歐元在國際儲(chǔ)備中的地位分析

歐元在國際儲(chǔ)備中的地位分析

.主要內(nèi)容歐元的發(fā)展歷程歐元作為國際儲(chǔ)備的優(yōu)勢(shì)歐元作為國際儲(chǔ)備的劣勢(shì)心得與體會(huì).歐元的發(fā)展歷程

歐元作為一種獨(dú)立的超國家性質(zhì)的法定貨幣于1999年1月1日在其成員國范圍內(nèi)正式啟用。它的誕生是布雷頓森林體系瓦解之后國際金融史上最重大的事件。它的啟用無疑對(duì)世界經(jīng)濟(jì)及國際金融產(chǎn)生重大的影響，特別是它作為一種重要的跨國貨幣對(duì)多元化國際貨幣體系的影響尤為深遠(yuǎn)。.歐元作為國際儲(chǔ)備的優(yōu)勢(shì)資本流動(dòng)的自由度和資金融通數(shù)量平穩(wěn)的通貨膨脹率.資本流動(dòng)的自由度和資金融通數(shù)量

隨著歐盟一體化程度的深化，一方面，歐盟內(nèi)部資本流動(dòng)幾乎沒有任何限制，各成員國使用統(tǒng)一的貨幣，消除了貨幣兌換的成本，避免了匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)，使得資本能夠在完善的市場(chǎng)中方便流通。另一方面，隨著歐盟經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，成員國之間的資金融通也日益擴(kuò)大，成員國與非歐元區(qū)國家之間的融通也同樣增加。這些因素都是支持歐元充當(dāng)國際關(guān)鍵儲(chǔ)備貨幣的條件。.歐盟、美國通貨膨脹率比較.歐元作為國際儲(chǔ)備的劣勢(shì)歐盟嚴(yán)重的財(cái)政赤字歐盟較高失業(yè)率歐盟各成員國存在的差異和矛盾希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)歐盟的影響.歐盟嚴(yán)重的財(cái)政赤字

從整體上看，歐盟的財(cái)政狀況相對(duì)較差，從1974年起，歐盟各成員國財(cái)政預(yù)算赤字所占比例長期高于4．5％，在2007年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)暴之下，歐盟各國財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例飆升到了7％，公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例也從65％提高到了85％到2009年為止情況越發(fā)糟糕，希臘、愛爾蘭和西班牙等國的財(cái)政赤字均超過GDP的10％，其中希臘達(dá)到12％，值得一提的是美國在同期的財(cái)政赤字也增長到了10．6％。財(cái)政預(yù)算赤字問題已經(jīng)成為歐元能否成為國際儲(chǔ)備關(guān)鍵貨幣的核心問題之一。因?yàn)楦哳~的財(cái)政預(yù)算赤字一方面會(huì)增加通貨膨脹的預(yù)期可能性，而較高的通貨膨脹率不但會(huì)引起社會(huì)發(fā)展的失調(diào)，導(dǎo)致國家內(nèi)部環(huán)境的不穩(wěn)定；另一方面也使得投資者對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景悲觀，導(dǎo)致歐元匯率的下降和作為國際儲(chǔ)備數(shù)量的減少。...歐盟較高失業(yè)率

失業(yè)率也是一直籠罩在歐盟上空的陰影，自70年代至今，歐盟失業(yè)率一直持續(xù)上升，特別是2006年歐盟的失業(yè)率攀升至12．6％，總失業(yè)人數(shù)超過千萬。相比而言美國的失業(yè)率則一直較穩(wěn)定的保持在5％左右，雖然2009年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)影響導(dǎo)致失業(yè)率上升至9．26％，但總體上基本保持在較低水平，中國的失業(yè)率同樣在2006年達(dá)到9％的高點(diǎn)，但是之后便逐漸降低至4％，這與中國長期穩(wěn)定高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。.

歐盟長期以來維持的較高失業(yè)率對(duì)歐元作為國際儲(chǔ)備有著頗為負(fù)面的影響。其主要原因在于：持續(xù)增加的失業(yè)人數(shù)會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)領(lǐng)域費(fèi)用的減少，而消費(fèi)領(lǐng)域收入減少又影響到生產(chǎn)方面，最終形成一個(gè)失業(yè)率高消費(fèi)率低的惡性循壞。任何經(jīng)濟(jì)體一旦出現(xiàn)這樣的惡性循壞便會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)方面的衰退和外匯市場(chǎng)的疲軟，最終使得持有歐元的國家減少其儲(chǔ)備量。.歐盟各成員國存在的差異和矛盾

由于區(qū)內(nèi)分工和國際分工具有明顯的差異性，而歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)又大不相同，例如意大利等弱勢(shì)國家在歐元發(fā)行之后所受到的經(jīng)濟(jì)發(fā)展阻力明顯大于發(fā)展動(dòng)力，同時(shí)由于《馬約》的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)，弱勢(shì)國家糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及高位的失業(yè)率都將影響到整體歐盟的發(fā)展，而歐元區(qū)外的歐盟國家不僅受到高儲(chǔ)蓄和高利率的制約，還要承受歐元匯率帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距更為擴(kuò)大。而承受這種風(fēng)險(xiǎn)的大部分國家，又均屬于歐盟東擴(kuò)的發(fā)展滯后國家，從而大大影響了歐元的穩(wěn)定趨勢(shì)。.

同時(shí)歐盟經(jīng)濟(jì)政策有著難以協(xié)調(diào)的矛盾，即貨幣政策的統(tǒng)一性與財(cái)政政策分散性的矛盾。歐盟在迅速實(shí)現(xiàn)單一貨幣的經(jīng)濟(jì)策略的同時(shí)，也產(chǎn)生了低程度的財(cái)政政策的矛盾。由于歐盟采用統(tǒng)一貨幣的高效率資源配置和分散的低效率財(cái)政合作制度，所以其資源配置受到一定程度的扭曲，特別是不同的稅制阻礙了各國資本和商品要素的流動(dòng)。而在另一個(gè)方面，一旦歐盟各國由于自身或者外部沖突導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距拉大，歐洲央行將以穩(wěn)定幣值為首要目的，從而放棄一部分國家的救助或者任其損失(例如希臘)。而這樣的不完整救助機(jī)制會(huì)影響到歐元幣值的穩(wěn)定性。再者歐盟各國對(duì)利率的要求與歐洲央行制度的利率并不一致，而利率是代表國家經(jīng)濟(jì)的函數(shù)，因此沒有一個(gè)通用的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于通脹較高物價(jià)較高的國家而言利率需要降低，而對(duì)于失業(yè)嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)增長緩慢的國家而言利率需要提高，這樣導(dǎo)致各國利率需求自相矛盾，影響歐元穩(wěn)定性。.希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)歐盟的影響

從2009年12月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)開始，希臘的債務(wù)危機(jī)便開始影響歐盟?；葑u(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘信貸評(píng)級(jí)由A一下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)。穆迪也宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望也為負(fù)。同時(shí)歐洲其它國家也開始陷入債務(wù)危機(jī)，包括比利時(shí)這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國家，以及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報(bào)未來三年預(yù)算赤字居高不下，希臘的債務(wù)危機(jī)波及整個(gè)歐盟。2010年希臘債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，德國等歐元區(qū)的龍頭國開始感受到危機(jī)的影響，加上歐洲股市暴挫，整個(gè)歐元區(qū)正面對(duì)成立十一年以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2010年5月歐債危機(jī)升級(jí)，歐美股市全線大跌，歐元與美元的匯率一度下跌20％，跌至今年新低。與此同時(shí)，由于拯救希臘使得各成員國成為其政府赤字的“買單國”，各國內(nèi)部的民眾壓力也越演越烈。

.心得與體會(huì)

通過這段時(shí)間對(duì)金融學(xué)相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，我深刻感覺到金