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文檔簡介
2022-2023年山西省忻州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(30題)1.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí),生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。
A.銷售價(jià)格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量
2.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是()
A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤
3.
第
12
題
在下列財(cái)務(wù)分析主體中,較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)的是()。
A.短期投資者B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)所有者D.稅務(wù)機(jī)關(guān)
4.甲企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%,貝塔值為1.2,股票市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,今年的每股收益為0.8元,分配股利0.6元;乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè),今年實(shí)際每股收益為3元,預(yù)期增長率是20%,則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值為()元
A.24B.81.5C.92.4D.25
5.適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位不包括()。
A.設(shè)備改造部門B.倉儲(chǔ)部門C.醫(yī)院的放射治療室D.人事部門
6.第
3
題
某投資方案貼現(xiàn)率為16%時(shí),凈現(xiàn)值為6.12萬元;貼現(xiàn)率為18%時(shí),凈現(xiàn)值為-3.17萬元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。
A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%
7.下列關(guān)于證券組合風(fēng)險(xiǎn)的說法中,錯(cuò)誤的是()。
A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)
B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言,機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系
C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合
D.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線,即資本市場線;否則,有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線
8.第
3
題
產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是()。
A.分車間計(jì)算產(chǎn)品成本的方法
B.計(jì)算各步驟半成品和最后步驟產(chǎn)成品成本的方法
C.按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法
D.計(jì)算產(chǎn)品成本中各步驟“份額”的方法
9.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”,預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬元,月利率為1%,該企業(yè)不存在長期負(fù)債,預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為-50萬元?,F(xiàn)金不足時(shí),通過銀行借款解決(利率不變),借款額為1萬元的整數(shù)倍,6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息,借款在期初,還款在期末,則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。
A.77B.76C.62D.75
10.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說法中,正確的是()。
A.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值,在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量
B.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值
C.一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來計(jì)量
D.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格一定是公平的
11.
第
5
題
A公司的期初投資資本為6000萬元,期初投資資本回報(bào)率為12.2%,負(fù)債率為40%,負(fù)債稅后資本成本為8%,股權(quán)資本成本為10%,則該公司的經(jīng)濟(jì)利潤為()萬元。
A.150B.210C.120D.170
12.槧企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線,有兩個(gè)備選方案:甲方案的凈現(xiàn)值為400萬元,內(nèi)含報(bào)酬為10%;乙方案的凈現(xiàn)值為300萬元,內(nèi)含報(bào)酬率為15%,若兩方案的有效年限相同,據(jù)此可以認(rèn)定()。
A.甲方案較好B.乙方案較好C.兩方案一樣好D.需要利用等額年金法才能做出判斷
13.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí),設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。A.A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者
B.減少負(fù)債籌資額
C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,并鎖定發(fā)行公司的利率損失
D.增加股權(quán)籌資額
14.如果某一年的可持續(xù)增長率公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則本年的實(shí)際增長率就會(huì)()。A.A.低于本年的可持續(xù)增長率
B.超過本年的可持續(xù)增長率
C.超過上年的可持續(xù)增長率
D.低于上年的可持續(xù)增長率
15.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元,則下列說法不正確的是()。
A.上年第四季度的銷售額為60萬元
B.上年第三季度的銷售額為40萬元
C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回
D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元
16.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元,均為歐式期權(quán),期限為1年,目前該股票的價(jià)格是20元,期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元,則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為()元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
17.下列各項(xiàng)中,不屬于企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測的基本步驟的是()
A.生產(chǎn)量預(yù)測B.估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余D.估計(jì)所需融資
18.下列有關(guān)租賃分類的表述中,正確的是()。
A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃,被稱為毛租賃
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃,被稱為可以撤銷租賃
C.從承租人的角度來看,杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別
D.典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃
19.關(guān)于股利分配政策,下列說法不正確的是()。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額
B.固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況
C.固定股利支付率政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定
D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性
20.甲股票每股股利的固定增長率為5%,預(yù)計(jì)一年后的股利為6元,目前國庫券的收益率為10%,市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價(jià)值為()元。
A.45B.48C.55D.60
21.
第
13
題
某公司2009年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元,所得稅稅率為25%,折舊與攤銷為100萬元,經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加300萬元,經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加120萬元,金融性流動(dòng)負(fù)債增加70萬元,長期資產(chǎn)凈值增加400萬元,經(jīng)營性長期債務(wù)增加200萬元,金融性長期債務(wù)增加230萬元,利息費(fèi)用30萬元,假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn),則下列說法不正確的是()
22.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是()。
A.生產(chǎn)能力的利用程度B.既定產(chǎn)量的投入量C.實(shí)際費(fèi)用D.閑置能量差異
23.下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的表述中,不正確的是()。
A.在影響市盈率的三個(gè)因素中,關(guān)鍵因素是增長潛力
B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
C.驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,增長率是關(guān)鍵因素
D.在市銷率的驅(qū)動(dòng)因素中,關(guān)鍵因素是銷售凈利率
24.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高,在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下,則()。
A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率
B.實(shí)際增長率=上年可持續(xù)增長率
C.實(shí)際增長率=本年可持續(xù)增長率
D.實(shí)際增長率<本年可持續(xù)增長率
25.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元,所得稅率為30%,經(jīng)營營運(yùn)資本增加350萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元,經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元,利息60萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60%為投資籌集資本,則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。
A.986
B.978
C.950
D.648
26.WT公司上年的銷售收入為10000萬元,目前生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了滿負(fù)荷,年末的資產(chǎn)負(fù)債表中,經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)為3200萬元(其中長期資產(chǎn)為1200萬元),金融資產(chǎn)合計(jì)為800萬元;經(jīng)營負(fù)債合計(jì)為2000萬元,其中長期經(jīng)營負(fù)債為500萬元。今年不打算從外部融資,需要增加1500萬元的固定資產(chǎn)投資,其它長期經(jīng)營資產(chǎn)沒有變化,經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)隨銷售收入同比例變動(dòng)。長期經(jīng)營負(fù)債不變,經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債隨銷售收入同比例變動(dòng)。今年年末需要保留的金融資產(chǎn)為600萬元。今年的銷售凈利率預(yù)計(jì)可以達(dá)到60%,股利支付率為80%。則今年的銷售增長率為()。
A.14.29%B.12%C.10.6%D.8.4%
27.某公司2018年末的流動(dòng)比率為1.8,則2018年末的營運(yùn)資本配置比率為()。
A.0.44B.0.72C.0.64D.0.58
28.某企業(yè)2018年的邊際貢獻(xiàn)總額為120萬元,固定成本為70萬元,利息為20萬元。若預(yù)計(jì)2019年的銷售額增長10%,則2019年的息稅前利潤為()萬元
A.75B.62C.70D.62.5
29.
第
16
題
如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評(píng)級(jí)資料,則下列適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法是()。
30.甲公司按年利率10%向銀行借款1000萬元,期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額。該項(xiàng)借款的有效年利率為()。
A.10%B.11%C.11.11%D.9.09%
二、多選題(20題)31.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu),會(huì)適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債,那么選擇銀行時(shí),應(yīng)考慮的因素有()
A.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性
32.E公司2007年銷售收入為5000萬元,2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元),預(yù)計(jì)2008年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營利潤率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為:多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款,歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中,正確的有()。
A.凈投資為200萬元B.稅后經(jīng)營利潤為540萬元C.實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元D.收益留存為500萬元
33.第
14
題
某公司擬于2008年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā),則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量包括()。
A.需增加的30萬元流動(dòng)資金
B.需要使用公司原有的舊廠房放置開發(fā)產(chǎn)品所需的設(shè)備,該舊廠房出售可以獲得20萬元
C.2005年公司曾支付l5萬元的咨詢費(fèi)請(qǐng)專家論證過此事
D.該產(chǎn)品的上市會(huì)導(dǎo)致另一種該公司類似產(chǎn)品的銷售收入每年減少60萬元
34.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說法中,錯(cuò)誤的有()。
A.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和
B.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格
C.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和
D.企業(yè)的股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值之和
35.
第
26
題
企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值
B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
C.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求
D.股票價(jià)格直接客觀真實(shí)地反映了企業(yè)價(jià)值
36.下列表述中正確的有()。
A.營運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”,是因?yàn)樗情L期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分,不需要在一年內(nèi)償還
B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長期資本小于長期資產(chǎn),財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定
C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債的比
D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長期資本的百分比
37.下列各項(xiàng)中,屬于直接人工工資率差異的形成原因的有()
A.生產(chǎn)人員降級(jí)使用B.新工人上崗太多C.獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效D.產(chǎn)量規(guī)模太小無法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢
38.下列各項(xiàng)屬于利潤分配基本原則的有()。
A.依法分配原則
B.資本保全原則
C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則
D.多方及長短期利益兼顧原則
39.
第
31
題
利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí),下列表述不正確的有()。
40.在利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí),下列說法中正確的有()。A.增加風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,會(huì)增加企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)
B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)
C..如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零,實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),股權(quán)流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),股權(quán)現(xiàn)金流量比實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率
D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項(xiàng)目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響
41.下列關(guān)于利潤表預(yù)算編制的敘述中,正確的有()
A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來自銷售收入預(yù)算
B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來自產(chǎn)品成本預(yù)算
C.“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),來自現(xiàn)金預(yù)算
D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目通常是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的
42.第
19
題
下列屬于價(jià)格差異的有()。
A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
43.下列說法中不正確的有()。
A.如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為8%-3%=5%
B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元,通貨膨脹率為5%,則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)
C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長,則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本
D.如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為4.85%
44.根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知,提高權(quán)益凈利率的途徑包括()。
A.加強(qiáng)銷售管理,提高銷售凈利率
B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
C.加強(qiáng)籌資管理,降低資產(chǎn)負(fù)債率
D.加強(qiáng)籌資管理,提高產(chǎn)權(quán)比率
45.產(chǎn)品成本按其計(jì)入成本對(duì)象的方式分為()。
A.直接成本
B.間接成本
C.產(chǎn)品成本
D.期間成本
46.下列有關(guān)成本中心考核指標(biāo)的表述中不正確的有()
A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本
B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用效率差異的責(zé)任
C.按費(fèi)用預(yù)算對(duì)費(fèi)用中心進(jìn)行考核時(shí),如果出現(xiàn)了預(yù)算的有利差異說明成本控制取得了應(yīng)有的效果,達(dá)到了應(yīng)有的節(jié)約程度
D.企業(yè)職工個(gè)人不能構(gòu)成責(zé)任實(shí)體,因而不能成為責(zé)任控制體系中成本中心的考核對(duì)象
47.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中,正確的有()。
A.利潤表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是全面預(yù)算的匯總
B.營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān),因此屬于綜合預(yù)算
C.財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,主要是指短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算。
D.在全面預(yù)算中,生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算
48.適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位有。
A.研究開發(fā)部門B.餐飲店的制作間C.醫(yī)院的放射治療室D.行政管理部門
49.
第
26
題
下列不屬于權(quán)衡理論表述的有()。
50.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇,說法正確的有()。
A.較高的管理水平有助于企業(yè)更多地分散財(cái)權(quán)
B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異
C.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切,就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制
D.需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系
三、3.判斷題(10題)51.被少數(shù)股東所控制的企業(yè),當(dāng)企業(yè)需要大量資金,有時(shí)他們寧愿付出高成本來發(fā)行債券,而盡量避免發(fā)行股票。()
A.正確B.錯(cuò)誤
52.市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
53.按照分步法計(jì)算產(chǎn)品成本,如果企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,則成本計(jì)算對(duì)象是該種產(chǎn)品及其所經(jīng)過的各個(gè)生產(chǎn)步驟。()
A.正確B.錯(cuò)誤
54.兩種證券可能收益率的協(xié)方差是衡量兩種證券一起變動(dòng)而非單獨(dú)變動(dòng)程度的標(biāo)準(zhǔn)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
55.利用二因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí),固定制造費(fèi)用能量差異是根據(jù)正常生產(chǎn)能力工時(shí)與實(shí)際工時(shí)的差額,乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的。()
A.正確B.錯(cuò)誤
56.行為傳遞信號(hào)原則是引導(dǎo)原則的一種運(yùn)用,它的重要應(yīng)用是“行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”概念和“自由跟莊”概念。()
A.正確B.錯(cuò)誤
57.在某些特殊情況下,根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率和根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率可能不相等,此時(shí)應(yīng)當(dāng)以前者為準(zhǔn)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
58.對(duì)于平息債券來說,當(dāng)投資者要求的收益率高于債券票面利率時(shí),債券的市場價(jià)值會(huì)低于債券面值;當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí),債券的市場價(jià)值會(huì)高于債券面值;當(dāng)債券接近到期日時(shí),債券的市場價(jià)值向其面值回歸。()
A.正確B.錯(cuò)誤
59.企業(yè)整體能夠有價(jià)值是因?yàn)樗梢詾橥顿Y人帶來現(xiàn)金流量。()
A.正確B.錯(cuò)誤
60.貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。()
A.正確B.錯(cuò)誤
四、計(jì)算分析題(5題)61.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股,以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月,執(zhí)行價(jià)格為24元,預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能,上升30%或者下降23%,半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。
要求:分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理,計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。
62.(9)復(fù)合杠桿系數(shù)DCL
63.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商,套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下:
(1)去年的訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。
(2)雖然對(duì)于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查,其費(fèi)用為280元。
(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后,接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí),發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.5元。
(4)公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門,估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門4元。
(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門28.5元。
(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。
(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。
(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。
(9)東方公司每年經(jīng)營50周,每周營業(yè)6天。
要求:
(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。
(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。
(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。
(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。
(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。
64.甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì),急需資金1000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談,初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬元,借款期限均為五年,具體還款方式如下:方案一:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每半年末支付一次利息,每次支付利息40萬元。方案二:采取等額償還本息的還款方式,每年年末償還本息一次,每次還款額為250萬元。方案三:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每年年末支付一次利息,每次支付利息80萬元。此外,銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補(bǔ)償性余額,對(duì)該部分補(bǔ)償性余額,銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求:計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?
65.擬購買一只股票,預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利,從第三年開始每年年末支付0.2元股利,若資本成本為10%,則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?
五、綜合題(2題)66.丙公司2017年?duì)I業(yè)收入為6000萬元,2017年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為3000萬元(其中股東權(quán)益1500萬元),預(yù)計(jì)2018年銷售增長率為6%,稅后經(jīng)營凈利率為8%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2017年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為5%,凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算,凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場價(jià)值一致。
丙公司的融資政策為:公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%,公司目前的負(fù)債比重較大,需要逐步減低負(fù)債比重,多余現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款,達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后,公司采用剩余股利政策。
丙公司預(yù)計(jì)從2018年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長率穩(wěn)定增長,加權(quán)平均資本成本為10%。
計(jì)算2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
67.第
34
題
A、B兩家公司同時(shí)于2000年1月1日發(fā)行面值為1000元、票面利率為10%的5年期債券,A公司債券規(guī)定利隨本清,不計(jì)復(fù)利,B公司債券規(guī)定每年6月底和12底付息,到期還本。(1)若2002年1月1日的A債券市場利率為12%(復(fù)利按年計(jì)息),A債券市價(jià)為1050元,問A債券是否被市場高估?(2)若2002年1月1日的B債券市場利率為12%,B債券市價(jià)為1050元,問該資本市場是否完全有效。(3)若C公司2003年1月1日能以1020元購入A公司債券,計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。(4)若C公司2003年1月1日能以1020元購入B公司債券,計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。(5)若C公司2003年4月1日購入B公司債券,若必要報(bào)酬率為12%,則B債券價(jià)值為多少。
參考答案
1.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到,?預(yù)計(jì)期初存貨量等于上期期末存貨量,因此編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí),關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。
2.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提,相關(guān)法律規(guī)定,不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。
3.C企業(yè)所有者作為投資人,關(guān)心其資本的餌值和增值狀況,因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)。
4.C甲股票的股權(quán)成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+β×股票市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=5%+1.2×8%=14.6%
甲企業(yè)本期市盈率=[本期股利支付率×(1+增長率)]/(股權(quán)成本-增長率)=[0.6/0.8×(1+6%)]/(14.6%-6%)=9.24
目標(biāo)企業(yè)的增長率與甲企業(yè)不同,應(yīng)該按照修正市盈率計(jì)算,以排除增長率對(duì)市盈率的影響。
甲企業(yè)修正市盈率=甲企業(yè)本期市盈率/(預(yù)期增長率×100)=9.24/(6%×100)=1.54
根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值=甲企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)的增長率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=1.54×20%×100×3=92.4(元/股)
綜上,本題應(yīng)選C。
1.去除市價(jià)比率中的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,得到修正的市價(jià)比率
修正的市價(jià)比率=可比企業(yè)的市價(jià)比率/(可比企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)
2.載入目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)
目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=修正的市價(jià)比率×(目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)×目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值支配變量
3.修正的方法:修正的平均市價(jià)比率法——先平均、再修正
①計(jì)算可比企業(yè)的算術(shù)平均市價(jià)比率和算數(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素;
②去除可比企業(yè)平均市價(jià)比率中的關(guān)鍵因素,得到修正的平均市價(jià)比率[算術(shù)平均市價(jià)比率/(算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100)];
③將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵因素載入修正的平均市價(jià)比率,對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。
5.C費(fèi)用中心,適用于那些產(chǎn)出物不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量,或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。這些單位包括一般行政管理部門,如會(huì)計(jì)、人事、勞資、計(jì)劃等;研究開發(fā)部門,如設(shè)備改造、新產(chǎn)品研制等;某些銷售部門,如廣告、宣傳、倉儲(chǔ)等。
6.B可以通過內(nèi)插值法求得,即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。
7.C【正確答案】:C
【答案解析】:選項(xiàng)C的正確說法應(yīng)是:風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。
【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.C分步法是以生產(chǎn)步驟作為成本計(jì)算對(duì)象的。
9.CC【解析】假設(shè)借入X萬元,則6月份支付的利息=(100+X)×1%,則:x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(萬元)x為1萬元的整數(shù)倍可得,X最小值為62,即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。
10.A選項(xiàng)B,經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量;選項(xiàng)C,資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值;選項(xiàng)D,現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格是指按現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值,它可能是公平的,也可能是不公平的。
11.A加權(quán)平均資本成本=8%×40%+10%×60%=9.2%,經(jīng)濟(jì)利潤=5000×(12.2%-9.2%)=150(萬元)。
12.A【答案】A
【解析】凈現(xiàn)值法在理論上比其他方法更完善。對(duì)于互斥投資項(xiàng)目,當(dāng)壽命期相同時(shí)可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評(píng)價(jià),本題中,甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值,所以甲方案較好。
13.C【答案】C
【解析】本題是考查贖回條款的影響,贖回條款對(duì)投資者不利,而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。
14.C解析:某年可持續(xù)增長率的公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則實(shí)際增長率就會(huì)超過上年的可持續(xù)增長率。
15.D(1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回,全部計(jì)人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此,上年第四季度的銷售額的40%為24萬元,上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元),其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元),10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí),還有10%未收回(數(shù)額為4萬元,因此,上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元),在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元)。
16.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=1520-5(元),購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元),購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元),購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。
17.A財(cái)務(wù)預(yù)測的基本步驟如下:(1)銷售預(yù)測;(2)估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債(選項(xiàng)B);(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余(選項(xiàng)C);(4)估計(jì)所需融資(選項(xiàng)D)。
綜上,本題應(yīng)選A。
18.C毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃,凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃,所以選項(xiàng)A不正確;可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃,所以選項(xiàng)B不正確;從承租人的角度來看,杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別,都是向出租人租入資產(chǎn),所以選項(xiàng)c正確。典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
19.C選項(xiàng)C,在固定股利支付率政策下,各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,對(duì)于穩(wěn)定股價(jià)不利。
20.B解析:該股票的必要報(bào)酬率
=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%
P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)
21.B經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬元)
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-(經(jīng)營現(xiàn)金增加+經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加)=850-(50+250-120)=670(萬元)
實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加-資本支出=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加-(長期凈經(jīng)營資產(chǎn)增加+折舊攤銷)=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬元)
債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-債務(wù)凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬元)
股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=370-(-277.5)=647.5(萬元)
22.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策,通常由職能管理部門作出,而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé),而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法,成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé),它們對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。
23.C驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素,所以選項(xiàng)c的說法不正確。
24.A【答案】A
【解析】選項(xiàng)B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設(shè)條件時(shí)才成立;選項(xiàng)D應(yīng)是實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率。
25.B凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務(wù)增加=350+800—200=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知:股權(quán)現(xiàn)金流量一稅后利潤一(1一負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤一利息)×(1一所得稅率)一(1一負(fù)債率)×凈投資=(2000—60)×(1—30%)一(1—60%)×950=1358=380=978(萬元)。
26.A假設(shè)今年的銷售增長率為w,則經(jīng)營資產(chǎn)增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500,經(jīng)營負(fù)債增加=(2000—500)×w=1500×W,可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=800—600=200(萬元),利潤留存=10000×(1+W)×60%×(1—80%)=1200+1200×W,由于今年不打算從外部融資,所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0,解得:W=14.29%。
27.A營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1/流動(dòng)比率=1-1/1.8=0.44。
28.B2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=120/(120-70)=2.4
2019年的息稅前利潤增長率=經(jīng)營杠桿系數(shù)×銷售收入增長率=2.4×10%=24%
2019年息稅前利潤=2018年息稅前利潤×(1+增長率)=(120-70)×(1+24%)=62(萬元)
綜上,本題應(yīng)選B。
29.D如果公司目前有上市的長期債券,則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司,沒有上市債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物;如果本公司沒有上市的債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本;如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評(píng)級(jí)資料,那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。
30.C有效年利率=10%/(1-10%)=11.11%。
31.ABCD選擇銀行時(shí),重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件,此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素:
(1)銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策(選項(xiàng)A);
(2)銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度(選項(xiàng)B);
(3)貸款的專業(yè)化程度(選項(xiàng)C);
(4)銀行的穩(wěn)定性(選項(xiàng)D)。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
32.ABC答案解析:根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致”可知2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率=8%,即2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500×8%=200(萬元),由此可知,2008年凈投資為200萬元;由于稅后經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入,所以,2008年稅后經(jīng)營利潤=5000×(1+8%)×10%=540(萬元);實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-凈投資=540-200=340(萬元);2008年凈利潤=540-(2500-2200)×4%=528(萬元),多余的現(xiàn)金=凈利潤-凈投資=528-200=328(萬元),但是此處需要注意有一個(gè)陷阱:題中給出的條件是2008年初的凈負(fù)債為300萬元,并不是全部借款為300萬元,因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同,因此,不能認(rèn)為歸還借款300萬元,剩余的現(xiàn)金為328-300=28(萬元)用于發(fā)放股利,留存收益為528-28=500(萬元)。也就是說,選項(xiàng)D不是答案。
33.ABD在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時(shí),應(yīng)遵循的最基本的原則是:只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量,是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后,企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。在進(jìn)行這種判斷時(shí),要注意以下四個(gè)問題:(1)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。2005年曾支付的10萬元咨詢費(fèi)已經(jīng)發(fā)生,不管是否開發(fā)該新產(chǎn)品,它都已無法收回,與公司未來的現(xiàn)金流量無關(guān),所以,選項(xiàng)C不是答案;(2)不要忽視機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本并不是一種支出或費(fèi)用,而是失去的收益,選項(xiàng)B屬于該項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本;(3)要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響,因此,選項(xiàng)D是答案;(4)要考慮對(duì)凈營運(yùn)資
金的影響。所謂凈營運(yùn)資金的需要,指增加的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債之間的差額,即增加的流動(dòng)資金,所以選項(xiàng)A也是答案。
34.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的,但是它不是各部分的簡單相加,而是有機(jī)的結(jié)合,所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值,并不是現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值(現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值不一定是公平的),所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),需要明確擬評(píng)估的對(duì)象是少數(shù)股權(quán)價(jià)值還是控股權(quán)價(jià)值,兩者是不同的概念,主要是由于評(píng)估的對(duì)象的不同,所以選項(xiàng)D的說法不正確。
35.ABC在企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下,股票價(jià)格不一定能夠直接反映企業(yè)的價(jià)值。
36.AB
37.AC直接人工工資率差異的形成原因,包括直接生產(chǎn)工人升級(jí)或降級(jí)使用(選項(xiàng)A)、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效(選項(xiàng)C)、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等,復(fù)雜且難以控制。
選項(xiàng)B、D為直接材料人工效率差異形成原因。
綜上,本題應(yīng)選AC。
直接人工效率差異的形成原因包括:工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、生產(chǎn)計(jì)劃安排不當(dāng)、規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟(jì)批量優(yōu)勢等。
38.ABCD利潤分配的基本原則有依法分配原則、資本保全原則、充分保護(hù)債權(quán)人利益原則和多方及長短期利益兼顧原則。
39.CD選項(xiàng)C是情景分析的特點(diǎn),選項(xiàng)D是敏感分析的特點(diǎn)。
40.BC高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目組合在一起后,單個(gè)項(xiàng)目的大部分風(fēng)險(xiǎn)可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉,此時(shí),企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),或者說,單個(gè)項(xiàng)目并不一定會(huì)增加企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流量時(shí)需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理,所以,股權(quán)現(xiàn)金流量的計(jì)算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
41.ABC選項(xiàng)A正確,在利潤表預(yù)算中,“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自銷售收入預(yù)算;
選項(xiàng)B正確,在利潤表預(yù)算中,“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自產(chǎn)品成本預(yù)算;
選項(xiàng)C正確,在利潤表預(yù)算中,“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù),取自現(xiàn)金預(yù)算;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤表預(yù)測時(shí)估計(jì)的,并已列入現(xiàn)金預(yù)算,通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的,因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
42.AC直接人工成本差異,是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額。它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分,其“價(jià)差”是指工資率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異,是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額。它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分,其“價(jià)差”是指變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。
43.ABAB
【答案解析】:如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%;如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬元,通貨膨脹率為5%,則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+5%)×(1+5%)。
44.ABD權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×1/(1一資產(chǎn)負(fù)債率),顯然選項(xiàng)A、B是答案,選項(xiàng)C不是答案;根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益,可知提高產(chǎn)權(quán)比率會(huì)提高資產(chǎn)負(fù)債率,提高權(quán)益凈利率,因此選項(xiàng)D也是答案。
45.AB產(chǎn)品成本按其計(jì)入成本對(duì)象的方式分為直接成本和間接成本,直接成本是與成本對(duì)象直接相關(guān)的成本中可以用經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本;間接成本是指與成本對(duì)象關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯調(diào)整到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本。
46.CD選項(xiàng)A不符合題意,標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo),是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本;
選項(xiàng)B不符合題意,固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的,應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān);
選項(xiàng)C符合題意,通常,預(yù)算的有利差異只能說明比過去少花了錢,既不表明到了應(yīng)有的節(jié)約程度,也不說明成本控制取得了應(yīng)有的效果;
選項(xiàng)D符合題意,任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域,都可以確定為成本中心,成本中心的應(yīng)用范圍非常廣,甚至個(gè)人也能成為成本中心。
綜上,本題應(yīng)選CD。
47.AD營業(yè)預(yù)算為專門預(yù)算,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
48.AD費(fèi)用中心是指那些產(chǎn)出物不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量,或者投人和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。這些單位包括一般行政管理部門、研究開發(fā)部門以及某些銷售部門,如廣告、宣傳、倉儲(chǔ)等。
49.CD選項(xiàng)c屬于修正的MM理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)D屬于無稅的MM理論。
50.BCD此題暫無解析
51.A
52.A解析:本題的主要考核點(diǎn)是市盈率模型的適用范圍。
53.A
54.A
55.B解析:利用二因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí),固定制造費(fèi)用能量差異是正常生產(chǎn)能力工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積。
56.B解析:引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行為傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用,其重要的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、自由跟莊概念。
57.A解析:根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)=;根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率在本期不增發(fā)新股的情況下,期末股東權(quán)益-本期新增留存收益=期初股東權(quán)益,故兩個(gè)公式計(jì)算的結(jié)果完全一致;但當(dāng)本期增發(fā)新股時(shí),期末股東權(quán)益-本期新增留存收益不等于期初股東權(quán)益,根據(jù)可持續(xù)增長率的含義,此時(shí)前一個(gè)公式計(jì)算的結(jié)果才是A的。
58.A解析:本題的考點(diǎn)是對(duì)于分期付息債券的特征。
59.A解析:本題考點(diǎn)是對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的整體把握。
60.B解析:貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念。
61.(1)復(fù)制原理:
上行股價(jià)=20×(1+30%)=26(元)
下行股價(jià)=20×(1-23%)=15.4(元)
套期保值比率=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887
借款數(shù)額=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)
購買股票支出=0.1887×20=3.774(元)
期權(quán)價(jià)值=3.774-2.7942=0.98(元)
(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理:
4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)
求得:
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