YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略

YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略-第2版-陶金龍摘要自從2015年7月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立南京江北新區(qū)，這是南京發(fā)展史上的大事，可以說(shuō)未來(lái)南京的發(fā)展主要看江北新區(qū)。本人所研究的對(duì)象——YZ國(guó)資投資集團(tuán)，成立于組建于2014年4月，是南京市人民政府出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，承載這建設(shè)開(kāi)發(fā)江北新區(qū)的重要使命。成立之初，作為地方區(qū)域性政府投融資平臺(tái)，主要為新區(qū)政府實(shí)現(xiàn)融資功能。黨的十八大報(bào)告指出，要堅(jiān)持走中國(guó)特色新型城鎮(zhèn)化道路，推動(dòng)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動(dòng)、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)，促進(jìn)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。當(dāng)前，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展的必然要求。推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，不僅需要用好政府行政調(diào)控這只有形的手，還需要用好市場(chǎng)調(diào)節(jié)這只無(wú)形的手。那么YZ國(guó)資投資集團(tuán)同時(shí)兼具政府部門(mén)和市場(chǎng)主體屬性的政府投融資平臺(tái)，盡快適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)要求，更處在國(guó)家級(jí)江北新區(qū)大發(fā)展的背景下，如何實(shí)現(xiàn)發(fā)展轉(zhuǎn)型，就顯得異常重要。本文先梳理地方投融資平臺(tái)的背景、公司轉(zhuǎn)型以及投融資平臺(tái)的相關(guān)理論，分析YZ國(guó)資投資集團(tuán)的內(nèi)、外部環(huán)境，得出轉(zhuǎn)型的必要性與可行性。進(jìn)一步梳理集團(tuán)的運(yùn)行管理模式以及主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)，對(duì)集團(tuán)做深入的剖析。通過(guò)SWOT分析，列舉YZ集團(tuán)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和外部的機(jī)會(huì)與威脅，找準(zhǔn)問(wèn)題并制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略，最后對(duì)YZ集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提出保障。目錄TOC\o"1-2"\h\u8005目錄 225451第一章緒論 4197051.1研究背景與意義 4268831.2理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述 5232271.3研究?jī)?nèi)容與方法 101087第二章YZ國(guó)資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境分析 11233222.1宏觀(guān)環(huán)境 11117752.2行業(yè)環(huán)境 1231199第三章YZ國(guó)資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型的內(nèi)環(huán)境與資源分析 17101823.1YZ國(guó)資集團(tuán)概述 1730553.2集團(tuán)內(nèi)部環(huán)境 17282973.3內(nèi)部資源與核心項(xiàng)目 1920333第四章YZ國(guó)資投資集團(tuán)的運(yùn)行現(xiàn)狀與模式分析 21125084.1運(yùn)行管理模式 21260304.2代表政府行使的行政服務(wù)職能 21193374.3基于市場(chǎng)化運(yùn)作的主營(yíng)業(yè)務(wù)分析 217673第五章YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略選擇與制定 24101965.1SWOT分析 2479865.2戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向 27289265.3戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型思想 27122465.4戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步驟 28710第六章YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略實(shí)施與保障 3158856.1建立現(xiàn)代企業(yè)制度 31166266.2完善人力資源管理 3197836.3創(chuàng)新期權(quán)激勵(lì)模式 31184746.4融資決策風(fēng)險(xiǎn)防范 32152296.5加強(qiáng)母子公司管理 3210926第七章結(jié)論 3217300參考文獻(xiàn) 33第一章緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景政府投融資平臺(tái)歷史、發(fā)展中國(guó)最早的地方政府投融資平臺(tái)可以追溯到20世紀(jì)80年代末。為了盡快擺脫城市功能老化、基礎(chǔ)設(shè)施落后、工業(yè)設(shè)備陳舊和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等諸多困境，上海市人民政府向中央提出利用外資加快改革開(kāi)放步伐的請(qǐng)示。1986年8月5日，國(guó)務(wù)院以“國(guó)函〔1986〕94號(hào)”文，批準(zhǔn)上海采取自借自還的方式，擴(kuò)大利用外資，以加強(qiáng)城市基礎(chǔ)建設(shè)，加快工業(yè)技術(shù)改造，增強(qiáng)出口創(chuàng)匯能力，發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)。此項(xiàng)政策又叫“94專(zhuān)項(xiàng)”。1987年12月30日，取“94”諧音，上海久事公司成立，負(fù)責(zé)“九四專(zhuān)項(xiàng)”所需資金的統(tǒng)一籌措、項(xiàng)目安排和綜合放款，并具體負(fù)責(zé)實(shí)施地鐵一號(hào)線(xiàn)、南浦大橋等五個(gè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。1994年國(guó)家實(shí)施分稅制改革，對(duì)中央和地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)進(jìn)行了重新劃分，有少數(shù)地方為緩解基礎(chǔ)設(shè)施投入的壓力，開(kāi)始政府投融資平臺(tái)的搭建。1998年，我國(guó)政府為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)，實(shí)施積極的財(cái)政政策，加大基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度和信貸支持力度，地方政府投融資平臺(tái)在此期間得到了一定的發(fā)展。2008年的全球金融危機(jī)也極大地影響了中國(guó)。2009年黨中央、國(guó)務(wù)院作出決策，投入4萬(wàn)億元資金拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但伴隨著一系列國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工和城市建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，地方政府的資金壓力劇增，寬松的融資環(huán)境也帶來(lái)政府投融資平臺(tái)的野蠻生長(zhǎng)，造成地方政府債務(wù)迅速增加。據(jù)目前掌握的數(shù)據(jù)，截至2012年12月，各級(jí)政府投融資平臺(tái)數(shù)理已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)家，省市縣三級(jí)政府債務(wù)余額占到2012年國(guó)民生產(chǎn)總值的37%左右。持續(xù)加速的城鎮(zhèn)化，各級(jí)政府依靠投融資平臺(tái)進(jìn)行融資和建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。但由于長(zhǎng)期存在的地方財(cái)力薄弱、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)欠賬較多的狀況，地方政府資金短缺的問(wèn)題不可能在短期內(nèi)完全解決。一方面要維持社會(huì)穩(wěn)定和政府運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面要推動(dòng)城鎮(zhèn)建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此資金問(wèn)題始終困擾著地方政府領(lǐng)導(dǎo)。此外，我國(guó)財(cái)稅體制改革的相對(duì)滯后，也導(dǎo)致地方政府做事就不得不用變通方式，想方設(shè)法開(kāi)辟渠道以籌集資金，從而造成土地財(cái)政過(guò)度透支和政企不分、債務(wù)失控、政府投融資活動(dòng)混亂等問(wèn)題。黨的十八大報(bào)告指出，要堅(jiān)持走中國(guó)特色新型城鎮(zhèn)化道路，推動(dòng)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動(dòng)、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)，促進(jìn)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。當(dāng)前，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展的必然要求。推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，不僅需要用好政府行政調(diào)控這只有形的手，還需要用好市場(chǎng)調(diào)節(jié)這只無(wú)形的手。那么同時(shí)兼具政府部門(mén)和市場(chǎng)主體屬性的政府投融資平臺(tái)，盡快適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)要求，實(shí)現(xiàn)發(fā)展轉(zhuǎn)型，就顯得異常重要。政府投融資平臺(tái)的特征政府的投融資平臺(tái)有別于一般性政府的公益性，亦不同于市場(chǎng)上經(jīng)濟(jì)主體的純粹盈利性，其具有如下基本特征：政策性、有償性和優(yōu)惠性。政策性是指政府投融資平臺(tái)一般服務(wù)于政府的特定目的，例如產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、區(qū)域建設(shè)規(guī)劃等意圖，因此在政府的主導(dǎo)下設(shè)立公司或者機(jī)構(gòu)，在有限的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)（例如農(nóng)業(yè)、保障性住房或者文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等）或者公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范圍內(nèi)，從事投資或者建設(shè)行為以配合政府的具體社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策。有償性是指政府通過(guò)投融資平臺(tái)進(jìn)行的項(xiàng)目有別于一般的政府預(yù)算項(xiàng)目，后者屬于完全公益性行為，不追求其經(jīng)濟(jì)效益，但是投融資平臺(tái)的項(xiàng)目遵循市場(chǎng)商業(yè)原則，追求其經(jīng)濟(jì)效益。優(yōu)惠性是指雖然政府投融資平臺(tái)追求經(jīng)濟(jì)利益，但是其行為依然具有公益性質(zhì)，因此其行為相較于商業(yè)行為較為優(yōu)惠，如低息、貼息、擔(dān)保等諸多便利，政府通過(guò)投融資平臺(tái)提供社會(huì)公共品，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮宏觀(guān)調(diào)控的作用，彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的不足，因此其行為不完全以盈利和利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，具有社會(huì)公益性質(zhì)。1.1.2研究意義地方投融資平臺(tái)雖然在法律意義上是獨(dú)立于政府機(jī)構(gòu)的法人實(shí)體，但是卻難以被市場(chǎng)認(rèn)可。首先，地方投融資平臺(tái)的資本金主要來(lái)源于地方政府劃撥的土地、國(guó)有股權(quán)，規(guī)費(fèi)或者部分事業(yè)單位等，這部分資產(chǎn)往往名不副實(shí)，甚至僅僅是名義上由地方投融資平臺(tái)控制而已，導(dǎo)致地方投融資平臺(tái)的實(shí)際資產(chǎn)較少。其次，部分地方投融資平臺(tái)僅僅執(zhí)行融資功能，未參與資金使用，而地方政府并未安排合理可靠的償債機(jī)制，導(dǎo)致地方投融資平臺(tái)償債能力較弱。第三，地方投融資平臺(tái)以政府信用作依托，難于獨(dú)立進(jìn)行市場(chǎng)融資。第四，地方投融資平臺(tái)的治理結(jié)構(gòu)混亂，運(yùn)營(yíng)機(jī)制等同于政府機(jī)構(gòu)的管理方式，并且不同于一般的企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，而是受到地方政府規(guī)劃的引導(dǎo)。以上諸多的因素，導(dǎo)致地方投融資平臺(tái)難以真正作為市場(chǎng)主體，參與到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中來(lái)。但是，目前新型城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中，地方投融資平臺(tái)必須要繼續(xù)充當(dāng)重要角色，使其不得不面臨市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。但是，地方投融資平臺(tái)卻承擔(dān)著財(cái)政支持以外，地方政府城市經(jīng)營(yíng)的融資責(zé)任。目前，針對(duì)地方政府債務(wù)的甄別與地方政府債的發(fā)型成為地方政府“明渠”的方向，那么投融資平臺(tái)在地方城市建設(shè)中的角色與功能必然出現(xiàn)弱化，但是作為地方政府城市經(jīng)營(yíng)的執(zhí)行者的功能卻無(wú)法完全取代，因此政府投融資平臺(tái)的討論不是存留的問(wèn)題，而是如何轉(zhuǎn)型，以何種方式轉(zhuǎn)型，通過(guò)自身的變革實(shí)現(xiàn)功能的重新定位。從理論上而言，地方投融資平臺(tái)的市場(chǎng)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是探索新型地方政府融資方式的重要內(nèi)容。通過(guò)探究市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的機(jī)制，改變過(guò)去投融資平臺(tái)與地方政府的關(guān)系，降低政府對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，發(fā)揮市場(chǎng)作為資源配置的基礎(chǔ)。市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型研究是重塑投融資平臺(tái)作為市場(chǎng)主體的一個(gè)理論探索，通過(guò)研究投融資平臺(tái)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)行的模式，將投融資平臺(tái)由依賴(lài)于政府“輸血”的主體轉(zhuǎn)化為自主“造血”的法人，實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)的發(fā)展。從實(shí)踐上而言，具體研究YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，也能為轉(zhuǎn)型過(guò)程中的其他地方政府投融資平臺(tái)提供一個(gè)借鑒的例子。同時(shí)，探索符合南京市政建設(shè)一流的國(guó)家級(jí)江北新區(qū)投的市場(chǎng)定位、轉(zhuǎn)型模式和操作路徑，以實(shí)現(xiàn)助推南京市快打造全球影響力名城的效應(yīng)。1.2理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述1.2.1理論基礎(chǔ)公司戰(zhàn)略理論資源基礎(chǔ)理論資源基礎(chǔ)理論（Wernerfelt，1984）認(rèn)為，公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)來(lái)源于擁有資源的稀缺性、價(jià)值性和不可復(fù)制性，換句話(huà)說(shuō)，即公司成長(zhǎng)的動(dòng)力本質(zhì)上是與其他公司的異質(zhì)性資源。經(jīng)過(guò)近三十年的發(fā)展，資源基礎(chǔ)理論日趨成熟，形成了一個(gè)相對(duì)完善的理論體系，主要從公司內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)力角度去解釋企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，從而形成三方面的子理論：企業(yè)資源基礎(chǔ)理論、核心能力理論和企業(yè)動(dòng)態(tài)理論。美國(guó)學(xué)者杰伊·巴尼認(rèn)為認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)、知識(shí)、信息、能力、特點(diǎn)和組織程序構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)資源、固定資產(chǎn)、人力資源和組織資源，公司在自身固有資源的基礎(chǔ)上進(jìn)行戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略選擇，從而形成公司的整體的戰(zhàn)略方案。權(quán)變理論上世紀(jì)70年代，學(xué)者基于系統(tǒng)理論提出權(quán)變觀(guān)點(diǎn)，主要研究組織與環(huán)境之間相互影響與相互適應(yīng)之間的關(guān)系，其基本觀(guān)點(diǎn)為：在組織與環(huán)境間，其各個(gè)子系統(tǒng)具有一致性，因此管理的核心在于尋找其中的一致性。在權(quán)變理論中，管理者基于公司內(nèi)部具體狀況與外部環(huán)境之間的變化，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、領(lǐng)導(dǎo)方式和管理方法，動(dòng)態(tài)地調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略措施，使得企業(yè)的管理策略能夠更加符合實(shí)際情況的變化。因此，權(quán)變理論將企業(yè)管理從靜態(tài)理論延伸到了動(dòng)態(tài)理論，改變了以往對(duì)于管理理論一成不變的看法，拓寬了人們對(duì)于公司管理的認(rèn)識(shí)角度。環(huán)境理論1962年，錢(qián)德勒在《戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)》一書(shū)中系統(tǒng)地描述了戰(zhàn)略與環(huán)境的關(guān)系，認(rèn)為企業(yè)的戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略選擇必須要適應(yīng)環(huán)境的變化，公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也必須隨公司戰(zhàn)略的變化而適當(dāng)?shù)卣{(diào)整。安德魯斯在1971年所著的《公司戰(zhàn)略概念》中提出，公司戰(zhàn)略的選擇本質(zhì)上就是公司內(nèi)部條件和外部環(huán)境相互匹配和調(diào)整的過(guò)程，管理者通過(guò)準(zhǔn)確的企業(yè)定位，將企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)與企業(yè)外部環(huán)境的機(jī)遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型理論戰(zhàn)略彈性理論VolberdaandRutges（1999）將彈性定義為“一個(gè)組織擁有的若干現(xiàn)實(shí)和潛在管理者能力的程度，管理者據(jù)此可以加快提高管理控制能力和改進(jìn)組織控制力的速度”（Prahalad認(rèn)為，戰(zhàn)略彈性需要非常規(guī)的技術(shù)、有機(jī)的結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新的文化，以及綜臺(tái)性組織的支撐。組織的學(xué)習(xí)過(guò)程對(duì)戰(zhàn)略彈性的形成是致關(guān)重要的。）該理論通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部彈性（企業(yè)內(nèi)部適應(yīng)外部環(huán)境變化的能力）和外部彈性（企業(yè)內(nèi)部影響外部環(huán)境的能力）的狀況將彈性劃分為三個(gè)層面：操作彈性、結(jié)構(gòu)彈性、戰(zhàn)略彈性。戰(zhàn)略彈性是指企業(yè)管理者非常規(guī)性操縱能力，即當(dāng)企業(yè)處于極度不確定性的環(huán)境中，企業(yè)的目標(biāo)必須進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以對(duì)環(huán)境變化做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。換句話(huà)說(shuō)，戰(zhàn)略彈性是企業(yè)既定戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)內(nèi)部組織變革與外部環(huán)境變化等新沖擊的調(diào)整能力。戰(zhàn)略變革理論企業(yè)的戰(zhàn)略管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的過(guò)程，但是企業(yè)各項(xiàng)資源之間的平衡狀態(tài)會(huì)因?yàn)閮?nèi)外部因素的變化而被打破，從而將會(huì)引起企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革。PrahaladandDoz（1987）認(rèn)為，戰(zhàn)略變革分為三個(gè)階段：首先，戰(zhàn)略執(zhí)行者對(duì)于戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)存在差異；第二階段，對(duì)一系列執(zhí)行人和戰(zhàn)略設(shè)計(jì)進(jìn)行微調(diào)；第三階段，戰(zhàn)略變革成為共識(shí)而促使組織內(nèi)部對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行重新定位。從而認(rèn)為戰(zhàn)略的變革起始于一系列戰(zhàn)略執(zhí)行人的任命，通過(guò)執(zhí)行人對(duì)公司組織內(nèi)各個(gè)層級(jí)人員施加影響，從而導(dǎo)致組織進(jìn)行戰(zhàn)略變革。由于內(nèi)部因素和外部因素都處于不斷的變化過(guò)程，因此企業(yè)戰(zhàn)略變革是不可避免的規(guī)律，而通過(guò)內(nèi)部因素變動(dòng)導(dǎo)致的戰(zhàn)略變革被稱(chēng)為主動(dòng)變革，通過(guò)外部因素變動(dòng)導(dǎo)致的戰(zhàn)略變革則被稱(chēng)為被動(dòng)變革。沃爾貝達(dá)和巴登富勒（1998）對(duì)于大型企業(yè)戰(zhàn)略變革的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)戰(zhàn)略變革的過(guò)程分為兩種主要形式：其一，非連續(xù)的間斷性變革過(guò)程；其二，緩慢的進(jìn)化變革過(guò)程。兩個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略變革的過(guò)程突出表現(xiàn)出企業(yè)調(diào)整公司戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)選擇，一般而言，當(dāng)企業(yè)由于內(nèi)外因素阻礙了自身原有戰(zhàn)略發(fā)揮作用時(shí)，就會(huì)引起企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革的動(dòng)力，通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資源的重新分配，組織構(gòu)架的重新調(diào)整，以及對(duì)于外部環(huán)境的重新適應(yīng)，從而導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)生變革，使企業(yè)能夠重拾競(jìng)爭(zhēng)力。戰(zhàn)略柔性理論戰(zhàn)略柔性，是指在企業(yè)內(nèi)外因素動(dòng)態(tài)變化下，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)組織戰(zhàn)略目標(biāo)，主動(dòng)調(diào)整，適應(yīng)變化、利用變化或者制造變化以提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的方案，即企業(yè)戰(zhàn)略的靈活度。戰(zhàn)略柔性包含兩方面的含義：首先，柔性戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)利用外部變化和制造外部變化來(lái)提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，而非通過(guò)適應(yīng)外部變化來(lái)發(fā)展企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；其次，柔性戰(zhàn)略強(qiáng)點(diǎn)戰(zhàn)略的靈活度，即對(duì)于外部環(huán)境變化的及時(shí)適應(yīng)性，而非戰(zhàn)略的計(jì)劃性。因此，柔性戰(zhàn)略理論的核心在于“人”的能動(dòng)性，而“物”的客觀(guān)性，即市場(chǎng)出現(xiàn)先的變化時(shí)，通過(guò)戰(zhàn)略執(zhí)行人的靈活性，對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行適時(shí)地調(diào)整，以充分應(yīng)對(duì)和利用變化，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效益。戰(zhàn)略進(jìn)化理論基于生物進(jìn)化理論的基本原理，通過(guò)研究企業(yè)生命周期內(nèi)戰(zhàn)略變化的過(guò)程，形成了企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)化理論。戰(zhàn)略進(jìn)化理論認(rèn)為，企業(yè)設(shè)立的目標(biāo)、企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)的組織架構(gòu)等諸多內(nèi)外因素共同決定了企業(yè)的生命周期，從產(chǎn)品生命周期的角度看，企業(yè)必然會(huì)經(jīng)歷生產(chǎn)導(dǎo)向型階段——消費(fèi)者導(dǎo)向型階段——競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向型階段，因此，要求企業(yè)的戰(zhàn)略選擇與戰(zhàn)略定位必須與產(chǎn)品的生命周期保持一致，并且適當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先于產(chǎn)品生命周期的變化。戰(zhàn)略進(jìn)化理論核心在于戰(zhàn)略——產(chǎn)品——市場(chǎng)之間的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)企業(yè)戰(zhàn)略必須貼合外部環(huán)境的變化，使得企業(yè)能夠在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。投融資平臺(tái)規(guī)劃理論系統(tǒng)論以系統(tǒng)論思想為研究理論基礎(chǔ)，參照城市發(fā)展總體規(guī)劃要求，把地方政府融資平臺(tái)當(dāng)做一個(gè)系統(tǒng)，通過(guò)研究系統(tǒng)、環(huán)境、要素三者之間的相互關(guān)系和變動(dòng)的規(guī)律性，指導(dǎo)融資平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃制定，意在規(guī)避戰(zhàn)略規(guī)劃在各個(gè)子項(xiàng)職能戰(zhàn)略的研究上相互獨(dú)立、缺乏關(guān)聯(lián)性，避免造成戰(zhàn)略與目標(biāo)的脫節(jié)、戰(zhàn)略與核心問(wèn)題的脫節(jié)的窠臼，進(jìn)而以強(qiáng)調(diào)總體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)與各子項(xiàng)職能戰(zhàn)略的內(nèi)在邏輯性。城市經(jīng)營(yíng)論經(jīng)營(yíng)城市是運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)構(gòu)成城市空間和城市功能載體的自然生成資本和人力作用資本及其相關(guān)的延伸資本等進(jìn)行有效整合、重組和市場(chǎng)化營(yíng)運(yùn)，以期達(dá)到為城市冉發(fā)展提供資金的目的。經(jīng)營(yíng)城市的典型做法是把城市作為最大的國(guó)有資產(chǎn)來(lái)經(jīng)營(yíng)，使土地資源、基礎(chǔ)設(shè)施和城域空間在資產(chǎn)運(yùn)作中增值，提升城市功能，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)容量，樹(shù)立獨(dú)特的城市形象，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。運(yùn)用經(jīng)營(yíng)城市戰(zhàn)略需要用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的觀(guān)念重新認(rèn)識(shí)、審視城市建設(shè)和發(fā)展，通過(guò)對(duì)城市各項(xiàng)資源、資本的統(tǒng)籌運(yùn)營(yíng)，最大限度地盤(pán)活存量，吸引增量，實(shí)現(xiàn)城市存量資源和增量資源效益最大化，進(jìn)而增強(qiáng)城市經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。定位論對(duì)地方政府融資平臺(tái)的歷史和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)估，對(duì)其區(qū)位優(yōu)勢(shì)、資源與能力價(jià)值、功能任務(wù)、遠(yuǎn)景目標(biāo)、項(xiàng)目建設(shè)與選擇、市場(chǎng)取向、運(yùn)作模式等方面實(shí)施定位。運(yùn)用比較法，對(duì)地方政府融資平臺(tái)所具優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)分析，找出比較優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)區(qū)間，將比較優(yōu)勢(shì)做大做強(qiáng)，對(duì)劣勢(shì)做出改進(jìn)提升。此外，融資平臺(tái)發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃制定是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要依據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況靈活地運(yùn)用多種戰(zhàn)略分析工具，常用的工具有：價(jià)值鏈分析法、五力競(jìng)爭(zhēng)分析法、SWOT/SPACE態(tài)勢(shì)分析法、市場(chǎng)吸引力矩陣、四象限分析法、三層面模型分析法、KSF（關(guān)鍵成功）因素分析、SCP（結(jié)構(gòu)一行為一業(yè)績(jī)模型）、IFE/IE（內(nèi)外因素評(píng)價(jià)矩陣）等。1.2.2文獻(xiàn)綜述學(xué)者對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)進(jìn)行了大量研究，從現(xiàn)有文獻(xiàn)資料來(lái)看，主要內(nèi)容集中于四個(gè)方面，一是地方政府角色與公共服務(wù)，二是地方政府投融資平臺(tái)的動(dòng)因，三是地方政府投融資平臺(tái)的管理與運(yùn)營(yíng)，四是地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府角色與公共服務(wù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森（Samuelson）于1954年首先創(chuàng)立了西方的公共產(chǎn)品理論。他將物品分為私人物品、純公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品，其中私人物品既具有排他性也具有競(jìng)爭(zhēng)性，純公共產(chǎn)品則不具備這兩種特性，而介于兩者之間的準(zhǔn)公共產(chǎn)品則比較復(fù)雜，包括具有排他性但沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)性的“俱樂(lè)部產(chǎn)品”以及具有較大正外部效應(yīng)的公共產(chǎn)品等。社會(huì)中大多數(shù)產(chǎn)品或者服務(wù)都屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品或服務(wù)。市場(chǎng)機(jī)制可以有效解決私人物品的供給問(wèn)題，而公共產(chǎn)品和服務(wù)由于非競(jìng)爭(zhēng)性與非排他性等特征，免費(fèi)搭車(chē)者的存在導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法有效提供商品，公共產(chǎn)品需要依賴(lài)政府提供，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，因此政府需要大量資金維持這一領(lǐng)域的投資，僅僅依靠政府的自有財(cái)政資金很難完成這一任務(wù)，需要借助負(fù)債融資解決資金短缺問(wèn)題(Rosenstein-Rodan,1943;Fielding,1979)。RoyBahl（2001）研究了地方政府為基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)融資的問(wèn)題，認(rèn)為對(duì)于有著區(qū)域性和內(nèi)、外部效應(yīng)兼具的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，應(yīng)使用地方稅收或者上級(jí)撥款等資金來(lái)源來(lái)開(kāi)展，對(duì)只具有區(qū)域性外部效益的項(xiàng)目應(yīng)使用財(cái)政撥款進(jìn)行建設(shè)，同時(shí)可以通過(guò)向普通用戶(hù)收費(fèi)的方式募集資金解決那些有定價(jià)能力和外部性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資等。國(guó)內(nèi)學(xué)者方面，王克冰（2009）認(rèn)為地方政府投融資平臺(tái)作為中國(guó)特色社會(huì)主義制度背景下的特殊產(chǎn)物，是我國(guó)財(cái)稅體制市場(chǎng)化改革中地方政府財(cái)權(quán)相對(duì)獨(dú)立后的一種嘗試，也是政府投融資體制改革的一種探索。史宗瀚（2010）將地方政府投融資平臺(tái)定義為用于為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┕伯a(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)且由地方政府或其下屬單位所有的建設(shè)公司或地方投融資平臺(tái)，包括高速公路公司、電力公司、鐵路公司、路橋公司、污水處理公司等。李勇（2010）則認(rèn)為地方政府投融資平臺(tái)是由地方政府出資成立，通過(guò)向市場(chǎng)融資參與到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)管理等活動(dòng)中，借助于政府信用，將經(jīng)營(yíng)收入、公共收費(fèi)等作為還款來(lái)源和保障的企（事）業(yè)法人機(jī)構(gòu)。城市化的快速發(fā)展和加速建設(shè)需要大量資金，單憑地方政府的財(cái)政撥款等很難完成，地方政府投融資平臺(tái)的存在無(wú)疑是“雪中送炭”，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和城市面貌的改善與提升都做出了巨大貢獻(xiàn)（劉峰，2007）。地方政府投融資平臺(tái)動(dòng)因在國(guó)外學(xué)者的研究中，Musgrave(1959)提出的財(cái)政分權(quán)理論認(rèn)為，由于不同地區(qū)人們的偏好不同，若由中央政府平均分配公共產(chǎn)品，無(wú)法達(dá)到帕累托最優(yōu)的狀態(tài)，資源配置效率低下，因此需要依賴(lài)地方政府將一個(gè)帕累托有效的產(chǎn)出量提供給本地區(qū)的居民，提高資源分配的效率，這證明了地方政府投融資平臺(tái)存在的合理性。Montinolaetal（1995）和Velasco（1999）都認(rèn)為在財(cái)政聯(lián)邦制度基礎(chǔ)上，表面上地方政府不能自由發(fā)行貨幣，且受到貸款數(shù)額的限制，面臨一定的“預(yù)算硬約束”，但實(shí)際上地方政府的自由裁量權(quán)允許其壟斷財(cái)政資源，使身為出資人的普通公眾無(wú)法知曉財(cái)政資源的使用情況，即“預(yù)算軟約束”，這種情況會(huì)導(dǎo)致地方政府完全根據(jù)官員個(gè)人偏好以及在政績(jī)考核激勵(lì)制度的驅(qū)使下進(jìn)行投資，即使出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境，財(cái)政聯(lián)邦制度下的中央政府將不得不對(duì)其提供幫助，承擔(dān)債務(wù)的最終償還責(zé)任，這導(dǎo)致了地方政府較強(qiáng)的投融資沖動(dòng)。因此，建立地方政府投融資平臺(tái)，擴(kuò)展融資范圍成為地方政府的當(dāng)務(wù)之急。國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)地方政府投融資平臺(tái)成立的動(dòng)因進(jìn)行了研究。其中一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為地方政府積極進(jìn)行投融資平臺(tái)建設(shè)的原因是中央政府財(cái)權(quán)與事權(quán)的不對(duì)稱(chēng)。陳柳欽（2010）對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的設(shè)計(jì)背景進(jìn)行了研究，認(rèn)為在現(xiàn)行財(cái)政制度下，中央政府主導(dǎo)者財(cái)權(quán)的劃分，而地方政府只能被動(dòng)接受，沒(méi)有自主征稅的權(quán)利，導(dǎo)致地方政府的收入有限但支出壓力卻很大，而《預(yù)算法》又規(guī)定地方政府要保持預(yù)算平衡，為了填補(bǔ)資金缺口，地方政府只得通過(guò)成立投融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)變相舉債，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)行投資。姜彬（2008）也認(rèn)為1994年實(shí)行分稅制改革后，地方政府財(cái)政資金缺口巨大，高強(qiáng)度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使地方政府的當(dāng)期財(cái)政能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足當(dāng)期建設(shè)投資的需要，為了籌集資金政府不得不借助于銀行融資，但法律上不允許地方政府財(cái)政直接作為借款人進(jìn)行貸款，因此地方投融資平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。除去資金短缺原因?qū)е抡坏貌怀闪⑼度谫Y平臺(tái)之外（Qian,1994），另一種觀(guān)點(diǎn)則認(rèn)為官員面臨的獨(dú)特激勵(lì)模式導(dǎo)致政府的投融資沖動(dòng)。周黎安（2007）認(rèn)為從上世紀(jì)80年代開(kāi)始的地方官員之間圍繞GDP增長(zhǎng)而進(jìn)行的“晉升錦標(biāo)賽”模式是政府激勵(lì)的關(guān)鍵點(diǎn)，省級(jí)官員的升遷幾率與GDP增長(zhǎng)率之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，地方政府官員不僅僅是“經(jīng)濟(jì)參與人”，也作為“政治參與人”運(yùn)用其自由處置權(quán)進(jìn)行政績(jī)工程的建設(shè)，導(dǎo)致較強(qiáng)的投融資沖動(dòng)。周雪光（2005）也指出，政府官員為了在“淘汰式”的政治晉升制度中獲得升遷，短期內(nèi)做出政績(jī)的最優(yōu)策略就是通過(guò)構(gòu)建地方政府投融資平臺(tái)舉債進(jìn)行投資。地方政府投融資平臺(tái)的管理與運(yùn)營(yíng)世界銀行2003年的報(bào)告中分析了發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的投融資問(wèn)題，認(rèn)為基礎(chǔ)設(shè)施投融資體系應(yīng)該向以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的體制轉(zhuǎn)變，長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是擴(kuò)大和深化資本市場(chǎng)，使其更有效的為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)。隨著政府的行政管理能力與資本市場(chǎng)的日漸成熟，原本的項(xiàng)目融資模式應(yīng)逐漸向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)融資模式轉(zhuǎn)變，強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)化在地方政府投融資平臺(tái)建設(shè)中的導(dǎo)向性。Schmidt等（2005）則從運(yùn)營(yíng)模式角度探討了歐洲東南部在政府融資和金融發(fā)展中運(yùn)用PPP（PublicPrivateParterships）模式的現(xiàn)狀。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)投融資平臺(tái)的管理與運(yùn)營(yíng)的研究主要包括對(duì)市場(chǎng)化以及投融資平臺(tái)。運(yùn)營(yíng)模式的探討。對(duì)地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化的研究中，安玉敬（2011）指出，應(yīng)注重政企分開(kāi)、政資分開(kāi)和政事分開(kāi)的政府職能轉(zhuǎn)變，理順政府與投融資平臺(tái)之間的關(guān)系，避免政府對(duì)投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的過(guò)度干涉，在兩者之間應(yīng)建立一面“防火墻”，政府應(yīng)是獨(dú)立于市場(chǎng)之外、調(diào)控市場(chǎng)的主體。李娟娟（2012）認(rèn)為應(yīng)地方政府投融資平臺(tái)應(yīng)由政府主導(dǎo)逐漸向市場(chǎng)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，擺脫傳統(tǒng)的政府集決策、投資和運(yùn)營(yíng)于一體的模式，打造市場(chǎng)化的投融資平臺(tái)。鄒宇（2008）指出，市場(chǎng)化就是要將市場(chǎng)機(jī)制引入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，重點(diǎn)包括投融資主體和方式的市場(chǎng)化，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，這一過(guò)程不僅包括經(jīng)營(yíng)體制的轉(zhuǎn)型，也要包括管理體制的轉(zhuǎn)變，最終形成“責(zé)權(quán)利統(tǒng)一、借用還一體，實(shí)現(xiàn)公司化、資本化運(yùn)作”的投融資平臺(tái)與投資主體。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于地方政府投融資平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式也有豐富的探討（蔣琳，2008；藍(lán)壽榮、張偉偉，2008）。王鐵軍、黃恒學(xué)（2008）對(duì)地方政府的投融資職能進(jìn)行了系統(tǒng)的分析研究，介紹了北京、上海、深圳等城市中基礎(chǔ)設(shè)施投融資體系的建設(shè)與創(chuàng)新措施，同時(shí)以美、英、法等發(fā)達(dá)國(guó)家為例介紹了外國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)。賈康、孟艷（2009）研究了重慶市地方政府投融資平臺(tái)的運(yùn)作模式，提出在建立地方投融資平臺(tái)的模式選擇時(shí)，應(yīng)積極運(yùn)用將國(guó)債資金用作資本金注資的方式，建立標(biāo)準(zhǔn)程序和客觀(guān)指標(biāo)來(lái)規(guī)范作為投融資平臺(tái)的地方法人實(shí)體的融資行為，增強(qiáng)管理上的透明程度和風(fēng)險(xiǎn)防控水平。除此之外，還出現(xiàn)了很多由政府主導(dǎo)的研究國(guó)內(nèi)外先進(jìn)地區(qū)地方投融資平臺(tái)的報(bào)告，對(duì)地方投融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理，如由時(shí)任南寧市城市建設(shè)投資發(fā)展總公司總經(jīng)理的楊榮才編寫(xiě)的《南寧市城建投融資平臺(tái)建設(shè)探討》等。地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)20世紀(jì)80年代以來(lái)，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注(Polackova,1998;HomiandMishra,2001;BrixiandSchick,2002;BoadwayandTremblay,2006)。HanaPolackovaBrixi(1998)系統(tǒng)的研究了政府或有負(fù)債對(duì)財(cái)政穩(wěn)定性的影響，提出了著名的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩并且陣將政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分成四個(gè)方面。LandonandSmith(2000)認(rèn)為中央政府舉借的債務(wù)累積到一定程度會(huì)影響政府信譽(yù)，因此政府必須嚴(yán)格控制舉債規(guī)模，強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)研究?jī)?nèi)容主要包括風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因、風(fēng)險(xiǎn)管理措施等方面（錢(qián)凱，2010；李俠，2010;馬雪彬、陳嬌，2010）。財(cái)政部在1996年的報(bào)告《國(guó)家財(cái)政困難與風(fēng)險(xiǎn)及振興財(cái)政的對(duì)策研究》中首次提出財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的概念，認(rèn)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是“財(cái)政發(fā)展過(guò)程中由于某些社會(huì)和經(jīng)濟(jì)因素的影響，給財(cái)政運(yùn)行造成波動(dòng)與混亂的可能性，集中表現(xiàn)為巨額財(cái)政赤字和債務(wù)危機(jī)”。封北麟（2010）探討了地方政府投融資平臺(tái)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)狀與成因，提出到2009年地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債總計(jì)已達(dá)5萬(wàn)億以上，通過(guò)投融資平臺(tái)舉借的債務(wù)規(guī)模占地方政府平均債務(wù)余額的70%以上，這其中隱藏著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因總結(jié)為四點(diǎn)，包括《預(yù)算法》的約束，財(cái)政體制因素、預(yù)算管理因素以及財(cái)政政策因素，認(rèn)為投融資平臺(tái)的無(wú)序發(fā)展會(huì)引發(fā)財(cái)政調(diào)控與失衡風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)和成本轉(zhuǎn)嫁與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。祝志勇、高揚(yáng)志（2010）分析了在財(cái)政分權(quán)與地方競(jìng)爭(zhēng)框架下投融資平臺(tái)面臨的困境，認(rèn)為投融資平臺(tái)通過(guò)負(fù)債形式為政府的龐大投資計(jì)劃買(mǎi)單，一旦出現(xiàn)現(xiàn)金斷流，銀行貸款就成為呆賬、死賬，出現(xiàn)信用危機(jī)并進(jìn)一步導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)等更嚴(yán)重后果，同時(shí)在積極財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策下，地方政府之間會(huì)為了爭(zhēng)奪金融產(chǎn)品資源而不斷增加負(fù)債，帶來(lái)投資膨脹并引發(fā)通貨膨脹，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。巴曙松（2009）認(rèn)為地方投融資平臺(tái)由于過(guò)度負(fù)債所形成的風(fēng)險(xiǎn)是多元化多角度的，從微觀(guān)層面看，投融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況很不透明且責(zé)任主體十分模糊，使得商業(yè)銀行在與地方投融資平臺(tái)的互動(dòng)中處于弱勢(shì)，其風(fēng)險(xiǎn)控制手段無(wú)法落實(shí)；從財(cái)政運(yùn)行角度，由地方投融資平臺(tái)主導(dǎo)的信貸高速增長(zhǎng)，會(huì)增大財(cái)政的隱性負(fù)債，當(dāng)出現(xiàn)地方政府無(wú)法償還本息的情況時(shí)，實(shí)際是由中央財(cái)政承擔(dān)事實(shí)上的支付責(zé)任，這在客觀(guān)上成為地方政府?dāng)D占信貸資源和財(cái)政負(fù)債能力的重要渠道，對(duì)投融資平臺(tái)的軟約束使投資風(fēng)險(xiǎn)易于轉(zhuǎn)嫁到商業(yè)銀行或中央財(cái)政體系中；從宏觀(guān)政策角度，投融資平臺(tái)大規(guī)模的借貸制約了宏觀(guān)貨幣政策的調(diào)整空間，中長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的期限延長(zhǎng)直接形成倒逼機(jī)制，提高后續(xù)的信貸投放量。面對(duì)地方投融資平臺(tái)的快速擴(kuò)張引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，很多學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范措施提出了建議（馬海濤，秦強(qiáng)，2010；肖東平，2010；劉尚希等，2011）。劉兆云、鐘毅（2011）詳細(xì)分析了投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，提出應(yīng)建立地方政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化政府投融資行業(yè)的管理，同時(shí)重申投融資平臺(tái)的使命，即防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引入市場(chǎng)化運(yùn)作模式，達(dá)到拓寬融資渠道和降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，以及建立有效的投融資機(jī)構(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。巴曙松（2009）結(jié)合對(duì)地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的分析，提出的建議包括：提高政府投融資平臺(tái)的透明度，推動(dòng)隱性負(fù)債向顯性負(fù)債的轉(zhuǎn)變；推動(dòng)融資行為的市場(chǎng)化，引入市場(chǎng)約束機(jī)制，嘗試運(yùn)用資產(chǎn)證券化和更靈活的融資結(jié)構(gòu)安排；銀行應(yīng)更建立更加審慎的融資風(fēng)險(xiǎn)管理體制；建立地方政府投融資責(zé)任制度，保證債務(wù)規(guī)模與地方政府的財(cái)力相匹配，嚴(yán)格管理地方政府的擔(dān)保行為。吳蔚、艾軍衛(wèi)（2012）認(rèn)為應(yīng)規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)與管理，通過(guò)擴(kuò)展融資渠道來(lái)分散融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投融資平臺(tái)要注重提高自身收益能力，防范持續(xù)性的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，政府則要注重加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，防范經(jīng)濟(jì)停滯風(fēng)險(xiǎn)，加快財(cái)政分稅制改革，防范財(cái)政體系風(fēng)險(xiǎn)，還要加強(qiáng)貸款控制，防范銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，投融資平臺(tái)要建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。1.3研究?jī)?nèi)容與方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文以國(guó)家級(jí)江北新區(qū)投資建設(shè)主體單位——南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)作為樣本研究地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。第一章，梳理地方投融資平臺(tái)的相關(guān)理論基礎(chǔ)、公司轉(zhuǎn)型的相關(guān)理論以及公司戰(zhàn)略的相關(guān)理論，為文章進(jìn)一步研究江北新區(qū)政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提供理論支持，第二章，分析YZ國(guó)資投資集團(tuán)的外部環(huán)境，對(duì)YZ集團(tuán)所處的宏觀(guān)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析。第三章，進(jìn)入到Y(jié)Z國(guó)資投資集團(tuán)的內(nèi)部環(huán)境和資源分析，從集團(tuán)概述入手，分析集團(tuán)的歷史背景、組織架構(gòu)、子公司架構(gòu)，資源和資產(chǎn)情況第四章，對(duì)YZ集團(tuán)目前的運(yùn)行模式以及盈利模式等深入分析，深入全面展現(xiàn)YZ集團(tuán)的內(nèi)部情況。第五章，通過(guò)SWOT分析，列舉YZ集團(tuán)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì)和外部的機(jī)會(huì)與威脅，分析YZ集團(tuán)的現(xiàn)存的問(wèn)題，并根據(jù)研究結(jié)果制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略；第六章，針對(duì)YZ集團(tuán)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提出保障措施。1.3.2研究方法文獻(xiàn)研究法本文進(jìn)行了大量的文獻(xiàn)收集與研究，包括現(xiàn)有的針對(duì)國(guó)內(nèi)外地方政府、區(qū)域性投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的相關(guān)研究、南京市發(fā)展的相關(guān)報(bào)告、江北新區(qū)的相關(guān)政策解讀以及YZ國(guó)資投資集團(tuán)內(nèi)部的相關(guān)資料等，通過(guò)詳實(shí)的文獻(xiàn)收集、文獻(xiàn)分析和數(shù)據(jù)處理，為本文的研究提供了相對(duì)扎實(shí)的基礎(chǔ)和素材。案例研究法本文通過(guò)比較分析國(guó)外政府模式、國(guó)內(nèi)區(qū)域性政府投融資平臺(tái)運(yùn)行模式，探索南京江北新區(qū)政府投融資平臺(tái)——YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型路徑選擇。其中國(guó)內(nèi)選取了蘇州高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)總公司、天津泰達(dá)投資控股有限公司、上海市浦東新區(qū)建設(shè)（集團(tuán)）有限公司作為案例，國(guó)外選取了美國(guó)、日本、法國(guó)德國(guó)以及新加坡作為案例，重點(diǎn)分析這些案例的特點(diǎn)與運(yùn)行的效果，為YZ國(guó)資投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型提供借鑒。內(nèi)部訪(fǎng)談法YZ國(guó)投作為國(guó)家級(jí)南京江北新區(qū)政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程受到南京市市政府財(cái)政實(shí)力、項(xiàng)目規(guī)劃與投融資平臺(tái)本身的稟賦的約束，具有區(qū)域特殊性，筆者通過(guò)對(duì)新區(qū)管委會(huì)、YZ集團(tuán)內(nèi)部不同部門(mén)以及下屬各子公司不同職級(jí)和崗位人員進(jìn)行訪(fǎng)談，收集分析內(nèi)容，以此更為因地制宜地提出YZ國(guó)資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)和路徑選擇建議。第二章YZ國(guó)資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境分析2.1宏觀(guān)環(huán)境2.1.1政策環(huán)境倒逼轉(zhuǎn)型我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)“L”形增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間將保持中高速增長(zhǎng)?！笆濉睍r(shí)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)存在。2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)包括去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大重點(diǎn)任務(wù),主要著力點(diǎn)為“優(yōu)化存量、引導(dǎo)增量、主動(dòng)減量”。黨的十八大明確了當(dāng)前及今后我國(guó)國(guó)有企業(yè)的改革方向,《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》是新一輪國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)方案,明確了國(guó)企改革的方向與路徑。自2010年19號(hào)文明確提出對(duì)地方政府融資平臺(tái)公司分類(lèi)清理和規(guī)范管理后,國(guó)務(wù)院和財(cái)政部、發(fā)改委、國(guó)土資源部、銀監(jiān)會(huì)等部委陸續(xù)出臺(tái)文件,要求對(duì)政府融資平臺(tái)公司進(jìn)行規(guī)范化管理,尤其是162號(hào)文、463號(hào)文分別從土地收儲(chǔ)、違規(guī)融資等方面對(duì)平臺(tái)公司行為進(jìn)行了約束,43號(hào)文則明確指出剝離融資平臺(tái)政府融資職能,融資平臺(tái)公司不得新增政府債務(wù)。2.1.2區(qū)域環(huán)境支持轉(zhuǎn)型國(guó)家級(jí)南京江北新區(qū)國(guó)家級(jí)新區(qū)，是指新區(qū)的成立乃至于開(kāi)發(fā)建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，總體發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展定位等由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一進(jìn)行規(guī)劃和審批，相關(guān)特殊優(yōu)惠政策和權(quán)限由國(guó)務(wù)院直接批復(fù)，在轄區(qū)內(nèi)實(shí)行更加開(kāi)放和優(yōu)惠的特殊政策，鼓勵(lì)新區(qū)進(jìn)行各項(xiàng)制度改革與創(chuàng)新的探索工作。在過(guò)去的25年中，從1992年上海浦東新區(qū)開(kāi)始，國(guó)家先后批復(fù)設(shè)立了19個(gè)國(guó)家級(jí)新區(qū)。2015年6月27日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于同意設(shè)立南京江北新區(qū)的批復(fù)》，正式批復(fù)同意設(shè)立南京江北新區(qū)。自此，南京江北新區(qū)建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，成為中國(guó)第十三個(gè)、江蘇省唯一的國(guó)家級(jí)新區(qū)。南京江北新區(qū)位于江蘇省南京市長(zhǎng)江以北，總占地2451平方公里，包括南京市浦口區(qū)、六合區(qū)和棲霞區(qū)八卦洲街道，覆蓋南京高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、南京海峽兩岸科技工業(yè)園、南京化學(xué)工業(yè)園等園區(qū)和南京港西壩、七壩2個(gè)港區(qū)，國(guó)務(wù)院批復(fù)規(guī)劃紅線(xiàn)范圍788平方公里，直管區(qū)386.25平方公里，核心區(qū)33.2平方公里。2014年常住人口130萬(wàn)，地區(qū)生產(chǎn)總值1435億元，地方一般性預(yù)算收入163億元。新區(qū)地處我國(guó)東部沿海經(jīng)濟(jì)帶與長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“T”字形交會(huì)處，東承長(zhǎng)三角城市群核心區(qū)域，西聯(lián)皖江城市帶、長(zhǎng)江中游城市群，是長(zhǎng)三角輻射帶動(dòng)長(zhǎng)江中上游地區(qū)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)。新區(qū)擁有國(guó)家級(jí)、省級(jí)園區(qū)5個(gè)，擁有94公里的長(zhǎng)江岸線(xiàn)、16公里的濱江風(fēng)光帶和老山國(guó)家森林公園，湖泊濕地資源豐富。新區(qū)戰(zhàn)略目標(biāo)：三區(qū)一平臺(tái)（自主創(chuàng)新先導(dǎo)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化示范區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶對(duì)外開(kāi)放合作重要平臺(tái)”的目標(biāo)定位。）產(chǎn)業(yè)定位：“4+2”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系（“4”是指智能制造、生命健康、新材料、高端交通裝備四大先進(jìn)制造業(yè)，“2”是指現(xiàn)代物流、科技服務(wù)兩大生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。重點(diǎn)實(shí)施六大行動(dòng)計(jì)劃，包括千億級(jí)產(chǎn)業(yè)行動(dòng)計(jì)劃、智能制造試點(diǎn)示范行動(dòng)計(jì)劃、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃、區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃、綠色制造行動(dòng)計(jì)劃和“引進(jìn)來(lái)+走出去”行動(dòng)計(jì)劃。）國(guó)務(wù)院批復(fù)設(shè)立南京江北新區(qū)，是著眼全國(guó)發(fā)展大局，進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)力布局、實(shí)施區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略作出的重大決策。南京江北新區(qū)作為我省首個(gè)國(guó)家級(jí)新區(qū)，位于長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶與東部沿海經(jīng)濟(jì)帶重要交匯節(jié)點(diǎn)，是我省“承東接西”“聯(lián)南接北”的重要樞紐。規(guī)劃建設(shè)好江北新區(qū)，有利于推動(dòng)全省創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級(jí)，培育區(qū)域發(fā)展新增長(zhǎng)極;有利于統(tǒng)籌城市空間和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)跨江發(fā)展和產(chǎn)城融合，加快新型城鎮(zhèn)化建設(shè);有利于全面深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，推動(dòng)體制機(jī)制創(chuàng)新，為東部沿海地區(qū)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式發(fā)揮示范作用;有利于我省更好落實(shí)“一帶一路”、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略，加快推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化、蘇南國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)、YZ江城市群建設(shè)及寧鎮(zhèn)揚(yáng)一體化發(fā)展。YZ國(guó)資投資集團(tuán)作為江北新區(qū)主體單位，背負(fù)著重要的歷史使命，傳統(tǒng)的政府投融資平臺(tái)角色遠(yuǎn)不足以承擔(dān)的起其建設(shè)任務(wù)，隨著新區(qū)發(fā)展的要求的提高，集團(tuán)的投融資壓力也在增大，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。2.2行業(yè)環(huán)境2.2.1國(guó)內(nèi)地方政府投融資平臺(tái)分類(lèi)根據(jù)地方政府投融資平臺(tái)的規(guī)模大小、產(chǎn)業(yè)特征和主導(dǎo)區(qū)域等指標(biāo),我們將地方政府投融資平臺(tái)分為綜合性政府投融資平臺(tái)、行業(yè)性政府投融資平臺(tái)、區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)和區(qū)縣級(jí)政府投融資平臺(tái)等四大類(lèi)。（一）綜合性政府投融資平臺(tái)政府為了整合城市資源、實(shí)現(xiàn)城建融資、統(tǒng)籌項(xiàng)目建設(shè)以及提供公共服務(wù)而設(shè)立的綜合性投資公司,具有資產(chǎn)規(guī)模大、業(yè)務(wù)范圍廣、投融資運(yùn)作主平臺(tái)等特點(diǎn)。在我國(guó),各類(lèi)綜合性政府投融資平臺(tái)主要包括:城市建設(shè)投資集團(tuán)、城市建設(shè)開(kāi)發(fā)集團(tuán)、城市投資發(fā)展集團(tuán)、城市投資控股集團(tuán)、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)控股集團(tuán)等,亦簡(jiǎn)稱(chēng)為“城投”。（二）行業(yè)性政府投融資平臺(tái)投資領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)范圍主要集中在國(guó)民經(jīng)濟(jì)某一特定行業(yè),通常在交通、水務(wù)、能源、地產(chǎn)、旅游等行業(yè)設(shè)立。最典型的行業(yè)性政府投融資平臺(tái)就是重慶“八大投”,即重慶市高速公路發(fā)展有限公司、重慶市高等級(jí)公路建設(shè)投資有限公司、重慶市城市建設(shè)投資有限公司、重慶市建設(shè)投資公司、重慶市水利投資有限公司、重慶市開(kāi)發(fā)投資有限公司、重慶市水務(wù)集團(tuán)、重慶市地產(chǎn)集團(tuán),均由政府牽頭整合各類(lèi)分散的行業(yè)資源而設(shè)立（三）區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)通常是依托某一區(qū)域,如開(kāi)發(fā)區(qū)、新區(qū)、園區(qū)等而設(shè)立的承擔(dān)政府職能且公司化運(yùn)作的建設(shè)投資主體。這類(lèi)公司的主要特征是立足本區(qū)域,獲取的主要資源和承擔(dān)的責(zé)任均來(lái)自本區(qū)域內(nèi),同時(shí)作為區(qū)域開(kāi)發(fā)的投融資和建設(shè)平臺(tái),有的區(qū)域開(kāi)發(fā)公司還享受些有別于傳統(tǒng)城區(qū)的特殊政策扶持。（四）區(qū)縣級(jí)政府投融資平臺(tái)2009年,國(guó)家推出“四萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,不少地區(qū)的區(qū)縣政府,為了通過(guò)城市化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),區(qū)縣級(jí)政府投融資平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。這類(lèi)投融資平臺(tái)普遍具有資產(chǎn)規(guī)模小、可運(yùn)作資源少和受到限制條件多等不足,加上區(qū)縣級(jí)財(cái)政和土地收人普遍不高、平臺(tái)成立較晚、治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、綜合能力較弱等特點(diǎn),在后續(xù)運(yùn)營(yíng)中相對(duì)困難較多。本文所要分析的YZ國(guó)資投資集團(tuán)，就屬于第三類(lèi)：區(qū)域性開(kāi)發(fā)公司。2.2.2區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)概述隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)與區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的轉(zhuǎn)型升級(jí),通過(guò)建立區(qū)域性政府開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái),對(duì)城市區(qū)域或開(kāi)發(fā)區(qū)(新區(qū))實(shí)行專(zhuān)項(xiàng)管理與開(kāi)發(fā),已經(jīng)成為比較通用和成熟的運(yùn)作模式。往往區(qū)域性開(kāi)發(fā)建設(shè)任務(wù),主要是由地方政府(如市縣政府、管委會(huì)等)設(shè)立的承擔(dān)政府職能且公司化運(yùn)作的建設(shè)、融資主體——新區(qū)投資公司或開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)開(kāi)發(fā)總公司等不同組織形式的投融資平臺(tái),承擔(dān)規(guī)劃、融資和建設(shè)任務(wù)。雖然開(kāi)發(fā)區(qū)在國(guó)際上已經(jīng)存在了上百年的歷史,但是中國(guó)搞開(kāi)發(fā)區(qū)還只有短短的30年。中國(guó)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),最早建設(shè)的是經(jīng)濟(jì)特區(qū),在鄧小平同志南方視察時(shí)對(duì)特區(qū)的發(fā)展給予了高度肯定。從1984年至今,中國(guó)大陸境內(nèi)現(xiàn)已成立各級(jí)新區(qū)、開(kāi)發(fā)區(qū)共2000余個(gè),其中國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)近200個(gè)。各新區(qū)或開(kāi)發(fā)區(qū)的前期開(kāi)發(fā)建設(shè)甚至融資任務(wù)基本都由地方政府下設(shè)的區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)完成,部分地區(qū)也有地方政府直接承擔(dān)建設(shè)和融資的情況區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)的特點(diǎn)（一）立足本區(qū)域發(fā)展區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)因其出資方多為從事區(qū)域建設(shè)和開(kāi)發(fā)的地方政府(市、區(qū)縣政府或政府成立的管委會(huì)),注定其帶有本區(qū)化經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)。由于開(kāi)發(fā)區(qū)(新區(qū))在建設(shè)階段,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金投入非常大,公建設(shè)施和配套項(xiàng)目也很多,前期這類(lèi)平臺(tái)企業(yè)的任務(wù)量,無(wú)論是規(guī)劃、建設(shè)還是投資、管理,往往都超過(guò)自身的業(yè)務(wù)承受能力和專(zhuān)業(yè)管理能力。但是,隨著開(kāi)發(fā)區(qū)(新區(qū))建設(shè)的日益成熟,這些平臺(tái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理水平也隨之上升,業(yè)務(wù)范圍不斷增加,經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,盈利能力逐步增強(qiáng),進(jìn)步支撐了開(kāi)發(fā)區(qū)(新區(qū))的發(fā)展。（二）以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主業(yè)中國(guó)的區(qū)域性開(kāi)發(fā)(含新區(qū)、園區(qū)),基本屬于當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)的單一投資主體建設(shè)開(kāi)發(fā)模式,尚未實(shí)踐西方發(fā)達(dá)國(guó)家通行的多元化、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)模式。區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái),受地方政府委托進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和土地一級(jí)開(kāi)發(fā)等,所需資金主要由政府財(cái)政撥款及銀行貸款提供,依托開(kāi)發(fā)的資源主要為土地資源,并通過(guò)土地的運(yùn)作獲得資金后,繼續(xù)從事滾動(dòng)開(kāi)發(fā)及融資,同時(shí)有的平臺(tái)企業(yè)也涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、廠(chǎng)房配套建設(shè)等工程施工項(xiàng)目,所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率普遍較低,資金占用量大,回收期長(zhǎng),收益來(lái)源一般靠當(dāng)?shù)卣刭?gòu)或其他形式的補(bǔ)貼。（三）承擔(dān)區(qū)域主要投資任務(wù)隨著開(kāi)發(fā)區(qū)(新區(qū))前期大規(guī)模建設(shè)開(kāi)發(fā),區(qū)域性投融資平臺(tái)的任務(wù)量也會(huì)逐漸變化,通過(guò)區(qū)域內(nèi)有效資產(chǎn)的整合,基本劃撥給各類(lèi)區(qū)域性開(kāi)發(fā)公司,導(dǎo)致其資產(chǎn)規(guī)模較大,融資能力增強(qiáng)。一些運(yùn)營(yíng)較為出色的區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái),除了承擔(dān)區(qū)域建設(shè)開(kāi)發(fā)及融資任務(wù)外,更多的是幫政府承擔(dān)責(zé)任,如對(duì)外投資、招商引資、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)等。這些優(yōu)秀的區(qū)城性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái),因其運(yùn)營(yíng)效率較高,管理水平較好,政府給予的扶持力度也比較大,其自身很強(qiáng)的盈利能力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,漸漸在自身區(qū)域內(nèi)承擔(dān)起越來(lái)越多的投資任務(wù)。2.2.3國(guó)內(nèi)區(qū)域性開(kāi)發(fā)投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型借鑒（一）蘇州高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)總公司蘇州高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)總公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇高新”)成立于1990年,是蘇州高新區(qū)管委會(huì)的全資公司,作為高新區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)和投資主體,目前注冊(cè)資本43.54億元人民幣,總資產(chǎn)超過(guò)300億元人民幣。擁有全資、控股、參股企業(yè)50多家,其中上市公司1家,形成了以房地產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)、物流、旅游、高新技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)體系,為高新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高發(fā)揮了重要作用。其在開(kāi)發(fā)模式上有很多創(chuàng)新，與科研院所合作開(kāi)發(fā)環(huán)保產(chǎn)業(yè)園，與政府合作開(kāi)發(fā)新滸工業(yè)園，通過(guò)政企合作，以工業(yè)用地的熟地出讓收入、商業(yè)用地指標(biāo)差地租收入以及新增稅收劃撥，實(shí)現(xiàn)了投入產(chǎn)出的自我平衡和良性循環(huán)，并且以資本為紐帶，撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過(guò)并購(gòu)重組不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈。（二）天津泰達(dá)投資控股有限公司天津泰達(dá)投資控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“泰達(dá)控股”)成立于2001年12月,由天津開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)授權(quán),行使對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理。它是由原天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)總公司(1984年成立)、泰達(dá)集團(tuán)和建設(shè)集團(tuán)統(tǒng)籌組合而成的大型國(guó)有獨(dú)資公司,注冊(cè)資本60億元。目前泰達(dá)控股總資產(chǎn)已達(dá)1050億元。經(jīng)營(yíng)范圍涉及金融、基礎(chǔ)設(shè)施、土地開(kāi)發(fā)、工業(yè)、物流、能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸和會(huì)展酒店等行業(yè)。擁有天津泰達(dá)集團(tuán)有限公司、天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)有限公司等15家全資公司,濱?？焖?、天津鋼管集團(tuán)公司、渤海銀行、渤海保險(xiǎn)、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽公司等30余家控股公司和天津銀行、長(zhǎng)江證券等40余家參股公司(其中控參股6家上市公司)。產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式主要是：實(shí)現(xiàn)資金、資本、資源三大循環(huán)，就是通過(guò)多種流動(dòng)的渠道與制度的安排,讓資金、資本、資源在開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)、開(kāi)發(fā)區(qū)總公司(泰達(dá)控股)以及有關(guān)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域內(nèi)科學(xué)地進(jìn)行資源配置,以實(shí)現(xiàn)整體資本的快速流動(dòng)和增值。早期,泰達(dá)資金大循環(huán)只能更多地依賴(lài)銀行貸款來(lái)循環(huán),無(wú)形之中加大了政府風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)負(fù)擔(dān)，泰達(dá)控股以傳統(tǒng)的“政企合作十滾動(dòng)開(kāi)發(fā)十資金大循環(huán)”模式為基礎(chǔ),理順政企關(guān)系中職能不清的問(wèn)題,建立有效管控模式,完善公用產(chǎn)品核算機(jī)制,改變資金大循環(huán)中只算大賬而算不清賬的問(wèn)題。同時(shí)引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)建管分離、網(wǎng)站分開(kāi)和多種所有制成分組成多元化投資主體,進(jìn)一步推進(jìn)了在國(guó)有企業(yè)改革、績(jī)效考核評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制等方面的創(chuàng)新和突破。一方面,通過(guò)進(jìn)一步清產(chǎn)核資,明晰泰達(dá)控股在土地開(kāi)發(fā)總成本、承債及還本付息總成本、合理利潤(rùn)、政府對(duì)泰達(dá)控股投資及資金補(bǔ)貼等方面的基本情況,重新界定出資人權(quán)利,明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系,確定合理的補(bǔ)貼機(jī)制和補(bǔ)貼額度,保證資金大循環(huán)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。另一方面,將開(kāi)發(fā)區(qū)公用事業(yè)資產(chǎn)注入上市公司,以提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平。以市場(chǎng)化手段規(guī)范調(diào)整公用事業(yè)運(yùn)行體制,逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)公用事業(yè)投資的主體多元化和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化,從而實(shí)現(xiàn)了由資金大循環(huán)過(guò)渡到資本大循環(huán),使開(kāi)發(fā)區(qū)獲得更大的資金活力,加快了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐。轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略方向：打造實(shí)力型城市運(yùn)營(yíng)商。隨著時(shí)間的推移,開(kāi)發(fā)園區(qū)發(fā)展到一定階段后,土地資源漸趨枯竭,基本已沒(méi)有空間,企業(yè)出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力的情況，泰達(dá)控股開(kāi)始面臨著從政府項(xiàng)目的財(cái)政補(bǔ)貼到向市場(chǎng)要效益、持續(xù)經(jīng)營(yíng)，確定了以土地為核心資源,對(duì)接國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多樣化，利用城市資源經(jīng)營(yíng)這條主線(xiàn)，將各下屬公司整合起來(lái)，形成以土地為核心要素,以城市資源經(jīng)營(yíng)為核心目標(biāo)的集投資、運(yùn)營(yíng)、建設(shè)、服務(wù)和資金保障為主線(xiàn)的泰達(dá)品牌下的城市一體化運(yùn)營(yíng)模式。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)層面，開(kāi)發(fā)泰達(dá)控股負(fù)責(zé)拆遷和土地一級(jí)開(kāi)發(fā),二級(jí)開(kāi)發(fā)則通過(guò)雙方組成合資公司來(lái)進(jìn)行。另外，金融層面，泰達(dá)也正在布局全金融領(lǐng)域牌照戰(zhàn)略。（三）上海市浦東新區(qū)建設(shè)（集團(tuán)）有限公司上海浦東發(fā)展(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“浦發(fā)集團(tuán)”)是1996年經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn),1997年注冊(cè)成立,注冊(cè)資本為39.9億元。截至2011年12月31日,公司總資產(chǎn)達(dá)863億元,凈資產(chǎn)達(dá)412億元。浦發(fā)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要涉及土地開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)管理,城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)管理、建筑施工、金融和高科技環(huán)保等業(yè)務(wù),擁有浦東新區(qū)唯一的非銀行金融機(jī)構(gòu)——上海浦東發(fā)展集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司。目前集團(tuán)的主業(yè)包括市政建設(shè)、房地產(chǎn)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。浦發(fā)集團(tuán)作為浦東新區(qū)投融資和建設(shè)載體,是新區(qū)對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)施市場(chǎng)化運(yùn)作的主要操作平臺(tái)之一,并承擔(dān)著對(duì)部分托管?chē)?guó)有及集體企業(yè)的改制重組、資產(chǎn)整合、資本運(yùn)作任務(wù)。浦發(fā)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型主要體現(xiàn)在融資創(chuàng)新方面。將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與解決新區(qū)市政資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題相結(jié)合,探索出了一套具有浦東特色的創(chuàng)新融資模式,實(shí)現(xiàn)了融資途徑的拓寬和融資成本的降低，在BT項(xiàng)目為了更好地實(shí)現(xiàn)資金的最佳使用,浦東建設(shè)發(fā)起設(shè)立了首個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——浦東建設(shè)BT項(xiàng)目資產(chǎn)支持收益專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，以及對(duì)存量BT項(xiàng)目的準(zhǔn)資產(chǎn)證券化操作，與新區(qū)政府簽訂了《外環(huán)線(xiàn)(浦東段二期工程)資產(chǎn)購(gòu)回協(xié)議》，實(shí)現(xiàn)了將未來(lái)年度的應(yīng)收債權(quán)一次性變現(xiàn)。2.2.4國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（一）美國(guó)模式從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本都是以市場(chǎng)化的運(yùn)作和競(jìng)爭(zhēng)方式為主，政府大多是通過(guò)發(fā)行市政債券的方式籌措建設(shè)資金，地方政府并不直接介入建設(shè)和管理、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，其基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)也主要由民間來(lái)提供，包括監(jiān)獄和消防設(shè)施這樣的社會(huì)服務(wù)機(jī)器也不例外。早在十九世紀(jì)，美國(guó)就是依靠大量民間資本和利用歐洲資本市場(chǎng)，建立起了鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)。其他如能源、交通運(yùn)輸、電信也都是由民間投資和經(jīng)營(yíng)，甚至許多學(xué)校、醫(yī)院包括研究機(jī)構(gòu)，也是私人投資設(shè)立或私人捐贈(zèng)成立的。（二）日本模式在日本，城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)則有許多的實(shí)體參與，主要包括中央政府、地方政府、官方代理機(jī)構(gòu)和私營(yíng)的公司等。每個(gè)參與的實(shí)體雖然并沒(méi)有法律上的明確劃分，但是在具體的操作中，一般是由中央政府負(fù)責(zé)基本的、核心的和重大的城市基建項(xiàng)目。這些項(xiàng)目通常是流域性和區(qū)域性的項(xiàng)目，覆蓋范圍往往需要跨越幾個(gè)地區(qū)；而地方政府則往往肩負(fù)同本地居民日常生活直接相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)任務(wù)；而官方代理機(jī)構(gòu)和私營(yíng)公司，通常融資和建設(shè)、運(yùn)作那些可經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目，包括有經(jīng)營(yíng)權(quán)或可以收取設(shè)施使用費(fèi)，或通過(guò)運(yùn)營(yíng)能夠自給自足的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。這樣建設(shè)的區(qū)域性、層次性和重要性就非常清晰。（三）法德模式在法國(guó)和德國(guó)，這兩國(guó)共同的做法就是分類(lèi)運(yùn)作。他們把城市基礎(chǔ)設(shè)施分為兩類(lèi)，一類(lèi)是非經(jīng)營(yíng)性的或社會(huì)效益非常大的項(xiàng)目，如城市道路、園林綠化、地鐵等。這類(lèi)項(xiàng)目完全由政府財(cái)政預(yù)算投入。如果財(cái)政資金不能滿(mǎn)足投資需求，則政府是可以向銀行提出貸款的。但是政府的貸款提案必須經(jīng)過(guò)合法的聽(tīng)證程序和權(quán)力機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，貸款的額度也必須要控制在政府財(cái)政長(zhǎng)期預(yù)算的可償還的范圍之內(nèi)，才可以操作。另一類(lèi)是經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目或是有收費(fèi)來(lái)源的項(xiàng)目，如收費(fèi)公路、城市供水、供氣、污水處理、垃圾處理等，政府往往采取完全市場(chǎng)化的運(yùn)作方式，全面允許民間資本進(jìn)入，鼓勵(lì)私人企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)化融資，進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，政府行使的只是特許經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)督職能。（四）新加坡模式新加坡的政府投融資平臺(tái)比較特殊，是以淡馬錫為代表的國(guó)有投資公司。新加坡政府成立淡馬錫的最初目的是設(shè)立專(zhuān)門(mén)部門(mén)收集國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況信息,并讓財(cái)政部和內(nèi)閣清楚掌握這些公司的表現(xiàn)，所以剛開(kāi)始的意圖并不是積極管理政府投資項(xiàng)目,也沒(méi)有監(jiān)管的作用。而由于20世紀(jì)七八十年代大型工業(yè)項(xiàng)目發(fā)展需要大量的資金,在國(guó)內(nèi)小企業(yè)無(wú)法承受的情況下,淡馬錫公司開(kāi)始真正以公司的性質(zhì)運(yùn)作這些項(xiàng)目,淡馬錫模式漸漸浮出水面。淡馬錫不斷改變公司的治理結(jié)構(gòu),強(qiáng)化出資企業(yè)的業(yè)績(jī)管理,使經(jīng)營(yíng)者和股東的利益相一致。通過(guò)一系列的運(yùn)作,淡馬錫逐漸發(fā)展成為一個(gè)龐大的集團(tuán)航母,旗下?lián)碛斜姸嗟淖庸?。?993年到2003年的10年間,新加坡經(jīng)濟(jì)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去,世界經(jīng)濟(jì)新的高增長(zhǎng)地區(qū)是包括中國(guó)在內(nèi)的一些發(fā)展中國(guó)家，所以,淡馬錫決定面向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行拓展。之后淡馬錫進(jìn)行了系列龐大的資本運(yùn)作項(xiàng)目,取得了很好的戰(zhàn)績(jī)。其成功的原因，很大一部分來(lái)自于良好的制度環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，淡馬錫與政府、旗下企業(yè)的權(quán)力邊界十分清晰,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分開(kāi),擁有充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán),有健全的治理結(jié)構(gòu),有完善的管理制度,投資決策的科學(xué)化和風(fēng)險(xiǎn)防范都有制度的保證。國(guó)有資本的進(jìn)與退可以完全依據(jù)利潤(rùn)最大化原則決定。產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)不直接涉及人員去留或職工“身份轉(zhuǎn)變”,因而不涉及社會(huì)穩(wěn)定等復(fù)雜問(wèn)題。新加坡成熟健康的生產(chǎn)要素市場(chǎng)(特別是經(jīng)理人市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和股市)也提供了良好的發(fā)展環(huán)境。新加坡政府授權(quán)淡馬錫和關(guān)聯(lián)公司按照商業(yè)模式靈活運(yùn)作。同時(shí)政府也刻意自制,不干預(yù)淡馬錫和其他國(guó)有企業(yè)的管理與商業(yè)決策。新加坡政府對(duì)于國(guó)有企業(yè)一向堅(jiān)持能者居其位的用人原則,任命有能力的人,確保決策過(guò)程透明化,給予其充分的信任,同時(shí)也賦予其相應(yīng)的責(zé)任。（五）小結(jié)從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和分析比較中，我們可以得到三個(gè)具有規(guī)律性的結(jié)論：一是要結(jié)合項(xiàng)目的地區(qū)性、流域性和規(guī)模性等特點(diǎn)，決定由中央政府或地方政府誰(shuí)來(lái)投資建設(shè)；二是要結(jié)合項(xiàng)目的公益性（或非經(jīng)營(yíng)性）、社會(huì)性等特點(diǎn)，決定該項(xiàng)目應(yīng)由政府投資建設(shè)還是官方機(jī)構(gòu)，如政府投融資平臺(tái)投資建設(shè)；三是對(duì)經(jīng)營(yíng)性或可收費(fèi)項(xiàng)目，政府可充分利用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和民間資本來(lái)投資建設(shè)。因此，我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的發(fā)展轉(zhuǎn)型，也需要借鑒這方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。第三章YZ國(guó)資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型的內(nèi)環(huán)境與資源分析3.1YZ國(guó)資集團(tuán)概述南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“YZ國(guó)投”或“YZ集團(tuán)”）組建于2014年4月，是南京市人民政府出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。主要負(fù)責(zé)承擔(dān)國(guó)家級(jí)南京江北新區(qū)重大功能項(xiàng)目投資和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)載體(含持有型物業(yè))建設(shè)、區(qū)域內(nèi)土地開(kāi)發(fā)整理、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理、基金管理等職能，同時(shí)也是南京市棚戶(hù)區(qū)改造的統(tǒng)一投融資平臺(tái)。集團(tuán)以“崇德、敬業(yè)、創(chuàng)新、致遠(yuǎn)”為企業(yè)精神，堅(jiān)持理性發(fā)展、科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展，以國(guó)有資本“基礎(chǔ)支撐、戰(zhàn)略引導(dǎo)和公共服務(wù)”為己任，致力把南京江北新區(qū)建設(shè)成為自主創(chuàng)新先導(dǎo)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化示范區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶對(duì)外開(kāi)放合作重要平臺(tái)及“生態(tài)低碳、科技人文、宜居可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化都會(huì)區(qū)”。YZ國(guó)投注冊(cè)資本50億元，截至2017年末，集團(tuán)總資產(chǎn)約1800億元，累計(jì)完成投資1240億元、融資1700億元，主體信用等級(jí)為AAA、國(guó)際信用評(píng)級(jí)A-，在全省企業(yè)中最高，先后成功創(chuàng)建市、省、全國(guó)文明單位，并獲得市、省“五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”等榮譽(yù)。集團(tuán)以“崇德、敬業(yè)、創(chuàng)新、致遠(yuǎn)”為企業(yè)精神，堅(jiān)持理性發(fā)展、科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展，以國(guó)有資本“基礎(chǔ)支撐、戰(zhàn)略引導(dǎo)和公共服務(wù)”為己任，致力把南京江北新區(qū)建設(shè)成為自主創(chuàng)新先導(dǎo)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化示范區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶對(duì)外開(kāi)放合作重要平臺(tái)及“生態(tài)低碳、科技人文、宜居可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化都會(huì)區(qū)”。3.2集團(tuán)內(nèi)部環(huán)境3.2.1組織架構(gòu)集團(tuán)內(nèi)設(shè)6個(gè)部室、3個(gè)中心，分別是綜合辦（黨群部）、財(cái)務(wù)部、投發(fā)部、企管部、人資部、監(jiān)督辦以及資金管理運(yùn)營(yíng)中心、工程項(xiàng)目管理中心、創(chuàng)新發(fā)展研究中心，合并報(bào)表的全資、控股子公司9家，各級(jí)控、參股企業(yè)共128家。截止2018年3月，主要全資控股9家子公司，分別是YZ開(kāi)投、基金公司、融資租賃公司、健康城公司、城鄉(xiāng)建設(shè)公司（原鄉(xiāng)）、化工園國(guó)資、產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、科技投資集團(tuán)、浦口新城公司（后面四家政府劃撥51%股權(quán)）。（開(kāi)投、基金、租賃、城鄉(xiāng)）。開(kāi)投子公司包括科創(chuàng)、南咨、金牛湖、星石、海港、鐵投、新金融。3.2.2人員結(jié)構(gòu)集團(tuán)本部及直接管理的YZ開(kāi)投、YZ江基金、YZ科創(chuàng)等企業(yè)員工約130人（集團(tuán)本部38人），其中博士11人、碩士85人，碩士及以上學(xué)歷員工占比約73%。集團(tuán)黨委下轄1個(gè)黨總支，3個(gè)黨支部，現(xiàn)有黨員60余人。3.2.3下屬企業(yè)集團(tuán)設(shè)有全資、控股企業(yè)8家，分別為：南京YZ開(kāi)發(fā)投資有限公司、南京高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、南京化學(xué)工業(yè)園區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限責(zé)任公司、南京大廠(chǎng)投資發(fā)展有限公司、南京市浦口新城開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司、南京國(guó)際健康服務(wù)社區(qū)投資發(fā)展有限公司、南京YZ城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司和南京YZ江投資基金管理有限公司。南京YZ開(kāi)發(fā)投資有限公司。成立于2014年5月，由集團(tuán)獨(dú)資設(shè)立。公司注冊(cè)資本44億元，統(tǒng)籌全市棚戶(hù)區(qū)改造投融資工作，主要經(jīng)營(yíng)范圍包括：保障性住房投資建設(shè)，城市功能項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)載體投資、建設(shè)和管理，土地開(kāi)發(fā)整理，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，股權(quán)管理等。公司現(xiàn)啟動(dòng)長(zhǎng)江濕地保護(hù)暨江北濱江水環(huán)境綜合整治工程（綠水灣濕地段），成立綠水灣項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)指揮部。項(xiàng)目位于浦口區(qū)江浦街道濱江南段，擬實(shí)施濕地生態(tài)修復(fù)、綠化、亮化、景觀(guān)小品等環(huán)境綜合整治，面積約2.58萬(wàn)畝。南京高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司。于1992年6月成立，1997年11月4日變更為南京高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)總公司，注冊(cè)資本為52.25億元。2014年4月8日，根據(jù)南京市委、市政府文件，公司51%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)，高新區(qū)管委會(huì)持股49%。南京化學(xué)工業(yè)園區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限責(zé)任公司。成立于2004年12月30日，2014年7月根據(jù)南京市委、市政府文件，公司51%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)，化工園管委會(huì)持股49%。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍是經(jīng)營(yíng)管理化工園區(qū)相關(guān)國(guó)有股權(quán)、資產(chǎn)。南京大廠(chǎng)投資發(fā)展有限公司成立于1997年10月，公司總資產(chǎn)36億元。2014年7月根據(jù)南京市委、市政府文件，公司51%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)，化工園管委會(huì)持股49%。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，園林、生態(tài)防護(hù)林建設(shè)，危舊房改造與城市拆遷服務(wù)，土地開(kāi)發(fā)服務(wù)，國(guó)有股權(quán)投資、經(jīng)營(yíng)、管理等。南京浦口新城開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司。由南京浦口新城指揮部（現(xiàn)更名南京江北新區(qū)公共工程建設(shè)中心）與南京江北新城投資發(fā)展有限公司于2010年9月共同出資組建，注冊(cè)資本13億元。2014年4月8日，根據(jù)南京市委、市政府文件，南京浦口新城開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司的51%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)，劃轉(zhuǎn)完成后YZ國(guó)資投資集團(tuán)控股51%，南京江北新區(qū)公共工程建設(shè)中心持股34.3%,南京江北新城投資發(fā)展有限公司持股14.7%。公司現(xiàn)有總資產(chǎn)72億元。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍包括實(shí)業(yè)投資，新能源科技研發(fā)，國(guó)有資產(chǎn)投資、經(jīng)營(yíng)、管理，城市基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用配套設(shè)施開(kāi)發(fā)、管理，社會(huì)服務(wù)配套設(shè)施項(xiàng)目的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理等。南京國(guó)際健康服務(wù)社區(qū)投資發(fā)展有限公司。于2015年4月成立，公司注冊(cè)資本20億元，YZ集團(tuán)占股60%，浦口區(qū)國(guó)資占股40%。公司根據(jù)南京市委、市政府著力打造“健康服務(wù)與生命科技名城”的戰(zhàn)略部署，統(tǒng)籌健康社區(qū)區(qū)域開(kāi)發(fā)建設(shè)，全力打造集醫(yī)療保健、教育科研、旅游療養(yǎng)、康復(fù)養(yǎng)生、健身休閑等功能于一體的健康產(chǎn)業(yè)社區(qū)，滿(mǎn)足不同人群醫(yī)療和養(yǎng)老需求，建設(shè)國(guó)際一流的醫(yī)療康體產(chǎn)業(yè)基地、中國(guó)健康生活方式示范基地、長(zhǎng)三角地區(qū)醫(yī)療康體度假目的地。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍包括功能性項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)載體的投資開(kāi)發(fā)、土地整理、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及相關(guān)業(yè)務(wù)。南京YZ城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司。成立于2015年6月，注冊(cè)資本10億元，是由南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)有限責(zé)任公司設(shè)立的全資子公司。公司是集團(tuán)整合金融資本、各類(lèi)財(cái)政資金，推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加快江北新區(qū)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、田園綜合體開(kāi)發(fā)、特色小鎮(zhèn)建設(shè)的重要運(yùn)作平臺(tái)。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理、棚戶(hù)區(qū)改造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資、旅游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、水利與基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)、土地整理，園林綠化工程、道路工程施工，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)研發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。南京YZ江投資基金管理有限公司成立于2014年11月28日,公司注冊(cè)資本1億元，為南京YZ國(guó)資投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的獨(dú)資子公司。公司根據(jù)《江北新區(qū)發(fā)展基金募集和管理辦法（試行）》，負(fù)責(zé)運(yùn)作江北新區(qū)發(fā)展母基金，并引導(dǎo)設(shè)立和運(yùn)作相關(guān)子基金。公司于2015年2月15日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案登記。公司主要經(jīng)營(yíng)范圍包括受托管理私募股權(quán)投資基金，從事投資管理及相關(guān)咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)、項(xiàng)目投資、投資咨詢(xún)、企業(yè)管理咨詢(xún)、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易咨詢(xún)、企業(yè)策劃等。3.3內(nèi)部資源與核心項(xiàng)目3.3.1產(chǎn)業(yè)資源擁有三大創(chuàng)新載體創(chuàng)新載體（一）YZ科創(chuàng)中心位于江北新區(qū)浦濱路211號(hào)（長(zhǎng)江隧道口以西2公里）產(chǎn)業(yè)技術(shù)研創(chuàng)園內(nèi)，緊鄰青奧體育公園和綠水灣國(guó)家濕地公園，總建筑面積約32萬(wàn)㎡,形成為集商務(wù)辦公、科技研發(fā)、人才公寓等功能于一體的科技生態(tài)社區(qū)。項(xiàng)目率先布局生命健康、智能制造、服務(wù)貿(mào)易等新興產(chǎn)業(yè)，加快構(gòu)建軟件研發(fā)、電子商務(wù)以及信息技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)體系，吸引世界范圍內(nèi)科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)加速集聚，構(gòu)建具有世界影響力的科技創(chuàng)新中心。國(guó)家健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心、亞洲最大基因測(cè)序平臺(tái)、中德智能制造研究中心、國(guó)際法律服務(wù)中心、中歐迷你硅谷創(chuàng)新中心、YZ云書(shū)房等。項(xiàng)目分三期建設(shè)，約32萬(wàn)平方米，其中一期、二期均為9.5萬(wàn)平方米，三期約12萬(wàn)平方米，二期為五星標(biāo)準(zhǔn)的瑞斯麗酒店和菁英專(zhuān)家公寓。搭建亞洲通量最高的基因測(cè)序平臺(tái)，配套產(chǎn)業(yè)投資基金扶持，吸引諾禾致源、云健康、世和基因、金唯智等一批基因行業(yè)龍頭企業(yè)，目前，全國(guó)排名前20的基因測(cè)序企業(yè)80%入駐YZ科創(chuàng)中心。（二）YZ健康科技產(chǎn)業(yè)園YZ健康科技產(chǎn)業(yè)園位于江北新區(qū)直管區(qū)中心位置，浦東北路5-7號(hào)，總占地面積約55萬(wàn)㎡（780畝），總建筑面積約228萬(wàn)㎡，是涵蓋企業(yè)總部、健康產(chǎn)業(yè)研發(fā)辦公、商務(wù)酒店、商業(yè)配套、休閑娛樂(lè)、展覽展示、人才公寓于一體的新一代科技型健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合體。目前一期建成48萬(wàn)㎡，已引進(jìn)最高法院第三巡回法庭、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭、多家法律服務(wù)機(jī)構(gòu)和18家生物科技企業(yè)。未來(lái)，將與國(guó)際知名企業(yè)共同打造世界級(jí)先進(jìn)的健康科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。建設(shè)“一極一點(diǎn)三區(qū)”創(chuàng)新發(fā)展平臺(tái)：即江北新區(qū)發(fā)展增長(zhǎng)極；國(guó)家健康產(chǎn)業(yè)綜合改革創(chuàng)新示范點(diǎn)；健康產(chǎn)業(yè)研發(fā)區(qū)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化區(qū)、特色配套服務(wù)區(qū)，項(xiàng)目實(shí)施“一高地一頂尖三特色”戰(zhàn)略，即“建造國(guó)際健康一流的健康人才集聚高地”，“打造全球頂尖醫(yī)療服務(wù)基地”和“打造多組學(xué)檢測(cè)、精準(zhǔn)醫(yī)療、健康頤養(yǎng)”三大國(guó)際特色品牌。（三）垂直森林該項(xiàng)目位于江北新區(qū)核心區(qū)中心位置，總建筑面積約22萬(wàn)㎡，其中辦公建筑面積約8萬(wàn)㎡，商業(yè)建筑面積約3.6萬(wàn)㎡，地下8萬(wàn)㎡。該項(xiàng)目由兩棟塔樓和一棟商業(yè)裙樓組成，其中200.25米高的塔樓將打造為金融CBD，106.9米高的塔樓將打造為五星級(jí)凱悅酒店。在國(guó)內(nèi)首次運(yùn)用了意大利建筑設(shè)計(jì)師博埃里先生城市綠色生態(tài)建筑理念，即建筑的外墻將種植喬木、灌木、草皮等近百種植物，使得建筑物不再僅僅是混凝土和玻璃的構(gòu)筑物，而被樹(shù)葉植物所覆蓋，形成都市新的生態(tài)走廊。建筑外墻計(jì)劃栽種樹(shù)木約1000多棵，相當(dāng)于在建筑內(nèi)部造了1公頃的森林，該項(xiàng)目將成為江北新區(qū)核心區(qū)的地標(biāo)。3.3.2金融資源集團(tuán)旗下，擁有融資租賃與基金公司。（一）基金公司南京YZ江投資基金管理有限公司，目前聯(lián)合社會(huì)資本成立12只基金，下屬兩家主要基金。其中，YZ科創(chuàng)基金主要是YZ科創(chuàng)中心引入項(xiàng)目以及注冊(cè)地在南京江北新區(qū)范圍內(nèi)以通訊、信息、電子商務(wù)、文化創(chuàng)意、軟件研發(fā)等產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)或項(xiàng)目。江北高新基金投資方向主要是科技產(chǎn)業(yè)投資、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資等。（二）融資租賃聯(lián)合國(guó)際資本成立融資租賃公司，累計(jì)業(yè)務(wù)合同額約20億元，投放資金15億元，其中4000萬(wàn)美元設(shè)備進(jìn)口業(yè)務(wù)為我省融資租賃公司和江北新區(qū)企業(yè)自營(yíng)大型設(shè)備進(jìn)出口首單。開(kāi)展科創(chuàng)基因、超算設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)，配合采購(gòu)亞洲最大規(guī)模的基因測(cè)序平臺(tái)，人才公寓定制業(yè)務(wù)以及開(kāi)著設(shè)備直租業(yè)務(wù)。17年總收入6500萬(wàn)，利潤(rùn)總額2250萬(wàn)。3.3.3文旅資源綠水灣濕地公園金牛湖-冶山旅游度假區(qū)3.3.4品牌資源成立一年內(nèi)獲國(guó)內(nèi)最高信用評(píng)級(jí)——AAA；2017年獲標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)等三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)較高評(píng)級(jí)，其中惠譽(yù)評(píng)級(jí)為A-，是江蘇省企業(yè)獲得的最高等級(jí)國(guó)際信用評(píng)級(jí)。通過(guò)極高的信用評(píng)級(jí)，可以獲得較低的融資成本，并且成功發(fā)行5億美元境外債券，最低票息3.625%，綜合成本3.975%。3.3.4核心項(xiàng)目按照“研究一批、儲(chǔ)備一批、實(shí)施一批”的工作目標(biāo)，集團(tuán)組織梳理出投資總規(guī)模超過(guò)2000億元的“十大系統(tǒng)工程”，累計(jì)完成重大項(xiàng)目投資1023億元。啟動(dòng)長(zhǎng)江濕地保護(hù)暨江北濱江水環(huán)境綜合整治工程，完成《綠水灣省級(jí)濕地公園總體規(guī)劃修編》及環(huán)境綜合整治項(xiàng)目紅線(xiàn)劃定、完成部隊(duì)小圩汛前應(yīng)急項(xiàng)目防滲墻和土方工程，推進(jìn)金牛湖-冶山、大廠(chǎng)生態(tài)防護(hù)林一期等一批環(huán)境綜合整治工程；穩(wěn)步落實(shí)緯三路、緯七路過(guò)江通道資產(chǎn)回購(gòu)工作，推進(jìn)過(guò)江通道連接線(xiàn)快速化改造投資建設(shè)，累計(jì)完成投資24.25億元；啟動(dòng)實(shí)施新區(qū)軌道交通、鐵路南京北站等重點(diǎn)項(xiàng)目投融資工作，完成江北海港樞紐經(jīng)濟(jì)區(qū)項(xiàng)目公司組建，啟動(dòng)皇廠(chǎng)河段水域岸線(xiàn)調(diào)整和南京港西壩港區(qū)岸線(xiàn)利用規(guī)劃修編工作；協(xié)同推進(jìn)中心區(qū)地下綜合管廊、青龍綠帶、CBD地下空間開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目投融資工作，累計(jì)完成投資9億元；組織實(shí)施江北市民中心等公共服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目，完成30萬(wàn)平米的新區(qū)首個(gè)綠色智能建筑揚(yáng)子科創(chuàng)中心建設(shè)，開(kāi)工建設(shè)亞洲首座“垂直森林”項(xiàng)目；聯(lián)合省衛(wèi)計(jì)委成功爭(zhēng)取國(guó)家首批健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心及產(chǎn)業(yè)園試點(diǎn)落戶(hù)南京江北新區(qū)，吸引了諾和致源、世和基因等一批國(guó)內(nèi)基因龍頭企業(yè)，打造生命健康產(chǎn)業(yè)鏈；創(chuàng)新開(kāi)展“股田制”試點(diǎn)，推動(dòng)浦口星甸、六合程橋等新型城鎮(zhèn)化及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范園區(qū)建設(shè)。與東南大學(xué)共建智能網(wǎng)聯(lián)交通研究平臺(tái)，采購(gòu)法國(guó)無(wú)人駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)，在新區(qū)指定線(xiàn)路試運(yùn)行。通過(guò)政產(chǎn)學(xué)研合作機(jī)制，在智能網(wǎng)聯(lián)交通領(lǐng)域集聚一批高層次人才，培育一批自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新成果，孵化建設(shè)一批高端化、集群式的創(chuàng)新型企業(yè)，打造國(guó)家級(jí)及世界領(lǐng)先的智能網(wǎng)聯(lián)交通示范區(qū)。第四章YZ國(guó)資投資集團(tuán)的運(yùn)行現(xiàn)狀與模式分析4.1運(yùn)行管理模式Y(jié)Z國(guó)資投資集團(tuán)的的運(yùn)行管理模式直接關(guān)系到新區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)效率，采用在南京市政府領(lǐng)導(dǎo)下，江北新區(qū)管委會(huì)為代表的政府主體+YZ國(guó)投資投資集團(tuán)為代表的開(kāi)發(fā)建設(shè)主體（即負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)、建設(shè)、融資、投資以及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的開(kāi)發(fā)公司）的模式。南京市政府是推動(dòng)城市發(fā)展的首要力量，是區(qū)域政策的制定者、實(shí)施者，是區(qū)域建設(shè)管理的系統(tǒng)中樞和調(diào)控中心。在現(xiàn)代城市逐漸向追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)平等與生態(tài)保護(hù)充分融合的城市轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，城市政府因其特殊的地位而發(fā)揮著不可替代的主導(dǎo)作用。這種作用貫穿在政府調(diào)整戰(zhàn)略、制定規(guī)劃和建設(shè)管理三個(gè)有機(jī)聯(lián)系的環(huán)節(jié)中。為更好地執(zhí)行江北新區(qū)的規(guī)劃要求，協(xié)調(diào)新區(qū)開(kāi)發(fā)的各項(xiàng)工作，監(jiān)督其開(kāi)發(fā)行為，新區(qū)管理委員會(huì)通過(guò)行政、法制、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等手段，領(lǐng)導(dǎo)與協(xié)調(diào)YZ集團(tuán)開(kāi)展工作。盡管YZ集團(tuán)逐漸向多元化的開(kāi)發(fā)主體轉(zhuǎn)變，但新區(qū)政府仍通過(guò)行政手段與資本占股，在大方向上上領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)的重大項(xiàng)目工作。4.2代表政府行使的行政服務(wù)職能YZ集團(tuán)作為南京市屬全資國(guó)有企業(yè)，首先需要承擔(dān)一部分政府職能。市政府授和新區(qū)管委會(huì)權(quán)YZ集團(tuán)對(duì)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行融資、投資、建設(shè)。城鎮(zhèn)建設(shè)相關(guān)土地的收儲(chǔ)及開(kāi)發(fā)的職能。YZ集團(tuán)，按照城市基礎(chǔ)設(shè)施與經(jīng)營(yíng)性土地統(tǒng)一規(guī)劃，捆綁運(yùn)作，對(duì)經(jīng)營(yíng)性土地實(shí)施收儲(chǔ)及一級(jí)開(kāi)發(fā)整理，提升土地價(jià)值，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目平衡。整合和盤(pán)活新區(qū)資產(chǎn)的職能。為做大YZ集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模，授權(quán)YZ集團(tuán)對(duì)現(xiàn)有新區(qū)范圍內(nèi)部分國(guó)有資產(chǎn)、劃轉(zhuǎn)和注入相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行整合，統(tǒng)一管理盤(pán)活資產(chǎn)，以發(fā)揮進(jìn)行整合國(guó)有資產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，降低集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債，增強(qiáng)投融資能力。統(tǒng)籌棚改項(xiàng)目投融資，推動(dòng)全市城鄉(xiāng)民生改善。由集團(tuán)統(tǒng)籌推進(jìn)的棚戶(hù)區(qū)改造系統(tǒng)工程，涵蓋全市棚戶(hù)區(qū)改造“三統(tǒng)一”項(xiàng)目、江北地區(qū)棚戶(hù)區(qū)改造三期工程及直管區(qū)棚戶(hù)區(qū)改造等方面。4.3基于市場(chǎng)化運(yùn)作的主營(yíng)業(yè)務(wù)分析YZ國(guó)資投資集團(tuán)作為江北新區(qū)的開(kāi)發(fā)主體，同時(shí)也是區(qū)域的融資主體，集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)能力直接關(guān)系到融資能力，進(jìn)而影響新區(qū)的開(kāi)發(fā)效率和開(kāi)發(fā)進(jìn)度。新區(qū)開(kāi)發(fā)離不開(kāi)規(guī)劃區(qū)域內(nèi)的土地，但是，僅僅依靠土地經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不能適應(yīng)新區(qū)建設(shè)和開(kāi)發(fā)的需要，也不能滿(mǎn)足地方政府融資平臺(tái)作為現(xiàn)代市場(chǎng)主體生存和發(fā)展的需要。在YZ國(guó)資投資集團(tuán)在前期