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PAGE2PAGE3六、股票發(fā)售（一）估值估計(jì)公司的價(jià)值。通過對(duì)可比上市公司的調(diào)查有助于為承銷商提供初步的估值。要考慮：效率、財(cái)務(wù)杠桿、利潤(rùn)率、資金運(yùn)用、運(yùn)營(yíng)歷史、運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)、管理、產(chǎn)品的差異性、單一產(chǎn)品還是多樣化產(chǎn)品。（二）定價(jià)1．確定發(fā)行價(jià)格要考慮：市場(chǎng)能承受多少價(jià)格，一般考慮歷史傳統(tǒng)。承銷商對(duì)新股的定價(jià)通常按一定比例低于認(rèn)為合理的價(jià)格，以激勵(lì)投資者投資新股，所以IPO的價(jià)格和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)有一定差距。2．折價(jià)承銷的原因可以降低承銷風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)承銷商聲譽(yù)可以降低被購買股票賠錢的投資者起訴的可能性機(jī)構(gòu)投資者由于要進(jìn)行后市交易而要求得到折扣3．直接成本發(fā)行價(jià)格低于后市價(jià)格承銷價(jià)差法律費(fèi)用會(huì)計(jì)費(fèi)用印刷費(fèi)用顧問費(fèi)、宣傳費(fèi)等等定期提交報(bào)告的成本（三）發(fā)行方式刊登招股意向書網(wǎng)下初步詢價(jià)刊登招股意向書網(wǎng)下初步詢價(jià)刊登發(fā)行公告，啟動(dòng)發(fā)行投資者網(wǎng)上申購凍結(jié)申購資金驗(yàn)資、配號(hào)搖號(hào)、中簽處理解凍申購資金、募集資金劃轉(zhuǎn)發(fā)行結(jié)束T日T+1日T+2日T+3日T+3日T+4日T日T-1日之前辦理股份登記圖：發(fā)行流程圖（深交所）1．網(wǎng)上申購?fù)ㄟ^證券交易所網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行的公開申購。任何持有證券交易賬號(hào)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)都可以參與此申購。網(wǎng)上申購新股和平時(shí)買賣股票一樣，可通過營(yíng)業(yè)部電話委托、營(yíng)業(yè)部終端自助委托或者網(wǎng)上委托進(jìn)行。2．網(wǎng)下申購不通過證券交易所的網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行的申購，此申購一般對(duì)大資金大機(jī)構(gòu)進(jìn)行。網(wǎng)下申購又叫網(wǎng)下配售，是指不在股票交易網(wǎng)內(nèi)向一些機(jī)構(gòu)投資者配售股票，這部分配

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