擲〔3〕好輪盤賭 所謂輪盤賭，就是押號時(shí)只押一個(gè)號碼。賭徒型投資者也是好將所有資金全部放在一只股票上，但這樣做風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，把資金幾種投資于一種股票是投資者的大忌，分散資金，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。另外，在不同的時(shí)段購置不同的股票，在獲利和虧損軋平后，往往不會有太大的損失。三、賭徒型投資者的投資心理和行為矯正 ·賭徒型投資者在證券投資中總是賠多贏少。如何改正呢？〔1〕降低自己對投資刺激強(qiáng)度的追求〔2〕向?qū)I(yè)自營商學(xué)習(xí)1〕仔細(xì)計(jì)算專業(yè)自營商在做交易決策之前，總是要對各種情況加以了解，并在此根底上進(jìn)行認(rèn)真地計(jì)算，如果算出交易成功的幾率低于50%，他們就不會交易。2〕減少損失專業(yè)自營商不喜歡損失，但他們會接受損失。比方他們以每股23元買進(jìn)一只股票，希望能在28元或29元賣出，但如果股票跌倒了23元時(shí)，他們?nèi)~照樣會賣出，然后會告訴自己“不是我錯(cuò)了，而是有人知道我所不知道的事〞。3〕“低潮〞時(shí)停止交易。專業(yè)自營商成認(rèn)有時(shí)一切都不順利，他們會尋找困境出現(xiàn)的原因，萬一找到，他們會暫時(shí)退場。4〕保護(hù)自己專業(yè)自營商知道任何一筆成功的交易出現(xiàn)之前，可能會有許多不成功的交易，而不成功的交易會讓他們遭受損失，故而必須努力保護(hù)自己。因此，他們在交易前總是預(yù)先設(shè)立止損點(diǎn)。〔3〕結(jié)交“澆涼水〞的朋友在股市中要經(jīng)常告誡自己：1〕我是一個(gè)的普通人，普通人控制不了市場。2〕我沒有什么特異功能，因此不可能常勝不敗。3〕我其實(shí)比別人更容易輸錢，因?yàn)槲覂?nèi)心深處有這樣的潛意思。一旦成認(rèn)自己會輸錢，就要建立一套投資原那么，采取措施，限制風(fēng)險(xiǎn)，而限制風(fēng)險(xiǎn)的方法之一，就是結(jié)交一位“市場好友〞。這位好友的投資模式比你的投資模式要來的更為保守或成熟。你可以和他經(jīng)常交流自己的做法?！?〕采用轉(zhuǎn)移方式，尋找新的刺激代替第四節(jié)逆市型投資者 ·逆市型投資者喜歡逆潮流而動，與一般公眾反向行動的投資者，事實(shí)上這種投資者往往是成功的投資者。他們常常在其他投資者不敢買入的時(shí)候買入，相反在股票火爆時(shí)又賣出，這樣獲利率總是比別人高。他們最能獲得豐厚回報(bào)的投資行為就是購置那些被錯(cuò)誤低估了的公司的股票，對許多投資者來說，投資于這類股票是非常危險(xiǎn)的。一、逆市型投資者的心理缺陷〔1〕過早賣出〔2〕過分正確 逆市型投資者可能犯的最可怕的錯(cuò)誤，就是當(dāng)他們判斷正確的時(shí)候，可能會由于過分相信自己反而最終使自己處于不利的位置。因?yàn)槟愕念A(yù)測越正確，就越需要等待，等待其他投資者認(rèn)可你的想法。二、逆市型投資者的心理完善〔1〕更充分地收集自己投資股票的資料和信息?！?〕訓(xùn)練自己的耐心，使自己正確的分析和判斷獲得更充分的發(fā)揮和回報(bào)。〔3〕克服偏執(zhí)，更充分地吸他人的的意見。第四局部證券投資的群體心理現(xiàn)象分析第十章群體心理及其現(xiàn)象第一節(jié)群體及其特征 ·就投資者群體來說，我們認(rèn)為主要是具有以下幾個(gè)特征：頻繁的互動二、群體意識三、群體成員對個(gè)人行為的改變四、群體心理的形成第二節(jié)群體心理的現(xiàn)象 主要包括流言、群體的心理感染、群體極化現(xiàn)象。一、流言 流言通常沒什么確切的依據(jù)，而是在人群中相互散布、傳播的一種特定的消息。謠言就是一種典型的流言?！?〕流言產(chǎn)生與傳播的社會背景和心理因素1〕流言的產(chǎn)生與傳播的社會背景。 美國社會心理學(xué)家奧爾波特指出了流言產(chǎn)生與流傳的三個(gè)條件：a.在缺乏可靠信息的情況下，最容易產(chǎn)生與傳播流言。b.在不安和憂慮的情況下，會促使流言產(chǎn)生與傳播。c.在社會面臨某種危機(jī)時(shí)，如出現(xiàn)火災(zāi)、地震等自然災(zāi)害以及出現(xiàn)戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)恐慌、政治動亂等非常時(shí)期，流言也很容易產(chǎn)生和傳播。 在證券市場，流言是一個(gè)相當(dāng)普遍的現(xiàn)象，其中有兩個(gè)原因，一方面，是因?yàn)槭袌龅膬r(jià)格變化十分迅速頻繁，而每一次價(jià)格的變化都與投資者的切身利益有著密切的關(guān)系；另一方面，我國的證券市場開展得相當(dāng)迅速但極不標(biāo)準(zhǔn)，素有消息市之稱，投資者總喜歡到處打聽消息。2〕流言纏身的心理因素。 流言存在于流言群體之中，通過小道而來又通過小道不翼而飛?！?〕流言的傳播過程 流言傳播的一般過程是：從所謂的發(fā)源地開始，經(jīng)過某些人的口，傳遞給另一些人，這些人是次發(fā)源地，然后再傳給其他人，這樣不斷進(jìn)行下去，就形成一種鏈?zhǔn)叫畔鞑ヂ窂?。?〕流言所造成的影響1〕流言對個(gè)人心理和行為的影響 每當(dāng)聽到流言，特別是被許多人相互傳遞的流言，往往就會信以為真。2〕流言對社會、群體的影響。 特別是有關(guān)社會生活、社會事件的流言傳播時(shí)，更容易引起人們的恐慌，從而產(chǎn)生強(qiáng)烈的情緒反響。二、群體心理的感染效應(yīng) 群體心理的感應(yīng)效應(yīng)是指群體中的個(gè)人受到他人或群體的影響，不由自主地產(chǎn)生相應(yīng)的情緒反響，而這種情緒會在群體中相互感染?！?〕群體心理感染的不同表現(xiàn)1〕情緒感染。2〕行為感染。〔2〕群體感染的作用機(jī)制及其特點(diǎn)1〕模仿。2〕提示。3〕循環(huán)反響。4〕認(rèn)同反響。三、群體極化與群體思維〔1〕群體極化 所謂群體極化是指群體成員中原已存在的傾向性得到加強(qiáng)，從而使一種觀念或態(tài)度從原來的群體平均水平加強(qiáng)到具有支配性地位的現(xiàn)象?！?〕冒險(xiǎn)性轉(zhuǎn)移〔3〕群體思維【案例】幾只“爛股〞起家 一般人做股票，喜歡頻繁進(jìn)出，無非是想搶每一波行情，這是貪心太重的表現(xiàn)。你能精明到摸清股市的每一波走向？事實(shí)上，這樣做的人，根本賺不到錢，或者賺不到大錢。賺大錢的一個(gè)非常重要的秘訣就是，緊握股票，不要輕易賣出。 臺灣的吳楊靠幾只“爛股〞成為億萬富翁的實(shí)力很有意思。這幾只“爛股〞的公司可能是瀕臨破產(chǎn)倒閉的公司，股價(jià)已跌倒沒肉沒血，只剩下骨頭一堆，是眾人避而遠(yuǎn)之的“爛垃圾〞?？蓞菞盍私馀_灣股市的極度投機(jī)性，做手們遲早會在這幾只爛股上做文章，因此提前購進(jìn)——“搶爛股率先〞——可謂機(jī)敏過人。買進(jìn)爛股后，任憑股價(jià)漲漲跌跌，一直等到高價(jià)——“持爛股不放〞——可謂理智過人。最終成就的億萬富翁的傳奇。第十一章群體心理的作用方式第一節(jié)從眾效應(yīng)從眾效應(yīng)：是群體心理中極為常見的一種心理效應(yīng)，它是指處于群眾中的個(gè)體往往會受到群眾的影響和壓力，從而表現(xiàn)出在知覺、判斷及行為上與群體多數(shù)人相一致的現(xiàn)象。 ·股市中的從眾表現(xiàn)：股市是由各式各樣的投資者組成的一個(gè)群眾聚集場所，由于股市充滿著不確定性，投資者在做出投資決策時(shí)常會以他人的行為作為自己的一種參照。在股市中，投資群眾的心態(tài)與行為往往對投資個(gè)體產(chǎn)生影響，這種影響有時(shí)甚至?xí)憩F(xiàn)為一種無形的壓力，使人不由自主地改變或動搖自己原有的想法與行為，屈從于群體的壓力。當(dāng)股市行情看好時(shí)，大家都被“傳染〞得一片樂觀情緒，紛紛搶進(jìn)籌碼；在行情疲軟的時(shí)候，整個(gè)市場又被“傳染〞成一派悲觀氣氛，以致引起恐慌性拋售，甚至一些原來的不想出售股票的人，由于眼前看著電子屏幕上的指數(shù)一直往下掉，耳朵里聽到的是一片賣出的喧囂之聲，也會受到感染，從而也忍不住跟著拋售一空。這就是股市中作表現(xiàn)出來的從眾效應(yīng)。第二節(jié)時(shí)狂現(xiàn)象·時(shí)狂現(xiàn)象：是一種群眾激奮方式，一種令人亢奮不已的群眾投入狀態(tài)，也是一種幾乎是狂熱而無理性的行為方式?！r(shí)狂現(xiàn)象的根本特征：持續(xù)時(shí)間長；卷入的人數(shù)的多；行為的非理性。第三節(jié)暗示的作用 ·股市中的暗示作用：股市中出現(xiàn)的暗示現(xiàn)象，主要是一種社會暗示。在市場中，投資者每時(shí)每刻都會聽到各種各樣的消息，紛紛揚(yáng)揚(yáng)，傳到投資者的耳中就會對起投資行為產(chǎn)生影響，而這種影響往往是通過暗示來發(fā)揮作用的。比方股市中各種題材和概念的炒作。所謂“概念或題材〞，往往是先由一些主力機(jī)構(gòu)開掘，加上一些股市分析家的大肆渲染，經(jīng)由各種媒體而流傳于股市。在滬深股市中就有許多這樣或那樣的概念，比方有“浦東概念〞、“收購概念〞、“三峽概念〞、“外資并購概念〞、“九七回歸概念〞、“高科技概念〞、“資產(chǎn)重組概念〞、“奧運(yùn)概念〞、上海的“世界貿(mào)易博覽會概念〞，這些概念常常出現(xiàn)在各種股評文章里，也流傳于投資者的口頭傳播之間，這似乎向投資者作出一種暗示，只要你投資于蘊(yùn)含這些概念的股票，就能抓住市場的炒作熱點(diǎn)，就能到達(dá)獲利的目的?！景咐抗墒邪V癲漢 現(xiàn)代美國股市的類似濟(jì)公的傳奇人物——奮進(jìn)金融管理公司的總經(jīng)理黎巴倫——“錯(cuò)就是對〞。幾乎所有的股市理論書，幾乎所有的股評家告誡過你：投資股票，要緊緊盯住上市公司的業(yè)績，業(yè)績決定股價(jià)的漲跌。對于那些收益連續(xù)數(shù)次下降的上市公司股票被套，其股價(jià)再低已也不能買進(jìn)。垃圾股碰不到?？衫璋蛡悈s總唱反調(diào)，每次總是指示下屬專門收購這類垃圾股。為什么？你可能覺得這是一個(gè)超級傻瓜。不！你錯(cuò)了。黎巴倫可是一個(gè)聰明絕頂?shù)娜恕Ｗ屛覀兛纯此妮x煌業(yè)績吧。從1970-1984年，該公司年年在股市大贏大賺，14年間的總收益不斷上升，資產(chǎn)總值增至110億美元以上。他令專家們大跌眼鏡：黎巴倫專門購置那些不受傳統(tǒng)的華爾街分析分析專家們的證券，卻能大贏其利。黎巴倫認(rèn)為，正是這類收益連續(xù)下降的公司，其股票價(jià)格已一跌再跌，到了跌無可跌的地步，進(jìn)一步的不利消息和突發(fā)事件對其股價(jià)已不再起作用。因此，持有這種股票，就不再叫人擔(dān)憂損失了。而一旦公司經(jīng)營發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)，收益突增時(shí)，其股價(jià)就會大幅上升，持股人就會安安穩(wěn)穩(wěn)地大獲其利。黎巴倫說，購進(jìn)這種被傳統(tǒng)觀念視為“垃圾股〞的股票，實(shí)際上是一種很有利可圖廉價(jià)交易。而那些具有傳統(tǒng)觀念的基金經(jīng)理大多會拋棄這些股票，因?yàn)樗麄儞?dān)憂這些“垃圾股〞會造成年終報(bào)告的累贅。“眾人皆醉，我獨(dú)醒〞，搜羅眾人棄之的股票，并不是黎巴倫的傻，而恰恰是黎巴倫的精明之處。股市上的投資者有兩種主要的投資類型。一種類型是“價(jià)值趨向型〞，這類投資者喜歡買進(jìn)價(jià)格廉價(jià)的股票；另一種是“成長趨向型〞，這類投資者專門買進(jìn)業(yè)績特優(yōu)的股票。總體上，黎巴倫是一個(gè)精于廉價(jià)交易的價(jià)值取向型投資者。值得注意的是，黎巴倫往往為根據(jù)市場實(shí)情，適時(shí)地采取其他的投資策略，這些策略涉及收購低市盈率股、高收益股、小公司股、資產(chǎn)股以及專門生產(chǎn)消費(fèi)品的高增長公司股票。第五局部投資者的心理調(diào)控和心理素質(zhì)訓(xùn)練第十二章投資者的挫折 證券投資市場充滿著風(fēng)險(xiǎn)，獲勝的幾率活動又非常低，投資者雖然能品嘗到投資成功的喜悅，但這種時(shí)候非常少，更多的時(shí)間是體驗(yàn)失敗的打擊和受挫感。投資者要想獲得成功，就必須去具有良好的心理素質(zhì)，能夠經(jīng)受住連續(xù)不斷的失敗和挫折。這就需要投資者加強(qiáng)心理素質(zhì)訓(xùn)練，不斷提高自己的自信心，正確對待自己投資決策的失誤，最終使自己成為一個(gè)成熟的投資者。【案例】書呆子炒股30來歲的數(shù)學(xué)教授張博士讀書曰：“熊市中操作風(fēng)險(xiǎn)大，獲利小?？村e(cuò)就平倉離場，千萬別加碼，低價(jià)加碼往往會賠得更慘。〞同時(shí)悟出了一個(gè)道理：“低價(jià)加碼〞是牛市中的妙計(jì)；“割肉離場〞是熊市中的策略；大勢不可違。張教授悟出的炒股要訣：先求保本后談賺錢，不可貪心太重。既然大勢不明，為穩(wěn)重起見，不如拋股離場。如此一來，最多不過是少賺，但決不虧。第十三章歸因理論 ·成功投資者的心理歸因 〔1〕每一個(gè)成功的投資者都對市場及其運(yùn)作非常感興趣 成功的投資共同具有的態(tài)度都使他們涉及為什么而做的問題，差不多所有的人都聲稱，他們的交易并不完全是為了錢，而是將市場中的交易看成是一場充滿風(fēng)險(xiǎn)的游戲。任何一個(gè)過分強(qiáng)調(diào)賺錢的人，都有可能被這種欲望所消滅。一個(gè)投資者一旦意思到這種情況時(shí)，就要考慮如何克服這種欲望，明智的做法，就是在較小的規(guī)模上用少量的資金進(jìn)行投資和交易。 〔2〕差不多所有成功的投資者都是一個(gè)孤獨(dú)者 成功的投資者總是要采取與大多數(shù)人相反的市場行為，或者是與市場中大多數(shù)人一致觀點(diǎn)相反的觀點(diǎn)。 〔3〕成功的投資者，都有一套自己的投資理念 成功的投資者的目標(biāo)是相同的，那就是要實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累，并使自己的資產(chǎn)增值，但到達(dá)目標(biāo)的道路都有很大的不同。必須強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，一定要樹立一套正確的投資理念，并在投資實(shí)踐中真正加以運(yùn)用，這正是成功的投資者超長之處。 〔4〕自律和耐心 成功的投資者是一個(gè)極有耐心的人，就像一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的獵人，會耐心地等待獵物的出現(xiàn)，一旦時(shí)機(jī)成熟，就會迅速出擊。但平時(shí)會靜靜地等。不會為投資而投資，為交易而交易，也不會僅僅是為錢而進(jìn)行起投資。他們常常是把更多的時(shí)間用于研究而不是交易，在沒有出現(xiàn)理想時(shí)機(jī)的情況下，他們會很耐心地等待著，一旦時(shí)機(jī)成熟，就會立即采取行動。這就像農(nóng)民種地一樣，要不違農(nóng)時(shí)，太早太晚對農(nóng)作物生長都不利。證券發(fā)行市場投資也一樣五，市場雖然時(shí)刻充滿著時(shí)機(jī)，但大多數(shù)時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)瞬即逝，只有富有耐心的投資者，才有可能及時(shí)抓住。 〔5〕成功的投資者是一個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者 當(dāng)在證券市場，要真正做到“識時(shí)務(wù)者為俊杰〞。投資者要嚴(yán)格遵循“盡可能減少損失〞的交易原那么。但對于大多數(shù)投資者來說，當(dāng)一項(xiàng)投資真的變了味時(shí)，都不愿成認(rèn)，總抱著一種夢想的希望，認(rèn)為事情總會有轉(zhuǎn)機(jī)的，這是一種錯(cuò)誤的做法。連現(xiàn)實(shí)主義的另一個(gè)表現(xiàn)，就在于他們信奉“兩鳥在林，不如一鳥在手〞，他們總是會把自己到手的利益及時(shí)加以兌現(xiàn)，因?yàn)樗麄兩钪?，證券市場的時(shí)機(jī)是稍縱即逝的，煮熟的鴨子又飛掉了是經(jīng)常發(fā)生的事?！?〕所有成功的投資者都似乎有一種超前思維和預(yù)測能力 他們仿佛具有一種非凡的的第六感覺，能夠在事情發(fā)生之前在心理上進(jìn)行預(yù)演。當(dāng)投資群眾根據(jù)現(xiàn)有的條件，普遍認(rèn)定市場價(jià)格的主流趨勢仍將繼續(xù)時(shí)，這些高明的投資者往往會提前嗅到市場主流趨勢將逆轉(zhuǎn)的跡象，并以此采取行動。問題不在于他們比普通的投資群眾能聰明多少，但他們具仿佛有非凡的洞察力，由于他們在長期的投資實(shí)踐中，不斷地總結(jié)成功和失敗的經(jīng)驗(yàn)，能夠訓(xùn)練有素地從即刻的行情走勢中發(fā)現(xiàn)問題，在對未來事件進(jìn)行心理預(yù)演時(shí)，所有可能發(fā)生的事件都加以考察。因此，一旦市場上的條件發(fā)生了變化，他們會迅速地做出反響，并采取最為有利的立場和行動。 ·證券投資界知名人士的心理歸因 〔一〕沃倫·巴菲特 沃倫·巴菲特，作為一個(gè)十分重視股票自身價(jià)值的長期投資人，沃倫·巴菲特把資本的平安性列為優(yōu)先考慮的根本投資目標(biāo)，同時(shí)他認(rèn)為：一個(gè)成功的投資人必須具備的六項(xiàng)優(yōu)秀品質(zhì)： 〔1〕在投資過程中，必須時(shí)刻提醒控制自己的款熱和貪婪。因?yàn)橥顿Y者一旦被過度的貪婪所控制，就會損壞自己的投資動機(jī)。 〔2〕必須要有耐心。沃倫·巴菲特的投資周期比一般的投資者要長得多。他認(rèn)為，投資者要買的是值得永久持有的公司股票，而不僅是因?yàn)檫@只股票馬上要上漲。他相信，如果選對了一家公司，并在一個(gè)合理的價(jià)位把它買進(jìn)來，就一定會看到股票的上漲。 〔3〕獨(dú)立思考。沃倫·巴菲特認(rèn)為，如果一個(gè)投資者不知道該如何做出決定，那么就根本不應(yīng)該作出決定。他引用根本分析大師本杰明·格蘭哈姆的話說：“事實(shí)上，如果別人都不同意你的意見，從而使你也不知對錯(cuò)時(shí)，只要得到的事實(shí)和推理是正確的，那么你就可能是對的。〞 〔4〕投資人的自信心來自于他的學(xué)識，而不是主管的期望。沃倫·巴菲特告訴人們，如果不加認(rèn)真思考就匆忙作出決定，那么，一旦價(jià)格發(fā)生與預(yù)期相反的波動就會讓投資者失去信心，從而讓自己不知所措。 〔5〕每一個(gè)投資者都應(yīng)該成認(rèn)，市場中總有一些事情是自己不了解的。 〔6〕靈活運(yùn)用資本，但永遠(yuǎn)不要讓你的付出超過其所值。 〔二〕彼得·林奇 林奇自己總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)是： 〔1〕充分利用你所知道的信息去獲得利益。為了驗(yàn)證他所獲得的信息是否準(zhǔn)確和有價(jià)值，林奇還經(jīng)常進(jìn)行實(shí)地考察，哪怕是短暫的走馬觀花，只要能留下點(diǎn)印象也可以。 〔2〕尋找那些還沒有被華爾街發(fā)現(xiàn)和確認(rèn)的時(shí)機(jī)，他選入一些暫時(shí)不被市場看好的潛在的成長股，他認(rèn)為這類上市公司會出現(xiàn)命運(yùn)轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 〔3〕投資針對于公司，而不是股票市場。 〔4〕忽略短期波動。 〔5〕一鳥在手勝過二鳥在林，進(jìn)行滾動操作。 〔6〕買小公司的股票，因?yàn)樗鼈兊墓善弊兓姆纫蟮枚?。第十四章投資者的心理素質(zhì)訓(xùn)練證券投資市場是金錢的游戲場，成千上萬的人為了贏得金錢和實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值聚集到一起，進(jìn)行著無休止的角逐，在證券投資市場中可以說是一個(gè)高人云集的地方。因此，要想早證券投資市場里取得成功，除了要具備較高的智商水平外，更重要的是要具有良好的心理素質(zhì)。第一節(jié)投資者應(yīng)具備的心理素質(zhì)一、素質(zhì)和心理素質(zhì) 心理素質(zhì)是指人在心理形態(tài)方面所具有的比擬穩(wěn)定的特點(diǎn)，包括動能心理素質(zhì)、智能心理素質(zhì)和復(fù)合心理素質(zhì)三個(gè)方面。簡單地說，心理素質(zhì)就是人在感知、思維、注意、想象、觀念、情感、意志、興趣等諸種心理品質(zhì)的一種綜合表達(dá)。證券投資作為人類的一種特殊的社會活動，對證券投資人的心理素質(zhì)的要求主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是要能夠建立正確的自我認(rèn)識；二是能夠進(jìn)行有效的自我約束；三是能正確對待自己投資活動的成與??；四是要有足夠的自信心、耐心和決策能力。 二、投資者必須具備的心理素質(zhì) 〔1〕建立正確的自我認(rèn)識 在證券投資市場，投資者只有正確認(rèn)識自己，才能找到屬于自己的位置，確定相應(yīng)的投資策略、方法，采用適合自己的方式取賺錢。要建立正確的自我認(rèn)識，就必須搞清楚一個(gè)問題：“我是一個(gè)什么樣的人？〞 作為證券投資者，要建立起正確的自我認(rèn)識，很重要的一個(gè)問題，就是要搞清楚自己是屬于哪一種類型的投資者。首先是要搞清楚自己是一個(gè)進(jìn)攻者，還是一個(gè)防守者。如果自己是一個(gè)思維活潑、富有挑戰(zhàn)精神的進(jìn)攻者，就可以更多嘗試中斷線操作；如果是一個(gè)相對保守、行動穩(wěn)健的防守者，那么應(yīng)該以中長線的投資方式為好。 〔2〕進(jìn)行有效的自我約束 要在證券市場進(jìn)行投資，就必須具備自我約束的能力。因?yàn)樽C券市場中時(shí)時(shí)刻刻存在著誘惑，如果沒有自我約束能力，投資者是很容易被市場牽著鼻子走的。許多人在股市里一再犯錯(cuò)誤，原因就在于自己缺乏這種自我約束的能力。