商業(yè)保理項目審核報告

#項目審核報告企業(yè)名稱授信金額授信期限調(diào)查人員調(diào)查日期客戶基本信息及資信狀況審核一、主體法律資格審核（主體資格是否合法、工商信息情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)情況）在全國企業(yè)信用信息公示網(wǎng)上查到于 在海淀分局注冊登記，目前的狀態(tài)為在營。經(jīng)營無異常，股權(quán)結(jié)構(gòu)與項目經(jīng)理所披露的一致。二、貸款卡查詢情況查詢企業(yè)的征信，未結(jié)清貸款余額為 萬。企業(yè)年的貸款規(guī)模是 萬，貸款行為招行，由中關(guān)村擔保提供擔保，年貸款到期后，未通過擔保公司直接在招行操作萬元的一年信用貸款，授信期限為： ,根據(jù)協(xié)議企業(yè)可以在授信期間循環(huán)使用授信額度，屬于隨借隨還的性質(zhì)。如果到期不付款，招行有權(quán)直接從企業(yè)招行大運村支行這個賬戶扣款用于歸還貸款。年月末企業(yè)賬上顯示的短期借款為 萬，與信用報告上的差異原因是：企業(yè)于年月份分兩筆萬和 萬兩筆提款，已于月份償還了 萬，因此征信上只顯示了 萬。三、法院被執(zhí)行查詢無被執(zhí)行記錄。四、網(wǎng)站負面信息查詢無。買方企業(yè)基本信息及資信狀況審核一、主體法律資格審核（主體資格是否合法、工商信息情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)情況）企業(yè)的下游客戶共計幾百家，主要客戶為 等企業(yè)。二、法院被執(zhí)行查詢無三、網(wǎng)站負面信息查詢無應收賬款情況一、以往交易情況審核（一）企業(yè)經(jīng)營及盈利模式：詳見項目經(jīng)理報告。（二）上下游客戶情況：1上游客戶：2下游客戶：主要為互聯(lián)網(wǎng)公司。3上下游合同簽訂情況：（）據(jù)企業(yè)介紹：企業(yè)與每年簽訂年度代理協(xié)議，協(xié)議中會約定給客戶按不同行業(yè)的返點比例標準，及給予企業(yè)的季度返點標準及年度返點標準，協(xié)議中不涉及具體的金額。企業(yè)未提供該協(xié)議。（）企業(yè)與大客戶，如等，簽訂《網(wǎng)絡推廣服務框架合同》，其他客戶簽訂《網(wǎng)絡推廣服務合同》。在與下游客戶簽訂合同后，與簽訂相應的《大客戶網(wǎng)絡推廣服務框架合同》。合同中約定了合同金額、期限、返點比例、付款期限、廣告投放形式及服務內(nèi)容等。（）收付款約定：＞付款： 給予企業(yè)一定的賬期，即企業(yè)在“代理商自助服務平臺”上為其客戶在賬戶充值虛擬貨幣后不同的平臺賬期不同，一般為 天。企業(yè)不得以客戶未付款為由，拒付款或延遲付款給百度，否則需向支付相應的違約金。＞收款：分為預收及賒銷兩種。企業(yè)給予大客戶一定的賬期，即為客戶在賬戶上完成虛擬充值后，一般短于給予的賬期。（三）債權(quán)債務關(guān)系確認及付款情況：1債務關(guān)系每月末將當月企業(yè)所屬客戶的充值金額匯總交至企業(yè)，企業(yè)核對無誤后確認為應付賬款，同時結(jié)轉(zhuǎn)成本。賬期到期日向支付款項。合同中沒有約定開具發(fā)票時間，實際交易中給企業(yè)開具發(fā)票時間不固定，有時收款前開票，有時收款后開票。企業(yè)是否向按期支付媒體使用費是返點政策中的一項重要指標，而返點是企業(yè)重要的利潤來源，因此企業(yè)需按期履行付款義務，在查閱銀行日記賬時，也看到年企業(yè)通過向關(guān)聯(lián)公司借款等方式來保證月末足額向支付款項。2債權(quán)關(guān)系（）媒體使用費收入企業(yè)財務根據(jù)當月客戶賬戶充值金額（與應付賬款金額相符）扣除給予客戶的返點后，確認應收賬款及收入。據(jù)企業(yè)介紹，因不能按月及時提供客戶的實際廣告投放消耗量，因此無法按實際消耗量確認收入，年底時由審計師再做調(diào)整。

合同中沒有約定企業(yè)開具發(fā)票時間，實際交易中企業(yè)開具發(fā)票時間不固定，有時收款前開票，有時收款后開票。分析：年審計調(diào)整后確認的全年收入與調(diào)整前差異較小，企業(yè)應收賬款及收入確認原則可認可。下表列示的為企業(yè)年度、年 年占前十大的客戶收入及回款情況:客戶行業(yè)年年月廣告收入實際回款應收賬款廣告收入實際回款應收賬款游戲平臺互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺跨行業(yè)平臺社交平臺網(wǎng)絡游戲及信息產(chǎn)業(yè)團購電商團購電商網(wǎng)游房地產(chǎn)家居教育房地產(chǎn)家居資訊互聯(lián)網(wǎng)營銷合計1占全年總額的比重注：（）上表中列示的應收賬款為當期發(fā)生減去當期收回，未考慮期初數(shù)。（） 為企業(yè)關(guān)聯(lián)公司，其業(yè)務模式與企業(yè)相同，其客戶群體主要集體中在長三角地區(qū)，該公司與未簽訂協(xié)議，統(tǒng)一由 公司與 開展業(yè)務。由上表可見：年前十大客戶業(yè)務收入占比為9較去年的有所下降，說明企業(yè)客戶集中度有所下降。 年月前十大客戶的業(yè)務量已超過去年同期，增長率為；客戶結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化， 年的前十大客戶，除年前四位依然保留外，其余六位均為新增客戶。其中：年 月的業(yè)務量均E超過去年全年，其中 的增長率分別達到、。業(yè)務量下滑明顯，下降比例為7年原后六位客戶業(yè)務量從 萬元下降至年的萬元下降比例為。該部分缺口由年新增客戶補足。年 月前十大客戶收入增長率為，但應收賬款增長幅度顯著高于收入增長率，達到 。其中：增長明顯，占比、新增的另五個客戶應收賬款。結(jié)論：年 月收入雖以超過去年同期，但可以看到收入的增長是以延長賬期為代價，將對企業(yè)的流動性造成一定的影響。同時從客戶結(jié)構(gòu)變化來看，大部分客戶對廣告高投入量的持續(xù)性不強。（）返點收入給予企業(yè)的返點為企業(yè)的主要利潤來源。返點分為季度返點，年度返點等， 按季度結(jié)算。企業(yè)每個月末根據(jù)客戶的充值金額預估返點收入，確認應收賬款及收入。待實際收到時差異部分進行財務調(diào)整。其他返點在實際收到時直接確認為收入。下表列示的為企業(yè)年度、年月預估及實際收取情況：年度返點返點返點返點年度返點新客返點任務額返點總金額預估收入實際收款金額及時間預估收入實際收款金額及時間預估收入實際收款金額及時間預估收入實際收款金額及時間預估收入實際收入由上表可見:年的預估收入金額與實際收款金額基本相符。說明客戶會在當月消耗完當月的充值金額。收款時間會比較延后，尤其是第一季度和第四季度及年度返點的賬期較長。全年平均賬期為天。年1季度預估收入比實際收入多確認 萬元，經(jīng)查閱相關(guān)明細賬，年企業(yè)未對預估收入與實際收到的金額之前的差異進行賬務調(diào)整。根據(jù)與企業(yè)的了解，該筆2 萬元是每月預估的年度返點的累計數(shù)。結(jié)論：截止到 年月，應收返點金額為 萬元二、賬面應收賬款核實（審核重點是應收賬款余額的真實性及應收賬款到期日的確定）（一）企業(yè)應收賬款確認的合理性及真實性：如前述分析，企業(yè)應收賬款確認原則及時點相對合理。（二）應收賬款到期日的確定：1媒體使用費收入：企業(yè)對于不同客戶給予不同的賬期，從年結(jié)算情況來看，存在賬期延長的現(xiàn)象。、 返點收入： 返點按季度核算，但實際收款期為季度末的 個月。（三）企業(yè)應收賬款管理狀況：由業(yè)務人員負責相應客戶的應收賬款催收事宜，若客戶到期不付款，企業(yè)可采取停止為其賬戶充值等方式來保障自身權(quán)益。企業(yè)提供的年月及年經(jīng)審計的審計報告顯示：企業(yè)應收賬款賬齡主要集中在年以內(nèi)，其中超過年的應收賬款分別為 萬元、萬元，占比僅為、,說明企業(yè)應收賬款質(zhì)量較好。

、審核后截至 年月應收賬款余額情況客戶名稱應收賬款余額（萬元）占比賬期（天數(shù)）合計占全年總金額的比重由上表可見： 等這樣的老客戶的賬期基本都是在 天，但是今年新增的客戶如 與 的賬期分別為天，天，是原有賬期的 倍。說明該行業(yè)競爭比較激烈，如果想吸引新客戶，需要企業(yè)提供有競爭力的條件給客戶，同時說明企業(yè)對下游的話語權(quán)在減弱。客戶財務狀況審核二企業(yè)近年期可核實的經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況:（一） 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況：月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務回款返點收入小計媒體使用費返折扣費費用及稅金小計月月月月月月月月月月月月合計由上表可見：自月起，每個月回款均超過 萬元，月達到最高值 億元。業(yè)務回款與支付媒體使用費情況下見圖：除月、月、 月外，其余月份業(yè)務回款均能覆蓋當月支付的媒體使用費，這與企業(yè)的賬期政策吻合，即上游給予的賬期可以覆蓋其給下游的賬期，企業(yè)幾乎不需要額外墊付資金。除季度返點延遲個月收回外，其余基本上可以在季度末的兩個月內(nèi)收回。年經(jīng)營活動資金結(jié)余 萬元。經(jīng)查閱銀行日記賬，企業(yè)與母公司的資金往來比較頻繁，全年累計資金流出 萬元，流入萬元，凈流出 萬元。其中流入發(fā)生在月和月，均在業(yè)務回款不足以支付當月媒體使用費時流入。年底貨幣資金余額 多萬元。結(jié)論：企業(yè)對下游話語權(quán)較強，上下游收付款節(jié)奏控制較好，流動性良好。（二） 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況：月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務回款返點收入小計媒體使用費返折扣費費用及稅金小計月月月月月月月月合計由上表可見：>自月起，每個月回款均超過億元，月達到最高值億元。年 月各月業(yè)務回款額均高于去年同期，累計增長率達到 。>業(yè)務回款與支付媒體使用費情況下見圖:一業(yè)務回款一業(yè)務回款一支付媒體使用費萬元，可除月、月外，其余月份的業(yè)務回款均不能覆蓋支付給上游的媒體使用費，月收到返點收入萬元，可覆蓋支付，其余月份不足部分均從母公司拆借。說明年回款速度明顯減慢。這也直接證明了前述對前十大客戶變化情況進行分析得出的結(jié)論，即年收入的大幅增長是以延長賬期為代價。> 年收到的返點的時點較化情況進行分析得出的結(jié)論，即年收入的大幅增長是以延長賬期為代價。> 年收到的返點的時點較年分散，季度、年度收取賬期縮短至季度末 個月。> 年業(yè)務及返點回款億元，支付媒體使用費及費用稅金等 億元，資金缺口 億元。經(jīng)查閱銀行日記賬:該缺口由向母公司拆借款補足。 月母公司累計資金流入 億元，流出> 年業(yè)務及返點回款億元，支付媒體使用費及費用稅金等 億元，資金缺口 億元。經(jīng)查閱銀行日記賬:該缺口由向母公司拆借款補足。 月母公司累計資金流入 億元，流出萬元，凈流入 億元，扣除年向母公司凈流出萬元外， 月母公司凈流入萬元?？鄢晗蚰腹緝袅鞒鋈f元外， 月母公司凈流入萬元。企業(yè)支付媒體使用費時點存在一定的規(guī)律，付款時點一般在月中及月末，其中月末為集中向 付款期，資金缺口主要來源于該時點。 月在月末付期前，母公司匯入資金，待下月初收到回款后，企業(yè)歸還部分拆借款。據(jù)企業(yè)介紹，母公司的資金來源于外部拆借款，拆借時間一般為半個月。因企業(yè)未提供母公司財務賬套，對此說法無法核實。結(jié)論：企業(yè)年收入的增長一方面來源于原有客戶的增長，另一方面也是主要方面來源新客戶的開拓，收入大幅增長的同時，企業(yè)對下游客戶的話語權(quán)卻減弱，直接導致回款周期加長，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，需外部資金的持續(xù)注入。、企業(yè)盈利能力分析項目年年月增長率主營業(yè)務收入其中：返點收入主營業(yè)務成本其中：返點成本毛利其中：返點毛利三項費用及稅金利潤由上表可見:年 月收入較年增長，利潤卻下降Y，主要是由于今年的返點成本較去年增加了7造成了總成本增加了。利潤率由年的 降低到年的。說明企業(yè)為了提高廣告業(yè)務量而通過提高折扣金額以吸引更多的客戶，盈利能力有所降低。年返點成本增長幅度較大，達到7該部分成本是企業(yè)把從 上游流量資源供應商取得的返點拿出一部分獎勵給下游客戶。年、年返點成本占返點收入的比重分別為、 0由此可以看出，年企業(yè)以給予的更多返點來搶占市場份額，犧牲了部分利潤。該部分返點因采取賬扣的方式，返點的增加導致回款的減少，加劇Y企業(yè)流動性風險。結(jié)論：企業(yè)通過犧牲自身的利潤去吸引新客戶增加業(yè)務量，但是整理盈利能力有降低。三、企業(yè)償債能力分析企業(yè)目前的剛性負債僅有一筆 萬元的循環(huán)授信信用貸款，即使企業(yè)全額提款，該筆剛性負債占業(yè)務回款的比重僅為 4隨著企業(yè)盈利能力的增強，償債能力有一定的保障。其他認為有必要披露的情況無方案可控性、合理性的審核及風險防范建議項目風險點：由于該行業(yè)的競爭力比較激烈，企業(yè)通過延長給予客戶的賬期，及增加給予客戶的折扣去吸引新的客戶。造成了企業(yè)資金流動性的減弱，盈利能力的降低。而且隨著企業(yè)的業(yè)務規(guī)模越來越大，流動資金的缺口會持續(xù)增長，流動性風險加大。方案的合理性分析：、資金用途：此次保理融資的用途為支付網(wǎng)絡推廣費。根據(jù)上述分析，可以判斷企業(yè)資金流動性較弱，存在資金需求，而支付上游的廣告費是剛性需求，因此融資的用途比較合理。2融資額度和融資期限融資額度企業(yè)目前有一定的資金缺口，但是具體的資金需求金額無法判斷。此次申請保理融資額度為 萬。項目經(jīng)理方案中選定家公司的應收賬款作為本次池保理下游客戶，其中為年新增客戶，簽訂的框架合同金額及合同開始執(zhí)行期詳見項目經(jīng)理報告，合同執(zhí)行日為月日，目前尚無回款。截止到年月末這家公司的應收賬款余額為 萬。融資比例為3下表列示的為年月其他客戶的回款情況：月份陽光谷地五八同城新勢力網(wǎng)絡起明星辰杭州密江中清龍圖小計百度合計合計由上表可見：回款受季度結(jié)算影響，各月回款金額差異較大。除外，其余家客戶的回款也存在一定的波動，月受延遲付款的影響，當月回款相對較低。月回款額在萬 萬區(qū)間，其中有個月的回款是超過 萬上限的。目前 還未回款。隨著新客戶業(yè)務量的逐漸增加，各月的回款也會逐漸增多，加上 的季度回款可以覆蓋我司授信的上限。因此企業(yè)申請的萬融資額度比較合理。融資期限此次保理融資用于彌補企業(yè)日常的流動資金去支付上游的媒體費，此次申請的 萬額度中，有 萬用于長期周轉(zhuǎn)， 萬用于臨時周轉(zhuǎn)。此次項目為池保理，企業(yè)可以在授信額度內(nèi)循環(huán)使用，因此融資期限為一年比較合理。方案的可控性：通過限制企業(yè)的資金用途，以確保企業(yè)的資金都用于企業(yè)的正常運營。合理。方案中約定當月監(jiān)管賬戶的客戶回款累計額不低于企業(yè)上月末提款后融資最高額的90%，企業(yè)最高融資額為6,000萬，90%即為5,400萬。由于客戶中有延期付款的情況，我司給予藍坤10%的信用額度，該風險敞口為600萬。企業(yè)提供了一套預評1,500萬的房產(chǎn)抵押作為增信措施，可以覆蓋該風險敞口。根據(jù)上述8家客戶前八個月的回款情況可以看出，企業(yè)的回款質(zhì)量比較好。該方案比