電子行業(yè)深度報(bào)告：大模型增加存儲需求行業(yè)景氣底部反暖

告有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。核核心觀點(diǎn)?AI大模型發(fā)展迅速，算力基礎(chǔ)建設(shè)有望帶動(dòng)存儲器需求進(jìn)一步提升。OpenAI引領(lǐng)了大模型趨勢，AI模型參數(shù)量發(fā)展到上億級甚至百萬億的規(guī)模，復(fù)雜程度指數(shù)上升，需要強(qiáng)大的算力支撐其計(jì)算，對存儲需求量也將大幅提升，據(jù)美光數(shù)據(jù)，一臺2025年創(chuàng)下歷史新高。此外，DDR內(nèi)存用量hQQ投資建議與投資標(biāo)的投資建議與投資標(biāo)的考慮到供需格局改善疊加存儲周期情況，以及服務(wù)器未來拉動(dòng)需求預(yù)期，我們建議關(guān)注存儲IC設(shè)計(jì)公司、存儲模組公司、相關(guān)封測公司瀾起科技(688008，買入)、北京君正(300223，買入)、東芯股份(688110，未評級)、聚辰股份(688123，未評級)、恒爍股份(688416，未評級)、普冉股份(688766，未評級)、兆易創(chuàng)新(603986，買入)、太極實(shí)業(yè)(600667，未評級)、德明利(001309，未評級)、朗科科技(300042，未評級)、江波龍(301308，未評級)、深科技(000021，未評級)。存儲下游復(fù)蘇不及預(yù)期、價(jià)格上漲不及預(yù)期、服務(wù)器需求拉動(dòng)不及預(yù)期、供給端超預(yù)期看好(維持)業(yè)告發(fā)布日期劍旭-63325888*8514ianorientseccomcn證監(jiān)會(huì)牌照：BPT856litingxuorientseccomcn宇軒銳偉hanxiaorui@zhangshiwen@xuehongwei@AI系列報(bào)告之PCB：AI算力需求增長，服務(wù)器PCB廠商受益算力需求提升，光芯片正揚(yáng)帆荷蘭光刻機(jī)禁運(yùn)細(xì)則落地，看好半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化加速2023-04-072023-03-262023-03-132 D 2.1.2北京君正，車規(guī)存儲領(lǐng)軍者，多產(chǎn)品線全面布局92.1.3東芯股份，國內(nèi)SLCNAND設(shè)計(jì)龍頭，多產(chǎn)品線全面發(fā)展10NORFlashMCU存算一體取得突破11.....................................................13132.2.2朗科科技，模組廠商受益于服務(wù)器下游催化142.2.3江波龍，模組廠商受益于存儲周期14 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。3 圖4：全球存儲器市場規(guī)模(億美元) 8 圖30：NAND總需求變化(GB) 16圖31：2017-2021我國存儲容量增量(EB) 17E 17圖33：2022-2026E全球AI服務(wù)器出貨量(千臺) 17 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。4 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。51.存儲分類、下游應(yīng)用和市場規(guī)模1.1存儲芯片分類繁多，以DRAM和NAND為主料或半導(dǎo)體等材料作為介質(zhì)進(jìn)行信息存儲的器件，半導(dǎo)體存儲器利用半導(dǎo)體介質(zhì)貯存電荷以實(shí)現(xiàn)信息存儲，存儲與讀取過程體現(xiàn)為電荷的貯存或釋放，分支，被廣泛應(yīng)用于內(nèi)存、U盤、消費(fèi)電子、智能終端、固態(tài)存儲。存儲芯片的種類繁多，不同技術(shù)原理下催生出不同的產(chǎn)品，具有各自的特點(diǎn)和適用領(lǐng)域。按照信息保存的角度來分類，可以分為易失性存儲器(VolatileMemory)和非易失性存儲器(Non-volatileMemory)。數(shù)據(jù)來源：聚辰股份招股書，東方證券研究所 (1)易失性存儲主要指隨機(jī)存取存儲器(RAM)。RAM需要維持通電以臨時(shí)保存數(shù)據(jù)供主系統(tǒng)CPU讀寫和處理。由于RAM可以實(shí)現(xiàn)對數(shù)據(jù)的高速讀寫，因此通常作為操作系統(tǒng)或其他正在運(yùn)介。RAM根據(jù)是否需要周期性刷新以維持?jǐn)?shù)據(jù)存儲，進(jìn)一步分為動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲器(DRAM)和靜態(tài)隨機(jī)存取存儲器(SRAM)。動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲器(DRAM)需要在維持通電的同時(shí)，通過機(jī)、個(gè)人電腦、服務(wù)器等主流應(yīng)用市場。 (2)非易失性存儲主要指只讀存儲器(ROM)，無需持續(xù)通電亦能長久保存數(shù)據(jù)的存儲器。早期的ROM產(chǎn)品信息首次寫入后即固定下來，以非破壞性讀出方式工作，只能讀出而無法修改或 (MaskROM)、可編程只讀存儲器(PROM)、可編程可擦除只讀存儲器(EPROM)、電可擦除可編程只讀存儲器(EEPROM)和快閃存儲器(Flash)等階段，已經(jīng)突破原有的“只讀”限有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。6NANDFlash是使用電可擦技術(shù)的高密度非易失性存儲。NANDFlash每位只使用一個(gè)晶體管，存儲密度遠(yuǎn)高于其他ROM；在正常使用情況下，F(xiàn)lash所存的電荷(數(shù)據(jù))可長期保存；同時(shí)，容量非易失存儲的主流技術(shù)方案。NORFlash特點(diǎn)在于允許CPU直接從存儲單元中讀取代碼執(zhí)行(eXecuteInPlace,XIP)，即，僅在小容量場景具有成本效益。快慢慢小及執(zhí)行慢快快大數(shù)據(jù)來源：復(fù)旦微電招股書，東方證券研究所1.2存儲模組形式多樣，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛存儲模組主要包括嵌入式存儲器，固態(tài)硬盤，存儲卡，存儲盤等，嵌入式存儲器通常指固定內(nèi)嵌P數(shù)據(jù)來源：德明利招股書，東方證券研究所 (1)嵌入式存儲器有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。7eMMCUFS用于智能手機(jī)、智能電視、平板電腦、機(jī)頂盒、智能可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的大容量NANDFlash嵌入式存儲器，特別是作為智能手機(jī)的存儲模塊被廣泛使用，是半導(dǎo)體存儲的核片貼片于CPU表面以減少芯片面積占用，適用于智能手表、智能手環(huán)、耳機(jī)等可穿戴設(shè)備。提供更小尺寸的存儲器。LPDDR是低功耗的DRAM存儲器，主要應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦等功耗限制嚴(yán)格的消費(fèi)電子SLCNAND費(fèi)及工業(yè)應(yīng)用場景的小 (2)固態(tài)硬盤被廣泛應(yīng)用于個(gè)人電腦(PC)、數(shù)據(jù)中心、人工智能、工控、安防、網(wǎng)絡(luò)終端、電力、醫(yī)療、航天、多行業(yè)領(lǐng)域。 (3)存儲卡MicroSDMicroSD功能手機(jī)及智能手機(jī)的基礎(chǔ)式存儲應(yīng)用的興起，MicroSD卡GPS智能音箱、電子游戲機(jī)等存儲應(yīng)用場景，同時(shí)伴隨著5G應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化的加速，高清視頻、照片以及海量應(yīng)用軟件等數(shù)據(jù)存儲的需求呈進(jìn)一步快速增長趨勢，并帶動(dòng)智能手機(jī)廠商將外接式存儲卡槽重新設(shè)計(jì)進(jìn)入其設(shè)備以滿足消費(fèi)者日益增長的數(shù)據(jù)存儲需求。 (4)存儲盤存儲盤即日常所說的U盤，其作為信息交換的一種移動(dòng)式便捷介質(zhì)主要用于日常信息的存儲、轉(zhuǎn)移、攜帶等，在人們的工作、學(xué)習(xí)、生活和娛樂中得到廣泛的應(yīng)用.1.3存儲市場呈成長趨勢，國內(nèi)存儲市場發(fā)展迅速美模占比最高。據(jù)2.6%。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。8存儲邏輯微處理器存儲邏輯數(shù)據(jù)來源：WSTS，東方證券研究所圖4：全球存儲器市場規(guī)模(億美元)00存儲器市場規(guī)模(億美元)YoY .00%.00%00%0.00%0%數(shù)據(jù)來源：WSTS，東方證券研究所理速度的要求不斷提高和CPU升級迭代，DRAM器件的主流存儲容量亦持續(xù)擴(kuò)大。近年來隨著NANDFlash技術(shù)不斷發(fā)展，單位存儲成本的經(jīng)濟(jì)效益不斷優(yōu)化，應(yīng)用場景持續(xù)拓展，用戶shNOR其他 1%數(shù)據(jù)來源：ICInsights，東方證券研究所儲巨頭壟斷。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，22Q4全球DRAM市場規(guī)模為SK，三家市場份額合計(jì)高達(dá)95.8%；額高達(dá)96.9%。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。9三星SK海力士美光其他20%0%數(shù)據(jù)來源：TrendForce，東方證券研究所三星鎧俠SK海力士西部數(shù)據(jù)美光33.80%16.10%數(shù)據(jù)來源：TrendForce，東方證券研究所2.IC設(shè)計(jì)公司承接利基市場，模組公司深入下游應(yīng)用2.1IC設(shè)計(jì)公司承接利基市場公司多產(chǎn)品線賽道的布局效果顯現(xiàn)，業(yè)績快速增長。公司產(chǎn)品分為存儲芯片，微控制器，傳感器比為58.45%，廣泛應(yīng)用于手持移動(dòng)終端、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、個(gè)人電腦及周邊、網(wǎng)絡(luò)、電信設(shè)備、子及工業(yè)控制設(shè)備等各個(gè)領(lǐng)域。00,000.00,000.00,000.00,000.00,000.00,000.00,000.00,000.00營業(yè)總收入同比(%)00201820192020202122H1數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所存儲芯片微控制器傳感器技術(shù)服務(wù)及其他.48%0.54%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所京君正，車規(guī)存儲領(lǐng)軍者，多產(chǎn)品線全面布局CPU司主營業(yè)務(wù)為微處理器芯片、智能視頻芯片等ASIC芯片產(chǎn)品及整體解決方案的研發(fā)和銷售。公司擁有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，多年有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。來在自主創(chuàng)新CPU技術(shù)、視頻編解碼技術(shù)、圖像和聲音信號處理技術(shù)、SoC芯片技術(shù)、軟件平公司發(fā)展了微處理器芯片、智能視頻芯片、存儲芯片和模擬與互聯(lián)芯片四個(gè)主要產(chǎn)品方向。其中，SRAMSRAMSRAM高速Q(mào)DRSRAM等產(chǎn)品，市場及高端消費(fèi)類市場。000營業(yè)總收入同比(%)0020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所存儲芯片技術(shù)服務(wù)芯片其他業(yè)務(wù)模擬及互聯(lián)芯存儲芯片技術(shù)服務(wù)芯片其他業(yè)務(wù)1.76%1.76%0.21%8.85%0.03%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所LCNAND公司是中國大陸領(lǐng)先的存儲芯片設(shè)計(jì)公司，聚焦中小容量通用型存儲芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，質(zhì)客戶提供芯片定制開發(fā)服務(wù)。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過多年在存儲芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域積累的大量技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，可靠性、低功耗等特點(diǎn)，多款代表公司先進(jìn)技術(shù)水平的核心產(chǎn)品通過國內(nèi)外多家知名企業(yè)的認(rèn)證。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。00營業(yè)總收入同比(%)0020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所術(shù)服務(wù)他業(yè)務(wù)術(shù)服務(wù)他業(yè)務(wù)6.97%2.54%0.07%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所公司是一家主營業(yè)務(wù)為存儲芯片和MCU芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。公司現(xiàn)有NORFlashArmCortexM32位MCU芯片。NOR技術(shù)的存算一體終端推理AI芯片。公司聚焦“存儲+控制”領(lǐng)域，已掌握高可靠性、高速、低功耗65/50nmNORFlash和55nmMCU設(shè)計(jì)技術(shù)，基于上述技術(shù)不斷升級迭代相關(guān)產(chǎn)品，并完成首款基于NORFlash制程的存算一體AI芯片的研發(fā)、?？萍肌⒄子嵑氵_(dá)、翱捷科技、上海巨微及賽騰微等客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，多款產(chǎn)品進(jìn)入小米、360、OPPO、星網(wǎng)銳捷、新大陸、中興、聯(lián)想、奇瑞汽車、江鈴汽車及歐菲光等終00營業(yè)總收入同比(%)0020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所NORFlash產(chǎn)品MCU產(chǎn)品其他業(yè)務(wù)4%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。聯(lián)網(wǎng)0%2018201920202021數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所芯片的衍生芯片的設(shè)計(jì)與銷售，目前l(fā)ashEEPROM品。其中非易失性存儲器芯片屬于通用型芯片，可廣泛應(yīng)用于手機(jī)、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信、家電、和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。矩陣豐富。在NORFlash業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)和匯頂科技、恒玄科技、杰理科技、中科藍(lán)訊等主控原廠，深天馬、合力泰、華星光電等手機(jī)屏幕廠商建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，產(chǎn)品已經(jīng)和舜宇、歐菲光、丘鈦、信利、合力泰、三星電機(jī)、三贏興、盛泰等行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)攝像頭模組廠商以及聞泰科技、華勤通訊、龍旗科技等ODM廠商形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于OPPO、vivo、華為、小米、美的等知名廠商的終端產(chǎn)品?，F(xiàn)階段公司正積極開拓海外市在合作機(jī)會(huì)。00營業(yè)總收入同比(%)0020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所存儲芯片微控制器及其他數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。R公司已成為全球領(lǐng)先的EEPROM芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為集成電路產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷芯片三條主要產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、液晶面板、藍(lán)牙模塊、通訊、計(jì)算機(jī)及周邊、子、工業(yè)控制等眾多領(lǐng)域。和Micro-wire等標(biāo)準(zhǔn)接口的系列EEPROM產(chǎn)品，以及主要應(yīng)用于計(jì)算機(jī)和服務(wù)器內(nèi)存條的SPD產(chǎn)品，具有高可靠性、寬電壓、高兼容性、低功耗等特點(diǎn)，常溫條件下的耐擦寫次數(shù)最高可達(dá)00營業(yè)總收入同比(%)0020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所EEPROM智能卡芯片音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片其他主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所2.2模組公司廣泛參與存儲產(chǎn)業(yè)鏈條明利，主控芯片廠商量價(jià)齊升公司的主營業(yè)務(wù)主要集中于閃存主控芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)，存儲模組產(chǎn)品應(yīng)用方案的開發(fā)、優(yōu)化，以及存儲模組產(chǎn)品的銷售。公司以閃存主控芯片的自主設(shè)計(jì)、研發(fā)為基礎(chǔ)，結(jié)合主控芯片固件方案及量立工具開發(fā)、存儲模組測試等形成完善的存儲管理應(yīng)用方案，高效實(shí)現(xiàn)對NANDFlash存儲能提升。公司產(chǎn)品主要包括存儲卡、存儲盤、固態(tài)硬盤等存儲模組，主要聚焦于移動(dòng)存儲市場，相關(guān)產(chǎn)品備、家用電器、汽車電子、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等諸多領(lǐng)域。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。00營業(yè)總收入同比(%)0201820192020202122H1數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所儲產(chǎn)品半成品銷售(晶圓封裝片)儲產(chǎn)品半成品銷售(晶圓封裝片)其他主營業(yè)務(wù)半成品銷售(SSD套件)數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所科科技，模組廠商受益于服務(wù)器下游催化公司是閃存盤的發(fā)明者，是全球閃存盤及閃存應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品與解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者。專注于存儲產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球閃存應(yīng)用領(lǐng)域提供解決方案。自公司成立以來，通過核心技術(shù)及自主創(chuàng)新能力實(shí)現(xiàn)了多元化和有序擴(kuò)張，目前產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋固態(tài)存儲、動(dòng)態(tài)存儲、嵌入式存存儲領(lǐng)域。公司主要業(yè)務(wù)為閃存盤、移動(dòng)硬盤、固態(tài)硬盤、存儲卡等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已形成優(yōu)盤、優(yōu)盤是基于USB接口、采用閃存介質(zhì)的新一代識產(chǎn)權(quán)和專利，在移動(dòng)存儲和無線數(shù)據(jù)領(lǐng)域居于全球PNY等全球知名企業(yè)簽訂專利授權(quán)許可協(xié)議，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷到美國、歐洲、日本、中東、東南亞等數(shù)十個(gè)國家與地區(qū)，客戶遍及電信、政府、金融、0總收入00-10201820192020202122H1數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所及其他專利授權(quán)許可收入移動(dòng)存儲產(chǎn)品及其他專利授權(quán)許可收入屋租賃其他主營業(yè)務(wù).07%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所波龍，模組廠商受益于存儲周期算法開發(fā)、存儲芯片測試、集成封裝設(shè)計(jì)、存儲產(chǎn)品定制等核心競爭力，提供消費(fèi)級、工規(guī)級、硬件應(yīng)用解決方案。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來源：江波龍，東方證券研究所公司四大產(chǎn)品線，廣泛覆蓋行業(yè)應(yīng)用。公司面向消費(fèi)電子、工業(yè)、通信、汽車、安防、監(jiān)控等行性能、高品質(zhì)、創(chuàng)新領(lǐng)先的存儲芯片與產(chǎn)品。公司已形成嵌入式存儲、固態(tài)硬盤(SSD)、移動(dòng)存儲及內(nèi)存條四大產(chǎn)品線，擁有行業(yè)類存儲品牌FORESEE和國際高端消費(fèi)類存儲品牌Lexar(雷克沙)。其中，公司業(yè)務(wù)占比最高的是嵌入式8,000.006,000.004,000.002,000.00營業(yè)總收入同比(%)00-1020182019202020212022數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所嵌入式存儲移動(dòng)存儲固態(tài)硬盤內(nèi)存條其他主營業(yè)務(wù)0.06%7%數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所3.存儲廠商已過庫存高峰期，景氣度回暖全球存儲主要廠商庫存處于高水位。根據(jù)三星向韓國金融監(jiān)督院申報(bào)的文件顯示，截至2022年第四季，公司整體庫存資產(chǎn)高達(dá)約2724.84億元，創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄，遠(yuǎn)高于2021年同期的跌幅較大。根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，由于部分供應(yīng)商如美光(Micron)、SK海力士(SKhynix)已經(jīng)啟動(dòng)DRAM減產(chǎn)，23Q1DRAM均價(jià)跌幅約為20%。NANDFlash市場22Q4NANDFlash合約價(jià)格環(huán)比下跌20~25%，其中EnterpriseSSD是下跌最劇烈的產(chǎn)品，跌幅約23~28%。在原廠積極降價(jià)求量的同時(shí)，客戶為避免零部件庫存再攀高，備貨態(tài)度消極，使得22Q4NANDFlash位元出貨量環(huán)比增長僅5.3%，平均銷售單價(jià)lash有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。 12/31/28/3112/31/28/31/30/31/30/31/31/30 12/31/28/3112/31/28/31/30/31/30/31/31/300/311/30/31/28/31數(shù)據(jù)來源：wind，東方證券研究所存儲供給格局持續(xù)改善，供給增速遠(yuǎn)不及需求增速。據(jù)TrendForce預(yù)測，從供給端看，預(yù)計(jì)GBDRAMGB%，筆記本DRAM平均單機(jī)容量為10.6GB，位元增速5.5%，DRAM總需求位元增速為9.49%；服B2021/5/3111/30美元，同比下滑8%；SK海力士22Q4營收為56.65億美元，同比下滑38%；鎧俠22Q4營收為1%。00%30.00%20.00%10.00% %%%%%數(shù)據(jù)來源：TrendForce，東方證券研究所數(shù)數(shù)據(jù)來源：TrendForce，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。4.AI拉動(dòng)服務(wù)器存儲需求存儲端從百G提升至40T，在存儲量上有約100倍的提升，算力需求同樣也呈幾何倍增長。據(jù)要基礎(chǔ)。隨著算力的不斷進(jìn)步，所需存儲的數(shù)據(jù)量在以指數(shù)級的增長速度攀升，數(shù)據(jù)激增將刺激存儲芯片需求逐年上升。得益于人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、邊緣計(jì)算等新興技術(shù)在中國的快速發(fā)展，中國數(shù)據(jù)圈正在迎來快速增長。據(jù)此前IDC預(yù)測，預(yù)計(jì)到2025年，中國數(shù)據(jù)圈將增長至ZB%，成為全球最大的數(shù)據(jù)圈。圖31：2017-2021我國存儲容量增量(EB)存儲容量增量(EB)020172018201920202021數(shù)據(jù)來源：中國信通院、東方證券研究所市場規(guī)模(億元)YoY9000800900080007000600050004000300020001000035%30%25%349415%10%5%3%0%46245983543485005270700032%17%14%10%201720182019202020212022E2023E數(shù)據(jù)來源：觀研報(bào)告網(wǎng)、東方證券研究所rendForceAIoT的帶領(lǐng)下，自2018年起諸多大型云端業(yè)者開始大量投入AI相關(guān)的設(shè)備建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年搭載GPGPU(GeneralPurposeGPU)的AI服務(wù)器年出貨量占整體服務(wù)器比重近1%，而2023年I圖33：2022-2026E全球AI服務(wù)器出貨量(千臺)全球AI服務(wù)器出貨量(千臺)020222023E2024E2025E2026E數(shù)據(jù)來源：TrendForce、東方證券研究所CPUGPU內(nèi)存硬盤其他100%80%100%80%60%40%20%0%5-10%20-25%5-10%2-5%15-20%25-30%25-30%70-75%27-30%30-35%20-25%5-10%20-25%高性能型基礎(chǔ)型高性能型基礎(chǔ)型數(shù)據(jù)來源：行行查研究中心、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。浪潮普通服務(wù)器浪潮AI服務(wù)器務(wù)器型號英特爾第三代?至強(qiáng)系可擴(kuò)展處理器英特爾第三代?至強(qiáng)列可擴(kuò)展處理器AMD第二代Epyc處mereRapids222支持32條DDR4IMMLRDIMM存/A100TensorCoreorCore/888BM/每個(gè)對應(yīng)80GB每個(gè)對應(yīng)80GBAND盤8塊2.5英寸NVMeSSD/16塊2.5英寸TASASSSD2個(gè)1.92TBNVMeM.2驅(qū)3.84TBNVMeU.2驅(qū)3.84TBNVMeU.2硬盤數(shù)據(jù)來源：浪潮信息官網(wǎng)、英偉達(dá)官網(wǎng)、東方證券研究所能大幅提高數(shù)據(jù)處理速度，每瓦帶寬比GDDR5高出3倍還多，且HBM比GDDR5節(jié)省了94%時(shí)生成類模型也會(huì)加速HBM內(nèi)存進(jìn)一步增大容量和增大帶寬。TrendForce預(yù)估2023-2025年數(shù)據(jù)來源：AMD、東方證券研究所數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：AMD、東方證券研究所器存儲前景。面對全球興起的AI熱潮，盡管去年?duì)I收下滑，美光仍計(jì)劃在美國愛SK中長期看，企業(yè)削減本地IT支出可能會(huì)轉(zhuǎn)向使用更多的云服務(wù)，數(shù)據(jù)中心的存儲器需求將持續(xù)增長。自2022年起AM貨增長率與平均搭載容量增長率仍保守，DRAM廠商將持續(xù)DRAMTrendForceDRAM，將正式有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。AMDRAM器DRAM產(chǎn)出比重.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%20192020202120222023E2024F數(shù)據(jù)來源：TrendForce、東方證券研究所5.投資建議設(shè)計(jì)公司、存儲模組公司、相關(guān)封測公司瀾起科技(688008，買入)、北京君正(300223，買入)、東芯股份(688110，未評級)、聚辰股份(688123，未評級)、恒爍股份(688416，未評級)、普冉股份(688766，未評級)、兆易創(chuàng)新(603986，買入)、太極實(shí)業(yè)(600667，未評級)、德明利(001309，朗科科技(300042，未評級)、江波龍(301308，未評級)、深科技(000021，未評級)6.風(fēng)險(xiǎn)提示期；場價(jià)格浮動(dòng)較大，若市場價(jià)格恢復(fù)速度不及預(yù)期或影響行業(yè)發(fā)供給端超預(yù)期釋放：當(dāng)前龍頭廠商持續(xù)減產(chǎn)，若供給端超預(yù)期釋放，可能將持續(xù)影響行業(yè)供求關(guān)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯(lián)系。并請閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁的免責(zé)申明。每位負(fù)責(zé)撰寫本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報(bào)告中對所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了其個(gè)人對該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來，均與其在本或觀點(diǎn)無任何直接或間接的關(guān)系。公司投資評級的量化標(biāo)準(zhǔn)數(shù)收益率在-5%以下。級相關(guān)信息。