經(jīng)典財務(wù)報表分析-獲利能力分析課件

第七章獲利能力分析獲利能力一般分析利用分部報告關(guān)注損益表外的損益1一、獲利能力一般分析以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因為：〈1〉利潤（或有關(guān)利潤率指標，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤是企業(yè)管理當局業(yè)績的主要衡量指標。3以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利潤率51、毛利率毛利率：毛利/銷售凈額其中：毛利=銷售凈額—銷貨成本這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費用要素；毛利是利潤形成的基礎(chǔ)。導致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴重的存貨損失（指在定期實地盤存制下）。72、營業(yè)（經(jīng)營）利潤率營業(yè)利潤率：經(jīng)營利潤/銷售凈額其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息及所得稅前的利潤。（注：實務(wù)中，通?？鄢ⅲ粗苯佑美麧櫛砩系摹盃I業(yè)利潤”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項目所影響。8以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標息稅前總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)凈利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率101、息稅前總資產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)利潤率：息稅前利潤/年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤應(yīng)該包括投資收益，但不包括非常項目。這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平——經(jīng)營獲利與投資獲利。113、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率，經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：經(jīng)營利潤/年平均經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。13經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（續(xù)1）這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。14以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標總資本利潤率普通股權(quán)益利潤率152、普通股權(quán)益利潤率普通股權(quán)益利潤率：（凈利潤—優(yōu)先股股利）/平均普通股權(quán)益這一比率的意義在于：反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力。17資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率181、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)的運用效率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。193、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均固定資產(chǎn)凈值這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率。應(yīng)該注意的是：當企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊），或者當企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義。21杜邦分析體系資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本利潤率=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額說明：獲利能力分析可以觀察比率趨勢22二、利用分部報告越來越多的企業(yè)從事一種以上行業(yè)（產(chǎn)品）的經(jīng)營活動。越來越多的企業(yè)從事跨地區(qū)（國家）的經(jīng)營活動。越來越多的企業(yè)擁有全資子公司或控股子公司。因此，按行業(yè)、地區(qū)及子公司報告主要經(jīng)營和財務(wù)指標就成為一項披露要求。23利用分部報告（續(xù)2）分部資料也可用來進行比率分析和趨勢分析。通過分部資料分析，可以了解：（1）企業(yè)利潤的主要來源(構(gòu)成)；（2）分部利潤及利潤率變化趨勢，從而發(fā)現(xiàn)可能存在的企業(yè)總利潤的未來變化。25三、關(guān)注損益表外的損益在美國,有些收益(利得)和損失不在損益表中反映,而是直接反映到資產(chǎn)負債表中屬于此類的項目主要包括：前期調(diào)整、投資市價的未實現(xiàn)跌價損失、以及外幣折算損益。前期調(diào)整直接沖減留存收益帳戶；投資市價的未實現(xiàn)跌價損失及外幣折算損益要在股東權(quán)益項下單獨反映。26關(guān)注損益表外的損益（續(xù)3）上述損益表外（即直接反映到資產(chǎn)負債表中）的損益，可能是十分重要的。分析時要特別注意查看：-留存收益（或未分配利潤）項目中是否包含“前期調(diào)整”（通過閱讀附注）；-股東權(quán)益項目之下是否有投資市價的未實現(xiàn)跌價損失和/或外幣換算差額。