信息經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)演示文稿

信息經(jīng)濟(jì)學(xué)第五章逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)演示文稿現(xiàn)在是1頁\一共有38頁\編輯于星期五信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本模型分類：

隱蔽行為隱蔽信息

3.逆向選擇模型事前4.信號傳遞模型

5.信號甑別模型事后1.隱蔽行為的道德2.隱蔽信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型風(fēng)險(xiǎn)模型現(xiàn)在是2頁\一共有38頁\編輯于星期五第五章逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)逆向選擇原理及應(yīng)用一、逆向選擇的起源逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)形成的信息市場，稱為一次信息市場。一次信息市場的含義：信息沒有被交易或交易后沒有被再次使用或再次進(jìn)入市場交易保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為例，解釋逆向選擇問題的起源?，F(xiàn)在是3頁\一共有38頁\編輯于星期五

第一節(jié)逆向選擇Akerlof與逆向選擇理論：

美國加利福尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。

1970年在《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》上發(fā)表著名論文“檸檬市場：質(zhì)量不確定性和市場機(jī)制”（

TheMarketforLemons:QualityUncertaintyandtheMarketMechanism）

現(xiàn)在是4頁\一共有38頁\編輯于星期五

阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了三個(gè)重要結(jié)論：

1）在非對稱信息市場中，同種商品的質(zhì)量依賴于價(jià)格。這是“便宜沒好貨”的標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋；

2）非對稱信息導(dǎo)致市場上買主和賣主的數(shù)量要比完全信息結(jié)構(gòu)下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運(yùn)行是低效率的；

3）逆向選擇可能導(dǎo)致市場失靈?，F(xiàn)在是5頁\一共有38頁\編輯于星期五基本思想：

“檸檬”在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經(jīng)濟(jì)學(xué)著作。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)將由于非對稱信息而導(dǎo)致交易一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱為“逆向選擇”。二手產(chǎn)品市場中，低質(zhì)量產(chǎn)品將高質(zhì)量產(chǎn)品排擠出市場的主要原因是——它們都在相同的價(jià)格水平上出售。

現(xiàn)在是6頁\一共有38頁\編輯于星期五二、基本模型——二手汽車市場原理

假設(shè)存在這樣一個(gè)二手汽車市場，有100人希望出售他們的舊汽車，同時(shí)又有100人想買舊汽車，買主和賣主都知道這些舊汽車中高質(zhì)量與低質(zhì)量的汽車各占50%。擁有最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車的賣主的預(yù)期售價(jià)分別為2000和1000美元，而最高質(zhì)量和最低質(zhì)量舊汽車的潛在買主的預(yù)期支付價(jià)格則分別為2400和1200美元。如果信息對稱且充分，買主不難確定舊汽車的質(zhì)量，該市場不存在什么問題。低質(zhì)量舊汽車將按1000～1200美元之間的價(jià)格出售，高質(zhì)量舊汽車將按2000～2400美元之間的價(jià)格交易。現(xiàn)在是7頁\一共有38頁\編輯于星期五

在信息不對稱的情況下，買主無法了解每輛汽車的質(zhì)量，只能進(jìn)行推測。因此，典型的買主將以預(yù)期值購買舊汽車，即愿意支付：1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元這樣，擁有高質(zhì)量汽車的賣主將不愿意出售汽車，會退出市場。假定最高質(zhì)量的舊汽車退出市場后，舊汽車市場上高質(zhì)量與低質(zhì)量舊汽車的比例變?yōu)?：3。買主也會感覺到舊汽車市場質(zhì)量分布的變化，他們將不會再以1800美元作為預(yù)期價(jià)格，而是以3/5×1200＋2/5×2400=1680美元作為預(yù)期價(jià)格，結(jié)果，又會有部分次高質(zhì)量的舊汽車退出市場。這一過程不斷發(fā)生，最后，市場上將只剩下最低質(zhì)量的汽車，高質(zhì)量汽車被排擠出市場（如圖表3-1所示）。現(xiàn)在是8頁\一共有38頁\編輯于星期五現(xiàn)在是9頁\一共有38頁\編輯于星期五

不完全信息對舊市場均衡的影響可由圖表3-2表示。圖表3-2A表示舊汽車的平均質(zhì)量隨著價(jià)格的上升而提高，圖表3-2B表示由于買主了解到舊汽車價(jià)格越低，其質(zhì)量就越低，即所謂“便宜沒好貨”，因此，當(dāng)舊汽車價(jià)格下降時(shí)，購買量反而會相應(yīng)減少，故舊汽車需求曲線將會向后彎曲。這表明舊汽車市場的需求不僅依賴于價(jià)格，而且依賴于質(zhì)量。供給曲線由于價(jià)格上升上市出售的舊汽車將會增加，故將會照常向上傾斜?，F(xiàn)在是10頁\一共有38頁\編輯于星期五三、理論模型——二手汽車市場原理

假設(shè)存在一個(gè)二手汽車市場，有兩種質(zhì)量的汽車，低質(zhì)量和高質(zhì)量，它們各占比例為λ

和1-λ

。

賣主：了解每輛所賣的車，對低質(zhì)量車的評價(jià)是VL元，對高質(zhì)量車的評價(jià)是VH元（VH>VL）

買主：屬于風(fēng)險(xiǎn)中性，對低質(zhì)量車的預(yù)期支付價(jià)格為WL元，對高質(zhì)量車的預(yù)期支付價(jià)格為WH元（WH>WL）交易發(fā)生的條件為：WL>VLWH>VH

現(xiàn)在是11頁\一共有38頁\編輯于星期五交易過程對稱信息情況：買主能有效地區(qū)分每輛車的質(zhì)量，只要滿足WL>VL和WH>VH，雙方就能夠成交。不對稱信息情況：買主不能區(qū)分每輛舊車具體的質(zhì)量情況，只能推測出市場上每輛舊車的平均質(zhì)量，因而對所有舊車作出一個(gè)平均的評價(jià)W*（W*<VH）。W*＝λWL＋（1－λ）WH，在購買舊車時(shí)，其愿意支付的價(jià)格不超過W*。對賣主而言，高質(zhì)量舊車的賣主因?yàn)閃*<VH，如果出售的話，不能彌補(bǔ)其效用損失，因此會退出市場。結(jié)果只剩下低質(zhì)量舊車在市場上交易。現(xiàn)在是12頁\一共有38頁\編輯于星期五三、例題分析逆向選擇是在簽定委托—代理合同前常見的隱蔽信息環(huán)境，它大量出現(xiàn)在商品銷售市場、保險(xiǎn)市場、勞動市場、借貸市場、旅游等服務(wù)市場，以及金融風(fēng)險(xiǎn)和古董名畫等文化市場上。例題1：蘭州百合的市場均衡蘭州百合是中國四大百合系中唯一可食用的品種，質(zhì)量上乘，還可作為藥用。市場價(jià)格較高，最高達(dá)26元/公斤，而普通百合的價(jià)格僅為5-6元/公斤。因此，大量次品充斥市場，消費(fèi)者難辨真?zhèn)?，最終，次品將正品逐出了市場。

P

D1S1

D2S2Q現(xiàn)在是13頁\一共有38頁\編輯于星期五例題2：勞動市場的性別歧視問題歧視與理想的經(jīng)濟(jì)制度格格不入，但是現(xiàn)實(shí)生活中卻大量存在，如種族歧視、性別歧視等。數(shù)據(jù)表明：在美國，在企業(yè)管理人員、政府官員、自由職業(yè)者等高薪職業(yè)中，有色人種和女性的比例大大低于白種男性比例。在中國，在政府官員、企業(yè)管理人員、專業(yè)技術(shù)人員等職業(yè)中，女性的比例大大低于男性。討論：歧視是傳統(tǒng)習(xí)俗造成的，還是市場經(jīng)濟(jì)因素造成的？現(xiàn)在是14頁\一共有38頁\編輯于星期五

在勞動市場上，表面上似乎存在著對女性的性別歧視傾向（不排除存在實(shí)質(zhì)上性別歧視的可能），但出現(xiàn)這種結(jié)果的內(nèi)在原因在于，由于信息非對稱，每個(gè)女性了解自己的真實(shí)生產(chǎn)率，而雇主并不能夠從各種生產(chǎn)率組合的人群中選擇出高生產(chǎn)率的雇員。面臨這種不利選擇的局面時(shí)，理性的雇主將會選擇預(yù)期招工成本最小的方法來選擇員工。現(xiàn)在是15頁\一共有38頁\編輯于星期五

假設(shè)全體勞動力總數(shù)為N，其勞動生產(chǎn)率服從均值為En的正態(tài)分布（圖表3-6）。由經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)分析可知，男性勞動生產(chǎn)率平均高于女性（這對于雇主來說屬于公共信息），這種勞動生產(chǎn)率的分布結(jié)構(gòu)如圖表3-7所示?，F(xiàn)在是16頁\一共有38頁\編輯于星期五

雇主考察員工勞動生產(chǎn)率的常見辦法有：到原單位調(diào)查（需支付調(diào)查成本），給一個(gè)試用期（需支付監(jiān)督和考察成本，且并非所有職位都適用），應(yīng)聘測試（如筆試和面試，需支付測試成本，同時(shí)會存在偏差），憑關(guān)系介紹（需承擔(dān)感情投資風(fēng)險(xiǎn)），等等。當(dāng)雇主不愿意在招工上花費(fèi)太多的成本時(shí)，最優(yōu)且最簡單的方法是根據(jù)圖表3-7的勞動生產(chǎn)率分布，全部招收男職員，這種做法的基本根據(jù)是，從10個(gè)男性中招收到5名高生產(chǎn)率的概率，平均要高于從男女各5名中招收到5名高生產(chǎn)率的概率，即使這樣做可能會招收到2名甚至低于女性平均勞動生產(chǎn)率的男性（如圖表3-7中A位置上的男性），但從整體效率上講還是值得的。這種有效的招工政策對位于圖表3-7中D位置上的女性最不公平，即社會為維持勞動市場的效率而犧牲了她們的利益。現(xiàn)在是17頁\一共有38頁\編輯于星期五

如果雇主完全不進(jìn)行歧視，則他支付給雇員的平均工資將不會超過全體勞動力生產(chǎn)率的平均值En。如果他支付En的工資，則高生產(chǎn)率的勞動力將不會來應(yīng)聘，最后，該雇主將只能聘用到低生產(chǎn)率的勞動力，從而將由于工資高于勞動生產(chǎn)率水平而面臨虧損和破產(chǎn)。現(xiàn)在是18頁\一共有38頁\編輯于星期五例題3：保險(xiǎn)市場中的逆向選擇討論：為什么保險(xiǎn)公司不愿給超過65歲的人提供醫(yī)療保險(xiǎn)？

在保險(xiǎn)市場上，如果信息對稱，那么，保險(xiǎn)公司可以很容易按照投保者的不同風(fēng)險(xiǎn)類別給予不同價(jià)格的保險(xiǎn)單。現(xiàn)假設(shè)保險(xiǎn)市場有高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)兩類投保者，假設(shè)高風(fēng)險(xiǎn)投保者面臨的損失概率為H，低風(fēng)險(xiǎn)投保者的損失概率為L（H>L）。保險(xiǎn)公司如何確定保險(xiǎn)費(fèi)？

如果保險(xiǎn)公司不斷提高保險(xiǎn)費(fèi)，則只有更高風(fēng)險(xiǎn)的人愿意投保，最終，將無法在任何保險(xiǎn)費(fèi)水平上簽訂保險(xiǎn)合同?，F(xiàn)在是19頁\一共有38頁\編輯于星期五四、逆向選擇的解決方法——信號發(fā)送和信號甄別——保證書：大多數(shù)耐用消費(fèi)品附帶保證書以向買者保證產(chǎn)品具有某些預(yù)期的質(zhì)量，即賣方承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而不是買方?！放菩?yīng)：不僅可以顯示產(chǎn)品的質(zhì)量，而且可以在產(chǎn)品質(zhì)量與預(yù)期不符時(shí)向消費(fèi)者提供一種報(bào)復(fù)的手段，即消費(fèi)者可以減少未來的消費(fèi)。新產(chǎn)品也經(jīng)常與老品牌相關(guān)聯(lián)，因此，品牌也可以向它的潛在消費(fèi)者保證產(chǎn)品的質(zhì)量?！獜V告：向消費(fèi)者提供產(chǎn)品信息和品質(zhì)承諾。——連鎖經(jīng)營：與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店和連鎖餐廳。——許可制度：可以減少質(zhì)量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證等?，F(xiàn)在是20頁\一共有38頁\編輯于星期五第二節(jié)道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)也譯為敗德行為，是指經(jīng)濟(jì)代理人在使其自身效用最大化的同時(shí)，損害委托人或其他代理人效用的行為。道德風(fēng)險(xiǎn)與人類行為的道德水準(zhǔn)的高低沒有密切的關(guān)系，它在人的經(jīng)濟(jì)行為中是合乎個(gè)體理性的，因而對這個(gè)詞匯的使用存在不同的看法。在市場經(jīng)濟(jì)中，道德風(fēng)險(xiǎn)是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應(yīng)?，F(xiàn)在是21頁\一共有38頁\編輯于星期五

亞當(dāng)?斯密曾如此描述過18世紀(jì)公司的管理者：“無論如何，由于這些公司的董事們是他人錢財(cái)而非自己錢財(cái)?shù)墓芾碚?，因此，很難想象他們會像自己照看自己的錢財(cái)一樣的警覺，所以，在這類公司的管理中，疏忽和浪費(fèi)總是或多或少地存在?！盇damSmith1723-1790現(xiàn)在是22頁\一共有38頁\編輯于星期五《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對道德風(fēng)險(xiǎn)的定義：道德風(fēng)險(xiǎn)是指從事經(jīng)濟(jì)活動的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出的不利于他人的行動。道德風(fēng)險(xiǎn)存在于下列情況：由于不確定性和不完備的合同使得負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)行為者不承擔(dān)全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動的全部后果，同樣地，也不享有行動的所有好處。現(xiàn)在是23頁\一共有38頁\編輯于星期五約瑟夫?斯蒂格利茨與道德風(fēng)險(xiǎn)理論：

美國斯坦福、哥倫比亞等大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，其主要成就在于“對非對稱信息條件下的市場理論”做出了奠基性的貢獻(xiàn)。

1976年與羅斯查爾德合作發(fā)表了著名論文“競爭性保險(xiǎn)市場的均衡：論不完備信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”，相繼發(fā)表過70多篇論文，對不完全信息條件下產(chǎn)品市場、資本市場和保險(xiǎn)市場中的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行了深入分析。現(xiàn)在是24頁\一共有38頁\編輯于星期五主要思想：——在不完備信息條件下，道德風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的；——在不完備信息條件下，市場將只存在“分離均衡”；——具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出現(xiàn)均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場難以出現(xiàn)高經(jīng)濟(jì)效率；——針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來達(dá)到有效的市場均衡?，F(xiàn)在是25頁\一共有38頁\編輯于星期五經(jīng)濟(jì)生活中的道德風(fēng)險(xiǎn)：——上海仟村百貨的“托兒便民服務(wù)”——買了醫(yī)療保險(xiǎn)的人常常會多開不必要的藥——公共財(cái)產(chǎn)沒人愛惜（政府車改）——企業(yè)為何強(qiáng)調(diào)“勞動紀(jì)律”？道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件：——利益主體目標(biāo)的不一致性——信息的非對稱性現(xiàn)在是26頁\一共有38頁\編輯于星期五

當(dāng)委托人面臨信息不對稱時(shí)，代理人往往可以選擇道德風(fēng)險(xiǎn)行動。逆向選擇發(fā)生在簽定委托—代理合同前，而道德風(fēng)險(xiǎn)則發(fā)生在簽定委托—代理合同后。與逆向選擇一樣，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的主要原因在于代理人擁有私人信息。在簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的私人信息，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預(yù)期收益。這一過程將會損害委托人的利益（圖表3-9）?，F(xiàn)在是27頁\一共有38頁\編輯于星期五一、基本模型——保險(xiǎn)市場假設(shè)某廠商產(chǎn)品倉庫價(jià)值為＄100,000，廠商采取防火措施的成本為＄50。采取防火措施后小心謹(jǐn)慎，發(fā)生火災(zāi)概率為0.005；沒有防火措施且疏于防范，發(fā)生火災(zāi)概率為0.008。又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期火災(zāi)損失＄100,000×0.005=＄500作為保險(xiǎn)費(fèi)用出售保險(xiǎn)單。在這種環(huán)境下，如果廠商向保險(xiǎn)公司投保后，就可能不會有動力繼續(xù)執(zhí)行防火措施，并可能疏于防范，結(jié)果，發(fā)生火災(zāi)的概率從0.005上升到0.008，保險(xiǎn)公司的實(shí)際預(yù)期損失為＄100,000×0.008=＄800

結(jié)果，每出售一張保險(xiǎn)單平均會損失＄300。因此，這種保險(xiǎn)單設(shè)計(jì)對保險(xiǎn)公司來說是不可行的?，F(xiàn)在是28頁\一共有38頁\編輯于星期五二、理論模型——保險(xiǎn)市場假設(shè)消費(fèi)者收入為W，出現(xiàn)意外時(shí)，損失為d，正常出現(xiàn)意外的概率為p。消費(fèi)者可以通過投保來使自己出現(xiàn)意外時(shí)得到保障。又假設(shè)保險(xiǎn)公司以預(yù)期的損失d×p＝a來收取保險(xiǎn)費(fèi)，使消費(fèi)者得到全額賠償。這時(shí)，消費(fèi)者由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，其出現(xiàn)意外的概率從p變?yōu)閝，且q>p。如果保險(xiǎn)公司按a來收取保險(xiǎn)費(fèi)的話，將導(dǎo)致?lián)p失為d×（q－p），保險(xiǎn)公司無法長期生存?，F(xiàn)在是29頁\一共有38頁\編輯于星期五三、例題分析例題1：個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)

假設(shè)你現(xiàn)在有一部彩色電視機(jī)，市場價(jià)值為3000元。你到保險(xiǎn)公司投保家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司規(guī)定凡家用電器投保后當(dāng)年購買的賠付率為95%，次年以上為90%。假設(shè)電視機(jī)有毛病后正常維修成本為150元，C為分?jǐn)偟诫娨暀C(jī)上的保險(xiǎn)成本，而你對新電視機(jī)的福利評價(jià)為200元。假設(shè)這部電視機(jī)使用兩年后損壞了，你面臨下列選擇：電視機(jī)不被偷而拿去維修的預(yù)期福利收益為：

3000－150－X－C=2850－X－C（X為折舊費(fèi)用）電視機(jī)不拿去維修而被偷竊的預(yù)期福利收益為：3000×90%＋200－300－C=2600－C

當(dāng)折舊費(fèi)用X小于250元時(shí)，你選擇維修電視；當(dāng)折舊費(fèi)用X大于250元時(shí)，你會有動力讓小偷將電視偷走。現(xiàn)在是30頁\一共有38頁\編輯于星期五例題2：金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)

A公司向B銀行（一個(gè)地區(qū)支行）申請貸款900萬元，但B支行的貸款審批權(quán)最高只有300萬元。信貸人員在收取賄賂后，授意A公司找了另外兩家公司C和D，三家公司各從B銀行貸款300萬元。然后，將C、D兩家公司貸的600萬元再轉(zhuǎn)給A公司。后來，A公司倒閉，導(dǎo)致900萬元貸款無法償還?，F(xiàn)在是31頁\一共有38頁\編輯于星期五例題3：大型跨國公司經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)美國第二大長途電話公司——世通公司在一年多的時(shí)間內(nèi)，虛報(bào)利潤達(dá)38億美元世界最大的復(fù)印機(jī)生產(chǎn)商——美國施樂公司在5年中虛報(bào)收入達(dá)14億美元主要原因之一：股票期權(quán)公司經(jīng)營者通過虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告，拉動公司的股票價(jià)格，在股票價(jià)格大幅提升后，就賣出自己擁有的期權(quán)，從而獲取暴利?，F(xiàn)在是32頁\一共有38頁\編輯于星期五例題4：國有企業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)——在職消費(fèi)——資